SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMIA SOLIDARIA Ministerio de Hacienda y Crédito Público

FONDOS DE EMPLEADOS Evolución y crecimiento 1998 - 2004 Informe sectorial No. 4 Diciembre de 2005

Superintendencia de la Economía Solidaria

FONDOS DE EMPLEADOS Evolución y crecimiento 1998 - 2004

Los

fondos de empleados son empresas asociativas, de derecho privado, sin ánimo de lucro, constituidas por trabajadores dependientes y subordinados. Esta figura nacida en Colombia y con una estructura muy especial, muestra una evolución positiva en los últimos años. Los 1.546 fondos que reportaron su información financiera a diciembre de 2004, constituyen el 28% de las entidades vigiladas por Supersolidaria. Con sus $2,3 billones en activos, representan el 21.4% de todo el sector supervisado. Estos activos muestran un crecimiento del 47,2% entre 1999 y 2004. La importancia de los fondos en la economía de sus casi 600 mil trabajadores asociados, de sus familias y del país, es significativa. En el 2004 reportaron depósitos por $1,1 billones y una cartera de $1,7 billones. El crecimiento de la cartera de estas entidades fue superior a la del sector financiero tradicional del país, lo que demuestra que los fondos están ejerciendo uno de los servicios esenciales: el crédito. Cada asociado recibió, en promedio, préstamos por $3 millones en el 2004.

El crédito de consumo representa el 89% de toda la cartera de los fondos de empleados. Le sigue el de vivienda con un 10%. Por su parte, el microcrédito y el crédito comercial muestran un decrecimiento. Los indicadores financieros del universo de fondos de empleados registran un buen comportamiento de los mismos, hecho que genera confianza entre sus asociados. Estas organizaciones tienen un sólido patrimonio, una cartera sana y un alto margen operacional porque son eficientes en su negocio principal de ahorro y crédito. El presente contiene:

informe

sectorial

1.- Participación dentro del sector 2.- Dinámica del crédito 3.- Calidad de cartera 4.- Evolución de los pasivos 5.- Fondo de liquidez 6.- Patrimonio 7.- Origen de los excedentes 8.- Rentabilidad 9.- Proyecciones

El documento quiere destacar la importancia que tiene el sector solidario, en general, y el de los fondos de empleados, en particular, en el crecimiento económico y social del país. ENRIQUE VALDERRAMA JARAMILLO Superintendente.

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1. PARTICIPACION DENTRO DEL SECTOR En el contexto de la economía solidaria, los fondos de empleados tienen una importancia cada vez mayor. En 1999 estas entidades concentraban el 18% de los activos de todo el sector solidario vigilado por la Superintendencia de la Economía Solidaria, mientras que hoy, cuentan con el 21.4% de los activos. A estas organizaciones pertenecen en la actualidad el 18.4% de los asociados, el 31% de la cartera y el 18.1% de los aportes del sector solidario. Los fondos de empleados constituyen el segundo grupo más grande de entidades de todo el sector concentrando el 46.6% del total de los ahorros que los asociados tienen en la economía solidaria. En el siguiente cuadro se muestra la participación de los fondos de empleados según activos y número de entidades que han reportado información financiera en el año 2005. Gráfico 1. COMPOSICION DEL SECTOR SOLIDARIO POR ACTIVOS Y POR NÚMERO DE ENTIDADES – 2005 4,1%

0,3%

Circulo Externo Activos 32,8%

Circulo Interno Entidades

28% 37% 3% 4%

41,5%

28%

21,4%

COOP ERA TIVA S DE TRA B A JO A SOCIA DO A HORRO Y CREDITO COOP ERA TIVA S SIN A H Y CR

A SOCIA CIONES M UTUA LES FONDOS DE EM P LEA DOS

2. DINAMICA DEL CREDITO La cartera de créditos creció en términos reales en 7.34% en el año 2004, sobrepasando en 0.5 puntos lo registrado en el 2003 y superando el crecimiento real de la cartera de todo el sistema financiero que se ubicó en 5.5% en el 2004. La importancia del incremento de este rubro radica en el incentivo sustancial que se hace al crecimiento económico de los asociados, los cuales recibieron préstamos de 3 millones en promedio en el 2004 (el doble de lo que recibieron en los años de crisis), lo cual ha

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permitido incrementar la demanda agregada actual del país en materia de bienes y servicios. Gráfico 2. CRECIMIENTO DE LA CARTERA DE CREDITO DE LOS FONDOS DE EMPLEADOS. Comparativo 2003 – 2004. 40% 30% 20% 10%

