EMISIÓN DE BONOS SERIES N
Emisión de Bonos Serie Q
Mayo y 2015
1
Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión
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Esval en una Mirada Una Empresa p Comprometida p con la Vida Esval posee el 16,2%1 del mercado sanitario, prestando servicios a más de 803 mil clientes y administra junto a Aguas del Valle la segunda sanitaria más grande del país. Con más de 147 mil m3 en ventas de agua potable potable. Aguas del Valle, empresa de servicios i i sanitarios, it i opera en la l Región de Coquimbo siendo subsidiaria de Esval, que opera en la Región g de Valparaíso. p
100% en agua potable 100% Tratamiento de aguas servidas 94,2% alcantarillado IV Región R ió Coquimbo C i b
Provincia de Elqui Provincia de Limarí Provincia de Choapa
V Región R ió Valparaíso V l í
Provincia de Petorca Provincia de Los Andes Provincia de San Felipe Provincia de Quillota Provincia de Marga Marga Provincia de Valparaíso Provincia de San Antonio
1
Participación de mercado con fecha Diciembre 2013. Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2013 y Esval
3
Organigrama Societario Grupo p Controlador de Clase Mundial Propiedad al 31 de Diciembre de 2014:
Estructura de las Filiales
94,19% 5,00%
99%
Otros 0,81%
Con más de US$ 140 billones en activos Ontario Teacher’s es la administradora de pensiones más grande de Canadá.
99,9%
1%
Cuenta con oficinas en Nueva York, York Estados Unidos, Londres, Inglaterra y Hong Kong, empleando en forma directa a más de 5.000 personas e indirecta a otras 5.000 más.
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Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión
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La Industria Sanitaria: Consolidada y Estable En 1998 comenzaron a privatizarse compañías del sector sanitario.
las
A diciembre 2013, el sector sanitario urbano está compuesto por 59 empresas, abarcando un universo de más de 16 millones de habitantes en 364 localidades. localidades El 95,7% de los clientes del sector es atendido por empresas de propiedad privada.
Región IV, V Clientes: 785.321 Controlador: Fondo de pensiones de los profesores de Ontario
Regiones VI, VIII Clientes : 735.097 Controlador: Ontario Teachers Pension Plan
P ti i Participación ió Patrimonial P ti i l en Sector S t Sanitario S it i Ontario Teacher's Agbar-Suez Marubeni Corfo Grupo Luksic Municipalidad de Maipú Hidrosán-Icafal-Vecta Sembcorp I. Aguas Río Claro S.A. Otros
Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2013
27% 19% 13% % 12% 5% 2% 1% 1% 0% 20%
Región Metropolitana Región Metropolitana Clientes : 192.613 Controlador: I. Municipalidad de Maipú
Región Metropolitana Clientes : 1.725.516 Controlador: Grupo Agbar Suez
Región VII Clientes : 246.728 Controlador: Inv. Aguas Río Claro S.A. Región X y XIV Clientes : 211.012 Controlador: Grupo Agbar Suez Región IX Clientes : 211.962 Marubeni Corporation
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La Industria Sanitaria: Crecimiento Sostenido y Alta Cobertura Ventas Físicas de Agua Potable (miles de m3)
Demanda estable al proveer un servicio de primera necesidad e insustituible.
1.150.000 1.100.000 1.050.000
Aumento en los niveles de inversión ha generado aumento en la cobertura y tarifas crecientes
1.000.000 950.000 900.000
Bajo riesgo comercial y de cobranza
850.000
Bajo riesgo competitivo al operar zonas de concesión exclusivas de largo plazo.
2008
2009
Agua potable
Tarifa Promedio
2010
2011
2012
860 840 820 800 80 780 760 740 720 700 680 660 2013
Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2013
Tarifa promedio (CLP/m3)
Ventas (CLP miless de millones)
Ventas
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Cobertura Urbana
I Ingresos I d t i Sanitaria Industria S it i 1.000 900 800 700 00 600 500 400 300 200 100 ‐
800.000
Alcantarillado
Tratamiento aguas servidas
100% 95% 90% 85% 80% 2008
2009
2010
2011
2012
2013
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La Industria Sanitaria: Marco Regulatorio g Conocido y Estable Sistema de fijación de tarifas basado en: eficiencia, equidad, transparencia y autofinanciamiento. t fi i i t • Determina y fija las tarifas para los servicios de cada sanitaria de acuerdo a un proceso técnico establecido por ley.
