Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. Calzada General Mariano Escobedo 700, Colonia Nueva Anzures, Delegación Miguel Hidalgo, Código Postal 11590, México, D. F. www.gruporealturismo.com Tel. 52 (55) 52 63 88 88

REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014.

Al 31 de diciembre del 2014, el capital social en circulación de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. estaba representado por 63,581,814 acciones nominativas ordinarias, Serie A-I, y 480,448,053 acciones nominativas ordinarias, Serie A-II, todas ellas sin expresión de valor nominal. El total de acciones en circulación al cierre del período que se reporta es de 544,029,867. Las acciones Serie A-I representan el capital mínimo fijo y las acciones Serie A-II representan el capital variable. Dichas acciones confieren iguales derechos a sus tenedores y se encuentran inscritas en el Registro Nacional de Valores (el “RNV”) y son objeto de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores.

Clave de cotización: REALTUR

La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los valores, la solvencia del emisor o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el reporte, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes.

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CONTENIDO 1. INFORMACIÓN GENERAL A. GLOSARIO DE TÉRMINOS Y DEFINICIONES B. RESUMEN EJECUTIVO C. FACTORES DE RIESGO D. OTROS VALORES E. CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A LOS DERECHOS DE VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO F. DESTINO DE LOS FONDOS, EN SU CASO G. DOCUMENTOS DE CARÁCTER PÚBLICO 2. LA EMISORA A. HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA B. DESCRIPCIÓN DE NEGOCIO i. Actividad principal ii. Canales de distribución iii. Patentes, licencias, marcas y otros contratos iv. Principales clientes v. Legislación aplicable y situación tributaria vi. Recursos humanos vii. Desempeño ambiental viii. Información del mercado ix. Estructura corporativa x. Descripción de los principales activos xi. Procesos judiciales, administrativos o arbitrales xii. Acciones representativas del capital social xiii. Dividendos 3. INFORMACIÓN FINANCIERA A. INFORMACIÓN FINANCIERA SELECCIONADA B. INFORMACIÓN FINANCIERA POR LÍNEA DE NEGOCIO, ZONA GEOGRÁFICA Y VENTAS DE EXPORTACIÓN C. INFORME DE CRÉDITOS RELEVANTES D. COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMISORA i. Resultados de la operación ii. Situación financiera, liquidez y recursos de capital iii. Control interno E. ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRÍTICAS 4. ADMINISTRACIÓN A. AUDITORES EXTERNOS B. OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTOS DE INTERÉS C. ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS D. ESTATUTOS SOCIALES Y OTROS CONVENIOS 5. MERCADO DE CAPITALES A. ESTRUCTURA ACCIONARIA B. COMPORTAMIENTO DE LA ACCIÓN EN EL MERCADO DE VALORES C. FORMADOR DE MERCADO 6. PERSONAS RESPONSABLES

4 4 6 9 26 26 27 27 28 28 32 32 34 35 37 37 39 40 41 51 53 54 54 55 56 56 58 59 60 60 68 72 72 74 74 74 74 81 88 88 88 88 88

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 2

7. ANEXOS 1. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DICTAMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 2. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DICTAMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

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1. INFORMACIÓN GENERAL A. GLOSARIO DE TÉRMINOS Y DEFINICIONES A menos que se indique lo contrario, todas las referencias a los siguientes términos tienen el significado que se les atribuye a continuación, tanto en su forma singular como plural: TÉRMINO

DEFINICIÓN

“Acción” o “Acciones”

Las acciones ordinarias nominativas Serie A-I y Serie A-II

“Auditores Externos” o “KPMG”

KPMG Cárdenas Dosal, S.C.

“Banamex”

Banco Nacional de México

“BANXICO”

Banco de México

“BMV” o “Bolsa”

Bolsa Mexicana de Valores

“CEMEFI”

Centro Mexicano para la Filantropía

“CETES” o “CETE”

Certificados de la Tesorería de la Federación

“CCI”

Centro de Control de Incendios

“CONAGUA”

Comisión Nacional del Agua

“CNBV”

Comisión Nacional Bancaria y de Valores

“EBITDA”

Utilidad antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización

“Emisora”

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V.

“Estados Financieros Consolidados Auditados”

Los estados financieros consolidados dictaminados por KPMG para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 y los estados financieros consolidados dictaminados por KPMG para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012

“Estados Unidos” o “EE.UU.”

Los Estados Unidos de América

“Excelsior”

Periódico Excelsior, S. A. de C. V.

“Fonatur”

Fondo Nacional de Fomento al Turismo

“GEA”

Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V.

“Grupo Imagen”

Grupo Imagen Medios de Comunicación, S. A. de C. V.

“Grupo Real Turismo” o “Compañía”

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y subsidiarias

“HOCASA”

Hoteles Camino Real

“INEGI”

Instituto Nacional de Estadística y Geografía

“LGEEPA”

Ley General del Equilibrio Ecológico y la Protección al Ambiente

“Multiva”

Grupo Financiero Multiva, S. A. B. de C. V.

“NIIF” o “IFRS”

Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad

“OCDE”

Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 4

“$” o “Pesos” o “Ps.” o “M.N.”

Pesos, moneda de curso legal en México.

“PIB”

Producto Interno Bruto

“PCGA”

Principios Contables Generalmente Aceptados

“PROFEPA”

Procuraduría Federal de Protección al Ambiente

“Reporte”

El presente Reporte Anual

“RNV”

Registro Nacional de Valores de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

“SEMARNAT”

Secretaría del Medio Ambiente y Recursos Naturales

“TIIE”

La tasa de Interés Interbancario de Equilibrio

“TLCAN”

Tratado de Libre Comercio de América del Norte

“USD” o “Dólares” o “Dls.”

Moneda de curso legal en los Estados Unidos de América

Empresa que Reporta Las referencias en este reporte anual a nuestra “Compañía”, “Grupo Real Turismo”, “el Grupo” y “nosotros”, se emplean para referirse a Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y, excepto que el contexto indique lo contrario, a nuestras subsidiarias de forma consolidada. Moneda de Presentación A menos que se indique lo contrario, en este Reporte Anual el término “pesos”, las abreviaturas “M.N.” y “Ps.”, y el símbolo “$”, se refieren al peso, moneda de curso legal en México; y el término “dólares” y las abreviaturas “Dls.” y “USD” se refieren al dólar, moneda de curso legal en los Estados Unidos de América. Fuentes de Consulta En términos generales, la información sobre el mercado y el resto de la información estadística incluida en este Reporte Anual se basa en publicaciones independientes sobre nuestra industria, publicaciones del gobierno, estudios elaborados por empresas de investigación de mercado y otras fuentes independientes. Cierta información también se basa en cálculos propios derivados de nuestros análisis internos y de fuentes independientes. A pesar de que consideramos que todas estas fuentes son confiables, no hemos verificado directamente dicha información y no podemos garantizar que la misma es correcta o completa. Expectativas, Estimaciones y Proyecciones Este Reporte Anual contiene declaraciones con respecto al futuro. Las declaraciones con respecto al futuro se pueden identificar en razón de que incluyen expresiones tales como “consideramos”, “creemos”, “esperamos”, “estimamos”, “prevemos”, “podemos”, “podríamos”, “tenemos la intención”, “tenemos planeado”, “tenemos proyectado”, “nos proponemos”, “anticipamos”, “es posible” y otras expresiones o frases de importe similar utilizadas tanto en sentido afirmativo como negativo. Las declaraciones con respecto al futuro también se pueden identificar en razón de que van implícitas en las explicaciones relacionadas con nuestra estrategia, planes e intenciones. Nuestros resultados, desempeño y logros reales podrían llegar a diferir sustancialmente de los descritos en este Reporte Anual debido a que los mismos están sujetos a diversos riesgos y factores inciertos, algunos de ellos descritos en la sección de “Factores de Riesgos” descritas más adelante en este Reporte Anual.

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B. RESUMEN EJECUTIVO Nuestra empresa Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. se constituyó en México el 9 de junio de 1980 bajo la denominación “Casamar, Bienes Raíces y Turismo, S. A. de C. V.”. Con fecha 29 de junio de 2007 la Compañía adoptó la modalidad de sociedad anónima bursátil cuyas acciones están registradas en la Bolsa Mexicana de Valores. La Compañía es subsidiaria de Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V. La Compañía tiene como principal actividad la de promover, constituir, organizar, representar, administrar, explotar y tomar participación en el capital y patrimonio de sus subsidiarias. Las principales subsidiarias de la Compañía tienen como actividad principal la operación y administración de hoteles; asimismo, cuentan con empresas inmobiliarias y de servicios complementarios a las actividades comerciales que realizan. Las subsidiarias de la Compañía cuentan con tres marcas enfocadas a diferentes mercados las cuales se detallan a continuación:

Quinta Real: Fundada en 1992, esta marca está enfocada al sector de Gran Turismo con operaciones de hoteles de lujo en inmuebles con relevancia histórica, en las principales ciudades de la República Mexicana, ciudades coloniales y los mejores destinos de playa. Camino Real: Enfocada al sector de 5 estrellas, la marca Camino Real es reconocida desde sus inicios en 1959 por su alta calidad en servicio y hoteles localizados en las ciudades de negocios más importantes, así como en los principales puertos turísticos de la República Mexicana, y un hotel en El Paso, Texas en Estados Unidos. Real Inn: Cadena de hoteles urbanos creada en 2012 por GRT, con hoteles localizados en los destinos económicos más importantes de México. La marca está enfocada en atender las necesidades del sector 4 estrellas “business class” principalmente ocupado por mujeres y hombres de negocio que buscan calidad en el servicio y una excelente relación costo - beneficio.

En el 2014, la Compañía alcanzó resultados sólidos en cada uno de los trimestres. Los ingresos netos anuales de la Compañía totalizaron $2,629,000, un aumento del $134,531 comparado con $2,494,469 obtenidos en 2013. Este resultado se debe en gran medida a un incremento del 8% en ingresos por cuartos y una disminución de 11% de costos y gastos de otros departamento; ambos beneficios relacionados al afianzamiento de nuestra tercera cadena comercial Real Inn y la toma de operaciones de la compañía Groupe Hoteles y Marinas, S. A. de C. V. en junio de 2013, para la creación un hotel en Cancún, Quintana Roo. La utilidad operativa aumentó 21% y el EBITDA 17% respecto al ejercicio anterior, resultado del manejo eficaz de los costos y gastos. En el 2013, la Compañía alcanzó resultados sólidos en cada uno de los trimestres. Los ingresos netos anuales de la Compañía totalizaron $2,494,469, un aumento del $127,837 comparado con $2,366,632 obtenidos en 2012. Este resultado se debe en gran medida por la creación y desarrollo de su tercera cadena comercial Real Inn en enero 2012, la toma de operaciones de dos nuevos hoteles ubicados en Ciudad Juárez y Torreón en agosto 2012. La utilidad operativa aumentó 39% y el EBITDA 15% respecto al ejercicio anterior, resultado del manejo eficaz de los costos y gastos. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 6

Mayor detalle sobre la situación financiera de la Compañía, sus resultados y los cambios en partidas de patrimonio pueden encontrarse en los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y por los años terminados en esas fechas, así como en los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y por los años terminados en esas fechas que se anexan al presente Reporte; así como en la sección “Información Financiera” del presente Reporte. Información Financiera Seleccionada Nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados adjuntos se prepararon de acuerdo con las NIIF, adoptadas por las entidades públicas en México de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compañías Públicas y otros Participantes del Mercado de Valores Mexicano, establecidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, según las cuales la Compañía está obligada a preparar sus estados financieros de acuerdo con las NIIF a partir de 2012. Nuestra fecha de transición a las NIIF fue el 1o. de enero de 2011. La información financiera que se muestra a continuación se expresa en miles de pesos, excepto los montos por acción o a menos de que se indique de otra manera. Las cifras incluidas en este Reporte y en los Estados Financieros Consolidados Auditados han sido redondeadas para efectos de conveniencia en su presentación. Ciertas cifras mostradas como totales en ciertas tablas pudieran no ser una suma aritmética de las cifras que le precedieron debido al redondeo. Las siguientes tablas muestran un resumen de la información financiera seleccionada de nuestra Compañía. Esta información debe ser leída en conjunto con los Estados Financieros Consolidados Auditados, adjuntos a este Reporte. Información seleccionada de los Estados Consolidados de Resultados Integrales por los años que terminaron el 31 de diciembre de: 2014 2013 2012 Ingresos: Cuartos ................................................................................ Alimentos y bebidas ............................................................ Otros departamentos ............................................................ Ingresos por servicios .......................................................... Otros ingresos, neto .............................................................

$ 1,425,575 974,016 178,322 43,095 7,992

$ 1,325,081 933,012 170,175 53,337 12,864

$ 1,256,078 903,151 146,933 48,689 11,781

Total de ingresos ................................................................

2,629,000

2,494,469

2,366,632

Utilidad Bruta .......................................................................

113,482 370,875 39,086 523,443 2,105,557

114,988 344,481 44,071 503,540 1,990,929

111,905 343,065 43,848 498,818 1,867,814

Gastos de operación ...............................................................

1,793,824

1,733,312

1,682,479

Utilidad de operación ........................................................ Costo financiero, neto ............................................................ Participación en los resultados de asociadas ..........................

311,733 (98,771) (2,835)

257,617 (80,779) (1,681)

185,335 (74,997) 976

Utilidad antes de impuestos a la utilidad ......................... Impuestos a la utilidad............................................................

210,127 51,443 $ 158,684

175,157 65,415 109,742

111,314 145,237 (33,923)

579,660 738,344

328,745 438,487

444,582 410,659

Costos y gastos departamentales: Cuartos ................................................................................ Alimentos y bebidas ............................................................ Otros departamentos ............................................................ Total de costos y gastos departamentales ........................

Utilidad (pérdida) del año................................................. Otra utilidad integral del año, neto de impuestos.............. Utilidad integral del año ...................................................

$

$

$

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Información seleccionada de los Estados Consolidados de Situación Financiera al 31 de diciembre de:

Total Activos ........................................................ Cuentas por cobrar, neto ..................................... Inmuebles, mobiliario y equipo, neto .................

2014 $ 12,130,469 145,198 10,669,161

2013 $ 11,246,323 170,897 9,929,111

2012 $ 10,897,718 308,342 9,419,163

Total Pasivos ........................................................ Deuda ................................................................. Impuestos a la utilidad diferidos.........................

$ 5,720,500 2,611,051 2,066,308

$ 4,274,736 1,278,989 1,935,346

$ 4,360,295 1,677,922 1,794,645

Total Capital Contable........................................

$ 6,409,969

$ 6,971,587

$ 6,537,423

Principales razones e indicadores financieros

2014 EBITDA Margen bruto (1) Margen operativo (2) Margen neto (3) (Activo circulante / Pasivo circulante)/100 (Pasivo total / Capital contable)/100

31 de diciembre de 2013

$526,862 80% 12% 6% 1.18% 0.89%

$449,792 80% 10% 4% 0.62% 0.61%

2012 $391,703 79% 8% (1)% 0.78% 0.67%

(1) Utilidad bruta sobre Total de Ingresos (2) Utilidad de operación sobre Total de Ingresos (3) Utilidad (pérdida) del año sobre Total de Ingresos Comportamiento de la acción REALTUR en el mercado de valores Derivado de las condiciones de los mercados desde los años 90´s, y de que como resultado de las mismas la Acción de REALTUR ha permanecido suspendida, a la fecha del presente Reporte Anual no es posible dar detalle del comportamiento de la Acción de REALTUR en el mercado de valores mexicano.

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C. FACTORES DE RIESGO Cualquier inversionista potencial debe considerar cuidadosamente los riesgos que se describen en ésta sección, antes de tomar la decisión de adquirir las Acciones de la Compañía. Cualquiera de los riesgos que se describen a continuación puede afectar significativamente nuestras operaciones, situación financiera o resultados de operación. En tales casos, el precio o la liquidez de nuestras Acciones pudiera reducirse y usted podría perder parte o la totalidad de su inversión. Los riesgos que se describen a continuación son aquellos que actualmente consideramos pudieran, de materializarse, afectarnos adversamente. Es posible que existan riesgos adicionales que no han sido identificados por la Compañía o que en la actualidad no se consideran relevantes y que, de actualizarse, podrían afectar nuestras operaciones, situación financiera o resultados de operación. La Compañía participa en la industria hotelera, principalmente en los mercados de México y de Estados Unidos, los riesgos que experimenta son similares en ambos mercados. Estos riesgos están asociados con la industria en la que participa, con los factores económicos y sociales prevalentes en estos países, y otros factores propios de la operación de la Compañía. El orden en el que se describen no implica su relevancia para la Compañía: Riesgos Relacionados con la Economía, la Política y el Marco Regulatorio Las condiciones económicas, políticas y sociales pueden afectar adversamente nuestro negocio. Estamos organizados en México y gran parte de nuestros activos y operaciones están localizados en México. Como resultado, estamos sujetos a riesgos políticos, económicos, legales y reglamentarios específicos para México, incluyendo las condiciones generales de la economía mexicana, la devaluación del Peso en comparación con el Dólar, la inflación mexicana, las tasas de interés, reglamentos, impuestos y reglamentación confiscatorios, expropiación, inestabilidad social y política, desarrollos sociales y económicos en México. Muchos países de Latinoamérica, incluyendo México, han sufrido significativas crisis económicas, políticas y sociales en el pasado, y estos eventos pueden ocurrir de nuevo en el futuro. La inestabilidad en la región ha sido producida por muchos factores diferentes, incluyendo: 

influencia gubernamental significativa sobre la economía local;



fluctuaciones sustanciales en el crecimiento económico;



altos niveles de inflación;



cambios en los valores de la moneda;



control de cambios o restricciones en la expatriación de ganancias;



altas tasas de interés domésticas;



control de salarios y de precios;



cambios en políticas económicas o fiscales gubernamentales;



imposición de barreras comerciales;



cambios inesperados en la reglamentación; y



inestabilidad política, social y económica general.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 9

El gobierno mexicano ha ejercido, y continúa ejerciendo, influencia significativa sobre la economía mexicana. Los cambios en las políticas gubernamentales mexicanas podrían afectar negativamente los resultados de nuestras operaciones y nuestra condición financiera. El gobierno federal mexicano ha ejercido, y continúa ejerciendo, influencia significativa sobre la economía mexicana. En consecuencia, las acciones y políticas gubernamentales federales mexicanas con respecto a la economía, a empresas estatales controladas por el estado, financiadas o con influencia gubernamental podrían tener un impacto significativo sobre entidades del sector privado en general y sobre nosotros en particular, y sobre las condiciones del mercado, precios y retornos en valores mexicanos. El gobierno mexicano en el pasado ha intervenido en la economía local y ocasionalmente ha efectuado cambios significativos en las políticas y reglamentos, lo que podrá suceder en el futuro. Estas acciones para controlar la inflación y otras reglamentaciones y políticas han involucrado, entre otras medidas, aumentos en tasas de interés, cambios en políticas fiscales, controles de precios, devaluaciones de la moneda, controles de capital, límites a importaciones y otras acciones. Nuestro negocio, condición financiera, resultados de operación y flujos de efectivo se pueden ver afectados negativamente por los cambios en las políticas o reglamentaciones gubernamentales que involucren o afecten el negocio, nuestra administración, nuestras operaciones y nuestro régimen impositivo. No podemos garantizar que los cambios en las políticas gubernamentales federales no afectarán negativamente nuestro negocio, condición financiera y resultados de operación. La legislación fiscal, en particular, en México está sujeta a cambios constantes y no podemos garantizar que el gobierno mexicano no realice cambios a ésta o a cualquiera de sus políticas existentes en el ámbito político, social, económico u otro, cuyos cambios puedan tener un efecto material adverso sobre nuestro negocio, resultados de operación y condición financiera. Condiciones desfavorables en la economía de México o Estados Unidos podrían tener un efecto negativo en los resultados de la Compañía. Si la economía mexicana o estadounidense experimentara una tasa de inflación elevada, recesión o desaceleración económica, podría ocasionar una disminución en la demanda de nuestros servicios y productos, particularmente en México donde estos factores tienen un impacto directo en los ingresos de la Compañía. Históricamente, México ha experimentado altas tasas de interés real y nominal. La tasa de interés CETES a 28 días fue de 7.4% y 8.0% para 2007 y 2008 respectivamente. Como resultado de la recesión y desaceleración económica en México durante el año 2009, el Banco de México bajo su Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio o TIIE a 4.5% en un esfuerzo para alentar préstamos y estimular la economía. Como resultado, las tasas de interés CETES disminuyó a aproximadamente 4.5% en 2009 y ha continuado disminuyendo desde ese tiempo a 3.91% en 2012, 3.18% en 2013 y 2.74% en 2014. A mediano plazo, es posible que Banco de México incremente su Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio. Altas tasas de interés en México o en los Estados Unidos, podrían repercutir negativamente en flujos de efectivo, debido al impacto que dichas variaciones tienen los instrumentos de tasa variable que actualmente posee la Compañía o en deuda que en futuro requiera contratar. México ha experimentado altos niveles de inflación, aunque los índices han sido menores en años recientes. El nivel actual de inflación en México sigue siendo más alto que los índices de inflación anual de sus principales socios comerciales. Los altos índices de inflación pueden afectar adversamente nuestro negocio, condición financiera y resultados de operación. Los aumentos en las tarifas hoteleras comúnmente están vinculados a la inflación. Para nuestras tarifas hoteleras, el aumento usualmente se basa en los incrementos reflejados en el Índice de Precios al Consumidor, el cual se basa en el aumento de ciertos elementos predeterminados incluidos en el índice, los cuales son limitados y principalmente se refieren a artículos requeridos para cubrir las necesidades básicas de una familia, muchos de los cuales están subsidiados o controlados por el gobierno. Como resultado de lo anterior, este índice pudiera no reflejar con exactitud la inflación real. Adicionalmente, los aumentos en las tarifas hoteleras son anualizados y por lo tanto los ajustes de dichas tarifas por inflación pueden no tener efecto sino hasta el año siguiente. En consecuencia, los ajustes en las Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 10

tarifas basados en la inflación mexicana pueden ser diferidos y pueden no coincidir con la inflación real. Ciertos de los aumentos en las tarifas pudieran estar relacionadas con la inflación en Estados Unidos, la cual tradicionalmente ha sido menor que la inflación mexicana y por lo consecuencia podría ser insuficiente para cubrir el aumento real en los costos. Condiciones económicas adversas en Estados Unidos podrían afectar los resultados de la Compañía o la percepción de los inversionistas sobre el futuro desempeño de Grupo Real Turismo, aun cuando las condiciones económicas en dicho país, difieran significativamente de las condiciones económicas en México. Estamos sujetos a estándares de contabilidad y revelación distintos a aquellos a los que se sujetan compañías en otros países. Uno de los objetivos principales de las leyes del mercado de valores en México, Estados Unidos y otros países es el promover la declaración de información de manera completa y justa de toda la información empresarial, incluyendo la información contable. No obstante, podría haber información disponible para el público menor o distinta respecto de emisores de valores extranjeros en comparación con la información que regularmente se publica por o sobre los emisores de valores bursátiles los Estados Unidos. Las normas de declaración de información establecidas por la BMV pueden ser distintas de las establecidas por los mercados de valores en otros países o regiones tal como los Estados Unidos. Asimismo, los principios contables y los requerimientos de declaración de información en México son distintos a aquellos de los Estados Unidos. En particular, nuestros estados financieros consolidados auditados se elaboraron de conformidad a las NIIF, que difieren de los PCGA de los EE.UU. en varios aspectos. Las partidas de los estados financieros de una empresa elaborados de conformidad con las IFRS pueden no reflejar su situación financiera o resultados de operación de la misma manera que si dichos estados financieros se hubiesen elaborado de conformidad con los PCGA de los EE.UU. Eventos económicos en otros países pueden afectar adversamente la economía mexicana, el valor de nuestros valores y nuestros resultados de operaciones. La economía mexicana y el valor de mercado de las compañías mexicanas en grados variables, puede verse afectada por las condiciones económicas y de mercado en otros países, en mercados emergentes y en Estados Unidos. Si bien las condiciones económicas en otros países, en mercados emergentes y en Estados Unidos pueden diferir significativamente de las condiciones económicas de México, las reacciones de los inversionistas hacia el desarrollo en otros países pueden tener un efecto adverso en el valor de mercado de títulos de emisores mexicanos o de activos mexicanos. En años recientes, por ejemplo, los precios tanto de los títulos de deuda mexicanos como de otros valores mexicanos cayeron sustancialmente como resultado de eventos en Grecia, España, Francia, Asia y Brasil. Recientemente, la crisis financiera mundial ha dado lugar a fluctuaciones significativas en los mercados financieros y en la economía en México. Además, las condiciones económicas en México están altamente correlacionadas con las condiciones económicas en Estados Unidos como resultado del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, o NAFTA, y aumento de la actividad económica entre los dos países. Las condiciones económicas adversas en Estados Unidos, la terminación o renegociación del NAFTA en Norte América u otros eventos relacionados podrían tener un efecto adverso en la economía mexicana, lo que a su vez podría afectar nuestro negocio, posición financiera y resultados de operación. No podemos garantizarle que los eventos en otros países con mercados emergentes, en Estados Unidos o en otra parte, no afectarán adversamente nuestro negocio, posición financiera y resultados de operación.

Las fluctuaciones en el valor del Peso respecto del Dólar podrían tener un efecto adverso en nuestra posición financiera y resultados de operación. La devaluación o depreciación del Peso podría incrementar, en términos Peso, el monto de nuestros pasivos denominados en moneda extranjera, afectando negativamente nuestros resultados de operación. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 11

El Banco de México podría, de tiempo en tiempo, participar en el mercado de divisas extranjero para minimizar la volatilidad y apoyar un mercado ordenado. El Banco de México y el Gobierno Federal también han promovido mecanismos de mercado para estabilizar los tipos de cambio y proveer liquidez al mercado de divisa, tal como usar contratos de derivados no cotizados en bolsa y contratos de futuros cotizados en la Bolsa Mercantil de Chicago. Sin embargo, el Peso está actualmente sujeto a fluctuaciones significativas con respecto al Dólar y podría ser sujeto a dichas fluctuaciones en el futuro. Las fluctuaciones en los tipos de cambio podrían afectar de manera adversa nuestra capacidad para adquirir activos denominados en otras monedas y también podría afectar de manera adversa el desempeño de la inversión en dichos activos. Dado que los activos podrían ser adquiridos en Pesos y los ingresos podrían ser pagaderos en Pesos, el valor de estos activos cuantificados en Dólares podría ser favorablemente o desfavorablemente afectado por los cambios en los tipos de cambio, por los costos de conversión y por la regulación para el control de divisas. Consecuentemente, el monto de las distribuciones efectuadas por nosotros, así como el valor de nuestras de inversiones denominadas en Dólares, serán afectadas de manera adversa por la reducción en el valor del Peso con respecto al Dólar. Una severa devaluación o depreciación del Peso podría también resultar en la alteración de los mercados internacionales de divisas. Esto podría limitar nuestra capacidad para transferir o para convertir Pesos en Dólares y otras monedas, por ejemplo, para efectos de efectuar pagos de capital e intereses de cualquier pasivo denominado en dólares que debamos cubrir en el futuro, y podríamos tener un efecto adverso en nuestra posición financiera, resultados de operación y flujo de efectivo en periodos futuros, a manera de ejemplo, por incrementar, en términos Peso, el monto de nuestros pasivos denominados en moneda extranjera y la tasa de interés moratorio entre nuestros acreedores. En tanto el Gobierno Federal actualmente no restrinja y, por muchos años no lo ha hecho, el derecho o la capacidad de personas físicas o morales, nacionales o extranjeras para convertir Pesos en Dólares o para transferir otras monedas fuera de México, el Gobierno Federal podría instituir políticas restrictivas de control de divisas en el futuro. El efecto de cualquier medida de control de divisas adoptada por el Gobierno Federal en la economía de México no puede ser predicha. Acontecimientos políticos y cambios regulatorios pudieran tener un efecto negativo en las operaciones de la Compañía. Grupo Real Turismo tiene operaciones en México y en Estados Unidos; sin embargo, está legalmente constituido bajo las regulaciones mexicanas de donde proviene el mayor porcentaje de sus ingresos. Por este motivo, cambios significativos en la política o marco regulatorio en México, pudiera representar un impacto importante en sus resultados. Los eventos políticos en México pueden afectar significativamente la política económica mexicana, y en consecuencia, nuestras operaciones. La falta de acuerdos políticos entre los poderes ejecutivo y legislativo podría impedir la implementación oportuna de reformas políticas y económicas, lo que a su vez podría tener un efecto material adverso en la política económica mexicana y como consecuencia en nuestro negocio. También es posible que la incertidumbre política pueda afectar adversamente la situación económica de México. No podemos garantizar que los eventos políticos mexicanos, sobre los cuales no tenemos ningún control, no tendrán un efecto adverso sobre nuestras condiciones financieras o sobre los resultados de operación. El actual Gobierno Federal, pudiera implementar cambios significativos en las leyes, políticas públicas y regulaciones, lo que podría afectar la situación económica y política de México. Conforme a los resultados de las elecciones federales, ningún partido político logró alcanzar una mayoría absoluta en las cámaras del Congreso de la Unión. Esta situación podría generar un estancamiento en el gobierno e incertidumbre política debido a la posible incapacidad de los poderes legislativo y ejecutivo de alcanzar consenso en relación con las reformas estructurales requeridas para modernizar algunos sectores de la economía mexicana. Por otro lado cualquier cambio político o regulatorio en los EE.UU. con respecto a México, también pueden afectar a las condiciones económicas en México y, en consecuencia, afectar nuestro desempeño financiero. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 12

Los actos de violencia pueden afectar los mercados en los que operaremos, y nuestros negocios, situación financiera, resultados de operación y flujo de efectivo. Los actos de violencia pueden afectar negativamente nuestras operaciones. Podríamos adquirir propiedades ubicadas en áreas susceptibles a actos de violencia. Asimismo, cualquier tipo de actividad terrorista u otra actividad violenta, incluyendo actos terroristas o violentos contra instituciones y edificios o medios de transporte públicos (incluyendo aviones, trenes o autobuses) podrían disminuir los viajes de las personas, lo cual podría tener un efecto negativo en nuestros negocios, situación financiera, resultados de operación y flujo de efectivo. Estos ataques pueden impactar directamente el valor nuestros activos por daños, destrucción, pérdida o un incremento en los costos de seguridad. Aunque podemos obtener un seguro contra actos terroristas, es posible que no podamos obtener la suficiente cobertura para pagar cualquier pérdida que incurramos. Los riesgos relacionados con posibles actos terroristas o de violencia podrían aumentar drásticamente las primas que pagamos por la cobertura de seguros contra daños materiales y siniestros. Asimismo, ciertas pérdidas que resulten de estos tipos de eventos no son asegurables o no se pueden asegurar a un costo razonable. De manera más general, cualquier ataque terrorista u otro acto de violencia o guerra, incluyendo conflictos armados, podría resultar en un aumento de la volatilidad de, o perjuicio a, los mercados financieros la economía de México y del resto del mundo. Cualquier incidente terrorista o de violencia podría, por ejemplo, disuadir a las personas de viajar, lo cual podría afectar la capacidad de nuestros Hoteles de generar ingresos y por lo tanto, nuestros negocios, situación financiera, resultados de operación y flujo de efectivo. Riesgos Relacionados a Nuestro Negocio La competencia significativa puede disminuir o impedir aumentos en la ocupación de nuestras propiedades, la tarifa por cuarto, los niveles de renta, y puede reducir nuestras oportunidades de inversión. Competimos con una cantidad de dueños, desarrolladores y operadores de hoteles en México, muchos de los cuales poseen propiedades similares a las nuestras en los mismos mercados en los cuales están ubicadas nuestras propiedades. Nuestros competidores pueden tener recursos financieros sustancialmente mayores que los que nosotros tenemos, y pueden ser capaces o estar dispuestos a aceptar más riesgo que el que nosotros podemos manejar prudentemente. En el futuro, la competencia por parte de estas entidades puede reducir la cantidad de oportunidades de inversión adecuadas ofrecidas a nosotros o aumentar el poder de negociación de dueños de propiedades que buscan vender. Si nuestros competidores ofrecen tarifas de cuartos por debajo de los niveles de mercado actuales, o por debajo de las tarifas que cobramos actualmente a nuestros clientes, y vernos en la necesidad de reducir nuestras tarifas por debajo de las actualmente cobradas. En ese caso, nuestro negocio, condición financiera, resultados de operaciones y flujo de efectivo pueden verse material y adversamente afectados.

Estamos concentrados en una sola industria. La Compañía desarrolla negocios principalmente en una sola industria (industria de hotelería y servicios) y actualmente la estrategia consiste en permanecer enfocada en éste sector, en los segmentos que mencionamos a lo largo de éste Reporte y la administración de programas de lealtad. Cualquier afectación a la industria hotelera o a los segmentos que atendemos, podría tener repercusiones más significativas en nuestros resultados que si, por el contrario, nuestra estrategia de desarrollo y expansión estuviera más diversificada.

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Actualmente contamos con un total de 24 hoteles (propios) y 17 hoteles operados por un tercero, ambos casos bajo las marcas Camino Real, Quinta Real y Real Inn. Afectaciones importantes en la operación de un número limitado de hoteles podría impactar de manera relevante nuestro resultado operativo y financiero consolidado. En la medida que no podamos implementar nuestra estrategia de desarrollo y expansión, continuaremos estando sujetos a riesgos que puedan afectar a activos particulares. Nuestro desempeño de operación está sujeto a riesgos relacionados con la industria de bienes raíces en general. Las inversiones en bienes raíces están sujetas a diversos riesgos y fluctuaciones y ciclos en cuanto a valor y demanda, muchos de los cuales están fuera de nuestro control. Ciertos eventos podrían disminuir el valor de nuestras propiedades. Estos eventos incluyen, sin limitar, a:  Cambios adversos en las condiciones demográficas y económicas locales, nacionales o internacionales tales como una baja en la economía global;  Cambios en leyes, reglamentos y políticas gubernamentales, incluyendo sin limitar, leyes relacionadas con impuestos, ubicación, medio ambiente y seguridad, así como políticas fiscales gubernamentales y cambios en su aplicación;  Reducciones en el nivel de demanda para habitaciones de hotel;  Incremento en la oferta de habitaciones;  Fluctuaciones en las tasas de interés lo que podría afectar adversamente nuestra habilidad o la habilidad de compradores de propiedades, para obtener financiamiento en términos favorables; e  Incremento en gastos, incluyendo sin limitar, costos de seguros, costos laborales, precios de energía, avalúos y otros impuestos y costos para cumplir con las leyes, reglamentos y políticas gubernamentales, así como restricciones en nuestra habilidad para transferir gastos a nuestros huéspedes. Adicionalmente, períodos de recesión o lentitud en la economía tal como la reciente crisis global, el aumento en tasas de interés o la baja en la demanda por bienes raíces, o la percepción pública de que cualquiera de estos eventos pueda ocurrir, podría resultar en una baja general en las tasas de ocupación o tarifas por cuartos. Si la operación de nuestras propiedades no es capaz de cumplir con nuestras expectativas financieras, nuestro negocio, condición financiera, resultados de operación y flujo de efectivo podría verse material y adversamente afectados. Si incurriéramos en pérdidas no aseguradas o no asegurables por encima de nuestra cobertura de seguros, se nos podría exigir pagar estas pérdidas, lo cual podría afectar adversamente nuestra condición financiera y nuestro flujo de efectivo. Tenemos cobertura de seguro de manera general sobre la propiedad, interrupción del negocio, pérdidas en general y seguros de responsabilidad. No tenemos seguro para ciertas pérdidas, incluyendo, pero sin limitarse a las pérdidas causadas por guerra o disturbios, terremoto y/o erupción volcánica. En caso de producirse una pérdida no asegurada, podríamos perder tanto nuestra inversión como las ganancias y el flujo de caja previstos de una propiedad. Si dicha pérdida está asegurada, se nos puede exigir pagar un deducible significativo sobre cualquier reclamo para la recuperación de dicha pérdida antes de que nuestra aseguradora esté obligada a reembolsarnos la pérdida, o el importe de la pérdida podría ser superior a nuestra cobertura para la pérdida. Además, futuros acreedores pueden requerir este seguro, y nuestra incapacidad para obtenerlo podría constituir un incumplimiento bajo nuestros contratos de crédito. Además, podríamos reducir o suspender seguros por terrorismo, terremoto, inundación u otros en cualquiera o en todas nuestras propiedades en el futuro, si las primas de seguro para cualquiera de estas pólizas exceden, a nuestro juicio, el valor de la cobertura suspendida para el riesgo de pérdida. Además, si cualquiera de nuestras aseguradoras Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 14

se volviera insolvente, podríamos vernos obligados a reemplazar la cobertura de seguros existente con otra aseguradora adecuada a tasas potencialmente desfavorables y la cobranza de cualquier reclamo pendiente de pago estaría en riesgo. Si incurriéramos en pérdidas no aseguradas o no asegurables, o en pérdidas por encima de nuestra cobertura actual, nuestro negocio, condición financiera, resultados de operaciones y flujo de efectivo podría verse afectadas relevantemente y de forma adversa. Podríamos no ser capaces de controlar los costos de operación de nuestros hoteles o nuestros gastos podría permanecer constantes o aumentar, aún si nuestros ingresos no aumentan, lo que provocaría que nuestros resultados de operaciones sean afectados adversamente. Los factores que pueden afectar adversamente nuestra capacidad de controlar nuestros costos de operación incluyen la necesidad de pagar seguros y otros costos de operación, incluyendo impuestos sobre la renta, los cuales podrían aumentar con el tiempo, la necesidad periódica de reparar y renovar espacios, costo de cumplir con la Legislación Aplicable, incluyendo la zonificación, las leyes ambientales y fiscales, el potencial de responsabilidad conforme a la legislación aplicable, los niveles de las tasas de interés, la disponibilidad de financiamiento y la necesidad de contratar personal adicional. Si nuestros costos de operación aumentan como resultado de cualquiera de los factores precedentes, nuestros resultados de operación podrían verse afectados relevantemente y de forma adversa. El gasto de poseer y operar una propiedad no necesariamente se reduce cuando circunstancias tales como factores de mercado y competencia producen una reducción en ingresos de la propiedad. Como resultado de ello, si los ingresos disminuyen, podríamos no ser capaces de reducir nuestros gastos de forma proporcional. Los costos asociados con inversiones en inmuebles, tales como impuestos, seguros, pagos de préstamos y mantenimiento, generalmente no serán reducidos aún si una propiedad no está totalmente ocupada o si otras circunstancias hacen que nuestros ingresos disminuyan. Además, las nuevas adquisiciones de hoteles podrían no producir el ingreso que anticipamos recibir, o en todo caso, el flujo de operación del hotel puede ser insuficiente para pagar los gastos de operación y las deudas derivadas de adquisiciones de nuevos hoteles. Si somos incapaces de afrontar los costos de los inmuebles con los ingresos de nuestras propiedades, nuestro desempeño financiero y nuestra liquidez podrían verse materialmente y financieramente afectada. Cualquier dificultad para obtener el capital necesario para realizar gastos de capital periódicos así como la renovación de nuestros hoteles, podría material y adversamente afectar nuestra condición financiera y resultados de operación. Nuestros hoteles requieren gastos de capital y renovaciones periódicas para permanecer competitivos, para asegurar su apropiado funcionamiento y operación, o para arreglar cualquier deficiencia en los edificios que sea consecuencia de la utilización de materiales de baja calidad o cualquier otra causa que genere el deterioro de las propiedades. Adicionalmente, las adquisiciones o redesarrollos de hoteles adicionales requerirá gastos de capital significativos. Podríamos no ser capaces de fondear las mejoras de capital en nuestras propiedades actuales o la adquisición de nuevas propiedades únicamente con el efectivo derivado de nuestras operaciones. Como resultado, nuestra habilidad para fondear gastos de capital, adquisiciones o redesarrollo de hoteles a través de ingresos podría ser muy limitado. Consecuentemente, esperamos contar con la disponibilidad de deuda o capital para fondear estas mejoras y adquisiciones. Si somos incapaces de obtener el capital necesario para llevar a cabo los gastos de capital y renovar nuestros hoteles en términos favorables, nuestra situación financiera, liquidez y resultados de operación podrían verse material y adversamente afectados. La falta de liquidez de inversiones en bienes raíces podría impedir significativamente nuestra habilidad para responder a cambios económicos, financieros y de inversión o cambios en el desempeño operativo de nuestras propiedades, lo que podría afectar adversamente nuestros flujos de efectivo y resultados de operación. Las inversiones en bienes raíces son relativamente ilíquidos y difíciles de vender rápidamente o en términos favorables. Como resultado, podríamos no ser capaces de vender un hotel u hoteles de manera rápida y en términos favorables en respuesta a cambios en las condiciones económicas, financieras y de inversión o cambios en el desempeño de operación cuando sea prudente hacerlo. Adicionalmente, podríamos no ser capaces de realizar nuestros objetivos de inversión por venta o refinanciar a precios atractivos dentro de Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 15

cierto período de tiempo o de otra forma completar estrategias de salida. Particularmente, estos riesgos podrían surgir de la debilidad en o incluso de la falta de un mercado establecido para una propiedad, cambios en las condiciones financieras o posibles compradores, cambios en las condiciones económicas locales, nacionales o internacionales y cambios en leyes, reglamentos y políticas fiscales en los lugares en los que se encuentren ubicados los inmuebles. Las condiciones actuales en la economía mexicana y los mercados de valores y créditos han hecho difícil la venta de hoteles a precios atractivos. No podemos predecir si seremos capaces de vender hoteles a los precios y en los términos que deseemos o si los términos del posible comprador serán aceptables para nosotros. Tampoco podemos predecir el tiempo que llevará encontrar un comprador y cerrar la transacción. Podríamos ser requeridos para destinar fondos para corregir defectos o hacer mejoras antes de vender el hotel y no podemos asegurar que tendremos los recursos necesarios para ello. Nuestra habilidad para disponer de activos en momentos oportunos o en términos favorables, podría afectar adversamente nuestro flujo de efectivo y resultados de operación. El valor de nuestros activos puede disminuir como resultado de avalúos subsecuentes, y nuestros activos pueden estar sujetos a cargos por deterioro, los cuales tendrían un efecto adverso en los resultados de nuestras operaciones. El valor de nuestros activos inmobiliarios que constituyen los terrenos y edificios se valúan a valor razonable a la fecha de los estados financieros, inicialmente basados en el total de contraprestaciones pagadas para dichos activos y, subsecuentemente, con base en los avalúos independientes realizados anualmente. Evaluamos de manera periódica nuestros activos inmobiliarios para detectar indicadores de deterioro. La determinación sobre la existencia de indicadores de deterioro se basa en factores tales como las condiciones de mercado, el desempeño del hotel y la estructura jurídica. Por ejemplo, las pérdidas operativas o los flujos de efectivo negativos en un ejercicio fiscal en particular, si se combinan con un historial o una proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a nuestros resultados operativos que en términos de porcentaje, con respecto a ingresos, sean sustancialmente mayores a aquellos de ejercicios anteriores, la obsolescencia, reducción en la demanda de servicios prestados, la competencia y la presencia de otros factores económicos o legales pueden resultar en un cargo por deterioro. Si se determina que ha ocurrido un deterioro, podría ser necesario realizar un ajuste en el valor residual neto del activo, lo que podría tener un efecto adverso importante sobre nuestro valor neto de activos y en los resultados de operaciones en el período en el cual se registra el cargo por deterioro. Cualquier evento adverso en las condiciones del mercado y la el carácter volátil del mercado puede hacer difícil la valuación de nuestras propiedades. Como resultado de cualquier cambio adverso en el mercado y en las condiciones económicas, pueden ocasionarse cierta incertidumbre en la valuación y el flujo de efectivo que puedan reducir el valor de nuestros activos. Cualquier reconocimiento en el valor de nuestros activos puede afectar nuestro desempeño financiero.

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Nuestras operaciones están sujetas a leyes ambientales y de seguridad por lo que podríamos incurrir en costos que tengan un efecto material adverso sobre nuestra condición financiera como resultado de responsabilidades derivadas del incumplimiento a dichas leyes ambientales y de seguridad. Nuestras operaciones están sujetas a la Legislación Aplicable, incluyendo las disposiciones federales, estatales y municipales referentes a la protección del medio ambiente. Bajo las leyes ambientales, el gobierno mexicano ha implementado un programa para proteger el medio ambiente promulgando normas concernientes a áreas tales como planificación ecológica, evaluación de riesgo e impacto ambiental, contaminación del aire, áreas naturales protegidas, protección de la flora y la fauna, conservación y uso racional de los recursos naturales, y contaminación del suelo, entre otros. Las autoridades federales y locales mexicanas, tales como la SEMARNAT, la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente, la CONAGUA y los gobiernos estatales y municipales mexicanos, tienen la autoridad para iniciar juicios civiles, administrativos y criminales contra compañías que infrinjan las leyes ambientales aplicables y pueden parar un desarrollo que no cumpla con ellas. Contamos con un seguro contra riesgos por daños hidrometeorológicos y aunque mantenemos un seguro contra algunos de estos riesgos ambientales en una cantidad que creemos es congruente con las cantidades normalmente obtenidas de acuerdo con normas de la industria, no podemos asegurar que nuestro seguro será suficiente para cubrir daños sufridos por nosotros o que la cobertura de seguro estará disponible siempre para estos daños posibles. Además, este seguro típicamente excluye cobertura para multas y penalizaciones que puedan ser impuestas por no cumplir con las leyes y reglamentos ambientales. Prevemos que la regulación de las operaciones de nuestro negocio conforme a las leyes y reglamentos ambientales federales, estatales y locales aumentará y se hará más restrictiva con el tiempo. No podemos predecir el efecto, si lo hay, que la adopción de leyes y reglamentos ambientales adicionales o más restrictivos podría tener sobre nuestros resultados de operación, flujos de caja, requerimientos de gastos de capital o condición financiera. El cumplimiento con las leyes, reglamentos y convenios que son aplicables a nuestras propiedades, incluyendo permisos, licencias, zonificación y requisitos ambientales, puede afectar adversamente nuestra capacidad de realizar adquisiciones, desarrollos o renovaciones en el futuro, lo que llevará a costos o demoras significativos y afectará adversamente nuestra estrategia de crecimiento. Nuestras propiedades están sujetas a diversos convenios, leyes locales y a requisitos reglamentarios, incluyendo requisitos de permisos y licencias. Los reglamentos locales, incluyendo normas municipales o locales, restricciones de zonificación y convenios restrictivos pueden restringir el uso de nuestras propiedades y pueden exigirnos que obtengamos aprobación de las autoridades locales o de organizaciones comunitarias privadas en cualquier momento con respecto a nuestras propiedades, inclusive antes de adquirir o de desarrollar una propiedad o cuando se desarrolla o se acomete renovaciones de cualquiera de nuestras propiedades. Entre otras cosas, estas restricciones pueden referirse a requisitos normativos de prevención de riesgos contra el fuego y de seguridad, sísmicos, de eliminación de asbestos o de disminución de material peligroso. No podemos garantizar que las políticas reglamentarias existentes no nos afectarán adversamente a nosotros o a la oportunidad o al costo de cualquier adquisición, desarrollo o renovación futura, o que no se adoptarán reglamentos adicionales que pudieran aumentar estas demoras o que ocasionarán costos adicionales. Nuestra estrategia de crecimiento puede ser afectada materialmente y de forma adversa por nuestra habilidad para obtener permisos, licencias y aprobaciones de zonificación. Nuestra incapacidad de obtener dichos permisos, licencias y aprobaciones de zonificación podría tener un efecto material adverso en nuestro negocio, condición financiera y resultados de operación.