2003 2004 L IA C

O R

O

C

R

M ER

C

ED

U NS O C

M IC

-20%

IT

M O

A D IE N VI V

-10%

O

0%

-30%

En los fondos de empleados, la principal línea de créditos es la de consumo que representa el 89% de toda la cartera de estas organizaciones. En el 2004 creció en un 14% con relación al 2003. En segundo lugar se encuentran los créditos de vivienda que participan con un 10% y con una tasa de incremento del 10.7% en el 2004. Por otro lado, se presentó una caída del 26% en los microcréditos debido a que se prestaron $530 millones menos que el año anterior. Igual situación se presentó con los créditos comerciales que se redujeron en $1.000 millones en el último año. Comparando el comportamiento del crédito según el nivel de supervisión de los fondos de empleados, se registra una alta participación en las organizaciones sometidas a una mayor vigilancia (nivel 1) las cuales prestaron el 45% del total de la cartera de los fondos, lo que significa un crecimiento del 23% en el último año. El resto de la cartera se reparte equitativamente entre los fondos del segundo y el tercer nivel de supervisión. Sus tasas de crecimiento del 1.5% y 10%, respectivamente, fueron mínimas con relación a lo logrado entre las entidades del primer nivel. Analizada la información por departamentos se evidencia una alta concentración del crédito en Cundinamarca, Antioquia y Valle con el 79% de la cartera colocada en todo el país, cifra consecuente con la mayor actividad económica de estas regiones. Sólo Bogotá registra créditos por $901 mil millones, es decir el 52% del total. Antioquia y Valle prestan cada una, en promedio, el 13% del total. Pese a esta alta centralización del crédito, se debe anotar que es inferior a la que se presenta en el sector financiero nacional, que concentra el 85% de los créditos en esos mismos departamentos. En los fondos de

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empleados se observa una mayor colocación de créditos en ciudades intermedias y pequeñas. Esto lo confirma el mayor crecimiento de la cartera en otros departamentos entre 2003 y 2004. En Amazonas creció en 36%; en Guainía, 65%; en Córdoba, 36%; en Boyacá, 27%; en Huila, 21%; en Bolívar, 19% y en Cauca, 18%. Estas regiones han tenido un reciente jalonamiento económico que ha brindado oportunidades para el fortalecimiento de los fondos de empleados.

3. CALIDAD DE LA CARTERA

En los últimos 3 años, los fondos de empleados han mejorado sustancialmente la calidad de su cartera. Este indicador descendió de 3.75% en el 2002 a 3.13% en el 2003 y a 1.95% en el 2004. Este comportamiento se debe principalmente a las mayores exigencias en materia de clasificación y calificación de la cartera vencida que se está haciendo, así como a la disciplina de las entidades en el estudio y otorgamiento de créditos conforme a los niveles de endeudamiento de los asociados. Es importante resaltar que la reducción en los índices de vencimiento de la cartera se debe especialmente a los logros de los fondos más pequeños, es decir a los del tercer y segundo nivel de supervisión, que llegaron al 1.9% y 2.2% de cartera vencida, respectivamente, en el ultimo año. En cambio, los fondos de empleados de mayor tamaño presentan una cartera vencida de 3%, alrededor de $20 mil millones, situación que exige mayor dinero dedicado a provisiones y menos excedentes que distribuir. Al comparar los fondos de empleados con el sector bancario que registra un 3.8% en su cartera de crédito vencida, se muestra un mejor estado de este indicador en las organizaciones del sector solidario, situación que se explica por su naturaleza cerrada que los enfrenta a un menor riesgo en el recaudo ya que las colocaciones están amparadas por descuentos de nómina.

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4. EVOLUCION DE LOS PASIVOS Dado el objeto social de un fondo de empleados es lógico que los depósitos representen el pasivo más importante, pero estos no están creciendo al ritmo de todo el sector solidario que superó en 3.7 puntos porcentuales lo registrado por los fondos cuya tasa de crecimiento de depósitos fue del 11% en el 2004. La representación de otras cuentas con alguna relevancia dentro de los pasivos son las obligaciones financieras (6,6%), las cuentas por pagar (6,2%) y los fondos sociales, mutuales y otros (6,1%). En el 2004 los fondos de empleados poseían obligaciones con asociados y el público en general por $1.5 billones, de los cuales el 78% está agrupado en los depósitos que los asociados hacen en el fondo en forma de ahorros. Sin embargo en algunos departamentos los depósitos no logran una participación superior ni siquiera a la tercera parte de los pasivos, como es el caso de Choco (19%), Magdalena (34%), Córdoba (27%) y Huila (34%), que se están endeudando fundamentalmente con entidades financieras y/o terceros no asociados. En los fondos de empleados la modalidad de ahorro permanente es de carácter obligatorio y el monto depende de lo establecido en cada una de las organizaciones. Por ello esta modalidad de ahorro concentra en la actualidad el 64,4% del total de pasivos y el 82% de todos los depósitos. Estos a su vez se distribuyen entre los de corto y los de largo plazo, donde el primero participa con 26.8% del total de ahorro permanente, evidenciando la posibilidad legal de este tipo de entidades de hacer reintegros parciales y periódicos de estos depósitos, siempre y cuando esté contemplado en los estatutos del respectivo fondo.

