FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI Informe 3er Trimestre 2015 Nº Registro CNMV: 2680 Fecha de registro: 23/01/2003 Gestora: INVERCAIXA GESTION SGIIC S.A. Depositario: CECABANK, S.A. Grupo Gestora/Depositario: CAIXA D´ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A. Rating Depositario: BBB Auditor: Deloitte El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.laCaixa.es o www.InverCaixa.es La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.laCaixa.es Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN CATEGORÍA: Tipo de fondo: Otros; Vocación inversora: Monetario; Perfil de riesgo: 1 - Muy bajo D DESCRIPCIÓN GENERAL: El fondo invierte en instrumentos del mercado monetario y en depósitos en entidades de crédito. La duración media será igual o inferior a 6 meses. Pudiendo invertir en activos a tipo fijo con vencimiento menor de 18 meses y flotantes con vencimiento inferior a 2 años. Activos con alta calidad crediticia con mínimo A2 en el corto plazo. Como excepción se puede invertir en activos soberanos con calificación mínima de BBB-. Se toma como índice de referencia el índice BofA Merrill Lynch Euro Treasury Bill Index en un 50% y el BofA Merrill Lynch Euro Currency 3-Month LIBOR Constant Maturity en otro 50%. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS: El fondo puede realizar operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión y cobertura para gestionar de un O modo eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. DIVISA DE DENOMINACIÓN: Euro

2. DATOS ECONÓMICOS 2.1. DATOS GENERALES

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Periodo actual 0,00 0,01

Periodo anterior 0,07 0,01

Año actual 0,07 0,01

Año anterior 1,11 0,16

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE ESTANDAR Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

Período anterior

Fecha

55.065.622,68 51.357.278,10 Período 24.081 23.311 2014 0,00 0,00 2013 2012

Patrimonio (miles de euros) 427.326 472.352 695.590 602.996

Valor liquidativo (euros) 7,7603 7,7710 7,7774 7,7177

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Periodo

Acumulada

Base de cálculo

Comisión de gestión Comisión de resultados Comisión de gestión total

0,07 0,00 0,07

0,34 0,00 0,34

Patrimonio Resultados Mixta

Comisión de depositario

0,01

0,04

Patrimonio

Inversión mínima: 600,00 (Euros)

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLUS Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

Período anterior

Fecha

50.056.722,79 40.892.828,50 Período 3.417 2.757 2014 0,00 0,00 2013 2012

Patrimonio (miles de euros) 392.000 303.514 289.229 130.328

Valor liquidativo (euros) 7,8311 7,8388 7,8220 7,7390

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Periodo

Acumulada

Base de cálculo

Comisión de gestión Comisión de resultados Comisión de gestión total

0,07 0,00 0,07

0,29 0,00 0,29

Patrimonio Resultados Mixta

Comisión de depositario

0,01

0,03

Patrimonio

Inversión mínima: 50.000,00 (Euros)

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PREMIUM Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

Período anterior

Fecha

34.658.953,36 31.269.445,12 Período 852 817 2014 0,00 0,00 2013 2012

Patrimonio (miles de euros) 273.569 264.200 267.688 265.061

Valor liquidativo (euros) 7,8932 7,8982 7,8610 7,7575

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Periodo

Acumulada

Base de cálculo

Comisión de gestión Comisión de resultados Comisión de gestión total

0,07 0,00 0,07

0,26 0,00 0,26

Patrimonio Resultados Mixta

Comisión de depositario

0,01

0,03

Patrimonio

Inversión mínima: 300.000,00 (Euros)

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLATINUM Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

Período anterior

Fecha

30.016.885,79 29.049.482,78 Período 189 184 2014 0,00 0,00 2013 2012

Patrimonio (miles de euros) 238.840 348.321 376.859 414.064

Valor liquidativo (euros) 7,9569 7,9534 7,8971 7,7747

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Periodo

Acumulada

Base de cálculo

Comisión de gestión Comisión de resultados Comisión de gestión total

0,06 0,00 0,06

0,17 0,00 0,17

Patrimonio Resultados Mixta

Comisión de depositario

0,01

0,02

Patrimonio

Inversión mínima: 1.000.000,00 (Euros)

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI C INSTITUCIONAL Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

7.429.059,32 13 0,00

Período anterior

Fecha

Patrimonio (miles de euros)

3.990.361,97 Período 14 2014 0,00 2013 2012

Valor liquidativo (euros)

59.138 21.533 22.511 14.345

7,9604 7,9535 7,8973 7,7748

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Periodo

Acumulada

Base de cálculo

Comisión de gestión Comisión de resultados Comisión de gestión total

0,03 0,00 0,03

0,12 0,00 0,12

Patrimonio Resultados Mixta

Comisión de depositario

0,01

0,02

Patrimonio

Inversión mínima: 5.000.000,00 (Euros)

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE CARTERA Período actual Nº de participaciones Nº de partícipes Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

Período anterior

Fecha

Patrimonio (miles de euros)