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Incumplimiento de los requisitos de mantenimiento de listado en bolsa y/o de la inscripción en el Registro Nacional de Valores. La normatividad aplicable impone una serie de requisitos de mantenimiento del listado en la BMV y de la inscripción de nuestros valores en el RNV. A esta fecha, la emisora no necesariamente cumple a cabalidad con los requisitos de mantenimiento antes descritos, y si bien ha tomado medidas para promover su cumplimiento, las medidas pueden no ser exitosas, lo que provocaría la aplicación de las sanciones correspondientes. Podemos ser incapaces de completar futuras adquisiciones que podrían hacer crecer nuestro negocio y, aún si consumamos las adquisiciones, podríamos ser incapaces de integrar exitosamente las propiedades adquiridas a nuestro modelo de operación. Nuestra estrategia de crecimiento incluye la adquisición disciplinada de propiedades a medida que se presenten las oportunidades. Consideramos que existen oportunidades atractivas de adquisición en los mercados en que operamos y continuamente evaluamos estas oportunidades. Algunas de estas oportunidades, en caso de cerrarse, podrían ser materialmente relevantes para nuestros resultados de operación y condición financiera. Nuestra capacidad para adquirir propiedades en términos satisfactorios e integrarlas exitosamente al modelo de operación, está sujeta a los siguientes riesgos:  podríamos ser incapaces de adquirir las propiedades deseadas debido a la competencia de otros inversionistas en inmuebles con más capital, incluyendo otras compañías operadoras de inmuebles destinados a servicios hoteleros;  podríamos adquirir propiedades que no aporten valor a nuestros resultados una vez adquiridas, y no seamos capaces de gestionar exitosamente estas propiedades para cumplir con nuestras expectativas;  la competencia de otros compradores potenciales puede aumentar significativamente el precio de compra de una propiedad deseada;  podemos ser incapaces de generar suficiente efectivo derivado de nuestras operaciones, o de obtener el financiamiento necesario a través de deuda o mercado de valores para concretar una adquisición, o si lo podemos obtener, el financiamiento puede no ser en términos satisfactorios;  podríamos tener que gastar cantidades mayores a las presupuestadas para desarrollar propiedades o para hacer mejoras o renovaciones necesarias a las propiedades adquiridas;  los acuerdos para la adquisición de propiedades comúnmente están sujetos a condiciones particulares previamente a su cierre, incluyendo la finalización satisfactoria de due diligence, y podemos consumir tiempo y gastar dinero significativos en adquisiciones potenciales que no lleguen a consumarse;  podríamos ser incapaces de integrar rápida y eficientemente las nuevas adquisiciones, en particular las adquisiciones de propiedades a nuestras operaciones existentes;  las condiciones del mercado pueden dar lugar a tasas de desocupación mayores a las esperadas y a niveles de tarifas de renta menores que los esperados; y  podríamos adquirir propiedades sin incurrir, o incurriendo sólo de forma limitada, a pasivos, ya sea conocidos o desconocidos, tales como limpieza de contaminación ambiental, reclamos por los arrendatarios, vendedores u otras personas contra los dueños anteriores de las propiedades y reclamos de indemnización por los socios, directores, funcionarios y otros indemnizados por los propietarios anteriores de las propiedades.

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Si no podemos cerrar las adquisiciones de propiedades en términos favorables, o no logramos que la operación de las propiedades cumpla con nuestras metas o expectativas, nuestro negocio, condición financiera, resultados de operación y flujo de caja podrían resultar afectados de forma adversa. La concentración geográfica de nuestros hoteles puede hacernos vulnerables a cambios económicos en tales regiones y otros cambios en las condiciones del mercado o desastres naturales en tales regiones, resultando en una disminución de nuestro ingreso e impactando negativamente en nuestras operaciones. Como resultado de la concentración geográfica de nuestras propiedades, estamos expuestos en particular a desaceleraciones en economías locales, a otros cambios en las condiciones del mercado local inmobiliario y a desastres naturales que ocurran en esas áreas (tales como huracanes, inundaciones, terremotos y otros eventos), y al incremento en los niveles de violencia relacionados con el combate al crimen organizado. En el caso de que ocurrieran cambios adversos económicos, en materia de seguridad u otros en estos estados, nuestro negocio, condición financiera, resultados de operaciones y flujo de efectivo pueden verse afectadas de manera relevante y de forma adversa. Podríamos ser incapaces de expandir de manera exitosa nuestras operaciones en nuevos mercados, lo que podría afectar nuestro regreso en inversiones en bienes raíces en estos mercados. Si se presenta la oportunidad, podríamos explorar adquisiciones de hoteles en nuevos mercados dentro de México, incluyendo entre otros, el corredor central y la región sureste del país. Cada uno de los riesgos aplicables a nuestra habilidad para adquirir e integrar exitosamente y operar las propiedades en los mercados actuales es aplicable a nuestra habilidad para adquirir e integrar y operar propiedades en nuevos mercados. Adicionalmente a estos riesgos, podríamos no tener el mismo nivel de familiaridad con las dinámicas y condiciones de mercado de los nuevos mercados en que entremos, lo que podría afectar adversamente nuestra habilidad para expandir y operar dichos mercados. Podríamos no ser capaces de alcanzar el retorno de inversión deseado en nuevos mercados. Si no tenemos éxito en expandirnos dentro de nuevos mercados, nuestro negocio, condición financiera, resultados de operación y flujo de efectivo podrían verse afectados adversamente. Estaremos expuestos a riesgos asociados con el desarrollo de bienes inmuebles. Como parte de nuestra estrategia de crecimiento, pretendemos involucrarnos en actividades de desarrollo. Si esto ocurriera, estaremos sujetos a ciertos riesgos, incluyendo, sin limitación, a los siguientes:  la disponibilidad y recepción oportuna de zonificación y otros permisos y requisitos reglamentario;  el costo y terminación oportuna de la construcción, incluyendo riesgos no previstos más allá de nuestro control, tales como condiciones climáticas o laborales, escasez de materiales e invasiones de construcción;  la disponibilidad y precio de financiamiento en términos satisfactorios; y  la capacidad de lograr un nivel de ocupación aceptable al terminarla. Estos riesgos podrían dar como resultado demoras o gastos sustanciales no previstos y, bajo ciertas circunstancias, podrían impedir la terminación de proyectos de desarrollo una vez emprendidos, cualquiera de los cuales podría tener un efecto adverso en nuestro negocio, condición financiera, resultados de operaciones y flujo de efectivo.

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Podríamos estar sujetos a responsabilidades contingentes o desconocidas relacionados con nuestros hoteles y hoteles que adquiramos en el futuro, lo que podría tener un efecto material y adverso sobre nosotros. Los hoteles que poseemos actualmente y aquellos que adquiramos en el futuro, podrían estar sujetos a responsabilidades contingentes o desconocidos por los que podríamos no tener recurso en contra o recurso limitado, en contra de los vendedores y podríamos asumir riesgos existentes en relación a los mismos, de los cuales algunos podrían ser desconocidos o incuantificables en la fecha de terminación de las operaciones o a la fecha que adquiramos esos hoteles. Las responsabilidades podrían incluir riesgos para limpieza o remedio de condiciones ambientales, reclamos de huéspedes, vendedores u otras personas, riesgos fiscales, temas laborales, entre otros. En general, las declaraciones bajo los contratos de la transacción relativos a la compraventa de hoteles que adquiriremos podrían no continuar vigentes en el futuro. Más aún, la identificación bajo dichos contratos podría estar limitada y sujeta a diversas metas materiales, un deducible significativo o topado a un máximo respecto a pérdidas. Como resultado, no podemos garantizar que recuperaremos algún monto respecto a pérdidas ocasionadas por incumplimiento por parte de los vendedores de sus declaraciones. Adicionalmente, el monto total de costos y gastos que podríamos incurrir con respecto a las responsabilidades asociadas a los hoteles podría exceder nuestras expectativas y podríamos experimentar otros efectos adversos inesperados, lo que podría afectar adversamente nuestro negocio, condición financiera, resultados de operación y flujo de efectivo. Somos una entidad controladora por lo que nuestros ingresos dependen del desempeño de nuestras subsidiarias. Somos una sociedad controladora sin operaciones sustanciales cuyos principales activos consisten en acciones representativas del capital social de nuestras subsidiarias y, en consecuencia, dependemos de los dividendos y demás pagos de nuestras subsidiarias. Al ser una sociedad controladora, la posibilidad de satisfacer las demandas de nuestros acreedores depende en última instancia de su capacidad de participar en la distribución de los activos de nuestras subsidiarias al momento de su liquidación. Nuestro derecho a participar en dicha distribución de activos, estará efectivamente subordinado a las reclamaciones de pago de los acreedores de las subsidiarias. Riesgos Relacionados con la Industria Hotelera Nuestra capacidad para hacer distribuciones a nuestros accionistas podría ser afectados adversamente por varios riesgos operativos comunes a la industria hotelera. Nuestros hoteles están sujetos a varios riesgos operativos comunes a la industria hotelera, muchos de los cuales están fuera de nuestro control, incluyendo los siguientes:  competencia de otros hoteles o instalaciones de hotelería en nuestros mercados;  la sobre-construcción de hoteles en nuestros mercados, lo cual afectaría adversamente la ocupación y los ingresos en nuestros hoteles;  la dependencia en viajeros de negocios y comerciales, y en menor medida, en el turismo;  aumentos en costos de energía y otros gastos que afecten el turismo, lo cual puede afectar los patrones de viajes y reducir el número de viajeros de negocios y comerciales y turistas;  requerimientos periódicos de reinversión de capital para remodelar y mejorar los hoteles;

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 aumentos en costos operativos debido a la inflación y otros factores que pueden no compensarse mediante el aumento en las tarifas de habitaciones;  cambios en las tasas de interés;  cambios en la disponibilidad, costo y términos del financiamiento;  cambios en leyes y reglamentos de gobierno, políticas fiscales y reglamentos de zonificación y los costos relacionados con cumplir con dichas leyes y reglamentos;  efectos adversos en condiciones de mercado económicas locales, regionales, nacionales e internacionales;  imprevistos fuera de nuestro control, tales como ataques terroristas, cuestiones de salud relacionadas con el turismo, incluyendo pandemias y epidemias tales como la influenza AH1N1 influenza (gripe porcina), gripe aviar y SARS, inestabilidad política, hostilidades regionales, impuesto y sobrecargos gravados por autoridades reguladoras, accidentes relacionados con el turismo y patrones climáticos inusuales, incluyendo desastres naturales tales como huracanes, tsunamis o terremotos;  efectos adversos de una desaceleración en la industria hotelera. Estos riesgos podrían afectarnos adversamente. Estamos sujetos al riesgo de un aumento en los gastos operativos de la hotelería. Estamos sujetos al riesgo de un aumento en los gastos operativos de la hotelería, incluyendo sin limitar, los siguientes elementos de costo:  costos de salarios y prestaciones;  gastos de reparación y mantenimiento;  responsabilidades laborales;  costos de energía;  impuestos prediales y otros impuestos;  costos de seguros; y  otros gastos operativos. Cualquier aumento en uno o más de estos gastos operativos podría tener un efecto adverso importante en nuestros resultados de operación, flujo de efectivos y situación financiera. La naturaleza cíclica de la industria hotelera puede causar fluctuaciones en nuestro desempeño operativo, lo que puede causar un efecto material adverso en nosotros. Históricamente, la industria hotelera ha sido altamente cíclica por naturaleza. Las fluctuaciones en la demanda de hoteles y, por lo tanto, en el desempeño operativo son causadas principalmente por condiciones generales económicas y del mercado local, lo cual afecta los niveles de turismo de negocios y de placer. Además de las condiciones generales económicas, la oferta de nuevas habitaciones de hoteles es un factor importante que puede afectar el desempeño de la industria hotelera y la sobre-construcción puede exacerbar Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 21

aún más el impacto negativo de una recesión económica. Las tarifas de habitaciones y la ocupación tienden a aumentar cuando el crecimiento de la demanda supera al crecimiento de la oferta. No podemos asegurar la duración de los ciclos de la demanda de hotelería ni el aumento sostenido de ella. Un cambio adverso en las condiciones de la hotelería podría resultar en ingresos considerablemente menores a nuestras expectativas o podría resultar en pérdidas, provocando un efecto material adverso en nosotros. Nuestras actividades de adquisición, redesarrollo, posicionamiento, remodelación o relanzamiento están sujetas a varios riesgos, los cuales podrían resultar, entre otras cosas, en trastornos en la operación de nuestros hoteles, alterar el capital humano y afectar adversamente nuestro negocio. Pretendemos adquirir, redesarrollar, posicionar, renovar y relanzar hoteles, sujeto a la disponibilidad de hoteles o proyectos atractivos y a nuestra capacidad de llevar a cabo esas actividades en términos satisfactorios. Al decidir sobre si efectuar o no esas actividades, asumiremos algunos factores respecto del desempeño futuro del hotel o proyecto. Sin embargo, los hoteles recién adquiridos, redesarrollados, remodelados, relanzados o posicionados pueden tener un desempeño distinto al esperado, así como los costos derivados de acondicionar tales hoteles a los estándares de la cadena pueden ser mayores a lo estimado, lo que causaría en la incapacidad del hotel para obtener los ingresos planeados. En particular, en la medida en que efectuemos las actividades descritas anteriormente, podrían presentarse los siguientes riesgos en la operación de nuestros hoteles:  podríamos desistir de dichas actividades y ser incapaces de recuperar gastos hechos en relación con la gestión de tales oportunidades;  los hoteles adquiridos, remodelados o relanzados podrían no reflejar los resultados inicialmente;  podríamos ser incapaces, de acuerdo con nuestras expectativas, de integrar las nuevas adquisiciones de manera rápida, efectiva y eficiente;  nuestras actividades de redesarrollo, posicionamiento, remodelación o relanzamiento podrían no ejecutarse en los tiempos previstos, resultando en un incremento de costos y en la disminución de ingresos; y  nuestra atención podría desviarse por nuestras actividades de adquisición, redesarrollo, posicionamiento o relanzamiento, lo que en algunos casos podría derivar en que sean menos compatibles con nuestra estrategia de crecimiento; En el caso de que ocurriera, entre otros, cualquiera de los eventos anteriores, podría afectar de manera material y adversa a nuestro negocio.

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Enfrentamos competencia en la industria hotelera en México, lo cual puede limitar nuestra rentabilidad y desempeño financiero. La industria hotelera en México es altamente competitiva. Esta competencia podría reducir los niveles de ocupación y los ingresos por renta en nuestros hoteles, lo cual afectaría adversamente nuestras operaciones. Enfrentamos competencia de diversas fuentes. Enfrentamos competencia de otras instalaciones hoteleras, tanto en las inmediaciones de nuestros hoteles como en los mercados geográficos en donde se ubican los mismos. Asimismo, los aumentos de los costos operativos debido a la inflación pueden no cubrirse mediante el aumento en las tarifas de habitaciones. También enfrentamos competencia de marcas hoteleras nacionales reconocidas con las cuales no estamos asociados. Nuestros ingresos dependen, entre otras cosas, de nuestra capacidad de competir exitosamente con otros hoteles y resorts en sus mercados respectivos. Algunos de nuestros competidores pueden tener recursos financieros y de marketing sustancialmente superiores a nosotros. Si nuestras compañías operadoras de hoteles son incapaces de competir exitosamente o si las estrategias de marketing de nuestros competidores son eficaces, nuestros resultados de operación, situación financiera y capacidad de pagar nuestras deudas pueden verse material y adversamente afectadas. El creciente uso de intermediarios para viajes a través de Internet por los consumidores y el incremento en el uso de tecnologías relacionadas a negocios podrían material y adversamente afectar la demanda por nuestras habitaciones y nuestras ganancias. A pesar de que la mayoría de las habitaciones de los hoteles que se rentan a través de Internet se venden a través de páginas web mantenidas por los franquiciantes y operadores, algunas habitaciones son reservadas a través de intermediarios de viajes por Internet. Típicamente, estos intermediarios compran habitaciones a cierto descuento negociado con hoteles participantes, lo que podría resultar en tarifas por habitación más bajas en comparación con aquellas ofrecidas por el franquiciante o los operadores. A medida que las reservas a través de Internet se incrementan, estos intermediarios podrían ser capaces de obtener mayores comisiones, tarifas por habitación reducidas u otras concesiones de nuestra parte y nuestros operadores. Más aún, algunos de estos intermediarios están tratando de ofrecer habitación como una comodidad mediante el incremento de la importancia del precio e indicadores generales de calidad tales como “hotel de tres estrellas en el centro de la ciudad”, a costa de la identificación de la marca o la calidad del producto o servicio. Si los consumidores desarrollan lealtad a las marcas de sistemas de reservaciones por Internet en vez de nuestras marcas, el valor de nuestros hoteles se podría deteriorar y nuestro negocio verse afectado adversamente. A pesar de que la mayoría del negocio para nuestros hoteles se espera sea reservado a través de canales tradicionales, si el monto de las ventas a través de los intermediarios en Internet aumenta significativamente, los ingresos por habitación podrían disminuir y nuestras ganancias podrían ser afectadas material y adversamente. Adicionalmente, el uso incrementado de teleconferencia y video-conferencia por negocios podría resultar en una baja en los viajes de negocios mientras que las empresas utilizan dicha tecnología que a su vez permite múltiples partes ubicadas en diferentes lugares participar en reuniones sin la necesidad de viajar. En la medida que dichas tecnologías jueguen un papel importante en el negocio diario y la necesidad de viajes de negocio baje, la demanda por nuestras habitaciones podría disminuir y podría afectarnos material y adversamente. Dependemos de la disponibilidad de servicios públicos, especialmente agua y energía eléctrica, y la disminución o interrupción de esos servicios podría afectarnos adversamente. Los servicios públicos, en especial aquellos que suministran agua y energía eléctrica, son fundamentales para la operación de nuestros hoteles. La interrupción de estos servicios podría resultar en el incremento de nuestros costos. Adicionalmente, si fuera necesario que generemos estos servicios públicos, por ejemplo proveernos de electricidad por medio de generadores de emergencia, podríamos vernos en la necesidad de contratar agentes especializados, lo que aumentaría nuestros gastos operativos y generaría costos Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 23

adicionales. Cualquier interrupción en el suministro de estos servicios públicos básicos podría afectar adversamente nuestro negocio, situación financiera y resultados de operación. Si no se mantiene la integridad de los datos internos o datos de los huéspedes eso podría resultar en daños a nuestra reputación y / o costos adicionales, multas y demandas. Recogemos y conservamos los datos de huéspedes, incluyendo números de tarjetas de crédito y otra información personal, para diversos propósitos de negocio, incluyendo mercadotecnia transaccional y propósitos promocionales. También conservamos información personal de nuestros empleados. La integridad y la privacidad de la información de nuestros clientes y de nuestros empleados es muy importante para nosotros; nuestros clientes y empleados tienen una alta expectativa de que vamos a proteger adecuadamente su información personal. El entorno regulatorio, así como los requisitos que nos impone la industria de tarjetas de crédito, las leyes de seguridad y privacidad de información, son cada vez más exigentes y siguen evolucionando. Mantener el cumplimiento con las leyes de seguridad y privacidad aplicables podría aumentar nuestros costos operativos y / o afectar adversamente nuestra capacidad para comercializar nuestros productos, bienes y servicios a nuestros huéspedes. Además, el incumplimiento por nosotros con regulaciones de seguridad y privacidad aplicables (o en algunos casos incumplimiento estos regulaciones por terceros contratados por nosotros), violación de la seguridad en los sistemas de almacenamiento de los datos de nuestros huéspedes y nuestros empleados, una pérdida de datos de nuestros huéspedes o nuestros empleados o el uso fraudulento de los datos de nuestros huéspedes o nuestros empleado podría afectar negativamente nuestra reputación o resultar en multas o daños y litigios. Somos vulnerables al riesgo de condiciones meteorológicas desfavorables y el impacto de los desastres naturales. Nuestra habilidad de atraer huéspedes a nuestros hoteles está influenciada por las condiciones climáticas. Condiciones climáticas desfavorables pueden afectar negativamente a los huéspedes y consecuentemente a nuestros ingresos y ganancias. Una catástrofe natural grave, como huracanes y lluvias, puede interrumpir nuestras operaciones, dañar nuestras propiedades, reducir el número de personas que visitan nuestros centros turísticos en las zonas afectadas y puede tener un impacto negativo en nuestros ingresos y rentabilidad. Los daños a nuestras propiedades podrían tardar mucho tiempo para reparar y no hay garantía de que tendríamos un seguro adecuado para cubrir los costos de reparación y recuperar las ganancias perdidas. Por otra parte, este tipo de desastres pueden interrumpir o impedir el acceso a nuestras propiedades afectadas o pueden exigir evacuaciones y provocar la disminución de las visitas a nuestras propiedades afectadas por un período indefinido. No hay manera de predecir los patrones climáticos futuros o el impacto que los patrones climáticos pueden tener sobre nuestro negocio, situación financiera y resultados de operación. La incapacidad de la Compañía de mantener sus relaciones con sindicatos podría tener un efecto adverso en su situación financiera. Parte de los trabajadores de Grupo Real Turismo en México, se encuentran sindicalizados. Hasta la fecha del presente Reporte, hemos mantenido buenas relaciones con los sindicatos y su personal en general y aún cuando considera que continuarán siendo buenas, podrían surgir disputas laborales. Dichas disputas podrían resultar en huelgas u otros conflictos laborales que podrían incrementar los costos de operación, lo cual podría dañar las relaciones con los clientes y afectar adversamente el negocio, situación financiera y resultados de operación. Riesgos relacionados con financiamiento a través de Deuda contratada con instituciones financieras Nuestros arreglos financieros futuros probablemente contendrán obligaciones de hacer o de no hacer con respecto a nuestras operaciones, lo que podría afectar nuestras políticas de distribución, de operación y nuestra habilidad para obtener financiamiento adicional. Probablemente estaremos sujetos a algunas restricciones conforme a posibles obligaciones incluidas en las obligaciones de hacer y no hacer relativos a algún financiamiento, lo que podría afectar nuestra política de distribución y de operación y nuestra capacidad de obtener financiamientos adicionales. Nuestros Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 24

financiamientos podrían incluir crédito, deuda sobre propiedad como hipotecas, créditos de construcción y otros, cualquiera de los cuales probablemente contendrían obligaciones restrictivas. Por ejemplo, si acordamos la obtención de un crédito con uno o más acreedores en México, o en cualquier otra parte, se prevé que ese crédito contendrá una cantidad de obligaciones comunes que, entre otras cosas, podría restringir nuestra capacidad para: (i) adquirir o disponer activos o negocios, (ii) incurrir en mayor endeudamiento, (iii) hacer gastos de capital, (iv) crear garantías reales sobre bienes, (v) efectuar inversiones o adquisiciones, (vi) participar en fusiones o adquisiciones. Además, dicho financiamiento probablemente requeriría que nosotros mantuviéramos índices financieros específicos y que cumpliéramos con ciertas obligaciones, incluyendo índices de cobertura de interés mínimos, índices de endeudamiento máximos, patrimonio neto mínimo y requisitos de capitalización con valores de renta variable mínimos. La falta de cumplimiento de cualquiera de estos convenios, incluyendo los índices de cobertura financiera, podría producir morosidad o acelerar parte o todos nuestros financiamientos, lo que podría tener un efecto material adverso en nosotros. Financiamiento a través de deuda contratada con instituciones financieras Como resultado de nuestras obligaciones de deuda, estamos sujetos a: (i) el riesgo de que el flujo de efectivo de operaciones no sea suficiente para cumplir con los pagos requeridos de capital e intereses, (ii) las cláusulas restrictivas, incluyendo las cláusulas relativas al cumplimiento de ciertas razones financieras y (iii) el riesgo de tasa de interés. Aunque anticipamos que seremos capaces de pagar o refinanciar nuestra deuda existente y cualquier otra deuda a la fecha de su vencimiento, no puede existir ninguna garantía de que vamos a ser capaces de hacerlo o que las condiciones de dichos refinanciamientos serán favorables. Nuestro apalancamiento puede tener consecuencias importantes, incluyendo los siguientes: (i) nuestra capacidad para obtener financiamiento adicional para las adquisiciones, capital de trabajo, inversiones de capital o para otros fines, si es necesario, puede ser modificado o dicho financiamiento puede no estar disponible en términos favorables para nosotros y (ii) una disminución sustancial en el flujo de caja operativo, EBITDA (según se define en los contratos de crédito) o un aumento sustancial de nuestros costos podrían dificultar nuestra habilidad de satisfacer necesidades de contratación de deuda. Con el fin de financiar nuevas inversiones hoteleras, así como renovar y mejorar los hoteles existentes, tanto nosotros como propietarios actuales y potenciales de los hoteles, deben tener acceso a capital. La disponibilidad de fondos para nuevas inversiones y el mantenimiento de los hoteles existentes dependerán en gran medida de los mercados de capitales y de los factores de liquidez sobre los que tenemos poco control. Los eventos recientes han hecho que el mercado de capitales cada vez sea más volátil. Como resultado, el financiamiento a través de deuda cada vez es más caro y más difícil de obtener. Los retrasos, aumento de los costos y otros impedimentos para la reestructuración de este tipo de proyectos pueden afectar nuestra capacidad para pagar las comisiones establecidas en los contratos de crédito, recuperar los préstamos y anticipos de garantía, o de realizar inversiones de capital en este tipo de proyectos. Nuestra capacidad de recuperar los préstamos y anticipos de garantía de las operaciones del hotel o de los propietarios a través de las ganancias de las ventas de hoteles, refinanciamiento de la deuda o de otra manera también puede afectar nuestra capacidad de aumentar el capital nuevo. El incumplimiento con una cláusula podría resultar en un evento de incumplimiento, lo cual podría resultar en una aceleración de la totalidad o una parte sustancial de nuestra deuda. Para una descripción más detallada de las cláusulas impuestas por nuestros créditos ver sección “Informe de créditos relevantes” del presente Reporte. Riesgos relacionados con nuestras Operaciones y Estructura Corporativa La salida de cualquier persona clave o del personal clave de la Compañía, que tenga experiencia significativa y relaciones en la industria hotelera podría afectarnos material y adversamente. Dependeremos de la experiencia y relaciones de nuestro equipo de directivos entre los que se incluyen: Rosalinda González, Director General de Camino Real, Leandro Trejo, Director General de Real Inn, Dominique Vanden Broeck, Director General de Quinta Real, y Adolfo Cedeño, Director de Comercialización, para llevar a cabo nuestras operaciones diarias y la dirección estratégica de negocios. Rosalinda González, Leandro Trejo, Dominique Vanden Broeck y Adolfo Cedeño tienen 25, 15, 35 y 24 Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 25

años de experiencia en la industria hotelera en México, respectivamente, durante los cuales han establecido una extensa red de contactos y relaciones de la industria hotelera, incluyendo relaciones con marcas de hotel nacionales y globales, dueños de hoteles, financieros, operadores, corredores de bienes raíces comerciales, compañías desarrolladoras y administradoras. La pérdida de los servicios brindados por el personal directivo o cualquier dificultad de atraer y retener personal con talento y experiencia, podría afectar de manera adversa nuestra habilidad para identificar potenciales oportunidades de inversión, nuestras relaciones con marcas de hoteles nacionales y globales y con cualquier otro participante de la industria y la ejecución de nuestra estrategia de negocio. Adicionalmente, dicha perdida podría ser percibida de manera negativa por el mercado, lo que podría reducir el valor de mercado de nuestras acciones. Riesgos Fiscales Podemos estar sujetos a cambios fiscales legislativos o reglamentarios que podrían afectarnos o afectar el valor de nuestras acciones. En cualquier momento, las leyes y reglamentos fiscales federales, estatales o locales de los EE.UU., o federales o locales de México, u otras leyes o reglamentos fiscales que no sean de los EE.UU. o las interpretaciones judiciales o administrativas de dichas leyes o reglamentos pueden cambiar. No podemos predecir cuándo, o si una nueva ley o un nuevo reglamento fiscal federal, estatal o local de los EE.UU., o federal o local de México u otra ley o reglamento fiscal que no sea de los EE.UU., o una interpretación judicial de dichas leyes o reglamentos, se adoptará, promulgará o entrará en vigor, o si cualquiera de dichas leyes, reglamentos o interpretaciones tiene efectos retroactivos. Cualquier nueva ley o reglamento fiscal o un cambio en o una nueva interpretación administrativa o judicial de dichas leyes o reglamentos, podría afectar adversamente tanto a nosotros como a los Tenedores de nuestros valores. D. OTROS VALORES Actualmente la Compañía no tiene otros valores inscritos en el RNV o cotizando en otros mercados distintos al mexicano, y diferentes a las Acciones que integra su capital social. La Compañía está obligada a proporcionar a la CNBV y a la BMV, entre otra información, la información financiera, económica, contable, administrativa y jurídica que a continuación se señala, con base en el texto de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. Durante los últimos tres ejercicios, la Compañía no ha entregado en forma periódica y continua, los reportes trimestrales, anuales u ocasionales, así como de eventos relevantes, en cumplimiento con la Ley del Mercado de Valores u otras disposiciones aplicables. Sin embargo, el presente Reporte incluye la revelación de información anual de la Compañía por los últimos 3 ejercicios (al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 y por los años terminados en esa fecha), así como toda aquella información relevante a la fecha del presente Reporte. E. CAMBIOS SIGNIFICATIVOS A LOS DERECHOS DE LOS VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 no se realizaron cambios en los derechos de los valores de la compañía inscritos en el RNV, debido a que dichos valores han estado suspendidos.

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F. DESTINO DE LOS FONDOS, EN SU CASO No aplica. No se han realizado emisiones de valores por el periodo reportado en este Reporte y años anteriores. G. DOCUMENTOS DE CARÁCTER PÚBLICO El presente Reporte Anual se encuentra a disposición del público inversionista en la página de Internet de la Bolsa Mexicana de Valores y en las oficinas de la Compañía. En caso de requerir una copia impresa del presente documento, ó de alguna otra información pública de Grupo Real Turismo, deberá solicitarlo directamente al área de Relación con Inversionistas, contactando al C.P. Roberto Gonzalez Carrillo en el teléfono: 5263-8888 extensión 8154, o por medio de correo electrónico en la siguiente dirección: [email protected]; ó bien en las oficinas corporativas ubicadas en Calzada Mariano Escobedo 700, Colonia Nueva Anzures, Delegación Miguel Hidalgo, Código Postal 11590, México, D. F. Información adicional sobre www.gruporealturismo.com

la

Compañía

está

disponible

en

su

página

electrónica:

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2. LA EMISORA A. HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. se constituyó en México el 9 de junio de 1980 con una duración indefinida. Nuestras oficinas corporativas se ubican en Mariano Escobedo 700, Colonia Nueva Anzures, Delegación Miguel Hidalgo, Código Postal 11590, en México, D. F, con número telefónico 5263 8888, siendo la extensión de relación con inversionistas 8138. La Compañía es comercialmente conocida como Grupo Real Turismo. Grupo Real Turismo fue originalmente constituida bajo la denominación Casamar Bienes Raíces y Turismo, S. A. de C. V. El 9 de octubre de 1987 cambió su denominación por la de Grupo Camino Real, S.A. de C.V. y el 31 de octubre de 1988 se transformó en Real Turismo, S. A. de C. V. Con fecha 29 de julio de 2007, Real Turismo, S. A. de C. V. adoptó la modalidad de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable y el 27 de octubre de 2003 se transformó en Consorcio Camino Real, S. A. B. de C. V. Con fecha 13 de mayo de 2011, en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas se acordó el cambio de razón social por la de “Grupo Real Turismo, Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable”. Grupo Real Turismo es una división turística que opera a tres importantes cadenas del país, las cuales abarcan los principales segmentos turísticos: Categoría Especial con Hoteles Quinta Real, 5 Estrellas con Hoteles Camino Real y Business Class con Hoteles Real Inn. La historia de la Compañía se remonta al año de 1958, cuando el nombre de Camino Real fue utilizado por primera vez para la apertura del Hotel Camino Real Guadalajara, uno de los Hoteles en el que recientemente hemos hecho remodelaciones en todas sus habitaciones y principales áreas de servicio sin perder el buen gusto por su vegetación en los alrededores del mismo. En 1959 Hoteles Camino Real es fundado por Banamex y un grupo de inversionistas privados. Durante 1962 se firma un contrato de afiliación con Western Internacional Hotels (quienes se convertirían después en Westin), estableciendo en México la primera Cadena Hotelera de lujo con representación internacional, dando terminada dicha relación en el año 1993. Es así como el 5 de junio del año 2000, la Compañía es adquirida por uno de los grupos más importantes y sólidos del país: Grupo Empresarial Ángeles, que con la adquisición de Grupo Real Turismo, da una estabilidad importante al desarrollo de los Hoteles, realizando importantes remodelaciones y adaptaciones a cada uno de sus destinos; por lo que hoy pertenecemos a un grupo empresarial con fuerte reconocimiento en el entorno mexicano. Actualmente contamos con 24 hoteles propios y 17 hoteles operados, que en total suman más de 7,138 cuartos en 16 destinos ubicados en las ciudades y playas más codiciadas de México y uno en El Paso, Texas, Estados Unidos. Además de esa extensa presencia y excelencia en hospitalidad, Grupo Real Turismo ha logrado convertirse en un líder de centros de consumo, entre los que podemos encontrar a marcas propias del Grupo como: Kyo Grill, La Huerta, María Bonita y Token. Además de ser el operador de reconocidos restaurantes internacionales como: Bice Bistro, China Grill, Moon Bar, Morimoto y BeefBar. Un plus más que ofrecemos es el programa de lealtad “Círculo Real”, con el que actualmente más de 220,509 socios acceden a beneficios exclusivos. Actualmente, nuestras marcas tienen un significado de Hospitalidad Mexicana con tradición, estilo y calidez así como servicios de hospedaje en ubicaciones incomparables, convirtiéndola en una de las cadenas de Hoteles de alto nivel más reconocida en la industria Mexicana. Es así como éste grupo multimarcas, respaldado por la experiencia de reconocidos hoteleros, ha posicionado a Hoteles Quinta Real, Camino Real y Real Inn como líderes en la industria de la hospitalidad.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 28

A continuación se presenta la evolución y desarrollo que ha tenido Grupo Real Turismo, así como el crecimiento que ha mostrado desde 1958 hasta 2014.

Eventos relevantes ocurridos en 2015 En la Asamblea Extraordinaria de accionistas, celebrada el 6 de noviembre de 2015, la Compañía sometió a aprobación de dicha asamblea la realización de todos los actos necesarios y preparatorios para que la sociedad esté en posibilidades de solicitar, previo cumplimiento de las disposiciones legales aplicables, la cancelación de la inscripción de las acciones representativas del capital social suscrito y pagado de la sociedad en el RNV y del listado de dichas acciones en la BMV. incluyendo de manera enunciativa más no limitativa la realización de cualquier trámite ante la CNBV y la BMV. Eventos relevantes ocurridos en 2014 Grupo Real Turismo obtuvo un crédito simple otorgado por Banorte el 27 de junio de 2014 por $2,300,000, con un periodo de gracias de 2.5 años, siendo el primer pago de capital el 31 de julio de 2017. Causa intereses a la tasa TIIE de 28 días más 1.25 puntos, sobre saldos insolutos, exigibles mensualmente. Ciertas subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno. El 13 de junio de 2014, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo Real Turismo, decretó y hizo el pago de dividendos por un monto de $1,299,962, el cual se realizó de forma proporcional a la participación accionaria en el capital social. Durante 2014, en Grupo Quinta Real, S.A. de C.V. (compañía subsidiaria), se realizaron inversiones en el capital de una de sus subsidiarias, Monte Tangolunda, S.A. de C.V. , con lo que se modificó la tenencia accionaria de Grupo Quinta Real, S.A. de C.V., el capital de Monte Tangolunda, S. A. de C. V. del 39.99% Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 29

al 50%. Dichos movimientos generan un efecto de $9,685 que se reconoció como efecto de dilución en el estado de variaciones en el capital contable. Eventos relevantes ocurridos en 2013 Durante 2013, la Compañía reconoció un efecto de dilución en la inversión de sus subsidiarias por $1,421. Adicionalmente, durante 2013 en Grupo Quinta Real, S. A. de C. V. (compañía subsidiaria), se determinó una insuficiencia de $15,076 en la inversión en acciones de una compañía subsidiaria Parque Querétaro, S. A. de C. V. al 31 de diciembre de 2012 y 1o. de enero de 2012, misma que fue corregida afectando resultados acumulados por dicha cantidad. El efecto neto resultó una pérdida en la participación no controladora por $20,820. El 10 de junio de 2013, Grupo Real Turismo adquirió el 99.99% de las acciones con derecho a voto de Groupe Hoteles y Marinas, S. A. de C. V., que se integran por 120 acciones de la Serie “A” y 40,880 acciones Serie “B”, las cuales se encuentran libres de toda clase de gravamen o limitación de dominio. El motivo principal de la adquisición es la construcción de un hotel en Cancún, Quinta Roo. Los resultados de Groupe Hoteles y Marinas y Marina, S. A. de C. V., se incluyen en los estados financieros consolidados a partir de esta fecha. Groupe Hoteles y Marinas y Marina, S. A. de C. V., el objeto social es el de construir, vender, arrendar, subarrendar, permutar, adquirir, operar, mantener, supervisar y negociar con todo clase de bienes inmuebles y muebles, incluyendo hoteles, bares, restaurantes, terrenos, condominios, spas, casas, locales, plazas comerciales, departamentales y fraccionamientos. El precio total pagado en efectivo fue de $22,411 (1,762 dólares). El 18 de diciembre de 2012, la Compañía celebró, con los señores Moisés Farga Amiga y Siahu Hamui Sitton, un contrato de compra-venta de acciones, mediante el cual, los compradores adquieren la totalidad de las acciones representativas del capital social de Hotel Camino Real León, S. A. de C. V. Por la compra de dichas acciones, los compradores pagaron a la Compañía 14,600 de dólares; la operación fue liquidada en marzo de 2013. Eventos relevantes ocurridos en 2012 En 2012 se creó la marca Real Inn, comenzando con la apertura de seis hoteles originales y un hotel operado (Real Inn Chihuahua); dichos hoteles operaban previamente bajo la marca Camino Real. Con base en la estrategia del grupo de dirigirse al sector de servicios selectos, comenzamos operaciones de hoteles propios de esta marca en ciudades estratégicas: Guadalajara, Torreón, Nuevo Laredo, Ciudad Juárez, San Luis Potosí y al norte de la Ciudad de México. La puesta en marcha de estas propiedades alineó nuestro enfoque de negocios y estrategia de crecimiento en un sector hotelero que apuntala importante expansión y nos da certeza como compañía sólida y preparada para seguir consolidando y administrando de manera eficiente nuestro crecimiento de manera tanto expansiva como vertical. La enajenación de un terreno en diciembre 2012 ubicado en la Av. Insurgentes en la Ciudad de México nos permitió capitalizar una buena oportunidad. La mayor parte de estos recursos estará destinada a inversiones alineadas a la estrategia de expansiva de la Compañía. Durante 2012 amortizamos deuda corriente por $349 millones de pesos. La amortización de deuda refuerza nuestra estructura de capital y disminuye el riesgo financiero. Adicionalmente, nos permite mantener una buena calificación de la comunidad financiera y excelente historial crediticio, dejando abierto el acceso a financiamientos bajo condiciones eficientes para la Compañía. Como parte de la modernización de la comercialización, tendiente a aumentar el posicionamiento de las marcas y abatir costos y gastos, se realizaron varias acciones, entre las más relevantes:  Incrementamos las ventas por e-commerce un 43% promedio ponderado en las tres marcas.

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 Las reservaciones mediante nuestra propia página de internet aumentaron en aproximadamente 80% promedio ponderado.  Considerando el creciente impacto de las redes sociales, tanto por una cuestión de marketing como de enfoque a grupos jóvenes de la población, se incrementó la presencia en facebook y twitter a 38,000 y 17,000 respectivamente y se instalaron motores para reservar directamente desde el perfil del usuario. Estrategia general de negocio Nos hemos encargado de asegurar el crecimiento de la Compañía ya sea a través de la expansión de nuestras operaciones, la creación de nuevas marcas y/o su adquisición siempre con el enfoque centrado en ampliar nuestros servicios a nuevos sectores de mercado. Con la adquisición de la cadena de hoteles Quinta Real nos consolidamos en los segmentos de cinco estrellas y de Gran Turismo, fortaleciéndonos al pasar de 19 a 25 instalaciones turísticas en todo el país, aumentando nuestro número de habitaciones de 4,382 a 4,846 y empleando a más de 4,027 colaboradores. La adquisición de Quinta Real logra construir una estrategia multimarca, brindando la oportunidad de dar servicio al segmento de Gran Turismo, mientras que Camino Real seguirá atendiendo el segmento de cinco estrellas. Ambas marcas operan de forma independiente, complementando a la perfección la estrategia de cobertura geográfica, atendiendo también a segmentos de nivel socioeconómico diverso. Actualmente se encuentra en desarrollo el noveno hotel Quinta Real que estará en la zona corporativa de Santa Fe, en la Ciudad de México. Con la creación de la cadena de hoteles Real Inn orientada al segmento de “business class”, Grupo Real Turismo amplió de dos a tres el número de marcas que opera, así como su cobertura geográfica y la cantidad de habitaciones que ofrece a los tres más importantes nichos de mercado en los principales destinos del país. Mediante esta acción, al cierre de 2014, el número de hoteles controlados por Grupo Real Turismo aumentó de 24 (12 de Camino Real, 6 de Real Inn y 6 de Quinta Real) a 25, Real Inn sumó 821 habitaciones a los 3,875 cuartos de hotel ofrecidos por la Compañía, aumentando a 4,696 para el final del periodo.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 31

Derivado de lo anterior, al cierre de 2014 la estructura de la Compañía es de la siguiente manera: Grupo Real Turismo, S.A.B. de C.V.

Desarrollos Turísticos del Pacífico, S.A. de C.V.

Camino Real Ejecutivo Tlalnepantla, S.A. de C.V.

Hotel Paso del Norte, Inc.

Servicios Profesionales Hojara, S.A. de C.V.

Administradora de Personal Expo, S.A. de C.V.

Hotel Ángeles de Puebla, S.A. de C.V.

Administradora de Restaurantes Fusión Asiáticos, S.de R.L. de C.V.

Operadora Turística de Hoteles, S.A. de C.V.

Rincón Sabroso, S.A. de C.V.

Administradora de Personal Potosina, S.A. de C.V.

Operadora de Personal de Valle Oriente, S.A. de C.V.

Hotel Camino Real Cancún, S.A. de C.V.

Hotel Camino Real Querétaro, S.A. de C.V.

Grupo Aéreo Latinoamericano, S.A. de C.V.

De la Vega Hotelera, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Hoti, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Huatulco, S.A. de C.V.

Puertos Turísticos la Paz, S.A. de C.V.

Inmobiliaria y Promotora Cancún, S.A. de C.V.

Hoteles Camino Real, S.A. de C.V.

Camino Real México, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Tlane Ejecutivo, S.A. de C.V.

Operadora Real Cádiz, S.A. de C.V.

Grupo Quinta Real, S.A. de C.V.

Inmobiliaria CR Juárez, S.A. de C.V.

Camino Real Pedregal, S.A. de C.V.

Tlane Express, S.A. de C.V.

Asesoría Administrativa Santa Fe, S.A. de C.V.

Agricomex, S.A. de C.V.

Quinta Real Zacatecas, S.A. de C.V.

Camino Real Puerto Vallarta, S.A. de C.V.

Camino Real Pachucha S.A. de C.V.

Camino Real Guadalajara, S.A. de C.V.

Administradora Nuevo Leon, S.A. de C.V.

Servicios Administrativos Quinta Real, S.A. de C.V.

Parque Real Diamante, S.A. de C.V.

Casa Nueva Inmobiliaria, S.A. de C.V.

Turterra, S.A. de C.V.

Operadora de Inmuebles Plaza Magna Santa Fe, S.A. de C.V.

Promotora Turística Pichilingue, S.A. de C.V.

Administradora de Personal CJ, S.A. de C.V.

Parque Querétaro, S.A. de C.V.

Las Estacas de Puerto Vallarta, S.A. de C.V.

Inmoreal, S.A. de C.V.

CR Hotelería San Luis, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Torles, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Gastor, S.A. de C.V.

