FORMULARIO 10-K DE 2014 MEMORIA ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCIÓN 13 o 15(d) DE LA LEY DE BOLSAS DE VALORES DE 1934 Para el ejercicio fiscal que terminó el: 31 de diciembre de 2014 Número de Expediente de la Comisión: 1- 14066

ESTADOS UNIDOS COMISIÓN DE TÍTULOS VALORES Y BOLSAS WASHINGTON, D.C. 20549

FORMULARIO 10-K [ X ] REPORTE ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCIÓN 13 o 15 (d) DE LA LEY DE BOLSAS DE VALORES DE 1934

[

Para el ejercicio fiscal que terminó el: 31 de diciembre de 2014

] INFORME DE TRANSICIÓN DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCIÓN 13 o 15 (d) DE LA LEY DE BOLSAS DE VALORES DE 1934 Para el periodo de transición del....................al.......................... Número de Expediente de la Comisión: 1-14066

SOUTHERN COPPER CORPORATION

(Nombre exacto del registrante tal como está especificado en su escritura de constitución)



Delaware

13-3849074



(Estado u otra jurisdicción de constitución u organización)

(Número de identificación tributaria del Empleador)



1440 East Missouri Avenue Suite 160 Phoenix, AZ (Dirección de las oficinas ejecutivas centrales)

85014 (Código postal)

Número telefónico del registrante con código de área: (602) 264-1375 Valores registrados de acuerdo con lo establecido en la Sección 12 (b) de la Ley:

Denominación de cada clase: Acciones comunes, con un valor nominal de $0.01 por acción

Nombre de cada bolsa de valores en que cotizan: Bolsa de Valores de Nueva York Bolsa de Valores de Lima

Valores registrados de acuerdo con lo establecido en la Sección 12 (g) de la Ley: Ninguno Marque con un aspa si el registrante es un emisor acreditado conocido, tal como se define en la Norma 405 de la Ley de Títulos Valores. Sí [ X ] No [ ] Marque con un aspa si el registrante no está obligado a presentar informes de acuerdo con lo estipulado en la Sección 13 o la Sección 15 (d) de la Ley. Sí [ ] No [ X ] Marque con un aspa si el registrante (1) ha presentado todos los informes de presentación obligatoria de acuerdo con la Sección 13 o 15 (d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934 durante los 12 meses precedentes (o durante un periodo menor, en el cual el registrante tenía la obligación de presentar tales informes), y (2) ha estado sujeto a obligaciones de presentación durante los últimos 90 días. Sí [ X ] No [ ] Marque con un aspa si el registrante ha presentado electrónicamente y publicado en su página web corporativa, si la tiene, cada Archivo Interactivo de Datos de presentación y publicación obligatoria según el numeral 405 de la Norma S-T (§ 232.405 de este capítulo) durante los 12 meses precedentes (o por el periodo menor, en el cual el registrante estaba obligado a presentar y publicar dichos archivos) Sí [ X ] No [ ] Marque con un aspa si la divulgación de declarantes omisos de conformidad con el Ítem 405 de la Norma S-K (§229.405 de este capítulo) no está contenida en este formulario, y no estará contenida, según el mejor saber y entender del registrante, en la carta poder definitiva ni en las declaraciones informativas que se incorporan como referencia en la Parte III de este Formulario 10-K ni en ninguna de las revisiones a este formulario 10-K [ ] Marque con un aspa si el registrante es un declarante acelerado principal, un declarante acelerado, un declarante no acelerado, o una pequeña empresa declarante. Véase las definiciones de “declarante acelerado principal”, “declarante acelerado” y “pequeña empresa declarante” en la Norma 12b-2 de la Ley de Bolsas de Valores. Declarante acelerado principal

[ X ]

Declarante acelerado

[ ]

Declarante no acelerado

[ ]

Pequeña empresa declarante

[ ]

Marque con un aspa si el declarante es una compañía sin activos (tal como se define en la Norma 12b-2. Sí [ ]

No [ X ]

Al 31 enero 2015, había 806,690,968 acciones comunes registradas con un valor nominal de $0.01 por acción, en circulación. El valor de mercado total de las acciones comunes (basado en el precio de cierre al 30 de junio 2014 según lo reportado en la Bolsa de Valores de Nueva York – Transacciones Compuestas) de Southern Copper Corporation en poder de no afiliadas fue $4,425.8 millones, aproximadamente. PARTES DE LOS SIGUIENTES DOCUMENTOS SE INCORPORAN COMO REFERENCIA: Parte III: Declaración de carta poder para la Junta Anual de Accionistas de 2015. Parte IV: El índice de anexos está en las páginas 138 a 140.

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Southern Copper Corporation («SCC») ÍNDICE DEL FORMULARIO 10-K



Página

Parte I Ítem 1 Actividad Empresarial Ítem 1A Factores de Riesgo Comentarios no Resueltos de la Comisión Ítem 1B Propiedades Ítem 2 Ítem 3 Acciones Legales

6-13 14-21 21 22-54 54

Ítem 4 Revelaciones sobre Seguridad Minera Parte II Ítem 5 Mercado para las Acciones Comunes del Registrante, Asuntos Relacionados a los Accionistas y Compras de Acciones por el Emisor Datos Financieros Seleccionados Ítem 6 Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera Ítem 7 y los Resultados de Operación Información Cuantitativa y Cualitativa sobre Riesgos de Mercado Ítem 7A Estados Financieros e Información Complementaria Ítem 8 Cambios en, y Discrepancias con el Contador sobre, la Información Ítem 9 Contable y Financiera Ítem 9A Controles y Procedimientos Otra Información Ítem 9B PARTE III Directores, Funcionarios Ejecutivos y Gobierno Corporativo Ítem 10 Compensación a Ejecutivos Ítem 11 Ítem 12 Tenencia Accionaria de Algunos Propietarios y de la Gerencia, y Asuntos Relacionados con los Accionistas. Ciertas Relaciones y Transacciones Relacionadas e Ítem 13 Independencia de los Directores Principales Honorarios y Servicios Contables Ítem 14 PARTE IV Anexos, Cuadros de los Estados Financieros Ítem 15

Firmas



Información Complementaria

54

55-57 58-59 60-82 83-85 86-130 131 131-134 135

135-136 135 135 135 135

136-139 140 141-149

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PARTE I

Ítem 1. Actividad Empresarial

LA COMPAÑÍA Southern Copper Corporation (“SCC”, “Southern Copper” o la “Compañía”) es uno de los productores integrados de cobre más grandes del mundo. Producimos cobre, molibdeno, zinc y plata. Todas nuestras minas, fundiciones y refinerías están ubicadas en Perú y en México, y realizamos actividades de exploración en dichos países así como en Argentina, Chile y Ecuador. Véase los mapas de nuestras principales minas, fundiciones y refinerías en el Ítem 2 "Propiedades - Revisión de Operaciones". Nuestras operaciones nos convierten en una de las compañías mineras más grandes del Perú y de México. Creemos que tenemos las reservas de cobre más grandes del mundo. Nos constituimos en Delaware en 1952, y hemos realizado operaciones de minería de cobre desde 1960. Desde 1996, nuestras acciones comunes se cotizan en las Bolsas de Valores de Nueva York y de Lima. Nuestras operaciones de cobre en Perú comprenden el minado, molienda y flotación de mineral de cobre para producir concentrados de cobre y de molibdeno; la fundición de concentrados de cobre para producir ánodos de cobre; y la refinación de ánodos de cobre para producir cátodos de cobre. Como parte de este proceso de producción, también producimos cantidades significativas de concentrados de molibdeno. Nuestra planta de metales preciosos en la refinería de Ilo produce plata y oro refinado, así como otros materiales. Adicionalmente, producimos cobre refinado usando tecnología ESDE. Operamos las minas de Toquepala y Cuajone en las alturas de la cordillera de los Andes, a unos 860 kilómetros al sureste de la ciudad de Lima, Perú. También operamos una fundición y una refinería al oeste de las minas de Toquepala y Cuajone en la ciudad costeña de Ilo, Perú. Nuestras operaciones en México se realizan a través de nuestra subsidiaria Minera México S.A. de C.V. ("Minera México"), que adquirimos en 2005. Minera México se dedica principalmente al minado y procesamiento de cobre, molibdeno, zinc, plata, oro y plomo. Minera México opera a través de subsidiarias agrupadas en tres unidades separadas. Mexicana de Cobre S.A. de C.V. (junto con sus subsidiarias, la “unidad La Caridad”) opera La Caridad, una mina de cobre a tajo abierto, una concentradora de cobre, una planta ESDE, una fundición, una refinería y una planta de alambrón. La refinería de La Caridad tiene una planta de metales preciosos que produce plata y oro refinados y otros materiales. Operadora de Minas e Instalaciones Mineras S.A. de C.V. (la “unidad Buenavista”) opera Buenavista, una mina de cobre a tajo abierto, ubicada en uno de los yacimientos de mineral de cobre más grandes del mundo, una concentradora de cobre y dos plantas ESDE. Industrial Minera México, S.A. de C.V. (junto con sus subsidiarias, la “unidad IMMSA”) opera cinco minas subterráneas que producen zinc, plomo, cobre, plata y oro, una mina de carbón y una refinería de zinc.

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Empleamos métodos de extracción y procesamiento modernos y de última generación, incluyendo sistemas de posicionamiento global y operaciones computarizadas de minado. Nuestras operaciones tienen un alto nivel de integración vertical que nos permite administrar todo el proceso de producción, desde la extracción del mineral hasta la producción de cobre refinado, alambrón y otros productos, así como la mayor parte de las respectivas funciones de transporte y logística, usando nuestras propias instalaciones, empleados y equipos. Los precios de venta de nuestros productos están determinados en gran medida por fuerzas de mercado que están fuera de nuestro control. Por ello nuestra Gerencia se enfoca en el control de costos y en la mejora de producción para continuar siendo rentables. Nos esforzamos por lograr dichos objetivos a través de programas de gastos de capital, esfuerzos de exploración y programas de reducción de costos. Nuestro enfoque es seguir siendo rentables durante los periodos en que los precios del cobre son bajos y maximizar los resultados durante los periodos en que los precios de cobre son altos. Para mayor información sobre los precios de venta de los metales que producimos, por favor remítase a “Precios de los Metales” en este Ítem 1. Información sobre Unidades Monetarias: A menos que se indique lo contrario, toda nuestra información financiera se presenta en dólares de Estados Unidos; además, los términos “dólares de Estados Unidos”, “dólares”, o “$” significan dólares de Estados Unidos; los términos “nuevo sol”, “nuevos soles” o “S/.” significan nuevos soles peruanos; y los términos “peso”, “pesos”, o “Ps.”, significan pesos mexicanos. Información sobre Unidades de Medida: A menos que se indique lo contrario, los tonelajes se expresan en toneladas métricas. Para convertir a toneladas cortas, multiplique por 1.102. Las onzas son onzas troy. Todas las distancias están en kilómetros. Para convertir a millas, multiplique por 0.621. Para convertir hectáreas a acres, multiplique por 2.47. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL El siguiente organigrama describe nuestra estructura organizacional al 31 de diciembre de 2014 comenzando con nuestros accionistas controladores. Para mayor claridad, la presentación del organigrama identifica sólo a nuestras principales subsidiarias y omite las compañías holding intermedias.

Grupo México, S.A.B. de C.V. (México) 100% Americas Mining Corporation (Estados Unidos) 84.6% Southern Copper Corporation (Estados Unidos) 99.29%

99.96%

Southern Perú Copper Corporation Sucursal del Perú (Perú)

Minera México, S.A. de C.V. (México) 98.18%

99.99%

Mexicana de Cobre, S.A. de C. V. (Unidad La Caridad)

Somos una subsidiaria indirecta de nuestro accionista mayoritario, Grupo México S.A.B. de C.V. ("Grupo México"). Al 31 de diciembre de 2014, Grupo México, a través de su subsidiaria Americas Mining Corporation ("AMC"), que es íntegramente de su propiedad, poseía el 84.6% de nuestras acciones comunes. La principal actividad empresarial de Grupo México es actuar como una compañía holding de las acciones de otras compañías que se dedican al minado, procesamiento, compra y venta de minerales y otros productos, así como al transporte ferroviario y otros servicios afines. Realizamos nuestras operaciones en Perú a través de una sucursal registrada (“SPCC Sucursal del Perú”, la “Sucursal” o la “Sucursal Peruana”). Esencialmente, SPCC Sucursal del Perú comprende todos nuestros activos y pasivos relacionados con nuestras operaciones de cobre en Perú. SPCC Sucursal del Perú no es una compañía separada de nosotros y, por tanto, las obligaciones directas de SPCC Sucursal del Perú son obligaciones de SCC y viceversa. Sin embargo, es una persona jurídica inscrita de acuerdo con las leyes del Perú, a través de la cual poseemos activos, incurrimos en pasivos, y realizamos operaciones en Perú. Aunque no tiene capital propio ni obligaciones separadas de las nuestras, se considera que tiene un capital social con el fin de determinar la participación económica de los titulares de nuestras acciones de inversión (véase la Nota 12 “Participación No Controladora” de nuestros estados financieros consolidados). El 1 de abril de 2005 compramos Minera México, la compañía minera autónoma más grande de México, a Americas Mining Corporation (“AMC”), una subsidiaria de Grupo México, nuestro accionista controlador. Minera México es una compañía holding y todas sus operaciones se realizan a través de subsidiarias que están agrupadas en tres unidades: (i) la unidad La Caridad, (ii) la

Industrial Minera México, S.A. de C.V. (Unidad IMMSA)

99.99% Operadora de Minas e Instalaciones Mineras, S.A. de C.V. (Unidad Buenavista)

unidad Buenavista, y (iii) la unidad IMMSA. Somos propietarios del 99.96% de Minera México. En 2008, nuestro Directorio autorizó un programa de recompra de acciones por $500 millones que se ha incrementado desde entonces y actualmente se encuentra aprobado por $3,000 millones. De conformidad con este programa, hasta el 31 de diciembre de 2014, hemos comprado 79.9 millones de nuestras acciones comunes a un costo de $1,842.3 millones. Estas acciones están disponibles para fines corporativos generales. Nosotros podremos comprar acciones adicionales cada cierto tiempo en función de las condiciones de mercado y otros factores. Este programa de recompra no tiene fecha de expiración y puede ser modificado o descontinuado en cualquier momento. REPÚBLICAS DEL PERÚ Y MÉXICO Nuestros ingresos provienen principalmente de nuestras operaciones en Perú y México. Los riesgos asociados a nuestras operaciones en ambos países incluyen los relacionados con las condiciones económicas y políticas, los efectos de las fluctuaciones cambiarias y la inflación, los efectos de las regulaciones gubernamentales, y la concentración geográfica de nuestras operaciones. INFORMACIÓN DISPONIBLE Presentamos informes anuales, trimestrales y corrientes, declaraciones de carta poder, y otra información ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas de Estados Unidos (“SEC”). Puede leer y copiar cualquier documento que presentamos en la Sala de Referencias Públicas de la SEC en 100 F Street NE, Washington, D.C. 20549. Por favor comuníquese con la SEC al 1-800-SEC-

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0330 para información sobre la Sala de Referencia Pública. La SEC mantiene una página web que contiene los informes anuales, trimestrales y corrientes, las cartas poder y otra información que los emisores (incluyendo Southern Copper Corporation) presentan electrónicamente ante la SEC. El sitio web de la SEC es www.sec.gov. Nuestra dirección de Internet es www.southerncoppercorp.com. A partir del Formulario 8-K de fecha 14 de marzo de 2003, ponemos a disposición en esta página web nuestros informes anuales, trimestrales y corrientes, tan pronto como nos es razonablemente posible después de haber presentado electrónicamente dicho material, o haberlo entregado, a la SEC. Nuestra página web también incluye los lineamientos de Gobierno Corporativo de la Compañía y los estatutos de nuestros principales Comités de Directorio. Sin embargo, la información que se encuentra en nuestro sitio web no es parte de este informe ni de ningún otro. DECLARACIÓN CAUTELATORIA Los pronósticos que se dan en este reporte y en otros informes de la Compañía incluyen declaraciones sobre posibles fechas de inicio de operaciones de minado o de producción de metales, cantidades proyectadas de producción futura de metales, tasas esperadas de producción, eficiencia operativa, costos y gastos, incluyendo impuestos, así como proyecciones sobre la demanda u oferta de los productos de la Compañía. Los resultados reales pueden diferir materialmente dependiendo de ciertos factores, incluyendo los riesgos e incertidumbres generales sobre las condiciones económicas y políticas en los Estados Unidos e internacionales, los ciclos y la volatilidad de los precios del cobre y de otros commodities e insumos, incluyendo combustibles y electricidad, disponibilidad de materiales, cobertura de seguros, equipos, autorizaciones o aprobaciones requeridas y financiamiento, la ocurrencia de condiciones climáticas u operativas inusuales, leyes de mineral menores que las esperadas, problemas hídricos y geológicos, el hecho de que los equipos o procesos no operen de acuerdo con las especificaciones, el no contar con solvencia financiera para cumplir con obligaciones de cierre y remediación, relaciones laborales, juicios, y riesgos ambientales, así como riesgos políticos y económicos asociados con operaciones en el extranjero. Los resultados de las operaciones se ven afectados directamente por los precios de los metales en las bolsas de commodities, los cuales pueden ser volátiles. A continuación damos información adicional sobre nuestras actividades: ACTIVIDAD CUPRÍFERA El cobre es el tercer metal más usado del mundo, después del hierro y el aluminio, y es un componente importante en la infraestructura mundial. El cobre tiene propiedades químicas y físicas únicas, incluyendo una alta ductilidad, maleabilidad, conductividad térmica y eléctrica, y resistencia a la corrosión, que hacen de él un material superior para su uso en productos eléctricos y electrónicos, incluyendo la transmisión y generación de energía eléctrica, que representa alrededor de las tres cuartas partes del uso total del cobre, telecomunicaciones, construcción de inmuebles, transporte y maquinarias industriales. El cobre también es un metal importante en aplicaciones no eléctricas, como plomería y techos, y, cuando se alea con zinc para formar bronce, es útil en muchas aplicaciones industriales y bienes de consumo.

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El cobre es un commodity que se comercia internacionalmente con precios determinados principalmente por las bolsas de metales más importantes, la Bolsa de Commodities, o “COMEX” en Nueva York, y la Bolsa de Metales de Londres o “LME”. El cobre se encuentra comúnmente en la naturaleza asociado al azufre. El metal puro de cobre se produce generalmente mediante un proceso de varias etapas, comenzando con el minado y concentrado de minerales de baja ley que contienen sulfuros de cobre, seguido por un proceso de fundición y refinación electrolítica para producir cátodos de cobre puro. Una proporción cada vez mayor de cobre se produce mediante lixiviación ácida de mineral oxidado. El cobre es uno de los metales más antiguos que se han utilizado y ha sido uno de los materiales más importantes en el desarrollo de la civilización. SEGMENTOS DE REPORTE: Nuestra gerencia considera que Southern Copper tiene tres segmentos de reporte y la administra con base en esos segmentos. Los tres segmentos identificados son grupos de minas individuales, cada una de las cuales constituye un segmento operativo con similares características económicas, tipos de productos, procesos, instalaciones auxiliares, regulaciones ambientales, contratos colectivos de trabajo, y riesgos monetarios. Además, cada mina que pertenece a un mismo grupo recibe ingresos por sus productos y servicios de los mismos tipos de clientes, y cada grupo incurre en gastos de manera independiente, incluyendo transacciones comerciales entre grupos. Las ventas entre segmentos se realizan a precios de mercado vigentes en el momento de la venta. Puede que estos no reflejen los precios reales realizados por la Compañía debido a diversos factores, incluyendo procesamiento adicional, los plazos de ventas a clientes externos y el costo de transporte. A la información por segmentos se ha añadido información sobre las ventas de la Compañía. Los segmentos identificados por la Compañía son: 1. Operaciones peruanas, que incluyen los complejos mineros de Toquepala y Cuajone, la fundición y la refinería, incluyendo una planta de metales preciosos, el ferrocarril industrial y las instalaciones portuarias que dan servicios a ambas minas. Las ventas de sus productos se registran como ingresos de nuestras minas peruanas. Las operaciones peruanas producen cobre y los subproductos molibdeno, plata y otros materiales. 2. Operaciones mexicanas a tajo abierto, que incluyen los complejos mineros de La Caridad y Buenavista, la fundición y la refinería, incluyendo una planta de metales preciosos y una planta de alambrón y las instalaciones auxiliares que dan servicios a ambas minas. Las ventas de sus productos se registran como ingresos de nuestras minas mexicanas. Las operaciones mexicanas a tajo abierto producen cobre y los subproductos molibdeno, plata y otros materiales. 3. Operaciones mexicanas subterráneas, que incluyen cinco minas subterráneas que producen zinc, cobre, plata y oro, una mina de carbón que produce carbón y coque, y una refinería de zinc. A este grupo se le denomina la unidad IMMSA y las ventas de sus productos se registran como ingresos de la unidad IMMSA. Se elabora información financiera regularmente para cada uno de los tres segmentos y los resultados se reportan a la Alta Gerencia de cada segmento. La Alta Gerencia se basa en la utilidad operativa y en el total activos como medidas de desempeño para evaluar a

los diferentes segmentos y para tomar decisiones de asignación de recursos a los segmentos de reporte. Estos son indicadores de uso común en el sector minero. La información por segmentos se incluye en el Ítem 2 “Propiedades” bajo las secciones “Producción de Metales por Segmentos” y “Reservas de Mineral”. En la Nota 18 “Segmentos e Información Relacionada” de nuestros estados financieros consolidados se incluye más información sobre los segmentos de negocios e información financiera por segmentos. PROGRAMA DE INVERSIONES DE CAPITAL Y ACTIVIDADES DE EXPLORACIÓN Para una descripción de nuestro programa de inversiones de capital, remítase al Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación – Programa de Inversiones de Capital” y para nuestras actividades de exploración, remítase al Ítem 2 “Propiedades – Actividades de Exploración”. PRINCIPALES PRODUCTOS Y MERCADOS El cobre se usa principalmente en las industrias de la construcción de obras y de viviendas, productos eléctricos y electrónicos y, en menor medida, en maquinarias y equipos industriales, bienes de consumo, así como en las industrias automotriz y de transporte. El molibdeno se usa para dar mayor resistencia a las aleaciones de acero y ablandar aleaciones de tungsteno; también se usa en fertilizantes, tintes, esmaltes y reactivos. La plata se usa para productos fotográficos, eléctricos y electrónicos y, en menor medida, en aleaciones de soldadura fuerte y soldadura blanda, joyería, acuñación de monedas, menaje de plata, y catalizadores. El zinc se usa principalmente para galvanizar hierro y acero, y así protegerlos de la corrosión. También se usa para hacer piezas de molde, en la fabricación de baterías, y en forma de planchas con fines arquitectónicos. Nuestra estrategia de comercialización y nuestros planes anuales de ventas ponen énfasis en el desarrollo y mantenimiento de relaciones de largo plazo con nuestros clientes. Por lo tanto, es de alta prioridad obtener contratos anuales u otros de largo plazo



para la venta de nuestros productos. Generalmente, entre el 80% y 90% de nuestra producción de metales es vendida bajo contratos anuales o de largo plazo. Los precios de venta se determinan en función de los precios de los commodities vigentes en el periodo de cotización, de acuerdo con los términos del contrato. Nos enfocamos en los consumidores finales en lugar de vender en el mercado de productos o a compañías comercializadoras. Además, hacemos esfuerzos significativos de comercialización para diversificar nuestras ventas tanto por región como por base de clientes. También nos esforzamos para dar un servicio al cliente de calidad superior, incluyendo la entrega puntual de nuestros productos. Nuestra capacidad de satisfacer de manera consistente la demanda de nuestros clientes se sustenta en nuestra considerable capacidad de producción. Para mayor información sobre las ventas, por favor remítase a “Reconocimiento de Ingresos” en la Nota 2 “Resumen de Políticas Contables Significativas” y a la Nota 18 “Información por Segmentos” de nuestros estados financieros consolidados. PRECIOS DE LOS METALES Los precios de nuestros productos están principalmente en función de la oferta y la demanda y, salvo para el molibdeno, se establecen en las dos bolsas de metales más importantes del mundo, COMEX y LME. Los precios de nuestros productos de molibdeno se establecen tomando como referencia la publicación Platt’s Metals Week. Nuestros precios contractuales también reflejan los premios negociados, los costos de flete y otros factores. De vez en cuando hemos realizado operaciones de cobertura como protección parcial contra futuras caídas en el precio de mercado de los metales, y podríamos hacerlo bajo ciertas condiciones de mercado. Para mayor información sobre los precios de mercado de nuestros productos, por favor remítase al Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y los Resultados de Operación – Precios de los Metales”. La siguiente tabla muestra los precios COMEX y LME máximos, mínimos y promedio de la libra de cobre durante los últimos 10 años:

Cobre (COMEX)

Cobre (LME)

Año Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio 2005 2.28 1.40 1.68 2.11 1.39 2006 4.08 2.13 3.10 3.99 2.06 2007 3.75 2.40 3.23 3.77 2.37 2008 4.08 1.25 3.13 4.08 1.26 2009 3.33 1.38 2.35 3.33 1.38 2010 4.44 2.76 3.43 4.42 2.76 2011 4.62 3.05 4.01 4.60 3.08 2012 3.97 3.28 3.61 3.93 3.29 2013 3.78 3.03 3.34 3.74 3.01 2014 – 1er Trim. 3.43 2.98 3.24 3.37 2.92 2014 – 2do Trim. 3.19 3.02 3.10 3.19 2.99 2014 – 3er Trim. 3.27 3.01 3.16 3.26 3.06 2014 – 4to Trim. 3.11 2.84 2.98 3.11 2.86 2014 3.43 2.84 3.12 3.37 2.86

9

1.67 3.05 3.23 3.16 2.34 3.42 4.00 3.61 3.32 3.19 3.08 3.17 3.00 3.11

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El precio promedio por libra de cobre COMEX durante los últimos 5 y 10 años fue de $3.50 y $3.10, respectivamente. El precio promedio por libra de cobre LME durante los últimos 5 y 10 años fue de $3.49 y $3.09, respectivamente.

Plata (COMEX) Año

La siguiente tabla muestra los precios de mercado máximos, mínimos y promedio por libra de nuestros tres principales subproductos –excepto para la plata, que son por onza– durante los últimos 10 años:

Molibdeno (Precio Distribuidor de Óxidos de Platt’s Metals Week)

Zinc (LME)

Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio

2005 9.00 6.43 7.32 39.25 25.00 31.99 0.87 0.53 0.63 2006 14.85 8.82 11.54 28.20 21.00 24.75 2.10 0.87 1.49 2007 15.50 11.47 13.39 33.75 24.50 30.19 1.93 1.00 1.47 2008 20.69 8.80 14.97 33.88 8.75 28.42 1.28 0.47 0.85 2009 19.30 10.42 14.67 18.00 7.83 10.91 1.17 0.48 0.75 2010 30.91 14.82 20.18 18.60 11.75 15.60 1.14 0.72 0.98 2011 48.58 26.81 35.18 17.88 12.70 15.33 1.15 0.79 0.99 2012 37.14 26.25 31.19 14.80 10.90 12.62 0.99 0.80 0.88 2013 32.41 18.53 23.82 11.95 9.12 10.26 0.99 0.81 0.87 2014 – 1er Trim. 22.05 19.11 20.46 10.80 9.70 9.93 0.98 0.88 0.92 2014 – 2do Trim. 21.11 18.65 19.62 15.05 11.00 13.45 1.00 0.89 0.94 2014 – 3er Trim. 21.46 17.01 19.63 13.40 10.55 12.62 1.10 1.00 1.05 2014 – 4to Trim. 17.50 15.39 16.45 10.25 8.75 9.22 1.06 0.96 1.01 2014 22.05 15.39 19.04 15.05 8.75 11.30 1.10 0.88 0.98

El precio COMEX promedio por onza de plata durante los últimos 5 y 10 años fue de $25.88 y $19.13, respectivamente. El precio promedio Distribuidor de Óxidos de Platt’s Metals Week por libra de molibdeno durante los últimos 5 y 10 años fue $13.02 y $19.14, respectivamente. El precio LME promedio por libra de zinc durante los últimos 5 y 10 años fue de $0.94 y $0.99, respectivamente.

las principales áreas de producción que representan la mayoría de nuestros trabajadores; y cuatro sindicatos menores que representan al resto de los trabajadores sindicalizados. Nuestros convenios colectivos con todos estos sindicatos expirarán en la segunda mitad de 2015. Esperamos comenzar negociaciones para los nuevos convenios en el segundo trimestre de 2015.

CONDICIONES COMPETITIVAS

Los empleados de las unidades de Toquepala y Cuajone residen en campamentos, donde hemos construido 3,700 casas y departamentos. También tenemos 90 casas en Ilo para el personal profesional. A la mayoría de nuestros empleados se les da vivienda, junto con mantenimiento y servicios públicos, a un costo mínimo. Nuestros campamentos y complejos de viviendas cuentan con escuelas, instalaciones médicas, iglesias, clubes sociales y lugares de recreación. También hay centros comerciales, bancos y otros servicios en los campamentos.

La competencia en el mercado del cobre es principalmente en base a precio y servicio, siendo el precio el factor más importante cuando hay una amplia oferta de cobre. Nuestros productos compiten con otros materiales, incluyendo aluminio y plásticos. Para mayor información, remítase al Ítem 1A “Factores de Riesgo – La industria minera del cobre es altamente competitiva”. FUERZA LABORAL Al 31 de diciembre de 2014, teníamos 12,735 empleados; de los cuales aproximadamente el 71% está sindicalizado y representado por 10 sindicatos de trabajadores. En años recientes hemos experimentado un ambiente laboral positivo en nuestras operaciones en México y Perú, lo cual nos está permitiendo aumentar la productividad y contribuye a lograr los objetivos de nuestro programa de expansión de capital. Perú Al 31 de diciembre de 2014, aproximadamente el 69% de nuestros 4,524 empleados peruanos estaban sindicalizados. Hay siete sindicatos de trabajadores, tres de ellos en cada una de SOUTHERN COPPER CORPORATION

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México Al 31 de diciembre de 2014, aproximadamente el 73% de nuestros 8,105 empleados mexicanos estaban sindicalizados, representados por tres sindicatos diferentes. Bajo la ley mexicana, las condiciones de empleo de los trabajadores sindicalizados se establecen en convenios colectivos. Las compañías mexicanas negocian anualmente con los sindicatos los términos salariales de los convenios colectivos, y negocian otros beneficios cada dos años. Nosotros conducimos negociaciones por separado con cada complejo minero y con cada planta de procesamiento. En años recientes, las operaciones mexicanas han experimentado una mejora en su ambiente laboral, debido a que nuestros

trabajadores optaron por cambiar su afiliación del Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, Metalúrgicos y Similares de la República Mexicana (o “Sindicato Nacional Minero”), el cual estuvo liderado por Napoleón Gómez Urrutia, a otros sindicatos menos politizados. Creemos que este cambio ha creado un ambiente laboral más positivo y que beneficiará tanto a la Compañía como a los trabajadores, y nos permitirá aumentar nuestra productividad y desarrollar nuestros programas de expansión de capital. Nuestras minas de Taxco y San Martín en México han estado en huelga desde julio de 2007. Para una discusión sobre asuntos laborales, remítase a la información contenida en la sección “Asuntos Laborales” en la Nota 13 “Compromisos y Contingencias” de los estados financieros consolidados. Los empleados de las unidades La Caridad y Buenavista residen en campamentos en Nacozari y Cananea, donde hemos construido aproximadamente 2,000 casas y departamentos, y 275 casas y departamentos, respectivamente. La mayoría de los empleados de la unidad IMMSA reside en los terrenos de los complejos mineros o de procesamiento en los que trabajan, donde hemos construido aproximadamente 900 casas y departamentos. A la mayoría de nuestros empleados se les da vivienda, junto con mantenimiento y servicios públicos, a un costo mínimo. Nuestros campamentos y complejos de viviendas cuentan con centros educativos y, en algunas unidades, cuentan con instalaciones médicas, iglesias, clubes sociales, centros comerciales, bancos y otros servicios. Hasta 2007, la unidad Buenavista brindaba atención médica sin costo alguno a sus empleados activos y retirados sindicalizados, así como a sus familias, a través de su propio hospital en la unidad Buenavista. En 2010, la Compañía firmó un contrato con el Secretario de Salud del Estado de Sonora para brindar estos servicios a sus trabajadores jubilados y sus familias. Los nuevos trabajadores de Buenavista del Cobre recibirán servicios de salud del Instituto Mexicano de Seguridad Social, tal como ocurre con todos los demás trabajadores mexicanos. SUMINISTRO DE COMBUSTIBLE, ELECTRICIDAD Y AGUA Los principales suministros usados en nuestras operaciones son combustibles, electricidad y agua. Usamos gas natural como combustible de calderas y generadores, y para los procesos metalúrgicos en nuestras operaciones mexicanas, y combustible diésel para los equipos mineros. Consideramos que el suministro de combustible, electricidad y agua es fácilmente asequible. Aunque los precios de estos suministros pueden sufrir variaciones que están fuera de nuestro control, dirigimos nuestros esfuerzos hacia la reducción de estos costos mediante medidas de ahorro de costos y energía. La energía es el costo principal en la minería; por tanto, la preocupación por conservarla y usarla eficientemente es muy importante. Tenemos comités de gestión de energía en la mayoría de nuestras minas. Los comités se reúnen periódicamente para discutir el consumo y para elaborar medidas dirigidas al ahorro de energía. Asimismo, se están analizando fuentes alternativas a nivel corporativo, de fuentes de energía tradicionales y renovables. Esto nos ha ayudado a desarrollar una cultura de conservación de energía dirigida a la sustentabilidad de nuestras operaciones. Perú Combustible: En Perú, obtenemos combustible principalmente de un productor local. La Compañía considera que hay fuentes adecuadas de combustible disponibles en Perú.

Electricidad: Actualmente recibimos energía eléctrica de Enersur S.A. bajo un contrato de compra hasta abril de 2017. En junio de 2014, celebramos un contrato de compra de energía por 120 megavatios (“MW”) con la compañía pública Electroperú S.A., la cual suministrará energía a nuestras operaciones peruanas durante 20 años a partir del 17 de abril de 2017 hasta el 30 de abril de 2037. En julio de 2014, celebramos un contrato de compra de energía por 120 MW con Kallpa, una generadora privada de electricidad que suministrará energía a nuestras operaciones peruanas durante diez años a partir del 17 de abril de 2017 hasta el 30 de abril de 2037. Además, en caso de mayor necesidad, estamos seguros que se puede obtener energía adicional de la red nacional peruana. Además, contamos con una capacidad de generación de energía de nueve megavatios provenientes de dos pequeñas plantas hidroeléctricas en Cuajone. La energía se distribuye a través de un circuito cerrado de transmisión de 224 kilómetros, que está interconectado a la red peruana. Agua: Tenemos derechos o licencias de agua de hasta 1,950 litros por segundo provenientes de campos de pozos en los acuíferos en Huaitire, Vizcachas y Titijones y también derechos de aguas superficiales del lago Suches y dos pequeños torrentes de agua, Quebrada Honda y Quebrada Tacalaya. Creemos que estos recursos hídricos son suficientes para suplir las necesidades de nuestras unidades operativas en Toquepala y Cuajone. En Ilo tenemos plantas de desalinización que producen agua para uso industrial y doméstico que consideramos son suficientes para nuestras necesidades actuales y futuras. México Combustible: En México, el combustible se compra directamente a Petróleos Mexicanos ("PEMEX"), el monopolio estatal del petróleo. La unidad La Caridad importa gas natural de Estados Unidos a través de su gasoducto (entre Douglas, Arizona y Nacozari, Sonora). Esto nos permite importar gas natural desde Estados Unidos a precios de mercado y con ello reducir costos operativos. Varios contratos con PEMEX y los Estados Unidos nos dan la opción de usar un precio fijo mensual o precios fijos diarios para nuestras compras de gas natural. Utilizamos gas natural para procesos metalúrgicos, como combustible de hornos, convertidores, ruedas de moldeo, calderas y generadores eléctricos. El petróleo diésel es un combustible de reserva para todos estos usos. Usamos petróleo diésel para los equipos mineros en nuestras operaciones. Electricidad: La electricidad se usa como la fuente principal de energía en nuestros complejos mineros. Compramos electricidad a la Comisión Federal de Electricidad (“CFE”), la compañía estatal de energía eléctrica. Además, recuperamos algo de energía del vapor residual de las calderas de la fundición de La Caridad. Por consiguiente, una parte significativa de nuestros costos operativos en México depende de las políticas de precios de la CFE, así como de PEMEX, las cuales reflejan tanto la política del gobierno como los precios del mercado internacional del crudo, gas natural, y las condiciones en el mercado de las refinerías. México Generadora de Energía S. de R. L. (“MGE”), una subsidiaria de Grupo México, ha concluido la construcción de las dos plantas de generación eléctrica diseñadas para suministrar energía eléctrica a algunas de las operaciones mexicanas de la Compañía. Se espera

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que MGE suministre aproximadamente el 12% de su producción de energía a terceros. Estas plantas son unidades generadoras de energía eléctrica de ciclo combinado a gas natural con una capacidad total de 516.2 megavatios. En 2012 celebramos un contrato de suministro de energía con MGE hasta 2032. La primera planta fue concluida en junio de 2013 y la segunda, en el segundo trimestre de 2014. MGE ya tiene la autorización para la interconexión con el sistema eléctrico mexicano para iniciar operaciones en la segunda planta. La primera planta comenzó a suministrar energía a la Compañía en diciembre de 2013, y la segunda planta está lista para suministrar energía una vez que la demanda de la mina lo requiera.

planta se han establecido comités de conservación de agua con el fin de conservar y reciclar el agua. Las tarifas por uso de agua se actualizan anualmente y han aumentado en los últimos años. En diciembre de 2013, se realizó una reforma a la Ley Federal de Derechos en materia de uso de agua, en virtud de la cual se cambia el método usado para determinar los derechos por uso de agua para el agua subterránea y superficial, la cual entró en vigor el 1 de enero de 2014. En 2014, el aumento en los derechos de uso tuvo un costo anual después de impuestos de $20.8 millones.

Agua: En México, el agua es considerada propiedad pública y las industrias no conectadas a un servicio público de agua deben obtener una concesión de agua de la Comisión Nacional del Agua (“CNA”). Las tarifas para uso de agua se establecen en la Ley Federal de Derechos, que distingue varias zonas de disponibilidad con diferentes tarifas por unidad de volumen dependiendo de cada zona, a excepción de Mexicana del Cobre. Todas nuestras operaciones tienen una o varias concesiones de agua y bombean el agua que necesitan desde estos pozos. Mexicana de Cobre bombea agua desde la represa La Angostura, que está cerca de la mina y las plantas. En nuestra mina Buenavista mantenemos nuestros propios pozos y pagamos a la CNA por el uso del agua. En cada

Para una discusión sobre asuntos ambientales, remítase a la información contenida en la sección “Asuntos Ambientales” en la Nota 13 “Compromisos y Contingencias” de los estados financieros consolidados.



ASUNTOS AMBIENTALES

DERECHOS Y CONCESIONES MINERAS Perú Tenemos 166,696 hectáreas en concesiones del gobierno peruano para nuestras actividades de exploración, explotación, extracción y producción, distribuidas de la siguiente manera:

Toquepala Cuajone



Ilo

Otros Total

(hectáreas)

Plantas Operaciones Exploración

300 22,653 -

456 23,155 -

421 4,607 -

- 33,859 81,245

1,177 84,274 81,245

Total

22,953

23,611

5,028

115,104

166,696

Consideramos que nuestras concesiones peruanas están en plena vigencia y vigor según las leyes peruanas aplicables, y que estamos cumpliendo con todas las condiciones y requisitos relevantes aplicables a las mismas. Las concesiones tienen periodos de vigencia indefinidos, sujetos a que paguemos los derechos de concesión de hasta $3.00 por hectárea al año por las concesiones mineras y un derecho basado en la capacidad nominal de las concesiones de procesamiento. Los derechos pagados durante 2014, 2013 y 2012 fueron aproximadamente $1.2 millones, $1.2 millones y $1.3 millones, respectivamente. Tenemos dos tipos de concesiones mineras en Perú: metálicas y no metálicas.

10% o menos, el cargo de la regalía es de 1% y por cada incremento de 5% en el margen operativo, el cargo de la regalía aumenta en 0.75%, hasta un máximo de 12%. En 2014, 2013 y 2012 hicimos provisiones de $32.4 millones, $34.8 millones y $51.0 millones, respectivamente.

En 2011 el Congreso peruano aprobó una modificación al cargo por regalía minera. El cargo por regalía minera está en función de los márgenes operativos, con tasas escalonadas dentro de un rango del 1% al 12% de las utilidades operativas, siendo la regalía mínima gravada el 1% de las ventas netas. Si el margen operativo es de

México

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Al mismo tiempo, el Congreso peruano modificó el cargo de regalía minera, y promulgó un nuevo impuesto para el sector minero. Este impuesto también se basa en la utilidad operativa y sus tasas varían de 2% a 8.4%. Para información adicional, remítase a la Nota 7 “Impuesto a la Renta” de los estados financieros consolidados.

En México tenemos aproximadamente 547,815 hectáreas en concesiones del gobierno mexicano para nuestras actividades de exploración y explotación, como se indica en la siguiente tabla:



IMMSA

La Caridad

Concesiones mineras

Buenavista

Proyectos

Total

(hectáreas) 185,018

Consideramos que nuestras concesiones mexicanas están en pleno vigor y vigencia bajo las leyes mexicanas aplicables, y que estamos cumpliendo con todas las condiciones y requisitos relevantes aplicables a las mismas. Según la ley mexicana, los recursos minerales pertenecen a la nación mexicana y es necesario obtener una concesión del gobierno federal mexicano para explorar o extraer reservas minerales. Las concesiones mineras tienen un periodo de vigencia de 50 años y pueden ser renovadas por 50 años más. Los derechos que se pagan para mantener las concesiones mineras pueden variar desde $0.4 hasta $9.7 por hectárea, dependiendo de la fecha de inicio de las concesiones mineras. Los derechos pagados durante 2014, 2013 y 2012 fueron aproximadamente $5.7 millones, $5.6 millones y $4.5 millones, respectivamente. Además, todas nuestras unidades operativas en México tienen concesiones de agua que están en pleno vigor y vigencia. Aunque

104,854

93,706

164,237

547,815

no es necesario ser propietarios para la exploración o extracción minera de una concesión, por lo general somos propietarios de las tierras correspondientes a nuestras concesiones mexicanas. También somos dueños de todas las instalaciones de procesamiento de nuestras operaciones mexicanas y de las tierras en las que están construidas. En diciembre de 2013, el gobierno mexicano promulgó una nueva ley la cual, entre otras cosas, estableció un cargo por regalías mineras de 7.5% sobre los ingresos antes de impuestos ajustados según lo definido por las normas tributarias mexicanas y un cargo adicional por regalías de 0.5% sobre el ingreso bruto de las ventas de oro, plata y platino. Estos cargos entraron en vigencia en enero de 2014 y son deducibles para fines del impuesto a la renta.

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Ítem 1a.

FACTORES DE RIESGO

Todo inversionista o potencial inversionista en Southern Copper Corporation debe considerar cuidadosamente los siguientes factores de riesgo: Riesgos financieros Nuestro desempeńo financiero depende en gran medida del precio del cobre y de otros metales que producimos. Nuestro desempeño financiero se ve afectado significativamente por los precios de mercado de los metales que producimos, particularmente los precios de mercado del cobre, molibdeno,

Producto

La siguiente tabla muestra el valor las ventas de nuestros productos como porcentaje del total de nuestras ventas netas:

Año terminado el 31 de diciembre de 2014 2013 2012

Cobre Molibdeno Plata Zinc Otros subproductos

78.0% 8.8% 4.7% 3.6% 4.9%

Véase también el precio promedio histórico de nuestros productos bajo el encabezado “Precios de los Metales” en el Ítem 1 Actividad Empresarial. No podemos predecir si los precios de los metales subirán o bajarán en el futuro. Futuras caídas en los precios de los metales, en particular los del cobre, tendrán un impacto negativo en nuestros resultados de operación y nuestra condición financiera. En condiciones de mercado muy adversas, podríamos considerar recortar o modificar algunas de nuestras operaciones mineras o de procesamiento. Nuestro negocio requiere niveles de gastos de capital que probablemente no podamos mantener. Nuestro negocio es intensivo en capital. Específicamente, los costos de exploración y explotación de cobre y otras reservas de metal, de extracción, fundición y refinación, el mantenimiento de maquinaria y equipos, y el cumplimiento con las leyes y reglamentos, exigen gastos significativos de capital. Debemos continuar invirtiendo en capital para mantener o aumentar la cantidad de reservas de cobre que explotamos y la cantidad de cobre y otros metales que producimos. No podemos asegurarle que podremos mantener nuestros niveles de producción para generar suficiente efectivo, ni que tendremos acceso a suficiente financiamiento para continuar con nuestras actividades de exploración, explotación y refinación a niveles iguales o mayores que los actuales. Las restricciones contractuales que regulan nuestras deudas y las deudas de nuestra subsidiaria Minera México pueden restringir nuestra capacidad de proseguir con nuestras estrategias de negocios. Nuestros instrumentos financieros y los de nuestra subsidiaria Minera México incluyen acuerdos financieros y otras restricciones

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zinc y plata. Históricamente, estos precios han estado sujetos a amplias fluctuaciones y se han visto afectados por numerosos factores que están fuera de nuestro control, como las condiciones políticas y económicas internacionales, los niveles de la oferta y la demanda, la disponibilidad y costos de bienes sustitutos, los niveles de inventarios que mantienen los usuarios, la conducta de quienes participan en los mercados de commodities y los tipos de cambio. Además los precios de mercado del cobre y de otros metales han estado sujetos, en ocasiones, a rápidas variaciones de corto plazo.

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78.2% 6.5% 6.6% 3.4% 5.3%

77.0% 6.8% 7.4% 2.9% 5.9%

que, entre otras cosas, limitan nuestra capacidad y la de Minera México de incurrir en deuda adicional y vender activos. Si nosotros o nuestra subsidiaria Minera México no cumplimos con estas obligaciones, podríamos incurrir en incumplimiento bajo el acuerdo contractual que, si no son referidas o subsanadas, podrían requerir el pago inmediato de la deuda. Nuestra subsidiaria Minera México está limitada por los términos de sus notas en circulación, que también restringen la capacidad de la Compañía de incurrir en deudas y gravámenes. Además, las futuras líneas de crédito podrían contener limitaciones a nuestra capacidad de incurrir en deudas o gravámenes adicionales, de disponer de activos, o de pagar dividendos a nuestros accionistas comunes. Podríamos no continuar pagando un monto importante de nuestra utilidad neta como dividendos en efectivo sobre nuestras acciones comunes en el futuro. Hemos distribuido una cantidad importante de nuestra utilidad neta como dividendos desde 1996. Nuestra práctica de dividendos está sujeta a cambios en cualquier momento según el criterio de nuestro Directorio. El monto que pagamos de dividendos está sujeto a una serie de factores, incluyendo nuestros resultados de operación, condición financiera, necesidades de efectivo, consideraciones tributarias, prospectos futuros, restricciones legales, restricciones contractuales en acuerdos de financiamiento, limitaciones impuestas por el gobierno del Perú, México u otros países donde tenemos operaciones importantes y otros factores que nuestro Directorio pueda considerar relevantes. A la luz de nuestro programa de inversiones de capital y las condiciones económicas mundiales, es posible que las futuras distribuciones de dividendos se reduzcan en relación a los niveles de años recientes.

Riesgos operativos Nuestras reservas reales podrían no coincidir con las reservas estimadas de nuestros yacimientos y dependemos de nuestra capacidad de reponer las reservas minerales para nuestra viabilidad a largo plazo. Existe un grado de incertidumbre atribuible al cálculo de las reservas. Hasta que las reservas sean efectivamente extraídas y procesadas, la cantidad de mineral y sus leyes deben ser considerados sólo como estimados. La información sobre las reservas de mineral probadas y probables que se incluyen en este reporte, son estimados que elaboramos basándonos en métodos de evaluación de uso general en la industria minera. Es posible que en el futuro tengamos que revisar nuestros estimados de reservas en base a nuestra producción real. No podemos asegurarle que nuestras reservas reales coinciden con las proyecciones geológicas, metalúrgicas u otras, ni que se recuperarán los volúmenes y leyes de mineral estimados. Los precios de mercado de nuestros productos, el aumento en los costos de producción, la disminución de las tasas de recuperación, factores de operación de corto plazo, el cargo de regalías y otros factores, podrían hacer que ya no sea económicamente rentable explotar las reservas probadas y probables y podrían resultar en una revisión de los datos de reservas de tiempo en tiempo. Los datos de reservas no son representativos de futuros resultados de operaciones. Nuestras reservas se agotan al extraerlas. Dependemos de nuestra capacidad para reponer nuestras reservas de mineral para nuestra viabilidad a largo plazo. Empleamos varias estrategias para reponer y aumentar nuestras reservas, incluyendo exploración e inversión en propiedades ubicadas cerca de nuestras minas actuales e inversión en tecnología que podría extender la vida de la mina al permitirnos procesar de manera rentable tipos de mineral que antes no lo eran. Las adquisiciones también pueden contribuir a aumentar las reservas de mineral y evaluamos regularmente las oportunidades potenciales de adquisición. Sin embargo, no le podemos asegurar que podremos continuar indefinidamente con nuestra estrategia para reponer reservas. Nuestras operaciones están sujetas a riesgos, algunos de los cuales no son asegurables. El negocio de la extracción, fundición y refinación de cobre, zinc y otros metales está sujeto a una serie de riesgos y peligros, incluyendo accidentes industriales, conflictos laborales, condiciones geológicas inusuales o inesperadas, cambios en el marco normativo, peligros ambientales, fenómenos climáticos y de otro tipo, como la actividad sísmica. Tales eventos podrían dañar o destruir las operaciones mineras, provocando pérdidas de dinero y posibles demandas legales. En particular, las actividades de minado de superficie y subterráneas, y sus correspondientes actividades de procesamiento conllevan riesgos inherentes de lesiones al personal y daños a los equipos. Mantenemos seguros contra muchos de éstos y otros riesgos, y es posible que, en ciertas circunstancias, dichos seguros no proporcionen una cobertura adecuada. Seguros para ciertos riesgos, incluyendo ciertas obligaciones por daños ambientales o peligros resultantes de la exploración y producción, no están generalmente disponibles ni para nosotros ni para otras compañías de la industria minera. Sin embargo, ciertas iniciativas legales recientes en materia ambiental han considerado regulaciones futuras sobre seguros por daños ambientales. En caso que tales regulaciones entren en vigencia, tendremos que analizar

la necesidad de obtener tales seguros. No tenemos, ni intentamos obtener, un seguro contra riesgos políticos. Estos u otros eventos no asegurados podrían afectar de manera negativa nuestra condición financiera y los resultados de operación. Cambios en el nivel de demanda de nuestros productos podrían afectar negativamente las ventas de nuestros productos. Nuestros ingresos dependen del nivel de demanda de las industrias y de los consumidores por los productos metálicos refinados y semi-refinados, y por los concentrados que vendemos. Cambios en la tecnología, procesos industriales y en los hábitos de consumo pueden afectar el nivel de demanda en la medida en que tales cambios aumentan o disminuyen la necesidad por nuestros metales. Un cambio en la demanda, incluyendo cualquier cambio provocado por desaceleraciones o recesiones económicas, podría afectar nuestros resultados de operaciones y condición financiera. Nuestros clientes pueden suspender o cancelar las entregas estipuladas en nuestros contratos de venta de cobre en ciertos casos. Bajo nuestros contratos de ventas, nosotros o nuestros clientes podríamos suspender o cancelar la entrega de cobre durante un evento de fuerza mayor. Los eventos de fuerza mayor bajo estos contratos incluyen actos de la naturaleza, huelgas, incendios, inundaciones, guerras, retrasos en el transporte, acciones del gobierno u otros eventos que están fuera del control de las partes. Cualquier suspensión o cancelación por parte de nuestros clientes de las entregas bajo nuestros contratos de venta que no sean reemplazadas por entregas bajo nuevos contratos ni por ventas en el mercado abierto de productos podrían reducir nuestro flujo de efectivo y podrían afectar negativamente nuestra condición financiera y resultados de operación. Las interrupciones en el suministro de energía o los aumentos en los costos de energía y otros costos de producción pueden afectar negativamente nuestros resultados de operación. Necesitamos cantidades importantes de combustible, electricidad y otros recursos para nuestras operaciones. Los costos de combustibles, gas y electricidad constituyeron aproximadamente el 34.6%, 34.7% y 34.7% de nuestro costo de producción total en 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Dependemos de terceros para el suministro de los recursos de energía que consumimos en nuestras operaciones. Los precios y la disponibilidad de los recursos de electricidad podrían estar sujetos a cambios o recortes debido, entre otras cosas, a nuevas leyes o reglamentos, imposición de nuevos impuestos o tarifas, interrupciones en la producción por nuestros proveedores, niveles de precio, y a las condiciones de mercado mundiales. Interrupciones en el suministro de energía o aumentos en los costos de los recursos de energía o aumentos en otros costos de producción, podrían tener un efecto negativo importante en nuestra condición financiera y resultados de operación. La escasez en el suministro de agua, componentes críticos, equipos, y mano de obra calificada, podría afectar nuestras operaciones y proyectos de desarrollo. Nuestras operaciones mineras requieren cantidades considerables de agua para el minado y procesamiento de mineral y para sus

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respectivas instalaciones de apoyo. Aunque actualmente cada operación tiene suficientes derechos de agua para cubrir sus demandas operativas, la pérdida total o parcial de todos o algunos de los derechos de agua para alguna de nuestras minas, o la escasez de agua a la cual tenemos derechos, podría obligarnos a recortar o paralizar la producción minera e impedirnos aprovechar oportunidades de expansión. Además, todavía no hemos asegurado suficientes derechos de agua para abastecer todos nuestros proyectos de expansión anunciados, y nuestra incapacidad de asegurar dichos derechos podría impedirnos aprovechar algunas de esas oportunidades. Además, la futura escasez de componentes críticos, equipos y mano de obra calificada, podría afectar nuestras operaciones y proyectos de desarrollo. Nuestra Compañía está sujeta a las leyes de salud y seguridad que pueden restringir o demorar nuestras operaciones, aumentar nuestros costos operativos o afectar negativamente nuestros resultados financieros de operación. Tenemos la obligación de cumplir con las leyes sobre salud y seguridad ocupacional en Perú y México, donde nuestras operaciones están sujetas a inspecciones periódicas por parte de las autoridades relevantes del gobierno. Estas leyes y reglamentos rigen, entre otras cosas, las condiciones de salud y seguridad en el centro de trabajo –incluyendo trabajos de alto riesgo– y el manejo, almacenamiento y disposición de químicos y otras sustancias peligrosas. Creemos que nuestras operaciones cumplen, en todo aspecto material, con todas las leyes y reglamentos sobre salud y seguridad en los países en que operamos. El cumplimiento con estas leyes y reglamentos y con los reglamentos nuevos o existentes que nos puedan ser aplicables en el futuro podría aumentar nuestros costos operativos y afectar negativamente los resultados financieros de operación y nuestros flujos de efectivo. Nuestros esfuerzos se centran en la salud y seguridad de nuestra fuerza laboral con el fin de mejorar continuamente el desempeño y cumplimiento de nuestras normas de salud y seguridad a través de la implementación de programas de salud ocupacional, proporcionando la formación adecuada e incentivando la seguridad en nuestras operaciones. A pesar de los esfuerzos de la compañía, no estamos exentos de accidentes. Estos son reportados a las autoridades mexicanas y peruanas, como se requiere. En cuanto a los accidentes no mortales, en 2014, la tasa Dart de la Compañía (tasa para medir los accidentes de trabajo graves como para justificar días fuera del trabajo, restricciones de trabajo y/o transferencias de empleo) fue mucho más baja que la tasa Dart del MSHA (la tasa Dart del MSHA es publicada por la Administración de Seguridad y Salud en Minas de los Estados Unidos, y se utiliza como un referente en la industria). Por desgracia, en 2014, tuvimos cinco accidentes fatales en México, todos empleados de la empresa; y tres accidentes fatales en Perú, un empleado de la empresa y dos empleados contratistas. En 2013 no tuvimos accidentes fatales en Perú ni en México. Los montos pagados a las autoridades mexicanas y peruanas por accidentes reportables no tuvieron un impacto importante en nuestros resultados. Según las leyes mexicanas y peruanas, las penalidades y multas por infracciones de seguridad son generalmente monetarias, pero en ciertos casos podría provocar el cierre temporal o permanente de la instalación afectada o la suspensión o revocación de permisos o licencias. Además, la violación de las leyes y reglamentos de protección y seguridad en nuestras operaciones peruanas puede ser considerada un delito, con una pena de hasta 10 años de prisión.

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Nuestros esfuerzos de exploración de metales son de naturaleza altamente especulativa y podrían no tener éxito. La exploración de metales es de naturaleza altamente especulativa, conlleva muchos riesgos y es frecuente que no tenga éxito. Una vez que se descubre la mineralización, puede tomar varios años desde las fases iniciales de perforación, antes que la producción sea posible; durante ese tiempo la factibilidad económica de la producción puede cambiar. Es necesario hacer gastos sustanciales para determinar las reservas minerales probadas y probables a través de la perforación, para determinar los procesos metalúrgicos para extraer los metales de la mina y, en el caso de las nuevas propiedades, para construir las instalaciones de minado y de procesamiento. No podemos asegurarle que nuestros programas de exploración resulten en la expansión o reemplazo de la producción actual con nuevas reservas minerales probadas y probables. Los proyectos en desarrollo no tienen historia operativa en base a la cual podamos estimar las reservas minerales probadas y probables y costos de operación en efectivo futuros. Los estimados se basan, en gran medida, en la interpretación de datos geológicos obtenidos de los barrenos de perforación y otras técnicas de muestreo, y en los estudios de factibilidad que derivan en estimados de costos de operación en efectivo basados en tonelajes y leyes previstos en el mineral a minar y procesar, la configuración del yacimiento, las tasas de recuperación de mineral esperadas, instalaciones comparables y costos de operación del equipo, las condiciones climáticas previstas y otros factores. Como resultado, los costos de operación en efectivo y los retornos económicos reales basados en el desarrollo de las reservas de mineral probadas y probables pueden diferir de manera significativa de los originalmente estimados. Más aún, una reducción importante de los precios reales o esperados puede ocasionar que, al encontrarlas, ya no sea económicamente rentable explotarlas. Los retos relacionados con la estabilidad de taludes podrían afectarnos negativamente. Nuestras minas a tajo abierto se hacen cada vez más profundas a medida que las explotamos, presentando ciertos retos geotécnicos incluyendo la posibilidad de derrumbe de taludes. Si es necesario que disminuyamos los ángulos de taludes del tajo o que proporcionemos rutas de acceso adicionales para prevenir dicho derrumbe, esto podría afectar negativamente a nuestras reservas declaradas. Más aún, las condiciones hidrológicas relacionadas con los taludes del tajo, remoción de material colocado por fallas de pendientes y mayor necesidad de extracción de desmonte también podrían afectar negativamente nuestras reservas declaradas. Hemos tomado acciones con el fin de mantener la estabilidad de los taludes, pero no podemos asegurarle que no tendremos que tomar acciones adicionales en el futuro o que nuestras acciones tomadas a la fecha serán suficientes. Derrumbes inesperados o requisitos adicionales para evitar el derrumbe de los taludes pueden afectar negativamente nuestros resultados de operación y la condición financiera, así como tener el efecto de disminuir nuestras reservas de mineral declaradas. Los conflictos laborales podrían afectarnos negativamente. En los últimos años hemos experimentado varias huelgas y otros conflictos laborales que han repercutido negativamente en nuestras operaciones y resultados operativos. Al 31 de diciembre de 2014,

los trabajadores sindicalizados representaban aproximadamente el 71% de nuestra fuerza laboral. Actualmente, tenemos convenios laborales vigentes en nuestras operaciones mexicanas y peruanas. Nuestras minas de Taxco y San Martín en México han estado en huelga desde julio de 2007. Se estima que las operaciones de estas minas seguirán suspendidas hasta que se solucionen estos problemas laborales. No podemos asegurar cuándo se resolverán estas huelgas ni que en el futuro no experimentaremos huelgas u otros paros laborales que podrían tener un importante efecto negativo sobre nuestra condición financiera y resultados de operación. Nuestros proyectos mineros o metalúrgicos pueden estar sujetos a costos adicionales debido a acciones de las comunidades y a otros factores. En años recientes, la actividad minera a nivel mundial ha recibido presiones de las comunidades colindantes para que asuma compromisos económicos que financien programas de bienestar social y de mejoramiento de infraestructura. Nuestros proyectos en Perú no están exentos de tales presiones. Nuestros proyectos de la mina Tía María y la expansión de Toquepala en Perú, han sufrido retrasos mientras se trataban de resolver diferencias con las comunidades. Al parecer, se está volviendo parte del ambiente minero peruano que con el fin de obtener aceptación por parte de las comunidades locales para los proyectos ubicados en sus localidades, se tenga que cumplir con sus demandas de inversiones sustanciales en infraestructura y mejoras en sus comunidades, y así poder proseguir con los proyectos mineros. Confiamos en que continuaremos con los proyectos de la mina Tía María y la expansión de Toquepala. Sin embargo, no podemos asegurar que ya no seguiremos incurriendo en costos adicionales de infraestructura y mejoras en las comunidades con el fin de obtener la aprobación de proyectos mineros presentes o futuros. Las leyes sobre medio ambiente, la respuesta regulatoria ante el cambio climático, y otros reglamentos podrían aumentar nuestros costos de operación, restringir o demorar nuestras operaciones. Nuestras actividades de exploración, extracción, molienda, fundición y refinación están sujetas a un número de leyes y reglamentos peruanos y mexicanos, que incluyen leyes y reglamentos ambientales, así como ciertas normas técnicas de la industria. Otros aspectos sujetos a regulación incluyen pero no se limitan a, derechos de concesión, transporte, producción, uso y disposición de agua, generación y uso de energía, uso y almacenamiento de explosivos, derechos de superficie, vivienda y otras instalaciones para los trabajadores, recuperaciones, tributos, estándares laborales, seguridad minera y salud ocupacional. Los reglamentos ambientales en Perú y en México se han vuelto cada vez más exigentes en la última década y hemos tenido que dedicar más tiempo y dinero a las actividades de cumplimiento y remediación. Asimismo, las autoridades mexicanas son ahora más estrictas y rigurosas en hacer cumplir las leyes ambientales mexicanas. Estimamos que con el transcurso de los años se promulgarán más leyes y reglamentos sobre asuntos ambientales. La principal legislación aplicable a nuestras operaciones mexicanas es la Ley General del Equilibrio Ecológico y la Protección al Ambiente

(la “Ley General”), y la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente es la encargada de hacerla cumplir. El Artículo 180 de esta Ley fue modificado en 2011. Esta reforma facilita la capacidad de que un individuo o entidad impugne leyes administrativas, incluyendo autorizaciones, permisos o concesiones ambientales. Como resultado, es posible que se entablen contra nosotros más acciones legales apoyadas o patrocinadas por organizaciones no gubernamentales interesadas en detener proyectos, y no necesariamente en proteger los derechos de comunidades afectadas. Adicionalmente, las reformas al Código Federal de Procedimientos Civiles y la obligación de cumplir con la Ley Federal de Responsabilidad Ambiental pueden tener como resultado que haya más juicios, incluyendo la suspensión de las actividades que presuntamente causan daño y/o multas monetarias. La Compañía está sujeta a leyes ambientales peruanas que imponen obligaciones de remediación y cierre a la industria minera. Bajo las regulaciones de remediación y cierre, las minas deben presentar un plan de cierre que incluye los métodos de remediación, las estimaciones de costos de cierre, los métodos de control y verificación, los planes de clausura y post-cierre y el aseguramiento financiero. Tanto los costos estimados como los trabajos de remediación pueden aumentar o disminuir de manera significativa en el futuro como resultado de cambios en las leyes y reglamentos de cierre, los cambios en los diseños de ingeniería y tecnología, modificaciones o actualizaciones en los permisos y licencias, cambios en los planes de la mina, la inflación u otros factores acorde a como el gasto de remediación se produzca y podría tener un impacto material en los montos cargados a operaciones de recuperación y remediación. En adición, en 2012, decidimos reconocer una obligación por retiro de activos para nuestras propiedades mineras en México como parte de nuestros compromisos ambientales; aun cuando actualmente no se haya promulgado ninguna ley, reglamento u ordenanza, ni haya ningún contrato escrito o verbal, que nos exija realizar actividades de cierre de minas y de remediación ambiental. Más aún, nuestras operaciones mexicanas también están sujetas al acuerdo ambiental suscrito por México, Estados Unidos y Canadá dentro del marco del Tratado de Libre Comercio de Norte América. Este tratado, al igual que los nuevos tratados internacionales sobre derechos humanos, contiene disposiciones e iniciativas ambientales. Consideramos que nuestras operaciones cumplen cabalmente con todas las leyes y reglamentos sobre medio ambiente en las áreas en que operamos. Las regulaciones emitidas en respuesta al cambio climático, restricciones, topes, impuestos, u otros controles sobre las emisiones de gases de efecto invernadero, incluyendo emisiones provenientes de la combustión de combustibles fósiles, podrían aumentar significativamente nuestros costos de operación. Las restricciones de emisiones también podrían afectar a nuestros clientes. Varios gobiernos o entidades gubernamentales han introducido o están contemplando cambios legislativos en respuesta a los posibles impactos del cambio climático. Estas iniciativas legislativas, ya sean voluntarias u obligatorias, podrían afectar nuestras operaciones directamente o a través de nuestros proveedores o clientes. Nuestras operaciones peruanas han sido afectadas por reglamentos ambientales que establecen estándares estrictos de calidad de aire. La agencia peruana de medioambiente ha designado tres cuencas atmosféricas que requieren mayor atención para cumplir con estos estándares de calidad de aire. La cuenca de Ilo es una de estas tres áreas. Esperamos unirnos al gobierno local y con otras partes

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interesadas de la cuenca de Ilo para elaborar el plan de acción y evaluar alternativas y su factibilidad con el fin de cumplir con estos nuevos estándares de calidad de aire. Adicionalmente, en 2013 el gobierno peruano promulgó un nuevo estándar de calidad ambiental para los suelos, aplicable a las instalaciones existentes o a los proyectos que generen o puedan generar riesgos de contaminación de suelos en su área de operación o influencia. La norma es aplicable tanto a los nuevos proyectos como a las operaciones existentes, y estipula el análisis de las pruebas de suelos. Actualmente estamos trabajando con un consultor para tomar muestras de suelo, realizar estudios y otras pruebas para cumplir con los requerimientos de las normas. Los potenciales impactos físicos del cambio climático sobre nuestras operaciones son altamente inciertos, y podrían ser particulares para la ubicación geográfica de nuestras operaciones. Estos pueden incluir cambios en los patrones de precipitación de lluvias, escasez de agua, cambios en los niveles del mar, en los patrones e intensidades de las tormentas, y en las temperaturas. Estos efectos pueden tener un impacto negativo en el costo, producción y rendimiento financiero de nuestras operaciones. El desarrollo de programas de protección ambiental más rigurosos en Perú y México y en acuerdos comerciales relevantes podría imponer limitaciones y costos adicionales a nuestras operaciones que requerirán que hagamos importantes gastos de capital en el futuro. No podemos asegurar que las leyes, regulaciones o acuerdos comerciales actuales o futuros no tendrán un efecto negativo en nuestras operaciones, propiedades, resultados de operación, condición financiera o prospectos. Nuestros proyectos mineros y metalúrgicos pueden estar sujetos a nuevos riesgos Nuestra Compañía se encuentra en medio de un gran programa de expansión, lo cual nos puede exponer a riesgos adicionales de accidentes industriales. Si bien creemos que nuestros contratistas emplean estándares de seguridad y otros procedimientos para lograr que estos proyectos cuenten con una dirección adecuada, es posible que el aumento de la actividad que se realiza en nuestras instalaciones pueda causar accidentes de tipo ambiental o que constituyan un peligro a la vida humana. En agosto de 2014, nuestra nueva planta ESDE en México tuvo un accidente industrial causado por un deslizamiento de rocas, combinado con un defecto de construcción en el sellado de una tubería en la nueva represa de contención del sistema de lixiviación, el cual causó un derrame de solución de sulfato de cobre al Río Bacanuchi, un afluente del río Sonora. Como resultado de este accidente, la Compañía absorbió un pasivo de $91 millones en sus resultados de 2014. Si bien este es un evento inusual en la historia de la Compañía, no podemos asegurarle que, en el futuro, no volverá a ocurrir un accidente relacionado con nuestro programa de desarrollo de proyectos que cause daños ambientales o daños que ocasionen lesiones o pérdida de vidas. Nuestro negocio depende de sistemas de tecnología de información, los cuales se pueden ver afectados negativamente por interrupción, daños, fallas y riesgos asociados con su implementación e integración Nuestras operaciones dependen de los sistemas de tecnología de la información que pueden estar sujetos a interrupciones, daños o SOUTHERN COPPER CORPORATION

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fallas de diferentes fuentes, incluyendo, sin limitación, instalación de software malicioso, virus informáticos, fallas de seguridad, ataques cibernéticos y defectos en el diseño. En los últimos años, los incidentes de seguridad cibernética han aumentado en frecuencia e incluyen, pero no están limitados a, software malicioso, los intentos de obtener acceso no autorizado a los datos y otras violaciones de seguridad electrónica que podrían dar lugar a interrupciones en los sistemas, divulgación no autorizada de información confidencial o información protegida y la corrupción de datos. Creemos que hemos implementado medidas apropiadas preventivas para mitigar los posibles riesgos mediante la implementación de un sistema certificado de servicio de gestión de TI con los controles necesarios que son revisados y probados frecuentemente, incluyendo una matriz de riesgo que considera todas las posibles amenazas con un análisis de impacto y probabilidad, acciones a evitar o mitigar ellos y el plan de pruebas correspondiente. Sin embargo, dada la imprevisibilidad de la fecha, la naturaleza y el alcance de las interrupciones de tecnología de información, podríamos potencialmente estar sujetos a la manipulación o uso indebido de nuestros sistemas y redes, las demoras operacionales, el compromiso de confidencialidad o información protegida, la destrucción o corrupción de datos , las brechas de seguridad, pérdidas financieras de las medidas correctivas, cualquiera de los cuales podrían tener un efecto material adverso en nuestros flujos de efectivo, la posición competitiva, la condición financiera o resultados de operación. Otros riesgos Las leyes vigentes nos restringen el pago de dividendos de nuestra subsidiaria Minera México. Nuestra subsidiaria, Minera México, es una compañía mexicana y, como tal, puede pagar dividendos que provengan solo de la utilidad neta que haya sido aprobada por los accionistas. Los accionistas también deben aprobar el pago de dividendos, después de haber creado las reservas exigidas por ley y haber cubierto las pérdidas fiscales de los años anteriores. Estas restricciones legales pueden limitar la capacidad de Minera México de pagarnos dividendos, lo que a su vez puede repercutir en nuestra capacidad de pagar dividendos a los accionistas o de amortizar nuestras deudas. Nuestra Gerencia ha identificado una debilidad material en nuestro control interno sobre la información financiera, lo que podría, si no se remedia, dar lugar a errores significativos en nuestros futuros estados financieros y puede afectar negativamente a nuestro negocio y precio de las acciones. Nuestra Gerencia es responsable de establecer y mantener un adecuado control interno sobre la información financiera (como se define en las Normas 13a-15 (f) y 15d-15 (f)). Como se revela en el Ítem 9A "Controles y Procedimientos," nuestra Gerencia identificó una debilidad material en nuestro control interno sobre la información financiera relacionada con el diseño ineficaz de los procesos y procedimientos para restringir el acceso a los sistemas financieros claves y registros a los usuarios adecuados. Una debilidad material es una deficiencia, o una combinación de deficiencias, en el control interno sobre la información financiera, de manera que hay una posibilidad razonable de que un error material en nuestros estados financieros anuales o intermedios no sea prevenido o detectado en forma oportuna. Como resultado de la debilidad material discutido anteriormente, nuestra Gerencia concluyó que nuestro control interno sobre la información financiera

no fue efectivo al 31 de diciembre de 2014. No podemos asegurar que debilidades materiales adicionales en nuestro control interno sobre la información financiera no sean identificadas en el futuro. Aunque estamos implementando medidas correctivas destinadas a abordar la debilidad material identificada, si nuestras medidas correctivas son insuficientes para hacer frente a la debilidad material, o si debilidades materiales adicionales o deficiencias significativas en nuestro control interno sobre la información financiera se descubren o se producen en el futuro, nuestros estados financieros consolidados pueden tener errores materiales. Estos errores podrían dar lugar a reformulaciones adicionales de nuestros estados financieros consolidados, lo que podría llevarnos a no cumplir con nuestras obligaciones de registro, que podría resultar en un incumplimiento bajo nuestros instrumentos de deuda, reducir nuestra capacidad de obtener financiamiento, aumentar el costo de cualquier financiamiento que obtengamos o hacer que los inversionistas pierdan la confianza en nuestra información financiera reportada, lo que podría conducir a una disminución de precio de nuestras acciones. Aunque estamos trabajando para remediar la falta de efectividad de nuestro control interno sobre la información financiera, no puede haber ninguna garantía sobre cuándo el plan de remediación estará en pleno funcionamiento o el costo total de implementación. Hasta que nuestro plan de remediación se aplique plenamente y se considere completa, nuestra Gerencia seguirá dedicando tiempo y atención significativa a estos esfuerzos. Si no completamos nuestra remediación de manera oportuna, o en absoluto, o si nuestro plan de remediación es inadecuado, seguirá habiendo un riesgo mayor de que no seremos capaces de presentar a tiempo los futuros informes periódicos a la SEC y que nuestros futuros estados financieros consolidados podrían contener errores que no se detecten. Para mayor información relacionada a nuestro control interno sobre la información financiera (y controles de revelación y procedimientos) y el plan de remediación realizada por nosotros, ver Ítem 9A "Controles y Procedimientos." La industria minera del cobre es altamente competitiva. Enfrentamos la competencia de otras compañías que extraen y producen cobre en todo el mundo. No podemos asegurarle que la competencia no nos afectará negativamente en el futuro. Además, las minas tienen vidas limitadas y, como resultado, debemos buscar periódicamente reemplazar y aumentar nuestras reservas mediante la adquisición de nuevas propiedades. Existe una competencia importante para adquirir propiedades que producen, o son capaces de producir, cobre y otros metales. La industria minera ha experimentado una importante consolidación en los últimos años, incluyendo la consolidación entre algunos de nuestros principales competidores, y el resultado es que un mayor porcentaje de la producción de cobre proviene de compañías que también producen otros productos y pueden, por lo tanto, ser más diversificadas que nosotros. No podemos asegurarle que el resultado de la consolidación actual o futura en la industria no nos afectará negativamente. Los cambios potenciales de los acuerdos comerciales internacionales, concesiones comerciales u otros acuerdos políticos o económicos pueden beneficiar a los productores de cobre que operan en países distintos a Perú y México, donde nuestras operaciones mineras están ubicadas actualmente. No podemos asegurarle que podremos competir en cuanto a precios u

otros factores con compañías que podrían beneficiarse de futuros acuerdos comerciales u otros acuerdos favorables. Nuestros resultados y condición financiera son afectados por las condiciones del mercado local y mundial. Estamos sujetos a riesgos que surgen a raíz de cambios desfavorables en las condiciones económicas y políticas nacionales e internacionales. Nuestra industria es cíclica por naturaleza y fluctúa con los ciclos económicos. La debilidad de la economía mundial puede estar marcada, entre otros factores negativos, por menores niveles de confianza por parte de los consumidores y de las empresas, por una disminución de las inversiones de las empresas, y por un menor gasto de los consumidores, aumento del desempleo, reducción de las utilidades y del valor de los activos en muchas áreas, volatilidad monetaria, y disponibilidad limitada de crédito y acceso al capital. Hay preocupación por las debilidades de la economía mundial, lo que puede hacer que nuestros clientes desaceleren o reduzcan la compra de nuestros productos. Es posible que experimentemos ciclos de ventas más lentos, dificultades para cobrar nuestras ventas, y menores precios para nuestros productos. Un cambio en la demanda de nuestros productos podría afectar nuestros resultados de operación y nuestra condición financiera. No podemos asegurar que cualquiera de estos eventos no tendrá un efecto negativo sobre las condiciones de mercado, los precios de nuestros valores, nuestra capacidad de obtener financiamiento, nuestros resultados de operación, y nuestra condición financiera. Somos controlados por Grupo México, quienes ejercen control sobre nuestros asuntos y políticas y cuyos intereses podrían ser diferentes que los nuestros Al 31 de diciembre de 2014, Grupo México es propietario indirecto del 84.6% de nuestro capital social. Algunos de nuestros funcionarios y los de Minera México y directores son también directores y/o funcionarios de Grupo México y/o sus afiliadas. No podemos asegurarle que los intereses de Grupo México no entrarán en conflicto con nuestros accionistas minoritarios. Grupo México tiene la facultad de determinar el resultado de prácticamente todos los asuntos sometidos al voto de nuestros accionistas y, por tanto, ejerce control sobre nuestras políticas y asuntos de negocios, incluyendo los siguientes: • La composición de nuestro Directorio y, por ende, cualquier decisión de nuestro Directorio con respecto a nuestra gestión y política empresarial, incluyendo el nombramiento y cese de nuestros funcionarios. • Decisiones sobre fusiones y otras combinaciones de negocios, incluyendo aquellas que pueden resultar en un cambio de control. • Si se pagan o no dividendos u otras distribuciones así como los montos correspondientes. • La venta y disposición de nuestros activos. • El monto de la deuda financiera que incurrimos; y • La aprobación de proyectos de capital. No podemos asegurarle que el aumento de las obligaciones financieras de Grupo México o de AMC debido a financiamientos o a otras razones, no causará que nuestras compañías matrices obtengan préstamos, mayores dividendos u otros fondos de nosotros.

