Comité Diario

Felices Fiestas le desea

DISCLAIMER: Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí22/12/2015 mencionados, consulte los informes anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los mismos.

ENTORNO MACROECONÓMICO

Daniel Escobar

COMITÉ DIARIO DATOS RELEVANTES JORNADA ANTERIOR COLOMBIA •

El Gobierno sigue buscando alcanzar un acuerdo para la fijación del ajuste del salario mínimo. Los empresarios mejoraron su oferta a 7% y los trabajadores estarían dispuestos a negociar una cifra inferior al 8.5%.

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De acuerdo al Ministerio de Hacienda la nueva valoración de Isagen es un 21.5% superior al anterior cálculo (mayo 2015) con lo que el precio pasaría de niveles de COP 3,399 hacia los COP 4,130 por acción. El monto que ingresaría al Gobierno pasaría de COP 5.3 a COP 6.5 billones. Se espera fuerte valorización aunque hay dudas acerca de la disposición a participar de los tres preclasificados pues las condiciones de precios se ajustaron severamente y el plazo para finiquitar la venta se ha extendido en exceso.

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EEB adjudicataria de un proyecto para reforzar la transmisión en el Cesar, que conectará a usuarios industriales y comerciales en los municipios de La Jagua y El Paso.

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Grupo Aval le otorga a Banco de Bogotá un crédito subordinado por USD 500 millones con un plazo de 10 años. De acuerdo a la normatividad colombiana los recursos que ingresan podrán ser considerados como instrumento de capital regulatorio.

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Avianca continúa anunciado incremento en el flujo de pasajeros vs 2014. En esta ocasión el crecimiento 12 meses para noviembre 2015 fue de 6.7% y el factor de ocupación fue de 79.7%, similar al registrado durante 2015 79.6%.

Daniel Escobar

COMITÉ DIARIO DATOS RELEVANTES JORNADA ANTERIOR COLOMBIA •

Grupo Éxito informó de manera oficial los créditos contraídos para materializar sus planes de inversión recientes. El primero de ellos fue un crédito sindicado por siete bancos internacionales por USD 450 millones con vencimiento en diciembre 17 de 2018. El segundo es una modificación al crédito contraído con nueve entidades financieras colombianas por COP 3.5 billones que quedó repartido en tres tramos. Uno de corto plazo por COP 838 mil millones y vencimiento el 21 de diciembre de 2020, y los otros dos (rotativo y largo plazo) por COP 2.35 billones. Con estos cambios se amplió el vencimiento de la deuda de 3.4 a 4.3 años.

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Moodys redujo la calificación internacional de Pacific E&P Corp de B3 a Caa3 y mantuvo la perspectiva en negativo.

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Por otra parte, Pacific E&P Corp. anunciaba la adquisición del 50% restante en el campo CPE6 a la compañía Talisman. El costo máximo de la transacción será de USD 48 millones y está atado al nivel de producción. El pago se hará mensualmente a través del 4% de la producción en regalías y en tres pagos en efectivo de USD 5 millones, cada vez que la producción acumulada vaya alcanzando los 5, 10 y 20 millones de barriles. Este campo está ubicado al suroeste de Rubiales y Quifa SW. El campo ya está operativo con capacidad de producción de 25 mil barriles día y reservas 2P calculadas en 38 millones de barriles de crudos pesados. Acuerdo de cesión está sujeto a aprobación de la ANH.

Daniel Escobar

COMITÉ DIARIO DATOS RELEVANTES JORNADA ANTERIOR COLOMBIA •

Fitch reafirma máxima calificación local para el Municipio de Medellín tanto en el corto como en el largo plazo

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Por otra parte ratificó rating internacional del Distrito de Bogotá en Baa2 con perspectiva estable. Ayer S&Poor’s la reafirmó en BBB- (un nivel inferior a Moody’s)

BRASIL •

Nuevo ministro de Hacienda, Nelson Barbosa, promete disciplina fiscal. Funcionario tiene baja credibilidad ante los inversionistas debido a las continuas diferencias, que se hicieron públicas reiteradamente, con el ministro saliente Joaquim Levy. Barbosa se comprometió con cumplir la meta de superávit fiscal de 0.5% del PIB.

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Moody’s ve tormenta perfecta y muy probablemente le retirará el grado de inversión a Brasil, según lo advirtió el analista encargado sobre este país. El ajuste sería de un escalón y la duda será si la perspectiva se mantiene negativa o no. También aseguró que si Argentina logra acuerdo con los holdouts, le podría mejorar el rating en cuatro escalones

ARGENTINA •

Secretario de Finanzas argentino se reúne con mediador judicial estadounidense en un intento por explorar las condiciones de negociación con los fondos especulativos

Daniel Escobar

COMITÉ DIARIO DATOS RELEVANTES JORNADA ANTERIOR CHILE •

Banco Central redujo pronóstico de crecimiento 2016 de un rango 2.5%-3.5% a 2.0%3.0%. Al mismo tiempo incrementó pronóstico de inflación para el mismo año de 3.6% a 3.7% considerando que la convergencia al objetivo (3%) se está retrasando. El PIB crecería 2015 un 2.1% y la inflación cerraría el 4.5%. Para lograr los objetivos de la inflación, la entidad tendrá que continuar retirando el estímulo monetario (por el momento asumen solo dos incrementos de tasas).

EE.UU. •

Gobernador de la Fed de Atlanta, otro declarado Halcón, se unió a las declaraciones del Gobernador de la Fed de San Francisco y de Richmond apoyando la expectativa de alzas de tasas en cada reunión de por medio si la economía se comportaba de acuerdo a lo esperado, en línea con los pronósticos revelados por la Fed pero por encima de lo que el mercado tiene descontado (ver análisis GSC sobre el tema).