Parque Aguascalientes, S.A. de C.V.

CR Santa Fe, S.A. de C.V.

La Laguna Ejecutivo, S.A. de C.V.

Camino Real Monterrey, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Kant, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Hodante, S.A. de C.V.

Hoteles Quinta Real, S.A. de C.V.

Operadora Hoti, S.A. de C.V.

Turística Cádiz, S.A. de C.V.

Grupo Hotelero Valle Oriente

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

Groupe Hoteles y Marina, S.A. de C.V.

Para mayor referencia ver “nota 4 inciso a) sub-inciso (ii)” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, anexos al presente Reporte. Procedimientos judiciales, administrativos o arbitrales relevantes Actualmente, la Compañía se encuentra involucrada en varios juicios y reclamaciones, derivados del curso normal de sus operaciones, se espera que en ninguno de estos casos, se tenga un efecto importante en la situación financiera y/o en los resultados de operación futuros. B. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO i. Actividad principal La actividad principal de Grupo Real Turismo es promover, constituir, organizar, representar, administrar, explotar y tomar participación en el capital y patrimonio de todo género de sociedades mercantiles, civiles, asociaciones o empresas industriales, comerciales de servicio o de cualquier índole así como participar en su administración o liquidación, escisión y fusión de toda clase de sociedades, entendiéndose como incorporado el objeto social de las empresas en las cuales participan. Los ingresos de nuestras subsidiarias provienen principalmente del alquiler de habitaciones y salones para eventos, los cuales consisten de ingresos por banquetes, renta de salones para conferencias, consumo en restaurantes y otros consumos en las instalaciones de los hoteles Dentro de nuestros hoteles contamos con una gran variedad de restaurantes, que incluyen el famoso restaurante japonés Morimoto, el único restaurante del renombrado Chef Masahuru Morimoto en México, y el innovador Beef Bar originado en Monte Carlo. Además de estas ofertas de lujo, nuestros hoteles ofrecen diversas opciones más casuales, estas opciones incluyen la cadena de restaurantes “La Huerta”, que es uno de las más visitadas en México y que normalmente reporta un alto margen de operación por visita. Varios de los hoteles también ofrecen bares y lounges de gran clase, como lo es el “Bar Rincón Real” en el hotel Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 32

de Quinta Real Guadalajara, y el “Blue Lounge” en el Camino Real Polanco México y Camino Real Monterrey. Grupo Real Turismo no cuenta con ninguna dependencia de proveedor ya que tiene la capacidad de tener diversas opciones en los diferentes insumos que utilizan sus marcas. Nuestros hoteles operan bajo tres diferentes marcas: (i) hoteles de cinco estrellas de servicio completo orientados a ejecutivos de alto nivel y viajeros de negocios, operados bajo la marca Camino Real; (ii) hoteles de lujo con altos estándares en cuanto a servicio, ubicados en sitios destacados, operados bajo la marca Quinta Real y (iii) hoteles de servicios selectos orientados a los viajeros de negocios, operados bajo la marca Real Inn. Las marcas Camino Real, Quinta Real y Real Inn gozan de amplio reconocimiento en el mercado hotelero en todo México. Nuestra marca Camino Real, está orientada al segmento de lujo y a los empresarios que viajan por motivos de trabajo, ofreciendo una amplia gama de servicios de excelencia. Con 11 hoteles propios y 10 hoteles operados ubicados en las ciudades de negocios más importantes y en los principales puertos paradisíacos de México, así como uno en El Paso, Texas en Estados Unidos. Hablar de Camino Real es hablar de arquitectura, de espacios, de color de hospitalidad, de gastronomía, de tradición e innovación, así como también de un México moderno. Desde el momento de su creación esta cadena marcó una nueva era en la hotelería nacional, pues se encargó de levantar los estándares de calidad hospitalaria mientras que proponía escenarios vanguardistas que posicionaron a la marca como un ícono arquitectónico. En cada uno de sus destinos los huéspedes pueden encontrar la perfecta armonía entre espacio, confort y servicio, además de una extensa variedad de restaurantes. Nuestra marca para la categoría de Gran Clase, Quinta Real, está orientada a los viajeros de mayor lujo, ofreciendo servicios tipo boutique para complacer a los huéspedes más exigentes. La marca Quinta Real es reconocida por los huéspedes más exigentes del mundo. Con sus 7 hoteles propios y 3 operados con destinos en ciudades coloniales, de negocios y playas, representa la joya de la hotelería con los mejores ejemplos de interiorismo, arte e historia del país. Destaca por la elegancia de un México contemporáneo y por su arte barroco, lo que los ha posicionado en el mundo como la marca hotelera más distinguida de Mexico. Como una exclusiva colección de joyas, Hoteles Quinta Real rompe la barreras de la hotelería convencional, levantando importantes construcciones en cada uno de sus destinos; edificios que envuelven por su arquitectura e historia, que invitan a dejar de ser sólo un visitante y comenzar a vivir una experiencia que lo convierte en intérprete de una leyenda que se escribe día con día y se impregna en cada uno de sus rincones. Gracias a su expansión encontramos una pieza de ésta colección de hoteles en algunas de las principales ciudades del país como Guadalajara, Monterrey, Saltillo, Aguascalientes y Villahermosa y en destinos de playa como Huatulco y Acapulco, o en ciudades coloniales como Oaxaca, Zacatecas y Puebla, ciudades que albergan tres de las joyas más imponentes de la cadena, al ser considerados como de los hoteles más bellos del país por su legado histórico. Nuestra marca de servicios selectos Real Inn es el integrante más joven de Grupo Real Turismo, la cual está orientada a viajeros de negocios y ofrecen servicios a tarifas costeables, manteniendo al mismo tiempo los más altos niveles de calidad y satisfacción por parte de sus clientes. Una cadena que nació bajo un concepto cosmopolita y flexible con modernas instalaciones y atenciones y atención personalizada: Creado especialmente para satisfacer las necesidades de los viajeros que buscan la practicidad y simplicidad dentro de la modernidad y el confort. Actualmente se ubican en 8 ciudades del país, y en cada una de ellas Real Inn ofrece un servicio fresco, dinámico y personalizado para atender las peticiones surgidas del mundo de los negocios, con la mejor relación costo-beneficio de mercado. Consideramos que esta gama de servicios nos aporta una clara ventaja sobre nuestros competidores, especialmente sobre aquellos que ofrecen un sólo nivel de servicios. Esto nos permite capturar una mayor participación de mercado, dado que nuestros hoteles operan en distintos segmentos. Operamos en una industria de carácter estacional; sin embargo, los períodos durante los cuales experimentamos mayores ingresos varían de una propiedad a otra y dependen principalmente de la ubicación. Por ejemplo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, nuestros hoteles de playa como Acapulco y Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 33

Cancún, tienen incremento en sus ingresos en 5,141 y 7,154, respectivamente, atribuido principalmente por el periodo vacacional. Por otra parte, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, nuestros ingresos en hoteles localizados en ciudades de negocios muestran incrementos en 134,262 y 119,600, respectivamente, atribuido principalmente a eventos en ciertas ciudades como congresos, festivales y otros. Nuestros ingresos han sido históricamente más altos en el primer y tercer trimestre que en el segundo y cuarto trimestres. A continuación se desglosan los ingresos por categoría de producto y tipo de servicio así como su porcentaje de participación en los ingresos consolidados totales de la Compañía al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012. Al 31 de diciembre de 2014 Ingresos Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Ingresos por servicios Otros ingresos Total

$ 1,425,575 974,016 178,322 43,095 7,992 $ 2,629,000

%

2013

%

2012

%

54% 37% 7% 2% 0% 100%

1,325,081 933,012 170,175 53,337 12,864 2,494,469

53% 37% 7% 2% 1% 100%

1,256,078 903,151 146,933 48,689 11,781 2,366,632

53% 38% 6% 2% 0% 100%

Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, nuestro capital de trabajo (activo circulante menos pasivo circulante) ha sido de $106,865, ($375,787) y ($225,272), respectivamente. Dicha razón financiera muestra si nuestros activos circulantes son suficientes para liquidar nuestros pasivos circulantes en el ciclo normal de nuestra operación, en 2014 la razón financiera fue positiva derivado del incremento en el efectivo en un 153% ya que el Grupo obtuvo un préstamo por $2,610,000 el cual fue utilizado para liquidación de la deuda que se tenía en años anteriores. En los otros dos años, 2013 y 2012, la razón financiera fue negativa en gran medida por la deuda a corto plazo que tenía el Grupo, dicha deuda fue de gran ayuda ya que nos inyectó liquidez para la adquisición de varios hoteles que posteriormente apoyaron en el incremento en ingresos. Nuestra política ha sido apalancarnos con terceros para nuestro crecimiento, principalmente partes relacionadas e instituciones bancarias. Para mayor referencia ver sección “Información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas de exportación” del presente Reporte. Para información sobre los riesgos y efectos del cambio climático en los negocios de la emisora, ver sección “Factores de riesgos”. ii. Canales de distribución Operamos nuestros hoteles conforme a un modelo probado que incluye una plataforma de ventas a nivel global vinculada a diversos sistemas de reservaciones y programas de lealtad; varias plataformas globales de reservaciones de viajes; una plataforma de reservaciones y ventas a nivel nacional; y diversos contratos de prestación de servicios a huéspedes, celebrados con clientes corporativos para efectos de sus viajes, reuniones y eventos de negocios. Durante 2012 realizamos una inversión importante en nuestra infraestructura digital con el propósito de ofrecer una navegación más accesible con novedades de motor de reservaciones con variedad de productos, reservas en línea desde dispositivos móviles, sin la necesidad de bajar alguna aplicación, contacto a los distintos departamentos de los hoteles para solicitar servicios como transportación al aeropuerto, niñeras y flores, entre otros. Con esto se pretendió incrementar las reservaciones de habitación para solicitudes de grupos y eventos.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 34

Un canal de distribución muy importante para la Compañía es su programa de lealtad. “Círculo Real” el cual ha contribuido significativamente a que la Compañía retenga clientes valiosos y a mantener ingresos estables en diversos ciclos de negocio. Como consecuencia de ese programa, en 2014 el 24% del número total de huéspedes estuvo representado por huéspedes que ya se habían alojado previamente en sus hoteles, lo cual representa un incremento del 21.67% con respecto a 2013. La tendencia de crecimiento del número de miembros del programa ha continuado en 2014. En 2014, los miembros del programa acumularon más de 359,792,169 puntos. Grupo Real Turismo mantiene alianzas de negocios con 15 de las principales agencias de viajes por Internet, incluyendo Expedia.com, Travelocity.com y BestDay.com. Asimismo, Grupo Real Turismo tiene celebrado un contrato con Pegasus Solutions Limited, el mayor procesador de operaciones hoteleras en forma electrónica, quien proporciona servicios de conectividad y soluciones para sistemas de reservaciones a través de los cuatro sistemas de distribución más importantes a nivel mundial, además de actuar como oficina central de reservaciones internacionales y ofrecer otras soluciones en línea diseñadas para incrementar la demanda de habitaciones y las ventas. Contamos también con alianzas comerciales con varias aerolíneas nacionales y extranjeras, incluyendo Aeroméxico, American Airlines y LAN Chile, entre otras. Tenemos un alto nivel de aceptación en medios sociales, los cuales nos han servido como herramienta de mercadotecnia, atrayendo a más de 38,000 seguidores en Facebook y 19,000 seguidores en Twitter. Para ayudar a desarrollar las ventas corporativas, Grupo Real Turismo cuenta con un equipo de ventas interno que está dedicado a establecer duraderas relaciones con sus clientes empresariales y que actualmente administra 540 cuentas corporativas. La sociedad controladora de Grupo Real Turismo es propietaria de una agencia de publicidad ampliamente reconocida, que hace las veces de departamento de mercadotecnia interno y desarrolla todas las campañas publicitarias del grupo hotelero. Además, dicha sociedad controladora es propietaria de Grupo Imagen Multimedia, S.A. de C.V. y del periódico Excelsior, los cuales representan importantes canales de publicidad y tienen establecida una larga relación de negocios con Grupo Real Turismo. Nuestros hoteles aprovechan los beneficios derivados el uso de una plataforma integrada de software como herramienta para ofrecer un servicio de la mayor calidad a sus clientes. Esta avanzada plataforma simplifica el proceso de administración de las reservaciones al estar vinculada directamente tanto a la base de datos global de nuestros hoteles como a las páginas web de los mismos, garantizando con ello que dichos sistemas se actualicen en tiempo real para mostrar la disponibilidad de servicios. Esta plataforma también procesa las funciones de entrada y salida de huéspedes, asignación de habitaciones, administración de inventarios, mantenimiento de habitaciones, facturación a huéspedes y clientes, administración de cuentas por cobrar, administración de los pagos de comisiones y corte diario. Esta herramienta es totalmente adaptable y puede modificarse para ajustarse a las necesidades específicas de cada hotel. Además, esta plataforma constituye la piedra angular de una base de datos global que permite administrar en forma centralizada los perfiles y datos de contacto de las empresas, agencias y huéspedes, facilitando el control de la productividad y creando un historial de las estancias y preferencias de los huéspedes. Para complementar esta infraestructura, nuestros hoteles cuentan con un departamento de reservaciones centralizadas integrado por más de 38 empleados bilingües, que está abierto las 24 horas del día y los 365 días del año. iii. Patentes, marcas, licencias y otros contratos. La Compañía cuenta con tres marcas principales a través de las cuales opera su negocio. En la siguiente tabla se encuentra la información de las marcas enfocadas a diferentes mercados:

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 35

Total de ingresos por marca Año de adquisición / creación

Número de Hoteles

Número de habitaciones

Camino Real

1959

12

3,411

Quinta Real

2011

6

464

Real Inn

2012

7

821

Marca

2014

2013

$ 1,978,610 1,910,274

$

2012 1,812,041

355,860

312,464

262,701

159,648

154,278

192,935

Para mayor referencia ver sección “Actividad Principal” de presente Reporte. Cada uno de nuestros hoteles está obligado a obtener una licencia de operación de parte de las autoridades tanto estatales como municipales. Cada uno de nuestros hoteles debe contar asimismo con licencias sanitarias y cumplir con ciertas Normas Oficiales Mexicanas Turísticas. Los proyectos de construcción de hoteles requieren licencias de construcción y autorizaciones ambientales; y deben cumplir con diversos reglamentos en materia de uso del suelo. Consideramos que nos encontramos en cumplimiento sustancial con todas las licencias sanitarias y de construcción, así como con las autorizaciones ambientales y los reglamentos en materia de uso del suelo aplicables a nuestras operaciones. Cada uno de nuestros hoteles está sujeto a una exhaustiva regulación por parte de las autoridades a nivel tanto federal como estatal y municipal; y deben obtener periódicamente diversas licencias y permisos, incluyendo, de manera enunciativa pero no limitativa, los necesarios para la operación de restaurantes, albercas, gimnasios, estacionamientos, la venta de bebidas alcohólicas y la colocación de anuncios, así como los relativos a la salud y seguridad en el empleo. Grupo Real Turismo tiene celebrados contratos de arrendamiento, a través de los cuales el Arrendatario es responsable de destinar los inmuebles arrendados exclusivamente para la prestación de servicios de alojamiento y administración hotelera, a la operación de restaurantes y bares y al alquiler de salones para eventos, entre otras cosas, con apego a los estándares de las marcas Camino Real, Quinta Real, y Real Inn. El lo. de octubre de 2011, la Compañía celebró un contrato de prestación de servicios con el Fonatur con una vigencia de 5 años, obligándose a proporcionar los recursos humanos calificados y suficientes para la operación del Hotel “Camino Real Oaxaca”. La Compañía celebró un contrato de servicios con CGX-I, LLC (parte relacionada), en el cual esta compañía se compromete a prestarle los servicios para la operación del restaurante “China Grill”, y la subsidiaria se compromete a pagar un 9% sobre los ingresos por concepto de regalías. Adicionalmente, tiene la obligación de cubrir los viáticos que erogue el personal de esa compañía para prestarle los servicios necesarios para la operación del restaurante. Las subsidiarias Camino Real México, S. A. de C. V., Camino Real Pedregal, S. A. de C. V., Inmobiliaria CR Juárez, S. A. de C. V., De la Vega Hotelera, S. A. de C. V., Turística Cádiz, S. A. de C. V., Camino Real Pachuca, S. A. de C. V. y Operadora de Inmuebles Plaza Magna Santa Fe, S. A. de C. V., celebraron contratos de arrendamiento con terceros por concepto de: equipo de cómputo y propiedades (instalaciones y terrenos). El 17 de febrero de 2010, la subsidiaria Desarrollos Turísticos del Pacífico, S. A. de C. V., firmó un contrato con MM Management, LLC, en el cual se acordó la inauguración de un restaurante y el otorgamiento de la licencia para operar bajo el nombre de “Morimoto”, exclusivamente por 7 años a partir de la apertura de dicho restaurante. La Compañía pagará un 6% sobre las ventas brutas del restaurante por concepto de honorario mensual y trimestralmente un 15% sobre la utilidad bruta del restaurante.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 36

El 21 de septiembre de 2010, la subsidiaria Desarrollos Turísticos del Pacífico, S. A. de C. V., firmó un contrato de franquicia con Beef Bar Global Franchise Network LTD, en el cual se acordó la inauguración de un restaurante, el otorgamiento de la licencia y asistencia técnica para operar bajo el nombre de “Beef Bar”, exclusivamente por 5 años a partir de la apertura de dicho restaurante. La Compañía pagará un 5% sobre las ventas brutas del restaurante por concepto de honorario trimestral. La Compañía tiene contratada deuda con diversas instituciones financieros, en dichos contratos se incluyen obligaciones de hacer o no hacer Para mayor referencia favor de ver la nota 18 de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2012 y 2013 anexos al presente Reporte. iv. Principales clientes Dado el giro en el cual participa Grupo Real Turismo, consideramos que nuestro catálogo de clientes es sumamente diversificado, sin que exista dependencia de algún cliente en específico. No existe dependencia de ningún cliente, y ninguno en lo individual representa más del 10.0% del total de las ventas de la Compañía. Para mayor referencia favor de ver la nota 29 y 30 de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2012 y 2013 anexos al presente Reporte. v. Legislación aplicable y situación tributaria Grupo Real Turismo está constituida como sociedad anónima de capital variable conforme a las leyes mexicanas, por lo que su régimen jurídico es regulado por la LGSM, las disposiciones de la LMV, y las circulares aplicables emitidas por la CNBV, el Código de Comercio y la legislación común aplicable. Asimismo, la Emisora se rige en forma particular de acuerdo a lo previsto en sus estatutos sociales. Legislación aplicable al giro del negocio Nuestras propiedades están sujetas a diversas leyes, ordenamientos y reglamentos de ámbito local (municipal, estatal) y nacional (federal), en las distintas jurisdicciones en donde opera. De tal suerte, la modificación de tales disposiciones podría significar un incremento en los costos en que la Compañía debe incurrir para dar cumplimiento a las mismas, amén de las limitaciones que en su actividad pudiesen llegar a representar. Consideramos que contamos con todos los permisos y autorizaciones necesarios para la operación de cada una de nuestras propiedades. Cada uno de nuestros hoteles está obligado a obtener una licencia de operación de parte de las autoridades tanto estatales como municipales. Además, debemos inscribir cada uno de nuestros hoteles y las tarifas cobradas por los mismos, tanto por concepto de alojamiento como de otros servicios ―incluyendo los restaurantes y bares ubicados en el hotel―, en el Registro Nacional de Turismo. Las leyes tanto estatales como municipales también regulan la prevención de incendios y las medidas de protección civil. Cada uno de nuestros hoteles debe contar asimismo con licencias sanitarias y cumplir con ciertas Normas Oficiales Mexicanas Turísticas. Los proyectos de construcción de hoteles requieren licencias de construcción y autorizaciones ambientales; y deben cumplir con diversos reglamentos en materia de uso del suelo. Consideramos que nos encontramos en cumplimiento sustancial con todas las licencias sanitarias y de construcción, así como con las autorizaciones ambientales y los reglamentos en materia de uso del suelo aplicables a nuestras operaciones. Además de lo anterior, nuestras operaciones están sujetas a diversas disposiciones con respecto a los derechos de los consumidores, incluyendo la Ley Federal de Protección al Consumidor y los reglamentos expedidos por la Procuraduría Federal del Consumidor.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 37

Finalmente, cada uno de nuestros hoteles está sujeto a una exhaustiva regulación por parte de las autoridades a nivel tanto federal como estatal y municipal; y deben obtener periódicamente diversas licencias y permisos, incluyendo, de manera enunciativa pero no limitativa, los necesarios para la operación de restaurantes, albercas, gimnasios, estacionamientos, la venta de bebidas alcohólicas y la colocación de anuncios, así como los relativos a la salud y seguridad en el empleo. Ley del Mercado de Valores Las empresas que cotizan en la bolsa se rigen por la Ley del Mercado de Valores y por la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Ley del Mercado de Valores vigente fue promulgada y publicada en el Diario Oficial de la Federación el 30 de diciembre de 2005 y entró en vigor el 28 de junio de 2006. En particular, la Ley del Mercado de Valores:  establece la sociedad anónima bursátil, como una forma societaria que se encuentra sujeta a los requisitos generales de la Ley General de Sociedades Mercantiles, pero sujeta a requisitos específicos para emisores de acciones registrados con la CNBV y listados en el BMV;  incluye excepciones por colocaciones privadas y establece los requisitos que requieren cumplir los emisores y los colocadores para tener acceso a dichas excepciones cuando coloquen valores en México;  incluye regulación para ofertas públicas de compra, dividiendo dichas ofertas públicas de compra en voluntarias y forzosas;  establece estándares para la divulgación de tenencias accionarias aplicables a los accionistas de empresas públicas, incluyendo consejeros;  amplía y fortalece las funciones del consejo de administración de las empresas públicas;  define los estándares aplicables al consejo de administración y las obligaciones y posibles responsabilidades y sanciones aplicables a los consejeros, al director general y a otros funcionarios de las sociedades (introduciendo los conceptos de deber de diligencia, deber de lealtad y ciertas salvaguardas);  generalmente reemplaza al comisario por un comité que ejerce funciones de auditoría establece responsabilidades definidas para el comité que realice funciones de prácticas societarias;  mejora los derechos de los accionistas minoritarios y establece los requisitos para que los accionistas inicien demandas en beneficio de la sociedad;  define sanciones aplicables en caso de incumplimientos a la misma Ley del Mercado de Valores; y  regula ampliamente a las casas de bolsa, mercados de valores, instituciones para el depósito de valores y otros participantes del mercado de valores. Régimen Fiscal en México El 11 de diciembre de 2013 se publicó en el Diario Oficial de la Federación el decreto que reforma, adiciona y abroga diversas disposiciones fiscales y que entra en vigor el 1o. de enero de 2014. En dicho decreto se abrogan la Ley del IETU y la Ley del ISR vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013, y se expide una nueva Ley de ISR. La Compañía determinó hasta el 31 de diciembre de 2013 el ISR en forma consolidada, como compañía controladora. En el decreto mencionado en el párrafo anterior establece la eliminación del régimen de consolidación fiscal y crea un nuevo régimen de integración fiscal, que establece que cada entidad que es Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 38

parte del grupo que opta por este esquema de tributación determinará el ISR causado que puede diferir con base en un factor de resultado integrado establecido en Ley; a partir de 2014 debe revelar el importe y los períodos de pago previsto. Leyes ambientales Nuestras están sujetas al cumplimiento de diversas regulaciones ambientales, las cuales están descritas en el inciso “vii) Desempeño Ambiental” del presente Reporte. Otras leyes aplicables a nuestro negocio La actividad hotelera se rige por la legislación local y federal, en las distintas jurisdicciones en las que opera GRT, por lo que nos encontramos en constante revisión de las modificaciones a la legislación que nos rige con la intención de cumplir en todo momento con las mismas. No obstante lo anterior, una parte fundamental en la operación hotelera es mantener vigentes en todo momento las licencias que permiten funcionar adecuadamente y conforme a la ley a nuestros hoteles, incluyendo las relacionadas con protección civil, sanitarias, las normas de protección al consumidor, etc., debiendo estar en continua comunicación con las autoridades administrativas para tener al día todas las autorizaciones. A la fecha, ya nos encontramos cumpliendo con las disposiciones relativas a la Ley Federal de Protección de Datos Personales, teniendo todos los Avisos de Privacidad vigentes, tomando en cuenta las modificaciones que se han tenido; así mismo, a la fecha ya entró en vigor la Ley Federal de Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita, por lo que ya se están tomando todas las medidas con la intención de que realizar todos los trámites de alta y registro ante el SAT para presentar todos los avisos e informes correspondientes en el Sistema del Portal de Lavado de Dinero. Así mismo, no se tiene conocimiento que a la fecha exista una contingencia que pudiera tener como consecuencia el causar un daño adverso en la operación de GRT y sus Hoteles relacionado con el cumplimiento y obtención de las licencias y autorizaciones de funcionamiento de los mismos, así como en la aplicación de la legislación relativa al ámbito hotelero, encontrándonos en todo momento en un proceso de revisión continua para que se aplique adecuadamente la normatividad. vi. Recursos Humanos Nuestro enfoque hacia el capital humano está fundamentado en mantener una organización que recompensa a sus colaboradores calificados, comprometidos y competitivos, ofreciéndoles la oportunidad de crecer y desarrollarse; por ejemplo, ofrecemos a nuestros colaboradores prestaciones superiores a la ley y programas continuos de capacitación y desarrollo; los cuales promueven el crecimiento profesional de nuestro capital humano formando un plan de carrera solido y con miras al desarrollo de talento clave que tendrá impacto en los objetivos de nuestro negocio. Nuestro paquete de compensación incluye beneficios e incentivos relacionados con la productividad y desempeño excepcional de nuestros colaboradores así como una variedad de beneficios adicionales, dependiendo de la categoría, entre los que se incluyen: seguro de gastos médicos mayores, vales de gasolina, tarifas preferenciales en nuestros hoteles, bono anual, bono por asistencia y puntualidad, aguinaldo, becas escolares, vales de transporte, seguro de vida, pago por ausencias por enfermedad, prima vacacional, prima dominical, vales de despensa, fondo de ahorro, entre otros. Nuestra cultura corporativa está basada en reforzar el talento de nuestros colaboradores a través de diversos talleres institucionales que buscan proporcionar las herramientas necesarias que impacten en su desarrollo profesional y por lo tanto en el servicio al cliente. Al 31 de diciembre de 2014, Grupo Real Turismo contaba con 4,027 empleados. Las relaciones entre Grupo Real Turismo y sus empleados sindicalizados se rigen por diversos contratos colectivos. Tenemos como Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 39

objetivo el tener una buena relación de trabajo con nuestros colaboradores así como con los sindicatos que representan a nuestros colaboradores sindicalizados. No se han experimentado paros como resultado de problemas laborales. A continuación se presenta la relación de los empleados de la Compañía durante los últimos tres años: Empleados Empleados de confianza Empleados sindicalizados Total

2014 1,584 2,443 4,027

% 39.33% 60.67% 100%

2013 1,620 2,520 4,140

% 39.13% 60.87% 100%

2012 1,710 2,535 4,245

% 40.28% 59.72% 100%

A inicios de 2014 y después de cumplir con una serie de acciones y estrategias vinculadas a los rubros que exige el CEMEFI, Grupo Real Turismo recibió el Distintivo Empresa Socialmente Responsable 2014. Los 4 rubros que marca CEMEFI con los que las empresas deben cumplir son: Calidad de vida en la empresa, Ética Empresarial, Vinculación de la empresa con la comunidad, y Cuidado y preservación del medio ambiente. Como ejemplos de lo implementado por Grupo Real Turismo podemos mencionar, entre otros: o Hoteles Real Inn ofrece la opción al huésped del "No lavado diario" de los blancos (sábanas) para apoyo al cuidado del medio ambiente. o Grupo Real Turismo brinda trabajo a personas con capacidades diferentes. o Desarrollo de Código de Ética y Políticas de Gobierno Corporativo como eje a nuestra organización. o Cuenta con un departamento de CCI el cual atiende exclusivamente situaciones de seguridad en los Hoteles y situaciones preventivas o Opción de Menú Light en los comedores de Colaboradores. o Hoteles Camino Real cuenta con plantas de tratamiento de agua. Este tipo de acciones muestran nuestro compromiso de seguir fortaleciendo nuestra cultura empresarial y laboral, continuaremos trabajando en materializar más proyectos de este tipo, los cuales tienen impacto en nuestros colaboradores y consecuentemente en el servicio que le otorgamos a nuestros clientes. vii. Desempeño ambiental Nuestras operaciones están sujetas a la LGEEPA, que contiene el marco jurídico aplicable a la preservación, restauración y protección del medio ambiente en México. Los reglamentos promulgados al amparo de la LGEEPA tratan sobre cuestiones tales como la planeación ecológica, los riesgos ambientales, el estudio del impacto ambiental, la contaminación atmosférica, las áreas naturales protegidas, la protección de la flora y fauna silvestres, la conservación y racionalización del uso de los recursos y la contaminación del suelo, entre otras. Además, nuestras operaciones están sujetas a la Ley de Aguas Nacionales, la Ley General para la Prevención y Gestión Integral de los Residuos, la Ley General de Desarrollo Forestal Sustentable y la Ley General de Vida Silvestre, así como a diversas Normas Oficiales Mexicanas en materia ambiental. Las autoridades federales responsables de vigilar, aplicar, promulgar e implementar la política medioambiental de México, incluyendo las autorizaciones de impacto ambiental necesarias para realizar ciertas actividades, son la SEMARNAT y la PROFEPA. La Comisión Nacional del Agua es responsable de administrar el suministro de agua y las descargas de agua en jurisdicciones federales. Además, los gobiernos estatales pueden promulgar leyes y reglamentos sobre las cuestiones ambientales que se encuentran sujetas a sus respectivas jurisdicciones y que no están reservadas al gobierno federal. Asimismo, los municipios pueden promulgar disposiciones y ordenamientos a nivel local. Estas autoridades federales, estatales y locales están facultadas para entablar procedimientos de orden civil, administrativo y penal en contra de las empresas que violen la legislación ambiental y para clausurar sus instalaciones. Dentro de nuestro compromiso con el medio ambiente hemos implementado diversos programas en nuestras tres marcas, donde se han ejecutado diversas estrategias para cumplir con los parámetros de una Empresa Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 40

Socialmente Responsable, por ejemplo, en los hoteles Real Inn se ofrece al huésped la opción de "No lavado diario" en los blancos, medida que apoya el cuidado del medio ambiente. Actualmente no se encuentra pendiente de resolución ningún procedimiento legal o administrativo significativo entablado en nuestra contra con motivo de cualquier tipo de cuestión o problema en materia ambiental. Consideramos que nuestras operaciones cumplen en todo sentido significativo con todas las leyes y los reglamentos en materia ambiental que les son aplicables. Impactos del cambio climático en el negocio de la Emisora. Somos susceptibles a incrementos en costos por reparaciones derivados de factores fuera de nuestro control, tales como condiciones climáticas que podrían afectar adversamente nuestro negocio, como es el caso de huracanes, o inundaciones que pudiesen afectar principalmente las propiedades hoteleras ubicadas en playas e impactar directamente en la disminución de los ingresos debido a la baja en la ocupación de las habitaciones. viii. Información del mercado Factores macroeconómicos que afectan a la industria hotelera Desde 2010, la economía mexicana ha tenido un desempeño muy favorable en comparación con las economías de Canadá, los Estados Unidos y otros países miembros de la OCDE. El PIB de México ha crecido a un ritmo más rápido y el desempleo y la inflación en el país se han mantenido en niveles moderados, apuntando a la sostenibilidad del crecimiento del ingreso per cápita. La OCDE considera que México seguirá mostrando estas tendencias en el futuro cercano. Indicadores macroeconómicos Índice de crecimiento del PIB Índice de inflación

en términos reales

Índice de desempleo

2014 4.0

2013 3.8

2012 3.6

2014 2.1

2013 1.6

2012 3.8

2014 5

E.E.U.U.

1.6

1.4

1.8

2.4

1.5

2.2

6.2

7.4

8.1

Canadá

1.9

0.9

1.6

2.4

2

2

6.9

7.1

7.3

OCDE

1.7

1.6

2.4

1.9

1.2

1.4

7

8

8

México

2013 5

2012 5

* Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE. Desde el punto de vista macroeconómico, el gobierno mexicano ha instituido y mantenido durante varios años una disciplinada política fiscal y una prudente política monetaria. Estas políticas han generado un entorno en el que las tasas de interés se han ubicado en los niveles más bajos de la historia y el gasto del sector público se ha vuelto controlable. Indicadores financieros seleccionados Balanza de pagos del sector público (como porcentaje del PIB) Balanza de la cuenta corriente (como porcentaje del PIB) Tasas de interés en términos reales (CETES) Tasas de interés nominales (CETES) Deuda pública neta (como porcentaje del PIB)

2014 1.5 5.1 5.0 4.0 5.6

Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Criterios Generales de Política Económica 2014. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 41

México ha comenzado a experimentar gradualmente los beneficios derivados de una serie de reformas estructurales implementadas hace más de dos décadas. Aunque la celebración del TLCAN representa quizá la más importante de ellas, dicha serie de reformas incluye también la reestructura del sistema de seguridad social; la dotación de autonomía al Banco de México; la operación de un régimen cambiario totalmente flexible que no impone barreras cuantitativas o fiscales a los flujos de capital internacionales; y la promoción de la inversión extranjera. Además, consideramos que México está comenzando a cosechar los beneficios derivados de la disminución de los niveles de dependencia como resultado de su transición demográfica a un punto donde la mayoría de la población ha alcanzado la edad reproductiva. Ello ha dado lugar al surgimiento de una clase media más sólida y con un mayor nivel de educación, así como a la modernización de los sectores industrial y comercial de la economía nacional, todo ello en dentro del contexto de una sociedad más abierta y democrática. Índice de volumen físico de la producción manufacturera (2003 = 100) 20.0 15.0 10.0 5.0

Ene 2013

Ene 2013

Ene 2012

Ene 2012

Ene 2012

Ene 2011

Ene 2011

Ene 2011

Ene 2010

Ene 2010

Ene 2010

Ene 2009

Ene 2009

Ene 2009

Ene 2008

Ene 2008

Ene 2008

Ene 2007

Ene 2007

Ene 2007

Ene 2006

Ene 2006

-5.0

Ene 2006

0.0

-10.0 -15.0

Fuente: INEGI / BANXICO Consideramos que las positivas tendencias macroeconómicas antes descritas beneficiarán al sector inmobiliario y a la industria hotelera de México. El crecimiento de la producción manufacturera y de las ventas es crucial para los segmentos hoteleros de servicio completo y servicio selecto, que están orientados a los viajeros de negocios. Estamos convencidos de que, tras contraerse en 2009 como resultado de la crisis financiera a nivel global, actualmente la economía nacional se encuentra en proceso de recuperación. El entorno imperante, con bajos índices de inflación y una sólida disciplina fiscal por parte del gobierno, ha estimulado el crecimiento y la estabilidad del país y ha atraído inversión extranjera al sector manufactura y a otros sectores de la economía. Como se muestra en la gráfica que antecede, desde 2009 la producción manufacturera del país ha crecido rápidamente, superando a la de los Estados Unidos. Además, México ha alcanzado un mayor nivel de competitividad y crecimiento en exportaciones en comparación con los países asiáticos debido a que cuenta con un tipo de cambio más competitivo, a los altos costos de transportación a nivel global y a las diferencias en el costo unitario de la mano de obra con respecto a dichos países. Por ejemplo, de acuerdo con un estudio elaborado por Boston Consulting Group, en la última década los salarios y las prestaciones en China han aumentado a un ritmo anual de entre el 15% y el 20% en términos de dólares, en tanto que en México aumentaron durante el período comprendido de 2003 a 2006 pero han disminuido desde entonces. Además, el sector manufacturero de los Estados Unidos ha dado un giro, prefiriendo subcontratar a la mano de obra en México dada su proximidad geográfica y creciente competitividad. En 2011, México representó más del 60% de las exportaciones de América Latina a los Estados Unidos, superando los 1,000 millones de dólares en exportaciones diarias. Creemos que a medida que crezca el poder de producción industrial del país, aumentará la demanda de hoteles de servicio completo y servicio selecto por parte de los viajeros de negocios. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 42

Inversión extranjera directa acumulada (en miles de millones de dólares) 1,000.0 800.0 600.0 400.0 200.0

Ene-Mar 2015

Ene-Mar 2014

Ene-Mar 2013

Ene-Mar 2012

Ene-Mar 2011

Ene-Mar 2010

Ene-Mar 2009

Ene-Mar 2007

Ene-Mar 2006

Ene-Mar 2005

Ene-Mar 2004

Ene-Mar 2003

Ene-Mar 2002

Ene-Mar 2001

Ene-Mar 2000

Ene-Mar 1999

Ene-Mar 1998

Ene-Mar 1997

-200.0

Ene-Mar 1996

0.0

Fuentes: BANXICO La inversión extranjera directa apoya la actividad industrial y ayuda a estimular el crecimiento en empleos, que es importante para la industria hotelera. Como se muestra en la gráfica que antecede, desde 1994 la inversión extranjera directa acumulada en México ha crecido en forma continua. Desde que reportara su índice de empleo más bajo tras la crisis financiera de 2008, México ha generado más de 1.9 millones de empleos y ha recuperado los niveles de empleo anteriores a dicha crisis. Según el INEGI, al mes de julio de 2014 el índice de desempleo en México ascendía al 5.47%. El sector hotelero y, en particular, el segmento orientado a los viajeros de negocios, está superando una etapa de contracción que estuvo relacionada en gran medida con el desacelere en la actividad económica del país durante 2008 y 2009. Según el INEGI, la actividad manufacturera disminuyó en un 21.78% entre el nivel más alto reportado en 2008 y el nivel más bajo reportado en 2009, pero en enero de 2010 recuperó el nivel anterior a la crisis y de entonces a septiembre de 2012 creció a un ritmo acumulado del 31.5%. El índice del PIB del sector hotelero disminuyó en un 35.1% entre el segundo trimestre de 2008 y el primer trimestre de 2009, pero de entonces a 2012 creció a un ritmo acumulado del 22.4%. Índice agregado de crecimiento en ingresos de la industria hotelera

2012/10

2012/07

2012/04

2012/01

2011/10

2011/07

2011/04

2011/01

2010/10

2010/07

2010/04

2010/01

2009/10

2009/07

2009/04

2009/01

2008/10

2008/07

2008/04

2008/01

2007/10

2007/07

2007/04

2007/01

20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 -30.0

Fuente: INEGI. No obstante el crecimiento experimentado en los últimos años, consideramos que la industria de los servicios de alojamiento no ha mantenido el mismo paso que el resto de la economía y que, por tanto, tiene un amplio margen de recuperación adicional. Además de su relación con la contracción de la actividad industrial experimentada en 2009, la disminución de la actividad en el sector hotelero se vio exacerbada por Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 43

los efectos del brote de influenza H1N1 ocurrido en México durante el mismo año, así como por el cierre de operaciones de Mexicana de Aviación en agosto de 2010 y el consiguiente aumento en precios de la transportación aérea, que perduró durante varios meses. La contracción de la demanda de servicios de alojamiento deprimió las tarifas de los hoteles, que apenas ahora comienzan a recuperarse. Los ingresos unitarios, que antes de la crisis se comparaban favorablemente con los precios del mercado en general, experimentaron una drástica caída en forma simultánea a la contracción de la actividad económica. Desde finales de 2009 y hasta la fecha, los precios unitarios de nuestros servicios se han ido recuperando, aunque aún se ubican por debajo del nivel de crecimiento del PIB. Creemos que la diferencia en los precios unitarios anteriores a la crisis y los precios actuales, ofrece una importante oportunidad de crecimiento en ingresos a medida que la economía nacional se siga recuperando. Índices de crecimiento de la industria hotelera y la economía nacional (Diciembre de 2012 = 100)

Total de la economía

Industria hotelera

Fuente: INEGI. Consideramos que estamos en posición de crecer a futuro en virtud de las tarifas hoteleras en México siguen siendo relativamente más bajas que en otros países y que el índice general de precios de la economía nacional. Las tasas de ocupación permanecen por debajo de los niveles imperantes con anterioridad a la crisis y esperamos que aumenten en el futuro a medida que la economía nacional en general y el sector manufacturero en particular, sigan creciendo. Aunque los factores macroeconómicos antes descritos han sido positivos, el desempeño económico de algunas regiones del país se ha visto afectado en forma adversa por los niveles de violencia en algunas ciudades. De hecho, los ingresos unitarios de los hoteles ubicados en dichas regiones no se ha recuperado al mismo ritmo que el de la industria hotelera en general. Los hoteles ubicados en la ciudad de Monterrey también han sufrido por el efecto de la falta seguridad, aunque dicho efecto ha quedado contrarrestado en cierta medida por el desempeño económico de la región. La industria hotelera en México La siguiente tabla muestra el inventario de hoteles urbanos en México y la gran cantidad de hoteles independientes que existe en dicho mercado.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 44

Tipos de hoteles Afiliados a marcas internacionales Afiliados a marcas locales Independientes Total

No. de hoteles

% del número total de hoteles

No. de habitaciones

% del número total de habitaciones

357 222 652

29% 18% 53%

36,071 34,032 90,083

38% 17% 45%

1,231

100%

200,186

100%

Fuente: Reporte de HVS (2012). Según HVS, el sector hotelero urbano de México abarca 20 grupos empresariales y más de 50 marcas reconocidas. Consideramos que esta fragmentación ofrece oportunidades de agregación tanto a nivel de cada marca en lo individual como de distintas categorías de marcas, especialmente para un modelo de negocios escalable como el nuestro. En los últimos años la economía nacional ha experimentado grandes cambios a nivel regional y sectorial. Según el INEGI, actualmente existen 24 ciudades en México cuya población supera los 500,000 habitantes; y recientemente han surgido varios centros industriales regionales, tales como región del Bajío, Querétaro, Puebla y San Luis Potosí. Además, los estados del norte se han visto beneficiados por del crecimiento del nivel de industrialización de la región como resultado de los efectos del TLCAN. En los últimos tiempos, este mismo fenómeno ha comenzado a observarse en la zona centro del país. A medida que México modernice su economía, el mercado de los viajeros de negocios atendidos por nuestros hoteles crecerá en términos de volumen y diversificación. Tenemos la intención de concentrar nuestros esfuerzos en las ciudades que ofrezcan un importante potencial de crecimiento y en las que no tengamos un suficiente nivel de penetración. De acuerdo con un estudio elaborado por HVS, estos mercados ofrecen importantes oportunidades para los operadores de hoteles afiliados a marcas internacionales. Para ilustrar lo anterior, el estudio citado incluye una comparación entre la ciudad de San Luis Potosí y la ciudad de Tulsa, Oklahoma, en los Estados Unidos. La ciudad de San Luis Potosí es un creciente centro industrial que alberga a una amplia variedad de empresas, incluyendo Bendix Commercial Vehicle Systems, Sandoz, Union Carbide y Grupo Bimbo. Sin embargo, el área metropolitana de la ciudad de San Luis Potosí, cuya población sobrepasa el millón de habitantes, apenas cuenta con 24 hoteles que abarcan menos de 4,500 habitaciones, el 51% de los cuales son independientes. En contraste, la ciudad de Tulsa, Oklahoma, que tiene un perfil industrial y manufacturero pero cuya población representa tan sólo una fracción de la población de San Luis Potosí, cuenta con más de 80 hoteles que abarcan un total de aproximadamente 13,000 habitaciones (es decir, casi el triple que San Luis Potosí), de los cuales tan sólo el (12%) son independientes.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 45

La siguiente tabla muestra el inventario de hoteles urbanos en México y la gran cantidad de hoteles independientes que existe en dicho mercado. Hoteles urbanos en ciudades medianas selectas de México

Aguascalientes Chihuahua Coatzacoalcos Hermosillo León Mérida Oaxaca Puebla Querétaro Saltillo San Luis Potosí Tampico/Altamira Toluca Veracruz Villahermosa Subtotal Área metropolitana de la Ciudad de México Guadalajara Monterrey Subtotal Total

Afiliado sa marcas

internac ionales

Afiliado sa marcas nacional es

Indepen d.

No. total de hoteles

No. total de habs.

% del total de hoteles

% del total de habs.

% del total de hoteles

% del total de habs.

% del total de hoteles

% del total de habs.

24 23 12 19 31 22 15 30 27 19 21 24 23 39 24

2,409 2,360 1,114 2,460 3,394 2,693 1,410 3,340 3,788 2,411 2,840 2,385 2,660 4,377 2,905

13 43 17 11 23 45 7 30 33 26 24 38 43 15 33

21 46 16 11 34 39 7 44 34 33 25 33 45 12 37

38 9 25 26 35 18 27 27 33 32 43 13 26 18 17

41 11 33 32 38 26 40 27 34 32 39 14 26 25 22

50 48 58 63 42 36 67 43 33 42 33 50 30 67 50

37 43 51 57 28 35 52 29 32 35 36 52 29 63 41

353

40,546

27

30

26

29

47

41

158 67 73

25,096 10,673 10,703

35 27 56

47 35 64

18 21 8

23 23 8

46 52 36

30 42 28

298

46,472

37

47

19

22

44

31

651

87,018

32

40

21

24

46

36

Fuente: Reporte de HVS (2012). Grupo Real Turismo y la industria hotelera en México Consideramos que la solidez de las marcas franquiciadas relacionadas con nuestros hoteles nos permite establecer tarifas por habitación más agresivas en comparación con las de los competidores que no están afiliados a marcas internacionales. En concreto, creemos que nuestros programas de lealtad y la consistente experiencia hotelera que los viajeros de negocios esperan de los hoteles de marcas internacionales, nos colocarán en posición de ventaja frente a nuestros competidores. En 2014, 24% del número total de huéspedes estuvo representado por huéspedes que ya se habían alojado previamente en sus hoteles. Esta circunstancia también se manifiesta a través de la popularidad del programa de lealtad Círculo Real de HOCASA, que a finales de 2014 contaba con más de 220,509 miembros que representaron un incremento del 21.67% con respecto a 2013. En 2014, los miembros del programa acumularon más de 359,792,169 puntos.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 46

El siguiente mapa muestra la presencia de los hoteles de Grupo Real Turismo operando bajo nuestras tres marcas: Camino Real, Quinta Real y Real Inn.