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Además, en el pasado hemos efectuado y esperamos seguir efectuando transacciones con Grupo México y sus demás afiliadas, que son transacciones con partes relacionadas y pueden presentar conflictos de intereses. Para información adicional relacionada con la participación accionaria de Grupo México y nuestras relaciones con Grupo México y sus afiliadas, véase la Nota 17 “Transacciones con Partes Relacionadas”. Juicios imprevistos o acontecimientos negativos en los juicios pendientes o con respecto a otras contingencias pueden afectar negativamente nuestra condición financiera y nuestros resultados de operación En la actualidad, y quizás en el futuro, estamos sujetos a juicios, arbitrajes u otros procesos legales con terceros. Si las sentencias no favorecen a la Compañía, estos procesos legales, u otros que podrían interponerse en contra nuestra en el futuro, podría afectar negativamente nuestra situación o perspectiva financiera. Para una discusión más detallada sobre los juicios pendientes, por favor remítase a la Nota 13 “Compromisos y Contingencias – Juicios”. Riesgos Internacionales Somos una compañía con activos importantes que se encuentran fuera de los Estados Unidos. Realizamos operaciones de producción en Perú y México, y actividades de exploración en dichos países y además en Chile, Argentina y Ecuador. Por consiguiente, además de los riesgos usuales asociados con el hacer negocios en países extranjeros, nuestra actividad empresarial puede verse afectada negativamente por incertidumbres políticas, económicas y sociales en cada uno de estos países. Tales riesgos incluyen la posible expropiación o nacionalización de propiedades, impuestos o regalías de tipo confiscatorio, posibles controles de divisas, cambios en las políticas nacionales hacia los inversionistas extranjeros, estándares ambientales extremos, etc. Nuestros seguros no dan cobertura a la mayoría de las pérdidas causadas por los riesgos que acabamos de describir. En consecuencia, nuestras actividades de producción, desarrollo y exploración en estos países pueden ser afectadas significativamente por factores que están fuera de nuestro control, algunos de los cuales pueden afectar de manera sustancial nuestra situación financiera o nuestros resultados de operación. Riesgos asociados con hacer negocios en Perú y México Hay incertidumbre con respecto a la cancelación y renovación de nuestras concesiones mineras. De acuerdo con las leyes de Perú y México, los recursos minerales pertenecen al estado y se requiere de concesiones mineras en ambos países para explorar o explotar reservas de mineral. En Perú, nuestros derechos mineros provienen de las concesiones del Ministerio de Energía y Minas del Perú ("MINEM") para nuestras operaciones de exploración, explotación, extracción y/o producción. En México, nuestros derechos mineros provienen de concesiones otorgadas, de manera discrecional, por la Secretaría de Economía, de conformidad con la Ley minera mexicana y sus respectivos reglamentos. Las concesiones mineras en Perú y México pueden ser canceladas si el concesionario no cumple con sus obligaciones. En Perú, estamos obligados a pagar ciertos derechos por nuestras concesiones mineras. En México, estamos obligados, entre otras cosas, a SOUTHERN COPPER CORPORATION

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explorar o explotar la concesión relevante, a pagar cualquier derecho correspondiente, a cumplir con todas las normas ambientales y de seguridad, a proporcionar información y a permitir las inspecciones de la Secretaría de Economía. Cualquier cancelación o modificación desfavorable de los términos de una o más de nuestras concesiones, o la imposibilidad de obtener renovaciones de nuestras concesiones sujetas a renovación o ampliación, podría tener un efecto material adverso en nuestra situación financiera y prospectos. Las condiciones políticas y económicas en Perú podrían repercutir negativamente en nuestro negocio. Una parte importante de nuestras operaciones se realiza en Perú. Por lo tanto, nuestro negocio, la posición financiera o los resultados de operación podrían verse afectados por los cambios en las políticas económicas o de otro tipo del gobierno peruano, u otros acontecimientos políticos, regulatorios o económicos en el país. Durante las últimas décadas, Perú ha tenido una sucesión de regímenes con distintas políticas y programas. Los gobiernos anteriores han intervenido con frecuencia en la estructura económica y social de la nación. Entre otras acciones, gobiernos anteriores han impuesto controles a los precios, al tipo de cambio y a las inversiones locales y extranjeras, además de limitaciones a las importaciones; han restringido la capacidad de las compañías de despedir a sus empleados y han prohibido el envío de utilidades a inversionistas extranjeros. En años más recientes Perú ha tenido estabilidad política y social. Las políticas económicas del gobierno peruano redujeron la inflación, y la economía peruana ha experimentado un crecimiento significativo. En octubre de 2014 se realizaron elecciones regionales y municipales en Perú, y en 2016 se realizará una nueva elección presidencial. La legislación peruana prohíbe la reelección inmediata del actual presidente. Debido a que tenemos operaciones importantes en Perú, no podemos asegurar que los acontecimientos políticos y las condiciones económicas u otros factores en Perú no tendrán un efecto material adverso en las condiciones de mercado, precios de nuestros valores, nuestra capacidad de obtener financiamiento y en nuestra condición financiera y resultados de operación. Las condiciones económicas y políticas en México, así como la violencia del narcotráfico, podrían repercutir negativamente en nuestro negocio La economía mexicana es muy sensible a los acontecimientos económicos en los Estados Unidos, debido principalmente al alto nivel de exportaciones a este mercado. En el último trimestre de 2014, la economía internacional se vio afectada por una apreciación general del dólar estadounidense que fue causado por la diferencia entre el ritmo de crecimiento y las expectativas sobre la posición monetaria de los Estados Unidos con respecto a las principales economías avanzadas y la mayoría de las economías emergentes. En consecuencia, el Banco de México espera un mayor crecimiento en 2015, debido al dinamismo de la economía estadounidense. El producto bruto interno creció 2.1% y 1.3% en 2014 y 2013, respectivamente, y el Banco de México prevé un crecimiento entre 2.5% y 3.5% en 2015. Otros riesgos en México son el aumento de impuestos en el sector minero y mayores regalías, como las que se promulgaron en 2013. Como ha ocurrido en otros países productores de metales, es posible que se perciba a la industria minera como una fuente adicional de ingresos fiscales.

Adicionalmente, las instituciones de seguridad en México están bajo una tensión considerable, provocada por la violencia del narcotráfico. Esta situación crea riesgos potenciales, especialmente para el transporte de minerales y productos terminados, lo cual afecta a una pequeña parte de nuestra producción. Sin embargo, la violencia ligada al narcotráfico ha tenido un impacto limitado en nuestras operaciones y ha tendido a concentrarse fuera de nuestras áreas de producción. Si esto cambiara, los riesgos potenciales a nuestras operaciones podrían aumentar. Debido a que tenemos operaciones importantes en México, no podemos asegurar que los acontecimientos políticos y las condiciones económicas, así como la violencia ligada al narcotráfico, en México no tendrán un efecto negativo sustancial en las condiciones de mercado, en los precios de nuestros valores, en nuestra capacidad de obtener financiamiento, y en nuestra condición financiera y resultados de operación. La inflación peruana y las fluctuaciones en el tipo de cambio del nuevo sol podrían afectar negativamente nuestra situación financiera y resultados de operación. Aunque el dólar de Estados Unidos es nuestra moneda funcional y nuestros ingresos están denominados principalmente en dólares de EE.UU., parte de nuestros costos de operación están denominados en nuevos soles peruanos. Por consiguiente, cuando la inflación o la deflación en Perú no está compensada por un cambio en el tipo de cambio del nuevo sol, nuestra condición financiera, nuestros resultados de operación, flujos de efectivo, y el precio de mercado de nuestras acciones comunes podrían verse afectados. Durante los últimos años, Perú ha experimentado uno de sus mejores periodos económicos. La inflación en 2014, 2013 y 2012 fue 3.2%, 2.9% y 2.6%, respectivamente. Con respecto al dólar de Estados Unidos, el nuevo sol se devaluó 6.9% en 2014, 9.6% en 2013, y se apreció 5.4% en 2012. Aunque la política económica del gobierno peruano ha reducido considerablemente la inflación y la economía ha experimentado un crecimiento significativo en años recientes, no podemos garantizarle que la inflación no aumentará con respecto a su nivel actual ni que en el futuro continuará creciendo a tasas similares. Además, la crisis económica financiera global podría afectar negativamente a la economía peruana. Para manejar la volatilidad relacionada con el riesgo de las fluctuaciones del tipo de cambio de la moneda, podemos suscribir contratos forward de tipo de cambio. Sin embargo, no podemos asegurarle, que las fluctuaciones de la moneda no tendrán un impacto en nuestra condición financiera y los resultados de operación. La inflación en México, políticas restrictivas de control cambiario, y fluctuaciones en el tipo de cambio del peso podrían afectar de manera negativa nuestra situación financiera y los resultados de operación. Aunque las ventas de metales de nuestras operaciones mexicanas se cotizan y facturan en dólares de Estados Unidos, una parte importante de sus costos está denominada en pesos. Por consiguiente, cuando la inflación en México aumenta sin una

correspondiente depreciación del peso, hay un efecto negativo sobre las utilidades netas generadas por nuestras operaciones mexicanas. La tasa de inflación anual en México fue 4.1% en 2014, 4.0% en 2013 y 3.6% en 2012. El Banco de México ha anunciado públicamente una meta de inflación de 3% para 2015. Al mismo tiempo, el peso ha experimentado en el pasado una volatilidad considerable, que puede no haber sido proporcional a la tasa de inflación, y quizá tampoco lo sean en el futuro. El valor del peso con respecto al dólar de Estados Unidos se devaluó 12.6% en 2014, 0.5% en 2013 y se apreció 6.9% en 2012. El gobierno mexicano actualmente no restringe la capacidad de las compañías o personas mexicanas a convertir pesos en dólares u otras monedas. Aunque no esperamos que el gobierno mexicano imponga restricciones o políticas de control cambiario en el futuro, esta es un área que estamos vigilando atentamente. No podemos asegurarle que el gobierno mexicano mantendrá sus políticas actuales con respecto al peso ni que el valor del peso no fluctuará considerablemente en el futuro. La imposición de políticas de control cambiario podría afectar la capacidad de Minera México de obtener bienes importados y de cumplir con sus obligaciones expresadas en dólares de Estados Unidos, y podría tener un efecto negativo en nuestro negocio y en nuestra condición financiera. Acontecimientos en otros mercados de países emergentes y en Estados Unidos podrían afectar el valor de mercado de nuestras acciones comunes e instrumentos de deuda. El valor de mercado de las acciones de compañías con operaciones importantes en Perú y en México está, en diferente grado, afectado por las condiciones económicas y de mercado en otros países emergentes. A pesar que las condiciones económicas en dichos países pueden diferir de manera significativa de las condiciones económicas en Perú o México, según sea el caso, las reacciones de los inversionistas a los eventos en cualquiera de estos otros países podrían tener un efecto negativo en el valor de mercado o precio de transacción de los valores, incluyendo instrumentos de deuda de emisores que tienen operaciones importantes en Perú o México. Asimismo, en los últimos años, las condiciones económicas en México han estado cada vez más correlacionadas a las condiciones económicas de los Estados Unidos. Por tanto, las condiciones económicas adversas en Estados Unidos podrían tener un efecto negativo importante en las condiciones económicas mexicanas, incluyendo el precio de nuestras acciones comunes o de nuestros instrumentos de deuda. No podemos asegurarle que nuestro valor de mercado o cotización de nuestras acciones comunes e instrumentos de deuda, no se verán afectados de manera negativa por sucesos en los Estados Unidos o en cualquier otro lugar, incluyendo en mercados de países emergentes.

ÍTEM 1B. COMENTARIOS DE LA COMISIÓN NO RESUELTOS Ninguno.

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Ítem 2. PROPIEDADES Nos constituimos como empresa en Delaware en 1952. Nuestras oficinas corporativas en Estados Unidos están ubicadas en 1440 East Missouri Avenue Suite 160, Phoenix, Arizona 85014. Nuestro número telefónico en Phoenix es (602) 264-1375. Nuestras oficinas corporativas en México están ubicadas en Ciudad de México y nuestras oficinas corporativas en Perú están ubicadas en Lima. Nuestra página web es www.southerncoppercorp.com. Consideramos que las propiedades que tenemos están en buenas condiciones y son apropiadas para la realización de nuestras actividades.

REVISIÓN DE OPERACIONES

PROCESOS DE EXTRACCIÓN, FUNDICIÓN Y REFINACIÓN

MINADO SUBTERRÁNEO

Nuestras operaciones incluyen minado a tajo abierto y subterráneo, concentración, fundición de cobre, refinación de cobre, producción de alambrón de cobre, extracción por solventes y electrodeposición (ESDE), refinación de zinc, producción de ácido sulfúrico, producción de concentrados de molibdeno y refinación de plata y oro. El proceso de extracción y producción se resume a continuación.

En una mina subterránea, el proceso de producción comienza en los túneles subterráneos, donde se perforan y vuelan las vetas de cobre, zinc y plomo, y el mineral es transportado a la estación subterránea de chancado. Luego el mineral chancado se lleva a la superficie para ser procesado.

MINADO A TAJO ABIERTO En una mina a tajo abierto, el proceso de producción comienza en el tajo de la mina, donde el desmonte, el mineral lixiviable y el mineral de cobre son perforados y detonados por voladura y luego se carga en volquetes diesel-eléctricos por medio de palas eléctricas. El desmonte se lleva a los botaderos y el mineral lixiviable se lleva a las canchas de lixiviación. El mineral que va a ser molido se transporta a las chancadoras primarias.

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Los siguientes mapas muestran la ubicación de nuestras principales minas, fundiciones y refinerías. Operamos minas de cobre a tajo abierto en el sur del Perú -en Toquepala y Cuajone- y en México, principalmente en La Caridad y Buenavista. También operamos cinco minas subterráneas que producen zinc, cobre, plata y oro, además de una mina de carbón y un horno de coque.

CONCENTRACIÓN El mineral de cobre con una ley mayor a 0.4% proveniente de la chancadora primaria o el mineral de cobre, zinc y plomo proveniente de las minas subterráneas, se transporta a una planta concentradora donde las chancadoras giratorias trituran el mineral a un tamaño no mayor que tres cuartos de pulgada. Luego se envía el mineral a una sección de molienda donde se muele hasta que tenga la consistencia de polvo fino. El mineral finamente molido se mezcla con agua y reactivos químicos y se bombea como pulpa hacia el separador por

flotación donde se mezcla con ciertos químicos. En el separador por flotación, la solución de reactivo y el aire que se bombea a las celdas de flotación hacen que los minerales se separen del desmonte y formen burbujas que suben a la superficie, donde los recolectan y secan. Si la pulpa de concentrado de cobre contiene molibdeno, primero se procesa en una planta de molibdeno, como se describe más adelante en “Producción de Molibdeno”. FUNDICIÓN DE COBRE Los concentrados de cobre se transportan a una fundición, donde se mezclan usando un horno, un convertidor y horno anódico para producir, ya sea cobre ampolloso (que tiene la forma de barras con ampollas de aire) o ánodos de cobre (que están libres de ampollas de aire). En la fundición, los concentrados se mezclan con flux (una sustancia química que se agrega intencionalmente para el procesamiento a altas temperaturas) y luego se envía a los hornos reverberos produciendo mata y escoria de cobre (una mezcla de hierro y otras impurezas). La mata de cobre contiene aproximadamente 65% de cobre. Luego la mata de cobre se envía a los convertidores, donde el material se oxida en dos pasos: i) los sulfuros de hierro contenidos en la mata se oxidan con sílice, produciendo escoria que se envía nuevamente a los hornos reverberos; y (ii) el cobre contenido en los sulfuros de la mata se oxida para producir cobre que, después del moldeo, se denomina cobre ampolloso, que contiene aproximadamente de 98% a 99% de cobre, o ánodos, que contienen 99.7% de cobre aproximadamente. La mayoría de la producción de cobre ampolloso y de ánodos de cobre se envía a la refinería y el resto se vende a clientes. REFINACIÓN DEL COBRE Los ánodos son suspendidos en tanques que contienen una solución acuosa de ácido sulfúrico y sulfato de cobre. Se pasa una débil corriente eléctrica a través de los ánodos y la solución química y el cobre disuelto se deposita en placas de arranque muy delgadas para producir cátodos de cobre que contienen aproximadamente 99.99% de cobre. Durante este proceso, la plata, el oro y otros metales (por ejemplo, paladio, platino y selenio) junto con otras impurezas, se asientan en el fondo del tanque (lodos anódicos). Este lodo anódico se procesa en una planta de metales preciosos donde se recupera selenio, plata y oro. PLANTA DE ALAMBRÓN Para producir alambrón de cobre, primero se funden los cátodos de cobre en un horno y luego se dosifican en una moldeadora. Luego el cobre dosificado se estira a presión y pasa por un sistema de enfriamiento que inicia la solidificación del cobre en forma de barras de 60×50 milímetros. Estas barras de cobre se alargan gradualmente en una laminadora hasta lograr el diámetro deseado. Luego la barra laminada se enfría y se le rocía cera como agente conservador y se recoge en una bobina de alambrón que se compacta y se envía al mercado.

EXTRACCIÓN POR SOLVENTES Y ELECTRODEPOSICIÓN (ESDE) Un método complementario de procesamiento es el proceso de lixiviación y ESDE. Durante el proceso ESDE, el mineral de sulfuros y óxidos de cobre de baja ley, son lixiviados con ácido sulfúrico para permitir la recuperación del contenido de cobre. Luego, la solución de ácido y cobre es agitada con un solvente que contiene aditivos químicos que atrae los iones de cobre. Como el solvente es más ligero que el agua, flota hacia la superficie llevando consigo el contenido de cobre. Luego el solvente se separa usando una solución ácida, liberando el cobre. La solución ácida que contiene el cobre se lleva luego a los tanques de extracción electrolítica para producir los cátodos de cobre. PRODUCCIÓN DE MOLIBDENO El molibdeno se recupera de los concentrados de cobre-molibdeno producidos en la concentradora. Primero el concentrado de cobremolibdeno se trata con un espesador hasta que se convierte en pulpa con 60% de sólidos. Luego se agita la pulpa en una solución de producto químico y agua y se bombea hacia un separador por flotación. El separador crea una espuma que lleva el molibdeno hacia la superficie pero no el mineral de cobre (que después es filtrado para producir concentrados de cobre con aproximadamente 27% de cobre). La espuma de molibdeno se desnata, filtra y seca para producir concentrados de molibdeno de aproximadamente 58% de contenido de molibdeno. REFINACIÓN DE ZINC El zinc metálico se produce a través de electrólisis usando concentrados y óxidos de zinc. El sulfuro se elimina de los concentrados mediante tostado y el óxido de zinc se disuelve en solución de ácido sulfúrico para eliminar las impurezas sólidas. La solución de sulfuro de zinc purificada se trata mediante electrólisis para producir zinc refinado y para separar la plata y el oro, que se recuperan como concentrados. PRODUCCIÓN DE ÁCIDO SULFÚRICO En los procesos de fundición del cobre y de tostado de zinc se producen gases de dióxido de azufre. Como parte de nuestro programa de preservación del medio ambiente, tratamos las emisiones de dióxido de azufre en dos de nuestras plantas mexicanas y en las instalaciones de procesamiento peruanas, para producir ácido sulfúrico, parte del cual, a su vez, se usa para el proceso de lixiviación de cobre, y el resto se vende a compañías mineras y fertilizantes ubicadas principalmente en México, Perú, Estados Unidos, Chile y otros países. REFINACIÓN DE PLATA Y ORO La plata y oro se recuperan de los concentrados de cobre, zinc y plomo en las fundiciones y refinerías, y de los lodos a través de refinación electrolítica.

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DATOS CLAVE DE CAPACIDAD PRODUCTIVA: Todas las instalaciones de producción son de nuestra propiedad. La siguiente tabla muestra la ubicación de las instalaciones de

producción por segmento de reporte, los procesos empleados así como los datos clave de producción y capacidad de cada ubicación, al 31 de diciembre de 2014:

Nombre de la instalación Ubicación Proceso Capacidad Producción Nominal (1) de 2014

Capacidad Utilizada en 2014

UNIDAD PERUANA A TAJO ABIERTO Operaciones de Minado Mina a tajo abierto de Cuajone

Cuajone (Perú)

y recuperación Molienda de cobre, de mineral producción de concentrado de cobre y molibdeno

90.0 ktpd - mineral molido

84.9

94.3%

Mina a tajo abierto de Toquepala

Toquepala (Perú)

Molienda y recuperación de cobre, de mineral producción de concentrado de cobre y molibdeno

60.0 ktpd - mineral molido

55.9

93.2%

Planta ESDE Toquepala (Perú) 56.0 ktpy - refinado 25.7 45.9% Lixiviación, extracción por de Toquepala solventes y electrodeposi ción de cátodos Operaciones de Procesamiento Fundición de cobre de Ilo Ilo (Perú) Fundición de cobre y pro de cobre ampoducción lloso y ánodos de cobre

1,200.0 ktpy - concentrados procesados

1,022.5

85.2%

Refinería de cobre de Ilo

Ilo (Perú)

Refinación de cobre

280 ktpy - cátodos refinados

257.9

92.1%

Planta de ácido de Ilo

Ilo (Perú)

Acido sulfúrico

1,050 ktpy - ácido sulfúrico

994.2

94.7%

Ilo (Perú) 320 tpy 353.0 110.3% Refinería de metales Recuperación y procesapreciosos de Ilo de lodos, refimiento nación de oro y plata UNIDAD MEXICANA A TAJO ABIERTO Operaciones de Minado Mina a tajo abierto Sonora (México) 76.7 ktpd - mineral Molienda y recuperación de Buenavista molido de mineral de cobre, producción de concentrados de cobre

74.7

97.4%

Plantas ESDE I, II, III de Buenavista

Sonora (México)

Lixiviación, extracción por solventes y electrodeposición de cátodos refinados

114.5 ktpy (combinado)

93.4

81.6%

Mina a tajo abierto de La Caridad

Sonora (México)

Molienda y recuperación de mineral de cobre, producción de concentrado de cobre y molibdeno

94.5 ktpd - mineral molido

94.3

99.8%

Planta ESDE Sonora (México) 21.9 ktpy - refinado 25.2 115.1% Lixiviación, extracción por de La Caridad y electrodeposisolventes ción de cátodos Operaciones de Procesamiento Fundición de Cobre de La Caridad

Sonora (México)

SOUTHERN COPPER CORPORATION

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de concentrados, Fundición producción de ánodos

1,000 ktpy - 926.4 concentrados procesados

92.6%

Refinería de Cobre de La Caridad

Sonora (México)

Refinación de cobre

300 ktpy - cátodos de cobre

204.3

68.1%

Planta de alambrón de La Caridad

Sonora (México)

Producción de alambrón de cobre

150 ktpy - alambrón

129.1

86.1%

Refinería de metales preciosos de La Caridad

Sonora (México)

Recuperación y pro cesamiento de lodos, refinación de oro y plata

1.8 ktpy - lodos

1.0

55.6%

Planta de ácido sulfúrico Sonora (México) Acido sulfúrico 1,565.5 ktpy - de La Caridad ácido sulfúrico

960.8

61.4%

UNIDAD IMMSA Minas Subterráneas Charcas

San Luis Potosí (México) Molienda, recuperación, y producción de concentrados de cobre, zinc y plomo

San Martín (2)

Zacatecas (México)

Santa Bárbara

1,460 ktpy - mineral molido

752.4

51.5%

Extracción, molienda, recuperación y producción de concentrados de plomo, zinc, cobre y plata.

1,606 ktpy - mineral molido

-

Chihuahua (México)

Extracción y producción de concentrados de plomo, cobre y zinc.

2,190 ktpy - mineral molido

1,592.0

72.7%

Santa Eulalia

Chihuahua (México)

Extracción, molienda, recuperación, y producción de concentrados de plomo y zinc.

547.5 ktpy - mineral molido

127.1

23.2%

Taxco (2)

Guerrero (México)

Extracción, re cuperación, y producción de concentrados de plomo, zinc, plata y oro

730 ktpy - mineral molido

-

0%

0%

Coahuila (México) Producción de carbón 900 ktpy de 149.8 16.6% Complejo de carbón y coque Nueva Rosita (3) limpio. carbón limpio 100 ktpy de coque 96.1 96.1% Operaciones de Procesamiento Refinería de zinc San Luis Potosí Refinación de 105.0 ktpy de de San Luís Potosí (México) concentrados de cátodos de zinc zinc. Planta de ácido San Luis Potosí Acido sulfúrico. sulfúrico de San Luís (México) Potosí

Leyenda: (1) (2) (3)

180.0 ktpy de ácido sulfúrico

97.1

87.7%

171.5

95.3%

ktpd = miles de toneladas al día ktpy = miles de toneladas al año tpy = toneladas al año

Nuestros estimados de capacidad real bajo las condiciones de operación normales con tolerancia para tiempo normal de parada por reparaciones y mantenimiento y se basan en el contenido promedio de metal para el periodo relevante. Nuestras minas de Taxco y San Martín han estado en huelga desde julio de 2007. Al 31 de diciembre de 2014, las reservas de carbón para la planta de Nueva Rosita eran de 100.3 millones de toneladas con un contenido promedio de azufre de 1.03% y un contenido energético de 8,501 BTU por libra.

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VALOR EN LIBROS DE LAS PROPIEDADES Al 31 de diciembre de 2014, los valores netos en libros de las propiedades son los siguientes (en millones):

Operaciones peruanas: Cuajone Toquepala Proyecto Tía María Ilo y otras instalaciones de apoyo Propiedad en proceso

$

Total

$ 2,734.8

Operaciones mexicanas a tajo abierto: Buenavista La Caridad Propiedad en proceso Mexicana del Arco

$ 1,083.6 888.4 2,214.6 42.7

Total

$4,229.3

Unidad mexicana IMMSA: San Luis Potosí Refinería electrolítica de zinc Charcas San Martín Santa Bárbara Taxco Santa Eulalia Nueva Rosita Propiedades en proceso y otras instalaciones

$

Total

$ 389.7

Oficinas administrativas mexicanas

$

Total Southern Copper Corporation

$7,436.4

SOUTHERN COPPER CORPORATION

26

550.2 636.8 353.6 543.3 650.9

31.8 88.6 52.0 24.1 73.8 3.3 36.5 18.9 60.7

82.6

RESUMEN DE DATOS OPERATIVOS La siguiente tabla contiene ciertos datos operativos resaltantes de nuestra información financiera y operativa para cada uno de los periodos indicados.

Año terminado el 31 de diciembre de



Variación

2014 2013 2012

2014-2013

2013-2012

Volumen % Volumen % COBRE (miles de libras): Minado Tajo abierto, Perú       Toquepala 253,152 244,031 264,794 9,121 3.7% (20,763) (7.8)% Cuajone 393,165 371,660 350,079 21,505 5.8% 21,581 6.2% ESDE de Toquepala 56,604 62,611 70,976 (6,007) (9.6)% (8,365) (11.8)% Tajo abierto, México La Caridad Buenavista ESDE de La Caridad ESDE de Buenavista Unidad IMMSA Total Minado Fundido Tajo abierto, Perú Cobre ampolloso, Ilo Ánodos de cobre, Ilo Tajo abierto, México Ánodos de cobre, La Caridad Total Fundido Refinado Tajo abierto, Perú Cátodos, Ilo ESDE de Toquepala Tajo abierto, México Cátodos La Caridad ESDE de La Caridad ESDE de Buenavista: Total Refinado Alambrón, tajo abierto, México – La Caridad PLATA (miles de onzas) Minado Tajo abierto, Perú Toquepala Cuajone Tajo abierto, México La Caridad Buenavista

222,803 292,890 55,583 205,957

213,545 255,325 52,636 146,348

215,715 295,345 50,284 145,734

11,488 14,136 12,915 1,491,642 1,360,292 1,405,842

9,258 37,565 2,947 59,609

4.3% 14.7% 5.6% 40.7%

(2,170) (40,020) 2,352 614

(1.0)% (13.6)% 4.7% 0.4%

(2,648) 131,350

(18.7)% 1,221 9.7% (45,550)

72,407 584,694

(3,681) (41,223)

(100)% (5,8)%

(68,726) 126,598

(94.9)% 21.7%

568,793 486,726 575,277 1,238,862 1,201,699 1,232,378

82,067 37,163

16.9% 3.1%

(88,551) (30,679)

(15.4)% (2.5)%

475,452 70,976

(28,734) (6,007)

(4.8)% (9.6)%

121,901 (8,365)

25.6% (11.8)%

450,401 414,472 471,193 55,583 52,636 50,284 205,957 146,348 145,734 1,337,164 1,273,420 1,213,639

35,929 2,947 59,609 63,744

8.7% 5.6% 40.7% 5.0%

(56,721) 2,352 614 59,781

(12.0)% 4.7% 0.4% 4.9%

- 670,069

568,619 56,604

3,681 711,292

597,353 62,611

9.5% (3.2)%

284,569

279,546

266,298

5,023

1.8%

13,248

5.0%

1,435 2,588

1,402 2,190

1,689 2,117

33 398

2.3% 18.2%

(287) 73

(17.0)% 3.4%

2,000 2,024

1,841 1,910

1,891 1,972

159 114

8.7% 6.0%

(50) (62)

(2.6)% (3.1)%

Unidad IMMSA Total Minado

4,945 6,170 5,974 (1,225) (19.9)% 196 3.3% 12,992 13,513 13,643 (521) (3.9)% (130) (1.0)%

Refinado Ilo La Caridad IMMSA Total Refinado

3,479 3,221 2,881 258 8.0% 340 11.8% 7,237 9,343 8,622 (2,106) (22.5)% 721 8.4% 2,632 3,009 2,365 (377) (12.5)% 644 27.2% 13,348 15,573 13,868 (2,225) (14.3)% 1,705 12.3%

MOLIBDENO (miles de libras) Minado Toquepala Cuajone Buenavista La Caridad Total Minado

13,448 10,278 9,850 3,170 8,821 6,907 6,307 1,914 4,893 792 - 4,101 23,810 25,887 24,181 (2,077) 50,972 43,864 40,338 7,108

ZINC (miles de libras) Minado IMMSA Refinado IMMSA

146,859 203,118

219,077 215,374

198,160 206,225

(72,218) (12,256)

30.8% 428 27.7% 600 517.8% 792 (8.0)% 1,706 16.2% 3,526 (33.0)% (5.7)%

27

20,917 9,149

4.3% 9.5% 7.1% 8.7% 10.6% 4.4%

SOUTHERN COPPER CORPORATION

calidad de información para evaluar el comportamiento de los taludes, y anticipa riesgos de inestabilidad.

ESTABILIDAD DE TALUDES: Operaciones Peruanas Los tajos de Toquepala y Cuajone tienen una profundidad aproximada de 825 metros y 930 metros, respectivamente. Bajo la actual configuración del plan de la mina, el tajo de Toquepala alcanzará una profundidad de 1,635 metros y el de Cuajone alcanzará una profundidad de 1,290 metros. La profundización de los tajos nos plantea una serie de retos geotécnicos. Quizá la principal preocupación sea la posibilidad de un derrumbe de taludes, una posibilidad que deben enfrentar todas las minas a tajo abierto. Para mantener la estabilidad de taludes en el pasado, hemos reducido los ángulos de los taludes de los tajos, estableciendo accesos adicionales o duplicando los caminos de acarreo, e incrementado los requerimientos de desbroce. También hemos respondido a las condiciones hidrológicas, y hemos removido material desplazado por derrumbes de taludes. Para enfrentar los retos geotécnicos relacionados con la estabilidad de taludes en las minas de tajo abierto, hemos tomado las siguientes medidas: A finales de la década de 1990, organizamos en Vancouver, Columbia Británica, una serie de mesas redondas con un grupo de reconocidos especialistas en estabilidad de taludes y minería a tajo abierto. La agenda de estas mesas redondas fue principalmente una revisión del diseño de tajos para minas con profundidades mayores a los 700 metros. Las discusiones incluyeron prácticas de monitoreo, recopilación de datos y procesos de voladura. Basándonos en los conceptos definidos en las reuniones de Vancouver, iniciamos estudios de estabilidad de taludes con el fin de definir un diseño óptimo para la extracción de reservas. Estos estudios fueron realizados por consultores externos e incluyeron determinación de la estabilidad de taludes, evaluación de modelos numéricos, desempeño de taludes y diseño de los ángulos entre rampas, así como la evaluación de condiciones hidrológicas. Los estudios se completaron en el 2000 y consideramos que implementamos sus recomendaciones. Uno de los principales cambios implementados fue la reducción en el ángulo de los taludes en ambas minas. En Toquepala el ángulo se redujo en promedio cinco grados y en Cuajone en promedio siete grados. Si bien esto incrementó el material de desmonte incluido en el cálculo de reservas extraíbles, también mejoró la estabilidad de los tajos. En la mina Toquepala instalamos en 2007 bermas geotécnicas de 20 metros de ancho cada 10 bancos. Consideramos que esto reforzará la estabilidad del tajo de Toquepala. Desde 1998 se cuenta con un programa de despresurización de paredes en ambos tajos. Se trata de un programa de perforación horizontal que mejora el drenaje, reduciendo así la saturación e incrementando la estabilidad de las paredes. Adicionalmente, se ha puesto en operación un nuevo programa de control de voladuras, con la implementación de un monitoreo de vibraciones, y diseños de voladura puntual de baja energía y técnicas de pre-corte. Asimismo, se ha implementado un nuevo sistema de monitoreo de taludes usando prismas de reflexión, inclinómetros de deformación y piezómetros para el control del nivel del agua, así como un equipo de monitoreo robótico en tiempo real. En octubre de 2012, se instalaron dos radares interferométricos para monitorear la estabilidad de los taludes en la mina de Toquepala, y en septiembre de 2013, se instaló un software de monitoreo integral (FMS360). Estos sistemas mejoran la confianza de la instrumentación, la SOUTHERN COPPER CORPORATION

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En 2013, se ejecutó en la mina de Toquepala un programa de perforación geotécnica orientada, con un total de 20,000 metros. Este programa, que comenzó en mayo de 2013, es parte del estudio para la mejora de la estabilidad de taludes y está siendo ejecutado por el equipo de consultores de minería conformado por Itasca S.A., Stacey Mining Geotechnical Ltd. y Piteau Associates. Durante la ejecución de este programa, se ha implementado instrumentación adicional, incluyendo ocho piezómetros de cuerda vibrante. El informe del estudio incluye la determinación de la estabilidad de taludes, la evaluación de los modelos numéricos y el comportamiento de los taludes, así como el diseño de los ángulos entre rampas y la evaluación de las condiciones hidrogeológicas. Adicionalmente, en 2013 se realizaron 366.15 metros de perforaciones geotécnicas en la mina de Toquepala, con el fin de instalar 3 inclinómetros en la zona de inestabilidad de la rampa occidental. En 2014, como parte del estudio de mejora de la estabilidad de taludes, los consultores concluyeron el informe final para la fase 1A del mismo, los dominios estructurales preliminares y actualizaron los modelos estructurales. En 2013, un grupo de consultores de minas comenzó a estudiar la estabilidad de los botaderos en la mina de Toquepala. Este estudio incluirá una evaluación de la estabilidad actual de los botaderos, y desarrollará una campaña geotécnica para obtener información para evaluar la estabilidad de las etapas futuras y finales de los botaderos. En la mina de Cuajone, se implementó en 2007 el control de voladuras usando tres taladros de pre-corte, con el fin de minimizar el daño a los taludes causado por las vibraciones de las voladuras de producción. Asimismo, el sistema de monitoreo de taludes con prismas de reflexión ha sido reemplazado por un sistema que usa un radar de monitoreo de taludes. En febrero de 2012, se puso en operación el primer equipo de radar, y en agosto de 2013 se prosiguió con la instalación del segundo radar y se añadió una cámara de vigilancia geotécnica. Este nuevo sistema mejora la fiabilidad y continuidad del monitoreo, mejora la calidad de información utilizada para evaluar el comportamiento de los taludes, y contribuye a anticipar mejor el riesgo de inestabilidad. La deformación sub-superficial y el nivel del agua aún se siguen monitoreando con inclinómetros y piezómetros. En septiembre de 2012 concluimos un programa de perforación geotécnica orientada con un total de 17,938 metros, y en mayo de 2013 concluimos un programa de perforación geotécnica vertical con un total de 2,814 metros, en las que se hicieron pruebas hidráulicas a las rocas y a las que se instrumentó luego con inclinómetros/piezómetros. La información geotécnica e hidráulica obtenida de los dos programas se usará para el desarrollo de un estudio geotécnico para el nuevo plan de desarrollo de minas para los próximos 15 años (20152029). También durante 2013 perforamos 772 metros de barrenos sub-horizontales con el fin de drenar el talud oriental del tajo. El estudio geotécnico para el nuevo plan de desarrollo de minas de 15 años está siendo elaborado por SRK Consulting Chile, y se espera que esté concluido a inicios de 2015; este estudio contendrá recomendaciones para mejorar la estabilidad de los taludes del tajo. En 2013, el Directorio aprobó un proyecto para mejorar la estabilidad de taludes en la zona sur de la mina de Cuajone, el cual removerá aproximadamente 148 millones de toneladas de desmonte para mejorar el diseño de la mina sin reducir el nivel de producción actual.

Para mayor información, véase el Ítem 7, “Análisis y Discusión de la Gerencia – Programa de Inversión de Capital”. Para aumentar la posibilidad de continuar con la extracción de mineral en caso que ocurra un deslizamiento, hemos construido dos rampas de extracción en cada mina de tajo abierto. Si bien estas medidas no pueden garantizar que no se produzca un derrumbe de taludes, consideramos que nuestras prácticas mineras son seguras y que las medidas tomadas, así como las revisiones que se realizan de manera permanente, constituyen una metodología prudente para la minería a tajo abierto. Operaciones mexicanas En 2004, entregamos nuestro estudio de plan de minado a 15 años de la mina La Caridad a una firma consultora independiente para que realizara una evaluación geotécnica. El propósito del plan era elaborar un programa de diseño óptimo de bancos y de los ángulos de los taludes entre rampas del tajo abierto. Los resultados de la evaluación presentada por los consultores incluían la recomendación de un ángulo de cara en los bancos con un promedio máximo de 72 grados. Además, se recomendó el diseño de bancos simples en las secciones superiores de las paredes oeste, sur y este del tajo principal. Asimismo, se recomendó el diseño de bancos dobles en los niveles inferiores del tajo principal y bancos simples en los segmentos de los taludes superiores que están conformados por material aluvial, desmonte de minas, o material mineralizado almacenado en las pilas. Alternativamente, los taludes conformados por tales materiales pueden ser diseñados con un ángulo constante de 37 grados. Los parámetros geoestructurales y geotécnicos recomendados fueron aplicados en el diseño del tajo final del plan para la nueva vida útil de la mina La Caridad en 2010. Este plan de mina reemplazó al plan de mina de 15 años elaborado en 2004. Sin embargo, como aún no se han establecido los límites finales del tajo en La Caridad, todas las paredes actuales del tajo son taludes efectivos de trabajo. La información geotécnica y geoestructural recopilada de la mina de tajo abierto a partir del mapeo estructural de celdas y de la base de datos de testigos extraídos con perforaciones orientadas, suministraron las bases para la evaluación geotécnica y las recomendaciones. Seguimos recopilando nueva información sobre los datos geotécnicos y otras características geológicas con el fin de asegurar la seguridad estructural y también para mejorar la base de datos geotécnicos para estudios futuros. En la mina Buenavista, estamos siguiendo las recomendaciones de una evaluación geotécnica de diseño de taludes para el plan de 15 años del tajo. Esta evaluación fue preparada por una firma independiente de consultoría minera. Esta evaluación incluyó la determinación del diseño óptimo de los ángulos para los taludes del tajo y los parámetros de diseño de bancos para el plan de mina propuesto. El objetivo del estudio fue: (1) determinar los ángulos óptimos de los taludes entre rampas y los parámetros de diseño de bancos para el plan de 15 años, y (2) identificar y analizar cualquier inestabilidad de importancia que podría afectar negativamente la operación de la mina. En 2012 instalamos un sistema de radar para monitorear las paredes de la mina. Se hicieron las siguientes recomendaciones para la mina Buenavista: un diseño de los ángulos de taludes entre rampas para el plan de 15 años del tajo, para los 21 sectores de diseño, definidos en base a un análisis de bancos de contención sobre discontinuidad

de rocas, usando banco doble pueden variar entre 48° y 55°; y el diseño de los ángulos de taludes entre rampas están basados en geometrías obtenidas de un análisis de fracturas fuera de la línea de barrenos con una fiabilidad del 80% de lograr los 7.5 metros de ancho requeridos para una configuración de banco simple seguro y 10.6 metros de ancho para una configuración de banco doble seguro. Las observaciones preliminares sugieren que las paredes del tajo para 15 años podrían ser de drenaje libre relativo, el análisis de fracturas fuera de la línea de barreno asumió condiciones de despresurización de los bancos de la mina y se realizó un análisis de estabilidad entre rampas para ambas condiciones, saturada y despresurizada. También se recomendó un plan de desagüe /despresurización del tajo para la mina Buenavista para abordar el asunto del drenaje del tajo abierto, un plan de desagüe y la futura despresurización de taludes. Concluyó la fase I del estudio geohidrológico realizado por un consultor independiente. El análisis incluyó una evaluación preliminar y la implementación del plan de trabajo. En 2011, se perforaron cinco pozos de extracción y monitoreo cerca de la mina. También comenzamos un programa de perforación para vigilar posibles filtraciones de agua que sobrepasen los límites de la mina a tajo abierto. Toda la información obtenida de estos programas de perforación de pozos ha sido analizada e incluida en el modelo hidrológico. El programa de drenaje del tajo abierto desde los bancos inferiores también continuó durante 2012 con un programa de perforación de 3,797 metros en varios pozos de monitoreo para así poder continuar con el actual plan de minas. En 2013, Buenavista continuó el programa de perforación de pozos monitoreando la extracción en el área de Ampliación (Fase) 5 de la mina, y más allá de los límites actuales de la mina a tajo abierto. Durante 2013, se continuó el programa para drenar el fondo del tajo de Buenavista de conformidad con los planes de minas de corto y mediano plazo. El bombeo desde los sumideros ubicados en Ampliación 5, permitió el minado de bloques de cobre de alta ley. Junto con esta tarea operativa, se realizó un estudio geofísico para determinar las mejores ubicaciones para los pozos de extracción de agua para controlar el ingreso del agua hacia el fondo del tajo, para así poder continuar nuestras operaciones mineras. El agua extraída está siendo utilizada para diversos fines, incluyendo la irrigación de vías para mitigar la emisión de polvo. La investigación geofísica también permitió la ubicación de galerías subterráneas, y localizar filtraciones y afloramientos a través de fracturas. Se perforaron un total de 7,339 metros durante 2013 en 30 pozos de extracción, tres de estos pozos están ubicados dentro del área de Ampliación (Fase) 5. Los restantes fueron perforados en diversos lugares fuera del límite actual de la mina a tajo abierto. En el 2014, continuamos recogiendo nueva información geotécnica de dos proyectos de perforación de exploración; estos datos están disponibles para analizar la base de datos geotécnicos para nuevos estudios, de acuerdo con el ángulo de inclinación de las excavaciones a tajo abierto. En los bancos de cara libres en las operaciones de la mina a tajo abierto, el mapeo estructural de celdas fue preparado para incrementar la base de datos geotécnicos. Siguiendo las recomendaciones de la evaluación geotécnica, seguimos el monitoreo de las paredes usando el sistema de radar.

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Para 2015 incrementaremos la información geofísica para analizar y determinar las principales estructuras de filtración, por mejores localizaciones de pozos de extracción de agua. Complementaremos nuestra información geotécnica con un programa de perforación diamantina de 19,000 metros.

PRODUCCIÓN DE METALES POR SEGMENTOS

Actualmente hay diversos estudios que están siendo realizados por consultores externos especializados con el fin de establecer los objetivos de largo plazo en la gestión del agua de la mina y para implementar recomendaciones para el uso eficiente de este recurso.

Nuestras operaciones en el segmento peruano comprenden los complejos mineros de Cuajone y Toquepala, las plantas de fundición y refinación, el ferrocarril industrial que une Ilo, Toquepala y Cuajone y las instalaciones portuarias.

A continuación describimos las operaciones y otra información relacionada a cada uno de nuestros tres segmentos. OPERACIONES PERUANAS

El siguiente mapa indica la ubicación aproximada de, y las vías de acceso a, nuestros complejos mineros de Cuajone y Toquepala, así como nuestras plantas de procesamiento de Ilo:

Tenemos programas permanentes de mantenimiento y mejora que tienen como fin garantizar que nuestros equipos funcionen satisfactoriamente. Consideramos que los equipos de nuestra planta peruana están en buenas condiciones físicas y son adecuados para nuestra operación. CUAJONE Nuestras operaciones en Cuajone consisten de una mina de cobre a tajo abierto y una concentradora ubicadas en el sur del Perú, a 30 kilómetros de la ciudad de Moquegua y 840 kilómetros de

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Lima. El acceso a la propiedad de Cuajone es por avión de Lima a Tacna (1:40 horas) y luego por carretera hasta Moquegua y Cuajone (3:30 horas). La concentradora tiene una capacidad de molienda de 90,000 toneladas por día. La remoción del material de recubrimiento comenzó en 1970 y la producción del mineral comenzó en 1976. Nuestras operaciones en Cuajone utilizan un método convencional de minado a tajo abierto para extraer el mineral de cobre para su posterior procesamiento en la concentradora. La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestras operaciones en Cuajone en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 365 365 366 Días de operación al año en la mina Mina Total mineral minado (kt) 30,555 29,269 28,708 Ley del cobre (%) 0.680 0.669 0.653 Material lixiviable minado (kt) 1,898 3,071 554 Ley del material lixiviable (%) 0.671 0.467 0.538 Ratio de desbroce (x) 4.98 4.92 4.37 Total material minado (kt) 182,812 173,277 154,091 Concentradora Total material molido (kt) 30,555 29,353 28,732 Recuperación de cobre (%) 85.88 85.91 84.57 Concentrado de cobre (kt) 702.1 659.8 620.7 Cobre contenido en el concentrado (kt) 178.3 168.6 158.8 Ley promedio del concentrado de cobre (%) 25.40 25.55 25.58 Molibdeno Ley del molibdeno (%) 0.019 0.015 0.014 Recuperación de molibdeno (%) 67.59 71.53 71.15 (kt) 7.4 5.8 5.4 Concentrado de molibdeno Ley promedio del concentrado de molibdeno (%) 54.00 53.66 53.42 Molibdeno contenido en el concentrado (kt) 4.0 3.1 2.9 Leyenda: kt = miles de toneladas x = ratio de desbroce obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineral minado. Las leyes de cobre y molibdeno se refieren a ley total de cobre y ley total de molibdeno, respectivamente.

Geología El yacimiento de pórfidos de cobre de Cuajone se ubica en el talud oeste de la Cordillera Occidental, en la parte sur de la cordillera de los Andes del Perú. El yacimiento es parte de un distrito mineral que contiene otros dos yacimientos conocidos: Toquepala y Quellaveco. La mineralización de cobre en Cuajone es típica de los yacimientos de pórfidos de cobre. El yacimiento de Cuajone está ubicado a unos 28 kilómetros del yacimiento de Toquepala y es parte del Grupo Toquepala que se originó hace 60 a 100 millones de años (Cretácico Superior a Terciario Inferior). La litología de Cuajone contiene rocas volcánicas del Cretáceo al Cuaternario. Hay 32 tipos de rocas, incluyendo rocas premineralizadas, andesita basáltica, riolita porfídica, dolerita Toquepala y rocas intrusivas, como diorita,

latita porfídica, brechas y diques. Además, hay presencia de las siguientes rocas postmineralizadas: la formación Huaylillas que aparece al lado sur-sureste del yacimiento y que está formada por conglomerados, tufos, traquitas y aglomerados. Estas formaciones datan de hace 17 a 23 millones de años y se encuentran en el Grupo Toquepala como discordancia. La formación Chuntacala que tiene una antigüedad de 9 a 14 millones de años y que está formada por conglomerados, flujos, tufos y aglomerados dispuestos gradualmente en algunos casos y en discordancia en otros. También hay yacimientos Cuaternarios en ríos, arroyos y cerros. La mineralogía es simple con niveles distribuidos regularmente y en forma de embudos verticales. Hay minerales como la calcopirita (CuFeS2), la calcosina (Cu2S) y la molibdenita (MoS2) con presencia ocasional de galena, tetraedrita y enargita sin valor económico.

Exploración en la mina Las actividades de exploración durante la campaña de perforaciones de 2014 fueron las siguientes:

Estudios

Perforaciones de relleno Barrenos de descarte Total

Metros Barrenos 5,425

20

800

2

6,225

22

Notas

Obtener información adicional para mejorar el nivel de confianza en nuestro modelo de bloques. Áreas para canchas de desmonte.

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Concentradora Nuestras operaciones en Cuajone utilizan sistemas computarizados de control de última generación en la concentradora, en la planta de chancado y en el circuito de flotación, con la finalidad de coordinar los flujos de ingreso y optimizar las operaciones. El material con una ley de cobre de más de 0.35% se carga en vagones y se envía al circuito de molienda, donde gigantescas chancadoras rotatorias reducen el tamaño de las rocas a aproximadamente media pulgada. El mineral es luego enviado a los molinos de bolas, que muelen la roca hasta la consistencia de un polvo fino. El polvo finamente molido se agita en una solución de agua y reactivos y luego se transporta a las celdas de flotación. Se bombea aire hacia las celdas para producir espuma que hace flotar los minerales de cobre y molibdeno, pero separando el material residual, llamado relave. Luego, este concentrado de cobre y molibdeno es tratado mediante flotación inversa, que hace que el molibdeno flote y que el cobre se hunda. El concentrado de cobre es enviado por ferrocarril a la fundición de Ilo y el concentrado de molibdeno es empacado para ser enviado a nuestros clientes. Los sulfuros que tienen un contenido de cobre menor que 0.35% se consideran desmonte.

Los relaves se envían a los espesadores donde se recupera el agua. Los relaves restantes se envían a la represa Quebrada Honda, nuestra instalación principal de almacenamiento de relaves. Toquepala Nuestras operaciones en Toquepala consisten de una mina de cobre a tajo abierto y una concentradora. También refinamos cobre en la planta ESDE mediante un proceso de lixiviación. Toquepala está ubicada en el sur de Perú, a 30 kilómetros de Cuajone y 870 kilómetros de Lima. El acceso es por avión de Lima a la ciudad de Tacna (1:40 horas) y luego por la Carretera Panamericana hasta Camiara (1:20 horas) y por carretera hasta Toquepala (1 hora). La concentradora tiene una capacidad de molienda de 60,000 toneladas por día. La planta ESDE tiene una capacidad de producción de 56,000 toneladas al año de cátodos de cobre grado A LME. La remoción del material de recubrimiento comenzó en 1957 y la producción de mineral en 1960. Toquepala usa un método convencional de minado a tajo abierto para extraer el mineral de cobre para su posterior procesamiento en nuestra concentradora.

La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestras operaciones en Toquepala en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Días de operación al año en la mina 365 365 366 Mina Total mineral minado (kt) 19,922 19,954 20,072 Ley del cobre (%) 0.626 0.611 0.658 Material lixiviable minado (kt) 37,939 38,847 37,065 Ley del material lixiviable (%) 0.155 0.222 0.247 Ratio de desbroce (x) 9.60 7.51 7.67 Total material minado (kt) 211,202 169,808 173,927 Concentradora Total material molido (kt) 19,942 19,925 20,090 (%) 91.98 90.92 90.86 Recuperación de cobre Concentrado de cobre (kt) 416.7 409.6 451.5 Cobre contenido en el concentrado (kt) 114.8 110.7 120.1 (%) 27.55 27.02 26.60 Ley promedio del concentrado de cobre Molibdeno (%) 0.042 0.033 0.033 Ley del molibdeno Recuperación de molibdeno (%) 73.54 71.43 66.64 Concentrado de molibdeno (kt) 10.9 8.4 8.2 Ley promedio del concentrado de molibdeno (%) 56.02 55.46 54.37 Molibdeno contenido en el concentrado (kt) 6.1 4.7 4.5 Planta ESDE Recuperación estimada en lixiviación (%) 25.94 25.69 25.56 Producción de cátodos ESDE (kt) 25.7 28.4 32.2 _________________________ Leyenda: kt = miles de toneladas x = ratio de desbroce obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineral minado. Las leyes de cobre y molibdeno se refieren a ley total de cobre y ley total de molibdeno, respectivamente.

Geología El yacimiento de pórfidos de cobre de Toquepala se ubica en la pendiente oeste de la Cordillera Occidental, en la parte sur de la cordillera de los Andes del Perú. El yacimiento es parte de un distrito mineral que contiene otros dos yacimientos conocidos: Cuajone y Quellaveco. SOUTHERN COPPER CORPORATION

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El yacimiento de Toquepala está en la región sur del Perú, ubicado en la pendiente occidental de la cordillera de los Andes, aproximadamente a unos 120 kilómetros de la frontera con Chile. Esta región se extiende hacia Chile y aloja muchos de los yacimientos conocidos de cobre más importantes del mundo. El yacimiento está en un territorio con actividades intrusivas y eruptivas de rocas riolíticas y andesíticas que tienen 70 millones de años de antigüedad

(Cretáceo-Terciario) y que crearon una serie de lava volcánica. La lava está compuesta de riolitas, andesitas y aglomerados volcánicos con un buzamiento oeste y una altitud de 1,500 metros. Estas series son conocidas como el Grupo Toquepala. Posteriormente, se produjo diferentes actividades intrusivas, las cuales quebraron y fundieron las rocas del Grupo Toquepala. Estas actividades intrusivas produjeron dioritas, granodioritas, y diques de dacita

porfídica. Toquepala tiene una mineralogía simple, y allí la ley del cobre tiene una distribución regular. Hay presencia de minerales con valor económico en forma de sulfuros diseminados por todo el yacimiento como venillas que ocupan los espacios vacíos o como pequeños agregados. Hay minerales como la calcopirita (CuFeS2), la calcosina (Cu2S) y la molibdenita (MoS2). También hay una zona de enriquecimiento secundario, con espesores de 0 a 150 metros.

Exploración en la mina Las actividades de exploración durante la campaña de perforaciones de 2014 fueron las siguientes:



Estudios

Metros

Barrenos

Confirmación de lixiviación y mineral para la Fase 4 y 5 Estudio de la falla de Micalaco y perforación hidrogeológica

3,677 464

Total

4,141 12

Concentradora Las operaciones de nuestra concentradora de Toquepala utilizan sistemas computarizados de monitoreo de última generación con el fin de coordinar el flujo de material que ingresa y optimizar las operaciones. El material con una ley de cobre mayor a 0.40% se carga en vagones y se envía al circuito de chancado, donde chancadoras rotatorias reducen el tamaño de las rocas a menos de media pulgada en el 85% de los casos aproximadamente. Luego, el mineral se envía a los molinos de bolas y barras, que lo muelen en una mezcla de agua hasta que tenga la consistencia de un polvo fino. El polvo fino mezclado con agua se transporta a las celdas de flotación. Se bombea aire a las celdas produciendo una espuma, la cual lleva el mineral de cobre hacia la superficie pero no el material residual, o relave. El concentrado en bruto, que tiene un contenido suficiente de molibdeno, es procesado para recuperar molibdeno mediante flotación inversa. Este concentrado final de cobre con un contenido aproximado de 26.5% de cobre, es filtrado para reducir su humedad a 8.5% o menos. Luego, los concentrados se envían por ferrocarril a la fundición de Ilo. Los relaves se envían a los espesadores donde se recupera el agua. Los relaves restantes se envían a la represa Quebrada Honda, nuestra instalación principal de almacenamiento de relaves. Planta ESDE La planta ESDE de Toquepala produce cátodos de cobre por electrodeposición de grado A LME con 99.999% de pureza, a partir de soluciones obtenidas mediante la lixiviación de mineral de baja ley almacenado en las minas de Toquepala y Cuajone. La planta de lixiviación comenzó sus operaciones en 1995, con una capacidad original de 35,629 toneladas de cátodos de cobre al año. En 1999, se amplió su capacidad a 56,000 toneladas por año. Los óxidos de cobre provenientes de Cuajone, que tienen una ley de cobre mayor que 0.208%, un índice de solubilidad en ácido mayor

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Notas Para confirmar la continuidad lateral del yacimiento de mineral y del material de lixiviación. Para definir la calidad de la masa rocosa y su comportamiento hidrogeológico.

que 43% y un índice de solubilidad en cianuro mayor que 17%, son lixiviados. En Toquepala, la ley de corte del material lixiviable es de 0.153% y por tanto el material con una ley total de cobre entre 0.153% y 0.300% es lixiviado. El cobre en solución que se produce en Cuajone se envía a Toquepala a través de una tubería de ocho pulgadas tendida a lo largo de la vía férrea Cuajone-Toquepala. La planta y los equipos cuentan con un plan de mantenimiento y un sistema de control de calidad que aseguran su buena condición física y alta disponibilidad. El sistema de gestión de calidad de la planta ESDE (incluyendo las operaciones de lixiviación) ha sido auditado periódicamente por una compañía auditora externa desde 2002, la cual ha determinado que cumple con los requisitos del estándar ISO 9001-2008. En 2012, obtuvimos la certificación OHSAS 18001 para nuestro sistema de salud y seguridad ocupacional y la certificación ISO 14001-2004 para nuestras normas ambientales en la planta ESDE. Instalaciones de procesamiento - Ilo Nuestro complejo de fundición y refinación de Ilo está ubicado en la parte sur del Perú, a 17 kilómetros al norte de la ciudad de Ilo, 121 kilómetros de Toquepala, 147 kilómetros de Cuajone y 1,240 kilómetros de la ciudad de Lima. El acceso es por avión de Lima a Tacna (1:40 horas) y luego por carretera a la ciudad de Ilo (2:00 horas). Además, contamos con un puerto en Ilo, desde donde enviamos nuestra producción y recibimos suministros. La producción enviada y los suministros recibidos son transportados entre Toquepala, Cuajone e Ilo en nuestro ferrocarril industrial. Fundición Nuestra fundición de Ilo produce ánodos de cobre para la refinería que operamos como parte de la misma instalación. El cobre producido por la fundición excede la capacidad de la refinería; este exceso es vendido a refinerías de otras partes del mundo. En 2007 concluimos con la modernización integral de la fundición.

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La capacidad nominal instalada de la fundición es de 1,200,000 toneladas de concentrados al año. Los concentrados de cobre de Toquepala y Cuajone son transportados por ferrocarril a la fundición, en donde son fundidos usando un horno ISASMELT, convertidores y hornos anódicos para producir ánodos de cobre con 99.7% de cobre. En la fundición, los concentrados se mezclan con flux y otros materiales y se envían al horno ISASMELT, produciendo una mezcla de mata y escoria de cobre, la cual es drenada a través de un orificio de drenaje hacia uno de los dos hornos giratorios de retención, en donde se separarán estas fases fundidas. La mata de cobre contiene aproximadamente 63% de cobre. La mata de cobre es luego enviada a los cuatro convertidores Pierce Smith, en donde el material es oxidado en dos pasos: (1) los sulfuros de hierro que hay en la mata se oxidan con

aire rico en oxígeno y se añade sílice, produciendo escoria que es enviada a los hornos de limpieza de escorias; y (2) luego el cobre contenido en los sulfuros de la mata es oxidado para producir cobre ampolloso, el cual tiene un contenido de 99.3% de cobre aproximadamente. El cobre ampolloso es refinado en dos hornos anódicos por oxidación para eliminar el azufre con aire comprimido inyectado al baño. Finalmente, se ajusta el contenido de oxígeno del cobre fundido por reducción, inyectando gas licuado de petróleo con vapor al baño. Los ánodos, que contienen aproximadamente 99.7% de cobre, se vierten en dos ruedas de moldeo. La fundición también puede producir barras de cobre ampolloso, especialmente cuando un horno de ánodos se encuentra en reparación general. La siguiente tabla muestra información de producción y ventas de nuestra fundición de Ilo en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Fundición Concentrado fundido (kt) 1,022.5 1,072.8 996.6 Recuperación promedio de cobre (%) 97.5 97.9 97.7 Producción de cobre ampolloso kt - 1.7 33.1 Ley promedio del cobre ampolloso (%) - 99.35 99.34 Producción de ánodos de cobre (kt) 304.7 323.5 265.9 Ley promedio de los ánodos de cobre (%) 99.75 99.75 99.73 Producción de ácido sulfúrico (kt) 994.2 1,025.8 968.7 Información de ventas: Ventas de cobre ampolloso (kt) - 1.67 32.84 Ventas de ánodos de cobre (kt) - 1.00 2.51 Precio promedio de venta de cobre ampolloso ($/lb) - 3.98 3.48 Precio promedio de venta de ánodos de cobre ($/lb) - 3.26 3.93 Precio promedio del ácido sulfúrico ($/ton) 64.67 94.89 133.98 _________________________ Leyenda: kt = miles de toneladas

Los gases emitidos por la fundición son tratados para recuperar más del 92% de los gases de azufre recibidos de los concentrados, produciendo ácido sulfúrico al 98.5%. La corriente de gases proveniente de la fundición con 11.34% de SO2 se divide hacia dos plantas: La planta de ácido No. 1 (absorción simple / contacto simple) y la planta No. 2 (absorción doble / contacto doble). Aproximadamente el 16% del ácido producido se usa en nuestras plantas y el resto se vende a terceros. Estimamos que nuestro consumo interno superará el 80% cuando el proyecto Tía María comience a operar. La fundición también tiene dos plantas de oxígeno. La Planta No. 1, con una capacidad de producción de 272 toneladas por día, y la Planta No. 2 con una capacidad de producción de 1,045 toneladas por día. En 2010, el terminal marítimo de la fundición de Ilo comenzó a operar. Esta instalación nos permite descargar el ácido sulfúrico producido directamente a los barcos mar adentro, evitando transportar la carga a través de la ciudad de Ilo. El terminal marítimo de 500 metros de largo es la última parte del proyecto de modernización de la fundición de Ilo. Actualmente, todos los embarques de ácido sulfúrico al exterior se hacen utilizando el terminal marítimo.

