INSTITUTO DE ESTUDIOS FISCALES

ESCUELA DE LA HACIENDA PÚBLICA

FISCALIDAD

DE LOS PRODUCTOS

FINANCIEROS

ÁNGEL ESTEBAN PAÚL

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y HACIENDA

© Instituto de Estudios Fiscales, 2005. No está permtida la reproducción total o parcial de este libro, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito del editor.

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Depósito Legal: M-00.000 - 2005 I.S.B.N.: 84-8008-182-1 N.I.P.O.: 602-05-011-5 Edita: Instituto de Estudios Fiscales Avda, Cardenal Herrera Oria, 378 C.P. 28035 Madrid (España) Tel.: 91 339 88 60 - Fax: 91 339 87 20 Imprime: Solana e Hijos, A. G., S.A.

SUMARIO Págs

PRESENTACIÓN EN TORNO A LA REFORMA DE LA FISCALIDAD DEL AHORRO 1. Premisas o presupuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.1. Régimen de la fiscalidad del ahorro vigente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.2. Composición del ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3. Criterios y opiniones de los diferentes agentes sociales y económicos . . . 1.4. Aspectos internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.1. Armonización fiscal comunitaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.2. Panorámica de Derecho comparado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.3. Intercambio de información tributaria entre los Estados . . . . . . . . 1.4.3.1. Punto de partida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.3.2. Aplicación del principio de libertad de movimiento de

capitales en el ámbito de la Unión Europea . . . . . . . . . . . . 1.4.3.3. Mecanismos de control tributario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.3.4. Instrumentos de control de las operaciones financieras

internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4.3.4.1. Instrumentos generales de control . . . . . . . . . . . 1.4.3.4.2. Instrumentos fiscales unilaterales . . . . . . . . . . . . 1.4.3.4.3. Instrumentos de control existentes en la Unión

Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Principios generales de la fiscalidad del ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.1. Objetivos de la fiscalidad del ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.2. Adopción de la perspectiva del ahorrador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.3. Favorecimiento de los sistemas de previsión social . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.4. La aplicación de retenciones a cuenta y el principio de eficiencia en la

imposición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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INTRODUCCIÓN 1. Consideraciones previas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.1. Objetivos perseguidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.2. Delimitación del ámbito de análisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Mercados e instrumentos financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.1. Mercados financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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2.2. Financiación de las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.3. Rentabilidad financiero-fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 1

DELIMITACIÓN ENTRE RENDIMIENTOS DE CAPITAL MOBILIARIO

Y GANANCIAS DE PATRIMONIO

1. 2. 3. 4. 5.

Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Situación anterior a la entrada en vigor de la Ley 40/1998 . . . . . . . . . . . . . . . . Situación actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Peculiaridades del Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Conclusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 2

RENDIMIENTOS DERIVADOS DE LA CESIÓN A TERCEROS DE

CAPITALES PROPIOS: ESPECIAL REFERENCIA A LOS ACTIVOS

FINANCIEROS

1. Consideración previa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Concepto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Activos financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1. Concepto y clasificación de los activos financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1.1. Concepto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1.2. Clasificación de los activos financieros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1.2.1. Activos financieros con rendimiento implícito . . . . . . . . . 3.1.2.2. Activos financieros con rendimiento explícito . . . . . . . . . . 3.1.2.3. Activos financieros con rendimiento mixto . . . . . . . . . . . . 3.2. Calificación de los rendimientos derivados de activos financieros . . . . . . . 3.2.1. Delimitación entre cuentas y depósitos en entidades financieras . . 3.2.2. Delimitación entre activos financieros y productos derivados . . . . 3.2.3. Tratamiento de los denominados depósitos estructurados . . . . . . . . . . . 3.2.4. Fórmulas híbridas de financiación de las empresas . . . . . . . . . . . . . 3.2.4.1. Participaciones preferentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.2.4.2. Cuotas participativas de las Cajas de Ahorro . . . . . . . . . . . 4. Cálculo del rendimiento en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas 5. Integración de los rendimientos en el Impuesto sobre la Renta de las Personas

Físicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.1. Rendimientos negativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.2. Transmisiones de explícitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.3. Retribuciones en especie anticipadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6. Reglas de compensación de los rendimientos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Imputación temporal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