La siguiente tabla muestra nuestra posición en el mercado con respecto a activos totales (hoteles) en comparación con nuestros principales competidores por cada una de las tres marcas que operamos:

Fuente: Grupo Real Turismo Consideramos que contamos con las siguientes ventajas competitivas que nos distinguen de otros operadores hoteleros: Activos hoteleros irremplazables en ubicaciones insuperables  Ubicaciones excepcionales en áreas donde la disponibilidad de inmuebles es limitada. La mayoría de nuestros hoteles están ubicados en áreas saturadas de México, tales como la colonia Polanco de la Ciudad Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 47

de México, el aeropuerto de la Ciudad de México y la ciudad de Monterrey. La disponibilidad de terrenos en estas áreas es limitada, imponiendo un reto a los competidores que deseen construir hoteles de tamaño y escala similar a los nuestros y creando una importante barrera de acceso a nuestros mercados. Por ejemplo, nuestro hotel Camino Real Aeropuerto, que cuenta con 600 habitaciones, es el hotel más grande en el área del aeropuerto de la Ciudad de México y el único que ofrece amplios espacios para reuniones que requieran sus huéspedes. Consideramos que las ubicaciones estratégicas de nuestros hoteles nos colocan en la mira de una gama de viajeros mucho más amplia que la mayoría de nuestros competidores. La diversificación geográfica de nuestros hoteles, que se ubican tanto en prósperos centros industriales y de negocios como en importantes destinos turísticos, nos permiten atender no sólo a los viajeros de negocios sino también a quienes van de vacaciones o realizan viajes de placer. Consideramos que las ventajosas ubicaciones de nuestros hoteles seguirán siendo uno de los principales motores de nuestras tasas de ocupación y nuestras tarifas por habitación a medida que la economía nacional y la industria del turismo continúen creciendo.  Construcción de alta calidad. Consideramos que la calidad de la construcción de nuestros hoteles y activos es superior a la de nuestros competidores. Estamos convencidos de que el uso de materiales de construcción de la mayor calidad en nuestros hoteles, ha producido una ventaja sobre nuestros competidores.  Ubicaciones en edificios de gran significado histórico. Algunos de nuestros hoteles están ubicados en edificios con significado histórico, cuya arquitectura y valor cultural son inigualables. Estos hoteles incluyen el Quinta Real Zacatecas, que está construido en una plaza de toros histórica; y el Quinta Real Puebla, que ocupa un convento construido en el siglo XIX. Estos hoteles fueron meticulosamente diseñados para incorporar los detalles y el carácter originales de sus históricos edificios y sus inmediaciones, ofreciendo al mismo tiempo modernas amenidades a sus huéspedes. Estos hoteles ofrecen una combinación inigualable de comodidad y categoría en un encantador ambiente histórico bien preservado. Consideramos que al ofrecer a sus huéspedes este tipo de extraordinarias experiencias, nuestros hoteles seguirán reportando altas tasas de ocupación y justificando el cobro de tarifas más altas por habitación.  Hoteles diseñados por arquitectos de renombre mundial. Algunos de nuestros hoteles fueron diseñados por arquitectos de renombre mundial, tales como el finado Ricardo Legorreta, quien diseñó dos de los hoteles más icónicos de México ―el Camino Real Polanco México y el Camino Real Monterrey. El arquitecto Legorreta, ganador de la Medalla de Oro del Instituto Americano de Arquitectos (American Institute of Architects)―el mayor reconocimiento otorgado por dicha institución, poseía un característico estilo fácilmente identificable en todo el mundo, incluyendo la plaza Pershing Square de la ciudad de Los Ángeles, California y la Biblioteca Central de la ciudad de San Antonio, Texas. El singular y perdurable diseño empleado por el arquitecto Legorreta en los hoteles Camino Real ha elevado el perfil de los mismos más allá de sus propios edificios, constituyéndolos en auténticos monumentos. Estos hoteles son reconocidos tanto en México como en el extranjero y son sinónimo del nivel de calidad y distinción que caracterizan a nuestros hoteles.  Resistencia derivada del tamaño y la abundancia de habitaciones e instalaciones de nuestros hoteles y de las diversas ubicaciones de los mismos. Las marcas Camino Real y Quinta Real cuentan con cualidades únicas que atraen a los empresarios durante sus viajes de negocios, quienes representan un importante segmento del mercado debido a la frecuencia con la que viajan y a su lealtad para con nuestras marcas. Estas cualidades incluyen la amplitud y abundancia de las habitaciones y la conveniente ubicación de nuestros hoteles en centros financieros y de negocios en México, así como la disponibilidad de salas de juntas, entre otras cosas. Esta ventajosa combinación de tamaño, escala y ubicación, contribuye en gran medida a incrementar el atractivo de nuestros hoteles, dado que nuestros competidores cuentan con muy pocos hoteles, si acaso, con un número similar de habitaciones e instalaciones y con ubicaciones comparables a las de los nuestros. Por ejemplo, el Camino Real Polanco México cuenta con un total de 712 habitaciones para huéspedes, constituyéndose en uno de los más grandes de la zona. Estas características únicas les han permitido a nuestros hoteles desarrollar sólidas y duraderas relaciones con una gran cantidad de clientes corporativos. Esta clientela le proporciona a nuestros hoteles un alto nivel de resistencia a las condiciones económicas adversas y nos proporciona Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 48

visibilidad a largo plazo para la futura generación de ingresos. Además, estas mismas cualidades contribuyen a que nuestros hoteles representen populares destinos para las convenciones de negocios. Marcas líderes ampliamente reconocidas Las marcas bajo las que operarán los hoteles se encuentran entre las más sólidas del mercado, ya que algunas de ellas se consolidaron hace más de 50 años.  Nuestras marcas están orientados a distintos segmentos del mercado hotelero y distintos tipos de consumidores. Todos nuestros hoteles operan bajo alguna de nuestras tres marcas: Camino Real, Quinta Real y Real Inn. Nuestra diversificación en cuanto a marcas diversifica a su vez los servicios que ofrecemos, proporcionándonos acceso a consumidores pertenecientes a una amplia gama de segmentos de la pirámide socioeconómica. Nuestra marca de servicios selectos, Real Inn, está orientada a los viajeros de negocios con presupuestos limitados y ofrecen servicios a tarifas costeables, manteniendo al mismo tiempo los más altos niveles de calidad y satisfacción por parte de sus clientes. Nuestra marca Gran Turismo, Camino Real, está orientada al segmento de lujo y a los empresarios que viajan por motivos de trabajo, ofreciendo una amplia gama de servicios de excelencia. Finalmente, nuestra marca para la categoría de Gran Clase, Quinta Real, está orientada a los viajeros de mayor lujo, ofreciendo servicios tipo boutique para complacer a los huéspedes más exigentes. Consideramos que esta gama de servicios nos aporta una clara ventaja sobre nuestros competidores, especialmente sobre aquellos que ofrecen un sólo nivel de servicios. Esto nos permite capturar una mayor participación de mercado, dado que nuestros hoteles operan en distintos segmentos.  Alto nivel de reconocimiento entre las cadenas hoteleras en México. La cadena Camino Real inició operaciones en 1960 y desde entonces ha sentado la pauta en cuanto a calidad en la prestación de servicios de alojamiento en México. En razón de ello, la marca goza del más alto nivel de reconocimiento entre las cadenas hoteleras en el mercado mexicano según diversos estudios de mercado. En concreto, de acuerdo con los estudios de mercado practicados por De la Riva Group y Lexia en 2010, la marca Camino Real resultó la marca de hoteles más reconocida en México, en tanto que Quinta Real se ubicó muy cerca, en el tercer lugar. Estos estudios también encontraron que, en términos cualitativos, la marca Camino Real es conocida por su enfoque en el estilo de vida mexicano; sus niveles de seguridad, comodidad y sofisticación; la alta calidad de sus servicios; y la conveniencia de la ubicación de sus hoteles. Quinta Real se caracteriza por su atención a los detalles en cuanto a diseño y decoración; su elegancia, lujo y exclusividad; y sus excepcionales instalaciones, que incluyen albercas y spas. Este nivel de percepción en las marcas, aunado a los atributos de calidad asociados con nuestros hoteles, constituyen importantes factores que nos ayudan a mantener altas tasas de ocupación. La percepción de los servicios y las marcas de nuestros hoteles también han llevado a Camino Real y a Quinta Real hayan a ganar más de 500 premios y otros reconocimientos, incluyendo, entre otros, el Certificado de Excelencia de Trip Advisor; su inclusión en las listas de los “10 Mejores Hoteles en México” de la Lista de Oro para Viajeros (Travelers Gold List) de la revista Conde Nast; la lista de hoteles de “Alta Tecnología” de Telmex; la lista “4 Diamantes AAA” correspondiente a 2005; y la lista de los “500 Mejores Hoteles del Mundo” correspondiente a 2003, de la revista Travel & Leisure.  Considerable nivel de lealtad para con nuestras marcas. Las marcas Quinta Real, Camino Real y Real Inn cuentan en su conjunto con cuando menos 54 años de presencia en el mercado. Las tres marcas gozan de amplio reconocimiento y constituyen marcas consolidadas que cuentan con un alto nivel de lealtad por parte de los consumidores.  Estrategia de mercadotecnia líder en el mercado. Grupo Real Turismo se enorgullece de contar con una de las estrategias de mercadotecnia más sólida y diversificada de la industria. La afiliación de Grupo Real Turismo con Prefered Hotel Group garantiza la promoción de las marcas Camino Real y Quinta Real a nivel internacional. Además, Grupo Real Turismo mantiene alianzas de negocios con 15 de las principales agencias de viajes por Internet, incluyendo Expedia.com, Travelocity.com y BestDay.com. Asimismo, Grupo Real Turismo tiene celebrado un contrato con Pegasus Solutions Limited, el mayor procesador de operaciones hoteleras en forma electrónica, quien proporciona servicios de conectividad y soluciones para sistemas de reservaciones a través de los cuatro sistemas de distribución más Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 49

importantes a nivel mundial, además de actuar como oficina central de reservaciones internacionales y ofrecer otras soluciones en línea diseñadas para incrementar la demanda de habitaciones y las ventas. Grupo Real Turismo también cuenta con alianzas comerciales con varias aerolíneas nacionales y extranjeras, incluyendo Aeroméxico, American Airlines y LAN Chile, entre otras; y ha dado acogida a los medios sociales como herramienta de mercadotecnia, atrayendo a más de 89,000 seguidores en Facebook y 30,000 seguidores en Twitter. Para ayudar a desarrollar las ventas corporativas, Grupo Real Turismo cuenta con un equipo de ventas interno que está dedicado a establecer duraderas relaciones con sus clientes empresariales y que actualmente administra 540 cuentas corporativas. Finalmente, la sociedad controladora de Grupo Real Turismo es propietaria de una agencia de publicidad ampliamente reconocida, que hace las veces de departamento de mercadotecnia interno y desarrolla todas las campañas publicitarias del grupo hotelero. Además, dicha sociedad controladora es propietaria de Grupo Imagen Multimedia, S.A. de C.V. y del periódico Excelsior, los cuales representan importantes canales de publicidad y tienen establecida una larga relación de negocios con Grupo Real Turismo.  Sólida plataforma tecnológica de reservaciones. Nuestros hoteles aprovechan los beneficios derivados el uso de una plataforma integrada de software como herramienta para ofrecer un servicio de la mayor calidad a sus clientes. Esta avanzada plataforma simplifica el proceso de administración de las reservaciones al estar vinculada directamente tanto a la base de datos global de nuestros hoteles como a las páginas web de los mismos, garantizando con ello que dichos sistemas se actualicen en tiempo real para mostrar la disponibilidad de servicios. Esta plataforma también procesa las funciones de entrada y salida de huéspedes, asignación de habitaciones, administración de inventarios, mantenimiento de habitaciones, facturación a huéspedes y clientes, administración de cuentas por cobrar, administración de los pagos de comisiones y corte diario. Esta herramienta es totalmente adaptable y puede modificarse para ajustarse a las necesidades específicas de cada hotel. Además, esta plataforma constituye la piedra angular de una base de datos global que permite administrar en forma centralizada los perfiles y datos de contacto de las empresas, agencias y huéspedes, facilitando el control de la productividad y creando un historial de las estancias y preferencias de los huéspedes. Para complementar esta infraestructura, nuestros hoteles cuentan con un departamento de reservaciones centralizadas integrado por más de 38 empleados bilingües, que está abierto las 24 horas del día y los 365 días del año. Liderazgo indiscutible en la organización de eventos y la disponibilidad de espacio de alta calidad para fines de entretenimiento  Grupo Real Turismo cuenta con un liderazgo indiscutible en la organización de eventos. Nuestras instalaciones son arrendadas frecuentemente y de manera satisfactoria para distintos tipos de eventos de primera categoría. Esto no sólo maximiza el uso de nuestras instalaciones, sino que también estimula la lealtad de nuestros clientes y pone de relieve la imagen de nuestros hoteles. Los hoteles cuentan con una amplia gama de salones de distintos tamaños que se encuentran entre los más populares de México, acogiendo reuniones que abarcan desde recepciones de bodas y fiestas, hasta conferencias y convenciones de negocios. Como resultado de ello, Grupo Real Turismo se ha convertido en uno de los mayores proveedores de servicios para banquetes de primera calidad en México. Estos salones son flexibles y pueden adaptarse de acuerdo a las necesidades específicas del cliente y el evento. Por ejemplo, los salones para conferencias ofrecidos por el hotel Camino Real en Polanco y Santa Fe tienen capacidad para albergar hasta 2,000 y 1,200 visitantes, respectivamente, lo que los convierte en una de las pocas opciones disponibles para la celebración de mega-eventos. En 2012, el número total de cubiertos servidos en los hoteles fue de más de 4.2 millones. Esto representa una importante ventaja competitiva en nuestro negocio. El negocio de organización de eventos y el alquiler de salones representa un importante porcentaje de los ingresos de los hoteles, ascendiendo a aproximadamente más del 40% del total de ingresos de ciertas propiedades. Esto constituye una importante característica de nuestros hoteles, considerando que este segmento de negocios nos reporta márgenes de aproximadamente hasta el 45%, que son superiores a los generados por el alquiler de habitaciones. Además de sus altos márgenes, las reservaciones para este tipo de eventos normalmente se efectúan con mucha anticipación, proporcionando a nuestros hoteles un flujo de ingresos altamente predecible y estable. El negocio de los banquetes también ayuda a contrarrestar las disminuciones de nuestras tasas de ocupación durante las temporadas de vacaciones y fines de semana en algunos de nuestros hoteles, dado que en esas temporadas los viajes de negocios pueden disminuir. El aprovechamiento de nuestras características Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 50

distintivas y la incorporación de las mismas a nuestra estrategia operativa, nos permiten generar flujos de efectivo más estables, predecibles y confiables que los de la mayoría de los operadores hoteleros.  Sitios de entretenimiento. Nuestros hoteles son ampliamente conocidos por la calidad de sus ofertas de entretenimiento, como restaurantes, bares y lounges. Dentro de esta variedad se encuentran los restaurantes de nuestros hoteles, que incluyen el famoso restaurante japonés Morimoto, el único restaurante del renombrado Chef Masahuru Morimoto en México, y el innovador Beef Bar originado en Monte Carlo. Además de estas ofertas de lujo, nuestros hoteles ofrecen diversas opciones más casuales. Estas opciones incluyen la cadena de restaurantes “La Huerta”, que es uno de las más visitadas en México y que normalmente reporta un alto margen de operación por visita. Varios de los hoteles también ofrecen bares y lounges de gran clase, como lo es el “Bar Rincón Real” en el hotel de Quinta Real Guadalajara, y el “Blue Lounge” en el Camino Real Polanco México y Camino Real Monterrey. Consideramos que la calidad de nuestros servicios de restaurantes, bares y lounges nos distingue claramente de nuestros competidores y constituye uno de los muchos atractivos apreciados por nuestros huéspedes, quienes nos recompensan al volver a visitarnos. Esta distinción es aún más pronunciada en el caso de nuestros hoteles Real Inn y sus competidores, ya que ninguno de éstos ofrece las opciones de restaurantes, bares y lounges ofrecidas por Real Inn.  Desarrollo de nuevos hoteles y marcas. Grupo Real Turismo cuenta asimismo con la ventaja competitiva de haber desarrollado una marca y concepto hotelero desde su origen, un logro que lo distingue de otros operadores hoteleros. En 2012, Grupo Real Turismo identificó un atractivo mercado en el segmento de los hoteles de servicios selectos, que no estaba cubierto por ninguna de sus marcas, introduciendo la marca Real Inn para competir en dicho segmento. Desde que desarrollara dicha marca, el tamaño de la cadena Real Inn ha crecido para incluir 7 hoteles a 2014; y Grupo Real Turismo tiene planeado incrementar dicho número a 10 durante los próximos años. ix. Estructura corporativa El accionista mayoritario de Grupo Real Turismo es Grupo Empresarial Ángeles, S.A. de C.V., uno de los grupos empresariales más importantes del país en cuatro sectores estratégicos: salud, comunicación, finanzas y turismo. GEA no es una Compañía pública, por lo tanto no prepara estados financieros consolidados que estén disponibles para uso público. Al 31 de diciembre de 2014, GEA detenta aproximadamente el 44.51% de las acciones de Grupo Real Turismo. A continuación se presenta la Corpvaza, S.A. de C.V. estructura corporativa de GEA:

Grupo Empresarial Ángeles, S.A. de C.V. y Subsidiarias

Grupo Ángeles Servicios de Salud, S.A. de C.V. y Subsidiarias

Grupo Real Turismo, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Grupo Imagen Medios de Comunicación, S.A. de C.V. y Subsidiarias

Grupo Financiero Multiva, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 51

A continuación se describen las actividades principales de las subsidiarias significativas de GEA: Grupo Financiero Multiva.- Empresa 100% mexicana, constituida por un equipo de especialistas con más de 30 años de experiencia en el mercado financiero, lo que representa un amplio historial en el manejo de activos y se traduce en prestigio y solidez. Grupo Financiero Multiva está conformado por Casa de Bolsa, Operadora de Fondos de inversión, Banco y Seguros Multiva, S.A; dichas entidades financieras cuentan con una larga trayectoria en el mercado, una sólida imagen institucional y un importante potencial de generación de negocios. Grupo Ángeles Servicios de Salud.- Empresa mexicana que desde 1986 estimula y apoya el sector de la medicina privada en México y ha impulsado de manera decidida una reforma global en el Sistema de Salud, siendo pioneros y líderes indiscutibles en este ámbito Grupo Imagen Medios de Comunicación.- La actividad principal de ésta compañía es la prestación de servicios de publicidad a través de una plataforma de multimedios de comunicación, como lo es televisión, radio, prensa escrita e internet. Grupo Real Turismo- Nosotros tenemos como actividad principal la inversión en acciones de compañías operadoras y administradoras de hoteles, asimismo contamos con empresas inmobiliarias y de servicios complementarios a las actividades comerciales que realizan. Al 31 de diciembre de 2014, la estructura corporativa de Grupo Real Turismo y sus subsidiarias está integrada de la siguiente manera: Grupo Real Turismo, S..A.B. de C.V

Desarrollos Turísticos del Pacífico, S.A. de C.V.

De la Vega Hotelera, S.A. de C.V.

Hotel Paso del Norte, Inc.

Admini strador a d e Restau rantes Fusión Asiático s, S.de R.L. de C.V.

Camino Real México, S.A. de C.V.

Rincón Sabroso, S.A. de C.V.

Administradora de Personal Potosina, S.A. de C.V.

Ope radora de Pe rso nal de Vall e O riente, S.A. de C.V.

Hotel Camino Real Querétaro, S.A. de C.V.

Gru po Aéreo Latinoa me rica no, S.A. de C.V.

Operadora Turística de Hoteles, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Hoti, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Huatulco, S.A. de C.V.

Puertos Turísticos la Paz, S.A. de C.V.

Inmobiliaria y Promotora Cancún, S.A. de C.V.

Tlane Express, S.A. de C.V.

Parque Real Diamante, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Tlane Ejecutivo, S.A. de C.V.

Operadora Real Cádiz, S.A. de C.V.

Grupo Quinta Real, S.A. de C.V.

Inmobiliaria CR Juárez, S.A. de C.V.

Camino Real Pedregal, S.A. de C.V.

Camino Real Pachucha S.A. de C.V.

Asesoría Administrativa Santa Fe, S.A. de C.V.

Pro motora de Desarrollo Turístico P rimer Nivel, S.A. de C.V.

Quinta Real Zacatecas, S.A. de C.V.

Camino Real Puerto Vallarta, S.A. de C.V.

Ope radora de Inmueble s Plaza Magna San ta Fe, S.A. de C.V.

Turterra, S.A. de C.V.

Administradora Nuevo Leon, S.A. de C.V.

Servicios Administrativos Quinta Real, S.A. de C.V.

Groupe Hoteles y Marina, S.A. de C.V.

Casa Nueva Inmobiliaria, S.A. de C.V.

CR Hotelería San Luis, S.A. de C.V.

Turística Cádiz, S.A. de C.V.

Promotora Turística Pichilingue, S.A. de C.V.

Administradora de Personal CJ, S.A. de C.V.

Parque Querétaro, S.A. de C.V.

Las Estacas de Puerto Vallarta, S.A. de C.V.

Inmoreal, S.A. de C.V.

Admini strador a d e Hoteles GRT, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Torles, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Gastor, S.A. de C.V.

Parque Aguascalientes, S.A. de C.V.

CR Santa Fe, S.A. de C.V.

La Laguna Ejecutivo, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Kant, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Hodante, S.A. de C.V.

Hoteles Quinta Real, S.A. de C.V.

Camino Real Guadalajara, S.A. de C.V.

Camino Real Monterrey, S.A. de C.V.

Camino Real Ejecutivo Tlalnepantla, S.A. de C.V.

Grupo Hotelero Valle Oriente

Operadora Hoti, S.A. de C.V.

Servicios Profesionales Hojara, S.A. de C.V.

Hoteles Camino Real, S.A. de C.V.

Admini strador a d e P ersonal Expo, S.A. de C.V.

Hotel Ángeles de Puebla, S.A. de C.V.

Hotel Camino Real Cancún, S.A. de C.V.

Agricomex, S.A. de C.V.

Operación Hotelera Operación de Restaurantes

Administración de inmuebles Tenedora Contratación y administración de personal Administración y operación de hoteles Administración de estacionamientos

Para mayor referencia sobre las subsidiarias de la Compañía y la participación que se tiene en estas, ver nota “4 Principales políticas contables, inciso a), sub-inciso (ii)” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 52

La Compañía mantiene operaciones poco significativas con sus partes relacionadas, y con asociadas, las cuales consideramos que son parte normal del ciclo de negocios. Para mayor referencia ver nota 21 de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. x. Descripción de los principales activos Grupo Real Turismo cuenta con 25 hoteles distribuidos en 19 ciudades de México y uno en el Paso, Texas, formando un total de ocho mil cuartos al 31 de diciembre de 2014. A continuación se presenta una descripción de los hoteles, los cuales representan las propiedades, mobiliario y equipo de la Compañía al 31 de diciembre de 2014: Hotel

Razón social

País

Estado

Tipo de contrato

CAMINO REAL MEXICO

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Cd. de México

Hotel

CAMINO REAL GUADALAJARA

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Jalisco

Hotel

CAMINO REAL MONTERREY

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Nuevo León

Hotel

CAMINO REAL SANTAFE

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Cd. de México

Hotel

CAMINO REAL PEDREGAL

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Cd. de México

Hotel

QUINTA REAL PUEBLA

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Puebla

Hotel

QUINTA REAL MONTEREY

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Nuevo León

Hotel

QUINTA REAL GUADALAJARA

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Jalisco

Hotel

QUINTA REAL AGUASCALIENTES

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Aguascalientes

Hotel

QUINTA REAL ZACATECAS

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Zacatecas

Hotel

REAL INN GDL EXPO

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Jalisco

Hotel

REAL INN SANLUIS POTOSI

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

REAL INN PERINORTE

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

CAMINO REAL EL PASO TEXAS

CAMINO REAL EL PASO TX

Estados Unidos

Texas

Hotel

CAMINO REAL PACHUCA

Camino Real Pachuca, S.A. de C.V.

México

Hidalgo

Hotel

REAL INN TIJUANA

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

B.C.N.

Hotel

REAL INN CANCÚN

Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

México

Quintana Roo

Inmobiliaria

SUCURSAL REAL INN TORREON

Inmobiliaria CR Juárez, S.A. de C.V.

México

Coahuila

Hotel

REAL INN CD JUAREZ Inmobiliaria CR Juárez, S.A. de C.V.

México

Chihuahua

Hotel

San Luís Potosí Edo de México

Hotel Hotel

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 53

QUINTA REAL HUATULCO

Monte Tangolunda, S.A. de C.V.

México

Oaxaca

Hotel

CAMINO REAL ACAPULCO

Operadora Turística de Hoteles, S.A. de C.V.

México

Guerrero

Hotel

QUINTA REAL ACAPULCO

Parque Real Diamante, S.A. de C.V.

México

Guerrero

Hotel

CAMINO REAL ZAASHILA

Rincón Sabroso, S.A. de C.V.

México

Oaxaca

Inmobiliaria

CAMINO REAL AEROPUERTO

Turística Cádiz, S.A. de C.V.

México

Cd. de México

Hotel

REAL INN NUEVO LAREDO

Turterra, S.A. de C.V.

México

Tamaulipas

Hotel

Fuente: Grupo Real Turismo Algunas de las propiedades descritas en la tabla anterior, garantizan parte de la deuda contratada con instituciones financieras. Para mayor referencia, ver nota 15 “Propiedades, mobiliario y equipo” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. La Compañía tiene contratada cobertura completa para sus instalaciones, interrupción de actividades o responsabilidad civil respecto de daño patrimonial o ambiental que derive de accidentes en propiedades de la Compañía o que tengan que ver con las operaciones de la Compañía. Algunas de las propiedades, mobiliario y equipo por un valor en libros de $880,138, $848,667 y $819,647, al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, garantizan parte de la deuda que se menciona en la nota 18 “Deuda” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. xi. Procesos judiciales, administrativos o arbítrales A la fecha del presente Reporte no existen juicios iniciados por o en contra de la Compañía o sus subsidiarias que sean distintos de aquéllos que forman parte del curso normal del negocio o sean significativos o que pongan en riesgo su operación Adicionalmente, la Compañía no se encuentra en los supuestos establecidos en los artículos 9 y 10 de la Ley de Concursos Mercantiles ni ha sido declarado en concurso mercantil. xii. Acciones representativas del capital social Integración del Capital Social El capital social suscrito y pagado de Grupo Real Turismo al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, asciende a la cantidad de $2,359,705 representado por 544,029,867 acciones ordinarias, nominativas, Serie “A-I” y “A-II”, sin expresión de valor nominal, que corresponden al capital mínimo fijo de la Compañía y al capital variable de la Compañía, respectivamente.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 54

El número de acciones e importe del capital social se resumen a continuación:

Número de acciones sin valor nominal 2014

2013

2012

Importe 2014

2013

2012

Capital suscrito: Serie “A-I”

63,581,814

63,581,814

63,581,814

200,518

200,518

200,518

Serie “A-II”

480,448,053

480,448,053

480,448,053

2,159,187

2,159,187

2,159,187

Total

544,029,867 544,029,867

544,029,867

2,359,705

2,359,705

2,359,705

Movimientos en el Capital Social durante los últimos 3 ejercicios sociales. En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrado el 17 de marzo de 2012 se acordó aumentar el capital social en su parte variable, en $325,000 mediante la emisión de 20,218,358 acciones nominativas, sin valor nominal de la serie “A” clase II. xiii. Dividendos La determinación y pago de dividendos respecto de cualquier ejercicio está sujeta a distintos factores, incluyendo las obligaciones de pago de nuestra deuda, inversiones de capital y planes de inversión, otros requerimientos de efectivo, la aprobación de los accionistas de nuestros estados financieros con base en los cuales se pagarán los dividendos, la creación y mantenimiento de reservas legales y otros factores que consideremos relevantes en su momento. El 13 de junio de 2014, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo Real Turismo, decretó y hizo el pago de dividendos por un monto de $1,299,962, el cual se realizó de forma proporcional a la participación accionaria en el capital social.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 55

3. INFORMACIÓN FINANCIERA A. INFORMACIÓN FINANCIERA SELECCIONADA La siguiente información es histórica y no es indicadora de nuestro desempeño futuro, el lector deberá considerar, entre otros asuntos, la información contenida en la sección “Factores de Riesgo” incluida en el presente Reporte. Nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados adjuntos se prepararon de acuerdo con las NIIF, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, adoptadas por las entidades públicas en México de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compañías Públicas y otros Participantes del Mercado de Valores Mexicano, establecidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, según las cuales la Compañía está obligada a preparar sus estados financieros de acuerdo con las NIIF a partir de 2012. Nuestra fecha de transición a las NIIF fue el 1 de enero de 2011. La información financiera que se muestra a continuación se expresa en miles de pesos, excepto los montos por Acción o a menos de que se indique de otra manera. Las siguientes tablas muestran un resumen de la información financiera seleccionada de nuestra Compañía. Esta información debe ser leída en conjunto con los Estados Financieros Consolidados Auditados, anexos a este Reporte. Información seleccionada del Estado Consolidados de Resultados Integrales al 31 de diciembre de: 2014 2013 Ingresos $ 2,629,000 2,494,469 Costos y gastos departamentales 523,443 503,540 Utilidad bruta 2,105,557 1,990,929

2012 2,366,632 498,818 1,867,814

Gastos generales Depreciación y amortización Utilidad de operación

1,578,695 215,129 311,733

1,541,137 192,175 257,617

1,476,111 206,368 185,335

Costo financiero, neto Participación en los resultados de asociadas

(98,771) (2,835)

(80,779) (1,681)

(74,997) 976

Utilidad antes de impuestos a la utilidad

210,127

175,157

111,314

51,443

65,415

145,237

Impuestos a la utilidad Utilidad (pérdida) del año

$

158,684

109,742

(33,923)

Otros resultados integrales, neto de impuestos Utilidad integral

$

579,660 738,344

328,745 438,487

444,582 410,659

170,326 (11,642) 158,684

98,966 10,776 109,742

(90,200) 56,277 (33,923)

$

531,360 48,300 579,660

288,459 40,286 328,745

398,412 46,170 444,582

$

0.0003

0.0002

(0.0624)

Utilidad (pérdida) integral del año: Participación controladora Participación no controladora

$ $

Utilidad integral del año Participación controladora Participación no controladora Utilidad (pérdida) por acción básica (montos en pesos)

$

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 56

Información seleccionada del Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012

Total Activos ................................................................ Cuentas por cobrar, neto ............................................. Propiedades, mobiliario y equipo, neto ......................

2014 $ 12,130,469 145,198 10,669,161

2013 $ 11,246,323 170,897 9,929,111

2012 $ 10,897,718 308,342 9,419,163

Total Pasivos ................................................................ Deuda ......................................................................... Impuestos a la utilidad diferidos.................................

$ 5,720,500 2,611,051 2,066,308

$ 4,274,736 1,278,989 1,935,346

$ 4,360,295 1,677,922 1,794,645

Total Capital Contable................................................

$ 6,409,969

$ 6,971,587

$ 6,537,423

2014 311,733

31 de diciembre de 2013 257,617

Reconciliación de EBITDA

Utilidad de Operación Mas: Depreciación y amortización Igual a: EBITDA

2012 185,535

215,129

192,175

206,368

526,862

449,792

391,703

Principales razones e indicadores financieros

2014 80% 12% 6% 1.31% 18.05 106,865 1.26

Margen bruto (1) Margen operativo (2) Margen neto (3) Rentabilidad Sobre Activos (4) Rotación de cuentas por cobrar (5) Capital de trabajo (6) Rotación de cuentas por pagar (7)

31 de diciembre de 2013 2012 80% 79% 10% 8% 4% (1)% 0.98% (0.31%) 14.52 7.64 (375,787) (225,272) 1.34 1.81

(1) Utilidad bruta sobre Total de ingresos (2) Utilidad de operación sobre Total de ingresos (3) Utilidad neta sobre Total de ingresos (4) Utilidad neta sobre Activos totales (5) Total de ingresos sobre promedio de Cuentas por cobrar (6) Total de activos circulantes menos Total de pasivos circulantes (7) Total de costos y gastos departamentales sobre promedio de Proveedores y otras cuentas por pagar

Adquisiciones de propiedades, mobiliario y equipo Durante los últimos 3 ejercicios hemos realizado importantes inversiones de capital como parte de nuestra estrategia de expansión. Para mayor referencia ver sección “La Emisora” apartado “Principales inversiones de capital realizadas en los últimos tres años” y nota 15 “Propiedades, mobiliario y equipo” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 57

B. INFORMACIÓN FINANCIERA POR LÍNEA DE NEGOCIO, ZONA GEOGRÁFICA Y VENTAS DE EXPORTACIÓN Información financiera por línea de negocio La tabla siguiente muestra los ingresos totales consolidados de la Compañía por línea de negocio (marcas) para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012: Camino Real Ingresos Netos Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Ingresos por servicios Total

Quinta Real

2014

2013

1,086,383

1,044,191

996,018

182,015

741,366

729,152

678,043

114,121

99,691

85,700

33,820

37,081

52,798

150,861

128,362

125,027

17,695

18,092

12,937

7,113

7,821

8,968

-

8,569

12,953

42,029

28,617

31,030

648

-

4,143

$ 1,978,610

1,910,274

1,812,041

355,860

312,464

262,701

159,648

154,278

192,935

$

2012

2014

2013

Real Inn 2012

166,064 133,034

2014 118,067

2013

2012

109,376 127,026

A continuación se presenta una reconciliación del EBITDA por línea de negocio (marcas) para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012. Camino Real 2014

Más: Depreciación y amortización EBITDA

Quinta Real 2013

Real Inn

2012

2014

282,593 264,899

251,057

57,673 27,549 (42,422)

180,376 135,119 $ 462,969 400,018

156,456 407,513

19,112 18,542 14,766 76,785 46,091 (27,656)

Utilidad (pérdida) de operación

2013

2012

2014

2013

2012

6,770

7,793 (23,717)

$ 29,750 27,148 36,520 34,941

24,563 846

Para mayor referencia sobre información por línea de negocio, ver nota 8 “Segmentos Operativos” de los Estados Financieros Consolidados Auditados anexos al presente Reporte. Información por zona geográfica La Compañía tiene operaciones en México y Estados Unidos; sin embargo, la mayoría de los ingresos provienen de las operaciones locales ya que actualmente los ingresos obtenidos de la operación extranjera son únicamente atribuibles al hotel Camino Real El Paso y abarcan el 2.66%, 2.49% 2.90% de los ingresos totales consolidados al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, respectivamente.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 58

C. INFORME DE CRÉDITOS RELEVANTES Al 31 de diciembre de 2014, el total de deuda contratada con instituciones financieras fue de $2,611,051 dentro de los cuales, la deuda a largo plazo de la Compañía ascendía a $2,610,000 (99.96% del total), y la de corto plazo a $1,051 (0.04% del total). A dicha fecha el 100% de la deuda estaba denominada en pesos mexicanos. La tasa de interés promedio ponderada de la deuda en pesos al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, fue de 4.80%, 5.01% y 6.07%, respectivamente. La tasa de interés promedio ponderada de la deuda en dólares al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fue por 3.6% y 3.65%, respectivamente. El gasto devengado por intereses sobre deuda, durante los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, fue de $89,735, $84,631 y $105,932, respectivamente. Los créditos bancarios establecen ciertas obligaciones de hacer y no hacer, entre las que destacan mantener ciertas razones financieras, así como no contraer pasivos directos o contingentes, o cualquier adeudo de índole contractual. Todos estas obligaciones se han cumplido al 31 de diciembre de 2014 y al 30 de noviembre de 2015, la Compañía no cumplió con algunas de las obligaciones pactadas en el contrato de crédito celebrado con Banorte de mantener ciertos indicadores económicos de liquidez y cobertura, sin embargo, la Compañía obtuvo dispensa de Banorte con vigencia de un año a partir del 31 de diciembre de 2014. Asimismo, durante el ejercicio 2012, la Compañía obtuvo la autorización de su acreedor Multiva para incrementar su capital social. Ciertas subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno de algunos de los créditos descritos anteriormente. Para mayor referencia sobre la deuda contratada con instituciones financieras, ver nota 18 “Deuda” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. Los créditos mencionados en esta sección fueron contratados con diversas instituciones bancarias en diferentes términos, entre los que se encuentran que los intereses a pagar sean calculados a una tasa de interés variable; la Compañía, como parte de su política de administración de riesgos, realiza periódicamente un análisis de sensibilidad de tasa para medir y prevenir los impactos que podría tener en sus flujos el movimiento a la alza o la baja de la tasa de interés. Ver nota 29 “Instrumentos financieros no derivados y administración de riesgos” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte.

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D. COMENTARIOS Y ANÁLISIS SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMISORA El siguiente análisis de nuestra situación financiera y resultados de operaciones debe ser leído en conjunto con nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados preparados de conformidad con las NIIF, anexados a este Reporte. Ciertas cifras incluidas en este Reporte y en los estados financieros de Grupo Real Turismo han sido redondeadas para efectos de conveniencia en su presentación. Las cifras porcentuales en este Reporte no han sido, en todos los casos, calculadas sobre la base de dichas cifras redondeadas, sino sobre la base de dichas cantidades antes de su redondeo. Por esta razón, las cifras porcentuales en este Reporte pueden variar de aquellas obtenidas al realizar los mismos cálculos utilizando las cifras en los estados financieros. Ciertas cifras mostradas como totales en ciertas tablas pudieran no ser una suma aritmética de las cifras que le precedieron debido al redondeo. Esta sección contiene afirmaciones relativas a eventos futuros o anticipados, los cuales están sujetos a varios riesgos. Los resultados reales pudieran diferir sustancialmente de los resultados discutidos en esta sección en el contexto de eventos futuros por diversas razones, incluyendo aquellos factores indicados en la sección “Factores de Riesgo” incluidos en el presente Reporte. i.

Resultados de operación Resultados de operación para el año terminado el 31 de diciembre de 2014, comparado con el año terminado el 31 de diciembre del 2013 La siguiente tabla señala los componentes de nuestros estados consolidados de resultados integrales, así como la variación de porcentaje del periodo correspondiente del año anterior, para el 2014 y 2013. 31 de diciembre de 2014 2013 Ingresos Costos y gastos departamentales Utilidad bruta Gastos generales Utilidad de operación Costo financiero, neto Participación en los resultados de asociadas Utilidad antes de impuestos a la utilidad Impuestos a la utilidad Utilidad del año

$

$

Variación $

%

2,629,000 523,443 2,105,557 1,793,824 311,733 (98,771)

2,494,469 503,540 1,990,929 1,733,312 257,617 (80,799)

134,531 19,903 114,628 60,512 54,116 (17,992)

5.39% 3.95% 5.76% 3.49% 21.01% 22.27%

(2,835)

(1,681)

(1,154)

68.65%

210,127 51,443 158,684

175,157 65,415 109,742

34,970 (13,972) 48,942

19.96% (21.36%) 44.60%

Ingresos Los ingresos netos de Grupo Real Turismo aumentaron 5.39% a Ps. 2,629,000 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 2,494,469 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 134,531 miles de pesos se debe principalmente a un incremento en los ingresos por cuartos de la marca Camino Real del 4.04%, en la marca Quinta Real del 9.61% y del 7.95% en Real Inn. Las últimas dos marcas han tenido un crecimiento importante desde su incorporación en 2012, dentro de Grupo Real Turismo.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 60

Adicionalmente, la marca Quinta Real tuvo un incremento del 14.47% en ingresos por alimentos y bebidas en los hoteles localizados en Querétaro, Puebla y Monterrey, principalmente. La siguiente tabla contiene un resumen de las principales fuentes de nuestros ingresos por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013. 31 de diciembre de 2014 2013 Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Ingresos por servicios Otros ingresos Total de ingresos de operación

Variación $

%

$

1,425,575 974,016 178,322 43,095 7,992

1,325,081 933,012 170,175 53,337 12,864

100,494 41,004 8,147 (10,242) (4,872)

7.58% 4.39% 4.79% (19.20%) (37.87%)

$

2,629,000

2,494,469

139,403

5.62%

Ingresos por cuartos.- Los ingresos por cuartos se incrementaron en Ps 100,494 miles de pesos, equivalentes a un 7.58%, a Ps. 1,425,575 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, de Ps. 1,325,081 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2013. Los ingresos por cuartos incrementaron como resultado de un aumento del 80.78% en los ingresos por cuartos de Camino Real Polanco derivado de una estrategia de ventas, la cual determinó sólo vender tarifas en dólares y también como resultado de un incremento del 21.15% en los ingresos por cuartos del hotel Camino Real El Paso Texas, ambos casos por el aumento en el tipo de cambio peso/dólar que se dio durante el ejercicio 2014. Como también un aumento del 17.26% en los ingresos por cuartos del hotel Camino Real Aeropuerto y del 72.69% en el Camino Real Monterrey. Ingresos por alimentos y bebidas.- Los ingresos por alimentos y bebidas de Grupo Real Turismo aumentaron 4.39%, a Ps. 974,016 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 933,012 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. El aumento de este tipo de ingresos es directamente proporcional al aumento de ingresos por cuartos, debido a que el consumo de alimentos y bebidas se incrementa por cada cuarto ocupado, por lo tanto los aumentos más significativos se dieron en los siguientes hoteles: 61.92% en los ingresos por alimentos y bebidas en Quinta Real Guadalajara, un aumento del 58.56% en los ingresos por alimentos y bebidas en Quinta Real Aguascalientes y un aumento del 24.32% en los ingresos por alimentos y bebidas en el Quinta Real Monterrey. Ingresos por otros departamentos.- Los ingresos por otros departamentos se incrementaron en Ps. 8,147 miles de pesos, equivalentes a un 4.79%, a Ps. 178,322 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, de Ps. 170,175 miles de pesos en el año anterior. La inercia en el crecimiento de los ingresos por cuartos e ingresos por alimentos y bebidas se ve reflejada directamente en el aumento de los ingresos en otros departamentos ya que incluyen aquellos ingresos derivados de servicios de internet, lavandería, servicios telefónicos, etc. Adicional a lo anterior, se tuvo un incremento del 76.83%, 10.74% y 44.08% en los ingresos por pensiones en el Camino Real Polanco, Camino Real Aeropuerto y Camino Real Santa Fe, respectivamente, debido a una mayor demanda de este tipo se servicio durante 2014. Ingresos por servicios.- Los ingresos por servicios se disminuyeron en Ps. 10,242 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, equivalentes a un 19.20% en comparación con el año anterior. Esta disminución en los ingresos por servicios se debió principalmente a un menor ingreso por rentas de salones y estacionamientos en todas las marcas de Grupo Real Turismo, principalmente en Guadalajara y Cancún. Otros ingresos.- Los otros ingresos se disminuyeron en Ps.4,872 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, equivalentes a un 37.87% en comparación con el año anterior. Esta disminución en los otros ingresos se debió principalmente a una disminución en la valuación de las propiedades de inversión de la Compañía.

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Costos y gastos departamentales Los costos y gastos departamentales de Grupo Real Turismo aumentaron 3.95% a Ps. 523,443 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 503,540 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 19,903 miles de pesos se originó principalmente a un aumento de 7.66% en costos y gastos de alimentos y bebidas. Este aumento está relacionado con el incremento en ventas de este mismo concepto. La siguiente tabla contiene un resumen de las principales fuentes de nuestros costos por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Total de costos y gastos departamentales

$

31 de diciembre de 2014 2013 113,482 114,988 370,875 344,481 39,086 44,071

Variación $ % (1,506) (1.31%) 26,394 7.66% (4,985) (11.31%)

$

523,443

19,903

503,540

3.95%

Costos por cuartos.- Los costos por cuartos disminuyeron en Ps. 1,506 miles de pesos, equivalentes a un 1.31%, a Ps. 113,482 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, de Ps. 114,988 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2013. Los costos por cuartos disminuyeron como resultado de una mayor eficiencia en contratos con proveedores de servicios, nuestra rotación de cuentas por pagar es buena ya que pagamos antes a proveedores lo que genera descuentos por parte de ellos y ahorros para la Compañía. Costos por alimentos y bebidas.- Los costos por alimentos y bebidas de Grupo Real Turismo aumentaron 7.66% a Ps. 370,875 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 344,481 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 26,394 miles de pesos se debió principalmente a un aumento general en los precios de nuestros insumos que consecuentemente implicó que aumentáramos el precio de venta y el costo asociado al mismo. Costos por otros departamentos.- Los costos por otros departamentos se disminuyeron en Ps. 4,985 miles de pesos, equivalentes a un 11.31%, a Ps. 39,086 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2014, de Ps. 44,071 millones por el año terminado el 31 de diciembre de 2013. Este decremento en los costos por otros departamentos se debió principalmente a un menor crecimiento de los ingresos por servicio, ya que como se explica en la sección anterior, se tuvo menor número de servicios de renta de salones y estacionamientos.

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Gastos generales Los gastos generales de Grupo Real Turismo aumentaron 3.80% a Ps. 1,785,832 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 1,720,448 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 65,384 miles de pesos se debe principalmente a un aumento del 49.23% del gasto en comisiones pagadas a terceros, 27.75% en el aumento de la depreciación y amortización del ejercicio y al aumento del 11.78% de los gastos de administración y generales (sueldos y salarios, PTU, etc.).