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Refinería La refinería de Ilo consiste en una planta electrolítica, una planta de metales preciosos y varias instalaciones auxiliares. La refinería produce cátodos de cobre de Grado A con una pureza de 99.998%. La capacidad nominal es de 280,000 toneladas por año. Los lodos anódicos se recuperan del proceso de refinación y luego se envían a la planta de metales preciosos para producir plata refinada, oro refinado y selenio de grado comercial. Los ánodos se suspenden en tanques que contienen una solución de ácido sulfúrico y sulfato de cobre. Una corriente eléctrica de bajo voltaje y alto amperaje se pasa a través de los ánodos, la solución química y los cátodos, con el fin de disolver el cobre, el cual se deposita en láminas de arranque que, al principio, son muy delgadas y cuyo grosor va aumentando hasta producir cátodos de cobre de alta pureza. Durante este proceso, la plata, el oro y otros metales como el paladio, el platino y el selenio, junto con otras impurezas, se sedimentan sobre el fondo del tanque en forma de lodo anódico. Este lodo anódico se procesa en una planta de metales preciosos donde se recupera plata, oro y selenio.

La siguiente tabla muestra información de producción y ventas de nuestra refinería y nuestra planta de metales preciosos de Ilo en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Refinería Producción de cátodos (kt) 257.9 271.0 215.7 Ley promedio de cobre (%) 99.998 99.971 99.998 Producción de plata refinada (000Kg) 108.2 100.2 89.6 Producción de oro refinado (kg) 225.8 238.3 184.2 Producción de selenio comercial (toneladas) 50.0 51.5 41.5 Información de ventas: Precio de venta promedio de los cátodos ($/lb) 3.17 3.37 3.67 Precio de venta promedio de la plata ($/oz) 19.11 24.26 30.76 Precio de venta promedio del oro ($/oz) 1,259.01 1,392.49 1,663.91 ___________________________ Leyenda: kt = miles de toneladas Además de las plantas de procesamiento, la refinería tiene una sección de control de producción, un laboratorio que realiza análisis de muestras en toda la Compañía, un departamento de mantenimiento, una planta de desalinización, y otras instalaciones auxiliares. Las otras instalaciones que hay en Ilo son una planta de coquina con una capacidad de producción de 200,000 toneladas de conchuela por año, y una planta de cal con una capacidad de 80,000 toneladas por año. También operamos un ferrocarril industrial que transporta la producción y los suministros entre Toquepala, Cuajone e Ilo. El equipo principal del ferrocarril industrial consta de diversos tipos de locomotoras y equipos rodantes que constan de diferentes clases y capacidades de vagones. La vía férrea recorre una sola

línea estándar de 214 kilómetros y soporta una carga de 30 toneladas por eje. La longitud total del sistema de vías es de unos 257 kilómetros, incluyendo los patios principales y los tramos derivados. La infraestructura incluye 27 kilómetros de vías bajo túneles, y un puente de concreto. El ferrocarril industrial tiene un taller de reparación de vagones que está a cargo del mantenimiento y reparación de la flota de vagones. El tonelaje que se transporta anualmente es aproximadamente 5.1 millones de toneladas. OPERACIONES MEXICANAS El siguiente mapa indica la ubicación aproximada de nuestras minas y plantas de procesamiento en México:

ESTADOS UNIDOS DE NORTE AMERICA 110°

BUENAVISTA ZINC

100°

MINA BUENAVISTA

COMPLEJO METALÚRGICO MINA LA CARIDAD

Hermosillo Chihuahua EL ARCO

SANTA EULALIA

Piedras Negras

SANTA BARBARA

NUEVA ROSITA

26°

Monterrey

26°

Durango SAN MARTIN CHARCAS CHALCHIHUITES

N

Zacatecas

SLP

PLANTA DE ZINC

110°

EXPLICACION ANGANGUEO

MINAS SUBTERRÁNEAS / CARBÓN MINAS DE TAJO ABIERTO

Cd. de México

Michoacán

TAXCO

PLANTAS, FUNDIDORAS Y REFINERÍAS

GUATEMALA

Guerrero

PRINCIPALES PROYECTOS DE EXPLORACIÓN 16°

16°

FRONTERA INTERNACIONAL LÍMITE ESTATAL

0 CIUDAD CAPITAL

100

200 Kms

ESCALA GRÁFICA

100°

MINAS MEXICANAS Y PLANTAS DE PROCESO 35

Fecha: Enero, 2015 Escala Gráfica

SOUTHERN COPPER CORPORATION

SEGMENTO MEXICANO DE MINAS A TAJO ABIERTO

Tenemos programas permanentes de mantenimiento y mejora que tienen como fin garantizar que nuestros equipos funcionen satisfactoriamente. Consideramos que todos los equipos de nuestro segmento mexicano a tajo abierto están en buenas condiciones físicas y son adecuados para nuestra operación.

Nuestras operaciones del segmento mexicano de minas a tajo abierto combinan dos unidades de Minera México, La Caridad y Buenavista, que incluyen los complejos mineros de La Caridad y Buenavista, las plantas de fundición y refinación, y las instalaciones de soporte que dan servicio a ambos complejos.

Buenavista

El siguiente mapa muestra la ubicación aproximada de nuestros complejos mineros mexicanos a tajo abierto y sus vías de acceso, así como nuestras instalaciones de procesamiento:

La unidad minera de Buenavista opera una mina de cobre a tajo abierto, una concentradora y tres plantas ESDE. Está ubicada a 100 kilómetros en línea recta al noroeste de La Caridad y 40 kilómetros

Tucson ME

EE XI

Benson UU

Tombstone

CO

MINA BUENAVISTA

Imuris

Caborca

Nogales Nogales Cananea

Agua Prieta

Bacoachi

Santa Ana

MINA LA CARIDAD SONORA

Moctezuma Ures

CHIHUAHUA

Nacozari de García

Mazocahui

Hermosillo

ESTADOS UNIDOS DE NORTE AMÉRICA 110° MINA BUENAVISTA

EXPLICACION 100°

MINAS FRONTERA INTERNACIONAL

Hermosillo

MINA LA CARIDAD

LIMITE ESTATAL CIUDAD CAPITAL

Chihuahua

26°

26°

Cd. de México N

16°

16°

0 110°

100°

MAPA MOSTRANDO LOCALIZACIÓN Y ACCESO A LA CARIDAD Y A LAS INSTALACIONES DE BUENAVISTA DEL COBRE

SOUTHERN COPPER CORPORATION

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100

200 Kms

ESCALA GRÁFICA

Fecha: Enero, 2015 Escála Gráfica

al sur de la frontera entre México y Arizona, Estados Unidos. Se encuentra en las afueras de la ciudad de Cananea. Buenavista está conectada mediante carreteras pavimentadas a la ciudad de Agua Prieta por el noreste, a la ciudad de Nacozari por el sureste, y a la ciudad de Imuris por el oeste. Buenavista también está conectada por vía férrea con Agua Prieta y Nogales. Hay un aeropuerto municipal ubicado a unos 20 kilómetros al noreste de Buenavista. En 2010, se solucionó una huelga de aproximadamente tres años y en 2011 se restauró la producción a plena capacidad. En 2013 las operaciones de la mina fueron afectadas por problemas de inundaciones causadas por lluvias inusuales en el área, y como consecuencia perdimos aproximadamente 22,900 toneladas de producción de cobre. La mina reanudó sus operaciones a plena capacidad a fines del tercer trimestre de 2013.

capacidad anual proyectada de 120,000 toneladas de cobre, la cual empezó operaciones en junio de 2014, produciendo 32,927 toneladas de cátodos de cobre en el 2014; la ampliación de una concentradora con un aumento en su capacidad productiva de 188,000 toneladas por año, y dos plantas de molibdeno con una capacidad combinada anual de 4,600 toneladas. Este programa de inversión está en marcha y esperamos concluirlo en dos fases. La primera fase concluyó en 2014 y esperamos completar la segunda fase en 2015, con un aumento adicional esperado en la producción anual de cobre de 188,000 toneladas. Con estas inversiones, esperamos que la capacidad total de producción en Buenavista llegue a 488,000 toneladas de cobre para finales de 2015.

En agosto de 2014, se produjo un derrame de solución de sulfato de cobre en una poza de lixiviación en la nueva planta ESDE III de Buenavista. La solución llegó al río Bacanuchi, un afluente del río Sonora. Tomamos acción inmediata para contener el derrame y acelerar la limpieza, además de cumplir con todos los requerimientos legales. Se estableció un fideicomiso de 2,000 millones de pesos (aproximadamente $150 millones) para dar apoyo a las acciones de remediación y para compensar a los que resultaron afectados por este accidente. En 2014, Buenavista depositó mil millones de pesos (aproximadamente $74.9 millones) en el fideicomiso, que están disponibles para compensar las reclamaciones que se presenten. Para administrar el fideicomiso, se creó un comité técnico integrado por representantes del gobierno, personal de la Compañía y especialistas asesorados por un equipo de expertos en materia ambiental. Creemos que la mayor parte del daño causado por el derrame ya ha sido corregido.

La concentradora tiene una capacidad nominal de molienda de 76,700 toneladas por día. La planta ESDE tiene una capacidad de producción de cátodos de 174,470 toneladas por año. El yacimiento de Buenavista es considerado uno de los yacimientos de pórfidos de cobre más grandes del mundo. Buenavista es la mina de cobre en explotación continua más antigua de Norteamérica, con operaciones que se remontan a 1899. Los yacimientos de mineral de alta ley del distrito se minaban usando exclusivamente métodos subterráneos. La Compañía Anaconda adquirió la propiedad en 1917. A inicios de los años 40, Anaconda comenzó a desarrollar el primer tajo abierto en Buenavista. En 1990, mediante subasta pública, Minera México adquirió el 100% de los activos mineros de Buenavista por $475 millones. Actualmente Buenavista aplica métodos convencionales de explotación minera a tajo abierto para extraer el mineral de cobre para su posterior procesamiento en la concentradora. Dos chancadoras de material lixiviable y sus respectivos sistemas de fajas transportadoras se usan para transportar el material lixiviable a las pilas. Igualmente, el mineral lixiviable en bruto es acarreado con volquetes a las canchas de lixiviación.

Hemos comenzado un programa importante de inversiones en Buenavista, el cual incluye nuestra tercera planta ESDE con una

La siguiente tabla muestra información sobre la producción de Buenavista en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Días de operación al año en la mina 365 365 366 Mina: Total mineral minado (kt) 27,291 25,260 25,763 Ley del cobre (%) 0.581 0.559 0.632 Material lixiviable minado (*) (kt) 142,288 131,559 66,241 Ley del material lixiviable (%) 0.263 0.238 0.275 Ratio de desbroce (x) 8.93 7.18 4.86 Total material minado (kt) 271,026 206,710 150,871 Concentradora: Total material molido (kt) 27,278 25,277 25,748 Recuperación de cobre (%) 83.81 81.93 82.30 Concentrado de cobre (kt) 565.7 476.5 511.6 Cobre contenido en el concentrado (kt) 132.9 115.8 134.0 Ley promedio del concentrado de cobre (%) 23.49 24.31 26.18 Planta ESDE Recuperación estimada en lixiviación (%) 58.47 50.11 53.29 Producción de cátodos por ESDE (kt) 93.4 66.4 66.1

______________________________ Leyenda: kt = miles de toneladas x = ratio de desbroce obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineral minado. La ley del cobre es ley total. (*) El aumento en 2013 de material minado lixiviable se debió al material minado adicional para la nueva planta ESDE III, la cual comenzó sus operaciones en el segundo trimestre de 2014.

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Geología El distrito minero de Buenavista data del origen de la cordillera sur, que se extiende desde el sur de México hasta el noroeste de Estados Unidos. También se encuentra dentro de la provincia metalogénica de Cuenca y Cordillera. Las características geológicas y estructurales del distrito son típicas de yacimientos de pórfidos de cobre de tipo grande y diseminado. Hay una secuencia de sedimentos calcáreos de la era Paleozoica inferior, litológicamente correlacionada con una sección similar en el sudeste de Arizona, discordantemente superpuesta sobre un basamento de granito Precámbrico. Toda la sección fue cubierta por rocas volcánicas de la era Mesozoica y luego experimentaron la intrusión a grandes profundidades del batolito de granodiorita de la era Terciaria, con posteriores diferenciaciones de pórfidos de monzonita de cuarzo de la era Laramida. La mineralización en el distrito cubre una extensa área superficial de unos 30 kilómetros cuadrados, aproximadamente. Una etapa pegmatítica inicial asociada con el ensamblaje de bornitacalcopirita-molibdenita fue seguida por una extensa inundación de soluciones hidrotermales con cuarzo-pirita-calcopirita. Se aprecia una alteración generalizada de cuarzo-sericita en la estructura de roca ígnea a lo largo del distrito. Una zona extensa y económicamente importante de enriquecimiento supergénico con arranques de mineral de calcocita (Cu2S) se desarrolló bajo la capa de óxidos de hierro. Esta zona coincide con la topografía y tiene un espesor promedio de 300 metros. Bajo la capa de calcocita subyace una zona mixta de sulfuros secundarios y primarios. La mineralización hipogénica, principalmente calcopirita (CuFeS2), subyace extensamente en el yacimiento de mineral. Hay molibdenita por todo el yacimiento y su contenido tiende a aumentar con la profundidad. El pórfido de cobre de Buenavista es considerado único y de clase mundial. Los resultados de las exploraciones más profundas en el núcleo del yacimiento han confirmado que las leyes de cobre aumentan significativamente. Normalmente, en yacimientos similares de pórfidos de cobre, las leyes disminuyen con la profundidad. Este distrito también es único debido a la presencia de brechas entubadas de alta ley, que se presentan en conglomerados que siguen el rumbo del distrito. Las dimensiones actuales del yacimiento mineralizado son 5 x 3 kilómetros, y se proyecta a más de 1 kilómetro de profundidad. Considerando el potencial geológico y económico del yacimiento de pórfidos de cobre de Buenavista, se espera que la operación pueda generar un aumento considerable en capacidad de producción de cobre. Exploración en la mina Se realizó perforación de relleno con extracción de testigos en el yacimiento de zinc-cobre-plata de Buenavista, incluyendo perforación direccional con fines geotécnicos. En 2011 se inició una campaña de perforaciones profundas para explorar la extensión del yacimiento en profundidad, perforando un total de 3,860 metros en 2012. Para la planificación minera a corto plazo, se perforaron 6,652 metros para confirmar la ley del cobre y las recuperaciones metalúrgicas. En 2011 también se inició un programa de perforación de descarte con el fin de definir áreas para infraestructura futura, así como áreas donde se depositarán las canchas de lixiviación y desmonte. En 2011 se realizó en total 28,369 metros de perforación base. En 2011 se inició un programa hidrogeológico para explorar la posibilidad de fuentes de agua subterránea dentro de los límites SOUTHERN COPPER CORPORATION

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de la mina, y en 2012 se realizaron en total 29,750 metros de perforaciones diamantinas. Además, se perforaron 3,797 metros para pozos de monitoreo de agua. No tuvimos ninguna campaña de perforación en 2013. Para 2014, realizamos un programa de 20,000 metros de perforación para confirmar las reservas. Para 2015, planeamos perforar 15,000 metros para definir reservas y para confirmar las leyes de cobre y molibdeno. Concentradora Buenavista utiliza sistemas de monitoreo computarizados de última generación en la concentradora, la planta de chancado y el circuito de flotación con la finalidad de coordinar los flujos y optimizar las operaciones. El material con una ley de cobre mayor a 0.38% se carga en volquetes y se envía al circuito de molienda, donde gigantescas chancadoras rotatorias reducen el tamaño del mineral a aproximadamente media pulgada. Luego, se envía el mineral a los molinos de bolas y barras, que lo muelen hasta que tenga la consistencia de un polvo fino. El polvo finamente molido se agita en una solución de agua y reactivos y luego se transporta a las celdas de flotación. Se bombea aire a las celdas produciendo una espuma, la cual lleva el mineral de cobre hacia la superficie pero no el material residual, o relave. El cobre recuperado, de consistencia espumosa, se filtra y seca para producir concentrados de cobre con un contenido promedio de cobre de 27%, aproximadamente. Luego los concentrados se envían por ferrocarril a la fundición de La Caridad. Como parte del programa de ampliación de esta unidad, en 2013 concluimos la construcción de la primera planta de molibdeno con una capacidad de producción anual de 2,000 toneladas de molibdeno contenido en concentrados. La planta fue diseñada para procesar 1,500 toneladas de concentrados de cobre-molibdeno POR día con una recuperación de 85% y 50% de contenido de molibdeno. La planta de molibdeno consiste en espesadores, tanques homogenizadores, celdas de flotación, celdas de columna, y un secador holo-flite. Planta ESDE La unidad Buenavista opera una planta de lixiviación y tres plantas ESDE. Todo el mineral con una ley de cobre menor que la ley de corte de molienda de 0.38% pero mayor que 0.25%, es llevado a las canchas de lixiviación. Un ciclo de lixiviación y reposo se completa aproximadamente en cinco años para los desmontes de mineral bruto y en tres años para el material lixiviable chancado. Actualmente, la unidad Buenavista mantiene 18.1 millones de metros cúbicos de solución impregnada lixiviable en inventario con una concentración de 1.82 gramos de cobre por litro, aproximadamente. Hay tres sistemas de irrigación para las canchas de lixiviación y once pozas de solución impregnada lixiviable (PLS). La Planta I tiene cuatro tanques de extracción por solventes con una capacidad nominal de 18,000 litros por minuto de PLS y 54 celdas de electrodeposición y tiene una capacidad de producción diaria de 30 toneladas de cátodos de cobre con una pureza de 99.99%. La Planta II tiene cinco líneas de extracción de solventes con una capacidad nominal de 62,000 litros por minuto de PLS y 220 celdas distribuidas en dos zonas, y tiene una capacidad de producción diaria de 120 toneladas de cátodos de cobre con pureza de 99,99%. La Planta III cuenta con 3 trenes de extracción por solventes con una capacidad nominal de 167.100 litros por minuto de PLS y 270 celdas distribuidas en dos zonas, y tiene una capacidad de producción diaria de 328 toneladas de cátodos de cobre con pureza de 99,99%. La planta producirá

cátodos de cobre grado A LME. Para mayor información, por favor remítase a “Programa de Inversión de Capital” en el Ítem 7. La Caridad El complejo de La Caridad consta de una mina a tajo abierto, una concentradora, una fundición, una refinería de cobre, una refinería de metales preciosos, una planta de alambrón, una planta ESDE, una planta de cal y dos plantas de ácido sulfúrico. La mina y la concentradora de La Caridad están ubicadas a unos 23 kilómetros al sureste del pueblo de Nacozari, en el noreste de Sonora. Nacozari está a unos 264 kilómetros al noreste de Hermosillo, la capital del estado de Sonora, y a 121 kilómetros al sur de la frontera entre Estados Unidos y México. Nacozari está conectado mediante una carretera pavimentada con Hermosillo y Agua Prieta y mediante una vía férrea con el puerto internacional de

Días de operación al año en la mina Mina Total mineral minado Ley del cobre Material lixiviable minado Ley del material lixiviable Ratio de desbroce Total material minado Concentradora Total material molido Recuperación de cobre Concentrado de cobre Cobre contenido en el concentrado Ley promedio del concentrado de cobre Molibdeno Ley del molibdeno Recuperación de molibdeno Concentrado de molibdeno Ley promedio del concentrado de molibdeno Molibdeno contenido en el concentrado Planta ESDE Recuperación estimada en lixiviación Producción de cátodos por ESDE

Guaymas, y con los sistemas de ferrocarriles de México y Estados Unidos. Una pista de aterrizaje que tiene 2,500 metros de longitud reportados está ubicada 36 kilómetros al norte de Nacozari, a menos de un kilómetro de la fundición de cobre y refinería de La Caridad. Las plantas de fundición y de ácido sulfúrico, así como las refinerías y la planta de alambrón, se ubican a unos 24 kilómetros de la mina. El acceso es por carretera pavimentada y por tren. La concentradora inició sus operaciones de 1979, la planta de molibdeno fue añadida en 1982, la fundición en 1986, la primera planta de ácido sulfúrico en 1988, la planta ESDE en 1995, la segunda planta de ácido sulfúrico en 1997, la refinería de cobre en 1997, la planta de alambrón en 1998 y la refinería de metales preciosos en 1999, y las planta de tratamiento de polvo y efluentes en 2012. La siguiente tabla muestra información de la producción de La Caridad en 2014, 2013 y 2012.

2014 2013 2012 (kt) (%) (kt) (%) (x) (kt) (kt) (%) (kt) (kt) (%) (%) (%) (kt) (%) (kt) (%) (kt)

365 34,251 0.343 31,164 0.239 1.67 91,454 34,427 85.53 458.8 101.1 22.03 0.039 81.52 20.2 53.55 10.8 38.56 25.2

365 33,570 0.344 30,426 0.225 1.64 88,595 33,629 83.76 459.6 96.9 21.08 0.044 79.81 21.8 53.96 11.7 38.79 23.9

366 33,556 0.344 34,848 0.224 1.58 86,632 33,434 85.06 461.5 97.8 21.20 0.043 76.44 20.3 54.09 11.0 39.20 22.8

________________________ Leyenda: kt = miles de toneladas x = ratio de desbroce obtenido al dividir la suma del material de desbroce más el material lixiviable entre el mineral minado. Las leyes de cobre y molibdeno son leyes totales. Geología El yacimiento de La Caridad es un yacimiento de pórfidos de cobre y molibdeno típico, como los que hay en la cuenca sudoeste de Estados Unidos. La mina La Caridad usa un método convencional de explotación minera a tajo abierto. El yacimiento se ubica en la cima de una montaña, lo que le da a La Caridad la ventaja de una relación de desmonte-desbroce relativamente baja, un drenaje natural para el tajo y distancias relativamente cortas para el acarreo de mineral y desmonte. El método de explotación minera consiste en la perforación, voladura, carga y acarreo de mineral molido y desmonte a las chancadoras primarias y el material lixiviable y el desmonte a sus respectivas canchas de lixiviación y desmonte.

El yacimiento de La Caridad está ubicado al noreste del Estado de Sonora, México. El yacimiento está ubicado cerca de la cima de la Sierra Juriquipa, a unos 23 kilómetros al sureste del poblado de Nacozari, Sonora, México. La Sierra Juriquipa se eleva a altitudes cercanas a los 2,000 metros en los alrededores de La Caridad y es una de las muchas cordilleras con rumbo norte en Sonora que forman una extensión sur de la región de Cuenca y Cordillera. El yacimiento de pórfidos de cobre-molibdeno de La Caridad se presenta exclusivamente en rocas ígneas intrusivas felsíticas a intermedias y en sus brechas respectivas. Rocas de diorita y granodiorita alojan el mineral. En estas rocas hay intrusiones porfídicas de monzonita de cuarzo y numerosos macizos con

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brechas, que contienen fragmentos de todos los tipos de rocas más antiguas. El enriquecimiento supergénico consiste en el reemplazo total a parcial de calcocita (Cu2S) por calcopirita (CuFeS2). La zona de enriquecimiento supergénico toma la forma de una capa plana y tabular con un diámetro promedio de 1,700 metros y que, por lo general, tiene un espesor de 0 a 90 metros. El mineral con valor económico se encuentra en forma de sulfuros diseminados en la parte central del yacimiento. Las brechas intrusivas son las que tienen cavidades llenas de sulfuros en mayor abundancia. Esta mineralización en las cavidades de las brechas se da como agregados de sulfuros que se han cristalizado en los espacios que separan los clastos de las brechas. Cerca de los bordes del yacimiento, la mineralización se da casi exclusivamente en las venillas. Los minerales incluyen calcopirita (CuFeS2), la calcosina (Cu2S) y la molibdenita (MoS2). Exploración en la mina El yacimiento de La Caridad está siendo explotado desde hace más de 30 años. La extensión del área del modelo es de aproximadamente 6,000 metros por 4,000 metros con altitudes que varían entre 750 y 1,800 metros. Se han realizado dieciséis campañas de perforaciones en esta propiedad desde 1968. Estas campañas han perforado un total de 3,317 barrenos: 1,154 fueron de perforación diamantina y 2,163 fueron de circulación inversa. También hemos perforado algunos barrenos con comba y taladros percutores. Se han perforado un total de 634,080 metros hasta diciembre de 2011. En 2008, La Caridad terminó un extenso programa de exploración de 50,000 metros. El objetivo era llegar hasta el nivel 900 con el fin de reducir el espacio de perforación y definir la continuidad de la mineralización de cobre y molibdeno, además de realizar pruebas metalúrgicas para los procesos de flotación y lixiviación. No hubo programa de exploración entre 2009 y 2011. En 2012, perforamos 10,000 metros y definimos mejor la extensión de la mineralización de cobre y molibdeno. No hubo programas de exploración en 2014 y 2013. Para el 2015 tenemos previsto un programa de perforación de 10,000 metros para definir un yacimiento de mineral de alta pureza ubicado en el borde sud-occidental del tajo. Concentradora La Caridad utiliza sistemas de monitoreo computarizado de última generación en la concentradora, la planta de chancado y el circuito de flotación con la finalidad de coordinar el flujo de insumos y optimizar las operaciones. La concentradora tiene una capacidad actual de 91,000 toneladas de mineral por día. El mineral extraído de la mina que tenga una ley de cobre mayor que 0.30% es enviado a la concentradora y procesado en concentrados de cobre y concentrados de molibdeno. Los concentrados de cobre se envían a la fundición y el concentrado de molibdeno se vende a un cliente mexicano. La planta de recuperación de molibdeno tiene una capacidad de 2,000 toneladas de concentrados de cobremolibdeno por día. La planta de cal tiene una capacidad de 340 toneladas de producto terminado por día.

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Planta ESDE Desde mayo de 1995 hasta el 31 de diciembre de 2013, se ha extraído aproximadamente 693.7 millones de toneladas de mineral lixiviable con una ley de cobre promedio de 0.246% aproximadamente de la mina a tajo abierto de La Caridad, y depositado en canchas de lixiviación. Todo el mineral con una ley de cobre menor a la ley de corte de molienda de 0.30%, pero mayor que 0.15%, es enviado a las canchas de lixiviación. En 1995, concluimos la construcción de una planta ESDE en La Caridad que ha permitido procesar este mineral y ciertas reservas de mineral lixiviable que no fueron explotados, lo que ha reducido nuestros costos de producción de cobre. La planta ESDE tiene una capacidad de diseño de 21,900 toneladas de cátodos de cobre por año. La planta tiene tres líneas de extracción de solventes con una capacidad nominal de 2,400 metros cúbicos por hora y 94 celdas de electrodeposición distribuidas en una sola poza electrolítica. La planta tiene una capacidad de producción diaria de 65 toneladas de cátodos de cobre con una pureza de 99.999% Instalaciones de Procesamiento – La Caridad Nuestro complejo de La Caridad incluye una fundición, una refinería de cobre electrolítico, una refinería de metales preciosos y una planta de alambrón. La distancia entre este complejo y la mina de La Caridad es aproximadamente 24 kilómetros. Fundición Los concentrados de cobre de Buenavista, Santa Bárbara, Charcas y La Caridad se transportan por tren y con volquetes a la fundición de La Caridad donde son procesados y moldeados en ánodos de cobre con una pureza de 99.2%. Los gases de dióxido de azufre recolectados de los hornos flash, del convertidor El Teniente, y de los convertidores convencionales son procesados para producir ácido sulfúrico en dos plantas de ácido sulfúrico. Aproximadamente 2% a 3% de este ácido es usado por nuestras plantas ESDE y el resto se vende a terceros. Casi todos los ánodos producidos en la fundición se envían a la refinería de cobre de La Caridad. La capacidad instalada actual de la fundición es 1,000,000 toneladas por año, capacidad que es suficiente para procesar los concentrados de La Caridad y Buenavista, y a partir de 2010, los concentrados de las minas de IMMSA, debido al cierre de la fundición de San Luis Potosí. La capacidad de producción de ánodos es de 300,000 toneladas por año. Refinería La Caridad cuenta con una refinería de cobre electrolítico que usa tecnología de cátodo permanente. La capacidad instalada de la refinería es de 300,000 toneladas al año. La refinería consiste de una planta de ánodos con un área de preparación, una planta electrolítica, con una casa de celdas electrolíticas con 1,115 celdas y 32 celdas liberadoras, dos separadoras de cátodos, una lavadora de ánodos, una planta de tratamiento de lodos y una serie de

instalaciones auxiliares. La refinería produce cátodos de cobre de Grado A con una pureza de 99.99%. Los lodos anódicos se recuperan del proceso de refinación y se envían a la planta de tratamiento de lodos donde se extrae cobre adicional. Luego los lodos se filtran, empacan y envían a la refinería de metales preciosos de La Caridad para producir plata y oro. Las operaciones de la refinería de metales preciosos comienzan con la recepción del lodo proveniente de los concentrados de plata, los cuales se secan en una secadora de vapor. Después de esto, se funde el lodo seco y se obtiene una aleación de oro y plata, conocida como doré. La planta de metales preciosos tiene una etapa hidrometalúrgica y una etapa pirometalúrgica, además de una secadora a vapor, un sistema de moldeo de doré, un horno Kaldo, 20 celdas electrolíticas en la refinería de plata, un horno de inducción para plata fina, un sistema de moldeo de lingotes de plata, y dos reactores para obtener oro fino. El proceso termina con la refinación de la aleación de oro y plata. También recuperamos selenio comercial del gas producido en el proceso por el horno Kaldo.

Planta de Alambrón En 1998 se concluyó una planta de alambrón en el complejo de La Caridad y alcanzó su capacidad plena de operación anual de 150,000 toneladas en 1999. La planta produce alambrón de ocho milímetros con una pureza de 99.99%. Las demás instalaciones constan de una planta de cal con una capacidad de 132,000 toneladas al año, dos plantas de ácido sulfúrico con una capacidad de 2,625 y 2,135 toneladas al día, tres plantas de oxígeno con una capacidad productiva de 275 toneladas al día cada una, y dos turbogeneradores de energía. En 2012, comenzamos a operar una planta de tratamiento de polvo y efluentes con una capacidad de 3,100 toneladas al año, que producirá 720 toneladas de subproductos de cobre y 11,000 toneladas de plomo al año. Esta planta está diseñada para reducir las emisiones de polvo del complejo metalúrgico de La Caridad.

La siguiente tabla muestra información de la producción de las plantas de procesamiento de La Caridad en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Fundición Total de concentrado de cobre fundido (kt) 926.4 722.6 904.3 Producción de ánodos de cobre (kt) 259.6 222.1 263.0 Contenido promedio de cobre en los ánodos (%) 99.38 99.42 99.22 Recuperación promedio de la fundición (%) 97.4 98.8 97.4 Producción de ácido sulfúrico (kt) 960.8 719.5 887.8 Refinería Producción de cátodos refinados (kt) 204.3 188.0 213.7 Producción de plata refinada (000 kg) 225.1 290.6 268.2 Producción de oro refinado (Kg) 1,541.8 1,269.0 1,426.7 Planta de Alambrón Producción de alambrón de cobre (kt) 129.1 126.8 120.8 Información de ventas: Precio promedio realizado de alambrón ($/lb) 3.18 3.45 3.72 Premio promedio del alambrón ($/lb) 0.10 0.11 0.12 Precio promedio realizado de oro ($/oz.) 1,240.67 1,430.85 1,666.66 Precio promedio realizado de plata ($/oz.) 18.77 23.93 31.17 Precio promedio realizado de ácido sulfúrico ($/ton) 66.40 79.55 105.40 ________________________ Leyenda: kt = miles de toneladas Kg = kilogramos

UNIDAD MEXICANA IMMSA Nuestra unidad IMMSA (división polimetálica de extracción subterránea) opera cinco complejos de minas subterráneas situadas en la parte central y norte de México y produce zinc, plomo, cobre, plata y oro, y tiene una mina de carbón. Estos complejos

incluyen plantas de procesamiento industrial de zinc, plomo, cobre y plata. Todas las instalaciones mineras de IMMSA emplean sistemas de explotación y equipos convencionales. Creemos que todas las plantas y equipos están en condiciones satisfactorias de operación. Las principales minas de IMMSA son Charcas, Santa Bárbara, San Martín, Santa Eulalia y Taxco.

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La siguiente tabla muestra información de producción de nuestra unidad mexicana IMMSA en 2014, 2013 y 2012:

Número promedio de días de operación al año (*) Total material minado y molido Ley promedio del mineral de zinc Producción de concentrado de zinc Ley promedio del concentrado de zinc Recuperación promedio de zinc Ley promedio del mineral de plomo Producción de concentrado de plomo Ley promedio del concentrado de plomo Recuperación promedio de plomo Ley promedio del mineral de cobre Producción de concentrado de cobre Ley promedio del concentrado de cobre Recuperación promedio de cobre Ley promedio de plata Plata en concentrados Ley promedio del concentrado de plata Recuperación promedio de plata

2014 2013 2012 247 (kt) 2,471 (%) 3.00 (kt) 124.0 (%) 53.74 (%) 89.73 (%) 1.06 (kt) 36.1 (%) 61.72 (%) 85.16 (%) 0.39 (kt) 20.1 (%) 25.95 (%) 54.31 (onzas) 2.71 (000 onzas) 4,944.9 (onzas) 162.7 (%) 81.14

307 3,066 3.58 185.3 53.64 90.62 0.96 40.1 59.69 81.63 0.39 23.9 26.78 53.59 2.79 6,170.2 175.7 79.24

299 2,907 3.49 167.0 53.84 88.48 0.86 35.3 56.52 79.80 0.40 19.7 29.70 50.62 2.81 5,974.3 190.3 80.25

___________ kt = miles de toneladas (*) Promedio ponderado del número de días de operación anual en base al total de material minado y molido en las tres minas activas: Charcas, Santa Bárbara y Santa Eulalia.

Charcas El complejo minero de Charcas se ubica a 111 kilómetros al norte de la ciudad de San Luis Potosí en el Estado de San Luis Potosí, México. Charcas está conectada a la capital del estado mediante una carretera pavimentada de 130 kilómetros. Fue descubierto en 1573 y las operaciones en el siglo XX comenzaron en 1911. El complejo incluye tres minas subterráneas (San Bartolo, Rey-Reina y La Aurora) y una planta de flotación que produce concentrados de zinc, plomo y cobre, con importantes cantidades de plata. La mina Charcas se caracteriza por sus bajos costos de operación y sus minerales de buena calidad, y está situada cerca de la refinería de zinc. En cuanto a su geología, el mineral con valor económico se encuentra en forma de sulfuros de reemplazo en la roca de carbonatos que los aloja. La mineralogía del yacimiento está compuesta predominantemente por calcopirita (CuFeS2), blenda (ZnS), galena (PbS), y minerales de plata como la diaforita (Pb2Ag3Sb3S8). La mina de Charcas es ahora la más grande productora de zinc de México. Las exploraciones mineras en 2014 incluyen 38,643 metros de perforación diamantina de superficie y 16,893 metros desde estaciones subterráneas, las cuales aumentaron nuestras reservas en 1,474,964 toneladas. Para 2015, planeamos 30,000 metros de perforación de superficie para identificar reservas adicionales. Santa Bárbara El complejo minero de Santa Bárbara está ubicado aproximadamente a unos 26 kilómetros al suroeste de la ciudad de Hidalgo del Parral en la zona sur de Chihuahua, México. Se puede llegar a esta zona

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a través de un camino pavimentado desde Hidalgo del Parral, una ciudad sobre la carretera federal. Fue descubierto en 1536 y las actividades mineras en el siglo XX comenzaron en 1913. Santa Bárbara incluye tres minas subterráneas principales (San Diego, Segovedad y Tecolotes) y una planta de flotación, y produce concentrados de plomo, cobre y zinc, con importantes cantidades de plata. En cuanto a su geología, los minerales con valor económico incluyen blenda (ZnS), marmatita (ZnFeS), galena (PbS), calcopirita (CuFeS2) y tetraedrita (CuFe12Sb4S13). Debido a las características variables de los yacimientos, se usan cuatro métodos de minado: por contracción, con perforaciones abiertas de hoyos profundos, de corte y relleno y por bancos horizontales. El mineral chancado se procesa en la planta de flotación para producir concentrados. Las exploraciones mineras en 2014 incluyen 46.000 metros de perforación diamantina de superficie y 15.231 metros desde estaciones subterráneas, las cuales aumentaron las reservas en 4,084,041 toneladas. Para 2015, se prevén 46.000 metros de perforación diamantina para identificar reservas adicionales. Santa Eulalia El distrito minero de Santa Eulalia se ubica en la parte central del Estado de Chihuahua, México, aproximadamente a unos 26 kilómetros al este de la ciudad de Chihuahua y está conectada a la ciudad de Chihuahua mediante una vía pavimentada (carretera N° 45). Fue descubierto en 1590 pero la explotación comenzó en 1870. Las principales minas en Santa Eulalia son la mina Buena Tierra y la mina San Antonio.

En cuanto a su geología, la mineralización corresponde en su mayoría a skarns de mineral: silicoaluminatos de calcio, hierro y manganeso con cantidades variables de plomo, zinc, cobre y hierro sulfuros. Mineral con valor económico incluye blenda (ZnS), galena (PbS) y pequeñas cantidades de pirargirita (Ag3SbS3). Las exploraciones mineras en 2014 incluyen 17,300 metros de perforación de superficie. Para 2015, se planea un programa de 20,000 metros de perforación diamantina para identificar reservas adicionales. En mayo de 2010, la mina Santa Eulalia suspendió sus operaciones debido a una inundación en el área provocada por el colapso de un dique causado por la excesiva presión del agua. El trabajo de rehabilitación concluyó en abril de 2013, lo que nos permitió restaurar la producción hasta que fue interrumpida por otra inundación en el tercer trimestre de 2014. San Martín San Martín ha estado en huelga desde julio de 2007. Por favor véase la Nota 13 "Compromisos y Contingencias – Asuntos laborales" de nuestros estados financieros consolidados. El complejo minero de San Martín está ubicado en la municipalidad de Sombrerete en la parte occidental del Estado de Zacatecas, México. El acceso a esta propiedad es a través de una carretera federal que une las ciudades de Durango y Zacatecas. Fue descubierto en 1555 y las operaciones mineras en el siglo XX comenzaron en 1949. El complejo incluye una mina subterránea y una planta de flotación, y produce concentrados de plomo, cobre y zinc, con cantidades importantes de plata. En cuanto a su geología, el mineral con valor económico se encuentra en los cuerpos de mineral de reemplazo que hay entre las vetas principales que incluye calcopirita (CuFeS2), blenda (ZnS), galena (PbS), bornita (Cu5FeS4) y otros. No hubo perforaciones de exploración minera en los tres años terminados el 31 de diciembre 2014 a causa de la huelga. Taxco Taxco está en huelga desde julio de 2007. Por favor remítase a la Nota 13 "Compromisos y Contingencias – Asuntos laborales" de nuestros estados financieros consolidados.

El complejo minero de Taxco está ubicado en las afueras de la ciudad de Taxco, en la parte norte del estado de Guerrero, México. Fue descubierto en 1519 y las actividades mineras en el siglo XX comenzaron en 1918. El complejo consta de varias minas subterráneas (San Antonio, Guerrero y Remedios) y una planta de flotación, y produce concentrados de zinc y plomo, con ciertas cantidades de oro y plata. En cuanto a su geología, mineral con valor económico se encuentra en las vetas del yacimiento e incluye galena argentífera (PbS), blenda (ZnS), pirargirita (Ag3SbS3), y otros sulfosales. Las zonas más mineralizadas están en las proximidades de las venas con la piedra caliza. Instalaciones de Procesamiento - San Luis PotosÍ Nuestra refinería electrolítica de zinc de San Luis Potosí está situada en la ciudad de San Luis Potosí, en el estado de San Luis Potosí, México. La ciudad de San Luis Potosí está conectada a nuestra refinería por una carretera principal. Refinería de Zinc La refinería electrolítica de zinc de San Luis Potosí fue construida en 1982 y fue diseñada para producir 105,000 toneladas de zinc refinado por año, tratando hasta 200,000 toneladas de concentrado de zinc de nuestras propias minas, principalmente Charcas, que se encuentra a 113 kilómetros de la refinería. La refinería produce zinc especial de alta ley (99.995% de zinc), zinc de alta ley (más de 99.9% zinc) y aleaciones de zinc con aluminio, plomo, cobre o magnesio en cantidades y tamaños variados dependiendo de la demanda del mercado. La producción de plata y oro refinados se obtiene mediante servicios de maquila proporcionados por una compañía minera de terceros. La refinería de zinc electrolítico tiene una planta de ácido, una caldera de recuperación de vapor y un tostador. También cuenta con un área de procesamiento de calcinados con cinco etapas de lixiviación: neutro, ácido caliente, ácido intermedio, ácido, cuarta purificación y jarosita, además de dos etapas para la purificación de soluciones. La siguiente tabla muestra la información de producción de nuestra refinería de zinc de San Luis Potosí en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Total concentrado de zinc tratado (kt) 187.3 193.7 173.2 Producción de zinc refinado (kt) 92.1 97.7 93.5 Producción de ácido sulfúrico (kt) 171.5 175.2 159.1 Producción de plata refinada (kt) 11.0 11.6 15.6 Producción de oro refinado (k) 16.0 9.0 14.7 Producción de cadmio refinado (kt) 0.6 0.6 0.6 Recuperación promedio de la refinería (%) 94.1 94.5 95.4 Precio promedio realizado del zinc refinado ($/lb) 103.7 92.4 95.0 Precio promedio realizado del concentrado de zinc ($/lb) 92.6 82.5 Precio promedio realizado de plata ($/oz) 19.28 22.95 31.29 __________________ kt = miles de toneladas

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Complejo de carbón y coque Nueva Rosita El complejo de carbón y coque de Nueva Rosita inició sus operaciones en 1924 y está ubicado en el Estado de Coahuila, México, en las afueras de la ciudad de Nueva Rosita cerca de la frontera con Texas. Consta de (a) una mina de carbón subterránea, que ha sido cerrada desde 2006; (b) un mina a tajo abierto con una capacidad de producción de 350,000 toneladas de carbón al año, aproximadamente; (c) una planta de lavado de carbón con una capacidad de producción anual de 900,000 toneladas de carbón limpio de alta calidad; y (d) una planta de coque de 21 hornos, rediseñada y modernizada, con una capacidad de producción anual de 100,000 toneladas de coque (metalúrgico, menudo y fino), de las cuales 95,000 toneladas son coque metalúrgico. También hay una planta de subproductos para limpiar el horno de coque a gas, donde se recupera alquitrán, sulfato de amonio, y aceite crudo ligero. También hay dos calderas que producen 80,000 libras de vapor que se usa en la planta de subproductos. Consideramos que los equipos de la planta están en buena condición física y son adecuados para nuestra operación. La producción de coque se vende a Peñoles y otros consumidores mexicanos en el norte de México. Vendimos 90,796 toneladas,

76,831 toneladas y 69,638 toneladas de coque metalúrgico en 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Esperamos vender 84,622 toneladas de coque metalúrgico en 2015. Exploración en la mina de carbón En Coahuila, un intenso programa exploratorio de perforación diamantina ha identificado dos áreas adicionales: Esperanza, con un potencial de más de 30 millones de toneladas de mineral de carbón in situ, y Guayacán, con un potencial de 15 millones de toneladas de mineralización de carbón in situ, que se podrían usar para una futura planta de generación de energía a carbón. En 2013 perforamos 2,451 metros y aumentamos nuestras reservas estimadas de carbón en 39,552 toneladas en el tajo La Conquista. Durante 2014, ejecutamos un programa de 3,100 metros de perforaciones y se determinaron 300,000 toneladas adicionales de reservas. Para 2015 esperamos ejecutar un programa de 3,000 metros de perforaciones. La siguiente tabla muestra información de la producción de nuestro complejo de carbón y coque de Nueva Rosita en 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 Carbón minado – mina a tajo abierto (kt) 276.1 291.5 325.3 Contenido energético promedio BTU/Lb 9,485 9,485 9,000 Porcentaje promedio de azufre % 1.49 1.87 1.50 Producción de carbón limpio (kt) 149.8 141.3 148.2 Producción de coque (kt) 96.1 93.2 91.2 Precio realizado promedio – carbón ($/ton) 46.2 46.8 38.1 Precio realizado promedio – carbón libre de arsénico ($/ton) - 78.33 Precio realizado promedio – coque ($/ton) 260.52 299.58 318.7 _____________________ kt = miles de toneladas

RESERVAS DE MINERAL Las reservas de mineral son las cantidades estimadas de material probado y probable que pueden ser económicamente minados y procesados para extraer su contenido de mineral al momento de determinar las reservas. Las reservas "probadas" (medidas) son las reservas (a) cuya cantidad es calculada a partir de dimensiones reveladas en afloramientos, zanjas, laboreo, o barrenos; (b) cuya ley y/o calidad es calculada a partir de resultados del análisis de muestras; y (c) cuyos sitios de inspección, análisis y medición están tan poco espaciados, y cuyas características geológicas están tan bien definidas, que su tamaño, forma, profundidad y contenido de mineral han quedado bien establecidos. Las reservas "probables" (indicadas) son reservas cuya cantidad y ley y/o calidad se han calculado a partir de información similar que la usada para las reservas probadas (medidas), pero cuyos sitios de inspección, análisis y medición están más alejados unos de otros o están espaciados de manera menos adecuada. El grado de certeza, aunque es menor que para las reservas probadas (medidas), es lo suficientemente alto como para suponer que hay continuidad

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entre los puntos de observación. El "material mineralizado", por otro lado, es un cuerpo mineralizado que ha sido delineado mediante perforaciones adecuadamente espaciadas y/o tomas de muestras subterráneas que sustentan el tonelaje y ley promedio reportados del metal o los metales. Este tipo de yacimiento no califica como una reserva hasta que se haya concluido su factibilidad legal y económica en base a una evaluación integral de costos unitarios, leyes, tasas de recuperación y otros factores relevantes. Nuestro estimado de reservas de mineral probadas y probables se basa en evaluaciones de ingeniería de valores obtenidos del análisis de las muestras tomadas de barrenos y otras perforaciones. Creemos que las muestras tomadas están espaciadas a intervalos suficientemente cercanos, y que las características geológicas de los yacimientos están lo suficientemente bien definidas como para que los estimados sean confiables. Las reservas estimadas de mineral incluyen la evaluación de recursos, aspectos mineros y metalúrgicos, así como consideraciones de tipo económico, comercial, legal, medioambiental, gubernamental, social, y de otro tipo.

Nuestras operaciones peruanas que incluyen las reservas de Toquepala y Cuajone, se clasifican en las siguientes categorías: probadas (medidas), probables (indicadas), y posibles (inferidas), basándose en el Índice de Límite de Confianza Relativa (“Índice RCB”) que mide nuestro nivel de conocimiento geológico y confianza en cada bloque. El índice RCB es una medida de la confianza relativa de la estimación de la ley de un bloque. Este enfoque combina la variabilidad local de los compuestos usada para analizar un bloque con la variancia kriging e incorpora el uso de intervalos de confianza en la medición de la incertidumbre de los estimados de cada bloque en relación a los otros. La clasificación final de los recursos se basa luego en la distribución de estos valores RCB para los bloques con más de 0.05% de cobre. Esta es la distribución que se usa para hallar los puntos de corte entre probado y probable y entre probable y posible. Nuestras operaciones mexicanas, que incluyen las reservas de Buenavista y La Caridad, se calculan usando un modelo matemático de bloques y aplicando el sistema del software MineSight. Las leyes estimadas por bloque se clasifican en probadas y probables. Estas leyes se calculan aplicando un procedimiento de interpolación tridimensional y el inverso del cuadrado de la distancia. Asimismo, se emplea el método del cuadrante o de búsqueda esférica con el fin de limitar el número de compuestos que afectan el valor interpolado del bloque. Los compuestos se obtienen a partir de exploraciones geológicas del cuerpo mineralizado. Con el fin de clasificar los bloques individuales del modelo, se realiza un meticuloso análisis geoestadístico de variogramas, tomando en cuenta las características principales del yacimiento. Las reservas minables se determinan en base a la clasificación de este modelo de bloques, y a la aplicación del algoritmo de Lerch-Grossman junto con el procedimiento Pit Optimizer (optimizador de tajos) del software MineSight. Las reservas probadas y probables calculadas incluyen los bloques cuyo minado es económicamente factible con el método de tajo abierto dentro de un diseño particular de mina. En el caso de la Unidad IMMSA, la estimación de reservas se basa en la toma de muestras de operaciones de extracción y perforaciones exploratorias, observaciones geográficas y topográficas, registrando todo lo anterior en los mapas correspondientes, mediciones, cálculo e interpretación basadas en los mapas y los informes de las minas, las plantas de procesamiento y/o las fundiciones. Las reservas de mineral son existencias de mineral que se estiman para su extracción, para explotar de ser necesario, vender o aprovechar económicamente, todo o en parte, teniendo en cuenta las cotizaciones, subsidios, costos, disponibilidad de plantas de tratamiento y otras condiciones que estimamos existirán en el periodo para el cual se calculan las reservas. Las reservas se dividen en probadas (nivel de confianza del 85% o más, según estudios estadísticos), y probables (nivel de confianza de 70-80% o más, según estudios estadísticos), de acuerdo con su nivel de confianza y disponibilidad. Con el fin de cumplir con los lineamientos de la SEC, las reservas probadas es una clasificación que sólo se puede usar para el mineral que se encuentra sobre el último nivel de la mina (ya sea mineral hasta 15 metros por debajo del último nivel, o por debajo de los primeros 15 metros sólo con perforaciones suficientes (25 o 30 metros entre cada perforación)). Anualmente, nuestro departamento de ingeniería revisa en detalle los cálculos de reservas. Además, el departamento de ingeniería revisa los cálculos cuando se producen cambios en los supuestos. Los cambios pueden ocurrir por los supuestos de precios o costos, los resultados de perforación de campo o por nuevos parámetros

geotécnicos. También contratamos a consultores externos para que revisen los procedimientos de planificación minera. De acuerdo a los lineamientos de la SEC, la información sobre reservas en este informe se calcula usando los precios promedio de los metales de los tres últimos años, salvo se indique lo contrario. Nos referimos a estos precios promedio de tres años de los metales como "precios corrientes". Nuestros precios corrientes para el cobre se calculan usando los precios cotizados en COMEX, y nuestros precios corrientes para el molibdeno se calculan usando los precios publicados en "Platt's Metals Week". A menos que se indique lo contrario, los estimados de las reservas en este reporte usan los precios corrientes al 31 de diciembre de 2014 de $3.36 por libra de cobre y de $11.39 por libra de molibdeno. Los precios corrientes del cobre y el molibdeno fueron $3.65 y $12.74 al 31 de diciembre de 2013, y $3.68 y $14.52 al 31 de diciembre de 2012, respectivamente. Para la estimación interna de reservas de mineral, nuestra gerencia usa supuestos de precios de largo plazo para el cobre y el molibdeno. Al 31 de diciembre de 2014, estamos usando $2.90 por libra de cobre y $9.50 por libra de molibdeno, los cuales creemos son precios conservadores acorde las tendencias a largo plazo. Al 31 de diciembre de 2013, consideramos $2.00 por libra de cobre y $12.00 por libra de molibdeno. Para otros fines de pronóstico y planificación, particularmente relacionados con actividades de fusión y adquisición, nuestra gerencia considera varios otros escenarios de precios. La aplicación de estos distintos supuestos en los precios no influye en la elaboración de nuestros estados financieros. Para los años 2014, 2013 y 2012 hemos usado reservas estimadas que se basan en precios promedio corrientes al año terminado más reciente para determinar la amortización del desarrollo de la mina y de activos intangibles. Reevaluamos periódicamente nuestros estimados de reservas minerales, que representan nuestro estimado del monto de cobre no minado existente en nuestras minas que puede ser producido y vendido con una ganancia. Estos estimados se basan en evaluaciones de ingeniería derivadas de muestras de hoyos de perforación y otras aberturas, combinadas con supuestos sobre los precios del mercado de cobre y los costos de producción en cada una de nuestras minas. Las personas responsables de los cálculos de reservas de mineral son las siguientes. Minas peruanas a tajo abierto: Mina de Cuajone – Edgar A. Peña Valenzuela, Superintendente de Ingeniería de Minas. Mina de Toquepala – Wilbert Pérez, Superintendente de Ingeniería de Minas Proyecto Tía Maria: Javier Salazar Muñoz – Gerente de Mina Jaime Arana Muriel – Gerente de Lixiviación – Proyectos de inversión Elías Villarreal Salazar – Ingeniero de Minas – Proyectos de inversión Yuver Velásquez Pari – Ingeniero de Minas – Proyectos de inversión Operaciones mexicanas a tajo abierto: Mina La Caridad – Marco A. Figueroa, Superintendente de Ingeniería y Planificación de Mina

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Mina Buenavista – Jesús Molinares, Superintendente de Ingeniería y Planificación de Mina

Proyecto El Arco: Fred Fest – Asesor de Ingeniería – Mintec Inc.

Unidad IMMSA: Santa Bárbara – Jorge M. Espinosa, Superintendente de Planificación y Control Charcas – Juan J. Aguilar, Superintendente de Planificación y Control Santa Eulalia – Juan M. Martínez, Superintendente de Planificación y Control Taxco – Marco A. González, Jefe de Geología San Martín – María I. Carrillo, Ingeniero Jefe

Proyecto Angangueo: James E. Lonergan – Asesor de Ingeniería – Mintec Inc.

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Para mayor información relacionada a nuestras reservas estimadas, por favor remítase al Ítem 7 "Análisis y Discusión de la Gerencia de la Situación Financiera y los Resultados de Operación – Políticas Contables y Estimados Críticos – Reservas de Mineral".

Reservas Estimadas de Mineral a Precios Corrientes: La siguiente tabla detalla nuestras reservas probadas y probables estimadas de cobre y molibdeno al 31 de diciembre de 2014 en base al precio promedio de mercado de los últimos tres años, según los lineamientos de la SEC:





PROYECTOS UNIDAD UNIDAD MEXICANA TOTAL DE DESARROLLO MEXICANA A TAJO ABIERTO MINAS IMMSA (2) Mina Mina Mina Mina La A TAJO ABIERTO Tía María El Arco Angangueo Cuajone (1) Toquepala (1) Buenavista(1) Caridad (1) UNIDAD PERUANA A TAJO ABIERTO

Reservas de Mineral Precio de los metales: Cobre ($/lb.) 3.359 3.359 3.359 3.359 3.359 3.359 3.359 3.359 3.359 Molibdeno ($/lb.) 11.394 11.394 11.394 11.394 11.394 11.394 Ley de corte 0.184% 0.208% 0.155% 0.121% 0.163% 0.145% Probadas Reservas de sulfuros (kt) 1,296,766 2,203,725 3,398,654 2,400,983 9,300,128 17,665 1,272,614 1,511 Ley promedio 0.549% 0.546% 0.451% 0.232% 0.431% 0.430% 0.439% 1.710% Cobre 0.019% 0.031% 0.009% 0.030% 0.021% 0.007% Molibdeno 1.220% 0.430% Plomo 2.710% 2.630% Zinc 699 695,281 2,075,636 481,304 3,252,920 222,149 165,191 Material lixiviable (kt) Ley del material 0.595% 0.192% 0.164% 0.188% 0.174% 0.321% 0.369% lixiviable Probables Reservas de sulfuros (kt) 765,449 298,231 1,505,469 1,169,544 3,738,693 28,211 776,828 5,009 Ley promedio Cobre 0.394% 0.350% 0.396% 0.210% 0.334% 0.510% 0.372% 1.330% Molibdeno 0.017% 0.010% 0.010% 0.031% 0.018% 0.007% 0.860% 0.440% Plomo Zinc 2.850% 2.630% Material lixiviable (kt) 4,182 1,004,426 764,907 136,763 1,910,278 542,863 67,352 Ley del material lixiviable 0.583% 0.148% 0.142% 0.173% 0.148% 0.357% 0.198% Total Reservas de sulfuros (kt) 2,062,215 2,501,956 4,904,123 3,570,527 13,038,821 45,876 2,049,442 6,520 Ley promedio Cobre 0.492% 0.523% 0.434% 0.225% 0.403% 0.479% 0.414% 1.418% Molibdeno 0.018% 0.029% 0.009% 0.030% 0.020% 0.007% Plomo 0.999% 0.438% Zinc 2.796% 2.630% Material lixiviable (kt) 4,881 1,699,707 2,840,543 618,067 5,163,198 765,013 232,543 Ley del material lixiviable 0.585% 0.166% 0.158% 0.185% 0.164% 0.347% 0.319% 6,219,953 9,322,444 6,444,445 2,158,461 24,145,303 694,017 1,741,787 Desmonte (kt) Total material (kt) 8,287,049 13,524,107 14,189,111 6,347,055 42,347,322 45,876 1,459,030 4,023,772 6,520 Ratio de desbroce ((D+L)/M) 3.02 4.41 1.89 0.78 2.25 0.96 Ratio de 3.01 2.22 0.83 0.52 1.33 0.91 0.76 desbroce (D/(L+M))

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PROYECTOS UNIDAD UNIDAD MEXICANA TOTAL DE DESARROLLO MEXICANA A TAJO ABIERTO MINAS IMMSA (2) Mina Mina Mina Mina La A TAJO ABIERTO Tía María El Arco Angangueo Cuajone (1) Toquepala (1) Buenavista(1) Caridad (1) UNIDAD PERUANA A TAJO ABIERTO

Material lixiviable Reservas de existencias (kt) 21,049 1,329,577 1,098,898 724,906 3,174,430 Ley promedio de cobre 0.502% 0.152% 0.146% 0.246% 0.174% Reservas en tajo: Probadas (kt) 699 695,281 2,075,636 481,304 3,252,920 222,149 165,191 Ley promedio de cobre 0.595% 0.192% 0.164% 0.188% 0.174% 0.321% 0.369% 4,182 1,004,426 764,907 136,763 1,910,278 542,863 67,352 Probables (kt) 0.148% 0.142% 0.173% 0.148% 0.357% 0.198% Ley promedio de cobre 0.583% Total reservas 25,930 3,029,284 3,939,441 1,342,973 8,337,628 765,013 232,543 lixiviables (kt) Ley promedio de cobre 0.518% 0.160% 0.155% 0.218% 0.168% 0.347% 0.319% Cobre contenido en las reservas de mineral en tajo (kt) (3) 10,175 15,907 25,772 9,177 61,031 220 2,655 9,227 92

kt = miles de toneladas D = Desmonte; L = Material lixiviable; M = Mineral. (1) Las recuperaciones de las concentradoras de Cuajone, Toquepala, Buenavista y La Caridad calculadas para estas reservas fueron 85.5%, 86.4%, 83.0% y 81.8%, respectivamente, obtenidas aplicando las fórmulas de recuperación de acuerdo con las diferentes capacidades de molienda y zonas geometalúrgicas. (2) La unidad IMMSA incluye las minas de Charcas, Santa Bárbara, San Martín, Santa Eulalia y Taxco. El zinc y el plomo contenido en las reservas de mineral fueron como sigue: (miles de toneladas) Probadas Probables Total Zinc 478.7 804.0 1,282.7 Plomo 215.5 242.6 458.1 (3) El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservas de sulfuros por la ley promedio de las reservas probadas de cobre más (ii) el producto de las reservas de mineral de sulfuros por la ley promedio de las reservas probables de cobre más (iii) el producto de las reservas lixiviables en tajo por la ley promedio de cobre. El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterráneas se obtiene multiplicando las reservas de sulfuros por la ley promedio de cobre.

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Sensibilidad al Precio de los Metales: Al elaborar el análisis de sensibilidad, recalculamos nuestras reservas basándonos en el supuesto que los precios promedio corrientes de los metales fueron 20% más altos y 20% más bajos, respectivamente, que los precios promedio corrientes reales al final del año 2014. Las reservas resultantes de este análisis de sensibilidad no son proporcionales al aumento o disminución de los precios asumidos para los metales.

AUMENTO -20% DISMINUCIÓN -20% Proyectos Minas a Tajo Proyectos de Minas a Tajo Abierto IMMSA desarrollo Abierto IMMSA de desarrollo Reservas de Mineral Precio de los metales: Cobre ($/lb.) 4.030 4.030 4.030 2.687 2.687 2.687 Molibdeno ($/lb.) 13.672 13.672 9.115 9.115 Ley de corte 0.136% 0.117% 0.202% 0.188% Probadas Reservas de sulfuros (kt) 10,063,171 17,823 1,290,922 8,010,496 16,487 1,239,689 Ley promedio Cobre 0.417% 0.420% 0.436% 0.451% 0.440% 0.450% Molibdeno 0.020% 0.007% 0.022% 0.007% Plomo 1.210% 0.430% 1.260% 0.450% Zinc 2.690% 2.660% 2.770% 2.560% 2,806,333 391,777 3,702,365 380,347 Material lixiviable (kt) Ley del material lixiviable 0.156% 0.340% 0.197% 0.345% Probables Reservas de sulfuros (kt) 4,250,698 28,322 829,426 3,022,339 26,479 703,764 Ley promedio Cobre 0.322% 0.500% 0.366% 0.356% 0.530% 0.399% Molibdeno 0.017% 0.007% 0.019% 0.007% Plomo 0.860% 0.440% 0.890% 0.440% Zinc 2.870% 2.630% 2.860% 2.590% Material lixiviable (kt) 1,849,370 623,868 1,774,826 588,217 Ley del material lixiviable 0.131% 0.334% 0.169% 0.347% Total Reservas de sulfuros (kt) 14,313,869 46,145 2,120,348 11,032,835 42,966 1,943,453 Ley promedio Cobre 0.389% 0.469% 0.409% 0.425% 0.495% 0.431% Molibdeno 0.019% 0.007% 0.021% 0.007% Plomo 0.995% 0.438% 1.032% 0.442% Zinc 2.800% 2.637% 2.825% 2.583% Material lixiviable (kt) 4,655,703 1,015,645 5,477,191 968,564 Ley del material lixiviable 0.146% 0.336% 0.188% 0.346% Desmonte (kt) 25,452,156 2,627,757 21,749,653 2,256,087 Total material (kt) 44,421,729 46,145 5,763,750 38,259,679 42,966 5,168,103 Ratio de desbroce ((D+L)/M) 2.10 1.72 2.47 1.66 Ratio de desbroce (D/(L+M)) 1.34 0.84 1.32 0.77 Material lixiviable Reservas de existencias (kt) 3,174,430 3,174,430 Ley promedio de cobre 0.174% 0.174% Reservas en tajo: Probadas (kt) Ley promedio de cobre Probables (kt) Ley promedio de cobre Total reservas lixiviables (kt) Ley promedio de cobre Cobre contenido en las reservas de mineral en tajo (kt) (1)

2,806,333 0.156% 1,849,370 0.131% 7,830,133 0.157%



391,777 0.340% 623,868 0.334% 1,015,645 0.336%

3,702,365 0.197% 1,774,826 0.169% 8,651,621 0.183%



380,347 0.345% 588,217 0.347% 968,564 0.346%

62,477

216

12,093

57,220

213

11,740

____________ (1) El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservas de sulfuros por la ley promedio de las reservas probadas de cobre más (ii) el producto de las reservas de mineral de sulfuros por la ley promedio de las reservas probables de cobre más (iii) el producto de las reservas lixiviables en tajo por la ley promedio de cobre. El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterráneas se obtiene multiplicando las reservas de sulfuros por la ley promedio de cobre.

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Reservas Internas Estimadas de Mineral: La siguiente tabla detalla nuestras reservas probadas y probables de cobre y molibdeno al 31 de diciembre de 2014, estimadas en base a supuestos de un precio de largo plazo de $2.90 para el cobre y de $9.50 para el molibdeno. Como se discutió en la página 45, la presentación de estas reservas internas estimadas no cumple con los requisitos de la SEC, dado que los supuestos de precios de largo plazo difieren de los precios corrientes usados según los lineamientos de la SEC. Estas reservas internas estimadas no afectan la preparación de nuestros estados financieros.





UNIDAD PERUANA A TAJO ABIERTO Mina Cuajone

Mina Toquepala

PROYECTOS UNIDAD UNIDAD MEXICANA TOTAL DE DESARROLLO MEXICANA A TAJO ABIERTO MINAS IMMSA (1) Mina Mina La A TAJO ABIERTO Tía María El Arco Angangueo Buenavista Caridad

Reservas de Mineral Precio de los metales: Cobre ($/lb.) 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 Molibdeno ($/lb.) 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 Ley de corte 0.194% 0.229% 0.195% 0.142% 0.188% 0.195% Probadas Reservas de 1,115,497 1,927,092 2,754,188 2,365,745 8,162,522 16,670 1,240,159 1,482 sulfuros (kt) Ley promedio Cobre 0.565% 0.568% 0.495% 0.233% 0.446% 0.440% 0.447% 1.740% Molibdeno 0.019% 0.034% 0.009% 0.030% 0.022% 0.007% Plomo 1.260% 0.440% Zinc 2.800% 2.630% 614 860,220 2,566,728 484,514 3,912,076 217,124 165,191 Material lixiviable (kt) Ley del material lixiviable 0.658% 0.207% 0.188% 0.188% 0.192% 0.325% 0.369% Probables Reservas de sulfuros (kt) 599,939 169,816 1,215,257 1,110,486 3,095,498 26,978 700,657 4,891 Ley promedio Cobre 0.397% 0.370% 0.435% 0.213% 0.344% 0.520% 0.391% 1.360% Molibdeno 0.017% 0.012% 0.010% 0.031% 0.019% 0.007% Plomo 0.880% 0.440% Zinc 2.910% 2.630% Material lixiviable (kt) 4,056 1,081,792 912,814 133,426 2,132,088 528,940 67,022 Ley del material lixiviable 0.597% 0.151% 0.163% 0.174% 0.158% 0.363% 0.198% Total Reservas de 1,715,436 2,096,908 3,969,445 3,476,231 11,258,020 43,648 1,940,816 6,373 sulfuros (kt) Ley promedio 0.507% 0.552% 0.477% 0.227% 0.418% 0.489% 0.427% 1.448% Cobre Molibdeno 0.019% 0.032% 0.009% 0.030% 0.021% 0.007% Plomo 1.025% 0.440% Zinc 2.868% 2.630% 4,670 1,942,012 3,479,542 617,940 6,044,164 746,064 232,213 Material lixiviable (kt) Ley del material lixiviable 0.605% 0.176% 0.181% 0.185% 0.180% 0.352% 0.320% Desmonte (kt) 4,766,111 8,146,851 5,900,654 1,983,062 20,796,678 672,277 1,597,353 Total material (kt) 6,486,217 12,185,771 13,349,641 6,077,233 38,098,862 43,648 1,418,341 3,770,382 6,373 Ratio de desbroce (D+L)/M) 2.78 4.81 2.36 0.75 2.38 0.94 Ratio de desbroce (D/(L+M)) 2.77 2.02 0.79 0.48 1.20 0.90 0.74

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UNIDAD PERUANA A TAJO ABIERTO



Mina Cuajone

Mina Toquepala

PROYECTOS UNIDAD UNIDAD MEXICANA TOTAL DE DESARROLLO MEXICANA A TAJO ABIERTO MINAS IMMSA (1) Mina Mina La A TAJO ABIERTO Tía María El Arco Angangueo Buenavista Caridad

Material lixiviable Reservas de existencias (kt) 21,049 1,329,577 1,098,898 724,906 3,174,430 Ley promedio de cobre 0.502% 0.152% 0.146% 0.246% 0.174% Reservas en tajo: Probadas (kt) 614 860,220 2,566,728 484,514 3,912,076 217,124 165,191 Ley promedio de cobre 0.658% 0.207% 0.188% 0.188% 0.192% 0.325% 0.369% Probables (kt) 4,056 1,081,792 912,814 133,426 2,132,088 528,940 67,022 Ley promedio de cobre 0.597% 0.151% 0.163% 0.174% 0.158% 0.363% 0.198% Total reservas lixiviables 25,719 3,271,589 4,578,440 1,342,846 9,218,594 746,064 232,213 Ley promedio de cobre 0.521% 0.166% 0.173% 0.218% 0.178% 0.352% 0.320% Cobre contenido en las reservas de mineral (kt) (2) 8,726 14,993 25,232 9,034 57,985 213 2,626 9,030 92

(kt) = miles de toneladas D = Desmonte; L = Material lixiviable; M = Mineral. (1) La unidad IMMSA incluye las minas de Charcas, Santa Bárbara, San Martín, Santa Eulalia y Taxco. El zinc y el plomo contenido en las reservas de mineral fueron como sigue: (2)

(miles de toneladas) Zinc Plomo

Probadas 466.8 210.0

Probables 785.1 237.4

Total 1,251.9 447.4

El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas a tajo abierto es (i) el producto de reservas de sulfuros y la ley promedio del cobre más (ii) el producto de las reservas lixiviables en tajo y la ley promedio del cobre. El cobre contenido en las reservas de mineral para las minas subterráneas se obtiene multiplicando las reservas de sulfuros por la ley promedio de cobre.