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FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS / IEF (2005)

Págs

7.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8. Retenciones e ingresos a cuenta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.1. Aspectos generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.2. Excepciones a la obligación de retener . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.2.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . . . . . . . . 8.2.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3. Cuestiones relativas a la práctica de retenciones a cuenta . . . . . . . . . . . . . 8.3.1. Tratamiento de las operaciones de repo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3.2. Activos financieros extranjeros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3.3. Premios en especie concedidos por las entidades financieras a sus

clientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3.3.1. Consideraciones generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.3.3.2. Seguros de vida otorgados por las entidades a sus clientes 8.3.3.3. Comisiones por pago de impuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9. Referencia a los denominados bonos austríacos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10. Obligaciones bonificadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11. Algunas breves conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 3

INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 1. 2. 3. 4.

Consideraciones previas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Normativa reguladora . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tipos de instituciones de inversión colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Régimen fiscal de las instituciones de inversión colectiva de carácter financiero 4.1. Tratamiento fiscal de las instituciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1.1. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1.1.1. Rasgos generales de la tributación en el Impuesto sobre

Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1.1.2. Tratamiento de las operaciones de transformación y

fusión de instituciones de inversión colectiva . . . . . . . . . . 4.1.2. Imposición indirecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2. Tributación de los socios o partícipes en su imposición personal . . . . . . . 4.2.1. Tributación en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . 4.2.1.1. Tributación de las ganancias o pérdidas patrimoniales

derivadas de instituciones de inversión colectiva . . . . . . . . 4.2.1.1.1. Normativa aplicable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.1.1.2. Criterios interpretativos de la Dirección General

de Tributos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.1.2. Aplicación de la exención por reinversión . . . . . . . . . . . . . 4.2.2. Tributación en el Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.3. Impuesto sobre el Patrimonio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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SUMARIO

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5. Régimen fiscal de las instituciones de inversión colectiva de naturaleza

inmobiliaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.1. Requisitos exigibles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.2. Tratamiento fiscal de las instituciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.3. Tributación de los socios o partícipes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6. Referencia al régimen de retenciones e ingresos a cuenta . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.1. Características generales de la obligación de retener e ingresar a cuenta . . 6.2. Reglas especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Aspectos internacionales de la tributación de las instituciones de inversión

colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.1. Consideraciones de Derecho comparado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.2. Trabajos armonizadores en el ámbito de la Unión Europea . . . . . . . . . . . 7.3. Tratamiento fiscal de los rendimientos derivados de instituciones

constituidas en el extranjero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.3.1. Regímenes de tributación aplicables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.3.2. Retenciones e ingresos a cuenta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.4. Tributación de los no residentes por los rendimientos derivados de

instituciones constituidas en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8. Algunas breves conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 4

SEGUROS DE VIDA INDIVIDUALES 1. Consideraciones previas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.1. Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.2. Contratos de seguro: concepto y tipología . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3. Referencia a las mutualidades de previsión social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4. Delimitación de la sujeción al Impuesto sobre la Renta de las Personas

Físicas de las prestaciones derivadas de contratos de seguro de vida . . . . 1.5. Principales características de la regulación del régimen fiscal de los seguros

de vida individuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5.1. Calificación de los rendimientos derivados de los contratos de

seguro de vida individuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5.2. Pretensión de simplificación de la normativa reguladora de la

tributación de los seguros de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5.3. Incidencia de la fiscalidad en la normativa sustantiva de seguros . . 1.5.4. Supresión de la exigencia de un «componente mínimo de riesgo» . 2. Tratamiento de las prestaciones en forma de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.1. Porcentajes aplicables en función de la antigüedad de las primas . . . . . . . 2.2. Método simplificado de cálculo del rendimiento imputable a cada prima 2.3. Tratamiento de los seguros a ocho años en los que las primas guarden

una regularidad y periodicidad suficientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.4. Tratamiento de los rescates parciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

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FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS / IEF (2005)