31 de diciembre de 2014 2013 Gastos de administración y generales Deterioro de los activos de larga duración Disminución en el valor de la inversión Promoción y publicidad Agua, luz e impuesto predial Mantenimiento y reparaciones Depreciación y amortización Comisiones Rentas y seguros Otros gastos generales de operación Participación de los trabajadores en la utilidad Total de gastos de operación

$

739,449 162,157 196,900 228,847 215,129 97,192 52,505 90,927 10,718 $ 1,793,824

691,888 28,743 7,838 161,096 193,237 230,529 192,175 65,386 69,490 89,131 3,799 1,733,312

Variación $

%

47,561 (28,743) (7,838) 1,061 3,663 (1,682) 22,954 31,806 (16,985) 1,796 6,919 60,512

6.87% (100%) (100%) 0.66% 1.90% (0.73%) 11.94% 48.64% (24.44%) 2.02% 182.13% 3.49%

Gastos de administración y generales.- Los gastos de administración y generales aumentaron 6.87% a Ps.739,449 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 691,888 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento se debe principalmente al aumento en gastos de sueldos y salarios y otras prestaciones y remuneraciones al personal de Grupo Real Turismo. Comisiones.- El incremento en comisiones fue de 48.64% a Ps. 97,192 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 65,386 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento se debe principalmente a un mayor pago de comisiones a agencias de viajes, que a su vez ayudó al aumento en ingresos por cuarto al tener mayor número de huéspedes. Depreciación y amortización.- Aumentó 11.94% a Ps. 215,129 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 192,175 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento se debe principalmente a un mayor número de adiciones de maquinaria, mobiliario y equipo para las diferentes marcas de Grupo Real Turismo. Costo financiero, neto El costo financiero incremento 22.27% a Ps. (98,771) miles de pesos en comparación con 2013. Este incremento de Ps. 17,992 miles de pesos se atribuye a un aumento de Ps. 31,929 miles de pesos de costo por intereses pagados a las diferentes instituciones financieras con relación a préstamos obtenidos, este aumento fue parcialmente compensado con un incremento de Ps. 13,937 miles de pesos de ingresos por intereses generados en la posición de efectivo, que se mantuvo constante durante todo el ejercicio 2014. La posición cambiaria neta de Grupo Real Turismo fue de Ps. (6,351) miles de pesos, 25.34% menor a la del año anterior, principalmente por el ajuste de moneda funcional del año en nuestra operación extranjera y a la posición en moneda extranjera mantenida favorablemente durante todo el año en conjunto con la apreciación del peso con respecto al dólar durante 2014.

Participación en los resultados de asociadas Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 63

La participación en los resultados de asociadas disminuyó 68.65% a Ps. (2,835) miles de pesos en comparación con 2013. Esta disminución de Ps. 1,154 miles de pesos se atribuye a una mayor pérdida neta de la asociada Compañía Hotelera del Norte, S. A. de C. V. sobre la cual Grupo Real Turismo tiene el 22.20% de participación y reconoce vía método de participación. Impuestos a la utilidad Los impuestos a la utilidad corriente de Grupo Real Turismo disminuyeron a Ps. 110,436 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 181,448 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Esta disminución de Ps. 71,012 miles de pesos se debe principalmente a que la Legislación Fiscal Mexicana eliminó el IETU para 2014, beneficiando al Grupo a pagar solo ISR. Por otro lado, los impuestos a la utilidad diferidos de Grupo Real Turismo disminuyeron a Ps. (58,993) miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. (116,033) miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Esta disminución de Ps. 57,040 miles de pesos se debe principalmente a un cambio en la diferencia temporal de anticipo a cliente, propiedades de inversión y otros activos, disminuyendo el pasivo diferido de la Compañía. Nuestra tasa fiscal efectiva es el resultado del efecto fiscal del movimiento de diferencias temporales, principalmente en relación con el ajuste anual por inflación acumulable, gastos no deducibles, cambio en la reserva de valuación de activos y el ISR de consolidación fiscal nuestra tasa fiscal efectiva en 24.48% y 37.35%; respectivamente. Para mayor referencia ver nota 23 “Impuestos sobre la renta” de nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, anexos al presente Reporte. Utilidad del año Como resultado de lo anterior, nuestra utilidad del año fue de Ps. 158,684 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 109,742 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. El incremento de 44.60%, respecto al año pasado, se debió a las diferentes explicaciones previamente realizadas en ésta sección. Resultados de operación para el año terminado el 31 de diciembre de 2013, comparado con el año terminado el 31 de diciembre del 2012 La siguiente tabla señala los componentes de nuestros estados consolidados de resultados integrales, así como la variación de porcentaje del periodo correspondiente del año anterior, para el 2013 y 2012.

Ingresos Costos y gastos departamentales Utilidad bruta Gastos generales Utilidad de operación Costo financiero, neto Participación en los resultados de asociadas Utilidad antes de impuestos a la utilidad Impuestos a la utilidad Utilidad (pérdida) del año

$

$

31 de diciembre de 2013 2012 2,494,469 2,366,632 503,540 498,818 1,990,929 1,867,814 1,733,312 1,682,479 257,617 185,335 (80,799) (74,997)

Variación $ % 127,837 5.40% 4,722 0.95% 123,115 6.59% 50,833 3.02% 72,282 39.00% (5,782) 7.71%

(1,681)

976

(2,657)

(272%)

175,157 65,415 109,742

111,314 145,237 (33,923)

63,843 (79,822) 143,665

57.35% (54.96%) (423.50%)

Ingresos Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 64

Los ingresos netos de Grupo Real Turismo aumentaron 5.40% a Ps. 2,494,469 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 2,366,632 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 127,837 miles de pesos se debe principalmente a un incremento del 18.94% de ingresos totales del segmento Quinta Real, principalmente por concepto de ingresos por cuartos e ingresos por servicios a los hoteles Quinta Real Acapulco, Quinta Real Monterrey y Quinta Real Guadalajara. La siguiente tabla contiene un resumen de las principales fuentes de nuestros ingresos por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012.

Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Ingresos por servicios Otros ingresos Total de ingresos de operación

$

$

31 de diciembre de 2013 2012 1,325,081 1,256,078 933,012 903,151 170,175 146,933 53,337 48,689 12,864 11,781 2,494,469 2,366,632

Variación $ % 69,003 5.49% 29,861 3.31% 23,242 15.82% 4,648 9.55% 1,083 9.19% 127,837 5.40%

Ingresos por cuartos.- Los ingresos por cuartos se incrementaron en Ps. 69,003 miles de pesos, equivalentes a un 5.49%%, a Ps. 1,325,081 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2013, de Ps. 1,256,078 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2012. Los ingresos por cuartos incrementaron como resultado de un aumento del 23.23% en los ingresos por cuartos del hotel Camino Real Polanco derivado de una estrategia de ventas, la cual determinó solo vender tarifas en dólares, esto permitió tener un incremento en las tarifas por habitación y también como resultado de un incremento del 6.14% en los ingresos por cuartos del hotel Camino Real Aeropuerto como resultado de un aumento del 14% en la tasa de ocupación. Como también un aumento del 24.83% en los ingresos por cuartos de toda la cadena de hoteles de la marca Quinta Real, principalmente en Acapulco, Guadalajara y Monterrey. Ingresos por alimentos y bebidas.- Los ingresos por alimentos y bebidas de Grupo Real Turismo aumentaron 3.31%, a Ps. 933,012 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 903,151 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. El aumento de este tipo de ingresos es directamente proporcional al aumento de ingresos por cuartos, debido a que el consumo de alimentos y bebidos se incrementa por cada cuarto ocupado, por lo tanto los aumentos más significativos se dieron en los siguientes hoteles: 10.67% en los ingresos por alimentos y bebidas en el Camino Real Polanco, un aumento del 3.73% en los ingresos por alimentos y bebidas en el Camino Real Aeropuerto y un aumento del 16.33% en los ingresos por alimentos y bebidas en la cadena de la marca Quinta Real (principalmente Acapulco y Monterrey). Ingresos por otros departamentos.- Los ingresos por otros departamentos se incrementaron en Ps. 23,242 miles de pesos, equivalentes a un 15.82%, a Ps. 170,175 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2013, de Ps. 146,933 miles de pesos en el año anterior. La inercia en el crecimiento de los ingresos por cuartos e ingresos por alimentos y bebidas se ve reflejada directamente en el aumento de los ingresos en otros departamentos ya que incluyen aquellos ingresos derivados de servicios de internet, lavandería, servicios telefónicos, etc. Adicional a lo anterior, se tuvo un incremento del 47% y 31% en los ingresos por pensiones en el Camino Real Pachuca y Real Inn Torreón, respectivamente, debido a una mayor demanda de este tipo de servicio durante 2013. Estos incrementos fueron en 39.85% mayores en la cadena Quinta Real respecto a los del año pasado, siendo el segmento que mayor aportó para este crecimiento. Ingresos por servicios.- Los ingresos por servicios se incrementaron en Ps. 4,648 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2013, equivalentes a un 9.55% en comparación con el año anterior. Este incremento en los ingresos por servicios se debió principalmente al aumento de los ingresos mencionados anteriormente los cuales tienen un impacto directo en los ingresos que comprenden este rubro. Otros ingresos.- Los otros ingresos se aumentaron en Ps. 1,083 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2013, equivalentes a un 9.19% en comparación con el año anterior. Éste aumento en los otros ingresos se debió principalmente a un superávit en la valuación de las propiedades de inversión de la Compañía. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 65

Costos y gastos departamentales Los costos y gastos departamentales de Grupo Real Turismo aumentaron 0.95% a Ps. 503,540 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 498,818 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 4,722 miles de pesos se originó principalmente a un aumento del 2.76% en los costos y gastos departamentales por cuartos (principalmente sueldos y salarios, PTU, etc.). La siguiente tabla contiene un resumen de las principales fuentes de nuestros costos por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012.

Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Total de costos y gastos departamentales

$

31 de diciembre de 2013 2012 114,988 111,905 344,481 343,065 44,071 43,848

$

503,540

498,818

Variación $ 3,083 1,416 223

% 2.76% 0.41% 0.51%

4,722

0.95%

Costos por cuartos.- Los costos por cuartos se incrementaron en Ps. 3,083 miles de pesos, equivalentes a un 2.76%, a Ps. 114,988 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2013, de Ps. 111,905 miles de pesos por el año terminado el 31 de diciembre de 2012. Los costos por cuartos también se incrementaron como resultado del incremento de los ingresos por cuartos, esto debido a que buena parte de dicho aumento se originó por un aumento en algunos productos con ciertos proveedores lo cual tiene un incremento proporcional en los costos por pago de honorarios a los proveedores de dicho servicio. Costos por alimentos y bebidas.- Los costos por alimentos y bebidas de Grupo Real Turismo aumentaron 0.41% a Ps. 344,481 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 343,065 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 1,416 miles de pesos se debió principalmente a un aumento general en los precios de nuestros insumos que consecuentemente implicó que aumentáramos el precio de venta y el costo asociado al mismo. Costos por otros departamentos.- Los costos por otros departamentos se incrementaron en Ps. 223 miles de pesos, equivalentes a un 0.51%, a Ps. 44,071 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2013, de Ps. 43,848 miles por el año terminado el 31 de diciembre de 2012. Este incremento no fue tan representativo ya que la Compañía tuvo pocos servicios relacionados con la renta de salones y estacionamiento.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 66

Gastos generales Los gastos generales de Grupo Real Turismo aumentaron 3.02% a Ps. 1,733,312 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 1,682,479 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento de Ps. 50,833 miles de pesos se debe principalmente al reconocimiento de Ps. 691,888 miles de pesos por concepto de gastos de administración y generales, un incremento del 29.67% en gastos de mantenimiento y reparación, ambos conceptos por la incorporación de los hoteles Rel Inn Morelia y Real Inn Mexicali; y un incremento del 29.67% de otros gastos generales de operación relacionados con la adquisición de la compañía Groupe Hoteles y Marina, S. A. de C. V. durante 2013. 31 de diciembre de 2013 Gastos de administración y generales

2012

Variación $

%

$691,888

616,583

75,305

12.21%

28,743

123,843

(95,100)

(76.79%)

Depreciación y amortización Agua, luz e impuesto predial

7,838 161,096

156,900

7,838 4,196

(100.00%) 2.67%

Promoción y publicidad

193,237

180,664

12,573

6.96%

Otros gastos generales de operación

230,529

177,778

52,751

29.67%

Rentas y seguros

Mantenimiento y reparaciones

192,175

206,368

(14,193)

(6.88%)

Comisiones

65,386

66,118

(732)

(1.11%)

Deterioro de los activos de larga duración

69,490

60,248

9,242

15.34%

Disminución en el valor de la inversión

89,131

90,087

(956)

(1.06%)

3,799

3,890

(91)

(2.34%)

$1,733,312

$1,682,479

50,833

3.02%

Participación de los trabajadores en la utilidad

Gastos de administración y generales.- Aumentaron 12.21% a Ps. 691,888 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 616,583 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este incremento se debe principalmente a un incremento en el rubro de sueldos y salarios de nuestros empleados en las diferentes cadenas de hoteles, así como los impuestos relacionados con este concepto. Mantenimiento y reparaciones.- Disminuyeron 76.79% a Ps. 28,743 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 123,843 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Esta disminución se debe principalmente a que durante 2012 fueron las aperturas de los hoteles Real Inn (año en el cual se dio el mayor gasto de mantenimiento y reparaciones). Otros gastos generales de operación.- Aumentó 29.67% a Ps. 230,529 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 177,778 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este aumento se debe principalmente a gastos relacionados con la adquisición de la entidad Groupe Hoteles y Marina, S. A. de C. V., como fueron gastos de asesoría financiera, legal y fiscal entre otros. Por otro lado, derivado de la adquisición de la entidad antes mencionada (ubicada en Cancún, Quintana Roo) se hicieron mejoras al inmueble y gastos asociados con la legalización y cambio de propiedad. Costo financiero, neto El costo financiero incrementó 7.71% a Ps. (80,779) miles de pesos en comparación con 2012. Este incremento de Ps. (5,782) miles de pesos se atribuye principalmente a un aumento de Ps. 2,070 miles de pesos de ingresos por intereses generados en la posición de efectivo, que se mantuvo constante durante todo el año, así como al efecto por pérdida cambiaria que aumentó en Ps. 29,153 miles de pesos con respecto al año anterior, principalmente por el ajuste de moneda funcional del año en nuestra operación extranjera y a la posición en moneda extranjera mantenida favorablemente durante todo el año en conjunto con la apreciación del peso con respecto al dólar durante 2013. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 67

Participación en los resultados de asociadas La participación en los resultados de asociadas disminuyó 272.23% a Ps. (1,681) miles de pesos en comparación con 2012. Esta disminución de Ps. (2,657) miles de pesos se atribuye a que las compañías asociadas de Grupo Real Turismo generaron pérdidas netas, principalmente Compañía Hotelera del Norte, S. A. de C. V. y Monte Tangolunda, S. A. de C. V., sobre las que Grupo Real Turismo tiene el 22.20% y 39.39% de participación, respectivamente. Impuestos a la utilidad Los impuestos a la utilidad corriente de Grupo Real Turismo aumentaron a Ps. 181,448 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 138,032 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Este aumento de Ps. 43,416 miles de pesos se debe principalmente a la incorporación de una nueva entidad y a un incremento del 57.35% de la utilidad antes de impuestos relacionado con las secciones antes descritas. Por otro lado, los impuestos a la utilidad diferidos de Grupo Real Turismo disminuyeron a Ps. (116,033) miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 7,205 miles de pesos del mismo periodo del año anterior. Esta disminución de Ps. 123,238 miles de pesos se debe principalmente a un cambio en las diferencias temporales de pérdidas fiscales para amortizar, provisión de pasivo y anticipo de clientes. Nuestra tasa fiscal efectiva es el resultado del efecto fiscal del movimiento de diferencias temporales, principalmente en relación con el efecto por cancelación de IETU diferido, efecto por cambio de leyes (eliminación del IETU) y cambio en la reserva de valuación de activos que disminuyó nuestra tasa fiscal efectiva a 37% en 2013 de 130% en 2012; respectivamente. Para mayor referencia ver nota 23 “Impuestos sobre la renta” de nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. Utilidad (pérdida) del año Como resultado de lo anterior, nuestra utilidad del año fue de Ps. 109,742 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con la pérdida de Ps. (33,923) miles de pesos del mismo periodo del año anterior. El incremento de 423.50%, respecto al año pasado, se debió a las diferentes explicaciones previamente realizadas en ésta sección. ii.

Situación financiera, liquidez y recursos de capital Cambios en principales cuentas de balance por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron 153.22% o Ps. 149,606 miles de pesos en comparación con el año anterior. Este incremento se debe principalmente el aumento de 89.60% en flujos netos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento los cuales aumentaron en 2014 principalmente por un préstamo obtenido por Ps. 2,300,000 miles de pesos. El aumento en flujos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento fue compensada por un pago de dividendos de Ps. 1,299,962 miles de pesos relacionados a flujos netos de efectivo generados por actividades de financiamiento.

Cuentas por cobrar, neto Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 68

La disminución en $25,699 con respecto al año anterior, se debe a que las cuentas por cobrar con líneas aéreas y condominios disminuyeran 55.90% respecto al año anterior. Por otro lado, durante 2014 se realizó la cancelación de la estimación de cuentas incobrables creadas por la Compañía de Ps. 3,971 miles de pesos. Adicionalmente, la estimación de cuentas por cobrar tuvo un decremento durante el ejercicio 2014 de Ps 3,963 miles, estos dos movimientos disminuyeron la reserva de cuentas por cobrar en un 40.37% respecto al año 2013. Propiedades, mobiliario y equipo, neto Las propiedades, mobiliario y equipo de Grupo Real Turismo aumentaron 7.45% a Ps. 10,669,161 miles de pesos en el año completo 2014 en comparación con los Ps. 9,929,111 miles de pesos del año anterior, principalmente por la adquisición por Ps. 63,831 miles de pesos de maquinaria,mobiliario y equipo y un aumento por Ps. 142,439 de construcción en proceso que posteriormente se traspasó a la cuenta de edificios. Propiedades de inversión Las propiedades de inversión aumentaron 2.29% a Ps. 356,581 miles de pesos en comparación con el año anterior. Este aumento de Ps. 7,992 miles de pesos se debe principalmente al cambio en el valor razonable por dicho importe, ya que anualmente se revalúan dichos activos conforme a nuestra política contable adoptada bajo IFRS. Vencimientos circulantes de deuda a corto y largo plazo Nuestra deuda total al 31 de diciembre de 2014 fue de Ps. 2,611,051 miles de pesos a comparación de Ps. 1,278,989 reflejados al 31 de diciembre de 2013, este incremento de Ps. 1,332,062 miles de pesos se debe a que la Compañía obtuvo un préstamo por Ps. 2,300,000 miles de pesos con una institución financiera el 27 de junio de 2014. La amortización de deuda refuerza nuestra estructura de capital y disminuye el riesgo financiero. Adicionalmente, nos permite mantener una buena calificación de la comunidad financiera y excelente historial crediticio, dejando abierto el acceso a financiamientos bajo condiciones eficientes para la Compañía. Para mayor referencia sobre la deuda contratada con instituciones financieras, ver sección “Informe de créditos relevantes” del presente Reporte. Cambios en principales cuentas de balance por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron 64.62% o Ps. 178,339 miles de pesos en comparación con el año anterior. Esta disminución se debe principalmente a la disminución de 178.82% en flujos netos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento los cuales disminuyeron en 2013 principalmente por pago de principal e intereses de deuda financiera. El aumento en flujos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento fue compensada por una aportación de la participación no controladora por Ps. 5,593 miles de pesos relacionados a flujos netos de efectivo generados por actividades de financiamiento. Cuentas por cobrar, neto La disminución en $137,445 con respecto al año anterior, se debe a que en diciembre de 2012, Grupo Real Turismo celebró un contrato de compra-venta de acciones para vender la subsidiaria Hotel Camino Real León, S. A de C. V. Los compradores pagaron en el primer trimestre de 2013 la cuenta por cobrar. Por otro lado, durante 2013 se realizó disminución de la estimación de cuentas incobrables creada por una cuenta por cobrar por Ps. 3,913 la cual se logró recuperar durante 2013. Propiedades, mobiliario y equipo, neto

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 69

Las propiedades, mobiliario y equipo de Grupo Real Turismo aumentaron 5.41% a Ps. 9,929,111 miles de pesos en el año completo 2013 en comparación con los Ps. 9,419,163 miles de pesos del año anterior, principalmente por la adquisición de la compañía Groupe Hoteles y Marina, S. A. de C. V. durante 2013. Propiedades de inversión Las propiedades de inversión aumentaron 3.52% a Ps. 348,589 miles de pesos en comparación con el año anterior. Este aumento de Ps. 11,856 miles de pesos se debe principalmente al cambio en el valor razonable, ya que anualmente se revalúan dichos activos conforme a nuestra política contable adoptada bajo IFRS. Vencimientos circulantes de deuda a corto y largo plazo Nuestra deuda total al 31 de diciembre de 2013 fue de Ps. 1,278,989 miles de pesos a comparación de Ps. 1,677,922 reflejados al 31 de diciembre de 2012, esta disminución de Ps. 398,933 miles de pesos se debe a el pago de principal e intereses por Ps. 483,564 miles de pesos. La amortización de deuda refuerza nuestra estructura de capital y disminuye el riesgo financiero. Adicionalmente, nos permite mantener una buena calificación de la comunidad financiera y excelente historial crediticio, dejando abierto el acceso a financiamientos bajo condiciones eficientes para la Compañía. Para mayor referencia sobre la deuda contratada con instituciones financieras, ver sección “Informe de créditos relevantes” del presente Reporte. Liquidez Nuestras necesidades de liquidez a corto plazo están representadas principalmente por los recursos necesarios para pagar los gastos de operación y otros gastos directamente relacionados con nuestros hoteles, incluyendo:

 los gastos recurrentes en mantenimiento y las inversiones en activos necesarios para mantener los hoteles de acuerdo con los estándares de la marca,

 las inversiones en mejoras a nuestros hoteles. Nuestras necesidades de liquidez a corto plazo son cubiertas con el efectivo generado por nuestras operaciones, nuestros saldos de efectivo disponibles así como los flujos provenientes de los créditos contratados con diversas instituciones financieras. Nuestras necesidades de liquidez a largo plazo están relacionadas principalmente con el capital necesario para pagar los costos de adquisición de nuevos hoteles y las remodelaciones, renovaciones, ampliaciones y otras inversiones en activos requeridas por nuestros hoteles periódicamente. Estos requerimientos de liquidez a largo plazo son cubiertos a través de diversas fuentes de financiamiento, incluyendo el efectivo generado por nuestras operaciones y nueva deuda contratada en el futuro.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 70

La siguiente tabla presenta los componentes de nuestros flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012: 2014 Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación Flujos netos de efectivo utilizados por actividades de inversión Flujos neto de efectivo generados por (utilizados en) actividades de financiamiento Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo

$

$

2013

2012

445,180

447,482

665,624

(245,934)

(142,333)

(329,835)

(49,640)

(483,564)

(171,165)

149,606

(178,415)

164,624

Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación Nuestra fuente principal de fondos de operación es el flujo de efectivo de nuestras operaciones. Durante el periodo 2014, el efectivo neto por actividades de operación fue de $445,180 miles de pesos, en comparación con $447,482 miles de pesos durante el periodo correspondiente en 2013. La disminución de ($2,302) miles de pesos fue derivado principalmente a una mejor rotación de las cuentas por cobrar y su correspondiente cobranza además de un aumento de 295,550 en proveedores y otros cuentas por pagar. Durante el periodo 2013, el efectivo neto por actividades de operación fue de $447,482 miles de pesos, en comparación con $665,624 miles de pesos durante el periodo correspondiente en 2012. La disminución de ($218,142) miles de pesos fue derivado principalmente a una mejora en la rotación de las cuentas por cobrar, un incremento en los impuestos por recuperar y en los pagos anticipados, estos últimos aplicables en los meses siguientes del 2014. Además de una disminución del 24% en la deuda a corto plazo. Flujos netos de efectivo utilizados por actividades de inversión Las actividades de inversión usaron efectivo neto de $245,934 miles de pesos durante el año terminado el 31 de diciembre de 2014 y de $142,333 miles de pesos en el mismo periodo de 2013. Las actividades de inversión para las que usamos efectivo durante 2014 principalmente consistieron en adquisición de maquinaria, mobiliario y equipo por Ps 63,831 miles y un incrementó/traspaso de construcción en proceso a edificio por Ps 142,439 miles. Las actividades de inversión usaron efectivo neto de $142,333 miles de pesos durante el año terminado el 31 de diciembre de 2013 y de $329,835 miles de pesos en el mismo periodo de 2012. Las actividades de inversión para las que usamos efectivo durante 2013 principalmente consistieron en mejoras a edificios por Ps 83,206 miles, la adquisición de maquinaria, mobiliario y equipo por Ps 43,791 miles y la adquisición de inversiones en subsidiarias por Ps 24,731 miles de Pesos. Flujos netos de efectivo generados por (utilizados en) actividades de financiamiento Las actividades de financiamiento requirieron efectivo de $49,640miles de pesos en 2014 y de $483,564 miles de pesos en 2013. En 2014, obtuvimos efectivo de $2,300,000 miles de pesos como resultado de con instituciones bancarias, dicho préstamo obtenido será utilizado por la Compañía para posibles mejoras al activo fijo e inyección de flujo al capital de trabajo. Las actividades de financiamiento requirieron efectivo de $483,564 miles de pesos en 2013 y de $171,165 miles de pesos en 2012. En 2013, se realizaron pagos de principal de préstamos e intereses por Ps 481,548 miles.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 71

Tesorería o Administración de Riesgos Para mayor referencia sobre las políticas establecidos por la Compañía para el manejo de riesgos, ver nota 7 “Administración de riesgos financieros” y nota 29 y 30 “Instrumentos financieros no derivados y administración de riesgos” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. iii.

Control interno Grupo Real Turismo forma parte del Grupo Empresarial Ángeles y cuenta con un área de Control Interno que estará encargada de revisar periódicamente que las políticas y procedimientos establecidos por el Consejo de Administración para el correcto funcionamiento de la Compañía se apliquen de manera adecuada, así como de verificar en la misma forma, el adecuado funcionamiento del Sistema de Control Interno y su consistencia con los objetivos y lineamientos aplicables en dicha materia. El enfoque de control interno, además de vigilar el cumplimiento de las políticas y procedimientos de la Compañía, cuenta con herramientas que permiten generar un valor agregado a las funciones y responsabilidades que tiene el área con respecto a la Compañía, tal es el caso del sistema SAP-GRC (Governance Risk and Compliance). Control Interno brindará todo el apoyo y asesoría necesaria para el logro de los objetivos del negocio, cuidando que dichos objetivos se encuentren dentro de un marco ético, seguro y permitido, de acuerdo con la regulación vigente. La función de control interno forma parte de la Dirección de Administración y Finanzas de GRT y sus actividades serán desempeñadas por un Gerente de Cumplimiento. E. ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRÍTICAS La preparación de los estados financieros, requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones. La información sobre estimaciones y suposiciones críticas en la aplicación de políticas contables que tienen efectos significativos en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados se incluye a continuación. Vida útil estimada de propiedades, mobiliario y equipo y deterioro de activos de larga duración (incluyendo crédito mercantil) Evaluamos periódicamente el valor neto en libros de nuestras propiedades, mobiliario y equipo y crédito mercantil, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su valor de recuperación. Así mismo, estimamos la vida útil de las propiedades, planta y equipo para poder determinar el gasto de depreciación y amortización que se contabilizará en cada periodo. La Compañía reportó depreciaciones y amortizaciones por $245,500, $192,175 y $206,368 miles para los años 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Deterioro de activos financieros y no financieros Un activo financiero se encuentra deteriorado si hay evidencia objetiva que indique que ha ocurrido un evento de pérdida después del reconocimiento inicial del activo, y que dicho evento tuvo un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros estimados de ese activo y que se pueda estimar de manera confiable. El Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 72

valor en libros de los activos no financieros de la Compañía, distintos a inventarios y activos por impuestos diferidos se revisan en cada fecha de reporte para determinar si existe algún indicio de posible deterioro. Si se identifican indicios de deterioro, entonces se estima el valor de recuperación del activo. Inventarios y costos departamentales Los inventarios se registran a costo o a su valor neto de realización, el que sea menor. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta.

Revaluación de terrenos y edificios Los terrenos y edificios se miden a su valor razonable, con base en valuaciones periódicas realizadas por peritos valuadores externos independientes. Un incremento en la revaluación de terrenos y edificios se reconoce directamente en la reserva de revaluación en la cuenta de otra utilidad integral. Propiedades de inversión Las propiedades de inversión son activos conservados ya sea para la obtención de ingresos por rentas o plusvalía o ambos, pero no para la venta en el curso normal de las operaciones, uso en la producción o suministro de bienes o servicios, ni para uso con fines administrativos. Las propiedades de inversión son valuadas a su valor razonable y cualquier cambio en dicho valor es reconocido en los resultados del ejercicio. Cuando el uso de una propiedad de inversión cambia para ser reclasificada como propiedad, mobiliario y equipo, el valor razonable a la fecha de la reclasificación se convierte en su costo para posteriores valuaciones. Crédito mercantil El crédito mercantil representa la diferencia entre el precio de compra y el valor justo de los activos netos adquiridos a la fecha de adquisición de un negocio. Al 31 de diciembre de 2012 el crédito mercantil se sujetó a pruebas de deterioro, resultando un ajuste por $123,843, reconocido en los resultados del ejercicio. Medición de obligaciones laborales El activo del plan de beneficios definidos se reconoce a valor razonable considerando el total neto de los activos del plan, más costo de servicios anteriores sin reconocer y pérdidas actuariales no reconocidas, menos ganancias actuariales sin reconocer y valor presente de las obligaciones laborales definidas. La Compañía reconoce las ganancias y pérdidas actuariales derivadas de los planes de beneficios definidos en la cuenta de utilidad integral, en el periodo en que ocurren. Impuestos diferidos Los impuestos diferidos se reconocen en resultados, excepto que correspondan a una combinación de negocios, o partidas reconocidas directamente en el capital contable o en la cuenta de utilidad integral. El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, el cual compara los valores contables y fiscales de los activos y pasivos de la Compañía y se reconocen impuestos diferidos (activos o pasivos) respecto a las diferencias temporales entre dichos valores. 4. ADMINISTRACIÓN A. AUDITORES EXTERNOS Los auditores independientes de Grupo Real Turismo son KPMG Cárdenas Dosal, S. C., quienes auditaron los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y por los años terminados en esas fechas, así como al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y por los años terminados en esas fechas. En términos Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 73

de la legislación vigente, los Auditores Externos son designados anualmente por el Consejo de Administración, a propuesta del Comité de Auditoría. Adicionalmente a los servicios de auditoría externa, los Auditores Externos han proporcionado los siguientes servicios:    

Estudio de precios de transferencia. Dictamen de Seguro Social e INFONAVIT. Dictamen de contribuciones locales. Dictamen fiscal.

Los servicios descritos anteriormente, representan el 1.87% del total de gastos generales, y erogaciones realizadas a los Auditores Externos durante el año 2014. Los Auditores Externos no han emitido opiniones con salvedad, opiniones negativas, ni se han abstenido de emitir opinión acerca de los estados financieros consolidados de Grupo Real Turismo. B. OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTOS DE INTERÉS En el curso normal de sus actividades, la Compañía ha realizado operaciones de tipo comercial y financiero con partes relacionadas en las que tiene participación accionaria, con independencia de que tenga o no una influencia significativa. Respecto de estas últimas, las transacciones más relevantes se refieren a créditos, contratos de cuenta corriente, arrendamientos, prestaciones de servicios, compraventa de acciones y contratos de administración de la operación hotelera y/o licencia de uso de marcas que podría tener celebrados para la administración de propiedades hoteleras. La Compañía contempla seguir realizando estas operaciones en el futuro. Periódicamente la Compañía lleva a cabo análisis de precios de transferencia por lo que en consideración de esta administración, las operaciones con empresas relacionadas se llevan a cabo en términos de mercado. Para mayor referencia, sírvase revisar la nota 21 de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. En relación con las operaciones entre partes relacionadas, se reportaron como relevantes para el ejercicio 2014, 2013 y 2012, cuentas por cobrar con Comercialización de Servicios Imagen S. A. de C. V por Ps. 21,442, Ps. 19,255 y Ps. 24,016, respectivamente y cuentas por pagar con Hospital Angeles del Pedregal, S. A. de C. V. por Ps. 22,268, Ps. 0 y Ps. 4,602, respectivamente. Estas cuentas por cobrar y por pagar son las más importantes al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012. C. ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS Consejo de administración En cumplimiento con la Ley del Mercado de Valores de México, las sociedades anónimas bursátiles deben conformar un consejo de administración, integrado por un máximo de 21 miembros, de los cuales al menos el 25.0% debe calificar como consejero independiente. Los miembros independientes deberán ser elegidos en la asamblea general ordinaria de los accionistas de la emisora con base en su experiencia, capacidad y reputación, entre otros factores. Los accionistas de la emisora deberán determinar si un consejero es considerado independiente y dicha determinación puede ser impugnada por la CNBV. La Ley del Mercado de Valores de México permite, bajo ciertas circunstancias, que los miembros del consejo de administración que se encuentren en funciones, designen a nuevos miembros del consejo de manera temporal. El Consejo de Administración de la Compañía está integrado por 6 consejeros propietarios y 7 consejeros independientes, así como 13 consejeros suplentes según lo determine la Asamblea General Ordinaria de

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 74

Accionistas, quien los designará. El consejo se reúne al menos cuatro veces al año y sus principales facultades y funciones conforme a los estatutos son los siguientes: Facultades del Consejo de Administración  la determinación de las principales estrategias aplicables a la sociedad;  la aprobación de los lineamientos para el uso de activos corporativos;  la aprobación, en lo individual, de operaciones con partes relacionadas, sujeta a ciertas excepciones limitadas;  la aprobación de operaciones no frecuentes o inusuales y cualquier operación que implique la adquisición o venta de activos con un valor igual, o en exceso, del 5.0% de los activos consolidados de la emisora, o que impliquen el otorgamiento de gravámenes o garantías, o la asunción de responsabilidades que representen 5.0% o más de los activos consolidados de la emisora;  la aprobación de la designación o remoción del director general;  la aprobación de las políticas contables y de control interno; y  la aprobación de las políticas de revelación de información. El Consejo de Administración goza de las más amplias facultades y poderes para realizar todas las operaciones inherentes al objeto social, salvo las encomendadas expresamente a la Asamblea General de Accionistas, y tendrá las funciones, deberes y facultades establecidas en la Ley del Mercado de Valores vigente en el país y cualquier otra disposición legal aplicable. Los consejeros tienen la obligación general de actuar en beneficio de la emisora, sin favorecer a ningún accionista o grupo de accionistas. Al 31 de diciembre de 2014, el Consejo de Administración está integrado por los siguientes miembros:

Nombre Olegario Vázquez Raña Olegario Vázquez Aldir Antonio Boullosa Madrazo Roberto Ahued Lomeli José Prol Raña Daniel Justo Domínguez Jorge Esteve Campdera Pablo Escandón Cusi Eduardo Berrondo Avalos Luis Berrondo Avalos Florencio Lassaga Munarriz Jesus Nuño de la Rosa Roberto Simón Sauma Graciela Azuela Báez Alicia Navarrete Díaz Sergio Hermida Guerrero José Juan Galguera Martinez Hermenegildo Prol Guerra

Cargo Presidente Vicepresidente Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal

Tipo de Consejero Propietarios Propietarios Propietarios Propietarios Propietarios Propietarios Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Independiente Suplente Suplente Suplente Suplente Suplente Suplente

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 75

Miguel Ángel Justo Domínguez Jorge Esteve Recolons Enrique Saiz Fernández Pablo Escandón Matarazzo Rafael Benítez Mollar Carlos Colinas Hernández Maria Sagrario López Fernández

Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal Vocal

Suplente Suplente Suplente Suplente Suplente Suplente Suplente

Hasta donde tenemos conocimiento los siguientes consejeros tienen una participación accionaria mayor al 1%: Participación accionaria de consejeros

% de participación

Olegario Vázquez Raña

19.64%

Olegario Vázquez Aldir

5.50%

José Prol Raña

3.52%

Antonio Boullosa Madrazo

2.13%

Pablo Escandón Cusi

1.60%

Roberto Ahued Lomeli 1.17% A continuación se presenta una breve biografía del presidente y vicepresidente del Consejo de Administración: Olegario Vázquez Raña: Presidente del Consejo de Administración de Grupo Real Turismo desde el año 2000 y es actualmente Presidente del Consejo de Administración de Grupo Empresarial Ángeles, S.A. de C.V. de 1997 a la fecha. Presidente del Consejo de Administración de Grupo Ángeles Servicios de Salud, S.A. de C.V. de 2000 a la fecha. Presidente del Consejo de Administración de Compañía editorial Ángeles, S.A. de C.V. de 2000 a la fecha. Presidente del Consejo de Administración de Grupo Hermanos Vázquez, S.A. de C.V. de 1991 a la fecha. Presidente del Consejo de Administración de Promotora y Desarrolladora Mexicana, S.A. de C.V. de 1995 a la fecha. Olegario Vázquez Aldir: Fue electo Vicepresidente del Consejo de Administración de Grupo Real Turismo. Estudios: Maestría en Administración, por Boston University, Posgrado en Administración de salud y planeación estratégica. Experiencia profesional: (i) Director General de Hospital Ángeles del Pedregal de 1996 a 1998; (ii) Director General de Grupo Ángeles, S.A. de C.V. de 1998 a la fecha. Los derechos de los accionistas son los consignados en la Ley del Mercado de Valores, en las Disposiciones de Carácter General emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, en los Estatutos Sociales, y en la Ley General de Sociedades Mercantiles. Las acciones serie “A” tienen derecho de voto en todo tipo de Asambleas. Acciones de voto limitado o restringido que podrán ser emitidas hasta en un 25% (Serie “L”). El 25% de las acciones con derecho a voto (“A”) podrán oponerse a la emisión de acciones de voto limitado. En caso de cancelación de la inscripción de las acciones de la sociedad en el Registro de Valores e Intermediarios, la mayoría de las acciones con derecho a voto tendrán la obligación de realizar una oferta pública de compra, afectando en un fideicomiso los recursos necesarios para cubrir el precio de las acciones cuyos accionistas no acudieron a la Asamblea, al precio mayor de la cotización promedio en los últimos 30

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días en la BMV o el valor contable de la acción, a menos que el consentimiento de los accionistas sea de una proporción mayor al 95% de las acciones representativas del Capital Social de la empresa. Los accionistas que representen cuando menos el 10% de las acciones ordinarias podrán elegir un miembro del Consejo de Administración y a su respectivo Suplente. Comités La Ley del Mercado de Valores de México exige la creación de uno o más comités que se encarguen de las funciones de prácticas societarias y de auditoría de la sociedad. Estos comités deben ser integrados por al menos 3 miembros designados por el consejo de administración y cada miembro debe ser independiente (excepto para sociedades controladas por una persona o grupo que detente 50.0% o más del capital social en circulación, en cuyo caso la mayoría de los miembros del comité encargado de las funciones de prácticas societarias debe ser independiente). Comité de Auditoría y Prácticas Societarias Las principales actividades del comité responsable de la función de auditoría es la de supervisar a los auditores externos de la emisora, analizar los reportes de los auditores externos, discutir los estados financieros con las personas responsables de su preparación y con base en ello recomendar o no, al consejo de administración su aprobación, informar al consejo de administración respecto de los controles internos existentes, supervisar las operaciones con personas relacionadas, exigir a los altos funcionaros de la emisora que preparen reportes cuando se considere necesario, informar al consejo de cualquier irregularidad que pudiera encontrar y presentar un reporte anual al consejo de administración. Los miembros serán elegidos por el Consejo de Administración. El Presidente será elegido y ratificado por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Actualmente los miembros del comité de auditoría y prácticas societarias son los señores Eduardo Berrondo Ávalos y Jorge Estévez Recolons quienes fungen como Presidente y Vocal; respectivamente. El Comité de Auditoría cuenta con un experto financiero representado por el Presidente del Comité de Auditoría, Eduardo Berrondo Ávalos. Directivos Relevantes El siguiente organigrama muestra la estructura organizacional de nuestra Compañía al 31 de diciembre de 2014.

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EDUARDO YMAY DIR. GENERAL

MANUEL HERNÁNDEZ DIR. ADM. Y FINANZAS

DOMINIQUE VANDEN BROECK DIR. GENERAL

GUADALAJARA

ADOLFO CEDEÑO DIR. COMERCIAL

ROSALINDA GONZÁLEZ DIR. GENERAL

FRANCISCO IBAÑEZ DIR. REC. HUMANOS

ADRIAN RUIZ DIR. ADJUNTO

SANTA FE

AEROPUERTO

ZACATECAS

EL PASO

AGUASCALIENTES

GUADALAJARA

PUEBLA / ANGELOPOLIS

ACAPULCO

PEDREGAL

SALTILLO

ACAPULCO

VILLAHERMOSA

ZAASHILA

OAXACA

MONTERREY

PACHUCA SUMIYA VILLAHERMOSA TUXTLA GTZ.

MONTERREY

GUANAJUATO

HUATULCO

MANZANILLO

PUEBLA

SALTILLO MÉXICO

VERACRUZ TAMPICO

SARAÍ GARCÍA DIR. COMPRAS

LEANDRO TREJO DIR. GENERAL REAL INN

CAMILO PÉREZ DIR. OPERACIONES

GUADALAJARA EXPO CD. JUAREZ TORREÓN NUEVO LAREDO SAN LUIS POTOSI PERINORTE TIJUANA MORELIA MEXICALU ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL Elaborado por: Dirección Recursos Humanos; OCTUBRE, 2012

A continuación se presenta una breve biografía los directores relevantes de la Compañía: Eduardo Ymay: Director General de Grupo Real Turismo. Licenciatura en Administración, Mercadotecnia y Publicidad por el Institute of Masters Programs, con estudios Mercadotecnia por Byron School. Experiencia profesional: 38 años en el sector de alojamiento. Previamente trabajó como Director de Mercadotecnia de los hoteles Intercontinental, Radisson y Sheraton. Manuel Hernández: Director de Administración y Finanzas de Grupo Real Turismo. Licenciatura en Contabilidad por Universidad La Salle y Master en Dirección de Empresas por el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa. Experiencia profesional: 18 años de experiencia, fue Director de Finanzas de Camino Real Corporate, fue Contralor de Camino Real y auditor senior en Ernst &Young International. Adolfo Cedeño: Director de Mercadotecnia de Grupo Real Turismo. Licenciatura en Turismo por Universidad Tecnológica de México y Maestría en Recursos Humanos. Experiencia profesional: 22 años de experiencia en el sector de alojamiento. Fue Director de Mercadotecnia de Camino Real y Director de Ventas de Camino Real (Polanco, Tijuana y León).

Francisco Ibañez: Director de Recursos Humanos de Grupo Real Turismo. Licenciatura en Administración de empresas por la Universidad Autónoma Nacional de México. Experiencia profesional: 19 años de experiencia en el sector de alojamiento. Fue Gerente de Recursos Humanos de Camino Real (Polanco y Puerto Vallarta). Dominique Vanden Broeck: Director General de Quinta Real. Licenciatura en Turismo por Cornell University y licenciatura en Hospitalidad y Tursimo por LHU de Suiza. Experiencia profesional 32 años de experiencia profesional en el sector de alojamiento, Fue Director de Operaciones de Camino Real, Director de Desarrollo de Camino Real, Gerente General de Camino Real Polanco, Cancún. Rosalinda González: Directora General de Camino Real. Licenciatura en Derecho por la Universidad Autónoma de Nuevo León, con estudios en Mercadotecnia por el Instituto Tecnológicos de Estudios Superiores de Monterrey. Experiencia profesional: 23 años de experiencia en el sector de alojamiento. Fue

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Directora de Operaciones de Camino Real y Gerente General de Camino Real Santa Fe, Gerente de Mercadotecnia de Camino Real Polanco y Millenium Hotels (Intercontinental, Holiday Inn). Adrian Ruiz: Director General Adjunto de Camino Real. Licenciatura en Contabilidad por universidad de Sonora. Experiencia profesional: 39 años de experiencia en el sector de alojamiento. Fue Director de Operaciones de Camino Real, Gerente General de Camino Real Polanco, Tijuana y Saltillo y Contralor en varios hoteles (Camino Real, Castel y Presidente). Leandro Trejo: Director General de Real Inn. Licenciatura en Finanzas por el Instituto Tecnológicos de Estudios Superiores de Monterrey y Programa de Gerentes Generales por Cornell University. Experiencia profesional: fue Gerente General de Camino Real Santa Fe y Gerente General de Camino Real Guadalajara. Participación accionaria de Directivos y colaboradores Ninguno de los empleados y ejecutivos de la misma posee algún monto considerable de Acciones de la Sociedad cuyo monto fuera mayor al uno por ciento de las Acciones totales de la Compañía de manera individual. Actualmente, la Compañía no ha desarrollado algún plan de opciones sobre acciones para sus empleados y ejecutivos.

Compensaciones y Prestaciones a Consejeros y Directivos Relevantes Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, la compensación total de los consejeros y Directivos Relevantes de la Compañía, pagada o devengada en ese ejercicio por servicios prestados en tales caracteres fue la siguiente:

Compensaciones netas

$

2014 73,820

2013 68,535

2012 63,577

Dentro de la compensación neta se incluyen los beneficios a corto plazo y bonos de compensación variable basados en resultados previamente establecidos. Nuestros consejeros o funcionarios no forman parte de un contrato celebrado con nosotros o alguna de nuestras subsidiarias con respecto a beneficios después de la terminación de la relación laboral por lo que no pagamos pensiones o beneficios para el retiro u otros beneficios a nuestros consejeros en su calidad de consejeros. Nuestros directivos son elegibles para recibir beneficios para el retiro o por terminación de la relación laboral conforme a la legislación mexicana en los mismos términos que los demás colaboradores, y no separamos ni determinamos el monto de nuestros costos que sea atribuible a los funcionarios. Para mayor referencia sobre el pasivo laboral por beneficios al retiro y terminación al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, ver nota 22 “Beneficios a los empleados” de los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los Estados Financieros Consolidados Auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, anexos al presente Reporte. Tenencia accionaria de principales accionistas Al 31 de diciembre de 2014, el capital social suscrito y pagado de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V., asciende a la cantidad de $2,359,705 (DOS MIL MILLONES TRESCIENTOS CINCUENTA Y NUEVE MIL SETECIENTOS CINCO 00/100 m.n.) representado por 63,581,814 acciones ordinarias Serie A-I y

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480,448,053 acciones ordinarias Serie A-II , sin expresión de valor nominal, que corresponden al capital mínimo fijo y capital variable de la Compañía; respectivamente. La siguiente tabla muestra la participación accionaria de los principales accionistas al 31 de diciembre de 2014: % de participación

Accionista Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V.