3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 1999

2000

2001

DEPOSITOS POR ASOCIADO

2002

2003

2004

CARTERA POR ASOCIADO

Dentro de los depósitos, la siguiente cuenta con mayor relevancia es la de los certificados de depósitos ahorro a termino fijo CDAT con un 8.1%.

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5. FONDO DE LIQUIDEZ La seguridad sobre los depósitos se ha logrado gracias a la exigencia de un fondo de liquidez cuyo fin es soportar retiros inesperados y proteger los ahorros, brindándoles a los asociados una mayor seguridad contra la iliquidez. La norma fijó para los fondos de empleados constituir un fondo de liquidez por lo menos equivalente al 10% de los depósitos, o bien un 2% cuando estatutariamente los ahorros sólo puedan ser devueltos al momento del retiro de cada asociado. En este sentido, el comportamiento de este indicador muestra que, entre todos los fondos, el fondo de liquidez ha disminuido al pasar del 12.1% en 2003 al 9.7% en el 2003. Sin embargo, es importante señalar que los fondos de empleados que han aumentado su indicador corresponden a los de primer y segundo nivel, que juntos pasaron de 6% en el 2003 a 8.2% en el 2004, logrando acercarse al 9.8% que registran las entidades de tercer nivel. La situación crítica se registra en departamentos como Arauca, Choco, Córdoba, Guainía y Caquetá, que presentaron datos inferiores al 2% en los últimos dos años.

6. PATRIMONIO El patrimonio de los fondos de empleados llegó a $787 mil millones en el 2004, lo que representa un crecimiento del 15.3% con relación al 2003. Se superó por primera vez en los últimos cinco años la tasa que reportan los pasivos mostrando una tendencia al mayor apalancamiento con recursos internos en este tipo de entidades, específicamente con aportes, que representan el 63.2% del patrimonio y que crecieron un 13%. La segunda cuenta en importancia fueron las reservas de protección de aportes que representan el 16.1% del patrimonio, registrando un crecimiento del 11% en el ultimo año. Resultado de un incremento mayor en el patrimonio que en los aportes se logró una leve mejora en el nivel de disminución patrimonial que se ubico en 1.58 superior a lo registrado en el 2003, año que había mostrado los niveles más bajos del indicador en los últimos cinco años. Este comportamiento positivo evidencia el efecto de la estricta vigilancia que la Superintendencia hizo sobre este tema en los últimos meses del 2004, por ello se estima que los resultados serán mucho mejores a finales del 2005. La importancia del seguimiento a la disminución patrimonial, consiste en que un nivel inferior a 1 refleja un volumen de perdidas tal, que absorbe parte de los aportes de los asociados, hecho que puede inducir en el mediano plazo a la quiebra de la entidad.

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Gráfico 3. CRECIMIENTO DE PATRIMONIO, CAPITAL, RESERVAS Y EXCEDENTES. Comparativo 2000 – 2004. 800.000 700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 2.000

PATRIM ONIO CAPITAL RESERVAS EXCEDENTES

2.001

2.002

2003

2.004

7. ORIGEN DE LOS EXCEDENTES Durante los últimos tres años los fondos de empleados venían registrando un crecimiento de excedentes muy inferior a la inflación del país, sin embargo en el 2004 se registró un incremento del 11.4%, es decir 10 puntos porcentuales más que el incremento del año anterior. Los mayores responsables de esta tasa de crecimiento en excedentes fueron las entidades del primer nivel de supervisión que registraron un incremento del 47% en el 2004, mientras que las del tercer nivel mostraron una caída de -6%, a pesar de mostrar en su conjunto un monto de excedentes semejante al de primer nivel ($21 mil millones). Para explicar este comportamiento es necesario hacer claridad sobre la dinámica de los ingresos y gastos de las principales actividades de estas organizaciones. En el año 2004 los ingresos ascendieron a la suma de $389 mil millones, es decir crecieron en un 7.9% con relación al 2003; mientras que entre gastos y costos hubo un incremento del 7.24%, hecho diferente al año anterior donde este último rubro crecía mas rápido que los ingresos. El componente principal dentro de los ingresos corresponde al obtenido por la prestación del servicio de crédito, que participa con un 80% (superior en dos puntos a lo registrado en 2003). Este ingreso corresponde fundamentalmente a lo recibido por intereses de la cartera de consumo ($238 mil millones) y por intereses de la cartera de vivienda ($32 mil millones). Por otro lado, el 7.5% de los ingresos proviene de la actividad del comercio, específicamente por venta de productos farmacéuticos, y por la actividad de hoteles y restaurantes, sumando en su conjunto $30 mil millones. En contrapartida se observa que los gastos se redujeron en un -2.34%, gracias a la reducción de los gastos financieros, específicamente por el menor gasto en pago de

