FONDO DE CAPITAL PRIVADO KONFIGURA CAPITAL LTDA

AK

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

2

EL FONDO

Alianza Valores, Alianza Fiduciaria y la firma Konfigura han desarrollado un

fondo de capital privado especializado en la negociación de cartera. El fondo AK crea un puente formal entre inversionistas y el rentable mercado de cartera financiera, pública y privada en Colombia.

AK

3

EL FONDO

FICHA TÉCNICA

Tipo de Fondo:

AK

Fondo de capital privado denominado en pesos.

Activo Subyacente:

Carteras sectores financiero, público y empresarial.

Plazo:

Cerrado a 3 años.

Unidad de Inversión (UIK):

COP $ 10.000

Monto Mínimo de Inversión:

COP $ 300 millones (30.000 UIK)

Fondo 1 Inversionistas Naturales

Fecha Inicial del Fondo:

Octubre 2009

Monto Inicial del Fondo:

COP $ 25 mil millones

Fondo 2 Inversionistas Institucionales

Fecha Inicial del Fondo:

Marzo 2010

Monto Inicial del Fondo:

COP $ 40 mil millones

4

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

5

QUIENES SOMOS?

cuenta con los expertos de mayor trayectoria en el país en procesos de adquisición y enajenación de activos alternativos

líder en el mercado de valores colombiano, en negociación de activos y en gestión de portafolios

Valor Agregado

Experiencia mundial y local en asesoría en la adquisición y venta de activos alternativos

AK

23 años de trayectoria y posicionamiento en el manejo de fondos, incluyendo un fondo de cartera y fideicomisos

Uno de los mejores y más especializados administradores de cartera con experiencia probada en la gestión de recuperación de carteras con altos niveles de vencimiento 6

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

7

COSTOS

COMISIÓN: 100% A EXITO

•

El inversionista recibe el 100% de las utilidades hasta que el fondo obtenga una rentabilidad neta* del DTF + 3.0%**.

•

Para rentabilidades netas superiores al DTF + 3.0% y hasta el DTF+7.5% el inversionista recibe el DTF +3.0% más el 80% de la diferencia entre la rentabilidad obtenida y el DTF + 3.0%.

•

Para rentabilidades superiores al DTF +7.5%, el inversionista recibe el acumulado de los rangos anteriores más el 60% de la diferencia entre la rentabilidad obtenida y el DTF + 7.5%. * La rentabilidad neta es el resultante de la rentabilidad bruta del ejercicio menos los costos y gastos directos asociados a la administración del fondo. ** DTF: E.A vigente en la semana inmediatamente anterior a la liquidación del fondo o el indicador de depósitos a 90 días que lo sustituya certificado por el Banco de la República

AK

8

COSTOS

COMISIÓN DE EXITO

Retorno Neto Fondo 2,4000% 4,00%

Retorno Neto Cliente

+

Retorno Neto Administrador

Cómo se conforma el Retorno Neto Cliente 80%

RNF

60%

RNF < DTF +3,0% DTF +3,0%< RNF < DTF +7,5% RNF>DTF +7,5%

RNC

RNA

DTF -4%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

DTF 0%

4,0%

4,0%

0,0%

0,0%

4,0%

0,0%

DTF + 4%

8,0%

7,0%

0,8%

0,0%

7,8%

0,2%

DTF + 6%

10,0%

7,0%

2,4%

0,0%

9,4%

0,6%

DTF + 8,5%

12,5%

7,0%

4,0%

0,6%

11,2%

1,3%

DTF + 11%

15,0%

7,0%

4,0%

2,1%

12,7%

2,3%

DTF + 21%

25,0%

7,0%

4,0%

8,1%

18,7%

6,3%

DTF + 31%

35,0%

7,0%

4,0%

14,1%

24,7%

10,3%

* Asumiendo DTF de 4%

AK

9

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

10

Operación Diaria

AK

ESQUEMA DE TRABAJO

11

Operación Diaria

AK

VALORACIÓN DE LA UNIDAD DE INVERSIÓN

•

La valoración del Fondo de Capital Privado se realizará en forma periódica de acuerdo con lo establecido en el Decreto 2175 de 2007 de la Superintendencia Financiera.

•

El gestor profesional calculará el valor del Fondo y el valor de sus unidades como mínimo con cortes al 30 de Junio y 31 de Diciembre.