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DESCRIPCIÓN DEL PROCESO DE RECONCILIACIÓN DEL MODELO DE BLOQUES Aplicamos el siguiente modelo de bloques para el procedimiento de reconciliación de molienda. Se reconocen las siguientes etapas en las minas de Cuajone, Toquepala, Buenavista y La Caridad: 1. Los geólogos de minas recolectan los datos estadísticos mensuales necesarios de nuestro sistema de información ("SRP"), el cual proporciona los tonelajes molidos y las leyes de

Mina

30,574 20,835 28,207 34,040

Cobre (%) 0.662 0.592 0.576 0.339

Si el error de estimación es mayor que 3%, se hace una evaluación detallada para revisar las diferencias, las que normalmente podrían dar lugar a más perforaciones de relleno con el fin de comprender mejor las características geológicas (ley, tipo de roca, mineralización y alteración) y las distancias entre los hoyos que se asumen en la zona del cuerpo mineralizado.

Cuajone Toquepala Buenavista La Caridad

Molienda

Variación

Toneladas Cobre (miles) (%) 30,555 19,922 27,291 34,251

0.680 0.626 0.581 0.343

Toneladas Cobre (miles) (%) 19 913 916 (211)

(0.018) (0.034) (0.005) (0.004)

DISTANCIA PROMEDIO ENTRE HOYOS PERFORADOS A continuación se muestra la distancia promedio entre hoyos perforados para la determinación de reservas probadas y probables de sulfuros al 31 de diciembre de 2014:

Probadas Probables (espaciado promedio en metros) 77.56 78.32 53.13 46.52

ACTIVIDADES DE EXPLORACIÓN Estamos realizando extensas actividades de exploración para encontrar yacimientos adicionales de mineral en Perú, México, Argentina, Ecuador y Chile. También realizamos exploración en las áreas de nuestras operaciones mineras actuales. Hemos invertido $74.6 millones en programas de exploración en 2014, $51.0 millones en 2013 y $47.9 millones en 2012, y esperamos gastar aproximadamente $45.8 millones en programas de exploración en 2015. Actualmente tenemos el control directo de 81,245 y 164,237 hectáreas de concesiones de exploración en Perú y en México, respectivamente. También tenemos actualmente 174,831

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La reconciliación de los tonelajes y leyes para 2014 fue la siguiente:

Modelo a largo plazo Toneladas (miles)

Cuajone Toquepala Buenavista La Caridad

mineral en la concentradora. 2. Las áreas minadas se determinan topográficamente y se construyen los límites respectivos. 3. Usando la opción “interactive planner” (planificador interactivo) de nuestro software minero (MineSight), se calculan los tonelajes y las leyes del mineral que hay dentro de las áreas minadas en el modelo de bloques. Aquí se considera la ley de corte real. 4. En la última etapa, se compara los tonelajes minados acumulados y la ley promedio ponderada del mineral y el material lixiviable con los datos provenientes de nuestro sistema SRP.

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119.78 116.31 105.77 104.71

hectáreas, 40,758 hectáreas y 2,544 hectáreas de concesiones de exploración en Argentina, Chile y Ecuador, respectivamente. Perú Los Chancas. Esta propiedad, ubicada en el departamento de Apurímac, en el sur del Perú, es un yacimiento de pórfido de cobre y molibdeno. Los estimados actuales indican la presencia de 545 millones de toneladas de material mineralizado con un contenido de cobre de 0.59%, un contenido de molibdeno de 0.04% y 0.039 gramos de oro por tonelada, además de 181 millones de toneladas de material lixiviable mineralizado con un contenido total de cobre de 0.357%. Esperamos iniciar la evaluación de impacto ambiental en 2015.

Otros Prospectos Peruanos Durante 2014, concluimos la evaluación del proyecto Lagarto, que se encuentra en el norte de la región Lima. Tras completar nuestro programa de perforación diamantina en este prospecto, decidimos ya no realizar más trabajos en esta propiedad. Asimismo, como parte del plan de trabajo de 2014, hemos perforado 22,907 metros en Los Algarrobales, que está ubicado en la costa sur del Perú. Para el 2015, planeamos continuar y desarrollar además un programa de perforación diamantina de 40,000 metros en varias otras zonas mineralizadas peruanas, donde estamos explorando un sistema de pórfidos de cobre. También planeamos continuar con el programa de exploración regional en varias otras zonas metalogénicas del Perú. México Además de los programas de perforación exploratoria en las minas existentes, actualmente realizamos actividades de exploración para localizar yacimientos de mineral en otros sitios en México. Estos son algunos de los proyectos de exploración más importantes: Buenavista-Zinc. El sitio de Buenavista-Zinc se encuentra en el estado de Sonora, México, y forma parte del yacimiento de mineral de Buenavista. Las perforaciones y los estudios metalúrgicos muestran que el yacimiento de zinc-cobre contiene aproximadamente 36 millones de toneladas de material mineralizado con un contenido de 29 gramos de plata por tonelada, 0.69% de cobre y 3.3% de zinc. Un estudio “a nivel de evaluación” indica que Buenavista-Zinc puede ser un depósito con valor económico. En 2011, se realizaron 11,956 metros de perforación diamantina para confirmar la ley del mineral y para adquirir información geotécnica. En 2012, se integró el plan de la mina Buenavista-Zinc al plan general de minas del tajo de Buenavista. Las pruebas metalúrgicas se concluyeron a inicios de 2013, y revelaron ciertos problemas de recuperación con los óxidos de zinc. Durante 2013, perforamos 15,128 metros adicionales con el fin localizar los óxidos de zinc para un nuevo modelado y nuevas pruebas metalúrgicas. En 2014, recibimos los resultados de las pruebas metalúrgicas y ajustamos nuestra estimación de material mineralizado a 75.6 millones de toneladas con un contenido promedio de zinc de 2.06%, 0.58% de cobre y 20.8 gramos de plata por tonelada. En 2015, planeamos realizar un programa de perforación diamantina de 29,000 metros y nuevas pruebas metalúrgicas. Los Chalchihuites. El sitio de Los Chalchihuites está ubicado en el estado de Zacatecas. Este es un yacimiento de reemplazo con una mezcla de óxidos y sulfuros de plomo, cobre, zinc y plata. A finales de la década de 1990, un programa de perforación definió 16 millones de toneladas de material mineralizado con un contenido de 95 gramos de plata por tonelada, un contenido de plomo de 0.36%, un contenido de cobre de 0.69%, y un contenido de zinc de 3.08%. Las pruebas metalúrgicas preliminares indican que a este mineral se puede aplicar un proceso de recuperación por lixiviación de precipitación y flotación. En 2009, comenzamos un estudio de pre-factibilidad, el cual esperamos completar a inicios de 2014. En 2010 y 2011, añadimos varias concesiones y realizamos un programa de perforación de 9,386 metros que indicaron la presencia de al menos siete millones de toneladas de material mineralizado con un contenido de 97.9 gramos de plata por tonelada, 0.41% de plomo, 0.52% de cobre y 2.53% de zinc. En 2013 continuamos con los trámites para obtener todos los permisos y con la adquisición de las tierras que se requieren para el proyecto. Durante el 2014,

no obtuvimos la autorización de la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (“SERMARNAT”) para la perforación. En 2015, esperamos obtener la autorización y realizar un programa de perforación de 20,000 metros. Sierra de Lobos. Este proyecto está ubicado al suroeste de la ciudad de León, Guanajuato. Las perforaciones realizadas en 2008 confirmaron la presencia de mineralización de cobre y zinc, pero aún no se ha identificado ningún yacimiento con valor económico. El proyecto estuvo suspendido entre 2010 y 2011 debido a cambios en nuestras prioridades de inversión. En 2012 obtuvimos todos los permisos necesarios y comenzamos las actividades de perforación. En 2013 perforamos 3,945 metros. Aunque hemos identificado algunos yacimientos mineralizados, éstos eran discontinuos. En 2014, revisamos los resultados y decidimos ya no realizar más trabajos en esta propiedad. Chile Catanave. Ubicado en el norte de Chile (Arica), Catanave pertenece a un sistema epitermal de mineralización de oro y plata. En 2010, se aprobó el estudio de impacto ambiental. Entre 2011 y 2013, se concluyeron los programas de perforación diamantina. Aún estamos evaluando los resultados de los programas de perforación para decidir el futuro del proyecto. El Salado. Es un prospecto de cobre y oro ubicado en la región Atacama, en el norte de Chile, donde se está explorando un pórfido de cobre y molibdeno. En 2014 completamos un programa de perforación diamantina de 12,000 metros con el objeto de clasificar el mineral existente. Se tiene planeado realizar un programa adicional de perforación diamantina de 5,000 metros en 2015. Resguardo de la Costa. Es un prospecto de cobre y oro ubicado en el norte de Chile (región de Atacama). Este prospecto continúa suspendido, en espera de evaluaciones adicionales. Otros Prospectos en Chile. Para 2015, planeamos continuar con un programa de exploración, principalmente en el norte de Chile, orientado a ubicar principalmente sistemas de pórfidos de cobre y molibdeno. En esta región, también planeamos una perforación diamantina de 6,000 metros para el prospecto Iglesia, para identificar mineralización de oro. Ecuador En 2011, iniciamos actividades de exploración en Ecuador. Chaucha: El proyecto “Ruta del Cobre” está ubicado al sur de Guayaquil. La mineralización es característica de un sistema de pórfido de cobre y molibdeno. En 2013 obtuvimos todos los permisos requeridos para la evaluación del yacimiento. En 2014, realizamos un programa de perforación diamantina de 21,000 metros, y obtuvimos resultados favorables indicando contenido de cobre de 0.40% y contenido de molibdeno de 0.027%. Para 2015, planeamos llevar a cabo un programa de perforación diamantina de 20,000 metros. Argentina En 2011 iniciamos actividades de exploración en Argentina. Durante 2014, realizamos exploración geológica en las provincias de Salta, Río Negro y Neuquén, donde esperamos localizar un pórfido de cobre con sistemas epitermales de metales preciosos. También

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en 2014, realizamos un programa de exploración de perforación diamantina de 8,000 metros en el proyecto Cerro Sementa, ubicado en la provincia de Salta, donde localizamos mineralización de baja ley de cobre y molibdeno. Como consecuencia, ya no continuaremos trabajando en esta área. Para el 2015, planeamos continuar con la exploración regional de Piuqenes, La Voluntad y Cochicos, que se encuentran en las provincias de San Juan y Neuquén, donde esperamos localizar mineralización de pórfido de cobre y molibdeno.

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ÍTEM 3. ACCIONES LEGALES Remítase a la información contenida en la sección titulada “Juicios” en la Nota 13 “Compromisos y Contingencias” de los estados financieros consolidados.

ÍTEM 4. REVELACIONES SOBRE SEGURIDAD MINERA No aplicable.

PARTE II

ÍTEM 5. MERCADO PARA LAS ACCIONES COMUNES DEL REGISTRANTE, ASUNTOS RELACIONADOS A LOS ACCIONISTAS Y ACCIONES COMPRADAS POR EL EMISOR

ACCIONES COMUNES DE SCC:

DIVIDENDOS Y PRECIOS DE MERCADO DE LAS ACCIONES:

Las acciones comunes de SCC se cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York ("NYSE") y en la Bolsa de Valores de Lima ("BVL"). El símbolo de las acciones comunes de SCC es SCCO tanto en la NYSE como en la BVL. Al 31 de diciembre de 2014, había 1,706 tenedores registrados de nuestras acciones comunes.

La siguiente tabla muestra los dividendos en efectivo pagados por acción y las cotizaciones máximas y mínimas por acción tanto en la NYSE como en la BVL durante los periodos indicados. El 29 de enero de 2015, el Directorio autorizó un dividendo de $0.10 por acción pagadero el 3 de marzo de 2015 a los

Trimestres Dividendo NYSE: por acción Máx. Mín.

$ 27.10 $ 28.52 $ 29.50 $ 26.08

$ 32.50 $ 30.50 $ 33.70 $ 31.23

$ 27.34 $ 28.65 $ 29.30 $ 26.30

Año $ 0.46 $ 33.54 1er $ 0.24 $ 41.96 2do $ 0.20 $ 37.22 2013 3er $ 0.12 $ 30.15 4to $ 0.12 $ 29.54

$ 26.08

$ 33.70

$ 26.30

$ 35.74 $ 27.06 $ 25.90 $ 24.78

$ 41.80 $ 37.42 $ 30.35 $ 29.15

$ 36.10 $ 27.27 $ 26.35 $ 24.85



$ 24.78

$ 41.80

$ 24.85

2014

Año

$ $ $ $

0.12 0.10 0.12 0.12

Mín.

$ 32.32 $ 30.75 $ 33.54 $ 31.34



1er 2do 3er 4to

BVL:

Máx.

$ 0.68

$ 41.96

accionistas registrados al cierre de operaciones del 17 de febrero de 2015. Para una descripción de las limitaciones a nuestra capacidad de distribuir dividendos, remítase a “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación – Liquidez y Recursos de Capital" y a la Nota 10 “Financiamiento” de nuestros

estados financieros consolidados. PLAN DE ADJUDICACIÓN DE ACCIONES A DIRECTORES La siguiente tabla muestra cierta información sobre nuestras acciones mantenidas en tesorería para el plan de adjudicación de acciones a Directores al 31 de diciembre de 2014:

Información sobre el Plan de Compensación con Acciones Número de valores que se emitirán Precio promedio Número al ejercer ponderado de valores que las opciones en de las acciones quedan disponibles para Categoría del Plan circulación en circulación emisiones futuras Plan de adjudicación de acciones a Directores

N/D

N/D

290,400

Para mayor información, véase la Nota 14 – “Patrimonio – Plan de Adjudicación de Acciones para Directores”.

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PLAN DE RECOMPRA DE ACCIONES COMUNES DE SCC: En 2008, nuestro Directorio autorizó un programa de recompra de acciones por $500 millones que se ha incrementado desde entonces y actualmente se encuentra aprobado por $3,000 millones. De acuerdo con este programa, la Compañía compró

Periodo Del

Al

Número total de acciones compradas

acciones comunes como se muestra en la siguiente tabla. Estas acciones están disponibles para fines corporativos generales. La Compañía podrá comprar acciones comunes adicionales, de tiempo en tiempo, en función de las condiciones de mercado y otros factores. Este programa de recompra no tiene fecha de expiración y puede ser modificado o descontinuado en cualquier momento.

Número total de Precio acciones compradas promedio como parte del plan pagado anunciado por acción públicamente

Número máximo de acciones que aún pueden ser compradas bajo el plan a $28.20 (1)

Costo Total (millones de $)

2008 2011 42,472,150 17.20 42,472,150 730.8 2012: 4,442,336 33.17 46,914,486 147.3 2013: 10,245,000 27.47 57,159,486 281.4 2014: 01/01/14 31/01/14 1,768,000 28.06 58,927,486 49.6 106,079 01/03/14 21/03/14 27.04 59,033,565 2.9 Total primer trimestre 1,874,079 28.00 52.5 01/06/14 30/06/14 450,532 28.92 59,484,097 13.0 Total segundo trimestre 450,532 28.92 13.0 01/07/14 31/07/14 724,516 33.04 60,208,613 23.9 01/08/14 31/08/14 4,926,534 32.09 65,135,147 158.1 01/09/14 30/09/14 4,498,263 31.44 69,633,410 141.4 Total tercer trimestre 10,149,313 31.87 323.4 01/10/14 31/10/14 5,821,213 28.86 75,454,623 168.0 01/11/14 30/11/14 1,286,767 29.50 76,741,390 38.0 01/12/14 31/12/14 3,129,524 28.08 79,870,914 87.9 Total cuarto trimestre 10,237,504 28.70 293.9 Total compras 79,870,914 23.07 5,593,347 (2) 1,842.3 ________________________________ (1) Precio de cierre de las acciones comunes de SCC en la NYSE el 31 de diciembre de 2014. (2) El número máximo de acciones aumentará en aproximadamente 35.5 millones de acciones, con el aumento autorizado por el Directorio de $1,000 aprobado el 29 de enero de 2015.

Como resultado de la recompra de las acciones comunes de SCC, la propiedad directa e indirecta de Grupo México era de 84.6% al 31 de diciembre de 2014 y 82.3% al 31 de diciembre de 2013. PRESENTACIÓN DE LA RENTABILIDAD DE LOS ACCIONISTAS A continuación se muestra una gráfica que compara el cambio anual en la rentabilidad acumulada total de las acciones comunes

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de la Compañía con la rentabilidad total acumulada del Índice Bursátil S&P 500 y el Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P, por el periodo de cinco años terminados el 31 de diciembre de 2014. El siguiente gráfico analiza la rentabilidad total de las acciones comunes de SCC para el periodo que comenzó el 31 de diciembre de 2009 y terminó el 31 de diciembre de 2014, comparado con la rentabilidad total del índice S&P 500 y del Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P para el mismo periodo de cinco años.

Comparación de la Rentabilidad Acumulada Total en cinco años * Acciones de SCC, Índice S&P 500 e Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P **

* **

La rentabilidad total asume la reinversión de los dividendos La comparación asume que se invirtieron $100 el 31 de diciembre de 2009.

En 2010, las acciones de SCC tuvieron un retorno positivo de 55.85% comparado con los retornos positivos de 12.78% y 33.20% para el S&P 500 y para el Índice de la Industria Metálica y Minera de S&P, respectivamente. En 2011, las acciones de SCC tuvieron un retorno negativo de 33.12% comparado con un retorno del 0.00% para el S&P 500 y un retorno negativo del 28.81% para el Índice de la Industria Metálica y Minera de S&P. En 2012, las acciones de SCC tuvieron un retorno positivo de 39.30% comparado con un retorno positivo de 13.41% para el S&P 500 y de 11.30% para el Índice de la Industria Metálica y Minera de S&P. En 2013, las acciones de SCC tuvieron un retorno negativo de 22.49% comparado con un retorno positivo de 29.60% para el S&P 500 y un retorno negativo de 5.35% para el Índice de la Industria Metálica y Minera de S&P. En

2014, las acciones de SCC tuvieron un retorno negativo de 0.29% comparado con un retorno positivo de 1.39% para el S&P 500 y un retorno negativo de 25.63% para el Índice de la Industria Metálica y Minera de S&P. El Gráfico de Rentabilidad y la información respectiva no deberán ser considerados como material “solicitado” o “presentado” ante la SEC, ni están sujetos a la Sección 18 de la Ley de Bolsas de Valores de 1934, con sus modificaciones, ni se incorporará tal información como referencia en ninguna presentación futura según la Ley de Títulos Valores de 1933 o la Ley de Bolsas de Valores de 1934, con sus respectivas modificaciones, salvo en la medida en que la Compañía lo incorpore específicamente como referencia en tal registro.

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Ítem 6. Datos Financieros Seleccionados

DATOS FINANCIEROS Y ESTADÍSTICOS SELECCIONADOS DE LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS Los datos financieros históricos seleccionados que se presentan a continuación corresponden a los periodos de cinco años que terminaron

el 31 de diciembre de 2014 e incluyen cierta información derivada de nuestros estados financieros consolidados. Los datos financieros seleccionados deben leerse conjuntamente con el Ítem 7, "Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación" y con los estados financieros consolidados y sus notas.

(En millones, excepto los montos por acción, acciones, y ratios financieros)



Año terminados el 31 de diciembre de

Datos del Estado de Resultados 2014 2013 2012 Ventas netas (1) $ 5,787.7 $ 5,952.9 $ 6,669.3 Utilidad operativa 2,232.8 2,532.1 3,108.9 Utilidad neta 1,338.0 1,624.2 1,941.3 Utilidad neta atribuible a: Participación no controladora 5.0 5.7 6.7 Southern Copper Corporation 1,333.0 $ 1,618.5 $ 1,934.6 Montos por acción: (2) Utilidad básica y diluida $ 1.61 $ 1.92 $ 2.28 Dividendos pagados $ 0.46 $ 0.68 $ 4.06

2010

2011 $ 6,818.7 3,625.4 2,344.3

$ 5,149.5 2,604.2 1,562.7

7.9 $ 2,336.4

8.7 $ 1,554.0

$ $

$ $

2.73 2.43

1.81 1.66

Al 31 de diciembre de Datos del Estado de Situación Financiera 2014 2013 2012 Efectivo y equivalentes de efectivo Total activo Total deuda a largo plazo, incluyendo porción corriente Total pasivo Total patrimonio



2010

$ 364.0 11,551.9

$ 1,672.7 10,996.0

$ 2,459.5 10,383.7

$ 848.1 8,062.7

$ 2,192.7 8,128.0

4,206.0 5,715.3 $ 5,836.6

4,204.9 5,434.2 $ 5,561.8

4,213.9 5,594.6 $ 4,789.1

2,745.7 4,026.4 $ 4,036.3

2,760.4 4,217.6 $ 3,910.4

Años terminados el 31 de diciembre de

2013 2012 Estado de Flujos de Efectivo 2014 Utilidad neta $ 1,338.0 $ 1,624.2 $ 1,941.3 Depreciación, amortización y agotamiento 445.0 396.0 325.7 Efectivo generado por actividades de operación 1,355.9 1,857.2 2,004.0 Gastos de capital (3) (1,529.8) (1,703.3) (1,051.9) Deuda amortizada - (10.0) (10.0) Deuda incurrida - - 1,477.5 Dividendos pagados a accionistas comunes (381.0) (573.8) (3,140.0) Recompra de acciones comunes de SCC (682.8) (281.4) (147.3) Juicio derivado de accionistas de SCC - - 2,108.2 Aumento (disminución) en efectivo y equivalentes de efectivo $ (1,308.7) $ (786.8) $ 1,611.4

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2011

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2011 $ 2,344.3 288.1 2,079.9 (612.9) (15.3) - (2,080.4) (273.7) -

2010 $ 1,562.7 281.7 1,920.7 (408.7) (10.0) 1,489.7 (1,428.0) (0.5) -

$ (1,344.6) $ 1,420.4



A ños terminado el 31 de diciembre de

2014 2013 2012 Acciones de Capital (2) Acciones comunes en circulación – básicas y diluidas (en miles) 812,618 835,318 845,551 Cotización NYSE (máxima) $ 33.54 $ 41.96 $ 38.94 Cotización NYSE (mínima) $ 26.08 $ 24.78 $ 28.16 Valor en libros por acción 7.14 6.62 5.64 Ratio P/E 17.52 14.95 16.60



2011 849,978 $ 49.59 $ 23.99 4.77 11.04

2010 858,998 $ 48.84 $ 26.19 4.58 26.94

Años terminado el 31 de diciembre de

Ratios financieros 2014 2013 2012

2011

2010

Margen bruto (4) Margen de utilidad operativa (5) Margen neto (6) Activos corrientes / pasivos corrientes Deuda neta (7) / capitalización neta (8) Ratio de utilidad a cargos fijos (9)

55.3% 53.2% 34.3% 3.12 32.0% 18.8x

53.2% 50.6% 30.2% 3.25 12.7% 15.4x

43.2% 38.6% 23.0% 2.16 39.7% 8.4x

45.1% 42.5% 27.2% 4.36 31.3% 9.8x

53.6% 46.6% 29.0% 5.00 26.8% 15.8x

_________________________________ (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)

(9)

Véase por favor los precios de los metales y cobre de los últimos 10 años en el Ítem 1 “Actividad Empresarial – Precios de los Metales”. Los montos por acción reflejan las utilidades y dividendos de Southern Copper Corporation. El número de acciones y los montos por acción han sido ajustados para reflejar el efecto de las 9.0 millones de acciones pagadas como dividendos en acciones el 28 de febrero de 2012. Véase por favor el Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación – Programas de Inversión de Capital”. Representa las ventas netas menos el costo de ventas (incluyendo depreciación, amortización y agotamiento) dividido entre las ventas netas, expresado en porcentaje. Representa la utilidad operativa dividida entre las ventas, expresado en porcentaje. Representa la utilidad neta dividida entre las ventas netas, expresado en porcentaje. La deuda neta se define como la deuda total menos el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo. Por favor véase el Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación – Financiamiento”. Representa la deuda neta dividida entre deuda neta más patrimonio. El ratio deuda neta a capitalización neta es una medida no normada por los Principios Contables Generalmente Aceptados en Estados Unidos ("PCGA"). Esta información que no está normada por los PCGA no debería considerarse aislada o como substituto para medidas de rendimiento determinadas de acuerdo con los PCGA. Una conciliación de nuestro ratio deuda neta a capitalización neta con deuda total y capitalización según se presenta en el Estado de Situación Financiera consolidado, se presenta bajo el subtítulo “Conciliación de Información no Normada por los PCGA” en el Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación.” Representa las utilidades divididas entre cargos fijos. Las utilidades se definen como las utilidades antes de impuesto a la renta y antes del ajuste por las ganancias o pérdidas de inversiones de capital, más las ganancias de participación patrimonial en afiliada, cargos fijos y amortización de intereses capitalizados, menos intereses capitalizados. Los cargos fijos se definen como la suma de los gastos financieros sin el descuento de los intereses capitalizados, más las primas amortizadas, descuentos y gastos capitalizados relacionados con el endeudamiento. Hemos revisado nuestro cálculo del ratio utilidad a cargos fijos en 2014 para tener en cuenta el impacto de los intereses capitalizados sobre la utilidad, como se explica en la definición anterior. Los intereses capitalizados no fueron considerados anteriormente ya que no tenían un impacto material sobre dicho cálculo. En consecuencia, se ha revisado el cálculo para los años anteriores que se presentan en este documento.

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Ítem 7. Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación

RESUMEN EJECUTIVO Este Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación se relaciona y debe ser leído de manera conjunta con nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados para cada uno de los años del periodo de tres años que terminó el 31 de diciembre de 2014. Por lo tanto, salvo se indique lo contrario, la discusión que sigue sobre la situación financiera y los resultados de operación es para Southern Copper Corporation y sus subsidiarias (colectivamente, “SCC”, “la Compañía”, “nuestro”, y “nosotros”) de manera consolidada para todos los periodos. Nuestros resultados financieros pueden no ser representativos de nuestros resultados futuros. Esta discusión contiene pronósticos que se basan en las expectativas, estimados y proyecciones actuales de la Gerencia sobre nuestros negocios y operaciones. Nuestros resultados reales pueden diferir de manera sustancial de aquellos que actualmente esperamos y expresamos en nuestras proyecciones como resultado de varios factores. Véase el Ítem 1 "Actividad Empresarial – Declaración Cautelatoria”. RESUMEN EJECUTIVO Actividad empresarial: Nuestra actividad principal es la producción y venta de cobre. En el proceso de producción del cobre, se recupera una serie de subproductos metalúrgicos valiosos que también producimos y vendemos. Los precios de venta de nuestros productos están determinados en gran medida por fuerzas de mercado que están fuera de nuestro control. Por lo cual nuestra gerencia, enfoca

sus esfuerzos en la creación de valor mediante la producción de cobre, el control de costos, la mejora de la producción y el mantenimiento de una estructura de capital prudente para continuar siendo rentables. Nos esforzamos por lograr dichos objetivos a través de programas de gastos de capital, esfuerzos de exploración y programas de reducción de costos. Nuestra meta es continuar siendo rentables durante los periodos de bajos precios del cobre y maximizar el rendimiento financiero en periodos de altos precios del cobre. Somos una de las compañías mineras más grandes del mundo en términos de producción y ventas, y nuestras operaciones principales están en Perú y México. También tenemos un continuo programa de exploración en Chile, Argentina y Ecuador. Además de cobre, producimos cantidades significativas de otros metales, ya sea como un subproducto del procesamiento de cobre o bien en varias instalaciones mineras dedicadas en México. En 2014, invertimos $1,534.8 millones en programas de capital, además de $74.6 millones en nuestros esfuerzos de exploración. Creemos que este compromiso por crecer continuará beneficiando a nuestra Compañía, a nuestros inversionistas, a nuestras comunidades vecinas, y a los países donde operamos. Consideramos que tenemos las reserva de cobre más grande del mundo. Nuestras reservas de cobre, al 31 de diciembre de 2014, totalizaban 69.9 millones de toneladas de contenido de cobre, calculadas a un precio de $2.90 por libra, el valor de nuestras reservas internas estimadas se muestran a continuación:

Cobre contenido en las reservas de mineral Miles de toneladas Tajo abierto, México 34,266 Operaciones peruanas 23,719 IMMSA 213 Proyectos de desarrollo 11,748 Total 69,946

Perspectivas: Diversos factores clave afectarían nuestro resultado. Estos incluyen, sin ser los únicos, algunos de los siguientes: • Cambios en los precios de cobre, molibdeno, plata y zinc: En 2014, el precio LME promedio del cobre fue de $3.11 por libra, y el precio COMEX promedio del cobre fue de $3.12 por libra, alrededor de 6.3% y 6.6% menor que en 2013, respectivamente. En 2014, los precios spot LME de la libra de cobre variaron de $2.86 a $3.37. Los precios promedio del molibdeno y el zinc en 2014 aumentaron 10.1% y 12.6%, respectivamente, con respecto a los de 2013. El precio promedio de la plata en 2014 disminuyó en 20.1% con respecto al de 2013. • Estructura de las ventas: En los últimos tres años, aproximadamente el 78% de nuestros ingresos provinieron de

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la venta de cobre, 7% de la venta de molibdeno, 6% de venta de plata, 3% de la venta de zinc, y 6% de la venta de otros productos, principalmente ácido sulfúrico y oro. • Cobre: Con respecto al mercado del cobre, creemos que la reciente disminución en los precios del cobre se debe a que el cobre sigue al petróleo por razones técnicas que no tienen relación con el mercado del cobre ni con sus fundamentos. También creemos que la actual debilidad relativa en los precios del cobre comenzará a cambiar conforme ingresamos al segundo trimestre de 2015.

Como hemos indicado en el pasado, consideramos que la demanda de cobre a corto plazo está mejorando constantemente. Para 2015, esperamos que la economía de

Estados Unidos mejore para atraer nueva demanda para el cobre. También creemos que veremos una mayor demanda procedente de Europa Occidental. Se espera que el crecimiento de China estará limitado por la desaceleración de su mercado inmobiliario; sin embargo, los planes de la red eléctrica de China para expandir las inversiones en 24% sustentarán un crecimiento en la demanda de cobre en aproximadamente 4% para China.



Por el lado de la oferta, creemos que varios factores estructurales seguirán afectando la oferta proveniente de nuevos proyectos y de operaciones existentes, así como la producción proveniente de chatarra. Las opiniones recientes de los analistas sobre el mercado de cobre para el 2015 varían entre el equilibrio y un superávit de 300,000 toneladas. En la mayoría de estos estimados, las expectativas de superávit disminuyeron significativamente con respecto a las de hace un año. Debido a factores como retrasos en el inicio de los proyectos, problemas técnicos, problemas laborales y otras dificultades, creemos que el mercado tenderá a equilibrarse conforme transcurre el 2015. Queremos enfatizar que los precios a los niveles actuales no son los suficientes como para promover el crecimiento futuro de la oferta que se necesita, lo cual daría mayor solidez a los fundamentos de largo plazo de nuestra industria.

• Molibdeno: Nuestro subproducto más importante representó el 8.8% de las ventas en 2014. En el cuarto trimestre de 2014, vimos un deterioro en los precios del molibdeno consistente con nuestra perspectiva de un crecimiento en la oferta mundial de 10% en 2015, proveniente de nuestras operaciones de Buenavista, así como de los proyectos de Sierra Gorda, Toromocho y Caserones, entre otros.





La demanda de molibdeno estará afectada en 2015 por una menor demanda de aleaciones especiales proveniente de la industria de perforación petrolera. Esto se añadirá a las dificultades mencionadas. A pesar que el escenario actual para los precios del molibdeno no es positivo, es importante notar que alrededor del 50% de la oferta de este metal proviene de minas de molibdeno primarias o dedicadas, que tienen un costo en efectivo entre $9 y $12 por libra. Esto crea una barrera natural para el mercado del molibdeno que ajusta el volumen de producción y por tanto protege a los productores secundarios de molibdeno, de bajo costo, como es el caso de nuestra Compañía. El molibdeno se utiliza principalmente para la producción de aleaciones especiales de acero inoxidable que requieren



considerable dureza, corrosión y resistencia al calor. Un nuevo uso para este metal es en lubricantes y en los filtrados de azufre de aceites pesados y en la producción de gas de esquisto. • Plata: Representó el 4.7% de nuestras ventas en 2014 y actualmente es nuestro segundo subproducto más importante. Los precios promedio de la plata fueron de $19.04 por onza en 2014, 20.1% menor que su precio en 2013. Consideramos que los precios de la plata tendrán un sustento sólido debido a sus usos industriales así como por ser percibida como un refugio de valor en tiempos de incertidumbre económica. • Zinc: Representó el 3.6% de nuestras ventas en 2014. También creemos que el zinc tiene muy buenos fundamentos a largo plazo, debido a su significativo consumo industrial y paradas de producción minera esperadas. En los últimos 12 meses, los inventarios de zinc han disminuido significativamente, lo que mejora los fundamentos de este mercado. Estamos esperando un escenario de aumento de precios para el zinc en los próximos años. • Producción: Para 2015, habrá mejoras en las prácticas operativas y en las inversiones de capital que reducirán los costos y aumentarán la producción de cobre y molibdeno de la Compañía. Planeamos producir 782,300 toneladas de cobre, lo que constituirá un nuevo récord para la producción de cobre de SCC. Adicionalmente, durante el cuarto trimestre de 2014, se concluyó la construcción de una nueva planta ESDE que aumentará significativamente la producción de material lixiviable por aproximadamente 120,000 toneladas por año.

Para esta guía, estamos considerando que nuestra operación de Buenavista producirá 344,700 toneladas. De ellas, un total de 163,300 toneladas provendrán de nuestros nuevos proyectos. La planta ESDE III contribuirá con 102,300 toneladas y la nueva concentradora en Buenavista añadirá 61,000 toneladas.



Esperamos producir 21,500 toneladas de molibdeno en 2015, 7% menos que nuestra producción de 2014, debido a la variación originada por las menores leyes de mineral y recuperaciones en nuestras operaciones.



En 2015, también esperamos producir y vender 12.7 millones de onzas de plata y producir 86,200 toneladas de zinc, un aumento de casi 20,000 toneladas de zinc con respecto a 2014.

• Costos: Nuestros costos y gastos operativos han aumentado en cada uno de los tres años terminados en diciembre de 2014. Nuestra comparación de costos para el periodo de tres años es como sigue:

2014

2013 2012(*)

Costos y gastos operativos (en millones) Aumento porcentual con respecto al año anterior

$ 3,554.9 3.9%

$ 3,420.8 5.5%

$ 3,244.2 1.6%

______________________________________________ (*) Los costos y gastos operativos del 2012 no incluyen un gasto de honorarios legales no recurrente de $316.2 millones, correspondientes al juicio derivado de accionistas. Por lo tanto, los costos y gastos operativos del 2012 no son una medida bajo PCGA, por favor véase el subtítulo “Conciliación de Información no Normada por los PCGA”, para una conciliación de éstos con una medida normada por los PCGA, en este Ítem 7.

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Los costos y gastos operativos en 2014 aumentaron $134.1 millones comparados con 2013, debido principalmente a $91.4 millones de provisión por remediación ambiental por el derrame en Buenavista, mayor depreciación, amortización y agotamiento en nuestras operaciones peruanas y mexicanas, y mayor gasto de exploración.



Los costos y gastos operativos en 2013 aumentaron $176.6 millones comparados con 2012, debido principalmente a un mayor costo de venta compuesto en gran medida por mayores costos de combustible, energía y mano de obra. La disminución significativa en la compra y venta de concentrado de metal comprados a terceros en los años 2013 y 2012 contribuyó a reducir el costo de ventas; pero una mayor depreciación causada por la finalización y puesta en servicio de algunos bienes de capital, tanto para nuestro programa de ampliación de Buenavista como para nuestros programas de mantenimiento, neteó esas reducciones en general en los costos operativos.

• Gastos de Capital: Los gastos de capital fueron de $1,534.8 millones en 2014, 114.7% de la utilidad neta y 9.9% menor que en 2013. Nuestro programa de crecimiento para desarrollar el pleno potencial de producción de nuestra empresa está en plena marcha.



Para 2015, planeamos invertir $2.700 millones en proyectos de capital, un aumento de $1.200 millones con respecto a 2014 que representa el 201.6% de la utilidad neta del 2014. Como hemos informado anteriormente, nuestro programa de inversiones pretende aumentar la capacidad de producción de cobre en aproximadamente 89% con respecto a nuestro nivel de producción de 2013, de 617,000 toneladas a 1,165,000 toneladas para el 2018. La inversión de $2.700 millones será principalmente para (i) concluir la expansión de la mina de Buenavista, cuya capacidad productiva alcanzará 488,000 toneladas de cobre por año; (ii) la ampliación de Toquepala, que aumentará su capacidad de producción anual en 100,000 toneladas de cobre; y (iii) la construcción del proyecto Tía María, el cual producirá 120,000 toneladas de cátodos de cobre por año.

• Derrame de solución de cobre en Buenavista del Cobre: El 6 de agosto de 2014, un derrame accidental de aproximadamente 40,000 metros cúbicos de solución de sulfato de cobre se produjo en un estanque de lixiviación que estaba en construcción a diez kilómetros de la mina de Buenavista del Cobre, S.A. de C.V.





El 15 de septiembre de 2014, BVC, en acuerdo con el Gobierno Federal de México, estableció un fideicomiso de hasta dos mil millones de pesos (aproximadamente $150 millones) para apoyar los esfuerzos de remediación que BVC ya había llevado a cabo, para cumplir con el plan de remediación ambiental y pagar, según sea el caso, los daños materiales a los residentes de la zona de los siete municipios afectados por el derrame. En 2014, BVC estimó el pasivo contingente en $91.4 millones, de los cuales $16.4 millones habían sido pagados antes del establecimiento del fideicomiso, y aproximadamente mil millones de pesos (aproximadamente $74.9 millones) fueron depositados en el fideicomiso. Estos fondos han estado disponibles y se han utilizado para compensar las reclamaciones que han ido surgiendo. Este depósito se clasificó como efectivo restringido y se registró como gasto de operación en los resultados de 2014. Se ha creado un comité técnico para administrar los fondos, conformado por representantes del gobierno federal, la Compañía y especialistas, asistidos por un equipo de expertos en temas ambientales. El fideicomiso establecido por la Compañía y el acuerdo administrativo suscrito con las autoridades federales correspondientes, sirven como un mecanismo alternativo de solución de controversias para mitigar los riesgos de litigios públicos y privados.

ASUNTOS CLAVE A continuación discutimos varios asuntos que creemos son importantes para entender nuestros resultados de operación y nuestra condición financiera. Estos asuntos incluyen (i) resultados; (ii) producción; (iii) “costos de operación en efectivo” como medida de nuestro desempeño; (iv) precios de los metales; (v) segmentos de negocio; (vi) el efecto de la inflación y otros temas relacionados con las monedas locales; y (vii) nuestro programa de inversiones de capital y exploraciones. Resultados: La siguiente tabla destaca los datos financieros y operativos clave de nuestra Compañía por los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014 (en millones, excepto los montos unitarios por acción):

Año



Variación

2014 2013 2012 2014-2013 2013-2012

Ventas netas Utilidad operativa Utilidad neta atribuible a SCC Utilidad por acción Dividendos por acción Libras de cobre vendidas

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("BVC"), una subsidiaria de la Compañía. El accidente fue causado por un deslizamiento de rocas que afectó la estación de bombeo del sistema de lixiviación y por un defecto de construcción en el sello de una tubería en la represa de contención de material lixiviable, parte de la nueva planta ESDE III. Esta solución alcanzó el río Bacanuchi, un afluente del río Sonora. Se tomaron apropiadamente todas las acciones inmediatas con el fin de contener el derrame, a fin de cumplir con todos los requisitos legales.

$ 5,787.7 $ 5,952.9 2,232.8 2,532.1 $ 1,333.0 $ 1,618.5 $ 1.61 $ 1.92 $ 0.46 $ 0.68 1,448 1,382

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$ 6,669.3 3,108.9 $ 1,934.6 $ 2.28 $ 4.06 1,415

$ (165.2) (299.3) $ (285.5) $ (0.31) $ (0.22) 66

$ (716.4) (576.8) $ (316.1) $ (0.36) $ (3.38) (33)

Las ventas netas disminuyeron en el periodo de tres años del 2012 al 2014, debido a menores precios de cobre y plata, parcialmente compensado por un aumento en el volumen de ventas de cobre y molibdeno. El volumen de ventas de cobre y molibdeno en 2014 aumentó en 4.7% y 16.1%, respectivamente. Los dos componentes más grandes de los costos y gastos operativos son el costo de ventas y la depreciación, amortización y agotamiento. En 2014, el costo de ventas disminuyó en $30.8 millones, y la depreciación, amortización y agotamiento aumentó en $49.0 millones. La disminución en el costo de ventas se debió a un menor costo de los metales comprados a terceros, costos de mano de obra, participación de los trabajadores, regalías mineras, efecto de conversión monetaria, y consumo de inventarios. El aumento en la



depreciación se debió principalmente a adquisiciones de capital de mantenimiento en la mayoría de nuestras operaciones. Los costos de operación de 2012 incluyen un cargo de $316.2 millones por los honorarios legales correspondientes al juicio derivado de accionistas. Este cargo no recurrente afecta al 2012 sin un cargo equivalente en los demás ejercicios. Además, los resultados operativos de 2014 incluyen un cargo de remediación del derrame en Buenavista. La utilidad neta en 2014 fue 17.6% menor debido principalmente a los factores indicados líneas arriba. Producción: La siguiente tabla muestra datos de producción minera de nuestra Compañía para los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014.

Año Variación

(millones de libras; excepto plata - millones 2014 2013 2012 de onzas) Cobre Molibdeno Zinc Plata

1,491.6 51.0 146.9 13.0

1,360.3 43.9 219.1 13.5

2014-2013 2013-2012 Volumen % Volumen %

1,405.9 40.3 198.2 13.6

131.3 7.1 (72.2) (0.5)

9.7% 16.2% (33.0)% (3.9)%

(45.6) 3.6 20.9 (0.1)

(3.2)% 8.7% 10.6% (1.0)%

Las siguientes tablas destacan datos de producción de cobre en cada una de nuestras minas para los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014, luego de 2014.

Año Variación Cobre (en millones de libras): 2014 2013 2012 2014-2013 2013-2012 Volumen % Volumen % Toquepala Cuajone La Caridad Buenavista IMMSA Total cobre minado

309.7 393.2 278.4 498.8 11.5 1,491.6

2014 comparado con 2013:

306.6 371.7 266.2 401.7 14.1 1,360.3

335.8 350.1 266.0 441.1 12.9 1,405.9

3.1 21.5 12.2 97.1 (2.6) 131.3

1.0% 5.8% 4.6% 24.2% (18.7)% 9.7%

(29.2) 21.6 0.2 (39.4) 1.2 (45.6)

(8.7)% 6.2% 0.1% (8.9)% 9.3% (3.2)%

La producción de cobre minado en 2014 aumentó en 131.3 millones de libras, comparada con la producción de 2013. Este aumento se debió a:

• Menor producción en las minas de la unidad IMMSA debido a problemas en las minas de Charcas y Santa Eulalia, donde un accidente restringió temporalmente la producción en la mina de Charcas mientras que la mina de Santa Eulalia experimentó problemas de inundación.

• Mayor producción en nuestra mina Buenavista debido a un mayor procesamiento en la concentradora y a mejores leyes y recuperaciones de mineral, así como a una mayor producción en la planta ESDE III. • Mayor producción en la mina de Toquepala y en la mina La Caridad debido a mejores leyes y recuperaciones de mineral. • Mayor producción en la mina de Cuajone como resultado de mayores leyes de mineral y a un mayor procesamiento de la producción de la Trituradora de rodillos de Alta Presión (“HPGR”), parcialmente compensado por

La producción de molibdeno aumentó 7.1 millones de libras en 2014 con respecto a 2013, principalmente en nuestras minas de Buenavista y Toquepala. La producción de zinc proveniente de las minas de nuestra unidad IMMSA en México disminuyó en 72.2 millones de libras en 2014, 33.0% menos que en 2013, principalmente como resultado de menores leyes en todas nuestras minas de la unidad IMMSA y a una menor producción en las minas de Charcas y Santa Eulalia, como se menciona líneas arriba.

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Nuestra producción de plata disminuyó en 2014 con respecto a la producción de 2013, debido a una menor producción en las minas de la unidad IMMSA, compensada por una mayor producción en las minas de Toquepala, Cuajone y La Caridad. 2013 comparado con 2012: La producción de cobre minado en 2013 disminuyó 45.6 millones de libras, comparada con la producción de 2012. Esta disminución se debió a: • Menor producción en nuestra mina Buenavista, que experimentó problemas temporales por inundación, • menor producción en la mina de Toquepala debido a menores leyes y un menor procesamiento en la concentradora, y • menor producción ESDE debido a menores leyes de la solución PLS. Todas, parcialmente compensadas por, • mayor producción en la mina de Cuajone como resultado de mayores leyes y recuperaciones de mineral. La producción de molibdeno aumentó 3.6 millones de libras en 2013 con respecto a 2012. La producción de molibdeno aumentó en todas nuestras minas. La mina La Caridad alcanzó un nuevo récord de producción de 25.9 millones de libras en 2013, comparado con el récord del año anterior de 24.2 millones de libras. Adicionalmente, la nueva planta de molibdeno de Buenavista que comenzó su producción comercial a fines del tercer trimestre de 2013, produjo 0.8 millones de libras de molibdeno. La producción de zinc proveniente de nuestra unidad IMMSA en México, aumentó en 20.9 millones de libras en 2013, 10.6% mayor que en 2012, principalmente como resultado de mayores recuperaciones y a un año completo de producción en la mina Santa Eulalia después de que se resolvieran los problemas causados por las inundaciones en años anteriores. Nuestra producción de plata disminuyó ligeramente en 2013 con respecto a la producción de 2012, debido a una menor producción en las minas de Toquepala, Buenavista y La Caridad, compensada por una mayor producción en las minas de Cuajone y de las minas de IMMSA. Costos de Operación en Efectivo: Un indicador general de comparación que empleamos y que es de uso común en la industria minera para medir el desempeño es el costo de operación en efectivo por libra de cobre producida. El costo de operación en efectivo no es una medida de acuerdo con los PCGA, por lo que no tiene un significado estandarizado y puede que no sea comparable con medidas de nombre similar reportadas por otras compañías. Esta información no normada por los PCGA, no debe ser considerada de manera aislada ni como sustituto de los indicadores de desempeño determinados de acuerdo con los PCGA. Una conciliación de nuestros costos de operación en efectivo por libra con el costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) que se muestra en el estado de resultados consolidado se presenta en la página 81 bajo el subtítulo “Conciliación de Información no Normada por los PCGA”. Revelamos el costo de operación en efectivo por libra de cobre producida, con y sin la inclusión de los ingresos por subproductos. Definimos costo de operación en efectivo por libra de cobre producida sin ingresos por subproductos como el costo de venta (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), más gastos de ventas, generales y administrativos, cargos por tratamiento

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y refinación neto de premios de ventas; menos el costo de los concentrados comprados, la participación de los trabajadores y otros cargos diversos, incluyendo el pago de regalías y el cambio en los niveles de inventario; dividido entre el total de libras de cobre producidas por nuestras propias minas. En nuestro cálculo del costo de operación en efectivo por libra de cobre producida, excluimos la depreciación, amortización y agotamiento, que no se considera un gasto en efectivo. Se considera que la exploración es un gasto discrecional y también se excluye. La provisión para la participación de los trabajadores se determina con base en las utilidades antes de impuestos, la cual también se excluye. Además, se excluyen del costo de operación en efectivo las partidas de naturaleza no recurrente y el pago de regalías mineras, ya que éste se basa en varios cálculos de la renta imponible, dependiendo de la jurisdicción, Perú o México, en donde se imponga este cargo. Creemos que estos ajustes permitirán a nuestra gerencia y a las partes interesadas ver una presentación de nuestro costo en efectivo controlable, que consideramos es uno de los más bajos entre las compañías productoras de cobre de tamaño similar. Definimos el costo de operación en efectivo por libra de cobre producida con ingresos por subproductos como costo de operación en efectivo por libra de cobre producida definido anteriormente, menos los ingresos por subproductos e ingresos (pérdidas) netos de la venta del metal comprado a terceros. En nuestro cálculo del costo de operación en efectivo por libra de cobre producida con ingresos por subproductos, acreditamos contra nuestros costos los ingresos provenientes de la venta de todos nuestros subproductos, incluyendo molibdeno, zinc, plata, oro, etc. y los ingresos (pérdidas) netos de la venta del metal comprado a terceros Mostramos este indicador incluyendo los ingresos por subproductos de esta manera porque consideramos que nuestra actividad principal es la producción y venta de cobre. Como parte de nuestro proceso de producción de cobre, se recupera una gran cantidad de nuestros subproductos. Estos subproductos, así como el proceso de cobre comprado a terceros, son una parte marginal de nuestro proceso de producción y su valor de ventas contribuye a cubrir parte de nuestros costos fijos que incurrimos. Creemos que nuestra Compañía es vista por la comunidad de inversionistas como una compañía de cobre, y es valorizada, en gran medida, por la visión que la comunidad de inversionistas tiene sobre el mercado del cobre y nuestra capacidad de producir cobre a un costo razonable. Creemos que estas dos medidas son herramientas útiles para nuestra gerencia y para nuestras partes interesadas. Nuestros costos en efectivo, sin ingresos por subproductos nos permiten monitorear nuestra estructura de costos y abordar áreas de preocupación con la gerencia operativa, siendo el cobre nuestra fuente principal de ingresos. La medida del costo de operación en efectivo por libra de cobre con ingresos por subproductos es una medida que se usa comúnmente en la industria del cobre, y es una herramienta útil de gestión que permite rastrear nuestro desempeño y asignar mejor nuestros recursos. Esta medida también se usa en nuestro proceso de evaluación de proyectos de inversión para determinar la contribución potencial de un proyecto a nuestras operaciones, su competitividad y su solidez relativa en diferentes escenarios de precios. Generalmente, la contribución esperada de los subproductos es un factor significativo utilizado por la industria del cobre para determinar si se proseguirá con el desarrollo de un

nuevo proyecto minero. Como el precio de nuestros subproductos commodities puede tener fluctuaciones significativas de un periodo a otro, el valor de su contribución a nuestros costos puede ser volátil.

Nuestro costo de operación en efectivo por libra de cobre producida, tal como se ha definido líneas arriba, se presenta en la siguiente tabla por los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014:

Costo de operación en efectivo por libra de cobre producida (1) (En millones, excepto los montos por libra y los porcentajes)

Variación





2014-2013 2013-2012

2014 2013 2012 Valor % Valor %

Total costo de operación en efectivo sin ingresos por subproductos Total ingresos por subproductos Total costo de operación en efectivo con ingresos por subproductos Producción total de libras de cobre Costo de operación en efectivo por libra sin ingresos por subproductos Costo de operación en efectivo por libra con ingresos por subproductos

$2,745.0 $2,541.4 $2,376.2 (1,212.7) (1,207.4) (1,405.3)

$ 203.6 (5.3)

$1,532.3 $1,334.0 1,453.2 1,338.8

$ 970.9 1,377.4

$ 198.3 114.4

8.0% $165.2 7.0% 0.4% 197.9 (14.1%) 14.9% $363.1 8.5% (38.6)

37.4% (2.8%)

1.89

1.90

1.73

(0.01)

(0.5)%

0.17

9.8%

1.05

1.00

0.71

0.05

5.0%

0.29

40.8%

______________________________ Éstos no son indicadores PCGA; véase la conciliación con el indicador PCGA en la página 81

1

2014 comparado con 2013: Como se ve en la tabla anterior, en 2014 nuestro costo de operación en efectivo por libra de cobre producida sin ingresos por subproductos fue ligeramente menor que en 2013, una disminución de 0.5% debido principalmente al efecto de dilución en el costo unitario de la mayor producción en todas nuestras minas a tajo abierto, principalmente de Buenavista. Este aumento en el volumen de producción compensó la inflación de costos que aumentó el costo de los combustibles, de la energía eléctrica y de otros materiales operativos de nuestros procesos de producción. Nuestro costo de operación en efectivo por libra en 2014, cuando se calcula con los ingresos por subproductos, fue de $1.05 por libra, comparado con $1.00 por libra en 2013. El crédito por subproductos en 2014 fue seis centavos menos que en 2013. Esto se debió a menores precios de plata y oro, y a menores volúmenes de venta de plata y zinc. Los mayores precios de zinc y molibdeno y el mayor volumen de ventas de molibdeno y oro contribuyeron a compensar algunos de los factores negativos. 2013 comparado con 2012: Como se ve en la tabla anterior, el costo de operación en efectivo por libra de cobre sin ingresos por subproductos fue $0.17 por libra mayor que en 2012, un aumento de 9.8%, debido al mayor costo de producción. El aumento del costo de producción se debió

principalmente al costo de mano de obra peruana resultado de los nuevos convenios colectivos, y mayores costos de combustible y energía. Además, hubo aumentos en algunos de los materiales de operación que usamos en nuestras operaciones, incluyendo llantas, explosivos y reactivos. Nuestro costo de operación en efectivo por libra para 2013, cuando se calcula con los ingresos por subproductos, fue de $1.00 por libra, comparado con $0.71 por libra en 2012. Además del aumento en el costo de producción, menores precio de ventas de nuestros subproductos principales redujeron la contribución positiva de nuestros ingresos por subproductos. Precios de los Metales: La rentabilidad de nuestras operaciones y nuestro desempeño económico dependen y son afectados significativamente por los precios de nuestros productos en el mercado internacional, especialmente cobre, molibdeno, zinc y plata. Estamos sujetos a riesgos de mercado que surgen por la volatilidad de los precios del cobre y de otros metales. Para 2015, asumiendo que se logren los niveles esperados de producción y ventas, que las tasas de impuestos no cambien, y que el efecto de los programas potenciales de cobertura fuese nulo, los factores de sensibilidad al precio de los metales indicarían los siguientes cambios en la utilidad neta anual estimada atribuible a SCC como resultado de las variaciones en los precios de los metales:

Cobre Molibdeno Zinc Plata Cambio en el precio de los metales (por libra, excepto plata – por onza) $ 0.10 $ 1.00 $ 0.01 $ 1.00 Cambio en las utilidades netas (en millones) $ 99.3 $ 27.8 $ 12.7 $ 7.5

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Segmentos de Negocio: Consideramos que nuestra Compañía tiene tres segmentos reportables y la administramos en base a dichos segmentos. Estos segmentos son: (1) nuestras operaciones peruanas, (2) nuestras operaciones mexicanas a tajo abierto, y (3) nuestras operaciones mexicanas subterráneas, conocidas como nuestra unidad IMMSA. Nuestras operaciones peruanas incluyen los complejos mineros de Toquepala y Cuajone, así como las plantas de fundición y refinería, el ferrocarril industrial, y las instalaciones portuarias que dan servicio a ambas minas. Las operaciones peruanas producen cobre, con una producción importante de subproductos como molibdeno, plata y otros materiales. Nuestras operaciones mexicanas a tajo abierto incluyen los complejos mineros de La Caridad y Buenavista, las plantas de fundición y refinación, y las instalaciones auxiliares que dan servicio a ambas minas. Las operaciones mexicanas a tajo abierto producen cobre, con una producción importante de subproductos como molibdeno, plata y otros materiales. Nuestra unidad IMMSA está conformada por cinco minas subterráneas que producen zinc, plomo, cobre, plata y oro, una mina de carbón que produce carbón y coque, y varias instalaciones industriales de procesamiento de zinc, cobre y plata. La información por segmentos se incluye en nuestra revisión de “Resultados de Operación” en este mismo ítem y también en la Nota

18 “Información por Segmentos” de nuestros estados financieros consolidados. Efecto de la inflación y del tipo de cambio del Nuevo Sol Peruano y el Peso Mexicano: Nuestra moneda funcional es el dólar de Estados Unidos y nuestros ingresos están expresados principalmente en dólares de Estados Unidos. Partes significativas de nuestros costos operativos se expresan en nuevos soles peruanos y en pesos mexicanos. Por consiguiente, cuando hay inflación y devaluación/ revaluación de la moneda peruana o de la moneda mexicana, nuestros resultados de operación se pueden ver afectados. En años recientes sí creemos que tales cambios no han tenido un efecto material en nuestros resultados ni en nuestra situación financiera. Por favor véase el Ítem 7A “Información Cuantitativa y Cualitativa sobre Riesgo de Mercado” para información más detallada. Programa de Inversiones de Capital: Hemos efectuado gastos de capital por $1,534.8 millones, $1,703.3 millones y $1,051.9 millones en 2014, 2013 y 2012, respectivamente. En general, los gastos de capital y los proyectos de inversión que se describen líneas abajo tienen como fin aumentar la producción, disminuir costos o atender compromisos sociales y ambientales.

La siguiente tabla muestra nuestros gastos de capital por los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014 (en millones):

Proyectos peruanos:

2014 2013 2012

Tía Maria – Arequipa Proyectos en Toquepala Programa de estabilidad de taludes en el área sur de la mina de Cuajone Proyectos en Cuajone Disposición de relaves – represa de Quebrada Honda Subestación eléctrica Ilo 3 Subtotal proyectos Mantenimiento y reemplazo Total gastos en Perú

$

8.5 65.7

$ 41.1 56.7

$ 7.8 32.7

10.6 7.0 2.9 3.7 98.4 255.4 353.8

59.4 9.6 0.9 5.9 173.6 198.7 372.3

52.0 1.3 11.9 105.7 152.2 257.9

$ 6.7 465.2 65.8 175.8

$

$

- 70.4 - 0.9 23.2 - 9.7 66.2 61.3 945.2 235.8

8.1 54.0 19.0 1.3 39.5 1.8 9.0 42.4 46.2 1,043.2 287.8

16.1 17.0 1.5 5.9 4.9 3.6 0.9 13.7 636.3 157.7

Total gastos en México 1,181.0 1,331.0 Total gastos de capital $ 1,534.8 $ 1 ,703.3

794.0



Proyectos mexicanos: Ampliación de la mina Buenavista Nueva concentradora en Buenavista Proyectos de infraestructura en Buenavista Planta ESDE III de Buenavista Sistema de chancado y fajas transportadoras para material lixiviable en Buenavista (Quebalix III). Quebalix IV. Planta de molibdeno en Buenavista. Estudio de factibilidad en El Arco, derechos de tierras y aguas Horno flash en La Caridad y modernización de la planta de ácido Sistema de bombeo Santa Eulalia Proyecto Angangueo Nuevo sistema de recuperación de soluciones Otros Proyectos Subtotal proyectos Mantenimiento y reemplazo

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167.9 388.3 39.0 226.7

216.3 149.0 69.1 138.3

$1,051.9

En 2015, planeamos invertir $2.700 millones en proyectos de capital. Como informamos anteriormente, nuestro programa de inversión tiene como objetivo aumentar la capacidad de producción de cobre en aproximadamente 89% con respecto a nuestro nivel de producción de 2013, de 617,000 toneladas a 1,165,000 toneladas para el 2018. Además de nuestro gasto de capital permanente en mantenimiento y reemplazo, nuestros principales programas de capital incluyen los siguientes: Proyectos en México: Proyecto Buenavista: Seguimos desarrollando nuestro programa de inversiones de $3.400 millones en esta unidad, que se espera aumente su capacidad de producción de cobre en aproximadamente 175%, así como la producción de molibdeno en 42%. La nueva concentradora de cobre y molibdeno tiene una capacidad productiva anual de 188,000 toneladas de cobre y 2,600 toneladas de molibdeno. El proyecto además producirá 2.3 millones de onzas de plata y 21,000 onzas de oro por año. El presupuesto de capital total del proyecto es de $1,383.6 millones, y al 31 de diciembre de 2014 el proyecto tiene un avance del 92.2% con una inversión de $978.5 millones. Se espera concluir el proyecto en el tercer trimestre de 2015. Todos los equipos principales se encuentran en el lugar y ya han sido instalados. Con respecto a la adquisición de equipos mineros para la ampliación de Buenavista, al 31 de diciembre de 2014 hemos invertido $510.9 millones y hemos recibido sesenta y un camiones de 400 toneladas de capacidad, siete palas mecánicas y ocho taladros que se necesitan para la ampliación de la mina. Todo este equipo está actualmente en operación. Las pruebas de rendimiento para la planta ESDE III concluyeron exitosamente y ha alcanzado su plena capacidad técnica, de acuerdo con el cronograma de diseño de la planta. La producción anual estimada para la planta es de 120,000 toneladas de cátodos de cobre. Se ha invertido un presupuesto de capital de $444.0 millones al 31 de diciembre de 2014. El sistema de chancado, correas de transmisión y distribución para el proyecto de mineral lixiviable (Quebalix IV) aumentará la producción mejorando la recuperación de cobre ESDE, reduciendo el tiempo de procesamiento y los costos de minado y acarreo. Tiene una capacidad de chancado y acarreo de 80 millones de toneladas al año y se espera concluirlo en el cuarto trimestre de 2015. El proyecto tiene un avance de 49.4% con una inversión de $117.7 millones y un presupuesto de capital aprobado de $340 millones. Los demás proyectos que complementan el programa presupuestado de $3.400 millones incluyen inversiones en infraestructura, tales como líneas y subestaciones eléctricas, suministro de agua, tanques de relaves, talleres para equipos mineros, caminos internos y otros. Angangueo: Con una inversión estimada de $174.7 millones, Angangueo incluye una planta concentradora que tendrá una producción promedio estimada de contenido metálico anual de 10,400 toneladas de cobre y 7,000 toneladas de zinc en los primeros siete años. Durante la vida útil de la mina, se espera que la producción anual promedio de concentrados contenga 2.4 millones de onzas de plata y 1,500 onzas de oro. Al 31 de diciembre de 2014 hemos gastado $27.3 millones en el proyecto. Estamos elaborando nuevos estudios ambientales para este proyecto. Esperaremos la autorización del SEMARNAT para reanudar la compra de equipos principales y trabajar en el proyecto.

Proyectos en Perú: Proyectos en Toquepala: Al 31 de diciembre de 2014, hemos invertido un total de $346.0 millones en los proyectos de Toquepala. Estos proyectos incluyen la construcción de una chancadora en el tajo y un sistema de fajas transportadoras para reemplazar el actual acarreo por ferrocarril en la mina, con lo cual se espera reducir el costo operativo anual. Proyectos de ampliación en Toquepala: El 17 de diciembre de 2014 obtuvimos la aprobación del gobierno para el EIA de la ampliación de la concentradora de Toquepala, que nos permitirá seguir desarrollando este importante proyecto. La ampliación de la concentradora de Toquepala aumentará la producción anual en 100,000 toneladas de cobre y 3,100 toneladas de molibdeno, a un costo total de capital de aproximadamente $1.200 millones. Proyectos en Cuajone: Al 31 de diciembre de 2014, hemos invertido $40.6 millones de un presupuesto de $45 millones en el proyecto trituradora de rodillos de Alta Presión (“HPGR”), el cual producirá un material chancado más fino. Se ha concluido con el diseño y la compra de los equipos y el proyecto está concluido en un 99%. Se espera que el proyecto genere ahorro de costos, mejore la recuperación de cobre y reduzca el consumo de energía en el proceso de chancado. A diciembre de 2014, la implementación del proyecto HPGR y el proyecto de ley de corte variable, implementado en 2013, han generado una producción adicional estimada de 23,500 toneladas de cobre. El proyecto para mejorar la estabilidad de taludes en el área sur de la mina de Cuajone, removerá aproximadamente 148 millones de toneladas de material de desmonte para mejorar el diseño de la mina sin reducir el nivel actual de producción. Los equipos mineros adquiridos incluyen una pala, cinco volquetes de 400 toneladas de capacidad, un taladro y un equipo auxiliar que será reasignado a nuestras operaciones mineras una vez que se haya concluido el proyecto. Además de preparar la mina para el futuro, esta inversión evitará una reducción en la ley promedio del mineral. Al 31 de diciembre de 2014, se han removido 14 millones de toneladas de desmonte y las actividades continuarán durante 4 años más. Al 31 de diciembre de 2014 hemos invertido $67.7 millones en este proyecto. Proyecto Tía Maria: El 1 de agosto de 2014 obtuvimos la aprobación final de nuestro EIA. Esperamos que nos otorguen la autorización en el primer trimestre de 2015 para seguir adelante con la fase de construcción y empezar la construcción inmediatamente después. Este proyecto se concluirá en la primera mitad de 2017 con una inversión de aproximadamente $1.400 millones, para producir 120,000 toneladas de cátodos de cobre al año usando tecnología de última generación con los más altos estándares internacionales en materia ambiental. Actualmente se espera que el proyecto genere 3,500 puestos de trabajo durante la fase de construcción. Cuando esté en operación, Tía María empleará directamente a 600 trabajadores e indirectamente a otros 2,000. A lo largo de sus veinte años de vida útil esperados, los servicios afines al proyecto crearán oportunidades significativas de negocios en la región de Arequipa. Adicionalmente, la Compañía tiene la intención de implementar programas de responsabilidad social en la región de Arequipa, similares a los establecidos en las comunidades cercanas a sus otras operaciones peruanas. Disposición de relaves en Quebrada Honda: Este proyecto aumenta la altura de la represa existente en Quebrada Honda

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para contener los futuros relaves de las moliendas de Toquepala y Cuajone y extenderá la vida esperada de esta planta de relaves en 25 años. La primera etapa y la construcción del sistema de drenaje para la represa lateral ya están terminadas. Estamos preparando los documentos de licitación para la segunda etapa, que incluye la ingeniería y el aprovisionamiento para mejorar y aumentar el terraplén de la represa. El proyecto tiene un costo total presupuestado de $66.0 millones, habiéndose invertido $52.7 millones al 31 de diciembre de 2014. Proyectos potenciales Tenemos varios otros proyectos que podríamos desarrollar en el futuro. Evaluamos nuevos proyectos en función de nuestros objetivos corporativos de largo plazo, la rentabilidad esperada de la inversión, los aspectos medioambientales, la inversión requerida y la producción estimada, entre otras consideraciones. Todos los planes de gastos de capital seguirán revisándose y ajustándose para responder a los cambios en las condiciones de la economía o del mercado. El Arco: El Arco es un yacimiento de cobre de clase mundial ubicado en la zona central de la península de Baja California, con reservas de mineral de más de 1.500 millones de toneladas, con una ley de mineral de 0.416% y 0.14 gramos de oro por tonelada. En 2010 concluimos el estudio de factibilidad y se aprobó una inversión de $56.4 millones para la adquisición de las tierras que se necesitan para el proyecto. Se espera que, cuando esté terminado, este proyecto produzca 190,000 toneladas de cobre y 105,000 onzas de oro al año. Al 31 de diciembre de 2014, hemos invertido $41.3 millones en estudios, exploración y adquisición de tierras para el proyecto. En 2015, esperamos continuar invirtiendo en la adquisición de las tierras y exploración. Además, iniciaremos un estudio de ingeniería para determinar la mejor manera de optimizar la inversión en el proyecto. La información anterior se basa sólo en estimados. No podemos asegurar que emprenderemos alguno de estos proyectos ni que la información expuesta sea exacta. POLÍTICAS CONTABLES Y ESTIMADOS CRÍTICOS Nuestras políticas contables significativas se revelan en la Nota 2 “Resumen de Políticas Contables Significativas”, de las Notas a los Estados Financieros Consolidados, incluidas en el Ítem 8 “Estados Financieros y Datos Complementarios” de este Reporte Anual.