44.51%

Olegario Vázquez Raña

19.64%

Viajes El Corte Inglés

10.33%

Olegario Vázquez Aldir

5.50%

Códigos de conducta aplicables al consejo de administración y directivos relevantes Grupo Real Turismo considera fundamental practicar los valores de Honestidad, Trabajo, Compromiso e Innovación, los cuales son pilares del Código de Ética y Conducta. El objetivo del Código de Ética y Conducta es proporcionar una guía de comportamiento para todos los miembros del Grupo Real Turismo considerando las políticas y principios que rigen a la Compañía y conforme a los que deben comportarse y conducirse todos los integrantes del mismo. Los miembros del Consejo de Administración, directivos, colaboradores e integrantes de Grupo Real Turismo, invariablemente deben actuar bajo las más altas normas, prácticas y principios de conducta profesional y Ética, a fin de lograr un ambiente de armonía y comportamiento adecuado dentro de la Compañía. El cumplimiento, adhesión y observancia del Código de Ética y Conducta es un requisito indispensable para formar parte de la Compañía, su violación será causa de rescisión para los directivos, colaboradores, integrantes y de terminación de contrato para los prestadores de servicios independientes. El Código promueve altos estándares para generar una conducta ética y profesional, a fin de preservar la integridad y confiabilidad, asegurar el cumplimiento de las leyes y proteger los intereses de los clientes, a la vez que se establece un ambiente de trabajo justo y equitativo para todos los directivos, colaboradores e integrantes de la Compañía. El Código de Ética y Conducta se enfoca principalmente en temas como conflicto de intereses, manejo de información, relaciones internas y externas, corrupción, entre otros; ya que se consideran de mucha importancia para el desarrollo y estabilidad del ambiente laboral. En general, existe conflicto de intereses cuando tienes intereses que puedan hacer difícil tu decisión o actuación eficiente y objetiva como colaborador de la compañía. Adicionalmente, todos los integrantes están obligados a tratar como confidencial toda la información de la Compañía, de sus clientes y proveedores, comprometiéndose a salvaguardarla de aquellos que no estén legalmente autorizados a conocerla. La elaboración del Código de Ética y Conducta, es responsabilidad del Director Corporativo de Auditoría Interna de Grupo Empresarial Angeles, debiendo someterlo a consideración del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias, quien a su vez lo presentará para aprobación del Consejo de Administración de Grupo Real Turismo.

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D. ESTATUTOS SOCIALES Y OTROS CONVENIOS A continuación se incluye una descripción del capital y un breve resumen de las principales disposiciones contenidas en los estatutos sociales de la Compañía. Dicho resumen está sujeto al texto íntegro de los estatutos sociales de la Compañía. Constitución La Sociedad se denomina “GRUPO REAL TURISMO”, cuya denominación irá siempre seguida de las palabras “SOCIEDAD ANONIMA BURSATIL DE CAPITAL VARIABLE”, o de su abreviatura, “S.A.B. de C.V.” El domicilio de la Sociedad es México, Distrito Federal, pero podrá establecer oficinas, sucursales o agencias y elegir domicilios convencionales en cualquier otro lugar de la República Mexicana o del extranjero, sin que por ello se entienda cambiado su domicilio social. La duración de la Sociedad será indefinida. La Sociedad es de nacionalidad mexicana. Todo extranjero que en el acto de la constitución o en cualquier tiempo ulterior adquiera un interés o participación social en la Sociedad, se considerará por ese simple hecho como mexicano respecto de uno y otra, así como respecto de los bienes, derechos, concesiones, participaciones o intereses de los que llegue a ser titular esta Sociedad, o bien de los derechos y obligaciones que deriven de los contratos en que sea parte y, por tanto, se obliga a no invocar la protección de su Gobierno, bajo la pena, en caso de faltar a su convenio, de perder dicho interés o participación en beneficio de la nación mexicana. Se tendrá por convenido ante la Secretaría de Relaciones Exteriores el pacto previsto en la presente Cláusula, por el simple hecho de incluir en estos Estatutos Sociales respecto e accionistas extranjeros actuales o futuros el convenio o pacto expreso de referencia. Capital social, modificaciones al capital y acciones El Capital Social es variable. El capital mínimo fijo sin derecho a retiro es la cantidad de $2,359,705 (DOS MILLONES TRESCIENTOS CINCUENTA Y NUEVE MIL SETECIENTOS CINCO 00/100 M.N.), representado por 63,581,814 acciones de la Serie “A” Clase I, comunes ordinarias y sin expresión de valor nominal las cuales se encuentran íntegramente suscritas y pagadas. La parte variable del Capital Social estará representada por 480,448,053 acciones Serie “A” Clase II, comunes, ordinarias y sin expresión de valor nominal. En caso de que las acciones de la sociedad se encuentren inscritas en la Sección de Valores o Sección Especial del Registro Nacional de Valores e Intermediarios, la Sociedad podrá emitir acciones de voto limitado, restringido o sin derecho a voto, en los términos de estos estatutos, que en ningún momento excederán del 25% (veinticinco por ciento) del capital social que se coloque entre el público inversionista, del total de acciones que se encuentren colocadas en el mismo, salvo que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores amplíe dicho límite de conformidad con lo previsto en el Artículo 54 (cincuenta y cuatro) de la Ley del Mercado de Valores. Todas las acciones de la Serie A conferirán iguales derechos y obligaciones a sus tenedores, salvo por el derecho de retiro del que gozarán los titulares de acciones representativas de la parte variable del Capital Social. Cada acción conferirá derecho a un voto en las Asambleas de Accionistas. En caso de que la Sociedad emita acciones de voto limitado, restringido o sin derecho a voto, serán identificadas por una serie de acciones especial “L”.

De conformidad con el Artículo 56 (cincuenta y seis) de la Ley del Mercado de Valores, la sociedad podrá adquirir las acciones representativas de su capital social o títulos de crédito que representen dichas acciones,

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sin que sea aplicable la prohibición establecida en el primer párrafo del Artículo 134 (ciento treinta y cuatro) de la Ley General de Sociedades Mercantiles Las acciones propias y los títulos de crédito que representen dichas acciones que pertenezcan a la sociedad o, en su caso, las acciones emitidas no suscritas que se conserven en tesorería, podrán ser colocadas entre el público inversionista, sin que para tal caso se requiera resolución de asamblea de accionistas o acuerdo del consejo de administración. Para efectos de lo previsto en este párrafo, no será aplicable lo dispuesto en el artículo 132 (ciento treinta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. En tanto las acciones pertenezcan a la sociedad, no podrán ser representadas ni votadas en las asambleas de accionistas, ni ejercitarse derechos sociales o económicos de tipo alguno. Las personas morales que sean controladas por la Sociedad no podrán adquirir, directa o indirectamente, acciones representativas del capital social de la Sociedad a la que se encuentren vinculadas o títulos de crédito que representen dichas acciones. Se exceptúan de la prohibición anterior las adquisiciones que se realicen a través de sociedades de inversión. Las personas morales respecto de las cuales esta sociedad tenga el control de conformidad con lo señalado en la fracción III del Artículo 2 (dos) de la Ley del Mercado de Valores no podrán adquirir, directa o indirectamente, acciones representativas del capital social de esta sociedad. Las sociedades en las cuales esta sociedad controladora sea titular de la mayoría de acciones o partes sociales, no podrán directa o indirectamente ser accionistas de la propia controladora ni de cualquiera otra sociedad que sea accionista mayoritaria de esta sociedad controladora o que sin serlo, tenga conocimiento que es accionista de ésta, excepto en el caso de que tales sociedades adquieran acciones de ésta para cumplir con opciones o planes de venta otorgados o diseñados o que puedan otorgarse o diseñarse, a favor de empleados de dichas sociedades, siempre y cuando el número de esas acciones adquiridas no exceda del veinticinco por ciento del total de las que se encuentren en circulación. El capital social podrá ser aumentado por acuerdo de la Asamblea General Ordinaria o Extraordinaria de Accionistas, según sea el caso, conforme a las reglas contenidas en esta Cláusula. Los aumentos del capital mínimo fijo sin derecho a retiro de la sociedad únicamente podrán ser acordados por resolución de la Asamblea Extraordinaria de Accionistas y la consecuente modificación de los estatutos sociales; los aumentos de la parte variable bastará con que sean efectuados por resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Las actas que contengan los acuerdos de aumento de capital serán en todos los casos protocolizadas ante Notario Público, excepto cuando se trate de los aumentos o disminuciones a que hace referencia el Artículo 56 (cincuenta y seis) de la Ley del Mercado de Valores, sin necesidad, en el caso de aumentos en la parte variable del capital social que no requiera de reformar los estatutos sociales ni de inscribir el testimonio de la escritura que contenga la protocolización del acta de asamblea correspondiente en el Registro Público de Comercio. En su caso, no será necesaria la protocolización. Al tomarse los acuerdos respectivos, la Asamblea de Accionistas que decrete el aumento o, en caso de omisión o delegación de la Asamblea, el Consejo de Administración, fijará los términos y bases en los que deba de llevarse a cabo el aumento de capital. Las acciones que se emitan para representar la parte variable del capital social o de la parte mínima fija del capital social con fundamento, en este último caso, en lo previsto en el Artículo 53 (cincuenta y tres) de la Ley del Mercado de Valores, y que, por resolución de la Asamblea que decrete su emisión, deban quedar depositadas en la tesorería de la Sociedad para entregarse a medida que vaya realizándose su suscripción, podrán ser ofrecidas para suscripción y pago por el Consejo de Administración, sujeto en su caso a las modalidades que resuelva la Asamblea de Accionistas y a lo previsto en esta Cláusula. En todo caso se deberá otorgar a los accionistas de la Sociedad el derecho de preferencia a que se refiere el siguiente párrafo de esta Cláusula, salvo que: (i) la oferta de suscripción se realice al amparo de lo previsto en el Artículo 53 (cincuenta y tres) de la Ley del Mercado de Valores, o bien, (ii) se trate de emisión de acciones conservadas en tesorería para la conversión de obligaciones, en los términos de lo previsto en el Artículo 210 (doscientos diez) Bis, de la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito. El capital social podrá disminuirse mediante acuerdo de la Asamblea General de Accionistas conforme a las reglas previstas en esta Cláusula, así como: (i) en los supuestos de separación a que se refiere el Artículo 206 (doscientos seis) de la Ley General de Sociedades Mercantiles; o, (ii) como consecuencia de la compra Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 82

de acciones propias en los términos del Artículo 56 (cincuenta y seis) de la Ley del Mercado de Valores. Las disminuciones a la parte mínima fija del capital requerirán de resolución de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas y la consiguiente reforma a la Cláusula Sexta de estos estatutos, en cuyo caso se deberá dar cumplimiento a lo dispuesto por el Artículo 9 (noveno) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, salvo que la reducción de capital se hiciese para absorber pérdidas únicamente. Las disminuciones de capital en la parte variable podrán ser realizadas por resolución de la Asamblea Ordinaria de Accionistas con la única formalidad de que el acta correspondiente sea protocolizada ante Notario Público, sin necesidad de inscribir la escritura respectiva en el Registro Público de Comercio del domicilio de la sociedad. Asamblea de Accionistas La Asamblea General de Accionistas es el órgano supremo de la Sociedad. Las Asambleas de Accionistas serán generales o especiales. Las Asambleas Generales de Accionistas serán Extraordinarias u Ordinarias. Todas las demás Asambleas serán Especiales. Serán Asambleas Generales Extraordinarias: (i) las convocadas para tratar cualquiera de los asuntos indicados en el Artículo 182 (ciento ochenta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles o para acordar la amortización de acciones con utilidades repartibles;; (ii) las convocadas para acordar la cancelación de la inscripción de las acciones de la Sociedad en la Sección de Valores del Registro Nacional de Valores y en otras bolsas de valores nacionales o extranjeras en las que se encuentren registradas excepto por sistemas de cotización u otros mercados no organizados como bolsas de valores; y (iii) las convocadas para acordar la reforma a la Cláusula Décima Primera de estos estatutos. Todas las demás Asambleas Generales serán Ordinarias y podrán resolver en forma enunciativa más no limitativa, cualesquiera de los siguientes asuntos: 1. Discutir, aprobar o modificar y resolver lo conducente, en relación con el informe del Consejo de Administración, sobre la situación financiera de la sociedad y demás documentos contables. 2. Elegir a los miembros del Consejo de Administración, en su caso calificar la independencia de los miembros correspondientes y determinar su remuneración, que se cargará a gasto de administración, tomando en cuenta, en esto último, la opinión del Comité de Prácticas Societarias. 3. Decidir sobre la aplicación de utilidades, en su caso. 4. Elegir y/o remover a los presidentes de los Comités que ejerzan las funciones en materia de Prácticas Societarias y de Auditoria. 5. Discutir, aprobar o modificar el informe del Consejo de Administración a que se hace referencia en el Artículo 172 (ciento setenta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, tomando en cuenta (a) los informes anuales del Comité de Auditoría y del Comité de Prácticas Societarias a que se refiere el Artículo 43 (cuarenta y tres) de la Ley del Mercado de Valores y (b) el informe que el Director General elabore conforme a lo señalado en el Artículo 44 (cuarenta y cuatro) fracción XI (once romano), de la Ley del Mercado de Valores; y adoptar las medidas que se estimen convenientes. 6. Aprobar las operaciones que pretenda llevar a cabo la Sociedad o las personas morales que ésta controle, en el lapso de un ejercicio social, cuando representen el 20% (veinte por ciento) o más de los activos consolidados de la Sociedad con base en cifras correspondientes al cierre del trimestre inmediato anterior, con independencia de la forma en que se ejecuten, sea simultánea o sucesiva, pero que por sus características puedan considerarse como una sola operación. 7. Resolver sobre cualquier otro asunto que le fuere sometido a su consideración que no estuviere reservado específicamente por alguna norma legal aplicable o por estos Estatutos a una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas. Las Convocatorias para celebrar Asambleas de Accionistas deberán ser formuladas por el Consejo de Administración o por el Presidente o Secretario de dicho Consejo o por el Comisario o cualquiera de los Presidentes de los comités que lleven las funciones en materia de prácticas societarias y de auditoría. La Asamblea se reunirá también a petición de los accionistas en los términos de los Artículos 184 (ciento Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 83

ochenta y cuatro) y 185 (ciento ochenta y cinco) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Las convocatorias para las Asambleas contendrán el orden del día y señalaran con exactitud el lugar, día y hora en que habrán de celebrarse, en la inteligencia de que deberán celebrarse en el domicilio social, salvo caso fortuito o de fuerza mayor. Deberán ser firmadas por la persona o personas que las hagan, en el entendido de que si las hiciere el Consejo de Administración, tendrán que ser firmadas por el Presidente, el Secretario o el Prosecretario del mismo. En su caso, la convocatoria deberá contener lo previsto en la Cláusula Séptima de estos Estatutos, para el caso de proposiciones sobre emisión de acciones para su oferta pública. Las convocatorias para las Asambleas deberán publicarse en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio social de la Sociedad, por lo menos con 15 (quince) días naturales de anticipación a la fecha señalada por la Asamblea. La Convocatoria para las asambleas generales en segunda cita, deberá reunir los requisitos arriba mencionados y deberá publicarse con 8 (OCHO) días de anticipación, por lo menos, a la fecha fijada para la celebración de la asamblea, a menos que se trate de asamblea general ordinaria que deba conocer del informe a que se refiere el artículo 172 de la Ley de la materia en cuyo caso la publicación se hará con por lo menos 15 (QUINCE) días de anticipación a la fecha de la asamblea. En los términos del artículo 184 de la ley General de Sociedades Mercantiles, los accionistas tenedores de por lo menos el diez (diez por ciento) del capital social, podrán pedir por escrito, en cualquier momento, al Presidente del Consejo de Administración o de los comités que lleven a cabo las funciones en materia de prácticas societarias y de auditoría convoque a una Asamblea de Accionistas para discutir los asuntos que especifiquen en su solicitud. Las actas de Asambleas serán asentadas en el libro respectivo y deberán ser firmadas por quienes hubieren actuado como Presidente y Secretario así como por los Comisarios que concurran. Si por cualquier motivo no se instala una Asamblea de Accionistas legalmente convocada, o si ésta se instala pero no existe el quórum necesario para adoptar resoluciones, se levantará también acta que se hará constar en el libro correspondiente. Las actas de las Asambleas Extraordinarias de Accionistas, al igual que las correspondientes a Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas que aprueben aumentos o disminuciones al Capital Social en su porción variable y las demás que proceda conforme a derecho, deberán protocolizarse ante Notario Público. Cuando por cualquier causa no pudiere asentarse el acta de una Asamblea en el libro respectivo, la misma se deberá protocolizar ante Notario Público. Las Asambleas Generales Ordinarias de Accionistas se celebrarán por lo menos una vez al año, dentro de los 4 (cuatro) meses siguientes a la clausura de cada ejercicio social. Además de los asuntos que se incluyan en el Orden del Día, deberán tratarse los siguientes: 1. Discutir, aprobar o modificar y resolver lo conducente en relación con el informe del Consejo de Administración sobre la situación financiera de la Sociedad y además documentos contables, incluyendo el informe del Comisario, en los términos del Artículo 172 de la ley General de Sociedades Mercantiles. 2. Conocer el informe a que se refiere el enunciado general del Artículo 172 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, correspondiente al ejercicio social inmediato anterior de la Sociedad o sociedades controladas de las cuales esta Sociedad sea titular de la mayoría de las acciones o partes sociales, cuando el valor de inversión en cada una de ellas exceda del 20% (veinte por ciento) del capital Contable según el estado de posición financiera de esta Sociedad al cierre del ejercicio social correspondiente. 3. Decidir sobre la aplicación de utilidades, en su caso. 4. Nombrar a los miembros del Consejo de Administración, Secretario y su suplente, al Comisario y sus suplentes, a los miembros de los comités de auditoría y prácticas societarias así como determinar sus remuneraciones. Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 84

La Asamblea Extraordinaria se reunirá cuando sea convocada para tratar alguno de los asuntos de su competencia. Administración de la sociedad La administración de la Sociedad estará a cargo de un Consejo de Administración integrado por un número impar de miembros, no menor de 5 (cinco) ni mayor de 21 (veintiún) consejeros, que determine la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, en el entendido de que al menos el 25 % (veinticinco por ciento) deberá ser independiente en términos de la Ley del Mercado de Valores y las reglas de carácter general que expida la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. En ningún caso podrán ser consejeros de la Sociedad, las personas que hubieren desempeñado el cargo de auditor externo de la sociedad o de alguna de las personas morales que integran el grupo empresarial o consorcio al que ésta pertenece, durante los 12 (doce) meses inmediatos anteriores a la fecha del nombramiento. Los consejeros independientes que durante su encargo dejen de tener tal característica, deberán hacerlo del conocimiento del Consejo de Administración a más tardar en la siguiente sesión de dicho órgano. La Asamblea podrá designar por cada consejero propietario a su respectivo suplente, en el entendido que los consejeros suplentes de los consejeros independientes deberán tener, en todo momento, ese mismo carácter. Para efectos de estos Estatutos Sociales, por Consejero Independiente deberá entenderse la persona que a juicio de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas reúna los siguientes requisitos: (i) que sea de probada solvencia moral y que cuente con conocimientos y experiencia en materia empresarial, financiera o administrativa; (ii) que no sea persona relacionada directa o indirectamente, por vínculo de negocios o relación de trabajo, con un prestador de servicios de la Sociedad, cliente o proveedor relevante de la misma, de sus subsidiarias o de sus funcionarios, salvo que la Asamblea General Ordinaria de Accionistas resuelva que dicha persona, no obstante su vínculo, pueda ejercer un juicio independiente en su capacidad de Consejero; (iii) que no se encuentre relacionada con cualquier organización o entidad no lucrativa que reciba donativos de la Sociedad o de sus subsidiarias; (iv) que al momento de ser designada no participe en más de siete Consejos de Administración de otras sociedades mercantiles, en el entendido de que para estos efectos se computarán como una sola a las empresas pertenecientes a un mismo grupo de interés económico o patrimonial; (v) que no tenga directa o indirectamente nexo patrimonial alguno con la Sociedad al momento de ser designada, con excepción de acciones representativas del Capital Social de la misma; (vi) que no sea miembro del Consejo de Administración de cualquier sociedad cuyo giro mercantil comprenda la prestación de servicios de administración y operación de establecimientos de hospedaje, en términos de lo dispuesto por la Fracción VII del Artículo Segundo del Reglamento de la Ley Federal de Turismo, salvo que dicha sociedad sea subsidiaria de la Sociedad; y (vii) que no haya ocupado el cargo de Director General de la Sociedad durante los 5 (cinco) años previos a su designación. Los miembros del Consejo de Administración podrán ser o no accionistas, durarán en el cargo 1 (un) año a menos que sus nombramientos sean revocados por la Asamblea General de Accionistas, pero en todo caso continuarán en el desempeño de sus funciones, aun cuando hubiere concluido el plazo anterior o por renuncia al cargo, hasta por un plazo de 30 (treinta) días naturales, a falta de la designación del sustituto o cuando éste no tome posesión de su cargo, sin estar sujetos a lo dispuesto en el Artículo 154 (ciento cincuenta y cuatro) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, podrán ser reelectos y aún en el caso de consejeros designados por los accionistas en ejercicio de su derecho de minorías recibirán las remuneraciones que determine la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Vigilancia de la sociedad La vigilancia de la gestión, conducción y ejecución de los negocios de la sociedad y de las personas morales que ésta controle, considerando la relevancia que tengan estas últimas en la situación financiera, Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 85

administrativa y jurídica de la sociedad, será encomendada al Consejo de Administración a través de los Comités que ejerzan las funciones en materia de Auditoria y de Prácticas Societarias y desarrollen las actividades que les asigne la Ley del Mercado de Valores y cualquier otra disposición legal aplicable, así como por conducto del auditor externo de la sociedad, cada uno en el ámbito de sus respectivas competencias. Sin perjuicio de la facultad del Consejo de Administración o de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas para constituir otros comités operativos, el Consejo deberá designar anualmente de entre sus miembros a los integrantes de los Comités que ejerzan las funciones en materia de Auditoria y de Prácticas Societarias. El presidente del Comité de Auditoría y el del Comité de Prácticas Societarias, será designado y/o removido de su cargo exclusivamente por la Asamblea General de Accionistas. Dicho presidente no podrá presidir el Consejo de Administración y deberá ser seleccionado por su experiencia, por su reconocida capacidad y por su prestigio profesional. Asimismo, deberá elaborar un informe anual sobre las actividades que corresponda a dicho órgano en términos del Artículo 43 (cuarenta y tres) de la Ley del Mercado de Valores y presentarlo al Consejo de Administración. De los ejercicios sociales y de la aplicación a resultados El ejercicio social de la Sociedad coincidirá con el año calendario. En caso de que la Sociedad entre en liquidación o sea fusionada, su ejercicio social terminará anticipadamente en la fecha en que entre en liquidación o se fusione y se considerará que habrá un ejercicio durante todo el tiempo en que la Sociedad esté en liquidación debiendo coincidir este último con lo que al afecto establezcan las leyes fiscales aplicables. Dentro de los cuatro meses siguientes a la clausura de cada ejercicio social, el Consejo de Administración preparará por lo menos la siguiente información financiera respecto del ejercicio anterior:

1. Un informe del Consejo de Administración sobre la marcha de la Sociedad, así como sobre las políticas seguidas por el propio Consejo, y en su caso, sobre los principales proyectos existentes; 2. Un informe en que se declaren y expliquen las principales políticas y criterios contables y de información seguidos en la preparación de la información financiera; 3. Un estado que muestre la situación financiera de la Sociedad a la fecha de cierre del ejercicio; 4. Un estado que muestre, debidamente explicados y clasificados, los resultados de la sociedad; 5. Un estado que muestre los cambios en la situación financiera; 6. Un estado que muestre los cambios en las partidas que integren el patrimonio social , y 7. Las notas que sean necesarias para completar y aclarar la información que suministren los estados anteriores. De las utilidades netas de cada ejercicio social, según los Estados Financieros, una vez deducidas las cantidades necesarias para: (i) hacer los pagos o las provisiones relacionados con los impuestos correspondientes; (ii) las separaciones que resulten obligatorias por imperativo legal; (iii) en su caso, amortización de pérdidas de ejercicios anteriores; y (iv) los pagos que con cargo a gastos generales del ejercicio que se hubieren hecho para remuneración de los miembros del Consejo de Administración, de los Comisarios y del director General, se harán las siguientes aplicaciones:

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 86

1. Un 5% (cinco por ciento) para construir, incrementar o en su caso responder el fondo de reserva, hasta que dicho fondo sea igual al 20% (veinte por ciento) del Capital Social pagado. 2. Si la Asamblea así lo determina, podrá establecer, aumentar, modificar o suprimir las reservas de capital que juzgue convenientes y constituir fondos de previsión reinversión, así como fondos especiales de reserva, incluyendo, en su caso, la reserva para adquisición de acciones propias. 3. Del remanente, se tomará la suma necesaria para cubrir a todos los accionistas, por igual, los dividendos que, en su caso fueren decretados por acuerdo de la Asamblea . 4. El superávit, si lo hubiere, quedará a disposición de la Asamblea, o bien del Consejo de Administración, si así lo autoriza la propia Asamblea. La Asamblea, o en su caso, el Consejo podrá dar al superávit la aplicación que estime conveniente para los intereses de la sociedad y de sus accionistas. Las pérdidas, en su caso, serán reportadas por todos los accionistas en proporción al número de sus acciones y hasta el valor teórico de ellas. Disolución y liquidación La Sociedad se disolverá en cualquiera de los casos previstos por el Artículo 229 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Disuelta la Sociedad se pondrá en liquidación. La Asamblea Extraordinaria de Accionistas designará una o más liquidadores propietarios, pudiendo nombrar a los correspondientes suplentes quienes tendrán las facultades que establece la Ley o que determine la Asamblea de accionistas que los designe. Si la asamblea no hiciere dicha designación, un Juez de lo Civil o de Distrito del domicilio de la sociedad lo hará a petición de cualquier accionista. El o los liquidadores practicarán la liquidación con arreglo a las bases que, en su caso, hubiere determinado la Asamblea, y en su defecto, con arreglo a las siguientes y a las disposiciones del capítulo respectivo de la Ley General de Sociedades Mercantiles: 1. Concluirán los negocios de la manera que juzguen más conveniente; 2. Cubrirán los créditos y pagarán las deudas enajenando los bienes de la sociedad que fueren necesario vender para tal efecto; 3. Formular el balance final de liquidación, y 4. Una vez aprobado el balance final de liquidación, distribuirán el activo liquido repartible entre todos sus accionistas por igual y en proporción al número de acciones y a su importe exhibido entre los liquidadores, el Comisario deberá convocar a la Asamblea de accionistas para que está resuelva las cuestiones sobre las que existiesen divergencias. Durante la vigencia, las Asambleas de Accionistas se reunirán en la forma prevista por los presente Estatutos, y el o los liquidadores desempeñaran funciones equivalentes a las que corresponden al consejo de administración durante la vida normal de la Sociedad y el comisario seguirá cumpliendo, respecto del o los liquidadores, las funciones que durante la vigencia del pacto social cumpla, respecto del Consejo de Administración. 5. MERCADO DE CAPITALES a. Estructura accionaria Para mayor referencia sobre la estructura accionaria de la Compañía, ver sección “Acciones representativas del capital social” del presente Reporte. b. Comportamiento de la acción en el mercado de valores Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 87

No aplica, la Compañía actualmente no tiene acciones cotizando en el mercado de valores. c. Formador de mercado No aplica, la Compañía no ha recibido servicios de formadores de mercado. 6. PERSONAS RESPONSABLES

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 88

7. ANEXOS

1.

Estados Financieros Consolidados Dictaminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y por los años terminados en esas fechas.

2.

Estados Financieros Consolidados Dictaminados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y por los años terminados en esas fechas.

Informe Anual 2014. Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. - 89

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Con el Informe de los Auditores Independientes)

Informe de los Auditores Independientes

Al Consejo de Administración y a los Accionistas Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V.: Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. (la Compañía), que comprenden los estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales, de cambios en el capital contable y de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y notas que incluyen un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Responsabilidad de la administración en relación con los estados financieros consolidados La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados adjuntos de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la Administración considere necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados libres de desviación material debido a fraude o error. Responsabilidad de los auditores independientes Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestras auditorías. Hemos llevado a cabo nuestras auditorías de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados están libres de errores importantes. Una auditoría consiste en la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la evaluación de los riesgos de error importante en los estados financieros consolidados debido a fraude o error. Al efectuar dichas evaluaciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la preparación y presentación razonable por parte de la Compañía de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Compañía. Una auditoría también incluye la evaluación de lo adecuado de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la administración, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto. (Continúa)

2

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera consolidada de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V., al 31 de diciembre de 2014 y 2013 así como su desempeño financiero consolidado y sus flujos de efectivo consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

5 de febrero de 2016.

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados de situación financiera consolidados 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Miles de pesos)

Activo Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar, neto Partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Impuestos por recuperar Inventarios Pagos anticipados

Nota

10 11 21 12 13

Total del activo circulante

$

2014

2013

247,245 145,198 52,657 27,434 161,410 33,638 27,661

97,639 170,897 55,330 20,185 191,741 37,229 45,721

695,243

618,742

Otras cuentas por cobrar, neto

12

960

1,080

Inventarios

13

13,711

11,610

2,867

14,439

Pagos anticipados

Pasivo y Capital Contable Pasivo circulante: Vencimientos circulantes de deuda a largo plazo Proveedores y otras cuentas por pagar Provisiones Partes relacionadas Anticipos de clientes Ingresos por realizar Pasivo por consolidación fiscal

Nota

18 22 23

Total del pasivo Inversiones permanentes

14

82,352

66,818

Propiedades, mobiliario y equipo, neto

15

10,669,161

9,929,111

Propiedades de inversión

16

356,581

348,589

Derechos fideicomisarios

4

55,000

Crédito mercantil, activo intangible y otros activos

17

254,594

-

Capital contable: Participación controladora: Capital social Prima en emisión de acciones Utilidades acumuladas Efecto por dilución de participación no controladora Reservas

Participación no controladora Total del capital contable

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

1,051 415,752 29,553 24,590 47,987 1,072 68,373

461,289 376,158 31,857 4,493 24,472 24,634 71,626

588,378

994,529

2,610,000 72,289 383,525 2,066,308

817,700 57,111 470,050 1,935,346

5,720,500

4,274,736

2,359,705 272,051 578,501 17,280 2,269,103

2,359,705 926,272 1,053,916 7,595 1,737,743

5,496,640

6,085,231

913,329

886,356

6,409,969

6,971,587

$ 12,130,469

11,246,323

24

255,934 Capital contable - Participación controladora

$ 12,130,469

2013

18 $ 19 20 21

Total del pasivo circulante Deuda a largo plazo, excluyendo vencimientos circulantes Beneficios a los empleados Pasivo por consolidación fiscal diferido Impuestos a la utilidad diferidos

2014

11,246,323

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de resultados integrales Años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Miles de pesos, excepto monto por acción) Nota Ingresos: Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Ingresos por servicios Otros ingresos, neto

$

Total de ingresos de operación Costos y gastos departamentales: Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Total de costos y gastos departamentales Utilidad bruta Gastos generales: Gastos de administración y generales Deterioro de los activos de larga duración Disminucion en el valor de la inversión Promoción y publicidad Agua, luz e impuesto predial Mantenimiento y reparaciones Depreciación y amortización Comisiones Rentas y seguros Otros gastos generales de operación Participación de los trabajadores en la utilidad

26

Total de gastos de operación Utilidad de operación Costos financieros Ingresos financieros Costo financiero, neto

28

Participación en los resultados de asociadas Utilidad antes de impuestos a la utilidad Impuestos a la utilidad

23

Utilidad del año

$

Otra utilidad integral: Partidas que se reclasificarán posteriormente a resultados: Efecto por conversión Partidas que no se reclasificarán posteriormente a resultados: Revaluación de terrenos y edificios Ganancias actuariales del plan de beneficios definidos Impuestos diferidos Otra utilidad integral del año, neto de impuestos

2014

2013

1,425,575 974,016 178,322 43,095 7,992

1,325,081 933,012 170,175 53,337 12,864

2,629,000

2,494,469

113,482 370,875 39,086

114,988 344,481 44,071

523,443

503,540

2,105,557

1,990,929

739,449 162,157 196,900 228,847 215,129 97,192 52,505 90,927 10,718

691,888 28,743 7,838 161,096 193,237 230,529 192,175 65,386 69,490 89,131 3,799

1,793,824

1,733,312

311,733

257,617

(128,169) 29,398

(96,240) 15,461

(98,771)

(80,779)

(2,835)

(1,681)

210,127

175,157

51,443

65,415

158,684

109,742

16,897

730

758,533 (5,815) (189,955)

583,080 1,669 (256,734)

579,660

328,745

Utilidad integral del año

$

738,344

438,487

Utilidad atribuible a: Participación controladora Participación no controladora

$

170,326 (11,642)

98,966 10,776

$

158,684

109,742

$

531,360 48,300

288,459 40,286

$

579,660

328,745

$

0.0003

0.0002

Utilidad del año Utilidad integral atribuible a: Participación controladora Participación no controladora Utilidad integral del año Utilidad básica por acción

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

25

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de cambios en el capital contable Años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Miles de pesos)

Reservas Utilidades acumuladas

Nota

Saldos al 31 de diciembre de 2012 Efecto de dilución de participación de subsidiaria Utilidad del año Otra utilidad integral del año

$ 2,359,705

Saldos al 31 de diciembre de 2014

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

926,272

29,945

24 c)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 Decreto de dividendos Efecto de dilución de participación de subsidiaria Utilidad del año Otra utilidad integral del año

Capital social

Prima en emisión deAplicadas a la No acciones reserva legal aplicadas

24 b) 24 c)

-

-

2,359,705

926,272

-

(654,221)

-

-

-

-

$ 2,359,705

272,051

29,945

29,945

Total

Efecto por dilución de Reserva participación por no controladora conversión

Reserva de revaluación

Reserva por ganancias / pérdidas actuariales

Total

Participación no controladora

Total del capital contable

856,114

6,537,423

909,929

939,874

6,174

7,862

1,441,458

(36)

5,681,309

15,076 98,966 -

15,076 98,966 -

1,421 -

730

287,915

(186)

16,497 98,966 288,459

1,023,971

1,053,916

7,595

8,592

1,729,373

(222)

6,085,231

886,356

6,971,587

(9,685) (11,642) 48,300

(1,299,962) 158,684 579,660

913,329

6,409,969

(645,741) 170,326 -

(645,741) 170,326 -

9,685 -

-

-

-

16,897

515,190

(727)

(1,299,962) 9,685 170,326 531,360

548,556

578,501

17,280

25,489

2,244,563

(949)

5,496,640

(20,820) 10,776 40,286

(4,323) 109,742 328,745

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de flujos de efectivo Años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Miles de pesos) Nota Flujos de efectivo de actividades de operación: Utilidad del año Ajustes por: Impuestos a la utilidad Depreciación y amortización Participación en inversiones permanentes Intereses a cargo Intereses a favor Deterioro de los activos de largo duración Disminución en el valor de la inversión Participación de los trabajadores en la utilidad Baja de mobiliario y equipo Costo neto del periodo de beneficios a los empleados

2014

$

2013

158,684

109,742

(138,512) 215,129 2,835 99,860 (11,756) 10,718 5,187 10,331

(191,319) 192,175 1,681 84,631 (8,843) 28,743 7,838 3,799 5,842 6,719

352,476

241,008

25,699 2,673 23,202 1,490 29,632 (110,436) 188,693 1,976 (2,564) 23,515 (23,562) (67,614)

138,425 376 (113,669) (3,303) (30,594) (181,448) 484,243 (4,630) (4,983) 3,585 282 (81,810)

445,180

447,482

(189,991) 11,756 (67,699) -

(118,848) (9,918) 8,843 (22,410)

(245,934)

(142,333)

2,300,000 (953,601) (96,077) (1,299,962)

(481,548) (2,016) -

Flujos neto de efectivo generados por (utilizados en) actividades de financiamiento

(49,640)

(483,564)

Incremento (disminución) neta de efectivo y equivalentes de efectivo

149,606

(178,415)

97,639

275,978

23 15 14

15

Flujos de efectivo generados por actividades de operación antes de cambios en el capital de trabajo y provisiones Cuentas por cobrar, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar e impuestos por recuperar Inventarios Pagos anticipados Impuestos a la utilidad Proveedores y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a partes relacionadas Cambios en beneficios a empleados Anticipos de clientes Ingresos por realizar Pasivo neto por efecto de consolidación fiscal

Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación Flujos de efectivo de actividades de inversión: Adquisiciones de inmuebles, mobiliario y equipo Insuficiencia en registros de inversión en acciones Intereses cobrados Aportaciones de capital en asociadas Adquisición de inversión en subsidiarias Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de inversión Flujos de efectivo de actividades de financiamiento: Préstamos obtenidos Pago del principal de préstamos Intereses pagados Pago de dividendos

24 (b)

Efectivo y equivalentes de efectivo al 1ro de enero Efecto de fluctuaciones cambiarias en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados

$

247,245

76 97,639

7 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Cifras en miles de pesos) 1

Entidad que reporta Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. se constituyó en México como sociedad anónima bursátil cuyas acciones están listadas en la Bolsa Mexicana de Valores; sin embargo, a la fecha de emisión de estos estados financieros consolidados la cotización de las acciones está temporalmente suspendida. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y por los años terminados en esas fechas, comprenden a los de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y a sus subsidiarias (en conjunto la “Compañía” ó “GRT” e individualmente “entidades del Grupo”). La Compañía tiene una duración indefinida y el domicilio de la oficina central está ubicado en Mariano Escobedo número 700, colonia Nueva Anzures, en México, D. F. Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a pesos, “$” o MXP, se trata de miles de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a dólares o USD, se trata de miles de dólares de los Estados Unidos de América. La principal actividad de la Compañía es la operación y administración de hoteles bajo las marcas comerciales Camino Real, Quinta Real y Real Inn; asimismo, cuenta con empresas inmobiliarias y de servicios complementarios a las actividades comerciales que realiza. La Compañía es subsidiaria de Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V. (“GEA”).

2

Bases de preparación a)

Declaración sobre cumplimiento Los estados financieros consolidados adjuntos se prepararon de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, adoptadas por las entidades públicas en México de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compañías Públicas y otros Participantes del Mercado de Valores Mexicano, establecidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, según las cuales la Compañía está obligada a preparar sus estados financieros de acuerdo con las NIIF a partir de 2012. El 3 de febrero de 2016, el L.C. José Manuel Hernandez Salazar, Director de Administración y Finanzas, autorizó la emisión de los estados financieros consolidados adjuntos y sus notas. De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) y los estatutos de la Compañía, los accionistas tienen facultades para modificar los estados financieros después de su emisión. (Continúa)

8 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Debido a que la Compañía es una empresa de servicios, presenta sus costos y gastos ordinarios con base en su naturaleza, ya que considera que la información presentada de esta forma es más clara. b)

Base de medición Los estados financieros consolidados adjuntos se prepararon sobre la base de costo histórico con excepción de las siguientes partidas importantes del estado de situación financiera, cuya valuación se mide a valor razonable:

c)

•

Los terrenos y edificios

•

Las propiedades de inversión

Moneda funcional y de presentación Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en miles de pesos mexicanos (“pesos” o “$”), moneda nacional de México, que es la moneda de registro y funcional de la Compañía, excepto por la subsidiaria Hotel Paso del Norte, Inc. cuya moneda funcional es el USD.

d)

Uso de estimaciones y juicios La preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con las NIIF requiere que la administración efectúe juicios, estimaciones y suposiciones que afectan la aplicación de políticas contables y los importes reportados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones y las suposiciones relevantes se revisan de manera continua. Los cambios derivados de éstas revisiones se reconocen en el periodo en el cual se revisan y en periodos futuros que sean afectados. La información sobre estimaciones y suposiciones críticas en la aplicación de políticas contables que tienen efectos significativos en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados se incluye en las siguientes notas: • • • • • • • • •

Nota 4 d) (iv) Nota 4 i) Nota 4 n) Nota 13 Nota 15 Nota 16 Nota 17 Nota 22 Nota 23

– vidas útiles de propiedades, mobiliario y equipo; – deterioro de activos financieros y no financieros; – clasificación de arrendamientos; – inventarios y costos departamentales; – revaluación de terrenos y edificios; – propiedades de inversión; – deterioro de crédito mercantil; – medición de obligaciones laborales; – pasivo por impuestos diferidos; (Continúa)

9 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

En la nota 31 “Contingencias” se incluye información sobre supuestos e incertidumbre de estimaciones que tienen un riesgo significativo de dar por resultado un ajuste material dentro del próximo ejercicio. 3

Operaciones sobresalientes El 18 de diciembre de 2012, la Compañía celebró, con los señores Moisés Farga Amiga y Siahu Hamui Sitton, un contrato de compra-venta de acciones, mediante el cual, los compradores adquieren la totalidad de las acciones representativas del capital social de Hotel Camino Real León, S. A. de C. V. Por la compra de dichas acciones, los compradores pagaron a la Compañía 14,600 de dólares; la operación fue liquidada en marzo de 2013.

4

Principales políticas contables Las políticas contables indicadas a continuación se han aplicado de manera consistente para todos los periodos presentados en estos estados financieros consolidados y en la preparación del estado de situación financiera consolidado. a)

Bases de consolidación (i)

Combinaciones de negocios Las adquisiciones de negocios realizadas se contabilizan por el método de compra. El costo de una adquisición se mide a la fecha de adquisición y representa la suma de la contraprestación transferida a valor razonable y el monto de cualquier participación no controladora en la entidad adquirida.

(Continúa)

10 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Para cada adquisición de negocios, el adquirente valúa la participación no controladora en la entidad adquirida ya sea a valor razonable o conforme a la participación proporcional de los activos netos identificables de la entidad adquirida. Cuando la Compañía adquiere algún negocio, evalúa los activos financieros adquiridos y los pasivos financieros asumidos para su debida clasificación y designación de acuerdo con los términos contractuales, las circunstancias económicas y las condiciones pertinentes a la fecha de adquisición. El crédito mercantil se valúa inicialmente a su costo, y representa el excedente de la contraprestación transferida sobre los activos adquiridos y los pasivos asumidos netos. Cuando el crédito mercantil es negativo, se reconoce de inmediato en el resultado del ejercicio una ganancia de compra a precio de ganga. Los costos de transacción en que incurra la Compañía respecto a la adquisición de negocios se reconocen en resultados conforme se incurren. (ii)

Subsidiarias Las compañías subsidiarias son entidades controladas por la Compañía se incluyen en los estados financieros consolidados de la Compañía desde la fecha en que comienza el control y hasta la fecha en que termina dicho control. Las políticas contables de las compañías subsidiarias han sido adecuadas para conformarlas con las políticas adoptadas por la Compañía.

(Continúa)

11 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Las subsidiarias que forman parte de la consolidación se muestran a continuación:

Tenencia accionaria

Camino Real Ejecutivo Tlalnepantla, S. A. de C. V. (1) (2) Camino Real de Guadalajara, S. A. de C. V. (2) Camino Real México, S. A. de C. V. (2) Camino Real Monterrey, S. A. de C. V. (2) Camino Real Pachuca, S. A. de C. V. Camino Real Pedregal, S. A. de C. V. (2) CR Hotelería San Luis, S. A. de C. V. (2) De la Vega Hotelera, S. A. de C. V. (2) Grupo Aéreo Latinoamericano, S. A. de C. V. (2) Hotel Paso del Norte, Inc. Hoteles Quinta Real, S. A. de C. V. (2) Inmoreal, S. A. de C. V. La Laguna Ejecutivo, S. A. de C. V. (1) Operadora de Inmuebles Plaza Magna Santa Fe, S. A. de C. V. (2) Operadora Turística de Hoteles, S. A. de C. V. Rincón Sabroso, S. A. de C. V. Tlane Express, S. A. de C. V. (2) Turística Cádiz, S. A. de C. V. (1) Turterra, S. A. de C. V. Hoteles Camino Real, S. A. de C. V. Administradora de Restaurantes Fusión Asiáticos, S. de R .L. de C. V. Desarrollos Turísticos del Pacífico, S. A. de C. V. Operadora Hoti, S. A. de C. V. Camino Real Puerto Vallarta, S. A. de C. V. Casa Nueva Inmobiliaria, S. A. de C. V. Hotel Ángeles de Puebla, S. A. de C. V. Hotel Camino Real Cancún, S. A. de C. V. Inmobiliaria CR Juárez, S. A. de C. V. Inmobiliaria y Promotora Cancún, S. A. de C. V. Parque Real Diamante, S. A. de C. V. Parque Aguascalientes, S. A. de C. V. (2) Parque Querétaro, S. A. de C. V. (2) Quinta Real Zacatecas, S. A. de C. V. (2)

2014 0.01% 96.63% 96.06% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 100% 98.80% 85.04% 50.00% 99.99% 99.17% 99.99% 99.99% 50.00% 99.99% 99.99% 80.00% 99.99% 99.99% 97.86% 99.99% 99.99% 99.17% 99.99% 99.99% 98.80% 98.80% 89.85% 98.41%

2013 00.01% 96.63% 96.06% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 100% 98.80% 85.04% 50.00% 99.99% 99.17% 99.99% 99.99% 50.00% 99.99% 99.99% 80.00% 99.99% 99.99% 97.86% 99.99% 99.99% 99.17% 99.99% 99.99% 98.80% 99.99% 89.85% 98.41%

Actividad Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles Operación hotelera Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles Operación hotelera Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles Operación hotelera Operación hotelera Administración de inmuebles Operación hotelera Operación hotelera Administración y operación de hoteles Operación de restaurantes Operación de restaurantes Administración de estacionamiento Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles y tenedora Administración de inmuebles y tenedora Administración de inmuebles Administración de inmuebles Operación Hotelera Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles

(Continúa)

12 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Tenencia accionaria 2014 2013

Las Estacas de Puerto Vallarta, S. A. de C. V. CR Santa Fe, S. A. de C. V. Groupe Hoteles y Marinas, S. A. de C. V. (2) Hotel Camino Real Querétaro, S. A. de C. V. Puertos Turísticos la Paz, S. A. de C. V. Administradora de Personal CJ, S. A. de C. V. (*) Administradora de Personal Expo, S. A. de C. V. (*) Administradora de Personal Potosina, S. A. de C. V. (*) Administradora Nuevo León, S. A. de C. V. (*) Agricomex, S. A. de C. V. (*) Asesoría Administrativa Santa Fe, S. A. de C. V. (*) Operadora de Personal de Valle Oriente, S. A. de C. V. (*) Operadora Real Cádiz, S. A. de C. V. (*) Promotora Turística Pichilingue, S. A. de C. V. (*) Servicios Administrativos Quinta Real, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Gastor, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Hodante, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Hojara, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Hoti, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Huatulco, S. A.de C. V. (*). Servicios Profesionales Kant, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Tlane Ejecutivo, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Torles, S. A. de C. V. (*) Grupo Quinta Real, S. A. de C. V. Administradora de Hoteles GRT, S. A. de C. V. Grupo Hotelero Valle Oriente (1)

97.86% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.17% 99.80% 99.99% 50.00%

97.86% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.17% 99.80% 99.99%

Actividad

Administración de inmuebles Inmobiliaria Administración de inmuebles Inmobiliaria Prestación de servicios y tenedora Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Tenedora Operación Hotelera Inmobiliaria

(1)

Entidades consolidadas en las que la Compañía considera que se tiene el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad para obtener beneficios de sus actividades.