32.154.715,00 17.180.075,71 Período 20.466 11.627 2014 0,00 0,00 2013 2012

Valor liquidativo (euros)

252.020 103.009 90.696 62.656

7,8377 7,8390 7,8222 7,7391

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado Periodo

Acumulada

Base de cálculo

Comisión de gestión Comisión de resultados Comisión de gestión total

0,03 0,00 0,03

0,19 0,00 0,19

Patrimonio Resultados Mixta

Comisión de depositario

0,01

0,03

Patrimonio

Inversión mínima: 1,00 (participaciones)

2.2. COMPORTAMIENTO 2.2.1. Individual - FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI. Divisa Euro Rentabilidad (% sin anualizar) FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE ESTANDAR

Rentabilidad

Acumulado año actual -0,14

30-09-15 -0,03

Trimestral 30-06-15 31-03-15 -0,10 -0,01

Trimestre actual % Fecha -0,18 28-09-15 0,11 30-09-15

Rentabilidades extremas* Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

31-12-14 -0,17

2014 -0,08

Último año % Fecha -0,18 28-09-15 0,11 30-09-15

Anual 2013 0,77

2012

2010

Últimos 3 años % Fecha ---

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLUS

Rentabilidad

Acumulado año actual -0,10

30-09-15 -0,03

Trimestral 30-06-15 31-03-15 -0,10 0,04

Trimestre actual % Fecha -0,18 28-09-15 0,11 30-09-15

Rentabilidades extremas* Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

31-12-14 -0,09

2014 0,21

Último año % Fecha -0,18 28-09-15 0,11 30-09-15

Anual 2013 1,07

2012

2010

Últimos 3 años % Fecha ---

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PREMIUM

Rentabilidad

Acumulado año actual -0,06

30-09-15 -0,03

Trimestral 30-06-15 31-03-15 -0,10 0,07

Trimestre actual % Fecha -0,18 28-09-15 0,12 30-09-15

Rentabilidades extremas* Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

31-12-14 -0,03

2014 0,47

Último año % Fecha -0,18 28-09-15 0,12 30-09-15

Anual 2013 1,33

2012

2010

Últimos 3 años % Fecha ---

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLATINUM

Rentabilidad

Acumulado año actual 0,04

30-09-15 -0,02

Trimestral 30-06-15 31-03-15 -0,06 0,12

Trimestre actual % Fecha -0,18 28-09-15 0,12 30-09-15

Rentabilidades extremas* Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

31-12-14 0,03

2014 0,71

Último año % Fecha -0,18 28-09-15 0,12 30-09-15

Anual 2013 1,57

2012

2010

Últimos 3 años % Fecha ---

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI C INSTITUCIONAL

Rentabilidad

Acumulado año actual 0,09

30-09-15 0,00

Trimestral 30-06-15 31-03-15 -0,04 0,12

Trimestre actual % Fecha -0,18 28-09-15 0,12 30-09-15

Rentabilidades extremas* Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

31-12-14 0,03

2014 0,71

Último año % Fecha -0,18 28-09-15 0,12 30-09-15

Anual 2013 1,58

2012

2010

Últimos 3 años % Fecha ---

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE CARTERA

Rentabilidad

Rentabilidades extremas* Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Acumulado año actual -0,02

30-09-15 0,00

Trimestral 30-06-15 31-03-15 -0,05 0,03

Trimestre actual % Fecha -0,18 28-09-15 0,11 30-09-15

31-12-14 -0,09

2014 0,21

Último año % Fecha -0,18 28-09-15 0,11 30-09-15

Anual 2013 1,07

2012

Últimos 3 años % Fecha ---

2010

* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Volatilidad * de: Ibex-35 Letra Tesoro 1 año 50%ML Euro Treasury Bill +50%ML Euro Currency 3 Month LIBOR Constant Maturity

Acumulado año actual 22,22 0,25 0,03

30-09-15 26,19 0,18 0,02

Trimestral 30-06-15 31-03-15 19,69 19,83 0,28 0,26 0,02 0,03

31-12-14 24,88 0,35 0,04

2014 18,45 0,38 0,05

Anual 2013 18,62 1,60 0,07

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,12 0,09 0,29 0,30

31-12-14 0,12 0,30

2014 0,12 0,30

Anual 2013 0,26 0,33

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,11 0,09 0,27 0,27

31-12-14 0,12 0,28

2014 0,12 0,28

Anual 2013 0,26 0,31

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,11 0,09 0,25 0,25

31-12-14 0,12 0,26

2014 0,12 0,26

Anual 2013 0,26 0,29

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,11 0,09 0,23 0,23

31-12-14 0,12 0,24

2014 0,12 0,24

Anual 2013 0,26 0,27

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,12 0,09 0,22 0,23

31-12-14 0,12 0,24

2014 0,12 0,24

Anual 2013 0,26 0,26

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,11 0,09 0,27 0,27

31-12-14 0,12 0,28

2014 0,12 0,28

Anual 2013 0,26 0,31

2012

2010

2012

2010

2012

2010

2012

2010

2012

2010

2012

2010

2012

2010

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE ESTANDAR Volatilidad * de: Valor Liquidativo VaR histórico **