•

El valor de la inversión se define independiente del valor nominal o facial del título o crédito que se pretende descontar.

•

Los Activos Alternativos se valoran al costo de adquisición, para el fondo no habrá causación de rendimientos sobre la cartera y sólo se verá incrementado el valor contable en la medida que recibe el pago. Esto quiere decir que aumenta el valor de la unidad y por ende aumenta el valor del derecho únicamente en el evento que se tengan flujos ciertos.

12

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

13

EXPERIENCIA

ANTECEDENTES: EL CASO CISA

La inversión en este tipo de activos y una eficiente administración del portafolio generan una capacidad multiplicadora ya probada: En desarrollo de su misión CISA con un capital de $ 0,7 billones más su propia generación de caja, invirtió en 8 años cerca de $ 1.8 billones en compras de activos improductivos del sector financiero público, generando recaudos por normalización a clientes de $ 3.4 billones y por venta de portafolios de $ 0.9 billones, con participación de inversionistas nacionales y extranjeros. 5000 4500 4000

$953

3500 3000 2500 2000

$3,454

1500 1000 500 0

$1,812 $722

Capital

AK

Compras

Recaudos

Periodo comprendido entre enero 2001 – junio de 2007 (miles de millones de $)

EXPERIENCIA

ANTECEDENTES: EL CASO CISA

CISA fue creado como el único colector de activos del sector financiero público: • Mas de 12 procesos de compras de activos improductivos (cartera vencida y BRP’s) a 9 entidades originadoras . • Carteras disímiles: distintos tipos de cartera, a distintas clases de deudores y con diferentes garantías. • Normalización: excelentes resultados en recaudos. • Ventas: individuales o por paquetes. • Rentabilidad: superior al 36% EA • Cobro de cartera: Tercerizado

AK

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

16

CARTERA COMPRADA

COMPRAS 2008-2009 (MONTO MILLONES DE PESOS)

AK

COMPRAS 2008-2009

CARTERA COMPRADA

AK

RESUMEN CORTE DICIEMBRE 2009

18

CARTERA COMPRADA

AK

FIDEICOMISOS

CARTERA COMPRADA

FIDEICOMISOS

Fideicomiso PAR HSBC BBVA 1 BBVA 2 Total

AK

Saldo Capital 31,545,862,308 39,696,074,766 44,907,561,405 102,611,532,259 218,761,030,739

CARTERA COMPRADA

FONDO CAPITAL PRIVADO

HISTORIA

AK

CARTERA COMPRADA

FONDO CAPITAL PRIVADO

Fideicomiso PAR HSBC BBVA 1 BBVA 2 Total

AK

Saldo Capital 15,715,556,828 20,396,854,182 19,935,589,653 52,747,854,474 108,795,855,137

CARTERA COMPRADA

FONDO CAPITAL PRIVADO

RECAUDO VERSUS MONTO INVERTIDO INVERSION INICIAL INGRESO NETO RETORNO PERIODO (1,5 MESES) RETORNO ANUALIZADO (EA) RENDIMIENTO INVERSIONISTA (EA)

$ 24.500.000.000 $ 1.287.985.781 5,26% 50,66% 34,10%

ESTRUCTURA DETALLADA PYG PERIODO 29 DE OCTUBRE-31 DE DICIEMBRE DE 2009

AK

INGRESOS Recaudo Capital Recaudo Intereses Corrientes Recaudo Intereses de Mora Total Ingresos GASTOS (Cobranza, valoración y seguros) Total Gastos INGRESO NETO RECUPERACIÓN (PERIODO 1.5 MESES)

$ $ $ $

725.303.642 655.140.212 205.470.006 1.585.913.860

$ $

297.928.079 1.287.985.781 5,26%

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

24

Modelo Financiero

Nuestro modelo de evaluación financiera fue diseñado para incorporar las singularidades del mercado de compra y venta de cartera. Dentro del rango de posibles retornos del ejercicio identificamos los siguientes escenarios representativos.

22%

31%

13%

BASE

OPTIMISTA

PESIMISTA

50% HISTÓRICO

Las diferencias entre escenarios se fundamentan en distintos precios de compra, venta y castigos en las carteras.

AK

25

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

26

RIESGOS

AK



De liquidez: Impacto moderado. Las inversiones del Fondo de Capital Privado en Activos Alternativos son ilíquidas pues estas no se negocian en mercados organizados. La magnitud y cronograma de las distribuciones de rendimientos a los Inversionistas dependerán del éxito de las inversiones y de la realización del valor de la inversión en el momento adecuado.