Nuestro análisis y discusión sobre nuestra situación financiera y los resultados de operación, así como la información cuantitativa y cualitativa sobre riesgos de mercado, se basan en los estados financieros consolidados, que han sido preparados de acuerdo con los PCGA de los Estados Unidos. La preparación de estos estados financieros consolidados requiere que nuestra gerencia realice estimaciones y supuestos que afectan los montos reportados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros y los montos reportados de ingresos y gastos durante el periodo de reporte. Hacemos nuestra mejor estimación de los resultados finales de estos rubros con base en las tendencias históricas y otra información disponible al preparar los estados financieros. Los cambios en las estimaciones se reconocen generalmente en el periodo en que la gerencia dispone de nueva información, y de acuerdo con las reglas contables para dichas estimaciones. Las áreas en las que, por la naturaleza misma de las estimaciones, es razonablemente posible que los resultados reales difieran materialmente de las cantidades estimadas incluyen: reservas de mineral, reconocimiento de ingresos, material lixiviable y su correspondiente amortización, deterioro estimado de los activos, obligaciones para el retiro de activos, reservas de valorización de impuestos diferidos activos, posiciones fiscales no reconocidas, y el valor razonable de los instrumentos financieros. Basamos nuestras estimaciones en nuestra experiencia histórica y en varios otros supuestos que creemos que son razonables dadas las circunstancias. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones bajo diferentes supuestos o condiciones. Reservas de Mineral: Para la estimación interna de reservas de mineral, usamos un supuesto de precios de $2.90 por libra de cobre y $9.50 por libra de molibdeno. Se procura que estos precios se aproximen de manera conservadora a los precios promedio en el largo plazo. Sin embargo, de acuerdo con los lineamientos de la SEC la información sobre las reservas en este Reporte se calcula usando los precios promedio de los metales de los tres últimos años, salvo que se indique lo contrario. Nos referimos a estos precios promedio de tres años como "precios promedio corrientes". Nuestros precios promedio corrientes para el cobre se calculan usando los precios cotizados por COMEX, y nuestros precios promedio corrientes para el molibdeno se calculan usando los precios publicados en Platt's Metals Week. A menos que se indique lo contrario, los estimados de las reservas en este Reporte usan los siguientes precios promedio de tres años para el cobre y el molibdeno al 31 de diciembre de:

Promedio 2014 2013 2012 2014-2012



3.12 3.34 Cobre ($ por libra) Molibdeno ($ por libra) 11.30 10.26

Cierta información financiera se basa en las reservas estimadas calculadas con base en los precios promedio corrientes. Estas incluyen la amortización de activos intangibles y el desarrollo de minas. En general, las variaciones en los cálculos de reservas de mineral por cambios en los precios asumidos para los metales no generan cambios sustanciales en nuestros resultados financieros. Sin embargo, si existieran disminuciones significativas en los

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3.61 12.62

3.36 11.39

precios de los metales, esto podría afectar negativamente nuestras utilidades al causar, entre otras cosas, cargos por deterioro de valor de activos; por favor véase “Deterioro de valor de activos” más adelante. Un aumento o una disminución del 20% en el promedio de tres años de los precios del cobre, para la estimación de reservas de mineral, que es una posibilidad razonable, no afectaría materialmente nuestro estado de resultados, ya que la cantidad de

reservas no cambiaría de manera significativa. Por favor remítase al Ítem 2 “Propiedades – Reservas de mineral”. Material lixiviable: El proceso de lixiviación es una parte integral de las operaciones mineras realizadas en nuestras minas a tajo abierto. Capitalizamos el costo de producción de material lixiviable en nuestras minas de Toquepala, La Caridad y Buenavista reconociéndola como inventario. Las estimaciones de contenido de mineral recuperables contenidas en las canchas de lixiviación son sustentadas por estudios de ingeniería. Debido a que el ciclo de producción del proceso de lixiviación es significativamente más largo que el proceso convencional de concentración, fundición y refinación electrolítica, incluimos en nuestro Estado de Situación Financiera inventario de material lixiviable corriente (como parte del inventario en proceso) e inventario de material lixiviable no corriente. Hasta el tercer trimestre de 2014, el costo atribuido al material lixiviable producido era cargado al costo de ventas durante un periodo de cinco años, que era el periodo estimado de recuperación promedio basado en los porcentajes de recuperación de cada mina. Sin embargo, las mejoras en la eficiencia en la producción y en el uso del material lixiviable como consecuencia de la finalización de la construcción de una nueva planta en el cuarto trimestre, resultó en un cambio en la amortización de material lixiviable al método de unidades producidas. Esto se contabilizará de forma prospectiva en el 2014, y coincidirá mejor los costos con los ingresos resultantes de los incrementos en la producción provenientes de la nueva planta. A medida que la planta entró en operación en el cuarto trimestre de 2014, el impacto en los resultados de 2014 no fue significativo y ascendió a aproximadamente $17 millones, reconocidos en el costo de ventas. La Compañía espera que los impactos en el futuro sean significativos como resultado del aumento de los niveles de producción. Obligación para el Retiro de Activos: Nuestras actividades de extracción y exploración están sujetas a diversas leyes y reglamentos que gobiernan la protección del medio ambiente. Para contabilizar las obligaciones de recuperación y remediación, es necesario que la gerencia realice estimados de los costos futuros en los que incurriremos para completar el trabajo de recuperación y remediación requerido para cumplir con las leyes y reglamentos existentes, de manera independiente para cada operación minera. Estos estimados se basan en parte en nuestros supuestos sobre las tasas de inflación y crédito. Los costos reales en los que se incurra en periodos futuros podrían ser diferentes a los montos estimados. Además, los cambios futuros en las leyes y reglamentos ambientales podrían aumentar la magnitud de los trabajos de recuperación y remediación requeridos. Cualquiera de estos aumentos en los costos futuros podría tener un impacto material en los montos cargados a operaciones por recuperación y remediación. Las obligaciones para el retiro de activos se tratan en la Nota 9 “Obligación para el retiro de activos” de nuestros estados financieros consolidados que se incluyen aquí. Reconocimiento de ingresos: Para algunas de nuestras ventas de productos de cobre y molibdeno, los contratos con los clientes permiten establecer precios en base a un mes posterior al envío, en la mayoría de los casos dentro de los tres meses siguientes y en pocos casos quizá unos cuantos meses más. En tales casos, el ingreso se registra a un precio provisional al momento del embarque. Las ventas de cobre con precios provisionales son ajustadas para reflejar los precios futuros del cobre LME o COMEX al final de cada mes, hasta que se determine el ajuste final del precio de los embarques pactado con los clientes de acuerdo con los términos del contrato. En el caso de las ventas de molibdeno, para las que no hay precios futuros publicados, las ventas con

precios provisionales se ajustan de manera que reflejen los precios del mercado al término de cada mes, hasta que se haga el ajuste final al precio de los embarques tras la liquidación con los clientes de acuerdo con los términos del contrato. (Véase los detalles en "Ventas con precios provisionales" en este Ítem 7). Impuesto a la renta: Al preparar nuestros estados financieros consolidados, reconocemos impuestos a la renta en cada una de las jurisdicciones en las que operamos. Para cada jurisdicción, calculamos el monto real de los impuestos corrientes por pagar o por cobrar, así como los impuestos diferidos activos y pasivos atribuibles a las diferencias temporales entre los importes de activos y pasivos registrados en los estados financieros y sus respectivas bases tributarias. Los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se determinan usando las tasas imponibles estipuladas que se espera aplicar a los ingresos gravables en los años en que se espera recuperar o liquidar estas diferencias temporales. El efecto de un cambio en la tasa imponible sobre los impuestos diferidos activos y pasivos se reconoce a través de la provisión del impuesto a la renta del periodo en que se emite dicho cambio. Se hace una reserva de valuación para aquellos impuestos diferidos activos para los cuales lo más probable es que no se realicen los beneficios respectivos. Al determinar el monto de la reserva de valuación, consideramos un estimado del ingreso gravable futuro, así como la factibilidad de las estrategias de planificación tributaria en cada jurisdicción. Si determinamos que no realizaremos todo o parte de nuestros impuestos diferidos activos, incrementaremos nuestra reserva de valuación con cargo al gasto de impuesto a la renta. De manera inversa, si determinamos que finalmente podremos realizar todo o parte de los beneficios respectivos para los cuales se ha hecho una reserva de valuación, se reducirá todo o parte de la respectiva reserva de valuación mediante un abono al gasto por impuesto a la renta. Las operaciones de nuestra Compañía implican tener que lidiar con la incertidumbre y criterios en la aplicación de reglamentos tributarios complejos en varias jurisdicciones. Los impuestos finales pagados dependen de muchos factores, incluyendo las negociaciones con las autoridades tributarias en varias jurisdicciones y la solución de reclamos que surgen de las fiscalizaciones tributarias federales, estatales e internacionales. Reconocemos los pasivos potenciales y registramos los pasivos fiscales para temas previstos de auditoría fiscal en Estados Unidos y en otras jurisdicciones fiscales, con base en nuestros estimados de si se adeudarán impuestos adicionales y en qué medida. Seguimos el lineamiento de ASC 740 “Impuestos a la Renta” para registrar estos pasivos. (Para información adicional, remítase a la Nota 7 “Impuesto a la Renta” de los estados financieros consolidados). Ajustamos estas reservas a la luz de los cambios en los hechos y circunstancias; sin embargo, debido a la complejidad de algunas de estas incertidumbres, la resolución final podría resultar en un pago materialmente diferente a nuestro estimado actual de pasivos fiscales. Si nuestra estimación del pasivo fiscal resulta menor que la valuación definitiva, podría originar un cargo adicional a gastos. Si en última instancia nuestro pasivo tributario resulta ser menor que los montos registrados, la reversión de los pasivos resultaría en el reconocimiento de beneficios fiscales en el periodo en que determinemos que los pasivos ya no son necesarios. Reconocemos los intereses y penalidades, si las hubiera, relacionados a los beneficios fiscales no reconocidos en gasto por impuesto a la renta. Deterioro del valor de los activos: Evaluamos nuestros activos de largo plazo cuando se producen eventos o cambios en las circunstancias económicas que sugieren que no se podrá recuperar su valor en libros. Nuestras evaluaciones se basan en planes de

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negocios que se preparan empleando un horizonte de tiempo que refleja nuestras expectativas sobre los precios de los metales a lo largo de nuestro ciclo de operaciones. Para nuestras pruebas de deterioro de valor, actualmente estamos usando los precios promedio de largo plazo de $3.00 por libra de cobre y $10.00 por libra de molibdeno, que reflejan el actual ambiente de precios. Los resultados de nuestro análisis de sensibilidad de deterioro de valor, que incluye una prueba de resistencia asumiendo un precio de $2.00 por libra de cobre y un precio de $8.00 por libra de molibdeno, mostraron flujos de efectivo proyectados descontados que exceden a los valores en libros de los activos de largo plazo con márgenes de 2.20 a 4.76 veces el valor en libros. En años recientes nuestros supuestos para los precios promedio de largo plazo resultaron en evaluaciones más estrictas para el análisis

de deterioro de valor que usando los precios promedio de tres años para el cobre y el molibdeno. Si esta situación se reversa en el futuro con precios promedio de tres años por debajo del precio de largo plazo supuesto, evaluaríamos la necesidad de usar los precios promedio de tres años en nuestras evaluaciones. Empleamos un estimado de flujos de efectivo netos no descontados del activo o grupo de activos relacionados durante su vida útil remanente para medir si dichos activos son recuperables y calcular cualquier deterioro de valor en relación a su valor razonable. RESULTADOS DE OPERACIÓN La siguiente tabla muestra los resultados financieros clave para cada uno de los años del periodo de tres años terminado 31 de diciembre de 2014.

Datos del Estado de Resultados Variación

2014

2013

Ventas netas Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) Gastos de ventas, generales y administrativos Depreciación, amortización y agotamiento Gastos de exploración Remediación ambiental Honorarios legales relacionados con el juicio derivado de accionistas de SCC Utilidad operativa Gastos financieros, neto Ingresos financieros Otros ingresos (gastos) Impuesto a la renta Participación patrimonial en afiliada Utilidad neta atribuible a la participación no controladora Utilidad neta atribuible a SCC

$ 5,952.9

$ 6,669.3

( 2,840.5) (103.4) (445.0) (74.6) (91.4)

( 2,871.3) (102.5) (396.0) (51.0) -

- 2,232.8 (138.6) 15.3 (40.8) (754.6) 23.9 (5.0) $ 1,333.0

2014-2013: Las ventas netas en 2014 fueron $5,787.7 millones, comparadas con $5,952.9 millones en 2013, una disminución de $165.2 millones o 2.8%. La disminución fue principalmente el resultado de menores precios de cobre y plata así como menor volumen de venta de plata y zinc, compensada parcialmente por mayores precios de molibdeno y de zinc y mayor volumen de ventas de cobre y molibdeno. El cobre constituyó el 78.0% de las ventas netas en 2014, comparado con 78.2% en 2013. Las ventas de subproductos en 2014 totalizaron $1,269.7 millones, comparado con $1,298.1 millones en 2013, una disminución de 2.2%.

70



2014-2013 2013-2012

(en millones)

$ 5,787.7

VENTAS NETAS

SOUTHERN COPPER CORPORATION

2012

$ (165.2)

$ (716.4)

( 2,769.2) (101.3) (325.8) (47.9) -



30.8 (0.9) (49.0) (23.6) (91.4)

(102.1) (1.2) (70.2) (3.1) -

- 2,532.1 (196.6) 20.0 17.1 (769.3) 20.9

(316.2) 3,108.9 (172.4) 15.2 21.8 (1,080.9) 48.7

- (299.3) 58.0 (4.7) (57.9) 14.7 3.0

316.2 (576.8) (24.2) 4.8 (4.7) 311.6 (27.8)

(5.7) $ 1,618.5

(6.7) $ 1,934.6

0.7 $ (285.5)

1.0 $ (316.1)

2013-2012: Las ventas netas en 2013 fueron $5,952.9 millones, comparadas con $6,669.3 millones en 2012, una disminución de $716.4 millones o 10.7%. La disminución fue principalmente el resultado de los menores precios del cobre y un menor volumen de ventas, así como los menores precios de nuestros principales subproductos, compensada parcialmente por un mayor volumen de ventas de molibdeno, zinc y plata. El cobre constituyó el 78.2% de las ventas netas en 2013, comparado con 77.0% en 2012. Las ventas de subproductos en 2013 totalizaron $1,298.1 millones, comparadas con $1,532.4 millones en 2012, una disminución de 15.3%.

La siguiente tabla muestra los precios promedio de mercado publicados de nuestros metales para cada uno de los tres años terminado el 31 de diciembre de 2014.



Variación %

2014

Precio del cobre ($/lb - LME) Precio del cobre ($/lb - COMEX) Precio del molibdeno ($/lb) (1) Precio del zinc ($/lb - LME) Precio de la plata ($/oz. COMEX)

$ 3.11 $ 3.12 $ 11.30 $ 0.98 $ 19.04

2013 $ 3.32 $ 3.34 $ 10.26 $ 0.87 $ 23.82

2012 $ $ $ $ $

3.61 3.61 12.62 0.88 31.19



2014 - 2013 2013 - 2012 (6.3)% (6.6)% 10.1% 12.6% (20.1)%

(8.0)% (7.5)% (18.7)% (1.1)% (23.6)%

________________________________________________ (1) Precio de distribuidor de óxidos publicado en Platt’s Metals Week.

La siguiente tabla muestra nuestras ventas de metales como porcentaje de nuestro total ventas netas:



Año terminado el 31 de diciembre de

Ventas como porcentaje del total ventas netas

2014

2013

2012

Cobre Molibdeno Plata Zinc Otros subproductos Total

78.0% 8.8% 4.7% 3.6% 4.9% 100.0%

78.2% 6.5% 6.6% 3.4% 5.3% 100.0%

77.0% 6.8% 7.4% 2.9% 5.9% 100.0%

La siguiente tabla muestra nuestras ventas de cobre por tipo de producto.



Variación Ventas de cobre (millones de libras) Refinado Ampolloso Ánodos ESDE Alambrón Concentrados y otros Total

2014 779.6 - - 248.5 284.1 135.8 1,448.0

2013

2012

772.7 3.7 2.2 190.8 279.1 133.9 1,382.4

719.9 72.4 5.5 218.9 265.7 132.2 1,414.6

71



2014-2013

2013-2012



52.8 (68.7) (3.3) (28.1) 13.4 1.7 (32.2)

6.9 (3.7) (2.2) 57.7 5.0 1.9 65.6

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COSTOS Y GASTOS OPERATIVOS La siguiente tabla resume la estructura de costos de producción por componentes principales por los tres años terminados en 2014 y como porcentaje del costo total de producción.



Año terminado el 31 de diciembre de

Energía Mano de obra Combustible Mantenimiento Material operativo Otros Total

2014 2013 2012 18.6% 14.4% 16.0% 15.5% 18.6% 16.9% 100.0%

2014-2013: Los costos y gastos operativos en 2014 aumentaron $134.1 millones con respecto a 2013, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2013 $3,420.8 Más: • Mayor depreciación, amortización y agotamiento principalmente en nuestras operaciones mexicanas como resultado de la adquisición de equipos mineros y la puesta en marcha de algunos proyectos, incluyendo el proyecto Quebalix IV. Además, mayor depreciación en nuestras operaciones peruanas debido a la adición de nuevos 49.0 equipos, • Mayores gastos de exploración, principalmente 23.6 en Sudamérica. • Gasto de remediación ambiental debido al derrame en Buenavista. 91.4 0.9 • Mayores gastos de ventas, generales y administrativos. Menos:

19.8% 15.9% 14.9% 15.6% 18.5% 15.3% 100.0%

20.9% 14.9% 13.9% 16.1% 18.0% 16.2% 100.0%

2013-2012: Los costos y gastos operativos en 2013 disminuyeron $126.7 millones con respecto a 2012, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2012

$3,560.4

• Menor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), principalmente como resultado de menores compras de metales a terceros, regalías mineras, mano de obra, participación de los trabajadores, efecto de conversión monetaria, consumo de inventarios, y otros. (30.8)

Menos: • Honorarios legales relacionados con el juicio (316.2) derivado de accionistas de SCC en 2012, Más: • Mayor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), principalmente como resultado de mayores costos de producción (mano de obra, combustibles, energía y materiales de reparación) y mayor consumo de inventario, compensado parcialmente por menor participación de los trabajadores, regalías 102.1 mineras, y costo de metales comprados a terceros. • Mayor depreciación, amortización y agotamiento principalmente en nuestras operaciones mexicanas como resultado de la adquisición de equipos mineros y la puesta en marcha de algunos proyectos, incluyendo el proyecto 70.2 Quebalix III. 3.1 • Mayores gastos de exploración. • Mayores gastos generales y administrativos. 1.2

Costos y gastos operativos para 2014

Costos y gastos operativos para 2013

$3,554.9

$3,420.8

INGRESOS (GASTOS) NO OPERATIVOS



Variación Gastos financieros Intereses capitalizados Otros (gastos) ingresos Ingresos financieros Total ingresos y gastos no operativos

SOUTHERN COPPER CORPORATION

72

2014

2013

2012

$ (265.3) 126.7 (40.8) 15.3 $ (164.1)

$ (265.5) 68.9 17.1 20.0 $ (159.5)

$ (201.8) 29.4 21.8 15.2 $ (135.4)



2014-2013 2013-2012 $ 0.2 57.8 (57.9) (4.7) $ (4.6)

$ (63.7) 39.5 (4.7) 4.8 $ (24.1)

2014-2013: Los ingresos y gastos no operativos fueron un gasto neto de $164.1 millones en 2014, comparado con un gasto neto de $159.5 millones en 2013. El aumento de $4.6 millones en 2014 fue un gasto neto, debido principalmente a: • $32.7 millones de mayores gastos diversos, principalmente en nuestras operaciones peruanas, incluyendo los gastos no recuperables de seguros, y • $18.4 millones de recibidos en 2013 provenientes del retorno de los fondos de Coimolache, que se gastaron durante la etapa de exploración de la mina de Tantahuatay, parcialmente compensado por • $57.8 millones de mayores intereses capitalizados que redujo el gasto no operativo debido a un aumento en los gastos de capital en nuestras operaciones mexicanas. 2013-2012: Los ingresos y gastos no operativos fueron un gasto neto de $159.5 millones en 2013, comparado con un gasto neto de

$135.4 millones en 2012. El aumento de $24.1 millones en 2013 fue un gasto neto, debido principalmente a: • $63.7 millones de mayores gastos financieros como resultado de la emisión de $1.500 millones en bonos en noviembre de 2012, • $18.2 millones menos de una ganancia en 2012 por la venta de nuestras acciones en Compañía Internacional Minera, una compañía minera en la cual teníamos una participación minoritaria, parcialmente compensada por • $39.5 millones de mayores intereses capitalizados debido a un aumento en los gastos de capital, principalmente en nuestras operaciones mexicanas, y • $18.4 millones recibidos en 2013 provenientes de Coimolache como un retorno sobre los fondos proporcionados durante la etapa de exploración de la mina Tantahuatay. Estos fondos fueron originalmente gastos en nuestros estados financieros.

Impuesto a la renta

2014 2013 2012

Provisión por impuesto a la renta Tasa efectiva del impuesto a la renta

$ 754.6 36.5%

La provisión de impuesto a la renta incluye el impuesto a la renta peruano, mexicano y estadounidense federal y estatal.

$769.3 32.4%

$ 1,080.9 36.3%

Los componentes de la provisión por impuesto a la renta en 2014, 2013 y 2012 incluyen los siguientes (en millones de $):



2014 2013 2012

Provisión de la tasa legal de impuestos Regalías peruanas Regalías mexicanas: Impuesto especial a la minería en Perú Total provisión por impuesto a la renta

$630.6 7.5 81.2 35.3 $754.6

El aumento de la tasa efectiva de impuestos en 2014 con respecto al año anterior se debe principalmente a las nuevas regalías mexicanas instauradas para el 2014, que añadió un 4.0% a la tasa efectiva de impuestos, y a la provisión por remediación ambiental, la cual es un gasto no deducible. La mayor tasa del impuesto a la renta en 2012 se debió principalmente a los $316.2 millones de un pago no recurrente de honorarios legales correspondientes al juicio

Año 2015 - 2016 2017 - 2018 2019 en adelante

$743.8 - - 25.5 $769.3

$1,031.3 49.6 $1,080.9

derivado de accionistas de SCC, al que se le trata como un gasto no deducible. En 2014, el gobierno peruano promulgó reformas a la legislación tributaria para la tasa del impuesto a la renta y para la tasa del impuesto a los dividendos, las que entraron en vigencia el 1 de enero de 2015. Las nuevas tasas son las siguientes:

Tasa del Impuesto a la Renta

Tasa del Impuesto a los Dividendos

28% 27% 26%

6.8% 8.0% 9.3%

73

SOUTHERN COPPER CORPORATION

El recálculo del pasivo por impuesto diferido en la jurisdicción peruana aplicando las tasas impositivas futuras no tuvo un efecto material ni en el pasivo por impuesto diferido ni en los estados financieros de la Compañía.

$6.7 millones en 2012, una disminución en 2014 y 2013 de $0.7 millones y $1.0 millones, respectivamente. Estas disminuciones fueron el resultado de menores utilidades en nuestras operaciones peruanas.

En 2013, el Congreso Mexicano promulgó cambios a la ley tributaria que fueron efectivos el 1 de enero de 2014. Entre otras cosas, la ley mantiene la tasa legal en 30%, eliminando las reducciones a esta tasa programadas para 2014 y 2015. Además, la ley ha hecho más restrictivas las reglas de consolidación tributaria. El impacto de estos cambios aumentó en $34.7 millones nuestra provisión para impuesto a la renta diferido en 2013. Para una descripción completa de los cambios tributarios, por favor remítase a la Nota 7 “Impuesto a la renta”.

Utilidad neta atribuible a SCC

Participación patrimonial en afiliada En 2014, 2013 y 2012, hemos reconocido $23.9 millones, $20.9 millones y $48.7 millones de participación patrimonial en afiliada, por nuestra participación de 44.2% en la mina Tantahuatay. Utilidad neta atribuible a la participación no controladora La utilidad neta atribuible a la participación no controladora en 2013 fue $5.0 millones, comparada con $5.7 millones en 2013 y

Nuestra utilidad neta atribuible a SCC en 2014 fue $1,333.0 millones, comparada con $1,618.5 millones en 2013 y $1,934.6 millones en 2012. La utilidad neta atribuible a SCC disminuyó principalmente como resultado de la disminución en los precios de los metales y otros factores descritos líneas arriba. ANÁLISIS DE RESULTADOS POR SEGMENTOS Tenemos tres segmentos: las operaciones peruanas, las operaciones mexicanas a tajo abierto, y las operaciones mineras subterráneas mexicanas. Por favor, véase la definición detallada de estos segmentos en el Ítem 1 “Actividad Empresarial – Segmentos de Reporte”. La siguiente tabla muestra el volumen de ventas de cobre y de nuestros subproductos más importantes por segmento, para cada uno de los tres años del periodo terminado el 31 de diciembre de 2014:



Variación Ventas de cobre (millones de libras)

2014

Operaciones peruanas Tajo abierto, México Unidad IMMSA, México Otros y eliminaciones entre segmentos Total ventas de cobre

688.0 760.0 17.8 (17.8) 1,448.0

2013 680.1 702.3 17.2 (17.2) 1,382.4

2012 703.0 711.6 18.8 (18.8) 1,414.6



2014-2013 2013-2012

7.9 57.7 0.6 (0.6) 65.6

(22.9) (9.3) (1.6) 1.6 (32.2)

Ventas de subproductos (millones de libras: Variación excepto plata - millones de onzas)

2014

2013

2012

2014 - 2013 2013 - 2012

Operaciones peruanas: Molibdeno contenido en concentrados Plata



22.2 3.9



17.2 3.4



16.1 3.8



5.0 0.5



1.1 (0.4)

Operaciones mexicanas a tajo abierto: Molibdeno contenido en concentrados Plata



28.8 7.8



26.7 10.1



24.1 9.0



2.1 (2.3)



2.6 1.1

Unidad IMMSA Zinc refinado y en concentrados Plata



201.5 4.8

218.5 4.9



205.9 5.4



(17.0) (0.1)



12.6 (0.5)

Otros y eliminaciones entre segmentos Plata



(1.9)



(1.8)



(2.0)



(0.1)



0.2

Total ventas de subproductos Molibdeno contenido en concentrados Zinc refinado y en concentrados Plata



51.0 201.5 14.6

43.9 218.5 16.6



40.2 205.9 16.2



7.1 (17.0) (2.0)



3.7 12.6 0.4

SOUTHERN COPPER CORPORATION

74

Operaciones peruanas a tajo abierto:

Doce meses terminados el 31 de diciembre de

Variación

2014

2013

Ventas netas Costos y gastos operativos

$ 2,481.8 (1,673.4)

$ 2,614.6 (1,595.7)

$ 2,952.3 (1,598.8)

$ (132.8) (77.7)

$ (337.7) 3.1

Utilidad operativa

$ 808.4

$ 1,018.9

$ 1,353.5

$ (219.1)

$ (347.5)

Ventas netas: 2014-2013: Las ventas netas en 2014 disminuyeron $132.8 millones con respecto a 2013, debido principalmente a la disminución de los precios de mercado de cobre y plata, compensados parcialmente por mayores precios de molibdeno y un mayor volumen de ventas de cobre, molibdeno y plata. 2013-2012: Las ventas netas en 2013 disminuyeron en $337.7 millones con respecto a 2012, debido principalmente a la disminución de los precios de mercado de nuestros principales productos y a un menor volumen de ventas del cobre, parcialmente compensado por un mayor volumen de ventas del molibdeno. Costos y gastos operativos: 2014-2013: Los costos y gastos operativos en 2014 aumentaron $77.7 millones con respecto a 2013, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2013 $1,595.7 Más: • Mayor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), debido principalmente a un mayor costo de los materiales y otros gastos, como energía, agua y contratistas. 58.0 • Mayor depreciación, amortización y agotamiento debido a la adquisición de equipos mineros. 21.2

2012



2014-2013 2013-2012

• Mayores gastos de exploración. 3.4 Menos: • Menores gastos de ventas, generales y administrativos. (4.9) Costos y gastos operativos para 2014

$1,673.4

2013-2012: Los costos y gastos operativos en 2013 disminuyeron $3.1 millones con respecto a 2012, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2012 $1,598.8 Más: • Mayor depreciación, amortización y agotamiento debido a la adquisición de equipos mineros. 16.9 • Mayores gastos de ventas, generales y administrativos. 1.2 • Mayores gastos de exploración. 0.7 Menos: • Menor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), debido principalmente a menores una disminución en las regalías mineras, en el costo de metales comprados a terceros, en el consumo de inventarios y en la participación de los trabajadores; parcialmente compensado por un mayor costo de producción (mayores costos labores debido a los nuevos contratos colectivos y a mayores costos de operación y reparación debido a la inflación de costos). (21.9) Costos y gastos operativos para 2013

$1,595.7

Operaciones Mexicanas a Tajo Abierto

Doce meses terminados el 31 de diciembre de

Ventas netas Costos y gastos operativos Utilidad de operación

2014

2013

2012

$ 2,954.2

$ 2,975.0

$ 3,339.0

(1,504.5)

(1,526.5)

(1,413.4)

$ 1,449.7

$ 1,449.5

$ 1,925.6

75



Variación

2014-2013 2013-2012

$ (21.8)

$ (363.0)



22.0

(113.1)

$

0.2

$ (476.1)

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Ventas netas: 2014-2013: Las ventas netas en 2014 disminuyeron $21.8 millones con respecto a 2013, debido a menores precios de cobre y plata, parcialmente compensados por mayores precios de molibdeno y mayor volumen de ventas de cobre y molibdeno. 2013-2012: Las ventas netas en 2013 disminuyeron $363.0 millones con respecto a 2012, debido a menores precios de los metales y a un menor volumen de ventas de cobre, como resultado de un problema temporal de inundaciones en la mina Buenavista, compensados parcialmente por mayores volúmenes de venta de molibdeno y plata. El volumen de ventas del molibdeno aumentó debido a un nuevo récord de producción en la mina La Caridad y la primera producción de la nueva planta de molibdeno en la mina Buenavista. Costos y gastos operativos: 2014-2013: Los costos y gastos operativos en 2014 disminuyeron $22.0 millones con respecto a 2013, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2013 Menos: • Menor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), principalmente como resultado del menor costo de metales comprados a terceros, participación de los trabajadores, efecto de la conversión monetaria, consumo de inventarios, y otros.

$1,526.5

(162.3)

Más: • Mayor depreciación, amortización y agotamiento debido a la adquisición de equipos mineros. 46.5 • Mayores gastos de ventas, generales y administrativos. 1.8 • Gastos de remediación ambiental debido al derrame en Buenavista. 91.4 • Mayores gastos de exploración. 0.6 Costos y gastos operativos para 2014

$1,504.5

2013-2012: Los costos y gastos operativos en 2013 aumentaron $113.1 millones con respecto a 2012, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2012 $1,413.4 Más: • Mayor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), principalmente como resultado de un mayor consumo de inventarios y mayores costos de producción (mano de obra, combustibles, energía y de materiales de operación y de mantenimiento), compensado parcialmente por una disminución en el costo de metales comprados a terceros, gastos de ventas y participación de los trabajadores. 80.7 • Mayor depreciación, amortización y agotamiento debido a la adquisición de equipos mineros. 33.4 • Mayores gastos generales y administrativos. 1.0 Menos: • Menores gastos de exploración. (2.0) Costos y gastos operativos para 2013

$1,526.5

Unidad IMMSA Doce meses terminados el 31 de diciembre de 2014 2013 2012

Variación 2014-2013 2013-2012

Ventas netas Costos y gastos operativos

$ 442.1 (414.2)

$ 459.2 (394.1)

$ 513.0 (360.4)

$ (17.1) (20.1)

$ (53.8) (33.7)

Utilidad de operación

$

$

$

$ (37.2)

$ (87.5)

27.9

Ventas netas: 2014-2013: Las ventas netas en 2014 disminuyeron $17.1 millones con respecto a 2013, debido principalmente a los menores precios del cobre y la plata, parcialmente compensados por mayores precios de zinc y un mayor volumen de ventas de cobre. Las ventas de zinc y plata también disminuyeron en 2014. 2013-2012: Las ventas netas en 2013 disminuyeron en $53.8 millones con respecto a 2012, debido principalmente a los menores precios del zinc y la plata, compensada parcialmente por un mayor volumen de ventas de zinc, principalmente de la mina de Santa Eulalia, la cual reanudó su producción tras resolver los problemas causados por las inundaciones en años anteriores. Costos y gastos operativos: 2014-2013: Los costos y gastos operativos en 2014 aumentaron $20.1 millones con respecto a 2013, debido principalmente a: Costos y gastos operativos para 2013 Más: • Mayor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) principalmente como resultado de un mayor costo de metales comprados a terceros y un mayor consumo de inventarios. SOUTHERN COPPER CORPORATION

76

$394.1

14.2

65.1

152.6

• Mayores gastos de ventas, generales y administrativos. • Mayor depreciación, amortización y agotamiento. • Mayores gastos de exploración. Costos y gastos operativos para 2014

1.2 2.4 2.3 $414.2

2013-2012: Los costos y gastos operativos en 2013 aumen- taron $33.7 millones con respecto a 2012, debido principal- mente a: Costos y gastos operativos para 2012 $360.4 Más: • Mayor costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento), principalmente como resultado de un mayor efecto de la conversión monetaria, mayor costo de metales comprados a terceros, mayores costos de producción (mano de obra, combustibles, energía y materiales de operación y mantenimiento) compensado parcialmente por un menor consumo de inventarios. 28.4 • Mayores gastos de ventas, generales y administrativos. 0.5 • Mayor depreciación, amortización y agotamiento. 5.8 Menos: • Menores gastos de exploración. (1.0) Costos y gastos operativos para 2013

$394.1

Eliminaciones y Ajustes entre Segmentos

LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

Las ventas netas, los costos y gastos operativos, y la utilidad operativa que se han discutido líneas arriba no serán directamente iguales a los montos en nuestros estados de resultados consolidados ya que se deben tomar en cuenta los ajustes de ingresos y gastos operativos entre segmentos. Por favor vea la Nota 18 “Información por Segmentos” de nuestros estados financieros consolidados.

La siguiente discusión trata sobre nuestra liquidez y recursos de capital para cada uno de los tres años del periodo terminado el 31 de diciembre de 2014. Liquidez La siguiente tabla muestra el flujo de efectivo para el periodo de tres años terminado el 31 de diciembre de 2014 (en millones):



Variación

2014

2013

2012

$ 1,355.9

$ 1,857.2

$ 2,004.0

$ (501.3)

$ (146.8)

$ (1,655.2)

$ (1,744.9)

$ (668.6)

$

89.7

$ (1,076.3)

$ (1,064.5)

$ (865.3)

$

$ (199.2)

$ (1,143.4)

Efectivo neto generado por actividades de operación Efectivo neto usado en actividades de inversión Efectivo neto (usado en) generado por actividades de financiamiento



278.1

2014-2013 2013-2012

Efectivo neto generado por actividades de operación: La variación en activos y pasivos operativos en 2014, 2013 y 2012 incluye lo siguiente (en millones):



Variación Utilidad Neta Depreciación, amortización y agotamiento Provisión (beneficio) por impuesto a la renta diferido Otros ajustes a la utilidad neta Activos y pasivos operativos Efectivo neto generado por actividades de operación

2014

2013

2012

$ 1,338.0 445.0

$ 1,624.2 395.9

$ 1,941.4 325.7

$ (286.2) 49.1

$ (317.2) 70.2

(233.8) (63.6) (129.7)

(97.2) 3.0 (68.7)

55.8 (31.3) (287.6)

(136.6) (66.6) (61.0)

(153.0) 34.3 218.9

$ 1,355.9

$ 1,857.2

$ 2,004.0

$ (501.3)

$ (146.8)

Se añadieron partidas importantes que se sumaron (dedujeron) a la utilidad neta para llegar al flujo de efectivo de operación, incluyendo la depreciación, amortización y agotamiento, el efecto de la conversión monetaria, la participación patrimonial en afiliada neto de dividendos recibidos, y otros ajustes. 2014: En 2014, la utilidad neta fue $1,338.0 millones, aproximadamente 99% del flujo de efectivo de operación neto. Un aumento en los activos y pasivos operativos redujeron el flujo de efectivo de operación en $129.7 millones e incluyeron: • $260.1 millones de incremento en inventario debido principalmente a $206.9 millones de mayor inventario de material lixiviable de largo plazo, principalmente en nuestra mina Buenavista. • $7.0 millones de aumento en cuentas por cobrar.

2014-2013 2013-2012

• $119.6 millones de incremento en cuentas por pagar y pasivos devengados debido principalmente a $72.6 millones de mayor provisión por impuesto a la renta, $56.4 millones de mayores cuentas por pagar principalmente en nuestras operaciones mexicanas, que incluyen la mayor inversión de capital en nuestros proyectos de Buenavista, y 19.4 millones de menor participación de trabajadores. 2013: En 2013, la utilidad neta fue $1,624.2 millones, aproximadamente 88% del flujo de efectivo de operación neto. Un aumento en los activos y pasivos operativos redujeron el flujo de efectivo de operación en $68.7 millones e incluyeron: • $143.6 millones de incremento en inventario debido principalmente a $126.9 millones de mayor material lixiviable. • Una disminución en las cuentas por pagar y pasivos devengados

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que se debió principalmente a un mayor pago del impuesto a la renta y participación de los trabajadores que los montos devengados. • $136.1 millones menos en cuentas por cobrar. 2012: En 2012, la utilidad neta fue $1,941.4 millones, aproximadamente 97% del flujo de efectivo de operación neto. Los principales ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo incluye depreciación, amortización y agotamiento por $325.7 millones menos un aumento de los activos y pasivos de operación que redujo el flujo de efectivo de operación en $287.6 millones e incluyeron: • $180.7 millones de incremento en inventario, que incluye $120.6 de mayor material lixiviable capitalizado. • La disminución en cuentas por pagar y en pasivos devengados se debió principalmente a mayores pagos de impuesto a la renta. Efectivo neto usado en actividades de inversión: 2014: El efectivo neto usado en actividades de inversión en 2014 incluyó $1,534.8 millones de gastos de capital. Los gastos de capital incluyeron: • $1,181.0 millones de inversiones en nuestras operaciones mexicanas: • $465.2 millones para la nueva concentradora de Buenavista, • $175.8 millones para el proyecto ESDE III, • $65.8 millones para nuevos proyectos de infraestructura, • $70.4 millones para el proyecto Quebalix IV, • $66.2 millones para el nuevo sistema de recuperación de soluciones, • $46.7 millones en nuestra unidad IMMSA, y • $290.9 millones para diversos gastos en reemplazos. • $353.8 millones de inversiones en nuestras operaciones peruanas: • $8.5 millones para el proyecto Tía María, • $65.7 millones para el proyecto de Toquepala, • $7.0 millones para los proyectos de Cuajone, • $10.6 millones para la mejora de la estabilidad de taludes en el área sur de Cuajone, y • $262.0 millones para diversos gastos de reemplazo y ambientales. Las actividades de inversión de 2014 incluyen una compra neta de inversiones de corto plazo de $130.3 millones. 2013: El efectivo neto usado en actividades de inversión en 2013 incluyó $1,703.3 millones de gastos de capital. Los gastos de capital incluyeron: • $1,331.0 millones de inversiones en nuestras operaciones mexicanas: • $167.9 millones para los equipos de la mina Buenavista, • $388.3 millones para la nueva concentradora de Buenavista, • $226.7 millones para el proyecto ESDE III, • $39.0 millones para nuevos proyectos de infraestructura, • $54.0 millones para el proyecto Quebalix IV, • $42.4 millones para el sistema de recuperación de soluciones,

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• $60.6 millones en nuestra unidad IMMSA, y • $352.1 millones para diversos gastos en reemplazos. • $372.3 millones de inversiones en nuestras operaciones peruanas: • $41.1 millones para el proyecto Tía María, • $56.7 millones para el proyecto de Toquepala, • $59.4 millones para la mejora de la estabilidad de taludes en el área sur de Cuajone, • $9.6 millones para los proyectos de Cuajone, y • $205.5 millones para diversos gastos en reemplazos. Las actividades de inversión de 2013 incluyen una compra neta de inversiones de corto plazo de $74.0 millones. El año también incluye una amortización de un préstamo $22.7 millones de una afiliada y la liberación del depósito en garantía de $5.1 millones correspondiente al pago final del préstamo de Mitsui. 2012: El efectivo neto usado en actividades de inversión en 2012 incluyó $1,051.9 millones de gastos de capital. Los gastos de capital incluyeron: • $794.0 millones de inversiones en nuestras operaciones mexicanas: • $216.3 millones para los equipos de la mina Buenavista, • $149.0 millones para la nueva concentradora de Buenavista, • $138.3 millones para el proyecto ESDE III, • $69.1 millones para nuevos proyectos de infraestructura, • $56.0 millones en nuestra unidad IMMSA, y • $165.3 millones para diversos gastos en reemplazos. • $257.9 millones de inversiones en nuestras operaciones peruanas: • $7.8 millones para el proyecto Tía María, • $32.7 millones para el proyecto de Toquepala, • $52.0 millones para los proyectos de Cuajone, y • $165.4 millones para diversos gastos en reemplazos. Las actividades de inversión en 2012 incluyeron $152.4 millones usados para la compra de inversiones a corto plazo, y un préstamo de $37.6 millones a una compañía afiliada, menos $540.1 millones recaudados por la venta de inversiones de corto plazo, $18.2 millones de la venta de una inversión y $15.1 millones recaudados por la venta de propiedades inactivas. Efectivo neto usado en (generado por) actividades de financiamiento: 2014: El efectivo neto usado en actividades de financiamiento en 2014 fue de $1,064.5 millones e incluyó: • Una distribución de dividendos de $381.0 millones. • La recompra de 22.7 millones de nuestras acciones comunes a un costo de $682.8 millones. • Una distribución de $1.0 millones a la participación no controladora. 2013: El efectivo neto usado en actividades de financiamiento en 2013 fue de $865.3 millones e incluyó: • Una distribución de dividendos de $573.8 millones. • La recompra de 10.2 millones de nuestras acciones comunes a un costo de $281.4 millones. • El pago del principal de $10.0 millones del préstamo de Mitsui.

• Una distribución de $1.4 millones a la participación no controladora. 2012: El efectivo neto generado por actividades de financiamiento fue $278.1 millones e incluyó: • La emisión de nueva deuda por $1,477.5 millones. • El pago recibido, correspondiente al juicio derivado de accionistas de SCC por $2,108.2 millones, reducido por • una distribución de dividendos de $3,140.0 millones, • La recompra de 4.4 millones de nuestras acciones comunes a un costo de $147.3 millones. • Una amortización de deuda de $10 millones. • Una distribución a nuestros inversionistas con participación no controladora de $3.6 millones. Otras Consideraciones de Liquidez Esperamos satisfacer nuestros requerimientos de efectivo para 2015 y en adelante, con fondos disponibles y fondos generados internamente. Además, creemos que podremos tener acceso a financiamiento externo adicional en condiciones razonables, si fuera necesario. Al 31 de diciembre de 2014, $37.7 millones de nuestro efectivo, equivalentes de efectivo, efectivo restringido e inversiones de corto plazo por $722.0 millones eran tenidos por subsidiarias extranjeras. Generalmente, el efectivo, equivalentes de efectivo y las inversiones de corto plazo que se mantienen en nuestras operaciones extranjeras se usan para cubrir gastos operativos e inversión local. La Compañía había dispuesto un pasivo por impuesto diferido de $7.4 millones al 31 de diciembre de 2013 para los efectos de $76.2 millones en impuesto a la renta americano por las utilidades extranjeras que pueden ser potencialmente repatriadas en el futuro. Al 31 de diciembre de 2014, Minera México ha determinado que no tiene disponible utilidades a ser remitidas por dividendos a Estados Unidos debido a sus obligaciones financieras internas y su actual expansión, y que al final del 2014, ha cumplido con los criterios de inversión indefinida según la norma ASC 740-30-25-17 que intenta reinvertir sus utilidades indefinidamente. Cualquier distribución de utilidades provenientes de nuestras subsidiarias mexicanas a Estados Unidos está sujeta al impuesto a la renta federal de Estados Unidos que equivale a aproximadamente el 10% de dicha distribución, después de considerar la utilización del crédito tributario extranjero. Las distribuciones de utilidades provenientes de nuestra sucursal peruana a Estados Unidos no están sujetas a impuestos de repatriación. Nuestras operaciones peruanas no son subsidiarias extranjeras. Sino que están constituidas principalmente por operaciones que son tratadas como una sucursal de nuestras operaciones de Estados Unidos desde una perspectiva tributaria. Programa de recompra de acciones: En 2008, nuestro Directorio autorizó un programa de recompra de acciones de $500 millones, el cual desde entonces ha sido aumentado por el Directorio y está actualmente autorizado en $3 mil millones. Desde el inicio del programa hasta el 31 de diciembre de 2014, hemos comprado 79.9 millones de nuestras acciones comunes a un costo de $1,842.3 millones. Estas acciones estarán disponibles para fines corporativos generales. Podremos comprar acciones comunes adicionales en su oportunidad, en función de las condiciones de mercado y otros factores. Este programa de recompra no tiene fecha de expiración y puede ser modificado o descontinuado en cualquier momento. Para mayores detalles por favor vea el Ítem 5 “Mercado para las acciones comunes del Registrante, asuntos relacionados a los accionistas y acciones compradas por el Emisor - Plan de recompra de acciones comunes de SCC.”

Dividendo: El 29 de enero de 2015, el Directorio autorizó un dividendo en efectivo de $0.10 por acción común pagadero el 3 de marzo de 2015 a los accionistas de SCC registrados al cierre de operaciones del 17 de febrero de 2015. Juicio derivado de accionistas de SCC: El 9 de octubre de 2012 recibimos de AMC, nuestro accionista mayoritario, $2,100 millones, en cumplimento de la sentencia dictada bajo la resolución judicial del Tribunal de Equidad de Delaware, que determinó que pagamos un precio excesivo a AMC en la fusión realizada en 2005 entre la Compañía y Minera México, S.A. de C.V. De dicha suma recibida de AMC, pagamos $316.2 millones a los abogados del demandante para cumplir con la compensación por los honorarios y gastos de abogados. El efecto de estas transacciones se registró en nuestros resultados de 2012. FUENTE DE FINANCIAMIENTO. En noviembre de 2012 emitimos $1,500 millones en notas no garantizadas a tasa fija con un descuento de $22.5 millones que están siendo amortizadas durante el periodo de vigencia de la deuda correspondiente. Esta deuda se emitió en dos partes, $300 millones con vencimiento en 2022 a una tasa de interés anual de 3.5%, y $1,200 millones con vencimiento en 2042 a una tasa de interés anual de 5.25%. La recaudación neta se está usando para fines corporativos generales, incluyendo el financiamiento de nuestro programa de gastos de capital. En 2013, la revista internacional de negocios World Finance, reconoció esta deuda como la mejor emisión de deuda del año en la industria minera. Nuestra deuda total al 31 de diciembre de 2014 fue $4,206.0 millones, comparada con $4,204.9 millones al 31 de diciembre de 2013, neto del descuento no amortizado de las notas emitidas bajo la par de $45.1 millones y $46.2 millones al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente. El ratio deuda total a capitalización total fue de 41.8% al 31 de diciembre de 2014, comparado con 43.1% al 31 de diciembre de 2013. Asimismo, el ratio deuda neta a capitalización neta fue 39.7% al 31 de diciembre de 2014, comparado con 31.3% al 31 de diciembre de 2013. Definimos deuda neta como deuda total, incluyendo vencimientos corrientes, menos efectivo y equivalentes de efectivo. Creemos que la deuda neta es útil para los inversionistas como una medida de nuestra posición financiera. Definimos capitalización neta como la suma de la deuda neta y el patrimonio. Usamos el ratio deuda neta a capitalización neta como una medida de nuestra posición de endeudamiento y para determinar cuánta deuda podemos tomar además del uso del patrimonio y el Estado de Situación Financiera en general. Definimos capitalización total como la suma de los valores en libros de nuestra deuda total, incluyendo vencimientos corrientes, y patrimonio. La conciliación de nuestros ratios deuda neta a capitalización neta y deuda total a capitalización total tal como se incluye en el Estado de Situación Financiera consolidado se presenta más adelante bajo el subtítulo “Conciliación de Información no Normada por los PCGA”. Por favor vea la Nota 10 “Financiamiento”, donde se tratan los requerimientos de las cláusulas que rigen nuestra deuda a largo plazo. Programas de inversión de capital Una discusión de nuestros programas de inversiones de capital es parte importante para entender nuestra liquidez y nuestros

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recursos de capital. Esperamos satisfacer los requerimientos de efectivo para estos gastos de capital con efectivo en caja, fondos generados internamente, y financiamiento externo adicional, si

fuera necesario. Para información sobre nuestros programas de gastos de capital, por favor vea la discusión contenida en la sección "Programa de Inversiones de Capital" en este Ítem 7.

OBLIGACIONES CONTRACTUALES La siguiente tabla resume nuestras obligaciones contractuales más importantes al 31 de diciembre de 2014:



Vencimiento de pagos por periodo Total 2015 2016 2017 2018 2019

2020 y en adelante

(en millones de dólares) Deuda a largo plazo

$4,251.1

$200.0

-

-

-

-

$4,051.1

Intereses sobre la deuda

5,443.0

256.4

$248.9

$248.9

$249.0

$249.0

4,190.8

Posición fiscal incierta (a)

319.4

-

-

-

-

-

-

Participación de los trabajadores

200.3

200.3

-

-

-

-

-

8.2

2.6

2.5

2.7

2.9

21.6

13.7

-

-

-

-

102.4

Pensiones y obligaciones post-empleo 40.5 Obligación para el retiro de activos

116.1











Compromiso de compra de energía 9,749.5

Obligaciones de compra:

509.7

537.1

492.9

454.8

472.4

7,282.7

-

-

Proyectos de gastos de capital Total

590.1

523.0

67.1

-

-

$20,710.0

$1,711.3

$855.7

$744.3

$706.5

$724.3 $15,648.6

(a) Esta tabla no incluye ningún pago futuro relacionado a los pasivos por posiciones fiscales inciertas porque existe un alto grado de incertidumbre sobre la oportunidad de los futuros flujos de efectivo. Al 31 de diciembre de 2014, el pasivo reconocido por la Compañía es $319.4 millones, y se incluye como pasivo no corriente en el Estado de Situación Financiera consolidado.

Los pagos de la deuda a largo plazo no incluyen la cuenta valuación de descuento de deuda de $45.1 millones.

de pensiones y post-empleo. Por favor vea la Nota 11 "Planes de Beneficios" de nuestros estados financieros consolidados.

Los intereses sobre la deuda se calculan con las tasas vigentes al 31 de diciembre de 2014. Como toda nuestra deuda está a tasas fijas, los gastos futuros no cambiarán debido a cambios en las tasas. Por favor vea la Nota 10 “Financiamiento” de nuestros estados financieros consolidados para una descripción de nuestros acuerdos de deuda a largo plazo y facilidades de crédito.

Las obligaciones para el retiro de activos incluyen el monto total de los costos de cierre y remediación de nuestras minas e instalaciones peruanas a pagar de conformidad con los planes de cierre de minas aprobados por el MINEM y los costos de cierre y remediación de nuestras operaciones mexicanas. Véase la Nota 9 “Obligación para el Retiro de Activos”.

Actualmente, la participación de los trabajadores se calcula con base en las utilidades antes de impuestos de la Sucursal Peruana y de las operaciones mexicanas. En Perú, la provisión para la participación de los trabajadores se calcula aplicando el 8% a las utilidades antes de impuestos. La porción corriente de esta participación, que devenga durante el año, se calcula con base en la renta imponible de la Sucursal Peruana y se distribuye en gran medida a los trabajadores, generalmente después de la determinación de los resultados finales del año. Los montos que exceden los 18 sueldos de un trabajador se distribuyen a entidades del gobierno. En México, la participación de los trabajadores se determina usando las disposiciones establecidas en la ley mexicana del impuesto a la renta, a una tasa del 10% sobre la utilidad antes de impuestos, con los ajustes indicados en la ley de impuestos. Las pensiones y obligaciones post-empleo incluyen los beneficios que se proyecta pagar de acuerdo con nuestros planes de beneficios

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Tenemos un compromiso de compra de energía para nuestras operaciones peruanas a Enersur hasta abril de 2017. En junio de 2014 suscribimos un contrato de compra de energía por 120 MW con la compañía estatal Electroperú S.A., la cual suministrará energía a nuestras operaciones peruanas durante veinte años a partir del 17 de abril de 2017 y hasta el 30 de abril de 2037. También, en julio de 2014 suscribimos un contrato de compra de energía por 120 MW con Kallpa, una generadora privada de electricidad que suministrará energía a nuestras operaciones peruanas durante diez años a partir del 17 de abril de 2017 y hasta el 30 de abril de 2027. También tenemos un compromiso de comprar energía eléctrica a MGE, una subsidiaria de Grupo México, para nuestras operaciones mexicanas hasta 2032. Véase la Nota 13 “Compromisos y Contingencias – Otros compromisos”. Las cantidades indicadas en la tabla mostrada se basan en nuestros costos estimados de energía a largo plazo, están sujetos

a modificaciones conforme cambian los costos de generación de energía y nuestras necesidades pronosticadas de energía a lo largo del periodo de vigencia de los contratos. Los proyectos de gasto de capital incluyen órdenes de compra comprometidas y contratos suscritos principalmente para nuestros proyectos mexicanos y la mina Buenavista.

CONCILIACIÓN DE INFORMACIÓN NO NORMADA POR LOS PCGA Costo de operación en efectivo: A continuación se presenta una conciliación de los “Costos de operación en efectivo” (véase la página 64) con el costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) que se reporta en nuestro estado de resultados consolidado, en millones de dólares y dólares por libra, en la siguiente tabla:

2014 2013 2012 millones de $ ($/lb.) millones de $ ($/lb.) millones de $ ($/lb.) Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) Más: Gastos de ventas, generales y administrativos Premios de ventas, neto de cargos de tratamiento y refinación. Menos: Participación de los trabajadores Costo de metales comprados a terceros Regalías y otros cargos, neto Cambio en inventarios Costo de Operación en Efectivo sin ingresos por subproductos Más: Ingresos por subproductos (1) Ingresos netos por la venta de metales comprados a terceros Más: Total ingresos por subproductos Costo de Operación en Efectivo con ingresos por subproductos Total de libras de cobre producidas (en millones)

$2,840.5

$1.96

$2,871.3

$2.15

$2,769.2

$2.01

103.4

0.07

102.5

0.08

101.3

0.08

(44.2)

(0.03)

(36.9)

(0.03)

(8.8)

(0.01)

(204.4) (161.7) (15.0) 226.4

(0.14) (0.11) (0.01) 0.15

(226.5) (203.0) (88.9) 122.9

(0.17) (0.15) (0.07) 0.09

(268.6) (241.9) (123.8) 148.8

(0.19) (0.18) (0.09) 0.11

$2,745.0

$1.89

$2,541.4

$1.90

$2,376.2

$1.73

(1,202.6)

(0.83)

(1,189.5)

(0.89)

(1,386.5)

(1.01)

(10.1)

(0.01)

(17.9)

(0.01)

(18.8)

(0.01)

(1,212.7)

(0.84)

(1,207.4)

(0.90)

(1,405.3)

(1.02)

$1,532.3

$1.05

$1,334.0

$(1.00)

$970.9

$(0.71)

1,453.2



1,338.8



1,377.4

(1) Los ingresos por subproductos incluidos en nuestra presentación de costo de operación en efectivo contienen lo siguiente:



2014 2013 2012

millones de $ ($/lb.) millones de $ Molibdeno $ (506.9) (0.35) $ (388.2) Plata (239.4) (0.17) (305.8) Zinc (209.8) (0.14) (202.3) Ácido sulfúrico (121.5) (0.08) (154.5) Oro (41.3) (0.03) (51.1) Otros productos (83.7) (0.06) (87.6) $ (1,202.6) (0.83) $ (1,189.5) Total

($/lb.) (0.29) (0.23) (0.15) (0.12) (0.04) (0.06) (0.89)

millones de $ $ (450.4) (381.4) (196.1) (210.9) (60.8) (86.9) $ (1,386.5)

($/lb.) (0.33) (0.28) (0.14) (0.15) (0.04) (0.07) (1.01)

Los ingresos por subproductos presentados no coindicen con el valor de ventas reportado por segmento en la página 127 porque la tabla anterior excluye las compras a terceros, las cuales están reclasificadas a ingresos netos por la venta de metal comprado a terceros.

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Deuda neta a capitalización neta: La deuda neta a capitalización neta al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue:



2014 2013

Deuda total $ 4,206.0 $ 4,204.9 Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo (364.0) (1,672.7) Deuda neta 3,842.0 2,532.2 Capitalización neta: Deuda neta 3,842.0 2,532.2 Patrimonio 5,836.6 5,561.8 Capitalización neta $ 9,678.6 $ 8,094.0 Deuda neta / capitalización neta (*) 39.7% 31.3% ________________ (*) Representa deuda neta dividida entre capitalización neta.

Deuda total a capitalización total: El ratio deuda total a capitalización total al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue:



2014 2013

Deuda total

$

4,206.0

$ 4,204.9

Capitalización Deuda Patrimonio Capitalización total

4,206.0 5,836.6 $ 10,042.6

4,204.9 5,561.8 $ 9,766.7

Deuda total / capitalización total (*)





41.9%

43.1%

________________ (*) Representa deuda dividida entre capitalización total.

Costos y gastos operativos

(en millones)

2014

Costos y gastos operativos (indicador PCGA) Menos Honorarios legales relacionados con el juicio derivado de accionistas de SCC Costos y gastos operativos (no es un indicador PCGA)

SOUTHERN COPPER CORPORATION

82

$3,554.9 - $3,554.9

2013



2012

$3,420.8

$3,560.4

- $3,420.8

316.2 $3,244.2

Ítem 7A. INFORMACIón Cuantitativa y Cualitativa sobre Riesgos de Mercado

Riesgo por el precio de los commodities: Estamos sujetos a riesgos de mercado que surgen por la volatilidad de los precios del cobre y otros metales. Históricamente, los precios de los metales han estado sujetos a amplias fluctuaciones y son afectados por numerosos factores que están fuera de nuestro control. Estos factores, que afectan a cada commodity en grados diferentes, incluyen: las condiciones políticas y económicas internacionales, los niveles de oferta y demanda, la disponibilidad y costo de bienes sustitutos, los niveles de inventario mantenidos por productores y otros, y en menor medida, los costos por



Cambio en el precio de los metales (por libra, excepto plata – por onza) Variación anual en la utilidad neta atribuible a SCC (en millones)

Plata

$ 0.10

$ 1.00

$ 0.10

$ 1.0

$ 99.3

$ 27.8

$ 12.7

$

Nuestras ventas provisionales de cobre y molibdeno contienen un derivado implícito que tiene que estar separado del contrato principal para fines contables. El contrato principal es la cuenta por cobrar de la venta de concentrados de cobre y molibdeno a los precios

Cobre Molibdeno

Para 2015, asumiendo que se logre la producción y ventas de metales esperadas, que las tasas de impuestos no cambien, y que el efecto de los potenciales programas de cobertura fuese nulo, los factores de sensibilidad al precio de los metales indicarían los siguientes cambios en la utilidad neta anual estimada atribuible a SCC como resultado de las variaciones en los precios de los metales:

Cobre Molibdeno Zinc

Riesgo por ventas abiertas:



mantenimiento de inventarios, y el tipo de cambio de las monedas. Además, en ocasiones, los precios de mercado de ciertos metales han estado sujetos a rápidos cambios de corto plazo debido a cuestiones económicas e inversiones financieras.

vigentes en el mercado en el momento de la venta. Al derivado implícito, que no califica para la contabilidad de coberturas, se le asigna el valor de mercado en cada periodo anterior a la liquidación. La siguiente tabla muestra las ventas de cobre y molibdeno con precios provisionales pendientes al 31 de diciembre de 2014:

Volumen de ventas (millones de libras)

Valuadas en (por libra)

7.4 11.7

2.873 9.00

Los ajustes a los precios de venta provisionales incluidos en las cuentas por cobrar y las ventas netas al 31 de diciembre de 2014, fueron $(9.6) millones para el cobre y $(16.5) millones para el molibdeno. Riesgo por tipo de cambio: Nuestra moneda funcional es el dólar de Estados Unidos. Parte de nuestros costos operativos se expresan en nuevos soles peruanos y en pesos mexicanos. Como nuestros ingresos están denominados principalmente en dólares de Estados Unidos, cuando la inflación

7.5

Mes de liquidación De enero de 2015 a abril de 2015 De enero de 2015 a marzo de 2015

o deflación en nuestras operaciones peruanas o mexicanas no está compensada por una variación en el tipo de cambio del nuevo sol o del peso con respecto al dólar, nuestra posición financiera, resultados de operación y flujos de efectivo pueden verse afectados por la conversión local de costos cuando se expresan en dólares de Estados Unidos. Además, el valor en dólares de nuestros activos monetarios netos denominados en nuevos soles o pesos, puede verse afectado por una variación en el tipo de cambio del nuevo sol o del peso, resultando en una ganancia o pérdida por remedición en nuestros estados financieros. La siguiente tabla muestra las variaciones recientes en las tasas de inflación y devaluación:

83

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Años terminados el 31 de diciembre de



2014 2013 2012

Perú: Tasa de inflación peruana Tipo de cambio inicial Tipo de cambio al cierre Apreciación / (devaluación) México: Tasa de inflación mexicana Tipo de cambio inicial Tipo de cambio al cierre Apreciación / (devaluación)

3.2%

2.9%

2.6%

2.796 2.989 (6.9)%

2.551 2.796 (9.6)%

2.697 2.551 5.4%

4.1%

4.0%

3.6%

13.077 14.718 (12.6)%

13.010 13.077 (0.5)%

13.979 13.010 6.9%

Cambio en la posición monetaria: Asumiendo una variación en el tipo de cambio de 10% al 31 de diciembre de 2014, estimamos que nuestra posición monetaria neta en nuevos soles peruanos y en pesos mexicanos aumentaría (disminuiría) nuestra utilidad neta de la siguiente manera:

Efecto en las utilidades (millones de $) Apreciación del 10% del dólar de EE.UU. con respecto al nuevo sol Devaluación del 10% del dólar de EE.UU. con respecto al nuevo sol Apreciación del 10% del dólar de EE.UU. con respecto al peso mexicano Devaluación del 10% del dólar de EE.UU. con respecto al peso mexicano

La posición monetaria neta es el neto de aquellos activos y pasivos denominados en nuevos soles o en pesos al 31 de diciembre de 2014.

$ 11.0 $ (12.9) $ 23.5 $ (28.8)

Inversiones a corto plazo: Las inversiones a corto plazo fueron como sigue (en millones de $):



Al 31 de diciembre de



2014 2013

Valores negociables Tasa de interés promedio ponderado Disponibles para venta Tasa de interés promedio ponderado Total

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84

$ 333.7 0.78%

$ 202.6 3.78%

4.9 0.44% $ 338.6

5.7 0.42% $ 208.3

Los valores negociables consisten en bonos emitidos por compañías que cotizan en bolsa y son negociados públicamente. Cada instrumento financiero es independiente de los demás. La Compañía tiene la intención de vender estos bonos en el corto plazo. Las inversiones disponibles para venta consisten en valores emitidos por compañías que cotizan en bolsa. Cada valor es independiente de los demás y, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, incluían bonos corporativos y obligaciones garantizadas con activos

e hipotecas. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las ganancias y pérdidas brutas no realizadas en valores disponibles para venta no fueron materiales. Con relación a estas inversiones, la Compañía ganó intereses que fueron registrados como ingresos financieros en el estado de resultados consolidado. La Compañía también redimió algunos de estos valores y reconoció ganancias (pérdidas) debido a cambios en su valor razonable, que se registraron como otros ingresos (gastos) en el estado de resultados consolidado.

La siguiente tabla resume la actividad de estas inversiones por categoría (en millones)



Años terminados el 31 de diciembre de

2014 2013 Negociables: Intereses ganados $ 4.9 $ 5.2 Ganancia (pérdida) no realizada al 31 de diciembre $ 2.1 $ (1.9) Disponibles para venta: Intereses ganados Inversión redimida

(*) $ 0.8

(*) $ 0.8

____________________________ (*) Menos de $0.1 millones.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los vencimientos contractuales de los valores de deuda disponibles para venta fueron los siguientes (en millones): Un año o menos Más de un año hasta cinco años Más de cinco años hasta diez años En más de 10 años Total valores de deuda

2014 2013 $ $

0.3 - 0.1 4.5 4.9

85

$ $

0.4 0.2 5.1 5.7

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Ítem 8. Estados financieros e información complementaria INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Al Directorio y Accionistas de Southern Copper Corporation: Hemos auditado los Estados de Situación Financiera consolidados adjuntos de Southern Copper Corporation y subsidiarias (la “Compañía”) al 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por cada uno de los tres años en el periodo terminado el 31 de diciembre de 2014. Nuestras auditorías también incluyeron los cuadros de los estados financieros listados en el Índice en el Ítem 15. Estos estados financieros y los cuadros de los estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Compañía. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros y los cuadros de los estados financieros con base en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas siguiendo las normas del Consejo de Vigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa (Public Company Accounting Oversight Board) (Estados Unidos). Estas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres o no de errores materiales. Una auditoría comprende examinar, mediante pruebas, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios contables utilizados y las estimaciones significativas hechas por la Gerencia, así como evaluar la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorias proveen una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la posición financiera de Southern Copper Corporation y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por cada uno de los tres años del periodo terminado el 31 de diciembre de 2014, de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América. Asimismo, en nuestra opinión, los cuadros de los estados financieros antes indicados, cuando son considerados en forma conjunta con los estados financieros consolidados, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la información allí contenida. También hemos auditado, de acuerdo con las normas del Consejo de Vigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa (Public Company Accounting Oversight Board) (Estados Unidos), el control interno de la Compañía sobre la información financiera al 31 de diciembre de 2014, basándonos en los criterios establecidos en el Marco Integrado de Control Interno (2013) publicado por el Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway, y en nuestro informe de fecha 27 de febrero de 2015, expresamos una opinión adversa acerca del control interno de la Compañía sobre la información financiera debido a una debilidad material.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited C.P.C. Miguel Angel Andrade Leven Ciudad de México, México 27 de febrero de 2015

ACLARACIÓN Este documento es una traducción libre al español de la opinión incluida en el Formulario 10-K registrado en inglés por la Compañía ante las autoridades de los Estados Unidos de América (Securities and Exchange Commission - SEC) y del Perú (la Superintendencia del Mercado de Valores, SMV, y la Bolsa de Valores de Lima, BVL). En caso de diferencias entre ambos documentos, prevalecerá el entregado ante las autoridades en idioma inglés. Esta opinión es incluida en este formulario sólo para conveniencia del lector y no representa la emisión de una opinión al Formulario 10-K en español por parte de Deloitte Touche Tohmatsu Limited ni por ninguna de sus firmas miembro.

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Southern Copper Corporation y Subsidiarias ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 2013 2012 (en miles, excepto para montos por acción) Ventas netas (incluyendo ventas a partes relacionadas, véase la nota 17) Costos y gastos operativos: Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento, que se muestran por separado líneas abajo) Gastos de ventas, generales y administrativos Depreciación, amortización y agotamiento Gastos de exploración Remediación ambiental Honorarios legales relacionados con el juicio derivado de accionistas de SCC (Nota 14) Total costos y gastos operativos Utilidad operativa Gastos financieros Intereses capitalizados Otros (gastos) ingresos Ingresos financieros Utilidad antes del impuesto a la renta Impuesto a la renta (incluyendo regalías, véase la Nota 7) Utilidad neta antes de participación patrimonial en afiliadas Participación patrimonial en afiliada, neto del impuesto a la renta Utilidad neta Menos: Utilidad neta atribuible a la participación no controladora Utilidad neta atribuible a SCC Montos por acción común atribuibles a SCC (1): Utilidad neta - básica y diluida Dividendos pagados Promedio ponderado de acciones comunes en circulación - básicas y diluidas

$ 5,787,694

$ 5,952,943

$ 6,669,266

2,840,503 103,412 444,971 74,618 91,350

2,871,299 102,579 395,970 50,983 -

2,769,233 101,297 325,743 47,877 -

- 3,554,854 2,232,840



- 3,420,831 2,532,112

316,233 3,560,383 3,108,883

(265,278) 126,702 (40,841) 15,283 2,068,706 754,629 1,314,077 23,861 1,337,938 4,965 $ 1,332,973

(265,551) 68,946 17,106 19,985 2,372,598 769,322 1,603,276 20,905 1,624,181 5,664 $ 1,618,517

(201,785) 29,380 21,833 15,231 2,973,542 1,080,872 1,892,670 48,702 1,941,372 6,740 $ 1,934,632

$ $

$ $

$ $



1.61 0.46 828,199



1.92 0.68 842,668



2.28 4.06 848,346

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.

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Southern Copper Corporation y Subsidiarias ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS

2014 2013 2012 (en miles) RESULTADOS INTEGRALES: Utilidad neta $ 1,337,938 $ 1,624,181 $ 1,941,372 Otras ganancias (pérdidas) integrales, neto de impuestos: - (Aumento) disminución en beneficios de pensiones y otros beneficios post-retiro (neto del impuesto a la renta de $0.8 millones, $(1.4) millones y $2.2 millones) (1,426) 2,207 (3,394) Instrumentos derivados clasificados como coberturas del flujo de efectivo: - Disminución en (ganancias) no realizadas acumuladas en el periodo anterior (neto del impuesto a la renta de $3.5 millones en 2012)



-

Total otras ganancias (pérdidas) integrales



(1,426)

Total resultados integrales

1,336,512



1,626,388

Resultados integrales atribuibles a la participación no controladora





5,664

Resultados integrales atribuibles a SCC

$ 1,331,547

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.

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4,965



-



2,207

$ 1,620,724



(5,452)



(8,846)

1,932,526

6,736

$ 1,925,790

Southern Copper Corporation y Subsidiarias ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO Al 31 de diciembre (en miles) ACTIVO Activo corriente: Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo restringido Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar (incluyendo partes relacionadas: 2014 - $32,835 y 2013 - $38,062) Inventario Impuesto a la renta diferido Otros activos corrientes Total activo corriente Activo fijo, neto Material lixiviable Activos intangibles, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Impuesto a la renta diferido Inversión por el método de participación patrimonial Otros activos

81,635 836,464 119,510 189,920 2,489,789



7,436,430 512,718 109,872 161,244 553,948 66,723 221,186

6,476,168 395,177 110,219 161,244 180,707 57,142 199,322

Total activo

$ 11,551,910

$ 10,996,029

$

$

PASIVO Pasivo corriente: Porción corriente de la deuda a largo plazo Cuentas por pagar (incluyendo partes relacionadas 2014 –$69,083 y 2013 – $28,373) Impuesto a la renta Impuesto a la renta diferido Participación de los trabajadores Intereses devengados Otros pasivos devengados Total pasivo corriente Deuda a largo plazo Impuesto a la renta diferido Otros pasivos y reservas Obligación para el retiro de activos Total pasivo no corriente Compromisos y contingencias (Nota 13) PATRIMONIO (NOTA 14) Acciones comunes con un valor nominal de $0.01; acciones autorizadas en 2014 y 2013 – 2,000,000; acciones emitidas en 2014 y 2013 – 884,596 Capital adicional pagado Utilidades retenidas Otros resultados integrales acumulados Acciones en tesorería, al costo, acciones comunes Total patrimonio de Southern Copper Corporation Participación no controladora Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

2014 $



2013

363,970 19,456 338,589 540,245

200,000

$ 1,672,695 208,268 533,226 64,552 693,942 84,377 158,990 3,416,050

-

549,667 80,101 13,360 198,009 70,824 38,944 1,150,905



493,263 7,474 192,371 70,787 19,689 783,584

4,006,031 385,545 56,545 116,133 4,564,406



4,204,915 244,875 76,000 124,835 4,650,625









8,846 3,344,669 4,346,818 4,813 (1,900,686) 5,804,460 32,139 5,836,599

8,846 3,340,349 3,394,827 6,239 (1,216,599) 5,533,662 28,158 5,561,820

$ 11,551,910

$ 10,996,029

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.