Acumulado año actual 0,26 0,28

30-09-15 0,43 0,28

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLUS Volatilidad * de: Valor Liquidativo VaR histórico **

Acumulado año actual 0,26 0,26

30-09-15 0,43 0,26

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PREMIUM Volatilidad * de: Valor Liquidativo VaR histórico **

Acumulado año actual 0,26 0,24

30-09-15 0,43 0,24

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLATINUM Volatilidad * de: Valor Liquidativo VaR histórico **

Acumulado año actual 0,27 0,22

30-09-15 0,43 0,22

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI C INSTITUCIONAL Volatilidad * de: Valor Liquidativo VaR histórico **

Acumulado año actual 0,26 0,22

30-09-15 0,43 0,22

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE CARTERA Volatilidad * de: Valor Liquidativo VaR histórico **

Acumulado año actual 0,26 0,26

30-09-15 0,43 0,26

* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. ** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

Gastos (% s/ patrimonio medio) FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI Ratio total de gastos * CLASE ESTANDAR CLASE PLUS CLASE PREMIUM CLASE PLATINUM C INSTITUCIONAL CLASE CARTERA

Acumulado año actual 0,38 0,33 0,30 0,19 0,14 0,22

30-09-15 0,08 0,08 0,08 0,06 0,04 0,04

Trimestral 30-06-15 31-03-15 0,11 0,20 0,11 0,15 0,11 0,11 0,06 0,06 0,05 0,06 0,06 0,15

31-12-14 0,27 0,19 0,12 0,06 0,06 0,19

2014 1,05 0,75 0,49 0,25 0,25 0,75

Anual 2013 0,79 0,56 0,37 0,19 0,19 0,56

2012 0,97 0,71 0,46 0,20 0,22 0,66

2010

* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE ESTANDAR

Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLUS

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PREMIUM

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE PLATINUM

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI C INSTITUCIONAL

FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI CLASE CARTERA

El 20 de enero de 2012 se modificó la política de inversión del compartimento, por ello solo se muestra la evolución del valor liquidativo de la rentabilidad a partir de ese momento. El 31/12/2012 se modificó el Índice de Referencia a 50%ML Euro Treasury Bill+50%ML Euro Currency 3 Month LIBOR Constant Maturity

2.2.2. Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Monetario Monetario corto plazo Renta Fija Euro Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro Renta Variable Internacional IIC de gestión Pasiva (I) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global Total Fondo

Patrimonio gestionado* (miles de euros) 2.231.331 0 5.672.845 216.277 4.052.477 10.440.000 54.606 3.060.259 761.387 2.802.356 5.578.662 219.860 392.857 0 498.722 2.760.461 38.742.100

Nº de partícipes*

Rentabilidad trimestral media**

64.782 0 191.670 9.039 18.267 289.180 1.972 92.453 30.693 145.016 186.376 7.889 14.918 0 9.580 44.827 1.106.662

-0,03 0,00 0,02 -0,24 -1,19 -1,66 -5,54 -4,21 -14,65 -8,89 -1,06 0,21 -1,97 0,00 -0,54 -6,60 -2,49

*Medias. (I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo

2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS) Distribución del patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses cartera inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Importe 1.319.733 303.033 1.012.239 4.461 0 323.559 -398 1.642.894

Fin período actual % sobre patrimonio 80,33 18,45 61,61 0,27 0,00 19,69 -0,02 100,00

Fin período anterior % sobre patrimonio Importe 1.173.837 86,08 282.308 20,70 888.953 65,19 2.576 0,19 0 0,00 190.211 13,95 -515 -0,03 1.363.533 100,00

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) ±Suscripciones/ reembolsos (neto) Beneficios brutos distribuidos ± Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos ± Resultados en renta fija (realizadas o no) ± Resultados en renta variable (realizadas o no) ± Resultado en depósitos (realizadas o no) ± Resultado en derivados (realizadas o no) ± Resultado en IIC (realizados o no) ± Otros Resultados ± Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros)

% sobre patrimonio medio Variación del Variación del Variación período actual período anterior acumulada anual 1.363.533 1.181.751 1.512.930 19,03 15,19 9,65 0,00 0,00 0,00 -0,03 -0,09 -0,06 0,04 0,00 0,24 0,11 0,13 0,41 0,00 0,00 0,00 -0,05 -0,11 -0,13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,02 -0,02 -0,04 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,07 -0,09 -0,30 -0,06 -0,08 -0,26 -0,01 -0,01 -0,03 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1.642.894 1.363.533 1.642.894

% Variación respecto fin período anterior 53,02 0,00 878,40 988,60 7,38 0,00 -39,48 0,00 -1.552,27 53,61 0,00 0,00 0,00 -10,20 -8,74 -28,64 1,10 10,03 -108,56 -100,00 0,00 0,00 -100,00