Incierta realización de las ganancias: Impacto alto. No se puede determinar si el Fondo de Capital Privado percibirá utilidades y cuándo ocurrirían. Las pérdidas causadas por las inversiones no exitosas pueden ocurrir antes de la realización de utilidades en las inversiones exitosas.



Mercados no disponibles, volatilidad: Impacto moderado. Los mercados pueden ser volátiles y el valor de ciertas inversiones del Fondo de Capital Privado pueden fluctuar de acuerdo al mercado. Otras inversiones pueden ser difíciles de valorar debido a la ausencia de un mercado líquido.

27

RIESGOS Un portafolio de cartera está expuesto a diferentes factores de riesgo, los cuales se han evidenciado, analizado y definido estrategias para su mitigación, tales como:

AK



Desempeño: Impacto alto. Las condiciones cambiantes de los Activos Alternativos pueden generar pérdidas.



Legal. Impacto bajo. El riesgo legal se define como la posible pérdida debida al incumplimiento de las normas jurídicas y administrativas aplicables.



Macroeconómico: Impacto alto. Es el riesgo relacionado con el comportamiento de la economía global y de factores económicos adversos tales como un incremento significativo de tasas de interés, un deterioro en las condiciones de empleo y la forma como éste puede afectar el valor de los Activos Alternativos.



Inversiones de largo plazo: Impacto moderado. El retorno del capital y la realización de ganancias, si existe alguna, ocurrirán sólo tras la disposición completa o parcial de una inversión.

28

• • • • •

Introducción Quienes Somos Costos Operación Diaria Experiencia – CISA – Cartera Comprada – Modelo Financiero

• Riesgos • Conclusiones

AK

29

COMPRA INICIAL $75.861 MILLONES Fondo Personas Naturales Dic /2009

$24.500 MILLONES

Feb / 2010

$10.000 MILLONES

Fondo Inversionista Institucional

Feb / 2010

$40.000 MILLONES

COMPRAS ADICIONALES DE CARTERA

AK

30

ANEXOS

AK

31

MODELO FINANCIERO

FLUJOS DEL MODELO

El modelo incorpora los siguientes ingresos y costos. Ingresos Totales Precio de Venta de Cartera – Precio de Compra de Cartera  Rentabilidad Cartera Colectiva  Recuperación de cartera 

Costos Totales Costos Administrativos  Costos de evaluación de cartera, calidad  Costos de recuperación de cartera (seguros, tercerización y judicialización) 

AK

32

MODELO FINANCIERO

SUPUESTOS

Dentro de la modelación de los flujos dos elementos claves deben ser destacados: 1. El flujo de caja está acondicionado a la rotación de compra y venta de cartera.

AK

33

MODELO FINANCIERO

AK

STRESS TESTING

34

POR QUE NOSOTROS?

Porque el principal activo de Konfigura Capital* es el conocimiento de sus administradores originado en: 

Haber participado como gestores del cambio en la economía colombiana.



Haber liderado el proceso de saneamiento de la banca en Colombia.



Haber liderado la creación de un mercado secundario de activos improductivos en Colombia.



Haber liderado y ejecutado la mayor transacción de activos improductivos en Colombia.



Haber vinculado inversionistas locales y extranjeros en compras de importantes portafolios. * Konfigura Capital somos un equipo conformado por ALBERTO CARRASQUILLA BARRERA, Ex Ministro de Hacienda y Crédito Público, ANDRES FLOREZ VILEGAS, Ex Director del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras - FOGAFIN y LIA HEENAN SIERRA, Ex Presidente de Central de Inversiones S.A. - CISA

AK

35

POR QUE NOSOTROS?

Porque el principal activo de Alianza Valores es su liderazgo en el mercado de valores colombiano:

AK



Como sociedad comisionista de bolsa constituida hace más de 30 años, somos miembros de la Bolsa de Valores de Colombia y estamos vigilados por la Superintendencia Financiera.