(2)

Al 31 de agosto de 2013 estas entidades dejaron de tener la operación hotelera y a partir del 1 de septiembre de 2013 la actividad de las entidades es el arrendamiento de la propiedad, mobiliario y equipo así como obras de arte.

(*)

Entidades estructuradas creadas para dar servicios de nómina las subsidiarias del Grupo. (Continúa)

13 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

(iii) Inversiones en asociadas valuadas por el método de participación Las compañías asociadas son aquellas entidades en las cuales la Compañía ejerce influencia significativa, pero no control, sobre las políticas financieras y de operación. Se presume que existe influencia significativa cuando la Compañía posee entre el 20% y 50% de las acciones con derecho de voto de otra entidad. Las inversiones en asociadas se registran por el método de participación y se reconocen inicialmente a su costo de adquisición. La inversión de la Compañía incluye el crédito mercantil identificado con la adquisición, neto de pérdidas por deterioro acumuladas. Los estados financieros consolidados incluyen la participación de la Compañía en los ingresos, gastos y movimientos en el capital contable de las inversiones reconocidas por el método de participación, después de los ajustes para conformar las políticas contables de esas compañías con las de la Compañía, desde la fecha en que la Compañía tiene influencia significativa hasta la fecha en que termina dicha influencia significativa. Cuando la participación de la Compañía en las pérdidas excede a su inversión en aquellas entidades reconocidas por el método de participación, el valor en libros de dicha participación (incluyendo cualesquier inversiones a largo plazo) se reduce a cero y se dejan de reconocer más pérdidas, a menos que la Compañía tenga alguna obligación asumida o haya efectuado pagos por cuenta de la asociada.

(iii) Transacciones eliminadas en la consolidación Los saldos y operaciones importantes entre las entidades consolidadas del grupo, así como los ingresos y gastos no realizados que surgen de transacciones entre entidades consolidadas, se han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. Los ingresos no realizados derivados de transacciones entre entidades del grupo en las que se tienen inversiones contabilizadas bajo el método de participación se eliminan contra la inversión en la medida de la participación de la Compañía en la subsidiaria. Los gastos no realizados se eliminan de igual manera que los ingresos no realizados, pero solamente en la medida en que no exista evidencia de deterioro.

(Continúa)

14 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

b)

Moneda extranjera (i)

Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se convierten a las respectivas monedas funcionales de las entidades de la Compañía al tipo de cambio vigente en las fechas de las operaciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha de reporte se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio a esa fecha. Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado en la moneda funcional al principio del periodo, ajustado por pagos e intereses efectivos durante el periodo, y el costo amortizado en moneda extranjera convertida al tipo de cambio al final del periodo que se reporta. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera que se miden a valor razonable se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio en la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que se miden en términos de costo histórico en una moneda extranjera se convierten utilizando el tipo de cambio en la fecha de la transacción. Las diferencias cambiarias derivadas de la reconversión se reconocen en resultados.

(ii)

Operaciones extranjeras Los activos y pasivos de operaciones extranjeras, incluyendo ajustes al crédito mercantil y al valor razonable que surjan en la adquisición, se convierten a pesos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de reporte. Los ingresos y gastos de operaciones extranjeras se convierten a pesos al tipo de cambio vigente en las fechas de las transacciones. Las diferencias cambiarias se reconocen directamente en la cuenta de otra utilidad integral en la reserva por conversión de moneda extranjera, partida que forma parte del capital contable.

(Continúa)

15 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

c)

Instrumentos financieros (i)

Activos financieros no derivados Los instrumentos financieros no derivados incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, partes relacionadas y deudores diversos. La Compañía reconoce inicialmente el efectivo y los equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar, partes relacionadas y deudores diversos en la fecha en que se originan. La Compañía elimina un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales a los flujos de efectivo provenientes del activo, o transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales del activo financiero en una transacción en la que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la titularidad sobre el activo financiero. Los activos y pasivos financieros se deben netear, y el monto neto se presenta en el estado de situación financiera sólo si la Compañía tiene el derecho legal de netear los montos y pretende ya sea liquidar sobre una base neta de activos y pasivos financieros o bien, realizar el activo y liquidar el pasivo en forma simultánea.

(ii)

Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo comprende los saldos de efectivo y depósitos a la vista con vencimientos originales de tres meses o menos que están sujetos a riesgos poco significativos de cambios en su valor razonable y son usados por la Compañía en la gestión de sus compromisos a corto plazo.

(iii) Cuentas por cobrar, partes relacionadas y otras cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar, partes relacionadas y otras cuentas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Dichos activos se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos directamente atribuibles a la transacción. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar, partes relacionadas y otras cuentas por cobrar son medidas a costo amortizado utilizando el método de interés efectivo.

(Continúa)

16 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

(iv) Pasivos financieros no derivados Los pasivos financieros se reconocen inicialmente en la fecha de contratación en la que la Compañía se convierte en parte de las disposiciones contractuales del instrumento. La Compañía elimina un pasivo financiero cuando se satisfacen o cancelan, o expiran sus obligaciones contractuales. La Compañía cuenta con los siguientes pasivos financieros no derivados: deuda financiera, proveedores y otras cuentas por pagar y partes relacionadas. Dichos pasivos financieros se reconocen inicialmente a valor razonable más los costos directamente atribuibles a la transacción. Con posterioridad al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valúan al costo amortizado a través del método de interés efectivo. (v)

Capital social Acciones ordinarias Las acciones ordinarias se clasifican en el capital contable. Los costos incrementales que sean directamente atribuibles a la emisión de acciones ordinarias se reconocen como una deducción del capital contable, neto de cualquier efecto de impuestos.

d)

Propiedades, mobiliario y equipo (i)

Reconocimiento y medición Las partidas de propiedades, mobiliario y equipo, con excepción de terrenos y edificios, se valúan al costo de adquisición menos su depreciación acumulada y pérdidas por deterioro acumuladas. El costo de adquisición incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo. El costo de activos construidos para uso propio incluye el costo de los materiales y mano de obra directa, y otros costos directamente atribuibles que se requieran para poner el activo en condiciones de uso. Los programas de cómputo adquiridos que sean parte integral de la funcionalidad del activo fijo correspondiente se capitalizan como parte de ese equipo.

(Continúa)

17 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Las ganancias y pérdidas por la venta de una partida de propiedades, mobiliario y equipo se reconocen en los resultados del ejercicio y se determinan comparando los recursos provenientes de la venta contra el valor en libros de propiedades, mobiliario y equipo. Los abastecimientos de operación, que incluyen vajillas, blancos y mantelería, cristalería y cubiertos, se registran a sus costos de diciembre de 2014 y 2013 y se incluyen en el equipo de operación. Las renovaciones y reposiciones subsecuentes de dichos artículos y nuevos abastecimientos posteriores a la inauguración del hotel se cargan a resultados conforme ocurren. (ii)

Costos subsecuentes El costo de reemplazo de una partida de propiedades, mobiliario y equipo se capitaliza solo cuando es probable que los futuros beneficios económicos sean para la Compañía y su costo se puede determinar de manera confiable. El valor en libros de la parte reemplazada se da de baja de los registros contables. Los costos de la operación del día a día de propiedades, mobiliario y equipo se reconocen en resultados conforme se incurren.

(iii) Revaluación de terrenos y edificios Los terrenos y edificios se miden a su valor razonable, con base en valuaciones periódicas realizadas por peritos valuadores externos independientes. Un incremento en la revaluación de terrenos y edificios se reconoce directamente en la reserva de revaluación en la cuenta de otra utilidad integral. Una reducción en la revaluación en terrenos y edificios se reconoce en resultados, a menos que esté revirtiendo un incremento previo por revaluación que se haya reconocido directamente en la cuenta de utilidad integral, en cuyo caso el monto de la reversión se reconoce directamente en la cuenta de utilidad integral. Cuando el activo revaluado se vende, el monto del activo vendido incluido en la reserva de revaluación se transfiere a utilidades retenidas. (iv) Depreciación La depreciación se calcula sobre el monto susceptible de depreciación, que corresponde al costo de un activo, u otro monto que substituya al costo, menos su valor residual. (Continúa)

18 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados La depreciación se reconoce en resultados usando el método de línea recta de acuerdo con la vida útil estimada de cada componente de una partida de propiedades, mobiliario y equipo, toda vez que esto refleja de mejor manera el patrón de consumo esperado de los beneficios económicos futuros comprendidos en el activo. Las mejoras a locales arrendados se deprecian durante la vigencia del contrato o la vida útil de los activos, lo que resulte menor. Los terrenos no se deprecian. Las tasas anuales de depreciación de los principales grupos de activos son: Tasas

Adaptaciones y mejoras Maquinaria y equipo Equipo de transporte Mobiliario y equipo de oficina Equipo de cómputo

Mínimo

Máximo

1.33% 5.55% 8.33% 6.79% 16.67%

6.66% 35.00% 33.33% 25.00% 33.33%

El método de depreciación, vidas útiles y valores residuales se revisan al cierre de cada año y se ajustan, en caso de ser necesario. (v)

Reclasificación a propiedades de inversión Cuando el uso de un activo cambia de ser usado para fines operativos a propiedades de inversión, el activo es revaluado a valor razonable y reclasificado como propiedad de inversión. Cualquier ganancia originada por la revaluación es reconocida en los resultados del ejercicio siempre y cuando dicha ganancia reverse algún deterioro previamente reconocido por dicho activo. Si después de lo anterior existe ganancia, el excedente se reconoce en la cuenta de utilidad integral, como reserva de revaluación de capital. Cualquier pérdida originada por la revaluación es reconocida en la cuenta de utilidad integral como reserva de revaluación de capital, siempre y cuando exista en dicha cuenta efectos de revaluación por dichos activos previamente reconocidos. Cualquier pérdida en exceso es reconocida en los resultados del ejercicio. (Continúa)

19 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

e)

Derechos Fideicomisarios Son derechos sobre bienes inmuebles y se registran al costo, están representados por el contrato de fideicomiso de administración No. 390-2 por un valor de $55,000 en el cual participan Desarrolladora Sierra Madre, S. A. de C. V. como fideicomitente, Banco Multiva , Sociedad Anónima, Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Multiva, como fiduciaria y como fideicomisario Grupo Hotelero Valle Oriente, S. A. P. I. de C. V. el cual recibe los beneficios de ciertos inmuebles ubicados en San Pedro Garza, Nuevo León.

f)

Activos intangibles (i)

Crédito mercantil El crédito mercantil surge como resultado de la adquisición de compañías donde se obtiene control. El crédito mercantil se valúa al costo menos pérdidas acumuladas por deterioro y está sujeto a pruebas de deterioro realizadas anualmente y/o cuando existen indicadores de deterioro.

(ii)

Activos intangibles El activo intangible de vida útil indefinida corresponde a una marca adquirida la cual está sujeta a pruebas de deterioro anualmente, y en cualquier momento en que se presente un indicio de deterioro.

(iii) Otros activos Los otros activos incluyen principalmente depósitos en garantía y otros gastos pagados por anticipado. Al 31 de diciembre de 2014 la amortización se calcula por el método de línea recta. g)

Propiedades de inversión Las propiedades de inversión son activos conservados ya sea para la obtención de ingresos por rentas o plusvalía o ambos, pero no para la venta en el curso normal de las operaciones, uso en la producción o suministro de bienes o servicios, ni para uso con fines administrativos. Las propiedades de inversión son valuadas a su valor razonable y cualquier cambio en dicho valor es reconocido en los resultados del ejercicio. Cuando el uso de una propiedad de inversión cambia para ser reclasificada como propiedad, mobiliario y equipo, el valor razonable a la fecha de la reclasificación se convierte en su costo para posteriores valuaciones. (Continúa)

20 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

h)

Arrendamientos operativos Las rentas que paga la Compañía por concepto de los arrendamientos operativos se reconocen en el resultado del ejercicio por el método de línea recta de acuerdo con la vigencia del contrato de arrendamiento aun cuando los pagos no se realicen sobre la misma base. Determinación si un contrato incluye un arrendamiento Al celebrar un contrato, la Compañía determina si dicho contrato es o contiene un arrendamiento. Un bien específico es objeto de arrendamiento si la ejecución del contrato depende del uso de ese bien específico. Un contrato transfiere el derecho a usar el bien si el contrato le transfiere a la Compañía el derecho a controlar el uso del bien correspondiente.

i)

Inventarios y costos departamentales Los inventarios se registran a costo o a su valor neto de realización, el que sea menor. El costo de los inventarios se determina por el método de costos promedios. Los inventarios incluyen costos departamentales los cuales representan el costo de reposición de los inventarios al momento de la venta, incrementado, en su caso, por las reducciones en el costo o valor neto de realización de los inventarios durante el ejercicio. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta.

j)

Deterioro (i)

Activos financieros Un activo financiero se evalúa en cada fecha de reporte para determinar si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado. Un activo financiero se encuentra deteriorado si hay evidencia objetiva que indique que ha ocurrido un evento de pérdida después del reconocimiento inicial del activo, y que dicho evento tuvo un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros estimados de ese activo y que se pueda estimar de manera confiable.

(Continúa)

21 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados La evidencia objetiva de que los activos financieros se han deteriorado, incluye la falta de pago o morosidad de un deudor, reestructuración de un monto adeudado a la Compañía en términos que de otra manera la Compañía no detecte indicios de que dicho deudor caerá en bancarrota. Adicionalmente, en el caso de una inversión permanente, una evidencia objetiva de deterioro es la generación de pérdidas por parte de la asociada, en este caso se realiza una evaluación del valor en uso de la inversión y si al compararla con el valor en libros, este último resulta mayor, se reconoce una estimación por deterioro. La Compañía considera evidencia de deterioro de los activos financieros medidos en forma individual por unidad de negocio (cuentas por cobrar y deudores diversos). Todas las cuentas por cobrar y deudores diversos que individualmente son significativas, se evalúan para un posible deterioro específico. Todas las cuentas por cobrar y deudores diversos por las que se evalúe que no están específicamente deterioradas se evalúan posteriormente en forma de cuenta por cobrar corporativo (cliente corporativo) para identificar cualquier deterioro que haya ocurrido pero que todavía no se haya identificado. Los activos que no sean individualmente significativos son evaluados por deterioro en cada unidad de negocio. Al evaluar el deterioro de una cuenta por cobrar corporativa (cliente corporativo), la Compañía usa las tendencias históricas de probabilidades de incumplimiento, la oportunidad de las recuperaciones y el monto de la pérdida incurrida, ajustados por los juicios de la administración relacionados sobre si las condiciones económicas y crediticias actuales hacen probable que las pérdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias históricas. Una pérdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros de activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva. Las pérdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisión contra las cuentas por cobrar o deudores diversos. El interés sobre el activo deteriorado continúa reconociéndose. Cuando un hecho que ocurra después de que se haya reconocido el deterioro causa que el monto de la pérdida por deterioro disminuya, esta disminución se reversa en resultados. (ii)

Activos no financieros El valor en libros de los activos no financieros de la Compañía, distintos a inventarios, propiedades de inversión y activos por impuestos diferidos se revisan en cada fecha de reporte para determinar si existe algún indicio de posible deterioro. Si se identifican indicios de deterioro, entonces se estima el valor de recuperación del activo. En el caso del crédito mercantil y activos intangibles que tengan vidas indefinidas se sujetan a pruebas de deterioro cada año en las mismas fechas. (Continúa)

22 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El importe recuperable (valor de recuperación) de un activo o unidad generadora de efectivo (“UGE”), es aquel que resulte mayor entre el valor en uso y el valor razonable menos costos disposición. Para determinar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados de la UGE se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento de marcado consistente con los términos en los en que se presentan de los flujos de efectivo, mismos que reflejan las condiciones actuales de mercado y los riesgos específicos de la UGE. Para propósitos de las pruebas del deterioro del crédito mercantil, el crédito mercantil generado en una adquisición de negocios se asigna a una o varias UGEs, dependiendo de los beneficios que la UGE o UGEs obtengan de la adquisición. El crédito mercantil, considerando la asignación antes mencionada, se sujeta a pruebas de deterioro de forma anual, o antes, si se presentaran indicios de deterioro. Si el valor de recuperación de la UGE es menor al valor en libros de los activos de la UGE, la pérdida por deterioro generada se aplica primeramente al crédito mercantil asignado a la UGE y posteriormente a los otros activos de la UGE de forma proporcional con base en el valor en libros de cada activo. La pérdida por deterioro del crédito mercantil se reconoce directamente en la utilidad o pérdida en el estado de resultados consolidado. Una pérdida por deterioro reconocida por crédito mercantil no se reversa en periodos posteriores. Las unidades generadoras de efectivo es la agrupación mínima identificable de activos netos que en su conjunto genera flujos de efectivo que son independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos o grupo de activos. La metodología del Enfoque de Mercado es utilizada por el asesor externo de la Compañía para revisar y evaluar el deterioro del Crédito Mercantil, el cual consiste en estimar el nivel sustentable de ingresos futuros para un negocio y aplicar un múltiplo apropiado de dichos ingresos, capitalizándolos para obtener el valor del negocio. La base del ingreso a las que se aplican los múltiplos comúnmente incluye ventas, EBITDA / UAFIDA (Utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización), activos totales y valor en libros. Al considerar los ingresos del negocio que está siendo valuado, deben considerarse factores tales como si el desempeño histórico del negocio refleja el nivel esperado respecto al desempeño operativo futuro, particularmente en casos de desarrollo o cuando ocurren cambios significativos en el ambiente operativo o si el negocio en sí mismo es de naturaleza cíclica. (Continúa)

23 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

En lo que respecta a los múltiplos aplicados en la valuación, estos se basan generalmente en información de compañías públicas razonablemente comparables en un sector similar, incorporando los ajustes al valor del negocio adecuados después de considerar las características específicas del negocio que se está valuando. En el caso de los terrenos y edificios medidos a través del modelo de revaluación, la pérdida por deterioro se reconoce en Otros Resultados Integrales en la cuenta revaluación de terrenos y edificios dentro del capital contable, en el entendido de que se está reversando una revaluación reconocida previamente en el activo fijo aplicable. Con excepción del crédito mercantil, una pérdida por deterioro se reversa sólo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habría sido determinado, neto de depreciación o amortización, sino hubiese habido ninguna pérdida por deterioro. k)

Pagos anticipados Incluyen principalmente anticipos para la compra de propiedades, mobiliario y equipo y servicios que se reciben con posterioridad a la fecha del estado de situación financiera y durante el transcurso normal de las operaciones.

l)

Beneficios a los empleados (i)

Plan de beneficios definidos Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios al término de la relación laboral distinto a uno de aportaciones definidas. Las obligaciones netas de la Compañía respecto a los planes de beneficios definidos se calculan estimando el monto del beneficio futuro devengado por los empleados a cambio de sus servicios en los periodos en curso y pasados; ese beneficio se descuenta para determinar su valor presente, y se deduce el valor razonable de los activos del plan. La tasa de descuento es el rendimiento a la fecha de reporte de los bonos gubernamentales que tienen fechas de vencimiento aproximadas a los vencimientos de las obligaciones de la Compañía y que están denominados en la misma moneda en la cual se espera que se paguen los beneficios.

(Continúa)

24 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El cálculo se realiza anualmente por un actuario calificado utilizando el método de crédito unitario proyectado. Cuando el cálculo resulta en un beneficio, la Compañía reconoce un activo, el activo que se reconoce se limita al valor presente de los beneficios económicos disponibles, en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en futuras contribuciones al plan. Para calcular el valor presente de los beneficios económicos, se toman en consideración los requerimientos mínimos de fondeo que se apliquen a cualquier plan de la Compañía. Un beneficio económico está disponible para la Compañía si se puede realizar durante la vida del plan, o al liquidar las obligaciones del plan. Cuando se mejoran los beneficios de un plan, la porción de los beneficios mejorados relativos a servicios anteriores por parte de los empleados se reconoce en resultados del periodo en el que ocurren. La Compañía reconoce las remediciones del pasivo (activo) por Beneficios Definidos Netos derivadas de los planes de beneficios definidos en la cuenta de utilidad integral, en el periodo en que ocurren. (ii)

Beneficios por terminaciónLos beneficios por terminación se reconocen como un gasto cuando la Compañía está comprometida de manera demostrable, sin posibilidad real de dar marcha atrás, con un plan formal detallado ya sea para terminar la relación laboral antes de la fecha de retiro normal, o bien, a proporcionar beneficios por terminación como resultado de una oferta que se realice para estimular el retiro voluntario. Los beneficios por terminación para los casos de retiro voluntario se reconocen como un gasto sólo si la Compañía ha realizado una oferta de retiro voluntario, es probable que la oferta sea aceptada, y el número de aceptaciones se puede estimar de manera confiable. Si los beneficios son pagaderos a más de doce meses después del período de reporte, entonces se descuentan a su valor presente.

(iii) Beneficios a corto plazo Las obligaciones por beneficios los empleados a corto plazo se valúan sobre una base sin descuento y se cargan a resultados conforme se prestan los servicios respectivos.

(Continúa)

25 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Se reconoce un pasivo por el monto que se espera pagar bajo los planes de bonos en efectivo a corto plazo o reparto de utilidades, si la Compañía tiene una obligación legal o asumida de pagar dichos montos como resultado de servicios anteriores prestados por el empleado, y la obligación se puede estimar de manera confiable. m)

Provisiones Se reconoce una provisión si, como consecuencia de un evento pasado, la Compañía tiene una obligación presente, legal o asumida, que se pueda estimar de manera confiable, y es probable que requiera una salida de beneficios económicos para liquidar esa obligación. Cuando el efecto del valor del dinero a través del tiempo es significativo, el importe de la provisión es el valor presente de los desembolsos que se esperan que sean necesarios para liquidar la obligación. La tasa de descuento aplicada es determinada antes de impuestos y refleja las condiciones de mercado a la fecha del estado de situación financiera y, en su caso, considera los riesgos específicos del pasivo correspondiente. El efecto del descuento por el paso del tiempo se reconoce como costo financiero.

n)

Ingresos Hospedaje (cuartos), alimentos y bebidas, otros departamentos y servicios A continuación se indica una descripción de los principales ingresos que tienen las subsidiarias (hoteles) de la Compañía: •

Los ingresos de hospedaje es el servicio de estancia temporal que prestan los hoteles a los huéspedes.

•

El ingreso de Alimentos y bebidas es el que se obtiene por el servicio de restaurante que se proporcionan los hoteles constituido en dos secciones el de cocina y comedor.

•

Otros departamentos incluye: lavandería, servicios telefónicos, internet, fax, etc.

•

Ingresos por servicios comprende: rentas de salones, estacionamiento y otros.

Los ingresos por servicios de hospedaje y arrendamiento de locales se reconocen conforme se devengan. Los ingresos por alimentos, bebidas y otros departamentos de operación, se reconocen conforme se prestan los servicios. Las estimaciones para pérdidas en la recuperación de las cuentas por cobrar que se incluyen en gastos de operación, se registran con base en análisis y estimaciones de la administración. (Continúa)

26 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Los ingresos por servicios prestados se reconocen en resultados en proporción con el avance de la operación a la fecha del reporte. Los ingresos por rentas provenientes de propiedades de inversión se reconocen en resultados por el método de línea recta durante la vigencia del contrato de arrendamiento. Ingresos por rentas de propiedad subarrendadas se reconocen como otros ingresos. Los ingresos atribuibles al programa de lealtad de clientes, se reconocen conforme al valor razonable de la contraprestación recibida o por cobrar. Consecuentemente, el monto de los ingresos atribuibles a los premios otorgados por una entidad es el valor razonable de la contraprestación recibida por ello; es decir, la cantidad por la cual el premio habría sido vendido por separado. o)

Otros gastos Pagos por arrendamiento Los pagos realizados bajo contratos de arrendamiento operativo se reconocen en resultados por el método de línea recta durante la vigencia del contrato de arrendamiento. Los incentivos de arrendamiento recibidos se reconocen como parte integral del total de gastos por arrendamiento durante la vigencia del contrato de arrendamiento. Los pagos por arrendamiento contingentes se contabilizan mediante la revisión de los pagos mínimos por arrendamiento durante la vigencia restante del contrato cuando ya no existe la contingencia y se conoce el ajuste del contrato de arrendamiento.

p)

Ingresos y costos financieros Los ingresos financieros incluyen ingresos por intereses sobre inversiones a corto plazo y ganancias cambiarias. Los costos financieros comprenden gastos por intereses sobre deuda y pérdidas cambiarias. Los costos de préstamos que no sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo calificable, se reconocen en resultados utilizando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas cambiarias se reportan sobre una base neta. (Continúa)

27 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

q)

Impuesto sobre la renta (“ISR”) El gasto por impuesto está compuesto por impuestos legales e impuestos diferidos. El impuesto legal y el impuesto diferido se reconocen en resultados excepto que correspondan a una combinación de negocios, o partidas reconocidas directamente en el capital contable o en la cuenta de utilidad integral. Conforme a las estimaciones de las compañías subsidiaras de GRT, el impuesto a pagar en los próximos ejercicios será el ISR. El ISR a cargo por el ejercicio se determina de acuerdo con los requerimientos legales y fiscales para las compañías en México, aplicando las tasas de impuestos promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del reporte, y cualquier ajuste al impuesto a cargo respecto a años anteriores. El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, el cual compara los valores contables y fiscales de los activos y pasivos de la Compañía y se reconocen impuestos diferidos (activos o pasivos) respecto a las diferencias temporales entre dichos valores. No se reconocen impuestos por las siguientes diferencias temporales: •

El reconocimiento inicial de activos y pasivos en una transacción que no sea una adquisición de negocios y que no afecte al resultado contable ni fiscal.

•

Las diferencias relativas a inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos en la medida en que es probable que no se revertirán en un futuro previsible.

•

Las diferencias temporales gravables derivadas del reconocimiento inicial del crédito mercantil.

Los impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas que se espera se aplicarán a las diferencias temporales cuando se reviertan, con base en las leyes promulgadas o que se han sustancialmente promulgado a la fecha del reporte. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si existe un derecho legalmente exigible para compensar los activos y pasivos fiscales causados, y corresponden a impuesto sobre la renta gravado por la misma autoridad fiscal y a la misma entidad fiscal, o sobre diferentes entidades fiscales, pero pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales causados sobre una base neta o sus activos y pasivos fiscales se materializan simultáneamente.

(Continúa)

28 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Se reconoce un activo diferido por pérdidas fiscales por amortizar, créditos fiscales y diferencias temporales deducibles, en la medida en que sea probable que en el futuro se disponga de utilidades gravables contra las cuales se puedan aplicar. Los activos diferidos se revisan a la fecha de reporte y se reducen en la medida en que no sea probable la realización del correspondiente beneficio fiscal. Impuesto por consolidación fiscal El 11 de diciembre de 2013 se publicó en el Diario Oficial de la Federación el decreto que reforma, adiciona y abroga diversas disposiciones fiscales y que entra en vigor el 1o. de enero de 2014. En dicho decreto se abroga la Ley de IETU y la Ley del ISR vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013, y se expide una nueva Ley de ISR. La Compañía determinó hasta el 31 de diciembre de 2013 el ISR en forma consolidada, como compañía controladora. En el decreto mencionado en el párrafo anterior establece la eliminación del régimen de consolidación fiscal y crea un nuevo régimen de integración fiscal, que establece que cada entidad que es parte del grupo que opta por este esquema de tributación determinara el ISR causado que puede diferir con base en un factor de resultado integrado establecido en Ley; a partir de 2014 debe revelar el importe y los periodos de pago previstos. r)

Utilidad por acción La Compañía presenta información sobre la utilidad por acción (“UPA”) básica correspondiente a sus acciones ordinarias. La UPA básica se calcula dividiendo la utilidad o pérdida atribuible a los accionistas poseedores de acciones ordinarias de la Compañía entre el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por las acciones propias que se poseen.

s)

Información de segmentos Un segmento operativo es un componente de la Compañía que se dedica a actividades de negocios por las cuales puede obtener ingresos e incurrir en gastos, lo que incluye ingresos y gastos relativos a transacciones con cualquiera de los otros componentes de la Compañía. Las transacciones entre segmentos se determinan sobre la base de precios equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables. La información financiera por segmentos es preparada en función al enfoque gerencial, siendo un segmento los componentes de operación de una empresa que están sujetos a riesgos y beneficios y que son diferentes a otros segmentos de negocio. (Continúa)

29 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 5

Nuevas normas e interpretaciones no adoptadas Ninguna de las normas e interpretaciones aplicables a períodos anuales que comienzan después del 1o. de enero 2015 tendrá un efecto sobre los estados financieros de la Compañía, con excepción de la NIIF 9 Instrumentos financieros, cuya fecha de adopción obligatoria será el 1o. de enero de 2018, la cual podría cambiar la clasificación y valuación de los activos y pasivos financieros. La Compañía no piensa adoptar dicha norma en forma anticipada y al alcance del impacto no ha sido determinado. En mayo de 2014, el IASB emitió la IFRS 15, Ingresos de contratos con clientes (“IFRS 15”). El principio central de la IFRS 15 es que una entidad reconoce ingresos para evidenciar la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes, por un monto que refleja la contraprestación que la entidad espera que se ha ganado a cambio de dichos bienes y servicios. La IFRS 15 reemplazará todas las normas existentes para el reconocimiento de ingresos. La IFRS 15 es efectiva a partir del 1 de enero de 2017, permitiéndose su aplicación anticipada considerando ciertas revelaciones adicionales. Grupo Real Turismo evalúa actualmente el impacto que la IFRS 15 tendrá sobre el reconocimiento de los ingresos por sus contratos con clientes, y no espera un efecto significativo. No obstante, no se considera la aplicación anticipada de la IFRS 15.

6

Determinación de valores razonables Varias políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la determinación del valor razonable de los activos y pasivos tanto financieros como no financieros. Los valores razonables para efectos de medición y de revelación se han determinado con base en los siguientes métodos. Cuando procede, se revela en las notas a los estados financieros mayor información sobre los supuestos realizados en la determinación de los valores razonables específicos de cada activo o pasivo. (i)

Terrenos y edificios Los valores razonables de terrenos y edificios están basados en valores de mercado. El valor de mercado de las propiedades son el monto estimado por el cual una propiedad se podría intercambiar en la fecha de valuación entre un comprador y un vendedor que estén dispuestos a ello en una transacción con base en precios equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables después de la debida labor de comercialización en la que cada una de las partes habría actuado voluntariamente y con conocimiento de causa. (Continúa)

30 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados El valor razonable de partidas de terrenos y edificios se basa en un enfoque de mercado y enfoque de costos utilizando precios de cotización de mercado de partidas similares cuando estos están disponibles y costos de reposición cuando es apropiado. La determinación del valor razonable considera la localización, tamaño y utilidad del inmueble así como el mayor y mejor uso de la propiedad como tal. b)

Propiedades de inversión Una compañía valuadora externa independiente, con la debida capacidad profesional reconocida y experiencia en la localidad, realiza el avalúo de la cartera de propiedades de inversión de la Compañía cada ejercicio. El valor razonable se determina con base en los valores de mercado, que es el monto estimado por el cual se podría intercambiar la propiedad en la fecha del avalúo entre un comprador y un vendedor que estén dispuestos a ello en una transacción con precios equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables después de la debida labor de comercialización en la que cada una de las partes habría actuado voluntariamente y con conocimiento de causa. A falta de precios actuales en un mercado activo, las valuaciones se realizan considerando el total de los flujos de efectivo estimados que se espera recibir por rentar la propiedad. Posteriormente, para determinar la valuación de la propiedad, se aplica a los flujos de efectivo anuales netos un rendimiento que refleja los riesgos específicos inherentes de los flujos de efectivo netos. Las valuaciones reflejan, cuando procede, el tipo de arrendatarios que ocupan la propiedad o que son responsables de dar cumplimiento a las condiciones del contrato de arrendamiento o que probablemente la ocupen una vez que haya sido desocupada y se rente, la asignación de las responsabilidades de mantenimiento y contratación de seguros entre la Compañía y el arrendatario, y la vida económica remanente de la propiedad. Cuando hay revisiones de renta o renovaciones de contratos de arrendamiento pendientes, en las que se prevean incrementos futuros, se asume que todas las notificaciones, y en su caso la contra-notificación correspondiente, se han dado en el tiempo y forma debidos.

7

Administración de riesgos financieros La Compañía se encuentra expuesta a los siguientes riesgos por el uso de instrumentos financieros y sobre los cuales ejerce su administración de riesgos: • • •

riesgo de crédito riesgo de liquidez riesgo de mercado (Continúa)

31 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Esta nota presenta información sobre la exposición de la Compañía a cada uno de los riesgos arriba mencionados, los objetivos, políticas y procesos de la Compañía para la medición y administración de riesgos, así como la administración de capital de la Compañía. En diversas secciones de estos estados financieros consolidados se incluyen más revelaciones cuantitativas. Marco de administración de riesgos El Consejo de Administración da seguimiento a los principales riesgos a los que está expuesta la Compañía, identificados con base en la información presentada por la Dirección General, así como los sistemas de contabilidad, control interno y auditoría interna. Con este proceso, el Consejo de Administración asegura el establecimiento de mecanismos para la identificación, análisis, administración, control y adecuada revelación de riesgos. El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias, verifica que la Dirección General tenga claramente identificados los riesgos a los que está sujeta la Compañía y evalúa los mecanismos para la identificación, análisis, administración y control de los riesgos inherentes al ciclo operativo de la Compañía, asimismo evaluará los criterios establecidos por GRT para la revelación de los riesgos, así como para el informe que presente el Director General en cada sesión del Consejo de Administración. El Comité de Auditoría y Practicas Societarias de la Compañía supervisa la forma en que la administración monitorea el cumplimiento de las políticas y procedimientos de administración de riesgos de la Compañía, y revisa que sea adecuado con el marco de administración de riesgos en relación con los riesgos que enfrenta la Compañía. El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias de la Compañía recibe apoyo de Auditoría Interna quien está encargada de revisar periódicamente, mediante pruebas selectivas, que las políticas y normas establecidas por el Consejo de Administración para el correcto funcionamiento del Grupo se apliquen de manera adecuada, así como de verificar en la misma forma, el funcionamiento correcto del Sistema de Control Interno y su consistencia con los objetivos y lineamientos aplicables en dicha materia. Administración por tipos de riesgos Riesgo de crédito El riesgo de crédito se define como la pérdida potencial de una cartera de cuentas por cobrar debido a la falta de pago de un deudor. Surge principalmente de las cuentas por cobrar y deudores diversos de la Compañía. (Continúa)

32 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Cuentas por cobrar y deudores diversos La exposición de la Compañía al riesgo de crédito se ve afectada principalmente por las características individuales de cada cliente. La Compañía ha implantado una política crediticia bajo la cual cada nuevo cliente (principalmente agencias de viajes) es analizado individualmente en cuanto a su solvencia antes de ofrecerle los términos y condiciones estándar de pago y entrega de la Compañía. Para cada cliente se establecen límites de crédito diferentes y son analizados dependiendo si son una persona física o moral, antigüedad, madurez y existencia de dificultades financieras previas. Las cuentas por cobrar y deudores diversos corresponden principalmente a los clientes mayoristas de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existe una concentración significativa de ventas ya que los servicios de la Compañía se prestan a un gran número de clientes, sin que exista concentración importante en algún cliente específico. La Compañía crea una provisión para pérdidas por deterioro que representa su mejor estimación de las pérdidas incurridas respecto a cuentas por cobrar y deudores diversos. Los principales factores de esta provisión son un componente de pérdidas específicas que corresponde a exposiciones importantes en lo individual. La provisión para pérdidas de clientes corporativos se determina con base en información histórica de las estadísticas de pagos correspondientes a activos financieros similares. El valor razonable de las cuentas por cobrar a clientes, es el mismo que a su valor en libros debido a que el plazo de otorgamiento de los créditos es a corto plazo y no incluyen componentes financieros significativos. Inversiones La Compañía limita su exposición al riesgo de crédito invirtiendo únicamente en inversiones de mínimo riesgo y de rápida liquidez, previa autorización de la Administración. Garantías Es política de la Compañía otorgar garantías financieras a las compañías subsidiarias poseídas en más de un 90%. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no se tenían garantías pendientes. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se define como: la pérdida potencial por la imposibilidad de renovar pasivos o contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos o descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. (Continúa)

33 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados El enfoque de la Compañía para administrar su liquidez consiste en asegurar, en la medida de lo posible, que contará con la liquidez suficiente para solventar sus pasivos a la fecha de su vencimiento, tanto en situaciones normales como en condiciones extraordinarias, sin incurrir en pérdidas inaceptables o poner en riesgo la reputación de la Compañía. La Compañía utiliza el costeo con base en actividades para la asignación de los costos a sus servicios, lo cual le ayuda a monitorear los requerimientos de flujos de efectivo y a optimizar el rendimiento en efectivo de sus inversiones. Normalmente, la Compañía se asegura de contar con suficiente efectivo disponible para cubrir los gastos de operación previstos para un periodo de 15 días, que incluye el pago de sus obligaciones financieras; lo anterior excluye el posible impacto de circunstancias extremas que no son razonablemente predecibles, como son los desastres naturales. Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, tales como tipos de cambio y tasas de interés puedan afectar los ingresos de la Compañía. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a los riesgos de mercado dentro de parámetros aceptables, a la vez que se optimizan los rendimientos. i.

Riesgo cambiario La Compañía está expuesta a riesgo cambiario por las ventas, compras y deuda denominadas en una moneda distinta a la moneda funcional de la Compañía, que es el peso. La moneda extranjera en que dichas transacciones están denominadas es en dólares americanos. Los intereses sobre la deuda se denominan en la moneda original en que fue pactada la deuda. Por lo general, la deuda se denomina en pesos, moneda que concuerda con la de los flujos de efectivo generados por las operaciones correspondientes de la Compañía; sin embargo, al 31 de diciembre de 2014 y 2013 existe deuda denominada en dólares americanos (ver nota 18). Respecto a otros activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, la Compañía se asegura que su exposición neta se mantenga en un nivel aceptable mediante la compra y venta de divisas extranjeras a tipos de cambio de operaciones al contado o “spot” para cubrir imprevistos en el corto plazo. La inversión de la Compañía en su subsidiaria de los Estados Unidos de América (Hotel Paso del Norte, Inc.) no está cubierta mediante ningún instrumento financiero. (Continúa)

34 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

ii.

Riesgo de tasa de interés La Compañía está expuesta a la variabilidad de las tasas de interés debido a que tiene contratada deuda que genera intereses a tasa variable con diversas instituciones financieras. La Compañía no tiene cubierto el riesgo de tasa de interés por medio de un instrumento financiero derivado; sin embargo, se realizan pruebas de sensibilidad para medir el efecto del cambio en las tasas de interés a la fecha de reporte y el impacto que podría tener en los flujos de efectivo que se requieran para realizar los pagos de intereses. Por otra parte, el promedio ponderado del gasto por intereses en deuda que devengan interés fue en el rango entre 3.9 % y el 6.6%.

Administración del capital La política del Consejo de Administración de la Compañía es mantener una base de capital sólida a fin de mantener la confianza en la Compañía de los inversionistas, acreedores y mercado y para sustentar el desarrollo futuro del negocio. El Consejo de Administración monitorea el rendimiento de capital, que la Compañía define como el resultado de las actividades de operación dividido entre el total del capital contable. A continuación se indica la razón de deuda a capital de la Compañía al cierre del periodo que se informa:

Deuda neta

$

Total del capital contable

$

Razón de deuda a capital al 31 de diciembre

2014 2,363,806

2013 1,181,350

6,409,969 0.37

6,971,587 0.17

La deuda neta se determina sumando la deuda a corto plazo más la deuda a largo plazo menos el efectivo. La Compañía no está sujeta a requerimientos de capital impuestos externamente.

(Continúa)

35 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

8

Segmentos operativos Un segmento operativo es un componente de la Compañía que se dedica a actividades de negocios por las cuales puede obtener ingresos e incurrir en gastos, lo que incluye ingresos y gastos relativos a transacciones con cualquiera de los otros componentes de la Compañía. Todos los resultados de operación de los segmentos operativos son revisados periódicamente por el Director General de la Compañía para tomar decisiones sobre los recursos que se deben distribuir al segmento y evaluar su desempeño. La alta administración de la Compañía evalúa los resultados y desempeños por cada hotel para la toma de decisiones. La administración ha definido cada uno de los hoteles con los que opera como unidades generadora de efectivo, las cuales están sujetas a diferentes estrategias de comercialización acorde con su ubicación geográfica y con las características de mercado adyacente a las mismas. Consecuentemente, la Compañía ha definido sus segmentos operativos con base en dichas unidades generadoras de efectivo, es decir, el análisis por segmento operativo se realiza por cada marca a la que pertenecen dichas unidades generadoras de efectivo. La Compañía cuenta con tres marcas enfocadas a diferentes mercados: Gran Turismo representado por la marca “Quinta Real”, 5 estrellas representado por la marca “Camino Real” y 4 estrellas representado por la marca “Real Inn”. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se tenían los siguientes números de hoteles por cada una de las marcas.

Marca

Quinta Real Camino Real Real Inn Total

Número de hoteles 2014 Propios Operados 6 10 2 7 23 2

2013 Propios Operados 7 3 11 9 6 4 24 16

(Continúa)

36 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Segmentos de operación A continuación se presenta información por segmento operativo condensado por marcas: Camino Real Redondear

2014

Ingresos de operación

$

Real Inn

2013

Quinta Real

2014

2013

2014

2013

Corporativo (Grupos) 2014

2013

Total 2014

2013

1,978,610

1,910,274

159,648

154,278

355,860

312,464

134,882

117,453

2,629,000

2,494,469

408,506

399,768

24,647

22,324

58,974

55,944

31,316

25,504

523,443

503,540

Utilidad bruta

1,570,104

1,510,506

135,001

131,954

296,886

256,520

103,566

91,949

2,105,557

1,990,029

Gastos generales

1,107,135

1,110,488

98,481

97,013

220,101

210,429

122,607

123,207

1,548,324

1,541,137

180,376

135,119

29,750

27,148

19,112

18,542

16,262

11,366

245,500

192,175

41,541

(4,479)

5,316

(6,575)

(13,965)

(32,063)

(131,663)

(37,662)

(98,771)

(80,779)

1,075

-

-

-

(3,869)

-

(41)

(1,681)

(2,835)

(1,681)

325,209

260,420

12,086

1,218

39,839

(4,514)

(167,007)

(81,967)

210,127

175,157

Impuestos de la utilidad

46,176

27,584

4,909

(7,980)

17,366

3,052

(17,008)

42,759

51,443

65,415

Utilidad (pérdida) neta

279,033

232,836

7,177

9,198

22,473

(7,566)

(149,999)

(124,726)

158,684

109,742

-

-

-

-

-

-

(11,642)

(10,776)

(11,642)

(10,776)

279,033

232,836

7,177

9,198

22,473

(7,566)

(138,357)

135,502

170,326

98,966

Costos y gastos departamentales

Depreciación y amortización Costo financiero (costo) ingreso Participación en los resultados de asociadas (gasto) ingreso Utilidad (pérdida) antes de impuestos de la utilidad y participación no controladora

Participación no controladora Utilidad (pérdda) neta de participación controladora

$

En “Grupos” se incluyen las operaciones por licencias de restaurantes (franquicias), terrenos cuyo uso no ha sido asignado a ninguno de los tres segmentos reportados y gastos corporativos. Ninguno de estos segmentos cumple con los umbrales cuantitativos para la determinación de segmentos sobre los que se debe informar al 31 de diciembre de 2014 y 2013. (Continúa)

37 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados En las siguientes tablas se presenta una conciliación de ingresos de segmentos sobre los que se debe informar, resultados, activos, pasivos y otros conceptos materiales. Ingresos Total de ingresos por marca reportables

Utilidad Total de la utilidad por marca reportables Participación en los resultados de compañías asociadas Utilidad consolidada antes de impuestos

2014 $ 2,621,008

2013 $ 2,481,605

2014 $ 212,962

2013 $ 176,838

(2,835) $ 210,127

(1,681) $ 175,157

Activos Total de activos por marcas reportables Otros activos Inversiones contabilizadas utilizando el método de participación Activos totales consolidados

2014 $ 12,044,290 3,827

2013 $ 11,163,986 15,519

82,352 $ 12,130,469

66,818 $ 11,246,323

Pasivos Total de pasivos de marcas reportables Otros pasivos Pasivos totales consolidados

2014 $ 5,719,428 1,072 $ 5,720,500

2013 $ 4,250,102 24,634 $ 4,274,736

2014 $ 11,756 104,176

2013 $ 8,843 (84,631)

215,129

192,175

Otras partidas significativas; Ingresos por intereses Gastos por intereses Depreciación y amortización Pérdidas por deterioro de activos intangibles

$

-

$ 28,743

(Continúa)

38 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 9

Adquisiciones de negocios El 10 de junio de 2013, la Compañía adquirió el 99.99% de las acciones con derecho a voto de Groupe Hoteles y Marinas, S. A. de C. V., que se integran por 120 acciones de la Serie “A” y 40,880 acciones Serie “B”, las cuales se encuentran libres de toda clase de gravamen o limitación de dominio. El motivo principal de la adquisición es la construcción de un hotel en Cancún, Quinta Roo. Los resultados de Groupe Hoteles y Marinas y Marina, S. A. de C. V., se incluyen en los estados financieros consolidados a partir de esta fecha. Groupe Hoteles y Marinas y Marina, S.A. de C. V., el objeto social es el de construir, vender, arrendar, subarrendar, permutar, adquirir, operar, mantener, supervisar y negociar con todo clase de bienes inmuebles y muebles, incluyendo hoteles, bares, restaurantes, terrenos, condominios, spas, casas, locales, plazas comerciales, departamentales y fraccionamientos. La adquisición generó una ganancia debido a que se compró a precio de ganga por la cual debió haberse reconocido en el resultado del ejercicio; sin embargo, se decidió castigar los activos por un importe de $7,838 debido a que representaba una partida poco significativa.