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

3. INVERSIONES FINANCIERAS 3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO Descripción de la inversión y emisor STRIP|TESORO PUBLICO||2016-01-31 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año BONOS|ENAGAS|4.375|2015-07-06 CÉDULAS HIPOTECARIAS|AYT CED CAJ GLO|3.5|2016-03-14 CÉDULAS HIPOTECARIAS|AYT CED CAJ GLO|-.03|2015-11-24 CÉDULAS HIPOTECARIAS|AYT CED XXIII|4.75|2016-06-15 BONOS|BANKIA|5.25|2016-04-07 BONOS|CEDULAS TDA3FTA|4.375|2016-03-03

Divisa EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Período actual Valor de mercado 3.257 3.257 38.612 18.443 22.154 20.078 55.219

% 0,20 0,20 2,35 1,12 1,35 1,22 3,36

Período anterior Valor de mercado 3.258 3.258 3.020 11.443 18.448 9.179 20.058 37.264

% 0,24 0,24 0,22 0,84 1,35 0,67 1,47 2,73

Descripción de la inversión y emisor BONOS|MAPFRE|5.125|2015-11-16 BONOS|CAIXABANK|3.25|2016-01-22 CÉDULAS HIPOTECARIAS|IM CEDULAS 6-MI|3.5|2015-12-02 BONOS|TDA 1|-.016|2015-10-08 BONOS|FADE 13|4|2015-12-17 CÉDULAS HIPOTECARIAS|BANKINTER|3.875|2015-10-30 CÉDULAS HIPOTECARIAS|POPULAR|4.25|2015-09-30 CÉDULAS HIPOTECARIAS|CATALUNYA BANC|3.5|2016-03-07 CÉDULAS HIPOTECARIAS|BANKIA|3.5|2015-12-14 CÉDULAS HIPOTECARIAS|CAJAS RURALES|3.375|2016-05-16 PAGARES|SANTAN.CONSUMER||2015-07-31 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA TOTAL RENTA VARIABLE DEPOSITO|BSAN|.5|2015-09-30 TOTAL DEPOSITOS TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR BONOS|ITALY||2016-05-01 BONOS|ITALY|.049|2015-12-15 BONOS|ITALY|2.45|2016-03-26 LETRAS|ITALY||2016-01-14 LETRAS|ITALY||2015-12-31 LETRAS|ITALY||2015-08-14 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año BONOS|UNICREDIT SPA|2.5|2015-10-29 BONOS|INTESA SANPAOLO|2|2015-12-18 BONOS|HEATHROW SP LTD|4.125|2016-10-12 BONOS|UNICREDIT SPA|2.65|2015-10-31 BONOS|UNICREDIT SPA|3.1|2015-11-28 BONOS|MEDIOBANCA SPA|3.12|2015-09-30 BONOS|MEDIOBANCA SPA|3.475|2015-11-30 BONOS|MEDIOBANCA SPA|4.625|2016-10-11 BONOS|BANCA IMI SPA|2.4|2015-10-30 BONOS|CREDIT AGRICOLE||2016-10-07 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año BONOS|BANQUE POP CAIS|3.35|2015-12-16 BONOS|BANQUE POP CAIS||2015-09-24 BONOS|CREDIT AGRI LON|-.023|2015-11-04 BONOS|RCI BANQUE SA|-.018|2015-10-12 BONOS|UNICREDIT SPA|2.25|2015-12-18 BONOS|UBI BANCA SPCA|2.1|2015-12-05 BONOS|INTESA SANPAOLO|3.1|2015-09-22 BONOS|UNICREDIT SPA|-.033|2015-11-30 BONOS|BANCA IMI SPA|.3725|2016-06-30 BONOS|UNICREDIT SPA|2.1|2015-09-30 BONOS|UNICREDIT SPA|2.61|2015-09-10 BONOS|UNICREDIT SPA|2.61|2015-12-10 BONOS|INTESA SANPAOLO|2.75|2015-10-05 BONOS|UNICREDIT SPA|2.35|2015-06-30 BONOS|UNICREDIT SPA|2.35|2015-09-30 BONOS|UNICREDIT SPA|3.6|2015-08-04 BONOS|UNICREDIT SPA|-.005|2015-07-31 BONOS|UNICREDIT SPA|3.8|2015-08-31 BONOS|BELFIUS|-.018|2015-10-12 BONOS|BELFIUS|-.019|2015-10-27 BONOS|PORSCHE INTL|3.875|2016-02-01 BONOS|UNICREDIT BANK|3.5|2015-12-29 BONOS|VONOVIA SE|2.125|2016-07-25 BONOS|DEUTSCHE HYP|-.036|2015-12-14 BONOS|AMADEUS CAP|4.875|2016-07-15 BONOS|RCI BANQUE SA|5.625|2015-10-05 BONOS|SANTANDER INTL|3.381|2015-12-01 BONOS|BANCA IMI SPA|-.033|2015-11-30 BONOS|INTESA SANPAOLO|4.875|2015-07-10 BONOS|SANTANDER INTL|4.625|2016-03-21 BONOS|BBVA SENIOR FIN|4.375|2015-09-21 BONOS|CARREFOUR BANQU|2.875|2015-09-25 BONOS|UBI BANCA SPCA|3.75|2015-10-30 BONOS|XSTRATA DUBAI|1.5|2016-05-19 BONOS|SOCIETE GENERAL|-.04|2015-12-28 BONOS|BBVA SENIOR FIN|3.25|2016-03-21 BONOS|ICO|2.375|2015-10-31 BONOS|ANZ NATIONAL IN|-.034|2015-12-07 BONOS|INTESA SANPAOLO|-.018|2015-10-12 BONOS|SANT CONS FINAN|1.45|2016-01-29 BONOS|ICO|1|2015-09-20 BONOS|VOLVO TREASURY|.001|2015-07-21 BONOS|CREDIT AGRI LON|-.019|2015-10-28 BONOS|SANT CONS FINAN|1.15|2015-10-02 BONOS|VOLKSWAGEN BANK|-.018|2015-10-12 BONOS|UNICREDIT SPA|-.018|2015-10-12 BONOS|MACQUARIE BANK|-.019|2015-10-26