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intereses; y por la caída en los gastos por provisiones debido a la mejora lograda en la calidad de cartera. La mejora en gastos hubiese sido mayor de no haberse dado los incrementos en gastos de personal que crecieron a una tasa de 12%, superando en 4 puntos los aumentos de los ingresos, y duplicando el nivel promedio de incrementos salariales del país. Los fondos de empleados han mantenido un promedio, casi inalterado durante los últimos 3 años, de gastos laborales del 16.6% de sus ingresos operacionales. Por el lado de los costos se presentó un crecimiento del 49% en el servicio de crédito, lo cual sugiere que cada vez más fondos están pagando intereses a los asociados para obtener depósitos, o que las tasas de captación son mayores. Los hechos positivos operativos se reflejan en el incremento del margen operacional de los fondos de empleados, que pasó de 12.06% en 2003 a 13.7% en el 2004, evidenciando las ganancias que el negocio de ahorro y crédito le está reportando a estas organizaciones; por ello el margen por operación crediticia, les generó 4.5 puntos porcentuales más que el 2003, logrando 12.54% en el ultimo año.

8. RENTABILIDAD A pesar de los aumentos importantes en los excedentes, se debe resaltar que, en razón al mayor crecimiento del capital, la rentabilidad del capital social disminuyó levemente, pasando de 12.3% en 2003 a 12.1% en 2004, continuando la tendencia a la baja que este indicador viene reportando desde el 2001, cuando se ubicaba en 17%. Sin embargo, esta tasa está por encima de lo reportado por todo el sector (11.4%) y es superior al IPC y el DTF, mostrando una potencial valorización anual de los aportes mayor que el obtenido en el mercado financiero no solidario. Evaluando la rentabilidad de la cartera, se puede detectar de forma aproximada la tasa de interés que vienen cobrando los fondos de empleados en los créditos que otorgan a los asociados, o de otra forma la tasa de interés de colocación. Aquí se halló una reducción de la tasa a un 16.68% en el 2004, mientras que en el sector financiero esta tasa había subido de 15.2% a 15.7% en el mismo año. Por niveles de supervisión, la rentabilidad de cartera más alta la tienen las entidades de tercer nivel con un 17.7%, mientras que las entidades más grandes registran tasas de 16.4% promedio.

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Gráfico 3. COMPORTAMIENTO DE LA RENTABILIDAD DE LA CARTERA Y DE LOS DEPOSITOS - Comparativo 1999 – 2004. 25 20,41 20

18,11

16,88

9

8

19,11

18,7

16,68

15 12,00 10

8,20

7,90

7,44

5 0 1999

2000

2001

Rent de cartera

2002

2003

2004

Rent de Depositos

Los fondos asumen costos por el mantenimiento u obtención de depósitos de los asociados, lo cual se asemeja a la tasa de interés de captación bancaria. Se debe resaltar que estos intereses no son pagados en todas las organizaciones, sólo el 44.4% de todos los fondos de empleados reconocen intereses por depósitos a los asociados. Sin embargo, si en el promedio no se incluyen aquellos fondos que no pagan intereses, la tasa de captación llega al 9.65%, lo que implicó un aumento de la tasa de colocación, para mantener los márgenes de “intermediación”, por ello estos mismos fondos cobraron en el 2004 una tasa de interés por créditos promedio de 17.33%.

9. PROYECCIONES Conforme al comportamiento del sector y de la economía se considera probable que los fondos de empleados para finales del 2005 presenten las siguientes cifras:

CUENTA

DIC 2005 (Proy) (miles de millones)

Crecimiento %

ACTIVOS

$2.630

14.5

CARTERA

$2.021

16.9

DEPOSITOS

$1.373

15.8

PATRIMONIO

$785

17.3

EXCEDENTES

$85

42

$424

9.7

INGRESOS

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