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Southern Copper Corporation y Subsidiarias ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

Para los ańos terminados el 31 de diciembre de, 2014 2013 (en miles) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta $1,337,938 $1,624,181 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo generado por actividades de operación: Depreciación, amortización y agotamiento 444,971 395,970 Participación en resultados de afiliada, neto de dividendos recibidos (9,581) (10,088) (Ganancia) pérdida por efectos de conversión monetaria (53,967) 13,089 (Beneficio) provisión por impuesto a la renta diferido (233,794) (97,188) Ganancia por venta de inversiones - - (Ganancia) pérdida en inversiones a corto plazo - - Efectivo generado por (usado en) activos y pasivos operativos: Cuentas por cobrar (7,019) 136,107 Inventario (260,063) (143,575) Cuentas por pagar y pasivos devengados 109,564 (63,551) Otros activos y pasivos operativos 27,844 2,279 Efectivo neto generado por actividades de operación 1,355,893 1,857,224 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Gastos de capital (1,529,799) (1,703,349) Compra de inversiones a corto plazo (436,649) (346,664) Ingresos por la venta de inversión a corto plazo 306,328 272,694 Recaudación por venta de inversiones - - Préstamo pagado por (otorgado a) partes relacionadas - 22,706 Venta de propiedades 4,924 4,618 Liberación del depósito en garantía para la deuda a largo plazo - 5,089 Efectivo neto usado en actividades de inversión (1,655,196) (1,744,906) ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Deuda amortizada - (10,000) Deuda incurrida - - Capitalización de costos de emisión de deuda - - Recompra de acciones comunes (682,774) (281,438) Dividendos pagados a accionistas comunes (380,982) (573,816) Juicio derivado de accionistas de SCC - - Distribuciones a la participación no controladora (961) (1,350) Otros 247 1,275 Efectivo neto (usado en) generado por actividades de financiamiento (1,064,470) (865,329) Efecto de las variaciones en el tipo de cambio sobre efectivo y equivalentes de efectivo 55,048 (33,782) (Disminución) aumento en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo, al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo, al término del año

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2012

$1,941,372 325,743 (17,666) 15,174 55,807 (18,200) (10,623) (14,739) (180,684) (135,742) 43,520 2,003,962 (1,051,900) (152,441) 540,098 18,200 (37,599) 15,072 (668,570) (10,000) 1,477,455 (7,685) (147,344) (3,139,971) 2,108,221 (3,613) 1,035 278,098 (2,120)

(1,308,725)

(786,793)

1,611,370

1,672,695 $363,970

2,459,488 $1,672,695

848,118 $2,459,488

2014 2013 2012 (en miles) Información complementaria sobre flujo de efectivo Efectivo pagado durante el año por: Intereses Impuesto a la renta Participación de los trabajadores Información complementaria de actividades de operación, de inversión y financiamiento que no representan efectivo: Disminución (aumento) en pensiones y otros beneficios post-retiro Gastos de capital incurridos pero no pagados aún Efecto de dividendo en acciones comunes: Resultados acumulados Acciones de tesorería Capital adicional pagado

$ 261,975 $ 840,819 $ 202,393

$ 262,490 $ 819,897 $ 276,376

$ 189,217 $ 1,140,352 $ 256,042

$ $

$ $

$ $



(1,426) 33,758 - - -



2,207 28,769 - - -

(3,394) 13,653

$ 296,590 (151,458) (145,132)

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.

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Southern Copper Corporation y Subsidiarias ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

Para los años terminados el 31 de diciembre de, 2014 2013 (en miles) TOTAL PATRIMONIO, al inicio del año $5,561,820 $4,789,100 TOTAL PATRIMONIO, al inicio del año 5,533,662 4,765,140 CAPITAL SOCIAL: Saldo al inicio y al término del año: 8,846 8,846 CAPITAL ADICIONAL PAGADO: Saldo al inicio del año 3,340,349 3,320,927 Juicio derivado de accionistas de SCC - - Distribución de dividendos de acciones comunes - - Otra actividad del periodo 4,320 19,422 Saldo al término del año 3,344,669 3,340,349 ACCIONES EN TESORERÍA: Acciones comunes de Southern Copper Saldo al inicio del año (1,010,979) (729,765) Programa de recompra de acciones (682,774) (281,438) Distribución de acciones comunes, $0.35 por acción - - Usadas con fines corporativos 249 224 Saldo al final del periodo (1,693,504) (1,010,979) Acciones comunes de la compañía matriz Saldo al inicio del año (205,620) (189,026) Otra actividad, incluyendo dividendos, intereses y efectos (1,562) (16,594) de conversión monetaria Saldo al término del año (207,182) (205,620) Saldo de acciones de tesorería al término del año (1,900,686) (1,216,599) UTILIDADES RETENIDAS: Saldo al inicio del año 3,394,827 2,350,126 Utilidad neta 1,332,973 1,618,517 Dividendos pagados por acción común, 2014 - $0.46, 2013 – $0.68, 2012 - $3.71 (380,982) (573,816) Saldo al término del año 4,346,818 3,394,827 OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS) INTEGRALES ACUMULADAS: Saldo al inicio del año 6,239 4,032 Otras ganancias (pérdidas) integrales (1,426) 2,207 Saldo al término del año 4,813 6,239 PATRIMONIO, al término del año 5,804,460 5,533,662 PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA, al inicio del año 28,158 23,960 Utilidad neta 4,965 5,664 Distribuciones pagadas (961) (1,350) Otra actividad (23) (116) 28,158 PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA, al término del año 32,139 TOTAL PATRIMONIO, al término del año $5,836,599 $5,561,820

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.

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2012 $4,036,283 4,015,304 8,846 1,039,382 2,108,221 145,132 28,192 3,320,927

(734,123) (147,344) 151,457 245 (729,765) (163,729) (25,297) (189,026) (918,791) 3,852,054 1,934,632 (3,436,560) 2,350,126 12,875 (8,843) 4,032 4,765,140 20,979 6,740 (3,613) (146) 23,960 $4,789,100

SOUTHERN COPPER CORPORATION Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS NOTA 1– DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO: La Compañía es una subsidiaria indirecta de nuestro accionista mayoritario, Grupo México S.A.B. de C.V. ("Grupo México"). Al 31 diciembre 2014, Grupo México, a través de su subsidiaria Americas Mining Corporation ("AMC"), que es íntegramente de su propiedad, poseía el 84.6% de las acciones comunes de la Compañía. Los estados financieros consolidados que se presentan en este reporte consisten en las cuentas de Southern Copper Corporation ("SCC" o la “Compañía”), una corporación de Delaware, y sus subsidiarias. La Compañía es un productor integrado de cobre y otros minerales, y opera instalaciones de extracción, fundición y refinación en Perú y México. La Compañía realiza sus operaciones principales en Perú a través de una sucursal registrada (la “Sucursal Peruana” o la “Sucursal” o “SPCC Sucursal del Perú”). La Sucursal Peruana no es una sociedad separada de la Compañía. Las operaciones mexicanas de la Compañía se realizan a través de sus subsidiarias. La Compañía también realiza actividades de exploración en Argentina, Chile, Ecuador, México y Perú. NOTA 2- RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS: Principios de consolidación– Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de las subsidiarias en las cuales la Compañía tiene control de voto, de conformidad con la Codificación ASC 810 "Consolidación". Dichos estados financieros se preparan siguiendo los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos (“PCGA”). Ciertos montos de años anteriores han sido reclasificados para que sean consistentes con la presentación del ejercicio corriente. Uso de estimados – La elaboración de estados financieros en conformidad con las PCGA requiere que la gerencia realice estimados y supuestos que afectan los montos reportados sobre los activos y pasivos y la revelación de los activos y pasivos contingentes en la fecha de los estados financieros, así como los montos reportados de ingresos y gastos durante el periodo de reporte. Los elementos significativos sujetos a dichos estimados y supuestos incluyen el valor de las reservas de mineral que son base para el estimado de flujos de efectivo futuros y el cálculo de amortizaciones; obligaciones ambientales, obligaciones de cierre y retiro; estimados de recuperación de cobre en molienda y en las pilas de material lixiviable; el deterioro de activos (incluyendo estimados de flujos de efectivo futuros; los beneficios tributarios no reconocidos; las reservas de valuación de impuestos diferidos activos; y el valor razonable de los instrumentos financieros. La gerencia basa sus estimados en la experiencia histórica de la Compañía y en otros supuestos que son considerados razonables dadas las circunstancias. Es posible que los resultados reales difieran de esas estimaciones. Reconocimiento de ingresos – Sustancialmente todos los productos de cobre y no cúpricos de la Compañía se venden bajo contratos anuales o de largo plazo.

Los ingresos se reconocen cuando la propiedad es transferida al cliente. La transferencia de la propiedad se basa en los términos del contrato, generalmente al embarque. El ingreso por productos cúpricos y no cúpricos se determina sobre la base del precio promedio mensual del commodity de acuerdo con los términos de los contratos. La Compañía hace reservas para cuentas de cobranza dudosas según su experiencia histórica de deudas incobrables y reclamos, y una evaluación periódica de cuentas de cliente específicas. Para ciertas ventas de cobre y molibdeno de la Compañía, los contratos con los clientes permiten establecer precios en un mes posterior al embarque, en la mayoría de los casos dentro de los tres meses siguientes y ocasionalmente en unos cuantos meses más. En tales casos, el ingreso se registra a un precio provisional al momento del embarque. Las ventas de cobre con precios provisionales son ajustadas para reflejar los precios futuros del cobre LME o COMEX al final de cada mes, hasta que se determine el ajuste final del precio de los embarques pactado con los clientes de acuerdo con los términos del contrato. En el caso de las ventas de molibdeno, para las que no hay precios futuros publicados, las ventas con precios provisionales se ajustan para reflejar los precios del mercado al término de cada mes, hasta que se haga el ajuste final al precio de los embarques tras la liquidación con los clientes de acuerdo con los términos del contrato. Estos acuerdos con precios provisionales se contabilizan separados del contrato como un instrumento derivado implícito de conformidad con ASC 815-30 “Derivados y Cobertura – Coberturas de Flujos de Efectivo”. La Compañía vende cobre en forma de concentrados, ánodos, ampolloso, y refinado bajo términos comerciales estándar de la industria. Las ventas netas incluyen el valor facturado por el cobre, zinc, plata, molibdeno, ácido sulfúrico y otros metales, y el correspondiente ajuste a valor razonable del respectivo contrato de futuros de cobre y molibdeno. Costos y pagos por embarque y manipuleo – Los costos facturados a los clientes por embarque y manipuleo del producto se clasifican como ventas. Los montos en los que se incurre por embarque y manipuleo son incluidos en el costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento). Efectivo y equivalentes de efectivo – El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen depósitos bancarios, certificados de depósito y fondos de inversión a corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos a la fecha de compra. El valor en libros del efectivo y equivalentes de efectivo se aproxima a su valor razonable. Inversiones a corto plazo – La Compañía contabiliza las inversiones a corto plazo de conformidad con ASC 320-10 “Inversiones – Instrumentos de Deuda y Patrimonio – Reconocimiento”. La Compañía determina la clasificación apropiada de todas las inversiones de corto plazo mantenidas hasta su vencimiento, disponibles para venta o para negociación al momento de la compra y reevalúa dicha clasificación a la fecha de cada Estado de Situación Financiera. Las ganancias y pérdidas no realizadas en inversiones disponibles para la venta, netas de impuestos, se reportan como un componente de otros

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ingresos (pérdidas) integrales acumulados en el patrimonio, a menos que se considere que dicha pérdida no es temporal. Inventarios – La Compañía produce principalmente cobre y, en el proceso de producción obtiene varios subproductos, incluyendo molibdeno, plata, zinc, ácido sulfúrico y otros metales. El inventario de metales, conformado por productos en proceso y productos terminados, se registra al costo promedio o de mercado, el menor. Los costos incurridos en la producción del inventario de metales no incluyen los costos generales y administrativos. Una vez que se identifican molibdeno, plata, zinc y otros subproductos, se transfieren a sus respectivas instalaciones de producción y el costo adicional requerido para completar la producción es asignado a su valor de inventario. El inventario de productos en proceso representa los materiales que están en proceso de ser convertidos en productos para la venta. Los procesos de conversión varían, dependiendo de la naturaleza del mineral de cobre y la operación minera específica. Para sulfuros minerales, el procesamiento comprende la extracción y concentración y los resultados en la producción de concentrados de cobre y molibdeno. Los productos terminados son aquellos que se pueden vender (por ejemplo, concentrados de cobre, ánodos de cobre, cátodos de cobre, alambrón, concentrado de molibdeno y otros productos metalúrgicos). El inventario de suministros se contabiliza al costo promedio o valor de mercado menos una reserva por obsolescencia, el menor. Inventario de largo plazo – Material lixiviable El proceso de lixiviación es una parte integral de las operaciones mineras realizadas en las minas a tajo abierto de la Compañía. La Compañía capitaliza el costo de producción del material lixiviable en sus minas de Toquepala, La Caridad y Buenavista reconociéndolo como inventario. Los estimados de cantidad de mineral recuperable contenido en las canchas de lixiviación están sustentados por estudios de ingeniería. Como el ciclo de producción del proceso de lixiviación es significativamente mayor que el proceso convencional de concentración, fundición y refinación electrolítica, la Compañía incluye en su Estado de Situación Financiera el inventario lixiviable corriente (incluido en inventarios de productos en proceso) y el inventario lixiviable de largo plazo. Al 2013, el costo atribuido al material de lixiviación fue cargado al costo de ventas durante un periodo de cinco años, el cual se consideró el periodo estimado de recuperación promedio basado en los porcentajes de recuperación históricos de cada mina. Durante el cuarto trimestre de 2014, la Compañía completó la construcción de una nueva planta que ha resultado en una mayor eficiencia en la producción y el uso de material lixiviable. En consecuencia, la Compañía cambió su método de amortización al método de unidades de producción. Este cambio en la estimación efectuada por un cambio en el principio contable dará lugar a una mejor adecuación de los costos a los ingresos como resultado de la mejora de los niveles de producción esperados de la nueva planta y se traducirá en una mejor estimación del inventario corriente y de largo plazo del material lixiviable. A medida que la planta entró en operación en el cuarto trimestre de 2014, el impacto de los resultados en 2014 no se consideró significativa y ascendió a aproximadamente $17 millones reconocidos en el costo SOUTHERN COPPER CORPORATION

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de ventas. La compañía anticipa que el impacto en los períodos futuros será significativo como resultado de un aumento de los niveles de producción esperados. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía tiene un inventario lixiviable de $762.8 millones de los cuales $250.1 millones fueron clasificados como activo corriente. Activo Fijo – Los activos fijos se registran al costo de adquisición, neto de depreciación y amortización acumulada. El costo incluye los principales gastos realizados por mejoras y reemplazos, que extienden la vida útil o aumentan la capacidad y los intereses financieros asociados con adiciones de capital importantes. Los costos por mantenimiento, reparación y operación en las minas existentes, y las ganancias o pérdidas por activos retirados o vendidos se reflejan en los resultados según se incurre en ellos. Los edificios y equipos se deprecian siguiendo el método de línea recta sobre una vida estimada de cinco a 40 años o el período de vida estimado de la mina, en caso de que éste sea menor. Desarrollo de minas – El desarrollo de minas incluye principalmente el costo de adquisición de derechos mineros para la explotación de un depósito mineral, los costos de desbroce previos a la producción en nuevas minas que son comercialmente explotables, costos relacionados con hacer producir nuevas propiedades mineras, y retiro de la sobrecapa para preparar áreas únicas e identificables fuera de la actual área minera para dicha producción futura. Los costos de desarrollo de mina se amortizan con base en unidades de producción durante la vida útil remanente de las minas. Hay una diversidad de prácticas en la industria minera en cuanto al tratamiento de los costos de perforación y otros costos relacionados para determinar nuevas reservas de mineral. La Compañía sigue las prácticas delineadas en los dos párrafos siguientes en cuanto al tratamiento de costos de perforación y afines. Los costos de perforación y otros costos relacionados incurridos por la Compañía en su esfuerzo por determinar nuevos recursos, ya sean cercanos a las minas o proyectos nuevos, se cargan a gastos, según se incurre en ellos. Estos costos se clasifican como costos de exploración de mineral. Una vez que la Compañía ha determinado mediante estudios de factibilidad que existen reservas probadas y probables y que los costos de perforación y otros costos relacionados representan un probable beneficio futuro que implique la capacidad, individual o en combinación con otros activos, de contribuir directa o indirectamente de manera positiva al flujo futuro de efectivo neto, entonces los costos se clasifican como costos de desarrollo de minas. Estos costos de desarrollo de minas, que son incurridos de manera prospectiva para desarrollar la propiedad, se capitalizan conforme se incurre en ellos, hasta el inicio de la producción, y se amortizan usando el método de unidades de producción durante la vida útil estimada del yacimiento de mineral. Durante la etapa de producción, los costos de perforación y otros costos relacionados incurridos para mantener la producción se incluyen en el costo de producción en el periodo en que se incurren. Los costos de perforación y otros costos relacionados, incurridos durante los esfuerzos de la Compañía para determinar una adición importante de reservas en una propiedad en producción existente,

se cargan a gastos cuando se incurre en ellos. Cuando la Compañía determina mediante estudios de factibilidad que existen reservas adicionales probadas y probables y que los costos de perforación y otros costos asociados representan un probable beneficio futuro que implica la capacidad, individual o en combinación con otros activos, de contribuir directa o indirectamente de manera positiva al flujo neto de efectivo futuro, entonces los costos se clasifican como costos de desarrollo de minas. Estos costos de desarrollo de minas adicionales se capitalizan conforme se incurre en ellos, hasta el inicio de la producción, y se amortizan usando el método de unidades de producción a lo largo de la vida útil estimada del yacimiento de mineral. Una ampliación importante de las reservas se define como tal cuando incrementa las reservas totales de una propiedad en aproximadamente 10% o más. Para los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, la Compañía no capitalizó costos de perforación y afines. El saldo neto de los costos de desarrollo de minas capitalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue $34.8 millones y $36.2 millones, respectivamente. Obligaciones para el retiro de activos (costos de recuperación y remediación) – El valor razonable de un pasivo para la obligación para el retiro de activos se reconoce en el periodo en que se incurre en el pasivo. El pasivo se mide a su valor razonable y se ajusta a su valor actual en periodos posteriores a medida que se registra la provisión del gasto. Los costos correspondientes para el retiro de activos se capitalizan como parte del valor en libros de los activos fijos relacionados y se deprecian a lo largo de la vida útil del activo. Activos intangibles – Los activos intangibles comprenden principalmente la cantidad en exceso pagada sobre el valor en libros de las acciones de inversión, que son presentados como concesiones mineras, y también los estudios de ingeniería y desarrollo de minas. Los activos intangibles se registran al costo de adquisición, neto de la amortización acumulada, y son amortizados principalmente con base en unidades de producción durante el periodo estimado de la vida útil remanente de las minas. El deterioro de los activos intangibles se revisa cuando los eventos o cambios en las circunstancias indiquen que el valor en libros del activo podría no ser recuperable. Costos de emisión de deuda – Los costos de emisión de deuda, que están incluidos en otros activos, se amortizan usando el método de interés efectivo dentro del plazo de la deuda relacionada. Reservas de mineral – La Compañía reevalúa periódicamente los estimados de sus reservas de mineral, los que representan la estimación de la Compañía de la cantidad de cobre remanente que existe en las minas de su propiedad y que puede ser producido y vendido generando utilidad. Tales estimados se basan en evaluaciones de ingeniería derivadas de muestras de hoyos perforados y otras aberturas, en combinación con supuestos de precios de mercado del cobre y costos de producción en cada una de las minas respectivas. La Compañía actualiza su estimado de reservas de mineral al inicio de cada año. En este cálculo la Compañía usa precios corrientes

de metales que se definen como el precio promedio de los metales de los tres últimos años. El precio corriente de la libra de cobre, según lo definido, fue $3.36, $3.65 y $3.68 al término de los años 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Los estimados de reservas de mineral se usan para determinar la amortización del desarrollo de minas y activos intangibles. Una vez que la Compañía ha determinado mediante estudios de factibilidad que existen reservas probadas y probables y que los costos de perforación y otros costos relacionados representan un probable beneficio futuro que implique la capacidad, individualmente o en combinación con otros activos, de contribuir directa o indirectamente de manera positiva con el flujo futuro de efectivo neto, entonces los costos se clasifican como costos de desarrollo de minas, y la Compañía revela las reservas de mineral correspondientes. Exploración – Los costos tangibles e intangibles incurridos en la búsqueda de propiedades mineras se cargan a resultados cuando se incurre en ellos. Impuesto a la renta – Las provisiones para el impuesto a la renta se basan en los impuestos por pagar o reembolsables para el año corriente y los impuestos diferidos se basan en las diferencias temporales entre la utilidad impositiva y la utilidad financiera antes de impuestos, y entre la base impositiva de los activos y pasivos y los montos reportados en los estados financieros. Los impuestos diferidos activos y pasivos se incluyen en los estados financieros aplicando las tasas de impuesto a la renta vigentes al periodo en el cual se espera que se realicen y liquiden los impuestos diferidos activos y pasivos, conforme a lo prescrito en el ASC-740 “Impuestos a la renta”. Cuando se emiten cambios en las leyes o tasas de impuestos, los impuestos diferidos activos y pasivos se ajustan a través de la provisión para impuesto a la renta. Los impuestos a la renta diferidos activos se reducen por cualquier crédito que, en opinión de la gerencia, es más probable que no se realice. La actualización ASU No. 2013-11 “Presentación de un Beneficio Tributario No Reconocido Cuando Existe una Pérdida Operativa Neta Arrastrable, una Pérdida Tributaria Similar, o un Crédito Tributario Arrastrable” entra en vigencia de manera prospectiva para el ejercicio fiscal de la Compañía que comienza el 1 de enero de 2014. Como resultado de haber adoptado la ASU No. 2013-11 el 1 de enero de 2014, los pasivos asociados a los beneficios tributarios no reconocidos de impuestos por pagar no corrientes fueron reclasificados y se netearon contra los impuestos diferidos activos. De acuerdo con la ASU 2013-11, la Compañía neteó los Beneficios Tributarios No Reconocidos contra los crédito tributarios extranjeros arrastrables. Las operaciones de la Compañía implican lidiar con la incertidumbre y criterios en la aplicación de reglamentos tributarios complejos en varias jurisdicciones. Los impuestos finales pagados dependen de muchos factores, incluyendo negociaciones con las autoridades tributarias en varias jurisdicciones y la solución de reclamos que surgen de las fiscalizaciones tributarias federales, estatales e internacionales. La Compañía reconoce los pasivos potenciales y registra los pasivos tributarios para temas de fiscalizaciones tributarias anticipadas en Estados Unidos y en otras jurisdicciones fiscales, con base en si estima o no que se adeudarán impuestos adicionales y en qué medida. La Compañía sigue el lineamiento de ASC 740 “Impuesto a la Renta” para registrar estos pasivos.

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(Para información adicional, remítase a la Nota 7 “Impuesto a la renta” de los estados financieros consolidados). La Compañía ajusta estas provisiones a la luz de los cambios en los hechos y circunstancias; sin embargo, debido a la complejidad de algunas de estas incertidumbres, es posible que su resolución final resulte en un pago materialmente diferente que el estimado actual de pasivos tributarios de la Compañía. Si la estimación del pasivo tributario resulta menor que la valuación definitiva, se haría un cargo adicional a gastos. Si en última instancia, el pago de estos montos resulta menor que los montos registrados, la reversión de los pasivos resultaría en el reconocimiento de créditos fiscales en el periodo en que la Compañía determine que dichos pasivos ya no son necesarios. La Compañía clasifica los intereses y penalidades relacionadas al impuesto a la renta como impuesto a la renta en los estados financieros, así como los intereses y penalidades correspondientes a los beneficios tributarios no reconocidos, si los hubiera. Moneda Extranjera – La moneda funcional de la Compañía es el dólar de Estados Unidos. Según las leyes locales, la Sucursal en Perú y Minera México mantienen sus libros contables en Nuevos Soles peruanos y Pesos mexicanos, respectivamente. Los activos y pasivos en moneda extranjera son convertidos en dólares americanos al tipo de cambio corriente Las ganancias y pérdidas resultantes de la conversión de divisas se incluyen en las utilidades del periodo. Las ganancias y (pérdidas) generadas por las transacciones de moneda extranjera se incluyen en “Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento)”. Deterioro del valor de los activos – La Compañía evalúa sus activos de largo plazo cuando existen eventos o cambios en las circunstancias económicas que indican que quizá no se pueda recuperar el valor en libros de dichos activos. Estas evaluaciones se basan en planes de negocios que se preparan empleando un horizonte de tiempo que refleja las expectativas de la Compañía sobre los precios de los metales a lo largo de nuestro ciclo de operaciones. La Compañía usa actualmente precios promedio de largo plazo de cobre y de molibdeno para las pruebas de deterioro de valor. Los resultados de sus pruebas de deterioro de valor, usando estos precios de cobre y de molibdeno, muestran que no hay deterioro del valor en libros de sus activos. En años recientes, las pruebas hechas con supuestos de precios promedio de largo plazo han resultado en una evaluación más estricta comparada con el análisis de deterioro de valor con el mayor de los precios promedio de tres años para el cobre y el molibdeno. De revertirse esta situación en el futuro con precios promedio de tres años por debajo de los supuestos de precios de largo plazo, la Compañía evaluaría si es necesario usar los precios promedio de tres años en sus valuaciones. La Compañía usa una proyección de flujos de efectivo no descontados del activo o grupo de activos durante su vida útil remanente para medir si los activos son recuperables, y mide cualquier deterioro de valor en relación a su valor razonable.

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Otros resultados integrales– Los resultados integrales representan cambios en el patrimonio durante un periodo, excepto aquellos que resultan de inversiones hechas por los propietarios y distribuciones a los propietarios. Durante los ejercicios fiscales terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, los componentes de “otros ingresos (pérdidas) integrales” fueron: la ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos derivados de cobertura de flujo de efectivo, la ganancia (pérdida) no reconocida en obligaciones de beneficios para empleados, y la ganancia (pérdida) incluida en la utilidad neta. Segmentos de negocio – La Gerencia de la Compañía considera que Southern Copper tiene tres segmentos de reporte y la administra con base en ellos. Los segmentos identificados por la Compañía son: 1) las operaciones peruanas, que incluyen las dos minas de cobre a tajo abierto en Perú y las plantas y servicios de apoyo de dichas minas; 2) las minas mexicanas a tajo abierto, que incluyen los complejos mineros de La Caridad y Buenavista y sus instalaciones auxiliares; y 3) las operaciones mexicanas subterráneas, conformadas por cinco minas subterráneas que producen zinc, cobre, plata y oro, una mina de carbón y una refinería de zinc. Por favor remítase a la Nota 18 “Información por Segmentos y Relacionada”. Los Funcionarios de la Alta Gerencia de la Compañía se enfocan en la utilidad operativa como una medida de desempeño para evaluar los diferentes segmentos y para tomar decisiones de asignación de recursos a los segmentos de reporte. Estos son indicadores de uso común en el sector minero. NORMAS CONTABLES PROPUESTAS En febrero de 2013, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) publicó la Actualización de Normas Contables (“ASU”) No. 2013-04, “Pasivos (Tema 405): Obligaciones Resultantes de Acuerdos Conjuntos y Responsabilidad Solidaria donde el Monto Total de la Obligación se Fija en la Fecha de Reporte”. Las modificaciones en esta actualización requieren que una entidad calcule las obligaciones solidarias como la suma del importe que la entidad declarante se comprometió a pagar según el contrato suscrito con sus codeudores, además de cualquier monto adicional que la entidad declarante espera pagar a nombre de sus codeudores. Las modificaciones a este lineamiento tienen vigencia para los ejercicios fiscales, y los periodos intermedios comprendidos en dichos ejercicios, que comiencen después del 15 de diciembre de 2014. La Compañía aplicará este lineamiento a los compromisos futuros y no espera que tenga un impacto material en su información financiera consolidada. En mayo de 2014, el FASB publicó la ASU No. 2014-09, “Ingresos de Contratos con Clientes” (Tema 606). El objetivo de la nueva norma sobre ingresos es proporcionar un modelo simple e integral para su reconocimiento en todos los contratos con clientes con el fin de mejorar la comparabilidad tanto dentro de una misma industria, como entre distintas industrias y entre distintos mercados de capitales. El principio esencial de la norma es que la Compañía debe reconocer ingresos con el fin de representar la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes en un monto que refleje

la contraprestación al que la Compañía espera tener derecho a cambio de dichos bienes o servicios. La Compañía debe aplicar los siguientes cinco pasos para cumplir con el principio esencial: Paso 1: Identificar el contrato o los contratos suscritos con un cliente.

un cliente. Adicionalmente, la Compañía debe revelar información cualitativa y cuantitativa suficiente para que los usuarios de los estados financieros puedan entender la naturaleza, monto, plazos, y la incertidumbre de los ingresos y los flujos de efectivo generados en virtud de contratos suscritos con clientes.

Paso 4: Asignar el precio de transacción a las obligaciones incluidas en el contrato.

Esta norma sobre ingresos entra en vigencia en el primer periodo intermedio comprendido dentro de los periodos anuales de reporte que comiencen después del 15 de diciembre de 2016, y no está permitida su aplicación anticipada. La Compañía no espera que esta guía tenga un impacto material en la información financiera consolidada.

Paso 5: Reconocer el ingreso cuando (o conforme) la Compañía satisfaga una obligación.

NOTA 3– INVERSIONES A CORTO PLAZO:

La guía también especifica la contabilización de algunos de los costos incurridos en la obtención o cumplimiento de un contrato con

Las inversiones a corto plazo fueron como sigue (en millones de $):

Paso 2: Identificar las obligaciones (promesas) en el contrato. Paso 3: Determinar el precio de la transacción.



Al 31 de diciembre de

2014 2013 Valores negociables $ 333.7 $ 202.6 Tasa de interés promedio ponderado 0.78% 3.78% Disponibles para venta 4.9 5.7 Tasa de interés promedio ponderado 0.44% 0.42% Total $ 338.6 $ 208.3

Los valores negociables consisten en bonos emitidos por compañías que cotizan en bolsa y son negociados públicamente. Cada instrumento financiero es independiente de los demás. La Compañía tiene la intención de vender estos bonos en el corto plazo. Las inversiones disponibles para venta consisten en valores emitidos por compañías que cotizan en bolsa. Cada valor es independiente de los demás y, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, incluían bonos corporativos y obligaciones garantizadas con activos e hipotecas.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las ganancias y pérdidas brutas no realizadas en valores disponibles para venta no fueron materiales. Con relación a estas inversiones, la Compañía ganó intereses que fueron registrados como ingresos financieros en el estado de resultados consolidado. La Compañía también redimió algunos de estos valores y reconoció ganancias (pérdidas) debido a cambios en su valor razonable, que se registraron como otros ingresos (gastos) en el estado de resultados consolidado.

La siguiente tabla resume la actividad de estas inversiones por categoría (en millones): Negociables: Intereses ganados Ganancia (pérdida) no realizada al 31 de diciembre Disponibles para venta: Intereses ganados Inversión redimida

Años terminados el 31 de diciembre de $ $ $

2014 2013 4.9 2.1

$ $

5.2 (1.9)

(*) 0.8

$

(*) 0.8

____________________________ (*) Menos de $0.1 millones.

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Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los vencimientos contractuales de los valores disponibles para venta fueron los siguientes (en millones):

2014 2013 Un año o menos $ 0.3 $ 0.4 Más de un año hasta cinco años - Más de cinco años hasta diez años 0.1 0.2 En más de 10 años 4.5 5.1 Total valores de deuda $ 4.9 $ 5.7

NOTA 4 – INVENTARIOS:

Al 31 de diciembre de

2014 2013 (en millones) Inventario corriente: Metales al costo promedio o de mercado, el menor: Productos terminados $ 84.6 $ 84.2 Productos en proceso 450.5 305.4 Suministros al costo promedio 301.4 304.3 Total inventario corriente $ 836.5 $ 693.9 Inventario a largo plazo: Material Lixiviable de largo plazo $ 512.7 $ 395.2

Los costos totales de lixiviación añadidos como inventario de largo plazo de material lixiviable fueron de $401.3 millones, $306.8 millones y $225.5 millones en 2014, 2013 y 2012, respectivamente.

Los inventarios lixiviables de largo plazo reconocidos como costo de ventas fueron de $177.5 millones, $109.3 millones y $68.5 millones en 2014, 2013 y 2012, respectivamente.

NOTA 5 – ACTIVO FIJO:



Al 31 de diciembre de

2014 2013 (en millones) Edificios y equipos Propiedad en proceso Desarrollo de minas Terrenos no mineralizados Total activo fijo Depreciación, amortización y agotamiento acumulados Total activo fijo, neto

Propiedad en proceso aumentó en 2014 como resultado del gasto en los proyectos de ampliación de la Compañía. Para mayor información, por favor remítase al Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación SOUTHERN COPPER CORPORATION

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$ 9,173.7 2,755.9 255.0 100.1 12,284.7 (4,848.3) $ 7,436.4

$ 8,107.2 2,567.0 250.7 61.8 10,986.7 (4,510.5) $ 6,476.2

–Programas de Inversión de Capital”. El gasto por depreciación y agotamiento para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 fue $443.0 millones, $393.6 millones y $323.6 millones, respectivamente.

NOTA 6– ACTIVOS INTANGIBLES:



Al 31 de diciembre de

2014 2013 (en millones)

$ 121.2 $ 121.2 Concesiones mineras Estudios de ingeniería y desarrollo de minas 6.0 6.0 Software 13.8 12.2 141.0 139.4 Amortización acumulada: Concesiones mineras (33.9) (33.0) Estudios de ingeniería y desarrollo de minas (5.2) (4.9) Software (8.3) (9.0) (48.1) (46.2) Goodwill 17.0 17.0 Activos intangibles, neto $ 109.9 $ 110.2

La amortización de intangibles para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 fue $1.9 millones, $2.4 millones y $2.2 millones, respectivamente. La amortización estimada es como sigue:

Gasto estimado de amortización (en millones): 2015-2019 Promedio anual

$ 7.6 $ 1.5

El goodwill se generó en 1997 como resultado de la compra de la participación de un tercero en la mina Buenavista.

NOTA 7 – IMPUESTOS A LA RENTA: Los componentes de la provisión por impuestos a la renta son los siguientes:



Años terminados el 31 de diciembre de

2014 2013 2012 (en millones) Federal y estatal en Estados Unidos: Corriente $ - $ - $ (0.1) Diferido (194.1) (139.3) (108.6) 10.7 - Posiciones fiscales inciertas 147.4 (183.4) (139.3) 38.7 Extranjero (Perú y México): Corriente 987.1 866.3 1,025.1 Diferido (49.1) 42.3 17.1 938.0 908.6 1,042.2 Total provisión por impuestos a la renta $754.6 $769.3 $1,080.9

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La fuente de renta es como sigue:



Para los años terminados el 31 de diciembre de

2014 2013 2012 (en millones) Utilidades por locación: Estados Unidos $ (1.7) $ 0.1 $ (0.1) Extranjero Perú 605.8 773.8 846.0 México 1,464.6 1,598.7 2,127.6 2,070.4 2,372.5 2,973.6 Utilidad antes impuestos a la renta $2,068.7 $2,372.6 $2,973.5

La conciliación de la tasa legal de impuestos a la renta con la tasa efectiva de impuestos es como sigue (en puntos porcentuales):



Para los años terminados el 31 de diciembre

Impuesto estimado aplicando la tasa legal de Estados Unidos Impuestos extranjeros aplicando otras tasas legales, neto del beneficio de crédito fiscal extranjero Porcentaje de agotamiento Otras diferencias permanentes Aumento (disminución) en créditos fiscales no reconocidos por posiciones fiscales inciertas Utilidades en el extranjero repatriadas Montos provistos (por exceso) / por defecto en años anteriores Otros Tasa efectiva de los impuestos a la renta

La Compañía presenta declaraciones de impuestos a la renta en tres jurisdicciones: Perú, México y Estados Unidos. Para los tres años presentados arriba las tasas legales del impuesto a la renta en Perú y México fueron 30%, y 35% en Estados Unidos. Aunque los componentes más grandes de los impuestos a la renta son los impuestos peruanos y mexicanos, la Compañía es una entidad doméstica de Estados Unidos. Por lo tanto, la tasa utilizada en la conciliación que se muestra líneas arriba es la tasa legal de Estados Unidos. Para todos los años presentados, tanto la Sucursal Peruana como Minera México presentaron declaraciones de impuestos por separado en sus respectivas jurisdicciones fiscales. Aunque las

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2014 2013 2012 35.0%

35.0%

35.0%

(0.9) (5.2) 4.6

(0.2) (5.0) 3.5

(0.5) (4.2) 3.7

0.5 (0.4) 2.2 0.7

- (1.4) 0.4 0.1

5.0 (1.7) (0.6) (0.4)

36.5%

32.4%

36.3%

normas y reglamentos tributarios aplicados en las jurisdicciones fiscales separadas pueden variar significativamente, existen partidas permanentes similares, tales como las partidas que no son deducibles ni gravables. Algunas diferencias permanentes corresponden específicamente a SCC, como la reserva en Estados Unidos para el agotamiento porcentual. La renta gravable de SCC para los ejercicios fiscales de 2012 a 2014 está, o será incluida, en la declaración de impuestos federal de AMC, su compañía matriz; véase Asuntos Tributarios en Estados Unidos líneas abajo. Para efectos de la preparación y presentación de la información financiera, SCC hace provisiones para los impuestos a la renta corriente y diferido, como si aún fuera un declarante de impuestos americano independiente de AMC.

Los impuestos diferidos incluyen los efectos tributarios en Estados Unidos, Perú y México de los siguientes tipos de diferencias temporales y arrastrables:



Al 31 de diciembre de

2014 2013 (en millones) Activo: Inventario $ 32.5 $ 18.7 Capitalización de gastos de exploración 27.8 29.4 Arrastre de créditos fiscales extranjeros en Estados Unidos, neto de los pasivos FIN 48 144.8 52.6 Efecto del impuesto diferido pasivo peruano sobre los impuestos americanos 251.4 68.0 Reservas 101.7 35.0 Otros 19.8 27.9 Total impuestos diferidos activos 578.0 231.6 Pasivo: Inmuebles, plantas y equipos (213.0) (105.8) Cargos diferidos (74.9) (79.6) Impuesto mexicano a los dividendos consolidados (5.7) (31.5) Diferencia en base imponible del exterior - (7.4) Otros (9.8) (0.1) Total impuestos diferidos pasivos (303.4) (224.4) $ 274.6 $ 7.2 Total impuestos diferidos activos (pasivos) netos

Asuntos Tributarios en Estados Unidos– En septiembre de 2013 el Servicio de Impuestos Internos (IRS) publicó el Reglamento sobre Propiedades Tangibles. Este reglamento entró en vigencia el 1 de enero de 2014 con la posibilidad de algunas aplicaciones retroactivas elegibles. Este reglamento tiene como fin proporcionar un marco para distinguir los gastos de capital de los gastos corporativos deducibles e intentan encontrar un punto medio donde los contribuyentes y el IRS a menudo discrepan. La Compañía ha revisado este reglamento y ha concluido que no debe tener un efecto material en sus estados financieros. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía considera que su tenencia de acciones de Minera México es esencialmente de duración permanente. El monto en exceso en la base financiera respecto a la base tributaria de la inversión en estas acciones es al menos de $5.300 millones como mínimo. Al 31 de diciembre de 2014, $37.7 millones del efectivo, equivalentes de efectivo, efectivo restringido e inversiones de corto plazo de la Compañía por $722.0 millones eran tenidos por subsidiarias extranjeras. Generalmente, el efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones de corto plazo que se mantienen en las operaciones extranjeras de la Compañía se usan para cubrir gastos operativos e inversión local. La Compañía había dispuesto un pasivo por impuesto diferido de $7.4 millones al 31 de diciembre de 2013 para los efectos de $76.2 millones en impuesto a la renta americano

por las utilidades extranjeras que pueden ser potencialmente repatriadas en el futuro. Al 31 de diciembre de 2014, Minera México ha determinado que no tiene disponible utilidades a ser remitidas por dividendos a Estados Unidos debido a sus obligaciones financieras internas y su actual expansión, y que al final del 2014, ha cumplido con los criterios de inversión indefinida según la norma ASC 74030-25-17 que intenta reinvertir sus utilidades indefinidamente. Cualquier distribución de utilidades provenientes de las subsidiarias mexicanas de la Compñía a Estados Unidos está sujeta al impuesto a la renta federal de Estados Unidos que equivale a aproximadamente el 10% de dicha distribución, después de considerar la utilización del crédito tributario extranjero. Las distribuciones de utilidades de la Sucursal Peruana de la Compañía a Estados Unidos no están sujetas a impuestos de repatriación. Las operaciones peruanas de la Compañía no son subsidiarias extranjeras, sino que están constituidas principalmente por operaciones que son tratadas como una sucursal de las operaciones de Estados Unidos de la Compañía desde una perspectiva tributaria. Al 31 de diciembre de 2014 había $447.0 millones de crédito fiscal en el exterior disponible para arrastrar a ejercicios anteriores o posteriores.. Estos créditos tienen un periodo de aplicación de un año hacia atrás y diez años hacia adelante y solo se pueden usar para reducir el impuesto a la renta de Estados Unidos sobre las utilidades en el extranjero. No hubo otros créditos fiscales de Estados Unidos sin usar al 31 de diciembre de 2014. Estos créditos expiran de la siguiente manera:

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Año 2016 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Importe $ 19.0 20.4 63.7 42.0 11.7 84.1 69.2 136.9

Total

$

Estos créditos fiscales del exterior se muestran líneas arriba como montos brutos y no se les ha deducido los beneficios tributarios no reconocidos. La ASU No. 2013-11 “Presentación de un Crédito Fiscal No Reconocido Cuando Existe Una Pérdida Operativa Neta Arrastrable, una Pérdida Tributaria Similar, o un Crédito Fiscal Arrastrable” entra en vigencia de manera prospectiva para el ejercicio fiscal de la Compañía que comienza el 1 de enero de 2014. Como resultado de haber adoptado la ASU No. 2013-11, la Compañía ha registrado $302.2 millones de un beneficio fiscal no reconocido como un neteo a nuestro activo por impuesto diferido por créditos fiscales del exterior. El resto de los créditos fiscales del exterior de $144.8 millones se usarán para netear los pasivos futuros, pero pueden expirar si no se utilizan para el 2023 ($7.9 millones) y 2024 ($136.9 millones). Desde marzo de 2009, Grupo México, a través de su subsidiaria AMC que es íntegramente de su propiedad, posee una participación que excede el 80% de SCC. Por consiguiente, los resultados de SCC se incluyen en los resultados consolidados de la subsidiaria de Grupo México para la declaración del impuesto a la renta federal de Estados Unidos. SCC proporciona impuesto a la renta corriente y diferido como si estuviera presentando una declaración de impuesto a la renta por separado. Asuntos Tributarios en Perú– En Perú, la Compañía obtiene créditos tributarios por el impuesto general a las ventas que se paga por la adquisición de bienes y servicios empleados en sus operaciones y bienes de capital, y registra estos créditos como un gasto pagado por adelantado. Según la legislación peruana vigente, la Compañía tiene derecho a aplicar dichos créditos contra el impuesto a la renta o a recibir un reembolso. El valor en libros de estos créditos tributarios peruanos se aproxima a su valor neto realizable.

Año 2015- 2016 2017- 2018 2019 en adelante

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447.0

Regalías mineras: En 2011 el Congreso peruano aprobó una modificación al cargo por regalía minera. El cargo por regalía minera está en función de los márgenes operativos, con tasas escalonadas dentro de un rango del 1% al 12% de las utilidades operativas, siendo la regalía mínima gravada el 1% de las ventas netas. Si el margen operativo es de 10% o menos, el cargo de la regalía es 1% y por cada incremento de 5% en el margen operativo, el cargo de la regalía aumenta en 0.75%, hasta un máximo de 12%. Desde 2014 en adelante, la regalía mínima calculada del 1% de las ventas netas se registra como costo de ventas y aquellos importes calculados contra la utilidad operativa son incluidos en la provisión de los impuestos a la renta. La Compañía ha provisionado $32.4 millones, $34.8 millones y $51.0 millones de regalías mineras en 2014, 2013 y 2012, respectivamente; de los cuales $7.5 millones se incluyeron en los impuestos a la renta de 2014. Impuesto Especial a la Minería: En 2011, el gobierno peruano promulgó un impuesto para el sector minero. Este impuesto se basa en las utilidades operativas y su tasa varía de 2% a 8.4%. Comienza en 2% para un margen operativo de hasta 10% y aumenta en 0.4% de la utilidad operativa por cada 5% adicional de la utilidad operativa, hasta llegar al 85% de la utilidad operativa. La Compañía hizo provisiones para este impuesto de $35.3 millones, $25.5 millones y $49.6 millones en 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Estas provisiones se incluyen en “impuesto a la renta” en el estado de resultados consolidado. Al 31 de diciembre de 2014, la tasa del impuesto a la renta era 30% y la tasa del impuesto a los dividendos era 4.1%. En el último trimestre de 2014, el Congreso peruano promulgó cambios a la ley tributaria para la tasa del impuesto a la renta y para la tasa del impuesto a los dividendos, que entran en vigencia el 1 de enero de 2015. Las nuevas tasas son las siguientes:

Tasa del Tasa del Impuesto a la Impuesto a los Renta Dividendos 28% 27% 26%

6.8% 8.0% 9.3%

El recálculo del impuesto diferido pasivo en la jurisdicción peruana aplicando las nuevas tasas impositivas no tuvo un efecto material ni en el impuesto diferido pasivo ni en los estados financieros de la Compañía. Asuntos Tributarios en México – En 2013 el Congreso Mexicano promulgó cambios a la ley tributaria que entraron en vigor el 1 de enero de 2014. Entre otras cosas, esta nueva ley establece: . Una regalía minera a una tasa de 7.5% sobre los ingresos tributarios antes de impuestos ajustados según lo definido por las normas tributarias mexicanas; que tuvo un costo neto después de impuestos de $79.3 millones; . Una regalía adicional de 0.5% sobre el ingreso bruto de las ventas de oro, plata y platino; . Reemplazar el régimen de consolidación fiscal por uno más estricto; . Una retención del 10% sobre los dividendos distribuidos a personas naturales mexicanas o residentes extranjeros

. . . .

(personas naturales o jurídicas) y se aplica a la utilidad neta después de 2013; Un nuevo impuesto ambiental sobre la venta e importación de combustibles fósiles que tuvieron un costo anual estimado de aproximadamente $9.4 millones, los cuales fueron incluidos en costos de combustible; Límites (de 47 o 53%) a las deducciones por salarios exentos de impuestos así como por aportes a planes de pensión; El requerimiento de mantener la tasa legal del impuesto mexicano a la renta en 30%, eliminando así las reducciones programadas para el 2014 y 2015; y La eliminación del impuesto de tasa plana.

Con relación a estos cambios tributarios, en 2013 la Compañía reconoció una provisión de impuesto a la renta diferido de $34.7 millones. Contabilidad de Incertidumbre en el Impuesto a la Renta – El monto total de beneficios fiscales no reconocidos en 2014, 2013 y 2012 fue como sigue (en millones):

Beneficios fiscales no reconocidos, saldo inicial

$ 221.2

$ 221.2

$

Aumentos brutos – posiciones fiscales del periodo anterior Disminuciones brutas – posiciones fiscales del periodo anterior Aumentos brutos – posiciones fiscales del periodo corriente Beneficios fiscales no reconocidos, saldo final

55.1 - 43.1 98.2 $ 319.4

- - - - $ 221.2

39.7 0.2 110.7 150.6 $ 221.2

El monto de beneficios fiscales no reconocidos que, de reconocerse, afectaría la tasa efectiva de impuestos, fue $319.4 millones y $221.2 millones al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente. Estos montos corresponden íntegramente al impuesto a la renta de Estados Unidos. La Compañía no tiene beneficios fiscales no reconocidos peruanos ni mexicanos.

Perú: EE.UU.: México:

2014 2013 2012 70.6

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el pasivo de la Compañía por posiciones fiscales inciertas no incluía ningún monto por intereses y penalidades devengadas debido al excedente de créditos fiscales del exterior. Los siguientes ejercicios fiscales permanecen abiertos a revisión y ajustes en las tres jurisdicciones fiscales más importantes de la Compañía:

De 2011 hasta 2014 (los ejercicios 2011 y 2012 están siendo examinados en 2015). 2008 y todos los años subsiguientes. 2010 y todos los años subsiguientes.

La Gerencia no espera que alguno de los años abiertos origine un pago en efectivo dentro de los próximos doce meses anteriores al 31 de diciembre de 2015. Las expectativas razonables de la Compañía sobre resoluciones futuras de partidas inciertas no cambiaron materialmente durante el año terminado el 31 de diciembre de 2014. NOTA 8– PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES: Las operaciones de la Compañía en Perú y México están sujetas a participación de los trabajadores de acuerdo a ley.

En el Perú, la provisión para la participación de los trabajadores se calcula aplicando el 8% a las utilidades antes de impuestos. La porción corriente de esta participación, que es devengada durante el año, se calcula con base en la renta imponible de la Sucursal Peruana y se distribuye a los trabajadores después de la determinación de los resultados finales del año. El monto anual por pagar a un trabajador individual tiene un tope igual a 18 salarios mensuales de dicho trabajador. El monto determinado en exceso al tope de 18 salarios mensuales del trabajador ya no se paga al trabajador sino que es recaudado primero por el “Fondo Nacional de Capacitación Laboral y de Promoción del Empleo” hasta que esta entidad reciba

103

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de todos los empleadores de su región un monto equivalente a 2,200 unidades impositivas peruanas (aproximadamente $2.8 millones en 2014). Cualquier exceso remanente se recauda como un pago en beneficio de los gobiernos regionales. Lo recaudado financia la capacitación de trabajadores, promoción del empleo, fortalecimiento de emprendimientos y varios otros programas. En México, la participación de los trabajadores se determina usando las disposiciones establecidas en la ley mexicana del impuesto a la renta, a una tasa del 10% sobre la utilidad antes de impuestos, con los ajustes indicados en la ley de impuestos. En diciembre de



2014

2013, el Congreso Mexicano aprobó algunas modificaciones a la ley tributaria, en consecuencia, la Compañía registró una provisión de participación de los trabajadores diferida de $16.3 millones. La provisión para la participación de los trabajadores se incluye en el “Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento)” y en “gastos de ventas, generales y administrativos” en el estado de resultados consolidado, proporcional al número de trabajadores en las áreas de producción y administrativa, respectivamente. El gasto por participación de los trabajadores para los tres años terminados el 31 de diciembre de 2014 fue como sigue (en millones):

2013 2012

Corriente Diferido

$ 221.2 (11.4)

$ 201.6 31.4

$ 263.1 14.3



$ 209.8

$ 233.0

$ 277.4

NOTA 9 – OBLIGACIÓN PARA EL RETIRO DE ACTIVOS: La Compañía mantiene un estimado de la obligación para el retiro de activos para sus propiedades mineras en Perú, según lo requerido por la Ley Peruana de Cierre de Minas. De acuerdo con los requerimientos de esta ley, los planes de cierre de la Compañía fueron aprobados por el Ministerio de Energía y Minas del Perú (“MINEM”). Como parte de los planes de cierre, la Compañía está obligada a proveer garantías anuales durante la vida estimada de las minas, aplicando el método del valor actual, y suplir los fondos para la obligación de retiro de activos. Esta ley estipula revisar los planes de cierre cada cinco años. Actualmente y en el corto plazo, la Compañía ha dado en prenda el valor de su complejo de oficinas de Lima como garantía para esta obligación. El valor aceptado del edificio de oficinas de Lima, para este fin, es de $27.8 millones. A diciembre de 2014, la Compañía ha provisto garantías de $17.9 millones. El costo de cierre reconocido en este pasivo incluye, como se indica en sus planes de cierre, el costo de desmantelar las concentradoras de Toquepala y Cuajone, la fundición y refinería de Ilo, y los talleres e instalaciones auxiliares en las tres unidades. En 2014, la Compañía revisó la ASC 410-20 Obligación para el Retiro de Activos y ajustó el pasivo en $36.3 millones en sus operaciones peruanas. Un ajuste comparable se aplicó contra el activo diferido reconocido en propiedades. El efecto neto de estos ajustes no cambió la utilidad neta de la Compañía. En 2010, la Compañía comunicó a las autoridades ambientales federales Mexicanas sus planes de cierre para la fundición de cobre de San Luis Potosí. La Compañía inició un programa para la demolición de la planta y la remediación de suelos. En enero de Saldo al 1 de enero Cambios en los estimados Adiciones Pagos de cierre Gastos provisionados Saldo al 31 de diciembre

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2014, la Compañía aprobó un aumento en el presupuesto para este programa a $62.4 millones, de los cuales la Compañía ha gastado $46.9 millones al 31 de diciembre de 2014. La demolición de la planta y la construcción de un área de confinamiento al sur de la propiedad se concluyeron en 2012 y la Compañía espera completar la remediación de suelos y la construcción de una segunda área de confinamiento durante el segundo trimestre de 2015. La Compañía espera que cuando el sitio ya esté remediado, se decidirá entre vender o desarrollar la propiedad. En 2012, la Compañía reconoció un monto estimado por la obligación por retiro de activos para sus propiedades mineras en México como parte de sus compromisos ambientales. Aun cuando actualmente no se haya promulgado ninguna ley, reglamento u ordenanza, ni haya ningún contrato escrito o verbal que exija a la Compañía realizar actividades de cierre de minas y de remediación ambiental, la Compañía cree que actualmente existe una obligación constructiva basada, entre otras cosas, en la remediación causada por el cierre de la fundición de San Luis Potosí en 2010. En consecuencia, de acuerdo con la codificación ASC-410-20, el 31 de diciembre de 2012, la Compañía registró una obligación por retiro de activos de $25.1 millones y aumentó el activo fijo neto en $20.3 millones. El costo general reconocido para el cierre de minas incluye los costos estimados de desmantelar las concentradoras, fundiciones y refinerías, talleres y otras instalaciones. La siguiente tabla resume la actividad de las obligaciones para el retiro de activos para los nueve meses terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (en millones):

2014 2013 $ 124.8 (9.6) - (12.2) 13.1 $ 116.1

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$ 122.3 (6.3) 8.8 $ 124.8

NOTA 10– FINANCIAMIENTO: Deuda a largo plazo:



Fecha de Fecha de Valor de Valor en libros al 31 de diciembre de emisión Vencimiento emisión 2014 2013

(en millones) Obligaciones preferentes no garantizadas al 6.375% 2005 Obligaciones preferentes no garantizadas al 5.375% 2010 Obligaciones preferentes no garantizadas al 3.500% 2012 Bonos Yankee al 9.250% 1998 Obligaciones preferentes no garantizadas al 7.500% 2005/2006 Obligaciones preferentes no garantizadas al 6.750% 2010 Obligaciones preferentes no garantizadas al 5.250% 2012 Deuda total Menos: porción corriente Total deuda a largo plazo

2015 2020 2022 2028 2035 2040 2042

$ 200 400 300 125 1,000 1,100 1,200

$ 199.8 398.8 299.2 51.1 985.8 1,092.2 1,179.1 4,206.0 (200.0) $ 4,006.0

$ 199.7 398.6 299.1 51.1 985.5 1,092.1 1,178.8 4,204.9 $ 4,204.9

La diferencia entre el valor de emisión y el saldo al 31 de diciembre 2014 y 2013 de las obligaciones preferentes no garantizadas es el descuento de emisión no amortizado, que está siendo amortizado a lo largo del plazo de la deuda relacionada.

en 2005. La Compañía ha registrado estas obligaciones de acuerdo con la Ley de Títulos Valores de 1933 y sus modificaciones. La Compañía podrá emitir deuda adicional de tiempo en tiempo de acuerdo con algunos de los contratos de emisión.

Los bonos, denominados “bonos Yankee” líneas arriba, contienen una cláusula que requiere que Minera México mantenga un ratio EBITDA a gastos financieros no menor que 2.5 a 1.0, según los términos definidos en el instrumento de deuda. Al 31 de diciembre de 2014, Minera México estaba cumpliendo con dicha cláusula.

Con relación a estas obligaciones, la Compañía capitalizó $28.9 millones de costos de emisión, cuyo saldo no amortizado se incluye en “Otros activos no corrientes” en el Estado de Situación Financiera consolidado y están siendo amortizados como gastos financieros durante el periodo de vigencia de los préstamos. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el saldo de los costos capitalizados de la emisión de deuda fue $25.2 millones y $26.1 millones, respectivamente. La amortización cargada a los gastos financieros fue $0.9 millones, $0.8 millones y $0.6 millones en 2014, 2013 y 2012, respectivamente.

Entre julio de 2005 y noviembre 2012, la Compañía emitió obligaciones preferentes no garantizadas seis veces totalizando $4.200 millones como se listan arriba. Los intereses de las obligaciones se pagan por semestre vencido. Las obligaciones están calificadas con las mismas condiciones entre sí (pari passu) y el mismo derecho de pago que todas las otras deudas no garantizadas y no subordinadas actuales y futuras de la Compañía. Los contratos de emisión de las obligaciones contienen ciertas cláusulas restrictivas, que incluyen limitaciones sobre gravámenes, limitaciones a ventas y transacciones con arrendamiento al vendedor (leaseback), derechos de los tenedores de las notas en caso ocurriera un evento causante de un cambio de control, limitaciones sobre el endeudamiento de las subsidiarias, y limitaciones sobre consolidaciones, fusiones, ventas o transferencias. Algunas de estas cláusulas dejan de ser aplicables antes del vencimiento de las obligaciones si la Compañía obtiene una calificación de grado de inversión. La Compañía obtuvo la calificación de grado de inversión

Años 2015 2016 2017 2018 En adelante Total

Si la Compañía experimenta un Evento Causante de un Cambio de Control, la Compañía debe ofrecer recomprar las obligaciones a un precio de compra igual al 101% del principal de las mismas, más los intereses devengados por pagar, si los hubiera. Un Evento Causante de Cambio de Control significa un Cambio de Control (como está definido) y una degradación de la calificación (como está definido), esto es, si la calificación de al menos una de las agencias calificadoras degradase la calificación de las obligaciones en uno o más niveles. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía estaba cumpliendo con estas cláusulas de las obligaciones. El total de los vencimientos de los préstamos pendientes de pago al 31 de diciembre de 2014 es el siguiente:

Vencimiento del Principal (*) (en millones) $ 200.0 4,051.2 $ 4,251.2

__________ (*) El total de vencimientos de deuda no incluye la cuenta de valuación del descuento de deuda de $45.2 millones.

105

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de los planes de retiro privados. A partir del 31 de diciembre 2014, la Compañía optó por actualizar el supuesto de mortalidad a las nuevas tablas de la SOA.

NOTA 11– PLANES DE BENEFICIOS: Plan post-retiro de beneficios definidos La Compañía tiene dos planes de pensiones de beneficios definidos sin aportes que cubren a los ex empleados remunerados en los Estados Unidos y a algunos ex empleados extranjeros residentes en Perú (el “Plan para Expatriados”). El Directorio modificó el plan calificado de pensiones a partir del 31 de octubre de 2000 para suspender el devengo de beneficios. En octubre de 2014, la Sociedad de Actuarios (“SOA”) emitió nuevas tablas de mortalidad sobre la base de un estudio exhaustivo





Además, las subsidiarias mexicanas de la Compañía tienen un plan de pensiones de aportes definidos para los empleados asalariados y un plan de pensiones de beneficios definidos sin aportes para empleados sindicalizados (el “Plan Mexicano”). Los costos netos de beneficios periódicos calculados de acuerdo con ASC 715 “Beneficios compensatorios de retiro”, usando el 31 de diciembre como la fecha de medición, están conformados por los siguientes componentes:

Años terminados el 31 de diciembre de

(en millones) Costo de servicios Costos financieros Retorno esperado de los activos del plan Amortización de los activos de transición, neto Amortización de las pérdidas actuariales netas Amortización de las pérdidas (ganancias) netas Costo neto de los beneficios periódicos

2014 $ $

1.0 1.1 (3.3) 0.1 (0.4) 0.2 (1.3)

2013 $ $

1.1 1.0 (3.4) - (0.7) 0.2 (1.8)

2012 $ 1.0 1.1 (3.6) (0.8) 0.1 $ (2.2)

A continuación se muestra el cambio en la obligación por beneficios y en los activos del plan, y una conciliación del estado de los fondos: Al 31 de diciembre de (en millones) 2014 2013 Cambio en la obligación por beneficios: Obligación por beneficios proyectada al inicio del año $ 26.8 $ 27.9 Costo de servicios 1.0 1.1 Costos financieros 1.1 1.0 Censo de ganancia actuarial - (0.3) Beneficios pagados (1.9) (2.2) (Ganancia)/pérdida actuarial (1.6) 0.3 Ganancia actuarial por cambios en los supuestos 2.2 (1.0) Ajuste por inflación (1.8) Obligación por beneficios proyectada al final del año $ 25.8 $ 26.8 Cambio en los activos del plan: Valor razonable de los activos del plan al inicio del año $ 60.6 $ 61.9 Rendimiento real de los activos del plan 3.7 (0.2) Aportes del empleador (0.5) 0.1 Beneficios pagados (1.1) (0.9) Ajuste por tipo de cambio (5.0) (0.3) Valor razonable de los activos del plan al final del año $ 57.7 $ 60.6 Estado del fondo al final del año:

$ 31.9

$ 33.8

Los montos reconocidos en el Estado de Situación Financiera de acuerdo con ASC-715 comprenden: Activos no corrientes $ 31.9 $ 33.8 Total $ 31.9 $ 33.8 Los montos reconocidos en otros resultados integrales acumulados de acuerdo con ASC-715 (neto del impuesto a la renta de $0.4 millones y $1.5 millones en 2014 y 2013, respectivamente) comprenden: Pérdida (ganancia) neta $ (1.3) Costo de servicios anteriores 1.6 Total $ 0.3

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$ (1.7) 0.1 $ (1.6)

La siguiente tabla resume los cambios en otros resultados integrales acumulados para los años terminados el 31 de diciembre, correspondientes al plan de pensiones de beneficios definidos, neto del impuesto a la renta:

(en millones) 2014 2013 Conciliación de otros resultados integrales acumulados: $ (1.6) $ (3.6) Otros resultados integrales acumulados al inicio del año del plan Pérdida (ganancia) neta amortizada durante el año 0.1 0.3 0.2 1.6 Pérdida (ganancia) neta producida durante el año (0.1) Amortización de obligaciones de transición 1.7 0.1 Ajuste por tipo de cambio El ajuste neto a otros resultados integrales acumulados (neto del impuesto a la renta de $(1.1) millones y $(1.3) millones en 2014 y 2013, respectivamente): 1.9 2.0 Otros resultados integrales acumulados al final del año del plan $ 0.3 $ (1.6)

La siguiente tabla resume los montos en otros resultados integrales acumulados amortizados y reconocidos como un componente del costo neto de beneficios periódicos en 2014 y 2013, neto del impuesto a la renta:

(en millones) 2014 2013 $ 0.2 $ 1.6 Pérdida (ganancia) neta Amortización de la (pérdida) ganancia neta 0.1 0.3 Amortización del pasivo de transición (0.1) Total gastos de amortización

$

0.2

$

1.9

Los supuestos usados para determinar la obligación por pensiones son:

Plan para Expatriados 2014 2013 2012 Tasa de descuento Tasa proyectada de retorno a largo plazo de los activos del plan Tasa de aumento en el nivel de compensaciones futuras Plan Mexicano (*) Tasa de descuento Tasa proyectada de retorno a largo plazo de los activos del plan Tasa de aumento en el nivel de compensaciones futuras

3.50% 4.50% N/D

4.25% 4.50% N/D

3.35% 4.50% N/D

2014 2013 2012 6.70% 6.70% 4.00%

7.10% 7.10% 4.00%

6.50% 6.50% 4.00%

______________________ (*) Estas tasas se aplican en pesos mexicanos, ya que las obligaciones están denominadas en pesos.

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Los vencimientos programados de los beneficios que se espera pagar en cada uno de los próximos cinco años y en adelante, son los siguientes:

Años

Pagos Proyectados de Beneficios



(en millones)

2015 2016 2017 2018 2019 De 2020 a 2023 Total

Plan para Expatriados La política de provisión de fondos de la Compañía es aportar al plan calificado los montos suficientes para cumplir con los requisitos mínimos establecidos en la Ley de Seguridad de Ingresos de Retiro para Empleados de 1974, más los montos adicionales que la Compañía considere apropiados. Los activos del plan se invierten en un contrato colectivo de anualidades con la compañía de seguros Metropolitan Life (“MetLife”). El Contrato invierte en el Fondo General de Pago de Cuentas de MetLife (el “Fondo de Dinero”) y el Fondo Amplio de Bonos de Mercado de MetLife (el “Fondo de Bonos”) administrados por BlackRock, Inc. El Fondo de Dinero busca ganar intereses y mantener un valor de activo neto por acción de $1.00, invirtiendo en valores del mercado monetario denominados en dólares de Estados Unidos. El Fondo de Bonos busca superar el desempeño del Índice Agregado de Bonos de Estados Unidos de Barclays ®, neto de comisiones, durante un ciclo entero de mercado. El Fondo de Bonos invierte en valores negociados públicamente con grado de inversión. Éstos pueden incluir valores corporativos, valores hipotecarios, bonos del tesoro y efectivo, valores de agencias del gobierno, valores comerciales garantizados con hipotecas, y otros vehículos de inversión que cumplan con los objetivos de inversión del fondo. Los activos del plan se invierten con el fin de maximizar los retornos con un nivel aceptable de riesgo y manteniendo una liquidez adecuada para financiar los pagos de los beneficios proyectados. La política de la Compañía para determinar la cartera de activos para cumplir con los objetivos de inversión incluye consultas periódicas con reconocidos consultores de inversión externos.

$ 7.2 1.5 1.4 1.5 1.6 8.3 $21.5

La tasa de retorno de largo plazo proyectada de los activos del plan se revisa anualmente tomando en cuenta la asignación de los activos, los retornos históricos y el entorno económico actual. Con base en estos factores, la Compañía espera que sus activos ganarán un retorno promedio anual de 4.50% asumiendo que su cartera de largo plazo será consistente con su cartera actual. Plan Mexicano La política de Minera México para determinar la cartera de activos incluye consultas periódicas a reconocidos consultores de inversión externos. La tasa de retorno proyectada a largo plazo de los activos del plan se actualiza periódicamente, teniendo en cuenta las asignaciones de los activos, retornos históricos y el ambiente económico actual. Las condiciones generales de mercado influyen en el valor razonable de los activos del plan. Si los retornos reales sobre los activos del plan difieren de los retornos proyectados, los resultados reales pueden ser diferentes. Los activos del plan son administrados por tres instituciones financieras, Scotiabank Inverlat S.A., Banco Santander e IXE Banco, S.A. El 27% de los fondos se invierten en valores del gobierno mexicano, incluyendo certificados de tesorería y bonos de desarrollo del gobierno mexicano. El 73% restante se invierte en acciones comunes del Grupo México. Los activos del plan se invierten sin restricción en mercados activos que son accesibles cuando se los requiere, y por tanto son considerados de nivel 1 según ASC 820 “Medición del Valor Razonable” Estos planes representaron aproximadamente el 30% de las obligaciones de beneficios. La siguiente tabla muestra la cartera de activos del portafolio de inversiones al 31 de diciembre:



2014 2013

Categoría de activos: Acciones Valores del Tesoro

73% 27% 100%

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74% 26% 100%

El monto de los aportes que la Compañía espera hacer al plan durante 2015 es de $6.3 millones, el cual incluye $3.4 millones de pagos pendientes a los ex trabajadores de Buenavista. Plan de Salud Post-Retiro Perú: La Compañía adoptó el plan de salud post-retiro para empleados asalariados retirados elegibles para Medicare en 1996. La Compañía administra el plan y actualmente está dando beneficios de salud a los retirados. El plan se contabiliza de acuerdo con ASC 715 “Beneficios compensatorios de retiro”.