Divisa EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Período actual Valor de mercado 29.436 1.542 5.181 45.559 25.021 2.089 0 11.136 10.755 14.553 299.778 303.035 303.035

% 1,79 0,09 0,32 2,77 1,52 0,13 0,00 0,68 0,65 0,89 18,24 18,44 18,44

EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

303.035 16.472 20.123 16.809 7.489 19.598

18,44 1,00 1,22 1,02 0,46 1,19

80.491 12.997 1.738 3.118 2.924 7.271 12.791 25.996 6.876 13.363 908 87.982 3.050 0 10.003 16.221 0 4.856 0 11.503 1.630 2.029

4,89 0,79 0,11 0,19 0,18 0,44 0,78 1,58 0,42 0,81 0,06 5,36 0,19 0,00 0,61 0,99 0,00 0,30 0,00 0,70 0,10 0,12

6.959 5.116

0,42 0,31

14.176

0,86

4.410 6.999 7.917 589 3.550 9.015 11.449 39.935 8.171 12.789

0,27 0,43 0,48 0,04 0,22 0,55 0,70 2,43 0,50 0,78

28.231 0 0 4.714 32.540 6.009 21.088 7.660 5.027 1.414 7.953 0

1,72 0,00 0,00 0,29 1,98 0,37 1,28 0,47 0,31 0,09 0,48 0,00

3.004 18.224 1.990 6.533 6.812

0,18 1,11 0,12 0,40 0,41

Período anterior Valor de mercado 29.463 1.541 5.184 39.001 19.938 2.091 34.530 11.138 10.754

% 2,16 0,11 0,38 2,86 1,46 0,15 2,53 0,82 0,79

5.996 259.049 262.307 262.307

0,44 18,98 19,22 19,22

20.000 20.000 282.307 16.459 20.112 16.810 7.490

1,47 1,47 20,69 1,21 1,48 1,23 0,55

19.569 80.441 9.403 1.725

1,44 5,91 0,69 0,13

7.221 2.807 13.268

0,53 0,21 0,97

9.837

0,72

44.261 3.051 8.708 10.009 16.270 7.097

3,25 0,22 0,64 0,73 1,19 0,52

6.477 8.508

0,48 0,62

3.070

0,23

11.066

0,81

1.021 7.253 616 8.020 6.987

0,07 0,53 0,05 0,59 0,51

588

0,04

11.448 39.964 8.173 10.538 48.522 17.933 15.763 2.055

0,84 2,93 0,60 0,77 3,56 1,32 1,16 0,15

26.175 6.011 21.070 7.665 5.027 1.414 3.931 15.099 6.384 3.005 18.261 2.003 6.509 6.816