Estudio SISS
• Aprueba los planes de desarrollo e inversiones para un período de 15 años
Discrepancias
• Estudia, propone y supervisa la red de servicios sanitarios, estableciendo estándares • Fiscaliza cumplimiento de la Ley y Normativa de Servicios Sanitarios e impone multas
Fuente: Superintendencia de Servicios Sanitarios
Estudio Empresa
Negociación
No
¿Acuerdo?
Comité de expertos
Si
Decreto Tarifario
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Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión
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Servicio Permanente: Plan Sequía q Volúmenes Almacenados (mill m3)
Caudal Río Aconcagua (Chacabuquito) m3/s 100 80 60 40 20 0 Abr
May
Jun
Jul
Ago
Prom Hist
Sep
Oct
Nov
2013/14
Dic
Ene
2014/15
Feb
Mar
Embalse
Cuenca
Cap.
Prom. Hist.
mar‐15
mar‐14
Puclaro
Elqui q
200
127
11
5
Recoleta
Limarí
100
58
1
0
La Paloma Limarí
748
381
14
20
Cogotí
Limarí
150
70
1
0
Aromos
Aconcagua
35
24
3
9
Peñuelas
Peñuelas
95
20
4
5
Fuente: Boletines Marzo 2015 y Marzo 2014 - DGA
Cartera proyectos sequía
Inversiones en Sequía (CLP miles millones) 16
Cabildo
14
Petorca
12 Chincolco
10
14,0
6 4 2
Profundización Pozo Habilitación Dren Compra de Pozo Los Andes Instalación de Booster Planta Osmosis Inversa Quillota Construcción de pozos Algarrobo Construcción de sondaje Habilitación SPAP Quínquimo I La Ligua g Aumento recarga embalse Aromos Gran Valparaíso Construcción batería pozos
Limache
8
2,3
2,8
2011
2012
5,4
5,1
2013
2014
0
Fuente: Esval
2015*
Construcción tranques Construcción de pozos Profundización de Fuentes Propias Construcción de sondaje Construcción de sondaje
Punitaqui Canela Alta – Canela Baja Combarbalá Chañaral Alto La Serena – Coquimbo Salamanca Los Vilos Ovalle Illapel
Convenio con minera Construcción pozos Construcción Tranque Interconexión Canela Alta y Baja Construcción Tranque Construcción Tranque Construcción de pozos Convenio Junta Vigiláncia Río Elqui Construcción Dren Construcción de pozo Convenio Junta Vigilancia: Construcción nuevas fuentes Construcción Dren Conducción desde río Choapa
(*) Proyección
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Plan de Inversiones: Foco en Crecimiento Inversiones Esval y Aguas del Valle 3,0
Las inversiones comprometidas con la Superintendencia en el Plan de Desarrollo (PD) alcanzan los UF 3,7 millones para el periodo 2015-2019.
2,5
Millones de UF
Durante el periodo 2010-2014, Esval y Aguas del Valle han invertido UF 6,4 6 4 millones. millones
2,0 1,5 1,0 05 0,5 0,0 2010
Las inversiones proyectadas para los próximos 5 años estarán destinadas principalmente a:
• • • •
Ampliación de Plantas de Tratamiento Aguas Servidas Conducción Aromos – Concón Construcción de pozos y ampliación planta AP de Concón Tranques por turbiedad / Grupos electrógenos AP
Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2013 y Esval
2011
Reposición 36%
2012
2013
2014
2015*
Crecimiento 52%
Sequía 5% Seguridad 7%
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Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión
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Cifras Financieras Sólido Desempeño p Financiero Ventas (Millones de pesos)
EBITDA (Millones de pesos)
160.000
75.000
120.000 50.000 80.000 25.000 40 000 40.000 0
0 2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2008 2009
2010
2011
2012
2013
2014
Servicio Cobertura de Deuda (>=2,0x) (>=2 0x)
Deuda Financiera Neta / Ebitda ( 2 - Negative Plege, Cross default y Cross Acceleration
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Contactos
BBVA Corredores de Bolsa
BBVA Debt Capital Markets
Mauricio Bonavia Gerente General Corredora de Bolsa
[email protected] 22679 2646
Alejandro Hasbún Executive Director
[email protected] 22679 1047
Sergio Zapata Vicepresident - Responsable Renta Fija
[email protected] 22679 2774
Rodrigo Ordóñez Associate
[email protected] 22679 1035
Gonzalo Martínez Associate - Operador Senior
[email protected] 22679 2774
Nicolás Winter Analyst
[email protected] 22679 2474
Diego Pino Senior Analyst - Operador Senior
[email protected] 22679 2774
Arturo Araneda Analyst
[email protected] 22679 1695
Diego Susbielles Senior Analyst - Operador Senior dsusbielles@bbva com
[email protected] 22679 2774
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Mayo-2015 y
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