México: Hasta 2007, la unidad Buenavista brindaba atención médica sin costo alguno a sus empleados y a sus empleados retirados sindicalizados, así como a sus familias, a través de su propio hospital en la unidad Buenavista. En 2011, la Compañía firmó un contrato con el Secretario de Salud del Estado de Sonora para brindar estos servicios a sus trabajadores retirados y sus familias. Los nuevos trabajadores de Buenavista del Cobre recibirán servicios de salud del Instituto Mexicano de Seguridad Social, tal como ocurre con todos los demás trabajadores mexicanos. Los componentes del costo neto de los beneficios periódicos son los siguientes:



Años terminados el 31 de diciembre de

(en millones) Costos financieros Amortización del pasivo de transición Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores

$ 1.3 - (0.3)

$

1.7 - -

$ 1.5 (0.3)

Costo neto de los beneficios periódicos

$

$

1.7

$

2014 2013 2012

1.0

1.2

A continuación se muestra el cambio de obligación por beneficios y una conciliación del estado del fondo:



Al 31 de diciembre de

(en millones) 2014 2013 Cambio en la obligación por beneficios: Obligación por beneficios proyectada al inicio del año $ 21.7 $ 27.2 Costos financieros 1.3 1.7 Pérdida / (ganancia) actuarial – costo de reclamaciones (0.2) Beneficios pagados (0.6) (0.1) (Ganancia)/pérdida actuarial (3.2) (6.8) Ganancia actuarial por cambios en los supuestos 0.4 (0.2) Ajuste por inflación (2.3) (0.1) Obligación por beneficios proyectada al final del año $ 17.1 $ 21.7 Cambio en los activos del plan: Valor razonable de los activos del plan al inicio del año $ - $ - Aportes del empleador 0.1 0.1 Beneficios pagados (0.1) (0.1) Valor razonable de los activos del plan al final del año $ - $ - Estado del fondo al final del año: $ (17.1) $ (21.7) Los montos reconocidos en el Estado de Situación Financiera de acuerdo con ASC-715 comprenden: Pasivo corriente $ (0.1) $ (0.1) Pasivo no corriente (17.0) (21.6) Total $ (17.1) $ (21.7) Los montos reconocidos en otros resultados integrales acumulados de acuerdo con ASC-715 comprenden: Pérdida (ganancia) neta $ (4.8) $ (4.3) Costo (crédito) de servicios anteriores (0.1) (0.1) Total (neto del impuesto a la renta de $3.3 millones y $3.0 millones en 2014 y 2013, respectivamente) $ (4.9) $ (4.4)

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La siguiente tabla resume los cambios en otros resultados integrales acumulados para los años terminados el 31 de diciembre, correspondientes al plan de salud post-retiro, neto del impuesto a la renta:

Al 31 de diciembre de

(en millones)

2014 2013

Conciliación de otros resultados integrales acumulados: Otros resultados integrales acumulados al inicio del año del plan $ (4.4) $ (0.2) Pérdida (ganancia) neta producida durante el año (1.8) (4.2) Pérdida (ganancia) neta amortizada durante el año 0.1 Ajuste por tipo de cambio 1.2 El ajuste neto a otros resultados integrales acumulados (neto del impuesto a la renta de $3.3 millones y $3.0 millones en 2014 y 2013, respectivamente): (0.5) (4.2) Otros resultados integrales acumulados al final del año del plan $ (4.9) $ (4.4)

La siguiente tabla resume los montos en otros resultados integrales acumulados amortizados y reconocidos como un componente del costo neto de beneficios periódicos en 2014 y 2013, neto del impuesto a la renta:

(en millones)

Al 31 de diciembre de 2014 2013

Pérdida / (ganancia) neta Amortización de la (pérdida) ganancia neta Total gastos de amortización

$ (1.8) 0.1 $ (1.7)

$ (4.2) $ (4.2)

Las tasas de descuento usadas en el cálculo de otros beneficios y costos post-retiro al 31 de diciembre fueron: Plan de salud para expatriados 2014 2013 2012 Tasa de descuento

3.50%

4.25%

4.25%

6.70%

7.1%

6.50%

Plan de salud mexicano Tasa de descuento promedio ponderado

Los beneficios que se espera pagar en cada uno de los siguientes cinco años, y después de ellos, son los siguientes:

Año

Pagos Proyectados de Beneficios (en millones)

2015 2016 2017 2018 2019 De 2020 a 2023 Total

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110

$1.0 1.1 1.1 1.2 1.3 13.3 $19.0

Plan de Salud para Expatriados

Plan de Salud Mexicano

Para fines de medición, se asumió una tasa de aumento anual de 5.8% en el costo per cápita de los beneficios de salud cubiertos para 2014. Se asume que dicha tasa disminuirá gradualmente hasta 4.6%.

Para fines de medición, se asumió que el costo per cápita de los beneficios de salud cubiertos aumentará a una tasa anual de 4.0% en 2014 y que permanecerá en ese nivel de allí en adelante.

Las tasas que se asumen para la proyección de los costos de atención de la salud pueden tener un efecto significativo en los montos reportados para los planes de salud. Sin embargo, debido a la magnitud del plan de la Compañía, un cambio de un punto porcentual en la tendencia de las tasas asumidas para la atención de salud no tendría efectos significativos.

Un aumento en el costo de otros beneficios tiene un efecto significativo sobre el monto de las obligaciones reportadas, así como en el costo de los componentes del otro plan de beneficios. Un cambio de un punto porcentual en el valor asumido para el costo de otros beneficios tendría los siguientes efectos:

(en millones)

Un punto porcentual Incremento Disminución

Efecto en los componentes del costo total de servicios y financieros Efecto en las obligaciones por beneficios post-retiro

NOTA 12– PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA: Para todos los años mostrados, en el estado de resultados consolidado la utilidad atribuible a la participación no controladora se basa en las utilidades de la Sucursal Peruana de la Compañía. La participación no controladora de la Sucursal Peruana de la Compañía es por las acciones de inversión, antes llamadas acciones laborales. Estas acciones se generaron por la legislación vigente en Perú desde la década de 1970 hasta 1991; dicha legislación estipulaba la participación de los trabajadores mineros en las utilidades de las empresas en las que trabajaban. Esta participación se dividía en acciones y en efectivo. Las acciones de inversión incluidas en la participación no controladora en el Estado de Situación Financiera siguen siendo distribuciones de acciones en circulación hechas a los empleados de la Sucursal Peruana. En años anteriores, la Compañía adquirió algunas acciones de inversión peruanas a cambio de acciones comunes recientemente emitidas por la Compañía y mediante compras a valor de mercado. Estas adquisiciones fueron contabilizadas como compras de participación no controladora. El exceso pagado sobre el valor en libros fue consignado como activos intangibles y está siendo

$ 1.3 $ 17.2

$ 0.8 $ 13.7

amortizado con base en la producción. Como resultado de estas adquisiciones, el resto de los tenedores de acciones de inversión tienen una participación del 0.71% en la Sucursal Peruana y tienen una participación prorrateada en las distribuciones de efectivo que hace la Sucursal Peruana. Las acciones se registran como participación no controladora en los estados financieros de la Compañía. NOTA 13– COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS: Asuntos medioambientales: La Compañía ha establecido extensos programas de conservación ambiental en sus instalaciones mineras de Perú y México. Los programas ambientales de la Compañía incluyen, entre otras cosas, sistemas de recuperación de agua para conservarla y minimizar el impacto en las corrientes cercanas, programas de reforestación para estabilizar la superficie de las represas de relaves, y la implementación de tecnología de limpieza húmeda en las minas para reducir las emisiones de polvo. Los gastos de capital ambientales en los años 2014, 2013 y 2012 fueron los siguientes (en millones):

2014 2013 2012 Operaciones peruanas Operaciones mexicanas Total

Operaciones peruanas: Las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyes y normas peruanas sobre medio ambiente. El gobierno peruano, a través del Ministerio del Ambiente (“MINAM”), realiza auditorías anuales de las operaciones mineras y metalúrgicas peruanas de la Compañía. Mediante estas auditorías ambientales,

$ 127.0 24.4 $ 151.4

$ 76.9 39.8 $ 116.7

$ 27.0 20.7 $ 47.7

se revisan temas relacionados con obligaciones ambientales, el cumplimiento de requisitos legales, emisiones atmosféricas, control de efluentes y manejo de residuos. La Compañía considera que cumple cabalmente con las leyes y reglamentos ambientales vigentes en Perú.

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La ley peruana estipula que las compañías del sector minero otorguen garantías para el cierre y remediación futura. El MINEM ha aprobado los planes de cierre de la Compañía de conformidad con lo requerido por esta ley. Como parte de los planes de cierre, la Compañía está otorgando garantías para asegurar que habrá suficientes fondos para la obligación para el retiro de activos. Para mayor información sobre este tema, remítase a la Nota 9 “Obligación para el retiro de activos”. En 2008, el gobierno peruano promulgó regulaciones ambientales estableciendo estándares de calidad de aire (“ECA”) más estrictos para las emisiones diarias de dióxido de sulfuro (“SO2”) en el territorio peruano. Estas normas, modificadas en 2013, reconocen distintas zonas/áreas, como cuencas atmosféricas. Como parte de estas normas, el MINAM tuvo que implementar un período de monitoreo de aire en el ambiente de 12 meses, antes del 1 de enero de 2014, para determinar los niveles de SO2. Las áreas que tengan una concentración de SO2 en 24 horas igual o menor a 20 microgramos por metro cúbico (“ug/m3”) deberán desarrollar programas para mantener este nivel de cumplimiento. Aquellas áreas o ciudades que superen los 20 ug/m3 de concentración de SO2 en 24 horas, deberán establecer un plan de acción para abordar este problema y están obligadas a alcanzar el ECA de 20ug/m3 en el futuro. Mientras tanto están obligados a lograr un ECA de 80 ug/m3 de nivel de concentración de SO2 en 24 horas. El MINAM ha establecido tres cuencas atmosféricas que requieren mayor atención para cumplir con el ECA de 80ug/m3 de SO2. La cuenca de Ilo es una de estas tres áreas y la fundición y refinería de la Compañía son parte de dicha área. Un decreto supremo emitido el 8 de abril de 2014 indica que la Compañía debe evaluar si cumple con estas normas y desarrollar un plan de modificación para lograr dicho cumplimiento. El plan debe ser presentado al gobierno en un período de un año, o para el 8 de abril de 2015. La Compañía está trabajando con un grupo de estudio técnico ambiental, establecido por una resolución del MINAM, para identificar los problemas de calidad de aire y desarrollar planes para cumplir con las normas pertinentes. En 2013 el gobierno peruano promulgó un nuevo estándar de calidad ambiental (“ECA”) para suelos aplicable a cualquier instalación existente o proyecto que genere o pudiera generar riesgos de contaminación de suelos en su área de operación o influencia. En marzo de 2014, el MINAM promulgó un decreto supremo que establece disposiciones adicionales para la implementación gradual de este ECA. Bajo esta norma, la Compañía tiene doce meses para identificar sitios contaminados dentro y alrededor de sus instalaciones y presentar un informe de los sitios contaminados que hayan sido identificados. Si tales sitios existieran, la Compañía deberá presentar un plan de descontaminación en 24 meses contados a partir de la fecha en que sea notificada por la autoridad. Este plan de descontaminación deberá incluir acciones de remediación, un cronograma y plazos de cumplimiento. Asimismo, bajo esta norma, si se considera necesario, la Compañía podrá requerir una ampliación de un año si tiene una justificación razonable. Las pruebas de confirmación de suelos deben llevarse a cabo después de completar las acciones de descontaminación (dentro del cronograma aprobado) y los resultados deben ser presentados a las autoridades dentro de los 30 días luego de recibir dichos resultados. El incumplimiento de esta obligación o con los objetivos de descontaminación conlleva a penalidades, aunque aún no se han establecido sanciones específicas. Durante el cronograma de cumplimiento, las compañías no pueden ser sancionadas por no cumplir con el ECA. En el cuarto trimestre de 2014, la Compañía seleccionó a un consultor para tomar muestras de suelos, realizar estudios y cumplir con los demás requerimientos de la norma.

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Operaciones mexicanas: Las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyes mexicanas ambientales municipales, estatales y federales aplicables, a los estándares oficiales mexicanos y a las regulaciones de protección del medio ambiente, incluyendo las normas sobre suministro de agua, calidad del agua, calidad del aire, niveles de ruido, y desechos sólidos y peligrosos. La principal legislación aplicable a las operaciones mexicanas de la Compañía es la Ley General del Equilibrio Ecológico y la Protección al Ambiente (la “Ley General”), y la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (“PROFEPA”) es la encargada de hacerla cumplir. La PROFEPA fiscaliza el cumplimiento de la legislación ambiental e impone el cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas técnicas oficiales mexicanas sobre medio ambiente. La PROFEPA puede iniciar procesos administrativos contra las compañías que violan las leyes ambientales, lo que en casos extremos puede provocar el cierre temporal o permanente de las instalaciones infractoras, la revocación de las licencias de operación y/u otras sanciones o multas. Asimismo, de acuerdo con el código penal federal, la PROFEPA tiene que informar a las autoridades correspondientes sobre las infracciones ambientales. En enero de 2011 se modificó el Artículo 180 de la Ley General. Esta modificación confiere a un individuo o entidad la facultad de impugnar actos administrativos, incluyendo autorizaciones ambientales, permisos o concesiones otorgadas, sin la necesidad de demostrar la existencia concreta del daño al medio ambiente, a los recursos naturales, a la flora, a la fauna o a la salud humana, porque es suficiente argumentar que se puede causar el daño. Además, en 2011 se publicaron en la Gazeta Oficial de la Federación las modificaciones al Código Federal de Procedimientos Civiles (“CFPC”), los cuales ya están vigentes. Estas modificaciones establecen tres categorías de acciones colectivas, lo que significará que será suficiente que 30 o más personas reclamen por daños al medio ambiente, protección al consumidor, servicios financieros y competencia económica, para considerar que hay un interés legítimo para procurar, mediante un proceso civil, la restitución o compensación económica o la suspensión de las actividades de las que se deriva el presunto daño. Las modificaciones al CFPC podrían resultar en mayores demandas que busquen remediaciones, incluyendo la suspensión de las actividades presuntamente dañinas. En junio de 2013, la Ley Federal de Responsabilidad Ambiental fue publicada en la Gazeta Oficial y entró en vigencia un mes después. La ley establece lineamientos generales con el fin de determinar las acciones ambientales que se considerarán dañinas para el medio ambiente y que conllevarán responsabilidades administrativas (remediación o compensaciones), responsabilidades penales así como multas pecuniarias. El 6 de agosto de 2014, un derrame accidental de aproximadamente 40,000 metros cúbicos de solución de sulfato de cobre ocurrió en una presa de material lixiviable que estaba en construcción a diez kilómetros de la mina de Buenavista del Cobre, S.A. de C.V. (“BVC”), una subsidiaria de la Compañía. El accidente fue causado por un colapso de rocas que afectó la estación de bombeo del sistema y por un defecto de construcción en el sello de una tubería en la represa de contención del sistema de lixiviación, una parte de la nueva planta ESDE III. Esta solución llegó al río Bacanuchi, un afluente del río Sonora. Todas las acciones inmediatas fueron tomadas adecuadamente con el fin de contener el derrame, y para cumplir con todos los requisitos legales.

El 19 de agosto de 2014, la PROFEPA, como parte del procedimiento administrativos iniciados después del derrame, anunció la presentación de una denuncia penal contra BVC y contra quienes se determine que son responsables por los daños ambientales. La denuncia penal presentada por la PROFEPA contra BVC está en las etapas procesales. La Compañía se está defendiendo enérgicamente contra ella. De acuerdo con la ley federal mexicana de responsabilidad ambiental, las multas y sanciones administrativas podrían ascender a 40 millones de pesos mexicanos (aproximadamente $3 millones). Sanciones o multas adicionales pueden ser impuestas, incluyendo el costo de limpieza y remediación de los sitios contaminados, así como la compensación económica a las personas que hayan sufrido daños como resultado del derrame, siempre que los daños directos sean probados. El 15 de septiembre de 2014, BVC, en acuerdo con el Gobierno Federal de México, estableció un fideicomiso de hasta dos mil millones de pesos (aproximadamente $150 millones) para apoyar los esfuerzos de remediación que BVC ya había llevado a cabo, para cumplir con el plan de remediación ambiental y pagar, según sea el caso, los daños materiales a los residentes aledaños de los siete municipios afectados por el derrame. En 2014, BVC estimó un pasivo contingente de $91.4 millones, de los cuales $16.4 millones habían sido pagados antes del establecimiento del fideicomiso, y aproximadamente mil millones de pesos (aproximadamente $74.9 millones) fueron depositados en el fideicomiso. Estos fondos han estado disponibles y se han utilizado para compensar las reclamaciones que han surgido. Este depósito se clasificó como efectivo restringido y se registró como un gasto operativo en los resultados de 2014. Se ha creado un comité técnico para administrar los fondos, conformado por representantes del gobierno federal, la Compañía y especialistas, asistidos por un equipo de expertos en temas ambientales. El fideicomiso establecido por la Compañía y el acuerdo administrativo suscrito con las autoridades federales correspondientes, sirven como un mecanismo alternativo de solución de controversias para mitigar los riesgos de litigios públicos y privados. El 27 de noviembre de 2014, se presentó un programa de remediación ante SEMARNAT, la agencia federal del medio ambiente y los recursos naturales, el cual fue aprobado el 6 de enero de 2015. El 31 de diciembre de 2014, la PROFEPA inició un procedimiento administrativo derivado directamente del derrame, que todavía está en sus etapas iniciales. La Comisión Nacional del Agua (“CONAGUA”), y la Comisión Federal para la Protección contra Riesgos Sanitarios (“COFEPRIS”), han iniciado ciertos procedimientos, no directamente relacionadas con el derrame, para vigilar el cumplimiento de la Compañía con las leyes ambientales aplicables. Además, la Compañía ha cumplido con tres demandas colectivas por daños y perjuicios relacionadas con el derrame, que están en sus etapas iniciales. Para una descripción de las acciones colectivas en México véase las enmiendas del 2011 al CFPC descritos anteriormente. La Compañía sostiene que estas demandas no tienen fundamento y se está defendiendo enérgicamente contra ellos. La Compañía considera razonablemente que ninguno de los procedimientos judiciales resultantes del derrame, de forma individual o en conjunto, tendría un efecto importante en su situación financiera o resultados de operación. La Compañía considera que todas sus operaciones en Perú y México cumplen cabalmente con las leyes y reglamentos vigentes en materia de medioambiente, minería y otros.

La Compañía también cree que seguir cumpliendo con las leyes ambientales de México y Perú no tendrá un efecto material adverso en las operaciones, propiedades, resultados de operación, situación financiera, o perspectivas de la Compañía, ni que pueda ocasionar gastos de capital importantes. Juicios: García Ataucuri y Otros contra la Sucursal Peruana de SCC: En abril de 1996, la Sucursal fue notificada sobre una demanda entablada en Perú por el Sr. García Ataucuri y aproximadamente 900 extrabajadores que pretendían la entrega de un número sustancial de “acciones laborales”, más los dividendos correspondientes a dichas acciones, distribuidas a cada extrabajador de manera proporcional a su tiempo de servicios en la Sucursal Peruana de SCC, de acuerdo con la ley peruana de distribución obligatoria de utilidades. El juicio por las acciones laborales se basa en pretensiones de extrabajadores sobre la propiedad de acciones laborales que, según los demandantes, la Sucursal no emitió durante la década de 1970, hasta 1979, de acuerdo con dicha ley de distribución obligatoria de utilidades anteriormente vigente en Perú. En 1971, el gobierno peruano promulgó leyes que disponían que los trabajadores mineros tuviesen una participación del 10% en las utilidades antes de impuestos de las empresas donde trabajaban. Esta participación era distribuida 40% en efectivo y 60% como participación patrimonial en la empresa. En 1978, la porción patrimonial –que originalmente se entregaba a una organización de trabajadores de la industria minera– se estableció en 5.5% de las utilidades antes de impuestos, y era entregada individualmente a cada trabajador, principalmente en la forma de “acciones laborales”. La porción en efectivo se estableció en 4.0% de las utilidades antes de impuestos y se entregaba individualmente a cada empleado, también proporcionalmente a su tiempo de servicios en la Sucursal. En 1992, la participación de los trabajadores se estableció en 8%, con el 100% pagadero en efectivo, eliminándose por ley la participación patrimonial En relación a la emisión de “acciones laborales” por la Sucursal de Perú, la Sucursal es la parte demandada en los siguientes procesos judiciales: 1) El Sr. García Ataucuri busca la entrega, a él y a cada uno de los aproximadamente 900 exempleados de la Sucursal Peruana, de 3,876,380,679.65 antiguos soles o 38,763,806.80 “acciones laborales”, tal como lo estipulaba el Decreto Ley 22333 (una antigua ley de distribución de utilidades), a ser emitidas proporcionalmente a cada exempleado de acuerdo con su tiempo de servicios en la Sucursal de SCC en Perú, más los dividendos correspondientes a dichas acciones. Las 38,763,806.80 acciones laborales exigidas en la demanda, con un valor nominal de 100.00 antiguos soles cada una, representan el 100% de las acciones laborales emitidas por la Sucursal durante la década de 1970 hasta 1979 para todos sus empleados durante dicho periodo. Los demandantes no representan al 100% de todos los empleados elegibles de la Sucursal durante dicho periodo.

Hay que tener en cuenta que el juicio se refiere a la antigua moneda peruana llamada “sol de oro”, o antiguos soles, que luego fue reemplazada por el “inti” y después por el actual “nuevo sol”. Debido a un periodo pasado de alta inflación entre 1985-1990, mil millones de los antiguos soles equivalen a un nuevo sol de hoy.

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Tras prolongados procesos ante los juzgados civiles de Perú, el 19 de septiembre de 2001, ante una apelación de la Sucursal, la Corte Suprema del Perú anuló el proceso indicando que los juzgados civiles carecían de jurisdicción y que la materia debía ser resuelta por un juzgado de trabajo (la “apelación de 2000”).



En octubre de 2007, en un proceso aparte entablado por los demandantes, el Tribunal Constitucional del Perú invalidó la decisión de la Corte Suprema del Perú del 19 de septiembre de 2001 y ordenó a la Corte Suprema que volviera a pronunciarse sobre el fondo de la causa, admitiendo o desestimando la apelación de 2000.



En mayo de 2009, la Corte Suprema rechazó la apelación interpuesta por la Sucursal en 2000, ratificando la decisión de la corte superior y del juzgado de primera instancia que le había sido adversa. Si bien la Corte Suprema ha ordenado a la Sucursal Peruana de SCC que entregue las acciones laborales y los dividendos, la Corte Suprema también ha establecido claramente que la Sucursal Peruana de SCC podrá probar, mediante todos los medios legales, su afirmación de que las acciones laborales y los dividendos ya han sido distribuidos a sus exempleados de acuerdo con la ley de repartición de utilidades entonces vigente, una afirmación que la Sucursal Peruana de SCC sigue manteniendo. Ninguna de las resoluciones judiciales indica la manera en que la Sucursal debe cumplir con la entrega de dichas acciones laborales o hacer una liquidación del monto a pagar por dividendos o intereses pasados, si los hubiera.



El 9 de junio de 2009, la Sucursal Peruana de SCC interpuso una acción de amparo ante un juzgado civil en Perú solicitando la nulidad de la decisión de la Corte Suprema dada en 2009 y, en un proceso aparte, una solicitud de una medida cautelar. El juzgado civil dictaminó una resolución favorable sobre la nulidad y la medida cautelar, suspendiendo la ejecución de la resolución de la Corte Suprema por las razones indicadas anteriormente, además de otras. En febrero de 2012, la Sucursal fue notificada de que el juzgado civil había revertido sus resoluciones previas. Tras la apelación presentada por la Sucursal peruana, la Corte Superior ratificó las resoluciones del juzgado de primera instancia en cuanto a la nulidad de la resolución de la Corte Suprema de 2009 y la medida cautelar. Como resultado, la nulidad de la medida cautelar se volvió definitiva e inapelable. Sin embargo, la Sucursal presentó una apelación contra la nulidad de la resolución de la Corte Suprema de 2009 ante el Tribunal Constitucional. El 10 de abril de 2014 el Tribunal Constitucional desestimó la apelación de la Compañía y reafirmó la decisión del juzgado de primera instancia. En vista de ello, la Sucursal Peruana de SCC continúa analizando la forma en que el juzgado de primera instancia competente hará cumplir la decisión de la Corte Suprema y su impacto financiero.

2) Además, se han entablado los siguientes juicios contra la Sucursal de SCC, que involucran a aproximadamente 800 demandantes, los cuales pretenden el mismo número de acciones laborales que el caso García Ataucuri, más intereses, las acciones laborales resultantes de los incrementos de capital, y dividendos: Armando Cornejo Flores y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado el 10 de mayo de 2006); Alejandro Zapata Mamani y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado el 27 de junio de 2008); Edgardo García Ataucuri, en representación de 216 extrabajadores de la Sucursal Peruana de SCC, contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en mayo de 2011); Juan Guillermo Oporto Carpio contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en agosto de 2011); Rene Mercado SOUTHERN COPPER CORPORATION

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Caballero contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en noviembre de 2011); Enrique Salazar Álvarez y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en diciembre de 2011); Jesús Mamani Chura y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en marzo de 2012); Armando Cornejo Flores, en representación de 37 extrabajadores de la Sucursal Peruana de SCC contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en marzo de 2012); Porfirio Ochochoque Mamani y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en julio de 2012); Alfonso Claudio Flores Jiménez y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en julio de 2013) y Micaela Laura Álvarez de Vargas y otros contra la Sucursal Peruana de SCC (entablado en agosto de 2013). La Sucursal Peruana de SCC ha respondido las demandas y ha refutado la validez de sus pretensiones. La Sucursal Peruana de SCC sostiene que las acciones laborales se distribuyeron de acuerdo con lo dispuesto por la ley de repartición de utilidades entonces vigente. La Sucursal Peruana no ha hecho ninguna provisión para estos juicios pues considera que tiene sólidos argumentos de defensa contra las pretensiones formuladas en las demandas. Adicionalmente, en este momento la Gerencia no puede estimar razonablemente el monto de esta contingencia. Las Concesiones Mineras “Virgen María” del Proyecto Minero Tía María. El proyecto Tía María incluye varias concesiones mineras, que totalizan 32,989.64 hectáreas. Una de las concesiones es la concesión minera “Virgen María” que tiene en total 943.72 hectáreas, o 2.9% del total de concesiones mineras. La Compañía es uno de los litigantes en los siguientes juicios relacionados con las concesiones mineras “Virgen María”: a) Exploraciones de Concesiones Metálicas S.A.C. (“Excomet”): En agosto de 2009, los exaccionistas de Excomet entablaron un juicio contra la Sucursal de SCC. Los demandantes alegan que la adquisición de las acciones de Excomet por parte de la Sucursal es nula porque el precio de compra de $2 millones que la Sucursal pagó por dichas acciones no fue negociado de manera justa por los demandantes y la Sucursal. En 2005, la Sucursal adquirió las acciones de Excomet después de negociaciones prolongadas con los demandantes y después que los demandantes, que eran todos los accionistas de Excomet, aprobaran la transacción en una asamblea general de accionistas. Excomet era entonces el propietario de la concesión minera “Virgen María”. En octubre de 2011, el juzgado civil desestimó el caso argumentando que el periodo para interponer la demanda ya había prescrito. Tras la apelación presentada por los demandantes, la Corte Superior revocó la resolución del juzgado de primera instancia y lo remitió a este para posteriores procedimientos. Al 31 de diciembre de 2014, el caso sigue pendiente y sin nuevos acontecimientos. b) Sociedad Minera de Responsabilidad Limitada Virgen María de Arequipa (SMRL Virgen María): En agosto de 2010, SMRL Virgen María, una compañía que hasta julio de 2003 era propietaria de la concesión minera Virgen María, entabló un juicio contra la Sucursal de SCC y otros. SMRL Virgen María vendió esta concesión minera en julio de 2003 a Excomet (véase (a) líneas arriba). El demandante alega que la venta de la concesión minera Virgen María a Excomet no tiene validez porque las personas que asistieron a la asamblea de accionistas de SMRL Virgen María en la que se acordó la venta, no eran los verdaderos propietarios de las acciones. El demandante

también pretende la nulidad de todos los actos subsiguientes concernientes a la propiedad minera (la adquisición arriba mencionada de las acciones de Excomet por parte de la Sucursal de SCC y la venta de esta concesión a la Sucursal de SCC por parte de Excomet). En octubre de 2011, el juzgado civil desestimó el caso argumentando que el periodo para interponer la demanda ya había prescrito. Tras la apelación presentada por los demandantes, la corte superior devolvió lo actuado al juzgado de primera instancia, ordenándole que emita una nueva resolución. El 25 de junio de 2013 el juzgado de primera instancia desestimó el caso debido a defectos procesales. Tras la apelación presentada por el demandante, el 2 de diciembre de 2013 la Corte Superior revocó la resolución del juzgado de primera instancia debido a defectos procesales y ordenó que emita una nueva resolución. En julio de 2014, una vez más, el juzgado de primera instancia desestimó el caso sobre la base de que la reclamación había prescrito. El demandante apeló esta resolución ante la Corte Superior. Al 31 de diciembre de 2014, el caso sigue pendiente y sin nuevos acontecimientos. c) Omar Núñez Melgar: En mayo de 2011, el Sr. Omar Núñez Melgar entabló una demanda contra el Instituto Minero y Metalúrgico de Perú y el MINEM impugnando la denegación de su solicitud de una nueva concesión minera que entraba en conflicto con la concesión minera Virgen María de la Sucursal de SCC. La Sucursal de SCC es una de las partes del proceso legal en su calidad de propietaria de la concesión Virgen María. La Sucursal de SCC ha respondido la demanda y ha refutado la validez de la pretensión. Al 31 de diciembre de 2014, el caso sigue pendiente y sin nuevos acontecimientos. La Compañía sostiene que estas demandas carecen de fundamentos y se está defendiendo enérgicamente contra ellas. Proyecto Especial Regional Pasto Grande (el “Proyecto Pasto Grande”): En el último trimestre de 2012, Proyecto Pasto Grande, una entidad del Gobierno Regional de Moquegua, entabló una demanda contra la Sucursal Peruana de SCC alegando derechos de propiedad sobre cierta área usada por la Sucursal Peruana, y que pretende la demolición de la represa de relaves donde la Sucursal Peruana de SCC deposita sus relaves provenientes de Toquepala y Cuajone desde 1995. La Sucursal Peruana tiene derecho a usar el área en cuestión desde 1960 y ha construido y operado las represas de relaves también con la autorización correspondiente del gobierno desde 1995. La Sucursal Peruana de SCC sostiene que la demanda carece de fundamento y se está defendiendo enérgicamente contra la demanda. Tras una moción presentada por la Sucursal Peruana, el juzgado de primera instancia incluyó al MINEM como parte demandada en este juicio. El MINEM ha respondido la demanda y ha refutado la validez de la pretensión. Al 31 de diciembre de 2014, el caso sigue pendiente y sin nuevos acontecimientos. Asuntos laborales: Operaciones peruanas: Al 31 de diciembre de 2014, aproximadamente el 69% de nuestros 4,524 empleados peruanos estaban sindicalizados. Hay siete sindicatos de trabajadores, tres de ellos en cada una de las principales áreas de producción que representan la mayoría de los trabajadores de la Compañía; y cuatro sindicatos menores que representan al resto de los trabajadores. La Compañía realizó negociaciones con los sindicados cuyos convenios colectivos expiraron en 2012. En 2013, la Compañía firmó contratos

de tres años con todos los sindicatos. Estos convenios incluyeron, entre otras cosas, un aumento anual de salarios del 6.5%, 5% y 5% para cada uno de los tres años. Operaciones mexicanas: En años recientes, las operaciones mexicanas han experimentado una mejora positiva en su ambiente laboral, pues sus trabajadores optaron por cambiar su afiliación del Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, Metalúrgicos y Similares de la República Mexicana (o “Sindicato Nacional Minero”), liderado por Napoleón Gómez Urrutia, a otros sindicatos menos politizados. Sin embargo, los trabajadores de las minas mexicanas de San Martín y Taxco, que aún siguen bajo el Sindicato Nacional Minero, han estado en huelga desde julio de 2007. El 10 de diciembre de 2009 un tribunal federal ratificó la legalidad de la huelga en San Martín. El 27 de enero de 2011, con el fin de recuperar el control de la mina San Martín y reanudar operaciones, la Compañía presentó una solicitud ante el tribunal para que, entre otras cosas defina el pago por cese para cada trabajador sindicalizado. El tribunal desestimó la solicitud argumentando que, según la ley federal de trabajo, solo al sindicato le correspondía legítimamente presentar tal solicitud. La Compañía apeló, y el 13 de mayo de 2011 el juzgado federal mexicano aceptó la solicitud. En julio de 2011, el Sindicato Nacional Minero apeló la decisión favorable del juzgado ante la Suprema Corte de Justicia. El 7 de noviembre de 2012, la Suprema Corte de Justicia ratificó la decisión del tribunal federal. La Compañía entabló un nuevo juicio ante el juzgado de trabajo en virtud de la resolución de la Suprema Corte de Justicia, que reconoció el derecho del juzgado de trabajo para definir la responsabilidad por la huelga y la indemnización por cese de cada trabajador sindicalizado. El efecto de una decisión favorable del juzgado de trabajo en este nuevo proceso sería poner fin a la prolongada huelga en San Martín. Al 31 de diciembre de 2014, el caso sigue pendiente y sin nuevos acontecimientos. En el caso de la mina Taxco, después de que los trabajadores se negaran a permitir la exploración de nuevas reservas, la Compañía inició un juicio que busca rescindir su relación laboral con los trabajadores de la mina Taxco (incluyendo el respectivo convenio colectivo). El 1 de septiembre de 2010, el tribunal laboral federal emitió una resolución que aprobó la rescisión del convenio colectivo y todos los contratos de trabajo individuales de los trabajadores afiliados al Sindicato Minero Mexicano en la mina Taxco. El sindicato minero apeló la decisión del juzgado de trabajo ante un tribunal federal. En septiembre de 2011, el tribunal federal aceptó la apelación del sindicato y ordenó que el tribunal federal laboral revise el procedimiento. Después de varios procesos judiciales, el 25 de enero de 2013 la Compañía entabló un nuevo juicio ante el juzgado de trabajo El 16 de junio de 2014, el juzgado de trabajo rechazó la petición de la Compañía. La resolución del juzgado de trabajo fue impugnada por la Compañía ante el tribunal federal. Teniendo en cuenta la mencionada decisión de la Corte Suprema de Justicia, podría haber motivos para una decisión favorable para poner fin a la prolongada huelga en la Unidad de Taxco. Al 31 de diciembre de 2014, la resolución de este caso sigue pendiente. Se espera que las operaciones en estas minas sigan suspendidas hasta que se resuelvan estos problemas laborales. En vista de estas huelgas prolongadas, la Compañía ha revisado el valor en libros de las minas San Martín y Taxco para determinar si hay deterioro de valor. La compañía concluyó que hay un deterioro inmaterial de los activos situados en estas minas.

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Otros asuntos legales: La Compañía está involucrada en varios otros juicios relacionados con sus operaciones, pero no considera que las resoluciones judiciales que le sean adversas en cualquiera de ellos, de forma individual o colectiva, tendrían un efecto material en su posición financiera y resultados de operación. Otros compromisos: Operaciones Peruanas Tía Maria: El EIA para el proyecto Tía María fue aprobado por el MINEM en 2014. La Compañía espera recibir la autorización para seguir adelante con la fase de construcción del proyecto en el primer trimestre de 2015. El presupuesto del proyecto es de $1.400 millones, de los cuales ya se han gastado $353.6 millones en 2014. Cuando esté concluido, se espera que Tía María produzca 120,000 toneladas de cobre al año. Con relación al proyecto Tía María, en 2014 la Compañía estableció un fondo de S/. 100 millones (aproximadamente $33 millones) en beneficio de las mejoras sociales y de infraestructura en las comunidades adyacentes a Tía María. Al 31 de diciembre de 2014, se han gastado S/.0.7 millones en proyectos de mejoras. Ampliación de la Concentradora de Toquepala: El EIA para el proyecto de ampliación de la concentradora de Toquepala fue aprobado por el MINEM en diciembre de 2014. La Compañía espera recibir autorización para seguir adelante con la fase de construcción en el segundo trimestre de 2015. El presupuesto del proyecto es de $1.200 millones, de los cuales ya se han gastado $346.0 millones al 2014. Cuando esté concluido, se espera que esta ampliación aumente la capacidad de producción anual en 100,000 toneladas de cobre o 3,100 toneladas de molibdeno. Con relación a este proyecto, la Compañía se ha comprometido a financiar diversos proyectos de mejoras sociales y de infraestructura en las comunidades adyacentes a Toquepala. El monto total comprometido para estos fines es de S/.445.0 millones (aproximadamente $148.9 millones) de los cuales se han gastado ya S/.45.0 millones (aproximadamente $15.1 millones) al 2014. Contratos de compra de energía: • Enersur: En 1997, SCC firmó un contrato de compra de energía con una compañía independiente de energía eléctrica, Enersur S.A., en virtud del cual SCC se comprometía a comprar todas sus necesidades energéticas para sus operaciones peruanas corrientes a Enersur durante 20 años, hasta abril de 2017. • Electroperu S.A.: En junio de 2014, la Compañía firmó un contrato de compra de energía por 120 megavatios (“MW”) con la compañía estatal Electroperú S.A., en virtud del cual Electroperú S.A. suministrará energía para las operaciones peruanas durante veinte años a partir del 17 de abril de 2017 hasta el 30 de abril de 2037. • Kallpa Generacion S.A. (“Kallpa”): En julio de 2014, la Compañía firmó un contrato de compra de energía por 120

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MW con Kallpa, una compañía energética privada israelí, en virtud del cual Kallpa suministrará energía para las operaciones peruanas durante diez años a partir del 17 de abril de 2017 hasta el 30 de abril de 2027. Operaciones mexicanas Contrato de compra de energía – MGE MGE, una subsidiaria de Grupo México, ha concluido la construcción de las dos plantas de generación de energía diseñadas para suministrar energía a algunas de las operaciones mexicanas de la Compañía. Se espera que MGE suministre aproximadamente el 12% de su producción de energía a terceros. Estas plantas son unidades generadoras de energía de ciclo combinado a gas natural con una capacidad total de 516.2 megavatios. En 2012 la Compañía celebró un contrato de suministro de energía con MGE hasta 2032. La primera planta fue concluida en junio de 2013 y la segunda, en el segundo trimestre de 2014. MGE ya tiene la autorización para la interconexión con el sistema eléctrico mexicano para iniciar operaciones en la segunda planta. La primera planta comenzó a suministrar energía a la Compañía en diciembre de 2013, y la segunda planta está lista para suministrar energía una vez que la demanda de la mina lo requiera. Por favor remítase a “Obligaciones Contractuales” en el Ítem 7 “Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación”, donde se da un valor estimado de las obligaciones contractuales de la Compañía para compra de energía. Compromiso para proyectos de capital Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha comprometido aproximadamente $401.5 millones para el desarrollo de sus proyectos de inversión de capital en sus operaciones mexicanas. Contingencias tributarias: Las contingencias tributarias se determinan de acuerdo con la codificación ASC 740-10-50-15 “Posición fiscal incierta” (véase la Nota 7 “Impuesto a la renta”). NOTA 14 – PATRIMONIO: Decisión del Tribunal de Delaware Sobre el Juicio Derivado de Accionistas de SCC: El 9 de octubre de 2012 la Compañía recibió de AMC, su accionista mayoritario, $2,108.2 millones, en cumplimento de la sentencia dictada bajo la resolución judicial del Tribunal de Equidad de Delaware, que determinó que la Compañía había pagado un precio excesivo a AMC en la fusión realizada en 2005 entre la Compañía y Minera México, S.A. de C.V. De dicha suma recibida de AMC, la Compañía pagó $316.2 millones por concepto de honorarios y gastos legales al demandante para cumplir con la sentencia judicial de compensación por gastos en honorarios de abogados. El efecto de esta indemnización fue registrado en los resultados de 2012 de la Compañía. Los $2,108.2 millones otorgados a la Compañía como indemnización fueron incluidos en las cuentas de capital (capital adicional pagado) en el estado de situación financiera. Además, la Compañía registró un gasto operativo de $316.2 millones en sus resultados de 2012 por los honorarios legales relacionados con esta sentencia.

Acciones en Tesorería: La actividad de las acciones en tesorería en los años 2014 y 2013 fue como sigue (en millones):

2014 2013 Acciones comunes de Southern Copper Saldo al 1 de enero $ 1,011.0 $ 729.8 Compra de acciones 682.8 281.4 Usadas con fines corporativos (0.3) (0.2) Saldo al 31 de diciembre 1,693.5 1,011.0

Acciones comunes de la compañía matriz (Grupo México) Saldo al 1 de enero 205.6 189.0 Otra actividad, incluyendo dividendos, intereses y efectos de 1.6 conversión monetaria 16.6 Saldo al 31 de diciembre 207.2 205.6 Saldo de acciones de tesorería al 31 de diciembre $1,900.7 $1,216.6

Acciones comunes de SCC en tesorería:

Programa de recompra de acciones de SCC:

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las acciones de tesorería eran 71,977,964 y 49,278,536 acciones comunes de SCC, con un costo de $1,693.5 millones y $1,011.0 millones, respectivamente. Las acciones comunes de SCC tenidas en tesorería se usan para los planes de adjudicación de acciones para Directores y están disponibles para fines corporativos generales.

En 2008, el Directorio de la Compañía autorizó un programa de recompra de acciones por $500 millones que se ha incrementado desde entonces por el Directorio y actualmente se encuentra aprobado por $3,000 millones. La siguiente tabla muestra las acciones comunes que la Compañía compró de acuerdo con este programa: Estas acciones están disponibles para fines corporativos

Período De

A

Número total de acciones compradas

Número máximo de Número total de Precio acciones compradas acciones que aún promedio como parte del plan pueden ser compradas pagado bajo el plan anunciado por acción a $28.20 (1) públicamente

Costo Total (millones de $)

2008 2011 42,472,150 $17.20 42,472,150 $730.8 2012: 4,442,336 33.17 46,914,486 147.3 2013: 10,245,000 27.47 57,159,486 281.4 2014: 01/01/14 31/01/14 1,768,000 28.06 58,927,486 49.6 01/03/14 21/03/14 106,079 27.04 59,033,565 2.9 Total primer trimestre 1,874,079 28.00 52.5 01/06/14 30/06/14 450,532 28.92 59,484,097 13.0 Total segundo trimestre 450,532 28.92 13.0 01/07/14 31/07/14 724,516 33.04 60,208,613 23.9 01/08/14 31/08/14 4,926,534 32.09 65,135,147 158.1 01/09/14 30/09/14 4,498,263 31.44 69,633,410 141.4 Total tercer trimestre 10,149,313 31.87 323.4 31/10/14 5,821,213 28.86 75,454,623 168.0 01/10/14 01/11/14 30/11/14 1,286,767 29.50 76,741,390 38.0 01/12/14 31/12/14 3,129,524 28.08 79,870,914 87.9 Total cuarto trimestre 10,237,504 28.70 293.9 Total compras 79,870,914 $23.07 5,593,347(2) $1,842.3 ________________________ (1) Precio de cierre de las acciones comunes de SCC en la NYSE el 31 de diciembre de 2014. (2) El número máximo de acciones aumentará en aproximadamente 35.5 millones de acciones, con el aumento autorizado por el Directorio de $1,000 millones aprobado el 29 de enero de 2015.

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generales. La Compañía puede comprar acciones comunes adicionales de tiempo en tiempo, con base en las condiciones de mercado y otrosfactores. Este programa de recompra no tiene fecha de expiración y puede ser modificado o descontinuado en cualquier momento. Como resultado de la recompra de las acciones comunes de SCC, la propiedad directa e indirecta de Grupo México era 84.6% al 31 de diciembre de 2014 y 82.3% al 31 de diciembre de 2013.

Plan de Adjudicación de Acciones para Directores: La Compañía estableció un plan de compensación con entrega de acciones a ciertos directores que no reciben compensación como empleados de la Compañía. Bajo este plan, los participantes recibirán 1,200 acciones comunes tras ser elegidos y, a partir de entonces, 1,200 acciones adicionales después de cada asamblea anual de accionistas. Se han reservado 600,000 acciones comunes de Southern Copper para este plan. El valor razonable de la compensación se mide cada año en la fecha de adjudicación.

La actividad de este plan en los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue como sigue: Total acciones de SCC reservadas para el plan Total acciones otorgadas al 1 de enero Otorgadas en el periodo Total acciones adjudicadas al 31 de diciembre Acciones reservadas restantes

Acciones comunes de la Compañía Matriz: Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, había en tesorería 89,950,310 y 75,262,919 acciones comunes de Grupo México, respectivamente. Plan de Compra de Acciones para Empleados: Plan de 2007: En enero de 2007, la Compañía ofreció a empleados elegibles un plan de compra de acciones (el “Plan de Compra de Acciones para Empleados”) a través de un fideicomiso que adquiere acciones de Grupo México para venderlas a sus empleados, a los empleados de sus subsidiarias, y de ciertas compañías afiliadas. El precio de compra se establece al valor razonable de mercado vigente en la fecha en que se adjudican. Cada dos años los empleados podrán adquirir la titularidad del 50% de las acciones pagadas en los dos años anteriores. Los empleados pagarán las acciones compradas mediante deducciones mensuales por planilla durante el periodo de ocho años del plan. Al final del periodo de ocho años, la Compañía entregará al participante una bonificación de una acción por cada 10 acciones compradas por dicho empleado. Si Grupo México pagase dividendos sobre las acciones durante dicho periodo de ocho años, los participantes tendrán derecho a recibir los dividendos en efectivo que corresponda a todas las acciones

Gasto por compensaciones con acciones Gasto no reconocido por compensaciones

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2014 2013 600,000

600,000

(297,600) (12,000) (309,600)

(285,600) (12,000) (297,600)

290,400

302,400

compradas y completamente pagadas a la fecha en que se paguen los dividendos. Si el participante sólo ha pagado parcialmente las acciones, se usarán los dividendos a los que tiene derecho para reducir el saldo adeudado por las acciones compradas. En caso que el empleado renuncie o sea cesado de manera voluntaria o involuntaria, la Compañía le comprará al empleado las acciones totalmente pagadas, y pagará por ellas el precio de venta razonable de mercado a la fecha de renuncia o cese, neto de costos e impuestos. Si el valor razonable de venta de mercado de las acciones es mayor que el precio de compra, la Compañía aplicará una deducción sobre el importe a pagar al empleado de acuerdo con la tabla decreciente especificada en el plan para cada caso En caso de retiro o fallecimiento del empleado, la Compañía pagará al comprador, o a su beneficiario legal, el valor de venta de mercado de las acciones efectivamente pagadas vigente en la fecha de retiro o fallecimiento, neto de costos e impuestos. El gasto en compensaciones con acciones para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, y el saldo restante del gasto no reconocido en compensaciones bajo el Plan de Compra de Acciones para Empleados, fueron como sigue:

2014 2013 2012 $

2.1 -

$ $

2.1 2.1

$ $

2.1 4.2

La siguiente tabla muestra la actividad de adjudicaciones del Plan de Compra de Acciones para Empleados para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013:

Acciones

Valor Razonable Unitario a la Fecha de Adjudicación (Promedio Ponderado)

Acciones en circulación al 1 de enero de 2014 Adjudicadas Ejercidas Castigadas Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2014

4,449,599 - (150,987) - 4,298,612

$1.16 1.16 1.16 1.16

Acciones en circulación al 1 de enero de 2013 Adjudicadas Ejercidas Castigadas Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2013

6,955,572 - (2,474,814) (31,159) 4,449,599

$1.16 1.16 1.16 1.16

Plan de 2010: Durante 2010, la Compañía ofreció a empleados elegibles un nuevo plan de compra de acciones (el “Nuevo Plan de Compra de Acciones para Empleados”) a través de un fideicomiso que adquiere acciones serie B de Grupo México para venderlas a sus empleados, a los empleados de subsidiarias, y de ciertas compañías afiliadas. El precio de compra se estableció en 26.51 pesos mexicanos (aproximadamente $2.05) para la suscripción inicial. Los términos del Nuevo Plan de Compra de Acciones para

Empleados son similares a los términos del Plan de Compra de Acciones para Empleados. El gasto en compensaciones con acciones para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, y el saldo restante del gasto no reconocido en compensaciones bajo el Nuevo Plan de Compra de Acciones para Empleados, fueron como sigue:

2014 2013 2012 Gasto por compensaciones con acciones Gasto no reconocido por compensaciones

Se espera que el gasto no reconocido por compensaciones bajo este plan sea reconocido a lo largo del periodo restante de cuatro años.

$ $

0.6 2.0

$ 0.6 $ 3.2

La siguiente tabla muestra la actividad de adjudicaciones del Nuevo Plan de Compra de Acciones para Empleados para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013:

Acciones Acciones en circulación al 1 de enero de 2014 Adjudicadas Ejercidas Castigadas Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2014 Acciones en circulación al 1 de enero de 2013 Adjudicadas Ejercidas Castigadas Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2013

$ 0.6 $ 2.6

Valor Razonable Unitario a la Fecha de Adjudicación (Promedio Ponderado)

3,012,464 - (724,573) - 2,287,891

$2.05 2.05 2.05

2,944,742 226,613 (38,098) (120,793) 3,012,464

$2.05 2.05 2.05 2.05 2.05

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Plan de Compra de Acciones para Ejecutivos:

Nivel 1 – Precios no ajustados cotizados en mercados activos que son accesibles a la fecha de medición, para activos o pasivos idénticos e irrestrictos. Nivel 2 – Criterios directa o indirectamente observables pero que no califican como criterios de Nivel 1 (por ejemplo, precios cotizados para activos o pasivos similares). Nivel 3 – Precios o técnicas de valorización que requieran datos que son significativos para la medición del valor razonable, pero que no son observables (es decir, que están sustentados en una actividad de mercado escasa o nula).

Grupo México también ofrece un plan de compra de acciones para ciertos miembros de su gerencia ejecutiva y de la gerencia ejecutiva de sus subsidiarias y de algunas compañías afiliadas. Bajo este plan, los participantes recibirán bonos de incentivo en efectivo a ser usados para comprar acciones de Grupo México, las cuales son depositadas en un fideicomiso. NOTA 15 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS: El Subtema 820-10 “Medición y revelación del valor razonable - Generalidades” de la ASC establece una jerarquía para el valor razonable, la cual asigna prioridades a los criterios técnicos de valorización usados para medir el valor razonable. La jerarquía da la máxima prioridad a los precios no ajustados cotizados en mercados activos para activos o pasivos idénticos (mediciones de Nivel 1), y la mínima prioridad a los criterios no observables (mediciones de Nivel 3). Los tres niveles de jerarquía de valor razonable según el Subtema 820-10 se describen a continuación:

El valor en libros de ciertos instrumentos financieros, incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar (exceptuando las correspondientes a ventas con precios provisionales), y cuentas por pagar, se aproximan al valor razonable debido a que vencen a corto plazo. En consecuencia, tales instrumentos financieros no se incluyen en la siguiente tabla que da información sobre el valor en libros y el valor razonable estimado de otros instrumentos financieros que no son medidos a valor razonable en el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2014 (en millones):

Saldo al 31 de diciembre de 2014 Valor en Libros

Pasivo: Deuda a largo plazo

Valor Razonable

$ 4,206.0

La deuda a largo plazo se registra al costo amortizado y su valor razonable estimado se basa en precios de mercado cotizados, clasificados como Nivel 1 en la jerarquía de valor razonable, excepto para el caso de los bonos Yankee y las obligaciones senior no garantizadas al 6.375% que vencen en julio de 2015, que se califican como Nivel 2 en la jerarquía de valor razonable,

$ 4,369.6

pues se basan en un precio cotizado en el mercado que no está activo. El valor razonable de los activos y pasivos que se miden al valor razonable de manera recurrente se calculó como sigue al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (en millones):

Valor Razonable en la Fecha de Medición Usando: Valor Precios cotizados en Otros criterios Criterios Razonable mercados activos para observables significativos no Descripción al 31 de activos idénticos significativos observables diciembre de 2014 (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3) Activo: Inversiones a corto plazo: - Valores negociables $333.7 - Valores disponibles para venta: Bonos corporativos 0.3 Valores garantizados con activos - Valores garantizadas con hipotecas 4.6 Cuentas por cobrar: - Derivados implícitos – No clasificados como coberturas: Ventas con precios provisionales: Cobre 202.2 Molibdeno 105.5 Total



SOUTHERN COPPER CORPORATION

$646.3

120

$333.7 - - -

- $0.3 - 4.6









202.2 105.5

- -

$641.4

$4.9

$-

$-

Valor Razonable en la Fecha de Medición Usando: Valor Precios cotizados en Otros criterios Criterios Razonable mercados activos para observables significativos no Descripción al 31 de activos idénticos significativos observables diciembre de 2013 (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3) Activo: Inversiones a corto plazo: - Valores negociables - Valores disponibles para venta: Bonos corporativos Valores garantizados con activos Valores garantizadas con hipotecas Cuentas por cobrar: - Derivados implícitos – No clasificados como coberturas: Ventas con precios provisionales: Cobre Molibdeno Total







$202.6 0.4 0.1

$202.6 - -

- $0.4 0.1

$-

5.2

-

5.2

-

53.9 100.2

53.9 100.2

- -

-

$362.4

$356.7

$5.7

$ -

-

Las inversiones en valores negociables de corto plazo de la Compañía se clasifican como Nivel 1 debido a que son valorizadas usando los precios cotizados de los mismos valores, ya que consisten en bonos emitidos por compañías que cotizan en bolsa y son negociados públicamente. Las inversiones a corto plazo disponibles para la venta de la Compañía, se clasifican como de Nivel 2 porque son valorizadas usando precios cotizados para inversiones similares.

en Perú y México y prácticamente todos sus activos están ubicados en estos países. No se puede asegurar que las operaciones y los activos de la Compañía sujetos a la jurisdicción de los gobiernos de Perú y México no se verán negativamente afectados por futuras acciones tomadas por estos gobiernos. Gran parte de los productos de la Compañía son exportados desde Perú y México a clientes en Estados Unidos, Europa, Asia y Sudamérica, principalmente.

Las cuentas por cobrar de la Compañía correspondientes a las ventas con precios provisionales de cobre se valorizan usando precios de mercado cotizados con base en el precio forward en las bolsas LME o COMEX. Dicho valor se clasifica dentro del Nivel 1 de la jerarquía de valores razonables. Los precios del molibdeno se establecen tomando como referencia la publicación Platt’s Metals Week y se consideran de Nivel 1 en la jerarquía de valores razonables.

Los instrumentos financieros que pueden exponer potencialmente a la Compañía a una concentración de riesgos crediticios están conformados principalmente por efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones a corto plazo y cuentas por cobrar comerciales.

NOTA 16- CONCENTRACIÓN DE RIESGO: La Compañía opera cuatro minas de cobre a tajo abierto, cinco minas subterráneas polimetálicas, dos fundiciones y ocho refinerías País

En millones de $

La Compañía invierte o mantiene dinero en efectivo disponible en varios bancos, principalmente en Estados Unidos, México, Europa y Perú, o en valores negociables de compañías con altas calificaciones. Como parte de su proceso de manejo de efectivo, la Compañía monitorea regularmente el prestigio crediticio relativo de dichas instituciones. Al 31 de diciembre de 2014, SCC había invertido su efectivo y equivalentes de efectivo, y sus inversiones de corto plazo de la siguiente manera:

% del efectivo total (1)

% en una institución del país del efectivo total

Estados Unidos $210.8 30.0% Suiza 389.6 55.5% Perú 83.9 11.9% México 18.3 2.6% Total efectivo e inversiones a corto plazo $702.6 100.0% ______________ (1) El 97.2% del efectivo de la Compañía está en dólares de Estados Unidos.

47.1% 100.0% 79.7% 62.4%

14.1% 55.5% 9.5% 1.6%



121

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Durante el curso normal de sus operaciones, la Compañía otorga créditos a sus clientes. Aunque las cuentas por cobrar que resultan de estas transacciones no cuentan con garantía prendaria, la Compañía no ha tenido problemas significativos para cobrar estas cuentas. La Compañía está expuesta a pérdidas por créditos en caso que las instituciones financieras con las que ha realizado transacciones de instrumentos derivados (swaps de commodities, de tipo de cambio de monedas y/o tasas de interés) no puedan pagar los

adeudos contraídos bajo los contratos de protección suscritos con ellos. Para minimizar el riesgo de dichas pérdidas, la Compañía sólo opera con instituciones financieras de alta calificación que cumplan ciertos requisitos. Asimismo, la Compañía periódicamente revisa la solvencia crediticia de estas instituciones para verificar que mantengan sus calificaciones. La Compañía no anticipa que las instituciones financieras incumplan con sus obligaciones. Los clientes más grandes de la Compañía como porcentaje de las cuentas por cobrar y las ventas totales fueron los siguientes:

2014 2013 Cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre Los cinco clientes más grandes 31.2% 37.1% El cliente más grande 8.0% 12.2% Total ventas anuales Los cinco clientes más grandes 34.3% 28.7% El cliente más grande 8.2% 8.4%

NOTA 17– TRANSACCIONES ENTRE PARTES RELACIONADAS: La Compañía ha realizado ciertas transacciones en el curso ordinario de su negocio con partes que son sus accionistas controladores o sus afiliadas. Estas transacciones incluyen el arrendamiento de oficinas, servicios de transporte aéreo, servicios de construcción, y productos y servicios relacionados con la minería y refinación. La Compañía otorga préstamos a afiliadas, y recibe préstamos de las mismas, tanto para adquisiciones como para otros fines corporativos. Estas transacciones financieras generan intereses y



2012

40.0% 10.4% 28.8% 7.4%

están sujetas a la revisión y aprobación de la alta gerencia, al igual que todas las transacciones con partes relacionadas. Es política de la Compañía que el Comité de Auditoría del Directorio revise todas las transacciones con partes relacionadas. La Compañía tiene prohibido realizar o continuar una transacción material con una parte relacionada que no haya sido revisada y aprobada o ratificada por el Comité de Auditoría. A continuación se muestran los saldos de cuentas por cobrar y cuentas por pagar a partes relacionadas (en millones):

Al 31 de diciembre de

2014 2013 Cuentas por cobrar a partes relacionadas, corrientes: $ 0.7 $ 0.8 Grupo México México Generadora de Energía, S. de R.L. (“MGE”) 31.9 18.8 0.2 0.7 Compañía Perforadora México S.A.P.I. de C.V. y afiliadas Compañía Minera Coimolache S.A. - 17.2 México Proyectos y Desarrollos, S.A. de C.V. y afiliadas - 0.6 $ 32.8 $ 38.1 Cuentas por cobrar a partes relacionadas, no corrientes: MGE $ 161.2 $161.2 Cuentas por pagar a partes relacionadas: Grupo México $ 2.8 $ 3.3 MGE 45.2 14.4 Asarco LLC 13.8 6.2 Higher Technology S.A.C. 0.2 0.1 Breaker, S.A. de C.V. y afiliadas (“Breaker”) 0.7 0.3 Sempertrans y afiliadas - 0.1 México Transportes Aéreos S.A. de C.V. (“Mextransport”) 1.3 0.6 México Proyectos y Desarrollos S.A. de C.V. y afiliadas 1.7 Ferrocarril Mexicano S.A. de C.V. 1.8 3.3 Eólica El Retiro, S.A.P.I. de C.V. 1.6 $ 69.1 $ 28.3

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Operaciones de compra y venta: Grupo México y afiliadas: La siguiente tabla resume las operaciones de compra y venta con Grupo México y sus afiliadas en 2014, 2013 y 2012 (en millones): 2014 2013 2012 Operaciones de compra Grupo México $ 13.9 $ 13.8 $ 13.9 Asarco LLC 47.9 98.0 58.6 Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. 22.7 19.7 13.9 México Proyectos y Desarrollos S.A. de C.V. y afiliadas 61.4 54.4 49.5 MGE 178.4 14.4 Compañía Perforadora México S.A.P.I. de C.V. y afiliadas 3.1 6.1 2.2 Eólica El Retiro, S.A.P.I. de C.V. 7.6 - Total compras $ 335.0 $ 206.4 $ 138.1 Operaciones de venta Asarco LLC $ 24.7 $ 88.7 México Proyectos y Desarrollos S.A. de C.V. y afiliadas 0.8 0.8 Compañía Perforadora México S.A.P.I. de C.V. y afiliadas 0.6 0.6 MGE 96.5 27.3 Total ventas $ 122.6 $ 117.4

Grupo México, la compañía matriz y accionista mayoritario indirecto de la Compañía, y sus afiliadas, prestan diversos servicios a la Compañía. Estos se relacionan principalmente con servicios contables, legales, tributarios, financieros, de tesorería, recursos humanos, evaluación y cobertura de riesgos de precios, compras, abastecimiento y logística, ventas y servicios administrativos, y otros servicios de apoyo. La Compañía paga a Grupo México por estos servicios y espera continuar pagando por ellos en el futuro. Las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron honorarios por los servicios de transporte prestados por Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V., por los servicios de construcción prestados por México Proyectos y Desarrollos, S.A. de C.V. y afiliadas, y por los servicios de perforación prestados por Compañía Perforadora México S.A.P.I. de C.V. Todas estas compañías son subsidiarias de Grupo México. Las operaciones mexicanas de la Compañía compraron chatarra y otros minerales residuales de cobre a Asarco, y energía a MGE. Ambas compañías son subsidiarias de Grupo México. En 2005, la Compañía constituyó MGE, una subsidiaria de Minera México, para la construcción de dos plantas generadoras de energía para suministrar energía a las operaciones mexicanas de la Compañía. En mayo de 2010, las operaciones mexicanas de la Compañía otorgaron una línea de crédito de $350 millones a MGE para la construcción de las plantas generadoras de energía. Esa línea de crédito venció el 31 de diciembre de 2012 y tenía una tasa de interés de 4.4%. En el primer trimestre de 2012, Controladora de Infraestructura Energética México, S.A. de C.V., una subsidiaria indirecta de Grupo México, adquirió el 99.999% de MGE mediante una suscripción de capital de 1,928.6 millones de pesos mexicanos (aproximadamente $150 millones), reduciendo la participación de Minera México a menos de 0.001%. Como consecuencia de este cambio en el control, MGE pasó a ser una subsidiaria indirecta de Grupo México. Al mismo tiempo, además, MGE pagó $150 millones a las operaciones mexicanas de la Compañía, reduciendo parcialmente la deuda total. Al 31 de diciembre de 2012, el saldo

$ $

23.5 0.5 24.0

pendiente de $184.0 millones fue reestructurado como una deuda subordinada de MGE con una tasa de interés de 5.75%. MGE amortizará su deuda a la Compañía usando un porcentaje de sus utilidades hasta el momento en que la deuda sea saldada. Al 31 de diciembre de 2014, el saldo restante de la deuda fue $161.2 millones y fue registrada como una cuenta por cobrar a partes relacionadas no corriente en el estado de situación financiera consolidado. Con relación a este préstamo, la Compañía registró un ingreso financiero de $9.4 millón y $9.9 millones en 2014 y 2013, respectivamente. En 2012, la Compañía suscribió un contrato de compra de energía con MGE, en virtud del cual MGE suministrará energía a ciertas operaciones mexicanas de la Compañía hasta 2032. MGE concluyó la construcción de su primera planta de generación de energía en junio de 2013 y la segunda planta en el segundo trimestre de 2014. MGE ya cuenta con la autorización para interconectarse con el sistema eléctrico mexicano para iniciar operaciones en la segunda planta. MGE comenzó a suministrar energía a la Compañía en diciembre de 2013. Se espera que MGE suministre parte de su producción de energía a terceros. Véase también la Nota 13 – “Compromisos y Contingencias - Otros Compromisos.” El 4 de agosto de 2014, México Generadora de Energía Eólica S. de R.L. de C.V., una subsidiaria indirecta de Grupo México adquirió Eólica El Retiro. Eólica El Retiro es un parque eólico que cuenta con 37 turbinas eólicas. Esta compañía comenzó sus operaciones en enero de 2014 y comenzó a vender energía a IMMSA y otras subsidiarias de Grupo México en el tercer trimestre de 2014. La Compañía vendió cátodos, alambrón y ánodos de cobre, además de ácido sulfúrico, plata, oro y cal a Asarco. Además, la Compañía cobró honorarios por servicios de arrendamiento y mantenimiento de edificios prestados a México Proyectos y Desarrollos, S.A. de C.V. y sus afiliadas, y a Perforadora México S.A.P.I. de C.V., y por gas natural y servicios prestados a MGE, todas subsidiarias de Grupo México.

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Compañías relacionadas con el grupo controlador: La siguiente tabla resume las operaciones de compra y venta con otras compañías de la familia Larrea en 2014, 2013 y 2012 (en millones): 2014 2013 2012 Mextransport: Operaciones de compra $ 2.5 Operaciones de venta $ 0.3

La familia Larrea controla la mayor parte del capital social de Grupo México, y tiene una participación considerable en otras compañías, entre ellas, de aviación y bienes raíces. En el curso ordinario de su negocio, la Compañía realiza ciertas transacciones con otras entidades controladas por la familia Larrea, relacionadas con el arrendamiento de oficinas y transporte aéreo.

$ 2.7

$ 2.7

$ 0.3

$ 0.9

Compañías relacionadas con los funcionarios ejecutivos de SCC: La siguiente tabla resume las operaciones de compra y venta con compañías relacionadas con los funcionarios ejecutivos de SCC en 2014, 2013 y 2012 (en millones):

2014 2013 2012 Higher Technology S.A.C. Servicios y Fabricaciones Mecánicas S.A.C. Sempertrans Breaker Pigoba, S.A. de C.V. Total compras

La Compañía compró materiales industriales a Higher Technology S.A.C. y pagó honorarios por servicios de mantenimiento prestados por Servicios y Fabricaciones Mecánicas S.A.C. El Sr. Carlos González, hijo del Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, tiene participación patrimonial en estas compañías. La Compañía compró material industrial a Sempertrans y a sus afiliadas, que emplean al Sr. Alejandro González como representante de ventas. Asimismo, la Compañía compró material industrial a Pigoba, S.A. de C.V., una compañía en la cual el Sr. Alejandro González tiene participación patrimonial. El Sr. Alejandro González es hijo del Principal Funcionario Ejecutivo de SCC. La Compañía compró material industrial y servicios a Breaker, S.A. de C.V., una compañía en la que el Sr. Jorge González, hijo político del Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, tiene participación patrimonial, y a Breaker Perú S.A.C., una compañía en la cual el Sr. Jorge González, hijo político, y el Sr. Carlos González, hijo del Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, tienen participación patrimonial. Participación Patrimonial en Afiliada: La Compañía tiene una participación del 44.2% en Compañía Minera Coimolache S.A. (“Coimolache”), a la que contabiliza aplicando el método participación patrimonial. Coimolache es propietario de Tantahuatay, una mina de oro ubicada en la parte norte del Perú. Para financiar el costo del desarrollo de Tantahuatay, la Compañía hizo un préstamo de $56.6 millones a Coimolache. Se terminó de amortizar este préstamo en agosto de 2014.

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124

$ 3.2 1.3 1.2 10.1 0.6 $ 16.4

$ $

2.2 0.4 1.1 3.9 0.3 7.9

$ $

3.1 0.2 0.3 2.3 0.8 6.7

Se espera que en el futuro la Compañía realice transacciones similares con estas mismas partes relacionadas. NOTA 18 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS Y RELACIONADA: La Gerencia de la Compañía considera que Southern Copper tiene tres segmentos de reporte y la administra con base en estos segmentos. Los segmentos de reporte identificados por la Compañía son: las operaciones peruanas, las operaciones mexicanas a tajo abierto, y el segmento mexicano de operaciones mineras subterráneas identificado como la unidad IMMSA. Los tres segmentos de reporte identificados son grupos de minas similares, cada uno de los cuales constituye un segmento operativo, que son similares en cuanto a características económicas, tipo de productos, procesos e instalaciones auxiliares, con contextos normativos similares, con convenios colectivos similares, y con riesgos monetarios similares. Además, cada mina que pertenece a un mismo grupo recibe ingresos por sus productos y servicios del mismo tipo de clientes, y cada grupo incurre en gastos de manera independiente, incluyendo transacciones comerciales entre grupos. Las ventas entre segmentos se realizan a precios de mercado vigentes en el momento de la venta. Puede que estos no reflejen los precios reales realizados por la Compañía debido a diversos factores, incluyendo procesamiento adicional, los plazos de ventas a clientes externos y el costo de transporte. A la información por segmentos se ha añadido información sobre las ventas de la Compañía. Los segmentos identificados por la Compañía son:

1. Operaciones peruanas, que incluyen los complejos mineros de Toquepala y Cuajone, la fundición y la refinería, incluyendo la planta de metales preciosos, el ferrocarril industrial y las instalaciones portuarias que dan servicios a ambas minas. Las operaciones peruanas producen cobre y los subproductos molibdeno, plata y otros materiales. 2. Operaciones mexicanas a tajo abierto, que incluyen los complejos mineros de La Caridad y Buenavista, la fundición y la refinería, incluyendo la planta de metales preciosos y la planta de alambrón y las instalaciones de apoyo que dan servicios a ambas minas. Las operaciones mexicanas a tajo abierto producen cobre y los subproductos molibdeno, plata y otros materiales. 3. Operaciones mexicanas subterráneas, que incluyen cinco minas subterráneas que producen zinc, cobre, plata y oro, una mina de carbón que produce carbón y coque, y una refinería de zinc. A este grupo se le denomina la unidad IMMSA. Las operaciones peruanas incluyen dos minas de cobre a tajo abierto, cuya producción mineral es transportada por ferrocarril a Ilo, Perú, donde es procesada en la fundición y refinería de Ilo, de la Compañía, sin distinguir entre la producción de ambas minas. Los productos resultantes, ánodos de cobre y cobre refinado, se envían luego a clientes de todo el mundo. Estos envíos se registran como ingresos de las minas peruanas de la Compañía.

separado de las operaciones mexicanas a tajo abierto, debido a que los entornos normativos y políticos en los que operan son muy diferentes entre sí. Los Funcionarios de la Alta Gerencia de la Compañía deben considerar las operaciones en cada país por separado al analizar los resultados de la Compañía y al tomar decisiones claves. Las minas peruanas a tajo abierto deben cumplir con normas ambientales más estrictas y deben lidiar continuamente con un clima político que tiene una visión del sector minero que es muy distinta comparada con México. Además, los convenios colectivos se negocian de manera diferente en ambos países. Estas diferencias clave hacen que la Compañía tome decisiones distintas con respecto a las operaciones a tajo abierto en los dos países. El segmento IMMSA incluye cinco minas cuyos minerales son procesados en la misma refinería. Este segmento también incluye una mina subterránea de carbón. Las ventas de la producción de este segmento se registran como ingresos de la unidad IMMSA de la Compañía. Aunque las minas mexicanas subterráneas están sujetas a un marco regulador similar al de las minas mexicanas a tajo abierto, la naturaleza de los productos y procesos de las dos operaciones mexicanas son muy distintas. Estas diferencias hacen que los Funcionarios de la Alta Gerencia de la Compañía asuman un enfoque muy diferente al analizar los resultados y al tomar decisiones sobre ambas operaciones mexicanas.