1,92 0,44 1,55 0,56 0,37 0,10 0,29 1,11 0,47 0,22 1,34 0,15 0,48 0,50

Descripción de la inversión y emisor BONOS|SANTANDER CB AS|1|2016-06-10 BONOS|ALD INTERNATION|-.035|2015-12-10 BONOS|CREDIT SUISSE L|.00000001|2015-08-12 BONOS|SANT CONS FINAN|-.038|2015-12-15 BONOS|CREDIT SUISSE L|-.038|2015-12-23 BONOS|SANTANDER INTL|.347|2015-11-06 BONOS|ING BANK NV|-.023|2015-11-04 BONOS|JPMORGAN CHASE|-.028|2015-11-20 BONOS|SANT CONS FINAN|-.033|2015-12-03 BONOS|CREDIT SUISSE L|-.033|2015-12-02 BONOS|CREDIT SUISSE L|-.019|2015-10-22 BONOS|INTESA IRELAND|-.034|2015-12-09 BONOS|CREDIT SUISSE L|-.015|2015-09-30 BONOS|BBVA SENIOR FIN|-.019|2015-10-20 BONOS|MACQUARIE BANK|-.033|2015-11-27 BONOS|JPMORGAN CHASE|-.036|2015-12-14 BONOS|SANT CONS FINAN|.435|2015-10-07 BONOS|GOLDMAN SACHS|.531|2015-10-27 BONOS|DEUSCTHEB LOND|.339|2015-11-25 BONOS|SCANIA CV AB|-.035|2015-12-10 BONOS|CAISSE C DESJA|-.038|2015-12-15 BONOS|INTESA IRELAND|.583|2015-12-18 BONOS|UNICREDIT SPA|-.036|2015-12-14 BONOS|INTESA SANPAOLO|5|2015-10-05 BONOS|INTESA SANPAOLO|5.85|2015-11-04 BONOS|INTESA SANPAOLO|-.04|2015-12-28 BONOS|UNICREDIT SPA|3.105|2015-09-30 CÉDULAS HIPOTECARIAS|BANCO POPOLARE-|4.75|2016-03-31 BONOS|UNICREDIT SPA|3.47|2015-07-29 BONOS|UNICREDIT SPA|3.47|2015-10-29 BONOS|UNICREDIT SPA|-.021|2015-10-30 BONOS|UNICREDIT SPA|.01|2015-10-31 BONOS|UNICREDIT SPA||2015-09-04 BONOS|UNICREDIT SPA|-.023|2015-11-05 BONOS|UNICREDIT SPA|-.022|2015-10-31 BONOS|UNICREDIT SPA|-.04|2015-12-28 BONOS|UNICREDIT SPA|2.5|2016-09-10 BONOS|UNICREDIT SPA|.061|2015-11-02 BONOS|INTESA SANPAOLO|-.019|2015-10-27 BONOS|MORGANSTANLEY|4|2015-11-17 BONOS|GOLDMAN SACHS|-.03|2015-11-23 BONOS|INTESA SANPAOLO|-.037|2015-12-21 BONOS|MORGANSTANLEY|-.019|2015-10-16 BONOS|GOLDMAN SACHS|-.021|2015-10-30 BONOS|HBOS PLC|-.037|2015-12-21 BONOS|INTESA SANPAOLO|-.025|2015-11-18 BONOS|BANK OF AMERICA|-.104|2015-10-23 BONOS|CITIGROUP|-.099|2015-09-30 BONOS|IMPERIAL TOBACC|8.375|2016-02-17 BONOS|TELEFONICA SAU|5.496|2016-04-01 BONOS|ATLANTIA SPA|5.625|2016-05-06 BONOS|RCI BANQUE SA|4|2016-01-25 BONOS|INTESA SANPAOLO|4.125|2016-01-14 BONOS|MORGANSTANLEY|4.5|2016-02-23 BONOS|RCI BANQUE SA|4|2016-03-16 BONOS|UBI BANCA SPCA|2.51|2015-09-30 BONOS|MERCEDES-BENZ F|-.029|2015-11-23 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT TOTAL RENTA FIJA EXT TOTAL RENTA VARIABLE EXT TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

Divisa EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Período actual Valor de mercado 3.016 16.309

% 0,18 0,99

Período anterior Valor de mercado

%

16.312 17.007 10.019 17.994

1,20 1,25 0,73 1,32

14.504 9.603 10.004 9.402 6.502

1,06 0,70 0,73 0,69 0,48

7.530 6.598 5.395 6.135

0,55 0,48 0,40 0,45

1.780 8.404 789 7.399 27.136 4.144

0,13 0,62 0,06 0,54 1,99 0,30

6.051

0,44

14.046 18.274 13.218

1,03 1,34 0,97

2.200 6.252 15.675 2.246 7.457 13.675 9.806 15.563

0,16 0,46 1,15 0,16 0,55 1,00 0,72 1,14

9.925 4.097 17.559

0,73 0,30 1,29

11.720 18.016 5.003 14.508 9.607 9.997 9.403 6.508 5.497 7.541 6.596 5.390 6.143 13.200 14.032 15.500 2.896 3.801 5.000 14.123 1.779 8.382 4.958 7.415 27.136

0,71 1,10 0,30 0,88 0,58 0,61 0,57 0,40 0,33 0,46 0,40 0,33 0,37 0,80 0,85 0,94 0,18 0,23 0,30 0,86 0,11 0,51 0,30 0,45 1,65

4.169 8.922 7.420 0 7.526 17.551 3.454 1.020 2.200 6.247 15.660 2.218 7.473 13.685 9.798 15.548 8.980 4.476 9.128 13.983 9.930 4.098 17.557 6.517 4.764 18.864 22.139 15.413 843.780 1.012.253 1.012.253

0,25 0,54 0,45 0,00 0,46 1,07 0,21 0,06 0,13 0,38 0,95 0,14 0,45 0,83 0,60 0,95 0,55 0,27 0,56 0,85 0,60 0,25 1,07 0,40 0,29 1,15 1,35 0,94 51,35 61,60 61,60