EUROPA •

Confianza del consumidor alemán mejoró alcanzando los 9,4 unidades frente a los 9,3 de la lectura anterior y del consenso de mercado.

Daniel Escobar

COMITÉ DIARIO DATOS RELEVANTES JORNADA ANTERIOR CHINA •

Medios oficiales aseguraron que las autoridades chinas se enfocarán en aumentar los estímulos monetarios (tasas de interés y encajes menores) y fiscales (mayores déficits) para lograr objetivo de crecimiento 2016 (6.5% a 6.8%).

PETRÓLEO •

Goldman Sachs reitera su panorama sombrío sobre el mercado petrolero asegurando que el exceso de oferta tardaría cuatro trimestres en ser absorbido. Los pronósticos para los precios del Brent a 3, 6 y 12 meses son USD 42, 50 y 54 dólares. Para el WTI los valores son USD 4 menos aprox.

Daniel Escobar

COMITÉ DIARIO Daniel Escobar

CALENDARIO ECONOMICO

MARTES ESTADOS UNIDOS Segunda revisión PIB Anual Ventas de viviendas usadas Ingreso personal Gasto personal EUROPA Confianza del consumidor - Alemania

Periocidad Trimestral Mensual Mensual Mensual

Fecha 22-dic 22-dic 23-dic 23-dic

Hora 08:30 a.m. 10:00 a.m. 08:30 a.m. 08:30 a.m.

Mes Ref 3QT Noviembre Noviembre Noviembre

Mensual

22-dic

02:00 a.m.

Enero

Esperado 1.9% 5.35M 0.2% 0.3% 9.3

Actual -

Anterior 2.1% 5.36M 0.4% 0.1% 9.4

9.3

Visión y Expectativas de mercados Daniel Escobar Phillip Velez

COMITÉ DIARIO Daniel Escobar

VISIÓN GLOBAL DE MERCADO ACCIONARIO (Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX,BRA(FUTUROS 7:30 AM)

COLCAP

Menos de -8%

8% Mas de

SIN BOLSA O CERRADO

Mercados accionarios con leve tendencia alcista por recuperación en precios de materias básicas. Sector petrolero mejora de la mano del petróleo durante la jornada de hoy. En Brasil, la completa ausencia de confianza con la nueva designación de Ministro de Hacienda presionó el mercado a la baja 1.6% y alcanzó mínimos no vistos desde 2009. En China se mantuvo la ganancia de la anterior jornada ante las declaraciones de funcionarios reforzando el panorama de mayores estímulos monetarios y fiscales para 2016. Mañana mercado accionario japonés estará cerrado por feriado nacional y hoy volumen negociado fue tímido y con tendencia bajista.

COMITÉ DIARIO VISIÓN GLOBAL DE MERCADO DE MONEDAS (Valorización diaria de monedas Frente al USD)

Daniel AGUSTIN Escobar VERA

TRM

Menos de -3%

3% Mas de

DOLARIZADO O CONTROLADO

Fuente: Global Securities Colombia

Hoy mercados con recuperación, de la mano de las expectativas de mayores estímulos en China. La primera mejora en cinco días del precio del petróleo antes del anuncio de inventarios del petróleo para el cual la expectativa es una leve alza (1 millón de barriles). El euro se mantiene estable en los 1.09 y el real alcanzó nuevamente los máximos de octubre 2015 con una cotización superior a los 4 reales por dólar. En Colombia mantener visión de cierre de año alrededor de los 3330. Hoy puede haber leve mejora al rango 3260 - 3280

COMITÉ DIARIO Daniel velez Escobar AGUSTIN VERA Phillip

VISIÓN GLOBAL DE MERCADO DE BONOS (Valorización diaria del precio de los Bonos soberanos de 10 años en moneda local por país)

TES 2024

Menos de -5%

5% Mas de

SIN COTIZACION

Fuente: Calculos Propios

En los dos últimos dos días, tres grobernadores de la Fed se alinearon con la expectativa de cuatro incrementos de tasas durante 2016 si la economía se comporta de acuerdo a lo esperado. En GSC tenemos visión de tres incrementos y el mercado solo ha descontado dos La visión sobre el mercado colombiano en el corto plazo se mantiene con expectativa bajista para TES 2024 hasta 8.27%. Sin embargo, de largo plazo se mantiene presiones con inflación, ajustes de tasa de interés y caída en precios del petróleo

CONTACTOS Strategy and Research Team Daniel Escobar Chief Economist Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Agustín Vera Torres Head Quant Strategy Tel: +57 1 3138200 Ext. 475 [email protected]

Ricardo Sandoval Equity Analyst Tel: +57 1 3138200 Ext. 417 [email protected]

Cristian Duarte Investment Banking Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Carolina Ramírez Corporate Strategy Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Fixed-income & Equity Sales Alejandro Cuervo Cárdenas Derivatives Division Vicepresident Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Constanza García Sales Vicepresident Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Phillip Velez Fixed Income Head Trader Tel: +57 4 4407010 Ext.245 [email protected]

Johan Suárez Institutional Sales Tel: +57 1 3138200 Ext. 457 [email protected]

Sebastian Yepes Derivatives Trader Tel: +57 4 4407010 Ext.249 [email protected]

Juan Guillermo Caceres On-line Trading Manager Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Global Securities S.A. Miembro de la BVC Tel Bogotá: (57) 1 3138200 Tel Medellín: (54) 4 4447010 Tel Cali: (57) 2 6808088 Web: www.globalcdb.com

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