Somos la 5ª firma por tamaño patrimonial ($38 mil millones) y la 4ta por volumen de negociación a través de la Bolsa de Valores de Colombia ($400 mil millones promedio diario). A agosto del 2009 es la 4ta mayor firma en la generación de utilidades netas en e l sector bursátil ($8500 millones)



Gestionamos una amplia base de clientes y recursos (cerca de 11.500 clientes con aproximadamente $870.000 millones en activos bajo administración). Hemos logrado consolidarnos como una de las firmas de Bolsa con mayor presencia regional en Colombia (Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Manizales y Pereira).

36

POR QUE NOSOTROS?

Porque el principal activo de Alianza Fiduciaria es su trayectoria y posicionamiento en el manejo de fondos y fideicomisos de valor agregado

AK



Sociedad Fiduciaria constituida hace 23 años vigilada por la Superintendencia Financiera.



Líder en esquemas de estructuración de negocios de fiducia de administración inmobiliaria.



Administra mas de 1.500 fideicomisos, lo que la hace las más grande del mercado.



Los activos administrados superan 6 billones



Calificaciones: Cartera Colectiva Abierta Alianza AAA/2 y la sociedad M1 (máxima calificación en administración de activos) otorgada por Fitch ratings.

37

POR QUE NOSOTROS?

Porque PricewaterhouseCoopers (PwC) es el líder del mercado internacional en asesorías tanto a vendedores como a compradores de activos alternativos, en cuanto a valoraciones indicativas, procesos de compra , venta y estructuración legal.

AK



PwC tiene presencia mundial desde hace más de 150 años con más de 150,000 empleados. En Colombia está establecida desde hace más de 60 años.



PwC tiene la experiencia y la confianza por parte del mercado mundial para actuar en transacciones de activos alternativos. Esta confianza es consecuencia de la creciente transparencia, independencia y establecimiento de mejores prácticas en las ventas/compras de cartera que resultan de la participación de PwC.



Parte del equipo mundial dedicado exclusivamente a la asesoría en activos alternativos será el que participe en esta alianza.



Hemos participado en todas las transacciones relevantes de activos alternativos en Latinoamérica. 38

POR QUE NOSOTROS?

Porque el principal activo de Sistemcobro Ltda es ser una compañía especializada en la administración y gestión exitosa de créditos de difícil recuperación :

AK



Con capacidad para realizar gestión en todo el país a través de sus oficinas ubicadas en las principales ciudades del país y a través de una extensa red de aliados.



Su valor agregado es ser administrador de portafolios de cartera y no sólo operadores de cobranza.



Han gestionado exitosamente la cartera de una amplia base de clientes en los sectores financiero, real y de telecomunicaciones (más de 700.000 obligaciones de 18 originadores por más de $2 billones de pesos de saldo de capital).



Poseen millones de registros y la más avanzada tecnología que les permite maximizar los resultados de recuperación y normalización de las carteras gestionadas.

39

DISCLAIMER

Las inversiones en fondos conllevan riesgos. El retorno de una inversión es determinada por la situación específica del mercado dentro del tiempo elegido. El comportamiento del fondo dentro de este periodo puede ser positivo o negativo, lo cual determina la rentabilidad de la inversión. El retorno del fondo no ofrece ninguna garantía de capital. El retorno del fondo puede estar por debajo de los retornos de la cartera que compone el portafolio. Los inversionistas deben estar preparados para asumir este riesgo y podrían lograr retornos por debajo incluso de otras inversiones en el mercado que contengan los mismos activos subyacentes. Los inversionistas deberían realizar un juicio independiente y exhaustivo acerca de su participación en cualquier programa de inversión. Específicamente en referencia a su capacidad de asumir riesgos, experiencia de inversión, objetivos de inversión, posición financiera y condiciones relacionadas (aspectos legales, impositivos y contables).

AK

40

CONFIDENCIALIDAD

La información contenida en el presente documento puede variar después de su fecha de presentación y, por ningún motivo, incluyendo la circulación del documento, o la realización de transacciones basadas en éste, puede considerarse que tales modificaciones no han ocurrido.   La información contenida en este documento ha sido preparada para asistir a posibles inversionistas interesados en realizar su propia evaluación de ALIANZA KONFIGURA y no constituye una oferta comercial, invitación, promesa, recomendación o asesoría presente o futura.   Este documento constituye un informe privado y confidencial preparado con destino exclusivo a los posibles interesados en la Cartera y, como simple material de referencia, no pretende contener toda la información que un posible comprador pueda requerir. Como tal, esta información no puede garantizar la rentabilidad esperada del fondo,

AK

41