4.764 18.868

0,35 1,38

15.417 764.254 888.955 888.955

1,13 56,04 65,20 65,20

1.012.253 1.315.288

61,60 80,04

888.955 1.171.262

65,20 85,89

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)

3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS RESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS) Instrumento Total subyacente renta fija Total subyacente renta variable Total subyacente tipo de cambio Total otros subyacentes TOTAL DERECHOS C AYT GLOB 0316 B UNICREDIT0917 B UNICRED 0417 B UNICRED 0216 B INTESA S 0916 B CITI 310517 B BANCA IMI1016 Total subyacente renta fija Total subyacente renta variable Total subyacente tipo de cambio Total otros subyacentes TOTAL OBLIGACIONES

CONTADO|C AYT GLOB 0316|FISICA CONTADO|B UNICREDIT0917|FISICA CONTADO|B UNICRED 0417|FISICA CONTADO|B UNICRED 0216|FISICA CONTADO|B INTESA S 0916|FISICA CONTADO|B CITI 310517|FISICA CONTADO|B BANCA IMI1016|FISICA

Importe nominal comprometido 0 0 0 0 0 10.336 2.063 2.091 7.548 8.288 2.490 2.290 35.106 0 0 0 35.106

Objetivo de la inversión

Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión Inversión

4. HECHOS RELEVANTES Si a.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos b.Reanudación de suscripciones / reembolsos c.Reembolso de patrimonio significativo d.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e.Sustitución de la sociedad gestora f.Sustitución de la entidad depositaria g.Cambio de control de la sociedad gestora h.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i.Autorización del proceso de fusión j.Otros Hechos Relevantes

No X X X X X X X X X

X

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES En relación al Hecho Relevante publicado el pasado 18 de febrero, InverCaixa Gestión SGIIC, S.A.U., Entidad Gestora del Fondo, comunica las comisiones de gestión y depositaría del Fondo, con entrada en vigor el 1 de julio 2015, en aplicación del criterio siguiente: Clase Estándar: Mínimo (comisión gestión 0,95% + comisión depósito 0,1% ; Máximo (0,25% ; Euribor6M + 0,25%)) Clase Plus: Mínimo (comisión gestión 0,675% + comisión depósito 0,075% ; Máximo (0,25% ; Euribor6M + 0,25%)) Clase Premium: Mínimo (comisión gestión 0,44% + comisión depósito 0,05% ; Máximo (0,25% ; Euribor6M + 0,25%)) Conociendo que la media diaria del cierre oficial Euribor 6M durante los últimos 10 días hábiles de junio 2015 ha sido 0,05%, la comisión total en el fondo en el periodo del 1 de julio al 31 de diciembre del 2015, es: Clase Estándar: Mínimo (comisión gestión 0,95% + comisión depósito 0,1% ; Máximo ( 0,25% ; 0,3% )) = 0,3%. Clase Plus: Mínimo (comisión gestión 0,675% + comisión depósito 0,075% ; Máximo ( 0,25% ; 0,3% )) = 0,3%. Clase Premium: Mínimo (comisión gestión 0,44% + comisión depósito 0,05% ; Máximo ( 0,25% ; 0,3% )) = 0,3%. La distribución de la comisión total resultante se realiza de manera que la comisión de depositaria es igual al 9% de la comisión total (comisión de gestión más comisión de depositaría), redondeado el resultado al 0,025% más cercano. En concreto, la distribución de comisiones en el periodo del 1 de julio al 31 de diciembre del 2015, es: Clase Estándar: Comisión de gestión 0,275% Comisión de depositaría 0,025% Clase Plus: Comisión de gestión 0,275% Comisión de depositaría 0,025% Clase Premium: Comisión de gestión 0,275% Comisión de depositaría 0,025%

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES Si a.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) d.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h.Otras informaciones u operaciones vinculadas

No X

X X X X X X X

7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES b) Se ha inscrito la adaptación, mediante texto refundido, al modelo normalizado elaborado por la CNMV. h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 92,00 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV No aplicable