El segmento de operaciones mexicanas a tajo abierto incluye dos minas de cobre, cuyos minerales se procesan en la misma fundición y refinería, sin distinguir entre la producción de ambas minas. Los productos resultantes, ánodos de cobre y cobre refinado, se envían luego a clientes de todo el mundo. Estos envíos se registran como ingresos de las minas mexicanas a tajo abierto de la Compañía.

Se prepara información financiera periódica para cada uno de estos tres segmentos y los resultados por segmentos de las operaciones de la Compañía son reportados periódicamente a los Funcionarios de la Alta Gerencia de la Compañía. Los Funcionarios de la Alta Gerencia de la Compañía se basan en la utilidad operativa y en total de activos como indicadores para evaluar el desempeño de los diferentes segmentos y tomar decisiones para asignar recursos a los segmentos de reporte. Estos son indicadores de uso común en el sector minero.

La Compañía ha determinado que es necesario clasificar las operaciones peruanas a tajo abierto como un segmento operativo

A continuación se muestra la información financiera de los segmentos de la Compañía:

Año terminado el 31 de diciembre de 2014 (en millones)

Tajo Unidad Corporativos, abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones Consolidado

Ventas netas fuera de los segmentos Ventas entre segmentos Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) Gastos de ventas, generales y administrativos Depreciación, amortización y agotamiento Gastos de exploración Reclamación ambiental Utilidad operativa Menos: Intereses, neto Otros ingresos (gastos) Impuesto a la renta Participación patrimonial en afiliadas Participación no controladora Utilidad neta atribuible a SCC

$ 2,954.2 -

$ 351.7 90.4

$ 2,481.8 -

$ - (90.4)

$ 5,787.7 -



1,146.6

335.0

1,416.6



(57.7)

2,840.5



37.2







5.1

225.5 3.8 91.4 $ 1,449.7

33.4 29.5 - $ 27.9

198.4 13.6 - $ 808.4

(12.3) 445.0 27.7 74.6 - 91.4 $ (53.2) 2,232.8





Gastos de Capital Activo fijo, neto Total activo

$ 1,125.3 $ 4,418.5 $ 6,780.4

$ 46.7 $ 389.0 $ 843.5

$ 353.8 $ 2,561.4 $ 3,417.9

16.3

44.8



125

$ $ $

9.0 67.5 510.1



103.4

(123.3) (40.8) (754.6) 23.9 (5.0) $ 1,333.0 $ 1,534.8 $ 7,436.4 $ 11,551.9

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Año terminado el 31 de diciembre de 2013 (en millones) Tajo Unidad Corporativos abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones Consolidado Ventas netas fuera de los segmentos $ 2,976.0 $ 362.3 $ 2,614.6 $ - $ 5,952.9 Ventas entre segmentos - 96.9 - (96.9) Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) 1,308.9 320.8 1,358.6 (117.0) 2,871.3 Gastos de ventas, generales y administrativos 35.4 15.1 49.7 2.3 102.5 Depreciación, amortización y agotamiento 179.0 31.0 177.2 8.8 396.0 Gastos de exploración 3.2 27.2 10.2 10.4 51.0 Utilidad operativa $ 1,449.5 $ 65.1 $ 1,018.9 $ (1.4) 2,532.1 Menos: Intereses, neto (176.6) Otros ingresos (gastos) 17.1 Impuesto a la renta (769.3) Participación patrimonial en afiliadas 20.9 Participación no controladora (5.7) Utilidad neta atribuible a SCC $ 1,618.5 Gastos de Capital $ 1,263.5 $ 60.6 $ 372.3 $ 6.9 $ 1,703.3 Activo fijo, neto $ 3,579.9 $ 378.2 $ 2,451.4 $ 66.7 $ 6,476.2 Total activo $ 6,010.3 $ 895.6 $ 3,539.3 $ 550.8 $ 10,996.0

Año terminado el 31 de diciembre de 2012 (en millones)

Tajo Unidad Corporativos abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones Consolidado

Ventas netas fuera de los segmentos $ 3,339.0 $ 378.0 $ 2,952.3 $ - $6,669.3 Ventas entre segmentos 135.0 (135.0) Costo de ventas (excluyendo depreciación, amortización y agotamiento) 1,228.2 292.4 1,380.5 (131.9) 2,769.2 Gastos de ventas, generales y administrativos 34.4 14.6 48.5 3.8 101.3 Depreciación, amortización y agotamiento 145.6 25.2 160.3 (5.3) 325.8 Gastos de exploración 5.2 28.2 9.5 5.0 47.9 Honorarios legales relacionados con el juicio derivado de accionistas de SCC - - - 316.2 316.2 Utilidad operativa $ 1,925.6 $ 152.6 $ 1,353.5 $ (322.8) 3,108.9 Menos: Intereses, neto (157.2) Otros ingresos (gastos) 21.8 Impuesto a la renta (1,080.9) Participación patrimonial en afiliadas 48.7 Participación no controladora (6.7) Utilidad atribuible a SCC $ 1,934.6 Gastos de Capital $ 822.8 $ 56.0 $ 257.9 $ (84.8) $ 1,051.9 Activo fijo, neto $ 2,444.9 $ 350.9 $ 2,231.4 $ 129.5 $ 5,156.7 Total activo $ 4,241.4 $ 873.1 $ 3,353.0 $ 1,916.2 $ 10,383.7

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VENTAS POR SEGMENTO: Año terminado el 31 de diciembre de 2014 (en millones) Cobre Molibdeno Plata Zinc Otros Total

Tajo Unidad Corporativos, abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones $ 2,380.1 299.8 146.7 - 127.6 $ 2,954.2

$ $

46.4 - 88.0 209.8 97.9 442.1

$ 2,137.9 207.1 71.6 - 65.2 $ 2,481.8

$ $

(46.4) - (33.0) - (11.0) (90.4)

Total Consolidado $ 4,518.0 506.9 273.3 209.8 279.7 $ 5,787.7

Año terminado el 31 de diciembre de 2013 (en millones) Cobre Molibdeno Plata Zinc Otros Total

Tajo Unidad Corporativos, abierto IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones $ 2,365.5 241.3 242.7 - 126.5 $ 2,976.0

$ $

48.4 - 110.0 200.9 99.9 459.2

$ 2,289.3 147.9 79.7 - 97.7 $ 2,614.6

$ (48.4) - (38.7) - (9.8) $ (96.9)

Total Consolidado $ 4,654.8 389.2 393.7 200.9 314.3 $ 5,952.9

Año terminado el 31 de diciembre de 2012 (en millones) Cobre Molibdeno Plata Zinc Otros Total

Tajo Unidad Corporativos, abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones $ 2,604.9 271.3 280.5 - 182.3 $ 3,339.0

$ $

62.3 - 161.5 195.9 93.3 513.0

$ 2,532.0 179.2 113.6 - 127.5 $ 2,952.3

$ (62.3) - (60.3) - (12.4) $ (135.0)

Total Consolidado $ 5,136.9 450.5 495.3 195.9 390.7 $ 6,669.3

VENTAS NETAS E INFORMACIÓN GEOGRÁFICA: Las ventas netas por país fueron las siguientes:



Años terminados el 31 de diciembre de,

(en millones) México Estados Unidos Europa Asia Brasil Chile Perú Otros países

$ 1,708.9 1,059.3 892.6 933.9 372.4 401.5 282.2 136.9

$ 1,403.3 1,031.2 1,057.5 907.2 471.0 366.1 324.8 391.8

$ 1,676.4 1,567.4 1,365.1 763.4 449.0 443.5 296.2 108.3

Total

$ 5,787.7

$ 5,952.9

$ 6,669.3



2014

127

2013

2012

SOUTHERN COPPER CORPORATION

VENTAS CON PRECIOS PROVISIONALES: Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha registrado ventas de cobre con precios provisionales al precio forward promedio por libra, y de molibdeno al precio de mercado por libra de fin de año. Estas ventas están sujetas a un precio final con base en los promedios mensuales de los precios del cobre en la Bolsa de Metales de



Londres (“LME”) o en la Bolsa de Commodities de Nueva York (“COMEX”) y en los precios Distribuidor de Óxidos del molibdeno, en el mes de liquidación futuro. La siguiente tabla muestra las ventas de cobre y molibdeno con precios provisionales pendientes al 31 de diciembre de 2014:

Volumen de ventas (millones de libras)

Valuadas en (por libra)

Mes de liquidación

70.4 11.7

2.873 9.00

De enero a abril de 2015 De enero a marzo de 2015

Cobre Molibdeno

Al 31 de diciembre, los ajustes de las ventas con precios provisionales incluidos en cuentas por cobrar y ventas netas fueron los siguientes (en millones):



Al 31 de diciembre de, 2014 2013

Cobre Molibdeno Total

$ (9.6) (16.5) $(26.1)

La Gerencia considera que la determinación final del precio de estas ventas no tendrá un efecto material ni en la posición financiera ni en los resultados de operación de la Compañía. CONTRATOS DE VENTAS A LARGO PLAZO: Los siguientes son los contratos a largo plazo de importancia: Según los términos del contrato de venta con Mitsui & Co. Ltd. (“Mitsui”), la Compañía tenía la obligación de suministrar a Mitsui 48,000 toneladas de cátodos de cobre por año hasta el 2013 para el mercado asiático. Los niveles de los premios se acordaban anualmente con base en las condiciones del mercado mundial. 90,000 toneladas relacionadas a un contrato anterior (periodo 1994-2000) se entregarán de la siguiente manera: 48,000 toneladas en 2014 y 42,000 toneladas en 2015. En 2013, se suscribió un nuevo contrato de venta de cobre a largo plazo con Mitsui por cinco años, en virtud del cual los despachos comenzarán en 2015. Mitsui y la Compañía negociarán los términos y condiciones de mercado para los contratos anuales a más tardar el 30 de noviembre del año anterior al despacho. El contrato considera los siguientes volúmenes anuales de cátodos de cobre: 6,000 toneladas para 2015 y 48,000 toneladas para cada uno de los años entre 2016 y 2019. El volumen contratado aumentaría en 24,000 toneladas el año siguiente a que Tía María

SOUTHERN COPPER CORPORATION

128

$ 1.0 0.6 $ 1.6

alcance capacidad de producción plena. Si no se llega a un acuerdo en cuanto a los términos de mercado, se cancelaría el contrato anual, pero no el contrato a largo plazo. Bajo los términos del contrato, todos los despachos se harían a Asia y no hay derechos de exclusividad para Mitsui ni se incluyen comisiones. Este contrato podrá ser renovado por cinco años adicionales, bajo acuerdo de ambas partes. Bajo los términos del contrato de venta con Molibdenos y Metales, S.A., SPCC Sucursal del Perú debe suministrar 30,800 toneladas de concentrados de molibdeno desde 2014 hasta 2016. Este contrato se podrá ampliar un año calendario más cada octubre para mantener un periodo de tres años, a menos que una de las partes decida resolver el contrato. El precio de venta de los concentrados de molibdeno se basa en el promedio mensual de la cotización máxima y mínima de Distribuidor de Óxidos publicada en Metals Week. La deducción del costo de tostación se acuerda según los términos del mercado internacional. Según los términos del contrato de venta con Molymex, S.A. de C.V., Minera México debe suministrar como mínimo el 85% de su producción de concentrados de molibdeno desde 2012 hasta 2015. El precio de venta del concentrado de molibdeno se basa en el promedio mensual de la cotización máxima y mínima de Distribuidor de Óxidos publicada en Metals Week. La deducción del costo de tostación se negocia con base en los términos del mercado internacional.

NOTA 19 - DATOS TRIMESTRALES (no auditados): (en millones, excepto los montos por acción)

Ventas netas Utilidad bruta Utilidad operativa Utilidad neta Utilidad neta atribuible a SCC Montos por acción atribuibles a SCC: Utilidad neta básica y diluida Dividendo por acción

2014 1ro 2do 3ro 4to $ 1,354.4 $ 602.0 $ 562.9 $ 324.6 $ 323.4 $ 0.39 $ 0.12

$ 1,487.4 $ 644.7 $ 597.3 $ 338.4 $ 337.3 $ 0.40 $ 0.10



Ventas netas Utilidad bruta Utilidad operativa Utilidad neta Utilidad neta atribuible a SCC Montos por acción atribuibles a SCC: Utilidad neta básica y diluida Dividendo por acción

Año

$ 1,474.6 $ 641.6 $ 547.1 $ 325.8 $ 324.3

$ 1,471.3 $ 613.9 $ 525.5 $ 349.2 $ 348.0

$ $ $ $ $

5,787.7 2,502.2 2,232.8 1,338.0 1,333.0

$ $

$ $

$ $

1.61 0.46

0.39 0.12

0.43 0.12

2013 1ro 2do 3ro 4to $ 1,623.0 $ 805.7 $ 770.0 $ 497.0 $ 495.4 $ 0.59 $ 0.24

$ 1,410.2 $ 604.4 $ 565.3 $ 374.1 $ 372.7 $ 0.44 $ 0.20

NOTA 20– EVENTOS SUBSECUENTES: DIVIDENDOS:

Año

$ 1,384.5 $ 617.0 $ 580.9 $ 345.6 $ 344.2

$ 1,535.2 $ 658.5 $ 615.9 $ 407.5 $ 406.2

$ $ $ $ $

5,952.9 2,685.6 2,532.1 1,624.2 1,618.5

$ $

$ $

$ $

1.92 0.68

0.41 0.12

0.48 0.12

AGENTE DE TRANSFERENCIA, REGISTRADOR Y SERVICIOS A LOS ACCIONISTAS

El 29 de enero de 2015, el Directorio autorizó un dividendo de $0.10 por acción pagadero el 3 de marzo de 2015 a los accionistas registrados al cierre de operaciones del 17 de febrero de 2015.

Computershare 480 Washington Boulevard Jersey City, NJ 07310-1900 Teléfono: (866)230-0172

PROGRAMA DE RECOMPRA DE ACCIONES:

PROGRAMA DE REINVERSIÓN DE DIVIDENDOS

El 29 de enero de 2015, el Directorio aprobó un aumento en el programa de recompra de acciones de $2,000 millones a $3,000 millones. OTRA INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA:

Los accionistas de SCC pueden reinvertir automáticamente sus dividendos en acciones comunes de SCC. SCC paga todas las comisiones de administración y corretaje. Este plan es administrado por Computershare. Para mayor información, comuníquese con Computershare al (866)230-0172

JUNTA ANUAL DE ACCIONISTAS

COTIZACIÓN EN LA BOLSA DE VALORES

La junta anual de accionistas de Southern Copper Corporation se realizará el jueves 30 de abril de 2015 a las 9:00 a.m., hora de la Ciudad de México, en el Edificio Parque Reforma, Campos Elíseos No. 400, 9° Piso, Colonia Lomas de Chapultepec, Ciudad de México, México.

Los principales mercados para las acciones comunes de SCC son la NYSE y la Bolsa de Valores de Lima. El símbolo de las acciones comunes de SCC es SCCO tanto en la NYSE como en la Bolsa de Valores de Lima.

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OTROS TÍTULOS VALORES La Sucursal Peruana ha emitido, de conformidad con la legislación peruana, “acciones de inversión” (antiguamente llamadas acciones de trabajo) que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos SPCCPI1 y SPCCPI2. La entidad que actúa como Agente de Transferencia, registrador y proveedor de servicios a los accionistas es el Banco de Crédito del Perú, Avenida Centenario 156, La Molina, Lima 12, Perú. Teléfono (51-1) 313-2478, Fax (51-1) 313-2556. OTRA INFORMACIÓN CORPORATIVA Para mayor información sobre la Compañía o para obtener, copias adicionales del Reporte Anual en el Formulario 10-K libre de costo, comuníquese con el Departamento de Relaciones con los Inversionistas en: 1440 East Missouri Avenue, Suite 160 Phoenix, Az. 85014, USA. Teléfono: (602)264-1375 SOUTHERN COPPER CORPORATION USA 1440 East Missouri Ave, Suite 160

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Phoenix, AZ 85014, U. S. A. Teléfono: (602) 264-1375 Fax: (602) 264-1397 México Campos Elíseos N° 400 Colonia Lomas de Chapultepec Delegación Miguel Hidalgo C.P. 11000 - MÉXICO Teléfono: (5255) 1103-5000 Fax: (5255) 1103-5567 Perú Av. Caminos del Inca 171 Urb. Chacarilla del Estanque Santiago de Surco Lima 33 – PERÚ Teléfono: (511) 512-0440 Ext 3181 Fax: (511) 512-0492 Sitio web: www.southerncoppercorp.com Correo electrónico: [email protected]

Ítem 9. Cambios en y Discrepancias con el Contador sobre la Información Contable y Financiera

Ninguno

Ítem 9A. Controles y Procedimientos Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía realizó una evaluación bajo la supervisión y participación de la Gerencia de la Compañía, incluyendo el Principal Funcionario Ejecutivo y al Principal Funcionario de Finanzas, de la efectividad, diseño y operación de sus controles y procedimientos de revelación (como se define en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e)). Con base en dicha evaluación, la Gerencia de la Compañía, incluyendo el Principal Funcionario Ejecutivo y el Principal Funcionario de Finanzas, han concluido que los controles y procedimientos de revelación de la Compañía no fueron efectivos al 31 de diciembre de 2014 debido a una debilidad material en nuestro control interno sobre la información financiera que está descrita en el “Informe de la Gerencia sobre el Control Interno de la Información Financiera.” Sin embargo, teniendo plena consideración de la debilidad material que se describe a continuación, la gerencia de la Compañía ha concluido que los estados financieros consolidados incluidos en este informe anual presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Compañía, los resultados de operación y los flujos de efectivo por los períodos descritos de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América. CAMBIOS EN EL CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA No hubo cambios en el control interno de la Compañía sobre la información financiera (tal como que se define en las Normas 13a-15(f) y 15d-15(f) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934, con sus modificaciones) que ocurrieron durante el año terminado el 31 de diciembre de 2014 que hayan afectado materialmente, o que tengan una probabilidad razonable de afectar materialmente, los controles internos de la Compañía sobre la información financiera. INFORME DE LA GERENCIA SOBRE EL CONTROL INTERNO DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA La Gerencia es responsable de establecer y mantener un adecuado control interno sobre la información financiera de la Compañía (como se define en las Normas 13a-15(f) y 15d-15(f)) de la Ley de Bolsas de Valores). Debido a las limitaciones inherentes, es posible que el control interno sobre la información financiera no previniera o detectara errores. Asimismo, las proyecciones de cualquier evaluación sobre la efectividad a periodos futuros están sujetas al riesgo de que los controles se pudieran volver inadecuados debido a cambios en las condiciones o a que el grado de cumplimiento de políticas o procedimientos pudieran deteriorarse. Bajo la supervisión y con la participación de la gerencia de la Compañía, incluyendo al Principal Funcionario Ejecutivo y el Principal Funcionario de Finanzas, la Compañía realizó una evaluación de la efectividad de su control interno sobre la información financiera basado en el Marco Integrado de Control Interno (2013) emitido por el Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway. Basado en la evaluación realizada bajo este marco, la gerencia concluyó que al 31 de diciembre 2014, dicho control interno sobre la información financiera no fue efectivo debido a la debilidad material que se describe en el siguiente párrafo. Además, Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una firma de auditores independientes, ha emitido un informe desfavorable sobre la efectividad del control interno sobre la información financiera de la Compañía al 31 de diciembre de 2014. Una debilidad material es una deficiencia, o una combinación de deficiencias, en el control interno sobre la información financiera, de manera que hay una posibilidad razonable de que un error material en nuestros estados financieros anuales o intermedios no sea prevenido o detectado oportunamente. Existe una debilidad material en el diseño y la efectividad operativa de los controles de la tecnología de información. Más específicamente, la Compañía no ha establecido un diseño efectivo de los procesos y procedimientos para restringir el acceso a su sistema de planeación de negocios ("ERP") existente durante el año 2014, conocida como Elipse, en sus operaciones mexicanas. Por lo cual, la Compañía falló en asegurarse de que el acceso a los sistemas financieros claves estuviera limitado a los usuarios apropiados para mantener la segregación de funciones. En consecuencia, la información generada de esos sistemas pudiera haber sido afectada. Durante 2014, la Compañía pasó una cantidad significativa de tiempo en la preparación para la implementación de ciertos cambios, los cuales incluyen un centro de servicios compartidos centralizado para procesar las cuentas por pagar y por cobrar, así como un cambio de su antiguo sistema ERP para su actual sistema de planificación de negocio, SAP en sus operaciones mexicanas. La Compañía realizó pruebas sobre su información financiera; sobre la base de esas pruebas, la gerencia no detectó registros no autorizados, a pesar del acceso potencial a esas aplicaciones.

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PLAN DE REMEDIACIÓN PARA LA DEBILIDAD MATERIAL EN EL CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA En respuesta a la debilidad material descrita anteriormente, la Compañía ha desarrollado un plan de remediación, con la supervisión del Comité de Auditoría del Directorio. SAP se implementó en las operaciones mexicanas de la Compañía desde el 5 de febrero de 2015. Como parte del plan de remediación, la Compañía implementará las herramientas de seguridad que SAP proporciona y que permitirá a la Compañía asegurarse que las autorizaciones de los controles de acceso estén funcionando, y que las transacciones y los datos introducidos en los sistemas financieros y sistemas relacionados están debidamente autorizados, basados la estructura organizacional de la Compañía, las posiciones y responsabilidades asignadas. La Compañía considera que esto proporcionará a la gerencia la seguridad de que dichos accesos están debidamente restringidos al personal apropiado para una efectiva segregación funcional. La Compañía pondrá en marcha este plan de remediación durante 2015. La Compañía ha puesto en marcha los procesos y procedimientos, con la estricta supervisión de la gerencia y monitoreo por parte del Comité de Auditoría del Directorio, para asegurar que el plan de remediación esté puesto en marcha en 2015. La implementación del nuevo ERP, SAP, en las operaciones mundiales de la Compañía mejorará los procesos que compensan el control interno de la Compañía sobre la información financiera y, como parte de su proceso, requerirá pruebas de efectividad. La gerencia considera que estos esfuerzos remediarán efectivamente la debilidad material en su control interno sobre la información financiera que se describe anteriormente en el "Informe de la Gerencia sobre su control interno sobre la información financiera." A medida que la Compañía continúa evaluando y trabajando para mejorar su control interno sobre la información financiera, la gerencia puede tomar medidas adicionales para hacer frente a la mencionada debilidad en el control o puede modificar el plan de remediación descrito anteriormente.

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INFORME DE LA FIRMA DE AUDITORES INDEPENDIENTES

Al Directorio y Accionistas de Southern Copper Corporation: Hemos auditado el control interno sobre la información financiera de Southern Copper Corporation y subsidiarias (la “Compañía”) al 31 de diciembre de 2014, con base en los criterios establecidos en el Marco Integrado de Control Interno (2013) publicado por el Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway (the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission). La gerencia de la Compañía es responsable de mantener un control interno efectivo sobre la información financiera y de evaluar la efectividad del control interno sobre la información financiera, incluida en el "Informe de la Gerencia sobre el Control Interno sobre la Información Financiera " que aparece en el Ítem 9A. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre el control interno sobre de la Compañía basada en a nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada siguiendo las normas del Consejo de Vigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa (Public Company Accounting Oversight Board) (Estados Unidos). Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos las auditorías con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si se mantuvo un control interno efectivo sobre la información financiera en todos sus aspectos materiales. Nuestra auditoría consistió en obtener un entendimiento del control interno sobre la información financiera, evaluando el riesgo de que exista una debilidad material, probando y evaluando el diseño y la efectividad operativa del control interno basado en una evaluación de riesgos, y realizando otros procedimientos que consideramos necesarios dadas las circunstancias. Consideramos que nuestra auditoría provee una base razonable para nuestra opinión. El control interno de una compañía sobre la información financiera es un proceso diseñado por, o bajo la supervisión del principal funcionario ejecutivo y el principal funcionario de finanzas de la Compañía o las personas que desempeñan funciones similares, y ejecutado por el Directorio, la gerencia de la Compañía y otro personal, para proveer seguridad razonable sobre la confiabilidad de la información financiera y de la preparación de estados financieros con propósitos externos de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados. El control interno de una compañía sobre la información financiera incluye aquellas políticas y procedimientos que (1) tienen que ver con el mantenimiento de registros que, con un detalle razonable, reflejen de forma precisa y razonable las transacciones y disposiciones de los activos de la Compañía; (2) proporcionan seguridad razonable de que las transacciones son registradas según se necesite para permitir la preparación de estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, y que los ingresos y gastos de la Compañía se realizan de acuerdo con las autorizaciones de la gerencia y los directores de la Compañía; y (3) proporcionan seguridad razonable en relación con la prevención o detección oportuna de la adquisición, uso, o disposición no autorizada de activos de la Compañía que pudiera tener un efecto material en los estados financieros. Debido a las limitaciones inherentes del control interno sobre la información financiera, incluyendo la posibilidad de colusión o de que la gerencia se imponga indebidamente sobre los controles, es posible que no se logre prevenir o detectar errores materiales por error o fraude de manera oportuna. Asimismo, las proyecciones de cualquier evaluación sobre la efectividad del control interno sobre la información financiera a periodos futuros están sujetas al riesgo de que los controles puedan resultar inadecuados debido a cambios en las condiciones o a que el grado de cumplimiento con las políticas o procedimientos se pueda deteriorar. Una debilidad material es una deficiencia, o una combinación de deficiencias, en el control interno sobre la información financiera, de manera que hay una posibilidad razonable de que un error material de los estados financieros anuales o intermedios de la compañía no sea prevenido o detectado oportunamente. La siguiente debilidad material ha sido identificada e incluida en la evaluación de la gerencia. Hemos identificado una debilidad material en el diseño y la efectividad operativa de los controles de la tecnología de información. Más específicamente, la Compañía no ha establecido un diseño efectivo de los procesos y procedimientos para restringir el acceso a su sistema de planeación de negocios ("ERP") existente durante el año 2014, conocido como Ellipse, en sus operaciones mexicanas. Por lo cual, la Compañía falló en asegurarse de que el acceso a los sistemas financieros clave estuviera limitado a los usuarios apropiados para mantener la adecuada segregación de funciones. En consecuencia, la información generada de esos sistemas puede haber sido afectada. Esta debilidad material fue considerada para determinar la naturaleza, oportunidad y alcance de las pruebas de auditoría realizadas en nuestra auditoría de los estados financieros consolidados y de los cuadros a los estados financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, de la Compañía y este reporte no afecta nuestro informe sobre dichos estados financieros y los cuadros de los estados financieros.

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En nuestra opinión, debido al efecto de la debilidad material mencionada anteriormente en el logro de los objetivos de los criterios de control, la Compañía no ha mantenido un control interno efectivo sobre la información financiera al 31 de diciembre de 2014, basado en los criterios establecidos en el Marco Integrado de Control Interno (2013) emitido por el Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway (the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission). Nosotros no expresamos una opinión o cualquier otra forma de seguridad sobre las declaraciones de la gerencia con respecto a la remediación contenida en la sección "Plan de Remediación para la debilidad material en el control interno sobre la información financiera" del "Informe de la Gerencia sobre el control interno sobre la información financiera" que aparece en el Ítem 9A. También hemos auditado, de acuerdo con las normas del Consejo de Vigilancia de Contabilidad de Compañías que Cotizan en Bolsa (Public Company Accounting Oversight Board) (Estados Unidos), los estados financieros consolidados de la Compañía y los cuadros a los estados financieros al 31 de diciembre de 2014 y por el año terminado en esa fecha, y nuestro informe de fecha 27 de febrero de 2015 expresó una opinión sin salvedades sobre dichos estados financieros y los cuadros a los estados financieros. Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited C.P.C. Miguel Angel Andrade Leven Ciudad de México, México 27 de febrero de 2015

ACLARACIÓN Este documento es una traducción libre al español de la opinión incluida en el Formulario 10-K registrado en inglés por la Compañía ante las autoridades de los Estados Unidos de América (Securities and Exchange Commission - SEC) y del Perú (la Superintendencia del Mercado de Valores, SMV, y la Bolsa de Valores de Lima, BVL). En caso de diferencias entre ambos documentos, prevalecerá el entregado ante las autoridades en idioma inglés. Esta opinión es incluida en este formulario sólo para conveniencia del lector y no representa la emisión de una opinión al Formulario 10-K en español por parte de Deloitte Touche Tohmatsu Limited ni por ninguna de sus firmas miembro.

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Ítem 9.B. Otra información Ninguno.

PARTE III Ítem 10, 11, 12, 13 y 14 FUNCIONARIOS EJECUTIVOS DEL REGISTRANTE Los siguientes son los funcionarios ejecutivos de la Compañía, sus edades y sus posiciones, al 31 de enero de 2015. Nombre Germán Larrea Mota-Velasco Oscar González Rocha Xavier García de Quevedo Topete Raúl Jacob Ruisanchez Juan Rodríguez Arriaga Javier Gómez Aguilar Hans A. Flury Royle Agustín Ávila Martínez Vidal Muhech Dip Edgard Corrales Aguilar

Edad Cargo 61 Presidente del Directorio y Director 76 Presidente, Principal Funcionario Ejecutivo y Director 68 Principal Funcionario de Operaciones y Director 56 Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas 55 Vicepresidente Comercial 40 Vicepresidente Legal y Gerente Legal 63 Secretario y Asesor Legal 60 Contralor 74 Vicepresidente de Proyectos 59 Vicepresidente de Exploraciones

Germán Larrea Mota-Velasco es nuestro Presidente del Directorio desde diciembre de 1999, fue Principal Funcionario Ejecutivo de diciembre de 1999 a octubre de 2004, y es miembro de nuestro Directorio desde noviembre de 1999. Es Presidente del Directorio, Presidente, y Principal Funcionario Ejecutivo de Grupo México (holding) desde 1994. El Sr. Larrea es Presidente del Directorio y Principal Funcionario Ejecutivo de Grupo Ferroviario Mexicano S.A. de C.V. (compañía ferroviaria) desde 1997. El Sr. Larrea fue anteriormente Vicepresidente Ejecutivo de Grupo México y es miembro del Directorio desde 1981. También es Presidente del Directorio y Principal Funcionario Ejecutivo de Empresarios Industriales de México, S.A. de C.V. (holding), y Fondo Inmobiliario (compañía inmobiliaria), desde 1992. En 1978 fundó Grupo Impresa, una editorial e imprenta, de la que fue Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo hasta 1989, año en que la compañía fue vendida. También es Director del Banco Nacional de México, S.A. (Citigroup), que forma parte de Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. desde 1992, del Consejo Mexicano de Hombres de Negocio desde 1999, y fue director de Grupo Televisa S.A.B. de 1999 a 2014. Oscar González Rocha es nuestro Presidente desde diciembre de 1999 y nuestro Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo desde el 21 de octubre de 2004. Es Director nuestro desde noviembre de 1999. El Sr. González Rocha es Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de Americas Mining Corporation desde el 1 de noviembre de 2014 y el Principal Funcionario Ejecutivo y director de Asarco LLC (productor integrado americano de cobre), una afiliada de la Compañía, desde agosto de 2010. Anteriormente fue nuestro Presidente y Director General y Principal Funcionario de Operaciones desde diciembre de 1999 hasta el 20 de octubre de 2004. Es miembro del Directorio de Grupo México desde 2002 Fue Director General de Mexicana de Cobre, S.A. de C.V. de 1986 a 1999 y de Buenavista del Cobre, S.A. de C.V. (antes Mexicana de Cananea S.A. de C.V.) de 1990 a 1999. Fue director suplente de Grupo México de 1988 a abril de 2002. El Sr. González Rocha es ingeniero civil graduado de la Universidad Nacional Autónoma de México (“UNAM”) de la Ciudad de México, México. Xavier García de Quevedo Topete es nuestro Principal Funcionario de Operaciones desde el 12 de abril de 2005. Desde el 1 de noviembre de 2014, el Sr. García de Quevedo Topete es Presidente de la división de infraestructura de Grupo México, compuesto por las subsidiarias de energía, gas, petróleo y construcción de Grupo

México. Fue Presidente de Minera México, S.A. de C.V. desde setiembre de 2001 hasta el 31 de octubre de 2014 y Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de Southern Copper Minera México desde el 12 de abril de 2005 hasta el 1 de noviembre de 2014. Fue Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de Americas Mining Corporation desde el 7 de septiembre de 2007 hasta el 31 de octubre de 2014. También sirvió como miembro del Directorio desde noviembre de 1999. Fue Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de Asarco de diciembre de 2009 a junio de 2010. Anteriormente fue Presidente de Asarco de noviembre de 1999 a septiembre de 2001. El Sr. García de Quevedo inició su carrera profesional en 1969 en Grupo México. Fue Presidente de Grupo Ferroviario Mexicano S.A. de C.V., y de Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V. de diciembre de 1997 a diciembre de 1999, y Director General de Exploración y Desarrollo de Grupo México de 1994 a 1997. Es miembro del Directorio de Grupo México desde abril de 2002. También fue vicepresidente de Grupo Condumex S.A. de C.V. durante ocho años. El Sr. García de Quevedo fue Presidente de la Cámara de Minería de México de noviembre de 2006 a agosto de 2009. Raúl Jacob Ruisanchez, es nuestro Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas desde el 18 de abril de 2013. Fue nuestro Contralor desde el 27 de octubre de 2011 hasta el 18 de abril de 2013. Ha ocupado diversos cargos que se centran principalmente en la planificación financiera, finanzas corporativas, relaciones con inversionistas, y evaluación de proyectos en la Compañía desde 1992. En septiembre de 2011, fue nombrado Director de Contabilidad y Finanzas de la Sucursal peruana de la Compañía, además de Vicepresidente y Principal Funcionario de Finanzas de Southern Perú Limited, una de nuestras subsidiarias. En 2014, el Sr. Jacob fue considerado por Institutional Investor entre los tres mejores Principales Funcionarios de Finanzas de América Latina. En 2010, fue considerado por la misma publicación entre los tres mejores ejecutivos de relaciones con los inversionistas de América Latina. Actualmente, es Vicepresidente de la Sociedad Nacional Peruana de Minería, Petróleo y Energía y Presidente de su sección minera. Actualmente es miembro del consejo consultivo del programa de MBA (Finanzas) de la Universidad del Pacífico en Lima, Perú. Hasta marzo de 2010, fue Presidente del Centro de Estudios Estratégicos de IPAE, una asociación empresarial. Entre 2004 y 2006, fue Presidente del Comité de Asuntos Financieros de la Cámara Estadounidense de Comercio del Perú. El Sr. Jacob se graduó en Economía de la

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Universidad del Pacífico, obtuvo el grado de Maestría en la Universidad de Texas (Austin) y se graduó en Gestión de Negocios Internacionales de la Escuela de Economía de Estocolmo. Agustín Ávila Martínez reemplazó al Sr. Raúl Jacob Ruisanchez como Contralor de la Compañía. Fue nuestro Contralor Asistente durante los últimos cinco años y es Director de Contabilidad de Grupo México S.A.B. de C.V. (“Grupo México”), la compañía matriz indirecta de SCC, desde marzo de 2000. Fue Sub-Contralor desde noviembre de 1993 hasta marzo de 2000, y fue Contralor General de Mexicana de Cobre S.A. de C.V. y Mexicana de Cananea S.A. de C.V., la antigua operadora de la mina Buenavista de SCC, ambas subsidiarias de SCC, desde septiembre de 1988 hasta noviembre de 1993. El Sr. Ávila Martínez es contador público certificado en México. Vidal Muhech Dip es nuestro Vicepresidente de Proyectos desde el 25 de abril de 2002. Es Director Corporativo de Ingeniería y Construcción de Grupo México desde abril de 1995. Anteriormente, fue Director de Ingeniería y Construcción de Industrial Minera México S.A. de C.V. de 1985 a 1995. Edgard Corrales Aguilar ocupa el cargo de Vicepresidente de Exploración desde el 18 de julio de 2013. El Sr. Corrales reemplaza al Sr. Remigio Martínez, quien fue Vicepresidente de Exploración de la Compañía desde abril de 2002 hasta su retiro en julio de 2013. El Sr. Corrales trabaja con la Sucursal Peruana de SCC desde 1983 en diversos cargos, incluyendo el de geólogo senior de la mina de Toquepala, jefe del departamento de geología de la mina de Cuajone y gerente del departamento de exploración de la Sucursal Peruana de SCC. Actualmente es Director de Exploración de la Sucursal Peruana de SCC y gerente general de la Sucursal de SCC en Chile. El Sr. Corrales se graduó en geología y en ingeniería de la Universidad de Arequipa, Perú, y ha seguido estudios de especialización en la Universidad Católica de Caracas, Venezuela y en la Escuela MacKay de Minas de la Universidad de Reno, Nevada. También cuenta con amplios estudios sobre gestión en diversas universidades del Perú. Juan Rodríguez Arriaga ocupa el cargo de Vicepresidente Comercial desde el 18 de abril de 2013. El Sr. Rodríguez Arriaga tiene una experiencia de trabajo de más de 26 años en Grupo México y es Director Comercial de Minera México S.A. de C.V., una subsidiaria de la Compañía, desde mayo de 2003. El Sr. Rodríguez Arriaga ha ocupado diversos cargos comerciales en Grupo México y algunas de sus afiliadas y subsidiarias. Fue Director Comercial de Asarco LLP, una subsidiaria de Grupo México, de 2000 a 2001.

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El Sr. Javier Gómez Aguilar es nuestro Vicepresidente Legal y Gerente Legal desde el 18 de abril de 2013 Es Gerente Legal Asistente de Asuntos Corporativos de Minera México S.A. de C.V. (“Minera México”), una subsidiaria de la Compañía, desde 2005. Desde octubre de 2010, es responsable de los asuntos legales de Minera México, incluyendo proyectos mineros corporativos, internacionales, contractuales y especiales. Es Secretario del Directorio de Minera México y subsidiarias desde abril de 2011. Anteriormente fue abogado del Ministerio de Educación Pública de México de 1999 a 2004. El Sr. Gómez Aguilar es un eminente abogado mexicano con amplia experiencia en transacciones legales complejas, en asuntos corporativos, civiles, comerciales, internacionales, mineros y financieros, incluyendo fusiones y adquisiciones, y varios procesos de licitación de infraestructura pública, habiendo trabajado con diversos estudios jurídicos prestigiosos en México. Se graduó en Derecho de la Universidad Marista de la Ciudad de México, México y obtuvo el grado de Maestría en la Universidad de Antonio de Nebrija de Madrid, España. El Sr. Gómez Aguilar fue presidente de su clase en el programa de alta gerencia (D-1C) de 2009-2010 del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE) de México. El Sr. Hans A. Fluir Royle es nuestro Secretario desde el 18 de abril de 2013. Anteriormente fue Secretario de la Compañía, desde el 25 de julio de 2001 hasta el 25 de abril de 2002, y Secretario Asistente de SCC del 9 de marzo de 2005 a 2013. Es Gerente Legal de las operaciones peruanas de la Compañía y Director de Asuntos Legales de la Compañía en Perú desde 1987. Comenzó su carrera en el Departamento Legal de la Compañía en Perú en 1974. Fue designado Ministro de Energía y Minas desde julio de 2003 hasta febrero de 2004. Se graduó en Derecho de la Universidad Católica de Lima y tiene el grado de Doctor Honoris Causa otorgado por la Universidad Nacional de Ingeniería de Perú. La información que responde a los requerimientos adicionales de revelación especificados en la Parte III, Ítems 10, 11, 12, 13 y 14 se incluirá en la carta poder definitiva que se presentará de acuerdo con la Norma 14A de la Ley de Bolsas de Valores de 1934 y sus modificaciones, antes del 30 de abril de 2015 o se proporcionará como una modificación a este Formulario 10-K que también se presentará a más tardar el 30 de abril de 2015. La información contenida en dicha carta poder definitiva se incorpora aquí como referencia, excluyendo la información bajo el subtítulo “Informe del Comité de Compensación”, que se considerará como no presentado.

PARTE IV

Ítem 15. Anexos, CUADROS DE los Estados Financieros Los siguientes documentos se presentan como parte de este informe: 1. Estados Financieros Los siguientes estados financieros de Southern Copper Corporation y sus subsidiarias se incluyen en las páginas indicadas del documento correspondiente, como se indica a continuación: Páginas del Formulario 10K Informe de la firma de Auditores Independientes Estado de resultados consolidado por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 Estado de resultados integrales consolidado por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013 Estado de flujo de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012. Estado de cambios en el patrimonio consolidado por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 Notas a los estados financieros consolidados

86 87 88 89 90-91 92 93-130

2. Anexos 3.1

(a) Escritura de Constitución Modificada y Reformulada, presentada el 11 de octubre de 2005. (b) Certificado de Modificación a la Escritura de Constitución Modificada y Reformulada de fecha 2 de mayo de 2006. (c) Certificado de Modificación de la Escritura de Constitución Modificada y Reformulada de fecha 28 de mayo de 2008.

3.2

Estatutos, con la última modificación del 27 de enero de 2011.

4.1

Contrato que rige la emisión de $ 200 millones en obligaciones al 6.375% con vencimiento en 2015, entre Southern Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A.

4.2

(a) Contrato que rige la emisión de $600 millones en obligaciones al 7.500% con vencimiento en 2035, entre Southern Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A. (b) Contrato que rige la emisión de $400 millones en obligaciones al 7.500% con vencimiento en 2035, entre Southern Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A.

4.3

Formato de la Obligación al 6.375% (incluido en el Anexo 4.1).

4.4

Formato de la nueva Obligación al 7.500% (incluido en el Anexo 4.2(a)).

4.5

Formato de la nueva Obligación al 7.500% (incluido en el Anexo 4.2(b)).

4.6

Contrato de emisión, de fecha 16 de abril de 2010, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron $400 millones de Obligaciones al 5.375% con vencimiento en 2020 y $1,100 millones de Obligaciones al 6.750% con vencimiento en 2040.

4.7

Primer Contrato de Emisión Suplementario, de fecha 16 de abril de 2010, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 5.375% con vencimiento en 2020.

4.8

Segundo Contrato de Emisión Suplementario, de fecha 16 de abril de 2010, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 6.750% con vencimiento en 2040.

4.9

Formato de la Obligación al 5.375% con vencimiento en 2020.

4.10

Formato de la Obligación al 6.750% con vencimiento en 2040.

4.11

Tercer Contrato de Emisión Suplementario, con fecha 8 de noviembre de 2012, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 3.500% con vencimiento en 2022.

137

SOUTHERN COPPER CORPORATION

4.12

Cuarto Contrato de Emisión Suplementario, con fecha 8 de noviembre de 2012, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 5.250% con vencimiento en 2042.

4.13

Formato de la Obligación al 3.500% con vencimiento en 2022.

4.14

Formato de la Obligación al 5.250% con vencimiento en 2042.

10.1

Formulario del Plan de Adjudicación de Acciones para Directores de la Compañía.

10.2

Contrato de Servicio suscrito entre la Compañía y una subsidiaria de Grupo México, S.A.B. de C.V., cedido bajo los mismos términos y condiciones a Grupo México S.A.B. de C.V. en febrero de 2004.

10.3

Convenio y Plan de Fusión, de fecha 21 de octubre de 2004, entre Southern Copper Corporation, SCC Merger Sub, Inc., Americas Sales Company, Inc., Americas Mining Corporation y Minera México S.A. de C.V.

12.1

Cálculo de ratios financieros.

14.0

Código de Conducta y Ética Corporativa adoptado por el Directorio el 8 de mayo de 2003 y modificado por el Directorio el 21 de octubre de 2004.

21.1

Subsidiarias de la Compañía.

23.1

Consentimiento de los Auditores Independientes (Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C., Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu, Limited).

31.1

Certificación Estipulada por la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002.

31.2

Certificación Estipulada por la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002.

32.1

Certificación estipulada por la Sección 906 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, 18 U.S.C., Sección 1350. Este documento se presenta de acuerdo con el Boletín N° 33-8328 de la SEC.

32.2

Certificación estipulada por la Sección 906 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, 18 U.S.C., Sección 1350. Este documento se presenta de acuerdo con el Boletín N° 33-8328 de la SEC.

101.INS Documento Instancia en XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.SCH Documento Esquema de Extensiones de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.CAL Documento Linkbase de Cálculo de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.DEF Documento Linkbase de Definiciones de Extensiones de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés) 101.LAB Documento Linkbase de Etiquetas de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.PRE Documento Linkbase de Presentación de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). El anexo que se muestra como 10.1 es el contrato de la gerencia o plan o acuerdo de compensación que deben presentarse de acuerdo con el Ítem 15(b) del Formulario 10-K. Los siguientes documentos en formato XBRL (Extendible Business Reporting Language) se adjuntan a este informe como Anexo 101 (sólo en la versión en inglés): (i) el Estado de Resultados Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; (ii) el Estado de Resultados Integrales Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; (iii) el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013; (iv) el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; (v) el Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; y (vi) las Notas a los Estados Financieros Consolidados etiquetadas en detalle. Se informa a los usuarios de estos datos que, de acuerdo con la Norma 406T del Reglamento S-T, se considera que este archivo interactivo de datos no ha sido presentado como parte de una declaración de registro ni como prospecto para los fines de las secciones 11 ó 12 de la Ley de Títulos Valores de 1933, ni se considera que haya sido presentado para los fines de la sección 18 de la Ley de Bolsas de Valores de 1934, y que no está sujeto a responsabilidad legal alguna bajo dichas secciones.

SOUTHERN COPPER CORPORATION

138

3. Anexo II Cuentas de Valuación y Calificación, y Reservas (en millones):

Adiciones Saldo al inicio del periodo

Cargado a costos y Deducción/ gastos Adiciones Aplicación

Saldo al final del periodo

Reserva deducida en el estado de situación financiera aplicable: Cuentas por cobrar: 0.3 - - - 0.3 2014 2013 - 0.3 0.3 2012 - - - - Obligaciones emitidas bajo la par: 2014 46.2 1.1 - - 45.1 2013 47.3 1.1 - - 46.2 2012 25.4 0.5 22.4 - 47.3 Impuestos diferidos activos: 2014 - - - - 2013 - - - - 2012 2.2 - - 2.2 -

139

SOUTHERN COPPER CORPORATION

FIRMAS De acuerdo con lo estipulado en la Sección 13 ó 15 (d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934 y sus modificaciones, el Registrante ha dispuesto debidamente que este Reporte en Formulario 10-K sea firmado en su representación por el suscrito, debidamente autorizado para ello. SOUTHERN COPPER CORPORATION (Registrante) Por: /Fdo./Oscar González Rocha Oscar González Rocha Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo Fecha: 27 de febrero de 2015 De conformidad con lo estipulado por la Ley de Bolsas de Valores de 1934, este reporte en Formulario 10-K ha sido firmado por las siguientes personas en representación del Registrante y en virtud de los cargos y en las fechas que se indican.

/Fdo./Germán Larrea Mota-Velasco Germán Larrea Mota-Velasco /Fdo./Oscar González Rocha Oscar González Rocha /Fdo./Raúl Jacob Ruisanchez Raúl Jacob Ruisanchez /Fdo./Agustín Ávila Martínez Agustín Ávila Martínez

Presidente del Directorio y Director Presidente, Principal Funcionario Ejecutivo y Director Vicepresidente de Finanzas, Principal Funcionario de Finanzas (Principal Funcionario de Finanzas)



Contralor (Principal Funcionario de Contabilidad)

DIRECTORES /Fdo./Germán Larrea Mota-Velasco /Fdo./Oscar González Rocha Germán Larrea Mota-Velasco Oscar González Rocha /Fdo./ Emilio Carrillo Gamboa /Fdo./Daniel Muñiz Quintanilla Emilio Carrillo Gamboa Daniel Muñiz Quintanilla /Fdo./Alfredo Casar Pérez /Fdo./L. Miguel Palomino Bonilla Alfredo Casar Pérez L. Miguel Palomino Bonilla /Fdo./Luis Castelazo Morales /Fdo./Gilberto Perezalonso Cifuentes Luis Castelazo Morales Gilberto Perezalonso Cifuentes /Fdo./Enrique Castillo Sánchez Mejorada /Fdo./Juan Rebolledo Gout Enrique Castillo Sánchez Mejorada Juan Rebolledo Gout

/Fdo./ Xavier García de Quevedo Xavier García de Quevedo

/Fdo./Carlos Ruiz Sacristán Carlos Ruiz Sacristán

Fecha: 27 de febrero de 2015

SOUTHERN COPPER CORPORATION

140

Información Complementaria Southern Copper Corporation Índice de Anexos Número de Anexo 3.1





3.2 4.1

4.2



4.3 4.4 4.5 4.6

4.7

Descripción del documento

Página

(a) Escritura de Constitución Modificada y Reformulada, presentada el 11 de octubre de 2005 (Presentada como Anexo 3.1 del Informe Trimestral de la Compañía en el Formulario 10-Q del tercer trimestre de 2005, e incorporada aquí como referencia). (b) Certificado de Modificación a la Escritura de Constitución Modificada y Reformulada de fecha 2 de mayo de 2006. (Presentada como Anexo 3.1 en la Declaración de Registro en el Formulario S-4, Registro N° 333-135170, presentada el 20 de junio de 2006 e incorporada aquí como referencia). (c) Certificado de Modificación de la Escritura de Constitución Modificada y Reformulada de fecha 28 de mayo de 2008. (Presentado como Anexo 3.1 del Informe Trimestral de la Compañía en el Formulario 10-Q del segundo trimestre de 2008, e incorporado aquí como referencia). Estatutos, con la última modificación del 27 de enero de 2011. (Presentados como Anexo 3.2 del Reporte Anual en el Formulario 10-K, e incorporados aquí como referencia). Contrato que rige la emisión de $200 millones en Obligaciones al 6.375% con vencimiento en 2015, entre Southern Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A. (Presentado como Anexo 4.1 del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K, presentado el 1 de agosto de 2005, e incorporado aquí como referencia). (a) Contrato que rige la emisión de $600 millones en Obligaciones al 7.500% con vencimiento en 2035, entre Southern Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A. (Presentado como Anexo 4.2 del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K, presentado el 1 de agosto de 2005, e incorporado aquí como referencia). (b) Contrato que rige la emisión de $400 millones en Obligaciones al 7.500% con vencimiento en 2035 entre Southern Copper Corporation, The Bank of New York y The Bank of New York (Luxemburgo) S.A. (Presentado como Anexo 4.2 del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K, registrado el 1 de agosto de 2005, e incorporado aquí como referencia). Formato de la Obligación al 6.375% (incluido en el Anexo 4.1). Formato de la nueva Obligación al 7.500% (incluido en el Anexo 4.2(a)). Formato de la nueva Obligación al 7.500% (incluido en el Anexo 4.2(b)). Contrato de emisión, de fecha 16 de abril de 2010, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron $400 millones de Obligaciones al 5.375% con vencimiento en 2020 y $1,100 millones de Obligaciones al 6.750% con vencimiento en 2040. (Presentado como Anexo 4.1 del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 19 de abril de 2010, e incorporado aquí como referencia) Primer Contrato de Emisión Suplementario, de fecha 16 de abril de 2010, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 5.375% con

Número de Anexo

4.8

4.9

4.10

4.11

4.12

4.13

4.14

10.1

10.2

10.3

Descripción del documento

Página

vencimiento en 2020. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 19 de abril de 2010, e incorporado aquí como referencia). Segundo Contrato de Emisión Suplementario, de fecha 16 de abril de 2010, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 6.750% con vencimiento en 2040. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 19 de abril de 2010, e incorporado aquí como referencia) Formato de las Obligaciones al 5.375% con vencimiento en 2020 (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 19 de abril de 2010 e incorporado aquí como referencia). Formato de las Obligaciones al 6.750% con vencimiento en 2040. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 19 de abril de 2010, e incorporado aquí como referencia). Tercer Contrato de Emisión Suplementario, de fecha 8 de noviembre de 2012, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 3.500% con vencimiento en 2022. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 9 de noviembre de 2012, e incorporado aquí como referencia). Cuarto Contrato de Emisión Suplementario, con fecha 8 de noviembre de 2012, entre Southern Copper Corporation y Wells Fargo Bank, National Association, como fideicomisario, con base en el cual se emitieron las Obligaciones al 5.250% con vencimiento en 2042. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 9 de noviembre de 2012, e incorporado aquí como referencia) Formato de las Obligaciones al 3.500% con vencimiento en 2022. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 9 de noviembre de 2012, e incorporado aquí como referencia). Formato de las Obligaciones al 5.250% con vencimiento en 2042. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 9 de noviembre de 2012, e incorporado aquí como referencia). Formulario del Plan de Adjudicación de Acciones para Directores de la Compañía. (Presentado como Anexo 10.4 del Reporte Anual 2005 de la Compañía en el Formulario 10-K, e incorporado aquí como referencia). Contrato de Servicios suscrito entre la Compañía y una subsidiaria del Grupo México, S.A.B. de C.V., cedido bajo los mismos términos y condiciones al Grupo México S.A.B. de C.V. en febrero de 2004. (Presentado como Anexo 10.10 del Reporte Anual de 2002 de la Compañía en el Formulario 10-K e incorporado aquí como referencia). Convenio y Plan de Fusión de fecha 21 de octubre de 2004, entre Southern Copper Corporation, SCC Merger Sub, Inc., Americas Sales Company, Inc., Americas Mining Corporation y Minera México S.A. de C.V. (Presentado como un Anexo del Informe Corriente en el Formulario 8-K, presentado el 22 de octubre de 2004 e incorporado aquí como referencia).

141

SOUTHERN COPPER CORPORATION

12.1 Cálculo de ratios financieros (presentado con este reporte). 14.0 Código de Conducta y Ética de Negocios adoptado por el Directorio el 8 de mayo de 2003 y modificado el 21 de octubre de 2004. (Presentado como Anexo 14 del Informe Corriente de la Compañía en el Formulario 8-K presentado el 22 de octubre de 2004, e incorporado aquí como referencia). 21.1 Subsidiarias de la Compañía (presentadas con este reporte). 23.1 Consentimiento de los Auditores Independientes (Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. – Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu, Limited) (presentado con este informe). 31.1 Certificación estipulada por la Sección 302 de la Ley SarbanesOxley de 2002 (presentada con este informe). 31.2 Certificación estipulada por la Sección 302 de la Ley SarbanesOxley de 2002 (presentada con este informe). 32.1 Certificación estipulada por la Sección 906 de la Ley SarbanesOxley de 2002, 18 U.S.C., sección 1350. Este documento se presenta de acuerdo con el Boletín N° 33-8238 de la SEC. 32.2 Certificación estipulada por la Sección 906 de la Ley SarbanesOxley de 2002, 18 U.S.C., sección 1350. Este documento se presenta de acuerdo con el Boletín N° 33-8238 de la SEC. 101.INS Documento Instancia en XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.SCH Documento Esquema de Extensiones de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.CAL Documento Linkbase de Cálculo de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés).

SOUTHERN COPPER CORPORATION

142

101.DEF Documento Linkbase de Definiciones de Extensiones de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés) 101.LAB Documento Linkbase de Etiquetas de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). 101.PRE Documento Linkbase de Presentación de la Taxonomía XBRL (presentado electrónicamente con este informe sólo en la versión en inglés). El anexo que se muestra como 10.1 es el contrato de la gerencia o plan o acuerdo de compensación que deben presentarse de conformidad con el Ítem 15(b) del Formulario 10-K. Los siguientes documentos en formato XBRL (Extendible Business Reporting Language) se adjuntan a este informe como Anexo 101 (sólo en la versión en inglés): (i) el Estado de Resultados Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; (ii) el Estado de Resultados Integrales Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; (iii) el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31 de diciembre de 2014 y 2013; (iv) el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; (v) el Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012; y (vi) las Notas a los Estados Financieros Consolidados etiquetadas en detalle. Se informa a los usuarios de estos datos que, de conformidad con la Norma 406T del Reglamento S-T, se considera que este archivo interactivo de datos no ha sido presentado como parte de una declaración de registro ni como prospecto para los fines de las secciones 11 ó 12 de la Ley de Títulos Valores de 1933, ni se considera que haya sido presentado para los fines de la sección 18 de la Ley de Bolsas de Valores de 1934, y que no está sujeto a responsabilidad legal alguna bajo dichas secciones.

Anexo 12.1 SOUTHERN COPPER CORPORATION CÁLCULO DE RATIOS FINANCIEROS (en millones, excepto los ratios) UTILIDADES A CARGOS FIJOS

2014

2013

2012

2011

Utilidad: Utilidad antes de impuestos $2,068.7 $2,372.6 $2,973.5 $3,448.7 Participación patrimonial en afiliada 23.8 20.9 48.7 - Intereses capitalizados (126.7) (68.9) (29.4) (5.9) Total utilidad 1,965.8 2,324.6 2,992.9 3,442.8 Cargos fijos: Gastos financieros 265.3 265.6 201.8 192.3 (Ganancia) pérdida en prepago de deuda - - - 1.4 Total cargos fijos 265.3 265.6 201.8 193.7 Utilidad más cargos fijos $2,231.1 $2,590.1 $3,194.6 $3,636.5 Utilidad a cargos fijos 8.4 9.8 15.8 18.8 DEUDA NETA A CAPITALIZACIÓN NETA

2010

$2,430.8 (7.4) 2,423.4 167.9 167.9 $2,591.3 15.4

2014 2013 2012 2011 2010

Deuda total $4,206.0 $4,204.9 $4,213.9 $2,745.7 (364.0) (1,672.7) (2,459.5) (848.1) Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo Deuda neta 3,842.0 2,532.2 1,754.4 1,897.6 Capitalización neta Deuda neta 3,842.0 2,532.2 1,754.4 1,897.6 Patrimonio 5,836.6 5,561.8 4,789.1 4,036.3 $9,678.6 $8,094.0 $6,543.5 $5,933.9 Capitalización neta Deuda neta / capitalización neta (*) 39.7% 31.3% 26.8% 32.0%

$2,760.4 (2,192.7) 567.7 567.7 3,910.4 $4,478.1 12.7%

______________________________________________________________ (*) Representa deuda neta dividida entre capitalización neta

143

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Anexo 21.1 SOUTHERN COPPER CORPORATION Subsidiarias (Participación mayor al 50%)





Nombre de la Compañía



MATRIZ: Americas Mining Corporation (Delaware) Registrante: Southern Copper Corporation (Delaware) Compañía Minera Los Tolmos S.A. (Perú) Southern Peru Limited (Delaware) Americas Sales Company, Inc.(Delaware) Minera México, S.A. de C.V. (México) Buenavista del Cobre, S.A. de C.V.(México) Industrial Minera México, S.A. de C.V. (México) Mexicana de Cobre, S.A. de C.V. (México) Mexicana del Arco, S.A. de C.V. (México) Minera México Internacional, Inc. (Delaware) Operadora de Minas e Instalaciones Mineras, S.A. de C.V. (México) Servicios de Apoyo Administrativo, S.A. de C.V. (México) Esta lista no incluye las subsidiarias que no constituyen una subsidiaria significativa.

SOUTHERN COPPER CORPORATION

144

Porcentaje de propiedad de acciones con derecho a voto u otras bases de control

97.31 100.00 100.00 99.95 99.99 99.99 98.14 99.99 100.00 99.99 99.99

Anexo 23.1   CONSENTIMIENTO DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Damos nuestro consentimiento para que se incorporen como referencia en las Declaraciones de Registro No. 333-150982 en el Formulario S-8 y No. 333-165904 en el Formulario S-3 nuestros informes de fecha 27 de febrero de 2015 sobre los estados financieros y los cuadros de los estados financieros de Southern Copper Corporation, y el control interno sobre la información financiera de southern Copper Corporation (cuyo reporte expresa una opinión adversa sobre la efectividad del control interno sobre la información financiera de southern Copper Corporation debido a una debilidad material) incluidos en el Reporte Anual en el Formulario 10-K de Southern Copper Corporation por el año terminado el 31 de diciembre de 2014. Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited C.P.C. Miguel Angel Andrade Leven Ciudad de México, México 27 de febrero de 2015

ACLARACIÓN Este documento es una traducción libre al español de la carta consentimiento incluida en el Formulario 10-K registrado en inglés por la Compañía ante las autoridades de los Estados Unidos de América (Securities and Exchange Commission - SEC) y del Perú (la Superintendencia del Mercado de Valores, SMV, y la Bolsa de Valores de Lima, BVL). En caso de diferencias entre ambos documentos, prevalecerá el entregado ante las autoridades en idioma inglés. Esta carta consentimiento es incluida en este formulario sólo para conveniencia del lector y no representa la emisión de un consentimiento al Formulario 10-K en español por parte de Deloitte Touche Tohmatsu Limited ni por ninguna de sus firmas miembro.

145

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Anexo 31.1 CERTIFICACIÓN ESTIPULADA POR la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 Yo, Oscar González Rocha, certifico que: 1.

He revisado este reporte en el Formulario 10-K de Southern Copper Corporation;

2.

A mi entender, este reporte no contiene ninguna falsedad u omisión sobre algún hecho material necesario para formular las declaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que se formularon las mismas, ni induce a error con respecto al periodo cubierto por este informe;

3.

A mi entender, los estados financieros y demás información financiera contenida en este reporte presentan en forma razonable y en todos sus aspectos materiales la condición financiera, los resultados de operación y los flujos de efectivo del registrante para los periodos presentados en este reporte;

4.

Los demás funcionario(s) del registrante que certifican y yo somos responsables de establecer y mantener controles y procedimientos de revelación (definidos en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e) de la Ley de Bolsas de Valores) y del control interno sobre la información financiera (definido en las Normas 13a –15(f)) y 15-d –15(f) de la Ley de Bolsas de Valores) del registrante y: a.

5.

Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñen bajo nuestra supervisión, los controles y procedimientos de revelación que aseguren que la información material relativa al registrante y sus subsidiarias consolidadas, nos sea dada a conocer por otras personas dentro de dichas entidades, particularmente durante el periodo en que se prepara este reporte; Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñe bajo nuestra supervisión, un control interno sobre la información financiera b. que asegure razonablemente la confiabilidad de la información financiera y que los mismos hayan sido preparados con fines externos de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados; c. Hemos evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de revelación del registrante y, basándonos en dicha evaluación, hemos presentado en este reporte nuestras conclusiones sobre la efectividad de dichos controles y procedimientos de revelación al cierre del periodo cubierto por este reporte; y d. Hemos revelado en este reporte cualquier cambio en el control interno del registrante sobre la información financiera que ha ocurrido durante el cuarto trimestre fiscal y que ha afectado materialmente, o tiene una probabilidad razonable de afectar materialmente, el control interno del registrante sobre la información financiera; y Los demás funcionario(s) del registrante que certifican y yo hemos revelado, basándonos en nuestra más reciente evaluación del control interno sobre la información financiera, a los auditores del registrante y al Comité de Auditoría del Directorio del registrante (o las personas que desempeñen funciones equivalentes): a. Todas las deficiencias significativas y debilidades materiales en el diseño o ejecución del control interno sobre la información financiera que tengan una probabilidad razonable de afectar negativamente la capacidad del registrante de registrar, procesar, resumir y reportar información financiera; y b. Cualquier fraude, material o no, que involucre a la gerencia u otros empleados que desempeñen una función importante en el control interno del registrante sobre la información financiera.

27 de febrero de 2015

SOUTHERN COPPER CORPORATION

/Fdo./ Oscar González Rocha Oscar González Rocha Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo

146

Anexo 31.2 CERTIFICACIÓN ESTIPULADA POR la Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 Yo, Raúl Jacob, certifico que: 1.

He revisado este reporte en el Formulario 10-K de Southern Copper Corporation;

2.

A mi entender, este reporte no contiene ninguna falsedad u omisión sobre algún hecho material necesario para formular las declaraciones hechas, a la luz de las circunstancias en que se formularon las mismas, ni induce a error con respecto al periodo cubierto por este reporte;

3.

A mi entender, los estados financieros y demás información financiera contenida en este reporte presentan en forma razonable y en todos sus aspectos materiales la condición financiera, los resultados de operación y los flujos de efectivo del registrante para los periodos presentados en este reporte;

4.

Los demás funcionario(s) del registrante que certifican y yo somos responsables de establecer y mantener controles y procedimientos de revelación (definidos en las Normas 13a-15(e) y 15d-15(e) de la Ley de Bolsas de Valores) y del control interno sobre la información financiera (definido en las Normas 13a-15(f) y 15d-15(f) de la Ley de Bolsas de Valores) del registrante y: a.

5.

Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñen bajo nuestra supervisión, los controles y procedimientos de revelación que aseguren que la información material relativa al registrante y sus subsidiarias consolidadas, nos sea dada a conocer por otras personas dentro de dichas entidades, particularmente durante el periodo en que se prepara este informe; Hemos diseñado, o dispuesto que se diseñe bajo nuestra supervisión, un control interno sobre la información financiera que b. asegure razonablemente la confiabilidad de la información financiera y que los mismos hayan sido preparados con fines externos de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados; Hemos evaluado la efectividad de los controles y procedimientos de revelación del registrante y, basándonos en dicha c. evaluación, hemos presentado en este reporte nuestras conclusiones sobre la efectividad de dichos controles y procedimientos de revelación al cierre del periodo cubierto por este reporte; y Hemos revelado en este reporte cualquier cambio en el control interno del registrante sobre la información financiera que d. ha habido durante el cuarto trimestre fiscal y que ha afectado materialmente, o tiene una probabilidad razonable de afectar materialmente, el control interno del registrante sobre la información financiera; y Los demás funcionario(s) del registrante que certifican y yo hemos revelado, basándonos en nuestra más reciente evaluación del control interno sobre la información financiera, a los auditores del registrante y al Comité de Auditoría del Directorio del registrante (o las personas que desempeñen funciones equivalentes): a. Todas las deficiencias significativas y debilidades materiales en el diseño o ejecución del control interno sobre la información financiera que tengan una probabilidad razonable de afectar negativamente la capacidad del registrante de registrar, procesar, resumir y reportar información financiera; y b. Cualquier fraude, material o no, que involucre a la gerencia u otros empleados que desempeñen una función importante en el control interno del registrante sobre la información financiera.

27 de febrero de 2015



/Fdo./ Raúl Jacob Raúl Jacob Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas

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Anexo 32.1 CERTIFICACIÓN ESTIPULADA POR LA SECCIÓN 1350 DEL U.S.C. 18, ADOPTADA DE ACUERDO CON LA SECCIÓN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DE 2002

Con respecto al Reporte Anual de Southern Copper Corporation (la “Compañía”) en el Formulario 10-K, para el periodo terminado el 31 de diciembre de 2014 presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas en la fecha que aquí se indica (el “Reporte”), yo, Oscar González Rocha, Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo de la Compañía, certifico, de acuerdo con lo estipulado por la Sección 1350 del U.S.C. 18 adoptada de acuerdo con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que: (1)

El Reporte cumple plenamente con los requisitos de la sección 13(a) ó 15(d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934; y

(2)

La información contenida en este informe presenta razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la condición financiera y los resultados de operación de la Compañía.

  /fdo./ Oscar González Rocha   Oscar González Rocha   Presidente y Principal Funcionario Ejecutivo   27 de febrero de 2015   Southern Copper Corporation ha recibido un original firmado de esta declaración escrita requerida por la sección 906, el cual Southern Copper Corporation retendrá y entregará a la Comisión de Títulos Valores y Bolsa o a su personal a su solicitud.

SOUTHERN COPPER CORPORATION

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Anexo 32.2 CERTIFICACIÓN ESTIPULADA POR LA SECCIÓN 1350 DEL U.S.C. 18, ADOPTADA DE ACUERDO CON LA SECCIÓN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DE 2002

Con respecto al Reporte Anual de Southern Copper Corporation (la “Compañía”) en el Formulario 10-K, para el periodo terminado el 31 de diciembre de 2014 presentado ante la Comisión de Títulos Valores y Bolsas en la fecha que aquí se indica (el “Reporte”), yo, Raúl Jacob, Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas de la Compañía, certifico, de acuerdo con lo estipulado por la Sección 1350 del U.S.C. 18 adoptada de acuerdo con la Sección 906 de la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002, que: (1)

El Reporte cumple plenamente con los requisitos de la sección 13(a) ó 15(d) de la Ley de Bolsas de Valores de 1934; y

(2)

La información contenida en este Reporte presenta razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la condición financiera y los resultados de operación de la Compañía.

/Fdo./ Raúl Jacob     Raúl Jacob Vicepresidente de Finanzas y Principal Funcionario de Finanzas   27 de febrero de 2015   Southern Copper Corporation ha recibido un original firmado de esta declaración escrita requerida por la sección 906, el cual Southern Copper Corporation retendrá y entregará a la Comisión de Títulos Valores y Bolsa o a su personal a su solicitud.

ACLARACIÓN La versión en inglés de este documento, constituye el reporte oficial preparado por nuestra Corporación que ha sido entregada a las autoridades de los Estados Unidos de Norteamérica (Securities and Exchange Commission - SEC) y del Perú (la Superintendencia del Mercado de Valores, SMV, y la Bolsa de Valores de Lima, BVL). Este documento es una traducción libre al español. En caso de diferencias entre ambos documentos, primará el entregado a las autoridades en idioma inglés.

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