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3. Tributación de las prestaciones en forma de renta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1. Modificaciones introducidas por la Ley 40/1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.2. Rentabilidad generada hasta el momento de la constitución de las rentas 3.3. Extinción de las rentas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.4. Tratamiento especial aplicable a los contratos con prestaciones en forma

de renta sin movilización y que cubran jubilación o invalidez . . . . . . . . . . 4. Referencia a los denominados unit linked . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1. Delimitación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2. Regulación financiero-aseguradora . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3. Régimen fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3.1. Finalidad perseguida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3.2. Análisis de la regulación fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3.2.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . . 4.3.2.1.1. Esquema de tributación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3.2.1.2. Requisitos para la aplicación del régimen de

tributación de los seguros de vida . . . . . . . . . . . . 4.3.2.1.3. Régimen transitorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3.2.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Tratamiento de las prestaciones por invalidez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.1. Concepto de invalidez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.2. Porcentajes aplicables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6. Prestaciones exentas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Régimen de retenciones a cuenta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.1. Base de retención y tipos aplicables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7.2. Supuestos particulares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8. Régimen transitorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9. Impuesto sobre el Patrimonio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.1. Valoración de los seguros de vida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.2. Valoración de las rentas temporales y vitalicias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10. Referencia a los planes de previsión asegurados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11. Algunas breves conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 5

PRODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS 1. Consideraciones previas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Mercados oficiales de futuros y opciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Calificación fiscal de las rentas derivadas de estas operaciones . . . . . . . . . . . . . 3.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.3. Impuesto sobre la Renta de no Residentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4. Imputación temporal de las rentas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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SUMARIO

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4.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3. Impuesto sobre la Renta de no Residentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Excepciones a la obligación de retener . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6. Obligaciones de información . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Impuesto sobre el Valor Añadido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8. Tributación en el Impuesto sobre el Patrimonio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9. Referencia a otras operaciones que guardan alguna relación con los productos

derivados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.1. Depósitos estructurados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.2. Warrants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.3. Fondos garantizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.4. Unit linked . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.5. Opciones sobre acciones concedidas por las empresas a sus trabajadores 10. Algunas breves conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 6

ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO 1. 2. 3. 4.

Consideraciones previas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Normativa reguladora . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Características financieras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Régimen fiscal aplicable en el Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . 4.1. Tributación de las entidades de capital riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2. Tributación de los socios o partícipes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Régimen fiscal aplicable en el Impuesto sobre la Renta de no Residentes . . . . 6. Impuesto sobre el Valor Añadido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Sociedades de desarrollo industrial regional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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CAPÍTULO 7

ARMONIZACIÓN FISCAL EN LA UNIÓN EUROPEA 1. Principales características de la armonización de la fiscalidad directa en la

Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.1. Carácter instrumental . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.2. Acercamiento espontáneo de las legislaciones fiscales . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3. Perspectivas del proceso de armonización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.4. Principio de subsidiaridad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.5. Principio de unanimidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Premisas en las que se apoya la armonización de la fiscalidad del ahorro . . . . . 2.1. Implantación del euro y libertad de movimiento de capitales . . . . . . . . . . 2.2. Favorecimiento de la inversión de los no residentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Antecedentes de la Directiva de armonización de la fiscalidad del ahorro . . . . 10

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FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS / IEF (2005)

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3.1. Propuesta de Directiva de 10 de febrero de 1989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.2. Decisión del Consejo ECOFIN de 1 de diciembre de 1997: «paquete de

medidas fiscales» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4. Análisis de la Directiva de armonización de la fiscalidad del ahorro . . . . . . . . . 4.1. Retención vs. intercambio de información . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2. Ámbito de aplicación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.1. Ámbito subjetivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.2. Ámbito objetivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.2.1. Instituciones de inversión colectiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.2.2.2. Eurobonos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.3. Punto de conexión: la figura del agente pagador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.4. Aplicación de la Directiva a terceros países y a los territorios dependientes 5. Transposición de la Directiva 2003/48/CE a la normativa española . . . . . . . . 6. Algunas breves conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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BIBLIOGRAFÍA 1. Normativa y documentos oficiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.1. Documentación Unión Europea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.2. Documentación OCDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3. Normativa aplicable en España . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3.1. Normativa financiera básica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3.2. Normativa tributaria básica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3.3. Normativa sobre modelos de suministro de información tributaria 2. Libros y artículos sobre tributación de operaciones financieras . . . . . . . . . . . . 3. Obras sobre tributación de operaciones financieras publicadas por el autor . .

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