9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO Informe de Gestión: El tercer trimestre de 2015 ha devuelto a la mayoría de los activos de riesgo más allá de la casilla de salida de principio de año, siendo un espejo casi simétrico de lo sucedido en el primer trimestre del año en donde la mayor parte de los activos de riesgo lo hacían bien a costa de los activos de poco riesgo que, salvo el caso del bono largo alemán por anticipo de la intervención de BCE tuvieron un excelente primer trimestre. Muchos han sido los elementos que pueden haber influido en estos rendimientos, pero en general podríamos centrarlos en dos básicos que son las dudas sobre el crecimiento en China (y por extrapolación en los mercados emergentes), y las dudas sobre la fortaleza real de la economía americana una vez que la FED ha dilatado la anunciada subida de tipos de interés como eje central de su comunicación de intenciones de normalización de la política monetaria. El mercado se pregunta que qué es lo que sabe o ve la FED que no sepamos los inversores para que, después de haber sido tan insistente en que a la menor oportunidad que le diera la economía subiría los tipos, no haya subido con datos que rayan la zona del pleno empleo. Es cierto que las razones esgrimidas hacen referencia al riesgo económico de la desestabilización de los mercados emergentes, y el que una subida de tipos pudiera acentuar la fortaleza del dólar en un momento en el que dichos países tienen un desequilibrio importante con necesidades de financiación en dólares. El que la Reserva Federal Americana meta dentro de su función de reacción de la política monetaria el entorno económico global, parece novedoso y no plenamente entendido por los inversores. La corrección del trimestre se produjo con fuerza a partir del 11 de agosto, momento en el que las autoridades monetarias chinas ampliaron la banda de fluctuación del renmimbi hasta un dos por ciento diarios. Este movimiento sembró la inquietud sobre si China entraba en una guerra de divisas y fue seguido por dos días de caída de la moneda hasta que las autoridades a través de sus compras en el mercado de divisas, consiguieron estabilizarla sin que haya seguido un movimiento depreciador posterior. Los bonos gubernamentales se han comportado bien porque los miedos a la desaceleración de la economía y a que la inflación no repuntara por el efecto inducido de las caídas de las materias primas, hicieron bajar las rentabilidades futuras. Los bonos de los países periféricos europeos lo han hecho bien, ignorando las elecciones griegos y de otros países del entorno. Por el contrario, los bonos de emisores privados (crédito) lo han hecho mal en el trimestre tanto en los de alta calidad crediticia como en los de alto riesgo (high yield) ante esos miedos a la ralentización económica y a la posible bancarrota creciente de las compañías que extraen el gas pizarra y que representan una parte importante del mercado de alto riesgo. La bolsa que mejor lo ha hecho dentro de las desarrolladas es la de Estados Unidos, que ha vuelto a demostrar su carácter defensivo en correcciones, dejando de nuevo la valoración mucho más atractiva para las bolsas europeas y japonesa. Las divisas desarrolladas han tenido pocos movimientos entre si salvo en las más expuestas a materias primas como el dólar australiano o el canadiense. El patrimonio de la clase premium ha aumentado un 10,80%, el de la clase platinum un 3,31%, el de la clase plus un 22,37%, el de la clase cartera un 87,17%, el de la clase estándar un 7,18% y el de la clase cartera institucional un 86,18% durante el periodo. El número de partícipes ha aumentado el 3,30% en la clase estándar, el 2,72% en la clase platinum, el 23,94% en la clase plus, el 4,28% en la clase premium y el 76,02% en ña clase cartera, mientras ha disminuido el 7,14% en la clase cartera institucional. El impacto de los gastos soportados en el periodo por las clases estándar, plus, premium, platinum, cartera y cartera institucional ha sido de 0,08%, 0,08%, 0,08%, 0,07%, 0,04% y 0,04% respectivamente. La rentabilidad neta de la clase estandar en el periodo ha sido de -0,03%, de la clase plus del -0,03%, de la clase premium del -0,03%, de la clase platinum del -0,02%, de la clase cartera del 0,00% y de la clase cartera institucional del 0,00%, en linea a la media de la gestora en fondos de su categoría que fue del -0,03%. (esta diferencia de rentabilidades se explica por la vocación inversora especifica del Fondo). La rentabilidad de su índice de referencia ha sido del 0,00%, por lo tanto el Fondo lo hizo peor que índice en 0,04% en el período en términos brutos. Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de bonos que junto con la evolución de la cartera han generado un resultado positivo para el fondo. En cuanto a la operativa de derivados, el Fondo no ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El apalancamiento ha sido del 1,49%. La Tir media de la cartera cerró el período en el 0,59%, con una vida media de sus activos de 0,74 años. Por último, la volatilidad de las diferentes clases ha sido el 0,43% superior a la de la letra del tesoro a un año que fue del 0,18%.

Perspectivas para el 4º trimestre 2015: El cuarto trimestre tradicionalmente es de subida en los activos de riesgo, y teniendo en cuenta las fuertes correcciones que hemos visto en el tercero es esperable que tengamos un retorno positivo en la mayor parte de los activos de riesgo (bolsas y crédito) si no se confirma un escenario recesivo para las economías en 2016, cosa que hoy en día parece poco probable. Dentro de esto preferimos la bolsa europea a la americana y los activos con más rentabilidad en renta fija ajustados al riesgo que llevan implícito cada uno de ellos. No somos partidarios de tener mucha sensibilidad a los tipos de interés en las carteras porque vemos más probabilidades de subidas que de bajadas en los rendimientos (recordamos que subidas de rendimientos esperados implican bajadas de precios de los bonos) y preferimos la deuda de los países periféricos a las de Alemania o Francia porque no creemos que haya riesgo de ruptura del euro. En renta fija crediticia vemos las valoraciones más atractivas que a principios de año pero todavía somos selectivos. En divisas vemos que tanto el dólar como el yen pueden apreciarse frente al euro.