10

Efectivo y equivalentes de efectivo Los saldos consolidados del efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como sigue: 2014 Caja y bancos Inversiones en valores

$ 199,054 48,191 $ 247,245

2013 50,726 46,913 97,639

Las inversiones en valores se mantienen con instituciones financieras nacionales de prestigio y corresponden a inversiones menores a tres meses de alta liquidez, usadas para satisfacer los requerimientos de efectivo a corto plazo que surgen durante el curso normal de operaciones de la Compañía.

(Continúa)

39 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

11

Cuentas por cobrar, neto Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como sigue: 2014 Huéspedes Clientes y agencias de viaje Tarjetas de crédito Hoteles operados (1) Otras cuentas de operación Estimación para cuentas incobrables

(1)

2013

$ 17,778 82,717 7,082 26,127 15,871 149,575

$ 19,938 95,223 3,913 23,178 35,985 178,237

(4,377) $ 145,198

(7,340) $ 170,897

Los Hoteles operados son aquellos que la Compañía les proporciona asesoría administrativa y operativa para su operación con el cobro de una honorario.

En la nota 29 se revela la exposición de la Compañía a los riesgos de crédito y cambiario relacionadas con cuentas por cobrar a clientes.

(Continúa)

40 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

12

Otras cuentas por cobrar Las otras cuentas por cobrar corresponden a deudores diversos. Los saldos a corto plazo al 31 de diciembre de 2014 y 2013 ascienden a $27,434 y $20,185, respectivamente y los saldos a largo plazo ascienden a $960 y $1,080, respectivamente. En la nota 29 se revela la exposición de la Compañía a los riesgos de crédito y cambiario relacionadas con otras cuentas por cobrar, específicamente deudores diversos.

13

Inventarios Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como sigue: 2014 Inventario de alimentos y bebidas Inventario de mantenimiento y otros Inventario de bienes raíces Total de inventarios Menos inventarios a corto plazo Inventarios a largo plazo

2013

$ 23,511 10,127 13,711

26,526 10,703 11,610

47,349 33,638

48,839 37,229

$ 13,711

11,610

(Continúa)

41 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

14

Inversiones permanentes La participación de la Compañía en las utilidades del año de sus entidades asociadas reconocidas por el método de participación ascendió a $(2,835) y $(1,681) al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente. Aunque el Grupo tiene participación del 17.13 por ciento de Controladora Parque Saltillo, S. A. de C. V., las razones por las que se tiene influencia significativa es porque GRT posee, directa o indirectamente a través de otras subsidiarias, el 20 por ciento o más del poder de voto real o potencial en dicha compañía.

(Continúa)

42 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados A continuación se muestra un resumen de la información financiera de las entidades reconocidas por el método de participación, sin ajustes por el porcentaje de participación de la Compañía: Al 31 de diciembre de 2014

Participación Compañía Hotelera del Norte S. A. de C. V. Controladora Parque Saltillo, S. A. de C. V. Monte Tangolunda, S. A. de C. V. Operadora Dirga S. A. de C. V.

Total Activos

Total Pasivos

Activos netos

Ingresos

22.20%

$ 37,803

$ 5,827

17.13%

42,866

309

42,557

50%

187,000

38,183

148,817

29,411

37,150

(7,739)

74,408

(3,869)

50%

6,919

1,609

5,310

19,113

16,962

2,151

2,656

1,075

-

-

(9,101)

$ (5,772)

$ 82,352

-

-

$ 31,976 $ 46,682

Gastos

-

-

-

$ 46,866

Participación Participación del Grupo en del Grupo en Utilidad/ los activos la utilidad (pérdida) netos (pérdida)

-

$ (184) -

$ 7,099 7,290

$ (41) -

-

Total de las inversiones permanentes $ 274,588

$ 45,928

$ 228,660 $ 95,206

$ 100,978

Al 31 de diciembre de 2013

Participación Compañía Hotelera del Norte S. A. de C. V. Controladora Parque Saltillo, S. A. de C. V. Monte Tangolunda, S. A. de C. V. Operadora Dirga S. A. de C. V.

Total Activos

Total pasivos

Activos netos

22.20%

$ 38,169

$ 4,855

$ 33,314

17.13%

42,866

310

42,556

39.39%

198,992

80,662

118,330

5,228

690

4,538

50%

-

-

-

Ingresos $49,321

Gastos

$ (2,835)

Participación Participación del Grupo en del Grupo en los activos la utilidad Utilidad/ (pérdida) netos (pérdida)

$ 52,735

$ (3,414)

$ 7,396

$ (758)

17

(17)

7,290

(3)

17,701

20,168

(2,467)

46,610

(972)

18,674

18,571

104

2,269

52

-

-

-

-

3,253

-

Total de las inversiones permanentes

$ 285,255

$ 86,517

$ 198,738 $ 85,696

$ 91,491

$ (5,795)

$ 66,818

$ (1,681)

(Continúa) 43

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

15

Propiedades, mobiliario y equipo, neto

Al 31 de diciembre de 2013 se reconoció un deterioro en la propiedad de El Paso Texas, conocido como Camino Real El Paso, por un importe de $28,743 (2.2 millones de dólares).

(Continúa)

44 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Saldo al 1 de enero de 2014

Adiciones directas

Bajas por ventas

Traspasos al activo

Saldo al 31 de diciembre de 2014

Revaluación

Costo Terrenos

$ 3,075,500

$

-

$

-

$

-

$ 226,319 876,890

10,963,602

Edificios, adecuaciones y mejoras

9,949,614

-

-

137,098

Maquinaria, mobiliario y equipo

$

3,301,819

1,527,647

63,831

(28,505)

-

-

1,562,973

Equipo de transporte

26,781

720

-

-

-

27,501

Equipo de cómputo

166,518

4,005

(9,031)

-

-

161,492

Obras de arte

264,964

(10,507)

-

8,041

-

262,948

39,732

142,439

-

(145,589)

-

36,582

15,050,756

200,488

(37,536)

Edificios, adecuaciones y mejoras

3,791,048

150,197

-

Maquinaria, mobiliario y equipo

1,148,504

60,010

(25,040)

Equipo de transporte

24,666

1,240

Equipo de cómputo

157,427 5,121,645

Construcciones en proceso Total inversión

-

1,103,209

16,316,917

-

344,676

4,285,921

-

-

1,183,474

-

-

-

25,906

2,342

(7,314)

-

-

152,455

213,789

(32,354)

-

344,676

5,647,756

-

$ 758,533

$ 10,669,161

Depreciación:

Total depreciación acumulada

Inversión neta

$ 9,929,111

$

13,171

$ (5,182)

$

(Continúa)

45 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Saldo al 1 de enero de 2013

Adiciones directas

Bajas por ventas

Efecto por Revaluación conversión

Deterioro de activos de larga Saldo al 31 de diciembre duración de 2013

Costo Terrenos

$

2,924,280

$

12,600

$

-

$

138,620

$

-

$

-

$ 3,075,500

Edificios, adecuaciones y mejoras

9,269,198

83,206

(3,745)

598,268

2,687

-

9,949,614

Maquinaria, mobiliario y equipo

1,485,619

43,791

(1,763)

-

-

-

1,527,647

Equipo de transporte

28,852

1,388

(3,459)

-

-

-

26,781

Equipo de cómputo

166,136

2,699

(2,317)

-

-

-

166,518

Obras de arte

261,606

3,358

-

-

-

-

264,964

16,202

23,530

-

-

-

-

39,732

14,151,893

170,572

(11,284)

736,888

2,687

-

15,050,756

Edificios, adecuaciones y mejoras

3,498,507

112,482

(2,492)

153,808

-

28,743

3,791,048

Maquinaria, mobiliario y equipo

1,055,396

71,229

(655)

-

22,534

-

1,148,504

Equipo de transporte

24,650

488

(472)

-

-

-

24,666

Equipo de cómputo

154,177

5,073

(1,823)

-

-

-

157,427

4,732,730

189,272

(5,442)

153,808

22,534

28,743

5,121,645

$ (28,743)

$ 9,929,111

Construcciones en proceso Total inversión

Depreciación:

Total depreciación acumulada

Inversión neta

$

9,419,163

$ (18,700)

$ (5,842) $ 583,080

$(19,847)

El gasto de depreciación durante 2014 y 2013, fue por $213,789 y $189,272, respectivamente, los cuales se cargaron a los gastos generales. (Continúa)

46 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Activos dados en garantía Algunas de las propiedades, mobiliario y equipo por un valor en libros de $880,138 y $848,667 al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente, garantizan parte de la deuda que se menciona en la nota 18 Deuda. Revaluación de terrenos y edificios La Compañía contrató un perito valuador externo para que realizaran avalúos independientes de los terrenos y edificios al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los cuales, de conformidad con la política contable de la Compañía, se valúan a su valor razonable. Se determinó que el valor razonable de los terrenos y edificios es de $9,979,500 y $9,234,066; respectivamente, y reflejan los precios de mercado en las fechas respectivas. 16

Propiedades de inversión Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las propiedades de inversión se integran como sigue: 2014 Saldo al 1o. de enero Cambio en valor razonable Saldo al 31 de diciembre

$ $

2013 348,589 7,992 356,581

336,733 11,856 348,589

Las propiedades de inversión representan terrenos, los cuales se conservan con la finalidad de obtener ingresos por arrendamiento o para conseguir apreciación de capital en la inversión o ambas cosas a la vez. 17

Crédito mercantil, activo intangible y otros activos La tabla de la página siguiente muestra la integración del crédito mercantil, activos intangibles y otros activos incluyendo su amortización y pérdidas por deterioro al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

(Continúa)

47 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Costo Saldo al 31 de diciembre de 2013 $ Adquisiciones por medio de adquisiciones de negocios Saldo al 31 de diciembre de 2014 $

Amortización y pérdidas por deterioro Saldo al 1 de enero de 2013 $ Amortización del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2013 $ Amortización del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2014 $

Crédito mercantil

Activo intangible (Marca)

236,306

134,064

20,564

390,934

236,306

134,064

20,564

390,934

8,254 2,903 11,157 1,340 12,497

132,097 2,903 135,000 1,340 136,340

9,407 8,067

255,934 254,594

123,843 123,843 123,843

-

Otros activos

Total

Valores en libros Al 31 de diciembre de 2013 Al 31 de diciembre de 2014

$ $

112,463 112,463

134,064 134,064

Amortización y cargo por deterioro La amortización de los otros activos forma parte de los gastos generales dentro del renglón denominado depreciación y amortización. (Continúa)

48 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

18

Deuda Esta nota proporciona información sobre los términos contractuales de la deuda de la Compañía que devengan intereses, los cuales se miden a costo amortizado. Todos los préstamos están contratados con diversas entidades financieras mexicanas de reconocido prestigio. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la deuda se integra de la siguiente forma:

2014 Crédito simple otorgado por Banorte el 24 de octubre de 2007 por $1,625,640, pagadero en 28 pagos trimestrales con un período de gracia de 3 años, siendo el primer pago de capital el 25 de enero de 2011. Causa intereses a la tasa TIIE de noventa días más 115 puntos base, sobre saldos insolutos, exigibles trimestralmente. Las subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno. El préstamo se liquidó en junio 2014.

$

Línea de crédito con garantía hipotecaria otorgado por GE Real Estate de México S. de R. L. de C. V. a ciertas subsidiarias el 15 de septiembre de 2006 modificado el 30 de septiembre de 2011, por 23.1 millones de dólares que causan intereses a la tasa Libor a 90 días más 3% hasta el 31 de agosto de 2012 (posteriormente más 3.5%), y por 1.9 millones de dólares a tasa fija de 6.49% anual, pagaderos en octubre 2013, del cual mediante convenio de entendimiento varios se prórroga la fecha de vencimiento al 17 de marzo de 2014. El contrato se liquidó en 2014.

2013

-

764,934

-

196,662

-

961,596

A la hoja siguiente $

(Continúa)

49 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

2014 De la hoja anterior Crédito simple otorgado por Multiva (compañía relacionada) el 30 de junio de 2010 por $310,000 pagadero en noventa y seis pagos mensuales con un período de gracia de 4 años y seis meses, siendo el primer pago de capital el 30 de diciembre de 2014. El 9 de junio de 2014, se firmo un convenio de reconocimiento de adeudo en el que se acuerda que los $310,000 serán pagaderos en 73 pagos mensuales con un periodo de gracia de 2 años y seis meses. Causa intereses a la tasa TIIE de 28 días más 2.25 puntos base, sobre saldos insolutos, exigibles mensualmente. Grupo Hermanos Vázquez, S. A. de C. V. y Grupo Empresarial Angeles, S. A. de C. V., se constituyen como fiadores solidarios (partes relacionadas). Crédito simple otorgado por Banorte el 27 de junio de 2014 por $2,300,000, con un periodo de gracia de 2.5 años, siendo el primer pago de capital el 31 de julio de 2017. Causa intereses a la tasa TIIE de 28 días más 1.25 puntos, sobre saldos insolutos, exigibles mensualmente. Las subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno. El vencimiento del préstamo es en el año 2022.

$

Total de la deuda a corto y largo plazo Menos vencimientos circulantes Deuda a largo plazo, excluyendo vencimiento circulantes

-

961,596

310,000

310,000

2,300,000

Intereses devengados por pagar

$

2013

-

1,051

7,393

2,611,051

1,278,989

1,051

461,289

2,610,000

817,700

(Continúa)

50 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

La tasa de interés promedio ponderada de la deuda a corto plazo al 31 de diciembre 2014 y 2013, fue de 5.06 y 5.01%, respectivamente. La tasa de interés promedio ponderada en dólares, a corto plazo en el año terminado al 31 de diciembre de 2013 fue del 3.6%. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2014 no hay préstamos en dólares. La tasa de interés promedio ponderada de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, fue de 5.06% y 5.01%, respectivamente. Los vencimientos anuales de la deuda a largo plazo son como sigue: Año 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Importe $

196,032 488,095 498,095 588,095 438,095 401,588

$

2,610,000 =======

El gasto devengado por intereses sobre deuda, durante los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, fue de $99,860 y $84,631, respectivamente.

(Continúa)

51 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Incumplimiento de condiciones estipuladas en los contratos de deuda Los créditos bancarios establecen ciertas obligaciones de hacer y no hacer, entre las que destacan mantener ciertas razones financieras, así como no contraer pasivos directos o contingentes, o cualquier adeudo de índole contractual. Todas estas obligaciones se han cumplido al 31 de diciembre de 2014 y al 3 de febrero de 2016. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía cumplió con las obligaciones pactadas en el contrato de crédito celebrado con Banorte de mantener ciertos indicadores económicos de liquidez y cobertura. Ciertas subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno de algunos de los créditos descritos anteriormente. 19

Proveedores y otras cuentas por pagar Los saldos consolidados de proveedores y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como sigue: 2014 Proveedores Impuestos por pagar Acreedores diversos Contribuciones de aportación social Energéticos Cheques en tránsito Pasivos acumulados Sueldos y salarios y relativos Depósitos no identificados Participación de los trabajadores en la utilidad Dividendos por pagar Otros pasivos

$

$

2013

111,064 141,674 78,301 14,754 5,439 6,099 6,987 2,794 2,321

114,064 159,327 46,075 16,637 2,079 9,812 9,405 1,335 2,328

5,618 33,224 7,477 415,752

4,612 5,593 4,891 376,158 (Continúa)

52 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

20

Provisiones Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 las provisiones se integran como sigue:

Honorarios

21

Saldo al 1o. de enero de 2014 Incrementos a resultados Provisiones utilizadas durante el ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2014

$

Saldo al 1o. de enero de 2013 Incrementos a resultados Provisiones utilizadas durante el ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2013

$

$

$

Sueldos y otros pagos al personal

Otras

Total

8,203 8,313 9,158 7,358

1,944 1,739 1,559 2,124

21,710 168,985 170,624 20,071

31,857 179,037 181,341 29,553

3,995 8,171 3,963 8,203

811 25,826 24,693 1,944

7,938 22,894 9,122 21,710

12,744 56,891 37,778 31,857

Operaciones y saldos con partes relacionadas a)

Relaciones de control La controladora inmediata y final de la Compañía es Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V., la cual no prepara estados financieros que estén disponibles para uso público.

b)

Operaciones con la administración Remuneración de la administración La siguiente tabla muestra la remuneración total pagada a nuestros directores y ejecutivos relevantes, por los servicios que prestan en sus cargos respectivos, por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013, la cual se incluye en los gastos de administración y generales.

Compensaciones netas

$

2014 73,820

2013 68,535

(Continúa)

53 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados c)

Operaciones con otras partes relacionadas A continuación se describen las operaciones de la Compañía con otras partes relacionadas. Ingresos por servicios prestados Ingresos por arrendamiento Gasto por servicios recibidos Gastos de construcción Gasto por intereses Gasto por arrendamiento Gastos de publicidad

$

2014 36,240 2,362 76,351 115,921 18,120 8,017 60,972 =========

2013 30,557 1,707 62,364 21,812 4,016 41,139 =========

Los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como sigue: 2014 Cuentas por cobrar: Comercializadora de Servicios Imagen, S. A. de C. V. Operadora de Hospitales Ángeles, S. A. de C. V. Monte Tangolunda, S. A. de C. V. Grupo Angeles Servicios de Salud, S. A. de C. V. Operadora de Restaurantes Camino Real, S. A. de C. V. Corporación de Restaurantes Ángeles, S. A. de C. V. Operadora de Desarrollos GEA, S. A. de C. V. Grupo Imagen Medios de Comunicación, S. A. de C. V. Servicios Profesionales Acuario, S. A. de C. V. Érase una vez un Dulce, S. A. de C. V. Humana Administradora, S. A. de C. V. Centro de Diagnósticos Angeles, S. A. de C. V. Casa de Bolsa Multiva, S. A. de C. V. CGX-1, LLC Otras Partes relacionadas por cobrar a corto plazo

Otras partes relacionadas $ Otras partes relacionadas Asociada Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas $

21,442 18,372 3,593 2,945 1,837 1,319 766 685 601 276 250 190 152 95 134 52,657

2013 19,255 377 25,203 294 3,395 1,319 766 1,069 538 275 80 2,640 119 55,330

(Continúa)

54 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 2014 Cuentas por pagar Hospital Ángeles del Pedregal, S. A. de C. V. La Base Comunicaciones S. A. de C. V.

Otras partes relacionadas $ Otras partes relacionadas

Seguros Multiva, S. A. de C. V.

Otras partes relacionadas

Periódico Excélsior, S. A. de C. V. Promotora y Desarrolladora Mexicana, S. A. de C. V. Grupo Empresarial Ángeles Servicios, S. A. de C. V. Otras Total

Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas $

22,268 1,549 382 242 82 67 24,590

2013 -

118 810 586 1,536 1,337

106 4,493

Los préstamos por pagar y las cuentas por cobrar a partes relacionadas no generan intereses ya que derivan de las operaciones ordinarias de la Compañía. 22

Beneficios a los empleados El costo, las obligaciones y otros elementos de los planes de primas de antigüedad y remuneraciones al término de la relación laboral distintas de reestructuración, mencionados en la nota 4 k), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Valor presente de las obligaciones sin fondear/ Pasivo neto proyectados

a)

$

2014

2013

72,289

57,111

Composición de los activos del plan

Inversión en Instrumentos de deuda

2014 100%

2013 100% (Continúa)

55 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados b)

Movimientos en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos (“OBD”) 2014 OBD al 1o. de enero Costo laboral del servicio pasado Costo laboral del servicio actual Costo financiero Beneficios pagados por el plan Ganancias actuariales generadas en el periodo Reducción anticipada de las obligaciones OBD al 31 de diciembre

c)

$

$

2013

58,775 (1,690) 7,805 4,316 (966) 5,746 73,986

Movimiento en el valor presente de los activos del plan 2014 Valor razonable de los activos del plan al 1 de enero Beneficios pagados por el plan Rendimiento esperado de los activos del plan Ganancias actuariales reconocidas en el estado de utilidad integral Valor razonable de los activos del plan al 31 de diciembre

d)

55,464 (209) 7,769 3,517 (1,587) (1,717) (4,462) 58,775

$

2013

1,665

1,609

101

105

(69)

(49)

$

1,697

1,665

$

2014 7,805 (1,690)

2013 7,769 -

4,316 101 10,331

(4,462) 3,517 104 6,719

Gasto reconocido en resultados Costo laboral del servicio actual Costo laboral del servicio pasado Efecto de liquidación /Reducción anticipada de las obligaciones Costo financiero Rendimiento esperado de los activos del plan

$

(Continúa)

56 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

e)

Ganancias (pérdidas) actuariales reconocidas en el estado de resultado integral Monto acumulado al 1o. de enero Costo reconocidas durante el ejercicio Monto acumulado al 31 de diciembre

f)

$ $

2014 (1,947) 5,815 3,868

2013 (278) (1,669) (1,947)

Supuestos actuariales Los principales supuestos actuariales a la fecha del informe (expresados como promedios ponderados) son los que se detallan a continuación: Tasa de descuento al 31 de diciembre Tasa de incremento salarial Tasa de incremento del salario mínimo Tasa de rendimiento de los activos del plan

23

2014 6.75% 4.91% 3.86%

2013 7.50% 5.22% 4.27%

6.75%

7.50%

Impuesto sobre la renta (ISR) El 11 de diciembre de 2013 se publicó en el Diario Oficial de la Federación el decreto que reforma, adiciona y abroga diversas disposiciones fiscales y que entra en vigor el 1o. de enero de 2014. En dicho decreto se abrogan la Ley del Impuesto Empresarial a la Tasa Única (IETU) y la Ley del ISR vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013, y se expide una nueva Ley de ISR. La Compañía determinó hasta el 31 de diciembre de 2013 el ISR en forma consolidada, como compañía controladora. En el decreto mencionado en el párrafo anterior establece la eliminación del régimen de consolidación fiscal y crea un nuevo régimen de integración fiscal, que establece que cada entidad que es parte del grupo que opta por este esquema de tributación determinará el ISR causado que puede diferir con base en un factor de resultado integrado establecido en Ley; a partir de 2014 debe revelar el importe y los períodos de pago previsto.

(Continúa)

57 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

La administración de la Compañía y sus subsidiarias han ejercido la opción que otorga la Ley del ISR, de consolidar para efectos fiscales el impuesto causado por la Compañía con los de sus subsidiarias. a)

Impuesto cargado a resultados Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, el ISR e IETU (acreditado) cargado a resultados se integra como sigue:

ISR causado IETU causado Total ISR diferido IETU diferido Total Total de gasto por ISR e IETU

$

$

2014 110,436 110,436

2013 160,380 21,068 181,448

(58,993) (58,993)

243,866 (359,899) (116,033)

51,443

65,415

Total del gasto de impuesto a la utilidad El gasto por impuestos atribuible a la utilidad antes de impuestos a la utilidad, fue diferente del que resultaría de aplicar la tasa de 30% de ISR a la utilidad como resultado de las partidas que se mencionan en la hoja siguiente.

(Continúa)

58 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

ISR Gasto esperado $ Incremento (decremento) resultante de: Ajuste anual por inflación acumulable Gastos no deducibles Participación en compañías asociadas no sujetas a impuestos Impuesto al activo y pérdidas fiscales que expiraron Cambio en la reserva de valuación de activos por impuestos diferidos Efecto por cancelación de IETU diferido Reconocimiento inicial de ISR ISR de consolidación fiscal IETU sobre base fiscal Deterioro de activo fijo Efecto de resultados acumulados en subsidiarias Efecto de cambio de leyes y tasas Otros Gasto por impuesto a la utilidad $

2014 63,038

2013 52,547

(7,005) 14,427

1,473 13,142

(851)

(504)

1,734

632

28,171 (47,241) -

21,556 (690,512) 407,806 52,796 21,068 8,623

(830) 51,443

1,601 175,187 65,415

b) Impuesto a la utilidad, diferido Los efectos de impuestos de las diferencias temporales que originan porciones significativas de los activos y pasivos por impuestos diferidos, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se detallan en la hoja siguiente.

(Continúa)

59 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados ISR 2014 Activos por impuestos diferidos Provisiones de pasivo

$

17,421

Beneficios a los empleados Pérdidas fiscales por amortizar

16,432

7,263

4,338

291,910

200,230

10,341

4,979

Anticipo de clientes

7,289

13,716

Otros

2,708

19,550

Impuesto al Activo por recuperar

Total de activos diferidos brutos

$

336,932

259,245

Pasivos por impuestos diferidos Propiedades, mobiliario y equipo

$

(2,300,868) (49,570)

(2,126,802) (47,173)

(4,147)

(10,568)

(48,655)

(10,048)

(2,403,240)

(2,194,591)

(2,066,308)

(1,935,346)

Propiedades de inversión Pagos anticipados Otros Total de pasivos por impuestos diferidos brutos $

Pasivo por impuestos diferidos, neto

c)

2013

Activos por impuestos diferidos no reconocidos Los activos por impuestos diferidos que no han sido reconocidos en los estados financieros consolidados de la Compañía son los siguientes: ISR 2014 Pérdidas fiscales por amortizar Pérdidas por amortizar por enajenación de acciones Impuesto al activo por recuperar Provisión de intereses Beneficios a empleados Provisiones de pasivo Otros Total

$

$

2013

68,562

51,683

11,649

10,764

52,642 11,793 23,693 128 341 168,808

56,658 25,389 187 33 144,714

(Continúa)

60 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

d)

Pasivo por impuesto diferidos no reconocido No se ha reconocido impuestos diferidos con relación a las inversiones en compañías subsidiarias, debido a que la Compañía puede controlar el momento de la reversión de la diferencia y no se espera que la reversión de la diferencia tenga lugar en el futuro inmediato.

e)

Movimiento de las diferencias temporales del ejercicio

ISR Adquirido / Reconocido directamente en capital

1o. de enero de 2014

Reconocido en resultados

16,432

989

4,338

4,670

200,230

91,680

-

291,910

4,979

5,362

-

10,341

13,716

(6,427)

-

7,289

(2,126,802)

14,144

Propiedades de inversión

(47,173)

(2,397)

-

(49,570)

Pagos anticipados

(10,568)

6,421

-

(4,147)

9,502

(55,449)

-

(45,947)

(1,935,346)

58,993

Provisiones de pasivo

$

Beneficios a los empleados Pérdidas fiscales por amortizar Impuesto al activo por recuperar Anticipo a clientes Propiedades, mobiliario y equipo

Otros Pasivo diferido, neto

$

-

31 de diciembre de 2014 17,421

(1,745)

(188,210)

(189,955)

7,263

(2,300,868)

(2,066,308)

(Continúa)

61 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados ISR

Provisiones de pasivo

1o. de enero de 2013

Reconocido en resultados

5,146

11,286

3,928

911

$

Beneficios a los empleados Provisión de intereses

Adquirido / Reconocido directamente en capital -

31 de diciembre de 2013 16,432

(501)

4,338

(23,681)

23,681

-

-

3,293

196,937

-

200,230

Pérdidas fiscales por amortizar Impuesto al activo por recuperar

-

4,979

-

4,979

Anticipo a clientes

-

13,716

-

13,716

Propiedades, mobiliario y equipo

(958,852)

(911,717)

Propiedades de inversión

(135,913)

88,740

-

(47,173)

(10,568)

-

(10,568)

1,946

7,556

-

9,502

(1,104,133)

(574,479)

Pagos anticipados

-

Otros Pasivo diferido, neto

$

(256,233)

(2,126,802)

(256,734)

(1,935,346)

Adquirido / Reconocido directamente en capital -

31 de diciembre de 2013 -

IETU

1o. de enero de 2013 $ 17,169 17,409 4,020 5,220 25,760 (13,328) (4,939)

Reconocido en resultados (17,169) (17,409) (4,020) (5,220) (25,760) 13,328 4,939

(739,685) (314) (1,824)

739,685 314 1,824

-

-

(690,512)

690,512

-

-

Proveedores y cuentas por pagar Partes relacionadas Beneficios a empleados Anticipos a clientes Créditos fiscales para IETU Cuentas por cobrar Inventarios Propiedades, mobiliario y equipo Propiedades de inversión Otros Pasivo diferido, neto $

(Continúa)

62 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

f)

Impuesto al activo (IMPAC) y pérdidas fiscales por amortizar Al 31 de diciembre de 2014, las pérdidas fiscales por amortizar de las subsidiarias en lo individual y el IMPAC por recuperar expiran como sigue: Importe actualizado al 31 de diciembre de 2014 Pérdidas fiscales IMPAC por amortizar por recuperar

Año 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

$

$

20,982 149,533 195,043 316,147 51,794 63,535 88,660 73,590 88,679 153,612 1,201,575 =======

16,876 21,101 24,369 541 73 23 - ------- - . 62,983 ======

El efecto acumulado en 2014 y 2013 por $451,898 y $541,676 respectivamente, del diferimiento de impuestos principalmente por la utilización de pérdidas en la consolidación fiscal, se incluye en el estado de situación financiera consolidado registrado como un pasivo. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el movimiento del pasivo por consolidación fiscal se integra como se muestra a continuación: 2014 Saldo al lo. de enero Efecto anual por consolidación Pago

2013

$ (541,676) 22,164 67,614

(491,148) (132,338) 81,810

(451,898)

(541,676)

A corto plazo

68,373

71,626

A largo plazo

$ (383,525) ======

(470,050) ======

Subtotal

(Continúa)

63 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El efecto acumulado del ISR por consolidación fiscal al 31 de diciembre de 2014, que se muestra en los estados de situación financiera como pasivo por consolidación fiscal a largo plazo, es pagadero en los siguientes años y montos: 2016 2017 2018 en adelante

$

44,590 33,205 305,730

$ 383,525 ====== 24

Capital contable y reservas a)

Capital contribuido El número de acciones e importe del capital social se integra como se muestra a continuación: Número de acciones sin valor nominal 2014 Capital suscrito: Serie “A-I” Serie “A-II” Total

2013

63,581,814 63,581,814 480,448,053 480,448,053 544,029,867 544,029,867

Importe

2014 200,518 2,159,187 2,359,705

2013 200,518 2,159,187 2,359,705

El capital social al 31 de diciembre de 2014 y 2013, está integrado por 544,029,867 acciones nominativas ordinarias, sin valor nominal. Las acciones que integran el capital social se dividen en dos series: la serie “A-I” que representa el capital mínimo fijo y que es de 63,581,814 acciones y la serie “A-II” que representa el capital variable con 480,448,053 acciones.

(Continúa)

64 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

b)

Dividendos El 13 de junio de 2014, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas acordó decretar dividendos por la cantidad de $1,299,962, a razón de $2.39 por acción , mismos que fueron pagados en efectivo a los accionistas. La compañía decidió decretar $654,221 provenientes de prima en emisión de acciones, esto considerando que la misma es un superávit acumulado y el resto por la cantidad de $645,741 de utilidades acumuladas.

c)

Efecto de dilución con participación no controladora Durante 2014, en Grupo Quinta Real, S. A. de C. V. (Compañía subsidiaria), se realizaron inversiones en el capital de una de sus subsidiarias, Monte Tangolunda, S. A. de C. V. , con lo que se modificó la tenencia accionaria de Grupo Quinta Real , S. A. de C. V., el capital de Monte Tangolunda, S. A. de C. V. del 39.99% al 50%. Dichos movimientos generan un efecto de $9,685 que se reconoció como efecto de dilución en el estado de variaciones en el capital contable. Durante 2013, la Compañía reconoció un efecto de dilución en la inversión de sus subsidiarias por $1,421. Adicionalmente, durante 2013 en Grupo Quinta Real, S. A. de C. V. (compañía subsidiaria). Se determinó una insuficiencia de $15,076 en la inversión en acciones de una compañía subsidiaria Parque Querétaro, S. A. de C. V. al 31 de diciembre de 2012, misma que fue corregida en 2013 afectando resultados acumulados de 2012 y años anteriores por dicha cantidad. El efecto neto resultó una pérdida en la participación no controladora por $20,820. .

(Continúa)

65 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

d)

Restricciones al capital contable La utilidad neta del ejercicio está sujeta a la separación de un 5%, para constituir la reserva legal, hasta que ésta alcance la quinta parte del capital social. Al 31 de diciembre de 2014, la reserva legal asciende a $29,945 cifra que no ha alcanzado el monto mínimo requerido. El importe actualizado, sobre bases fiscales, de las aportaciones efectuadas por los accionistas, puede reembolsarse a los mismos sin impuesto alguno, en la medida en que dicho monto sea igual o superior al capital contable. Las utilidades y las otras cuentas del capital contable, originarán un pago de ISR a cargo de la Compañía, en caso de distribución, a la tasa de 30%, por lo que los accionistas solamente podrán disponer del 70% de los importes mencionados.

e)

Reserva de conversión La reserva de conversión comprende la totalidad de diferencias en cambios que se derivan de la conversión de estados financieros de operaciones en el extranjero.

f)

Reserva de revaluación La reserva de revaluación comprende la revaluación de terrenos y edificios, los cuales se miden a valor razonable a cada cierre.

g)

Reserva por ganancias y pérdidas actuariales Comprende las ganancias y pérdidas actuariales derivadas de los ajustes por la experiencia adquirida y cambios en los supuestos actuariales a la fecha de cierre.

25

Utilidad por acción La utilidad básica por acción mostrada en el estado de resultados se calcula dividiendo la utilidad neta del año entre el promedio de acciones comunes en circulación durante el año. El promedio ponderado de acciones para 2014 y 2013 fue de 544,029,867.

(Continúa)

66 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

26

27

Otros gastos generales Honorarios profesionales Papelería Teléfonos e internet Transportes Mensajería Contribuciones y derechos Otros

$

Total otros gastos

$

2014 26,419 2,365 3,166 1,274 1,403 7,028 49,272

2013 26,709 4,345 6,471 3,156 2,494 5,336 40,620

90,927

89,131

Costos de personal Sueldos y salarios Otras remuneraciones Prestaciones al personal Impuestos y aportaciones sobre sueldos y salarios PTU Costo neto del periodo

$

$

2014 514,599 103,150 92,786

2013 493,188 86,357 88,201

121,666 10,718 10,331 852,710

116,661 3,799 6,719 794,925

(Continúa)

67 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 28

Ingresos y costos financieros

Ingresos por intereses Utilidad cambiaria Costo financiero Pérdida cambiaria Gastos por intereses

$

$ 29

2014 11,756 17,642 (4,316) (23,993) (99,860) (98,771)

2013 8,843 3,101 3,517 (11,609) (84,631) (80,779)

Instrumentos financieros no derivados y administración de riesgos a)

Riesgo de crédito Exposición al riesgo de crédito El valor en libros de los activos financieros representa la máxima exposición crediticia. La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha del informe es como sigue: Valor en libros Inversiones en valores Cuentas por cobrar Partes relacionadas Deudores diversos

$

$

2014

2013

48,191 145,198 52,657 27,434 273,480

46,913 170,897 55,330 20,185 293,325 (Continúa)

68 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

La exposición máxima al riesgo de crédito de la cuentas por cobrar a la fecha del balance por segmentos y prestadoras de servicios es la siguiente: Valor en libros 2014 Cartera: Camino Real Real Inn Quinta Real Otros

$

Estimación para saldos de cobro dudoso: Camino Real Real Inn Quinta Real $

2013

95,386 15,809 10,969 27,411 149,575

115,864 15,595 20,920 25,858 178,237

(4,312) (65) (4,377) 145,198

(4,650) (2,658) (32) (7,340) 170,897

Análisis de deterioro A continuación se incluye la clasificación de los préstamos y partidas por cobrar según su antigüedad a la fecha de balance:

Vigentes y no deteriorados De 1 a 30 días De 31 a 120 días Mayores a un año

$

$

2014 187,614 15,517 4,246 22,289 229,666

2013 213,381 7,587 28,676 4,108 253,752 (Continúa)

69 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El movimiento en la provisión para deterioro respecto de cuentas por cobrar durante el ejercicio fue como sigue: 2014 Saldo al inicio del ejercicio Incremento durante el ejercicio Cantidades canceladas contra cuentas por cobrar Disminución debida a la reversión Saldo al final del ejercicio

$

$

7,340 1,008 (3,971) 4,377

2013 5,431 6,020 (198) (3,913) 7,340

Las cuentas de provisiones respecto de las cuentas por cobrar se utilizan para registrar pérdidas por deterioro a menos que la Compañía esté satisfecha de que no es posible recuperar nada del monto que se adeuda; en ese momento es cuando los montos se consideran incobrables y se eliminan directamente contra el activo financiero. Con base en los índices históricos de incumplimiento (impago), la Compañía considera no ser necesaria una provisión por deterioro respecto de cuentas por cobrar que estén al corriente. b)

Riesgo de liquidez En la siguiente página se muestran los vencimientos contractuales de los pasivos financieros, incluyendo los pagos estimados de intereses. No se prevé que los flujos de efectivo que se incluyen en el análisis de vencimiento pudieran presentarse significativamente antes, o por montos sensiblemente diferentes.

(Continúa)

70 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

2014 Deuda a corto y largo plazo Proveedores y acreedores diversos Partes relacionadas Ingresos por realizar

2013 Deuda a corto y largo plazo Proveedores y acreedores diversos Partes relacionadas Ingresos por realizar

Valor en libros

0-3 meses

3-6 meses

1-2 años

-

-

2,611,051

1,051

144,283 24,590 1,072

45,506 24,590 -

56,518 -

42,259 1,072

-

2,780,996

71,147

56,518

43,331

-

Valor en libros

0-3 meses

-

1 año

3-6 meses

1 año

1-2 años

3-4 años 684,127 684,127

3-4 años

4-5 años

Más de 5 años

498,095 1,427,778 -

-

498,095

1,427,778

4-5 años

Más de 5 años

1,278,989

58,746

5,859

396,683

549,403

268,298

-

-

114,065 4,493 24,634 1,422,181

92,657 4,493 155,896

7,873 13,732

13,535 24,634 434,852

549,403

268,298

-

-

(Continúa)

71 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados La Compañía al menos en forma mensual evalúa e informa al Consejo de Administración sobre la liquidez de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha evaluado que su capital de trabajo (calculado como la diferencia entre activos circulantes menos efectivo y pasivos circulantes menos deuda a corto plazo) cuenta con los suficientes recursos para hacer frente a sus obligaciones provenientes del curso normal del negocio, por lo que no considera tener en el futuro brechas de liquidez y no será necesario tener que vender activos para solventar sus deudas a precios inusuales o fuera de mercado. c)

Riesgo cambiario Los intereses sobre deuda se denominan en monedas que concuerdan con los flujos de efectivo que generan las operaciones subyacentes del de la Compañía, principalmente pesos mexicanos, más también en dólares americanos (USD). Esto ofrece una cobertura económica y no se celebran contratos de o que incluyan instrumentos derivados. Exposición a los riesgos cambiarios A continuación se presenta la exposición de la Compañía a los riesgos cambiarios, con base en montos nacionales: USD 2014 Activos: Bancos Otras cuentas por cobrar Pasivos: Préstamos bancarios Proveedores Exposición neta

2013

5,723

1,057

5,723

1,057

(6,382) (6,382) (659)

(14,948) (987) (15,935) (14,878)

Los siguientes tipos de cambio importantes aplicaron durante el ejercicio: Tipo de cambio a la fecha de reporte

Tipo promedio

USD

2014

2013

2014

2013

13.2916

12.7690

14.7348

13.0652 (Continúa)

72 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Al respecto la Compañía no realiza un análisis de sensibilidad sobre el efecto que podría tener el movimiento en el tipo de cambio sobre estos instrumentos por su poca materialidad. d)

Riesgo de tasa de interés El riesgo de tasa de interés se refiere al riesgo de que los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado. La administración realiza periódicamente un análisis de sensibilidad para determinar cuánto de la exposición de la Compañía deberá ser a tasa fija o variable; evaluando el impacto que podría tener el cambio en tasas y cómo afectaría los flujos de efectivo destinados a los intereses que genera la deuda a tasa variable. Al momento de obtener nueva deuda, la administración considera sus necesidades de flujo de efectivo, la observación del mercado y la tendencia de la tasa de interés para decidir si considera que una tasa fija o variable sería más favorable para la Compañía durante el plazo previsto, hasta su vencimiento. Análisis de sensibilidad DeudaEl siguiente análisis de sensibilidad considera exclusivamente la posición expuesta a tasas de interés variable, la cual es aquélla que expone a la Compañía a riesgos de cambios en tasas. Si las tasas de interés respectivas hubieran cambiado en la magnitud que se muestra, el impacto en resultados habría sido el siguiente: 2014 +100 BP -100 BP

2013 +100 BP -100 BP

Préstamos en dólares Libor + Spread

-

-

979

(979)

Préstamos en $ TIIE + Spread

134,866

(134,866)

24,370

(24,370)

Se estima que el valor razonable de los pasivos financieros no difiere de forma sustancial con respecto a su valor en libros. (Continúa)

73 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 30

Arrendamientos operativos a)

Arrendamientos como arrendatario Las rentas por arrendamientos operativos no sujetos a cancelación son como sigue: 2014 Menores a un año Entre uno y cinco años Más de cinco años

$

26,525 79,786 4,402 110,713

$

2013 26,376 53,148 2,882 82,406

La Compañía renta varias instalaciones bajo el esquema de arrendamiento operativo. Normalmente, los arrendamientos son por un periodo inicial de 1 a 5 años, con opción de renovar el arrendamiento después de esa fecha. Los pagos por rentas generalmente se incrementan anualmente para reflejar los precios de las rentas en el mercado. Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 se reconoció la cantidad de $35,536 y $44,575 como gasto en resultados respecto de arrendamientos operativos. b)

Arrendamientos como arrendador La Compañía arrienda su inversión inmobiliaria bajo el esquema de arrendamiento operativo. Las rentas mínimas futuras por arrendamientos no sujetos a cancelación son como sigue: 2014 Menores a un año Entre uno y cinco años Más de cinco años

$

$

18,264 29,763 1,520 49,547

2013 17,214 10,539 1,356 29,109

Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, se reconocieron $24,412 y $18,529, respectivamente, como ingresos por rentas en resultados. (Continúa)

74 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 31

Contingencias (a)

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la renta presentada, incluyendo las obligaciones relativas a precios de transferencia.

(b)

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la renta, las empresas que realicen operaciones con partes relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables. En caso de que las autoridades fiscales revisaran los precios y rechazaran los montos determinados, podrían exigir, además del cobro del impuesto y accesorios que correspondan (actualización y recargos), multas sobre las contribuciones omitidas, las cuales podrían llegar a ser hasta de 100% sobre el monto actualizado de las contribuciones.

(c)

Existe un pasivo contingente derivado de las obligaciones laborales que se mencionan en la nota 4(k).

(d)

La Compañía se encuentra involucrada en varios juicios y reclamaciones, derivados del curso normal de sus operaciones, que se espera no tengan un efecto importante en su situación financiera y resultado de operación futuras.

(e)

La Compañía tiene contratada cobertura completa para sus instalaciones, interrupción de actividades o responsabilidad civil con respecto a daño patrimonial o ambiental que derive de accidentes en propiedades de la Compañía o que tengan que ver con las operaciones de la Compañía.

32

Compromisos (a)

En el curso normal de sus operaciones, la Compañía tiene compromisos derivados de contratos de arrendamiento y prestación de servicios de operación hotelera y administración de personal, mismos que, en algunos casos, establecen penas convencionales en caso de incumplimiento. (Continúa)

75 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

(b)

Como se menciona en la nota 18, la Compañía se encuentra sujeta al cumplimiento con ciertas obligaciones de hacer y no hacer derivadas de los contratos de préstamos celebrados con diversas sociedades financieras.

(c)

El lo. de octubre de 2011, la Compañía celebró un contrato de prestación de servicios con el Fondo Nacional de Fomento al Turismo (Fonatur) con una vigencia de 5 años, obligándose a proporcionar los recursos humanos calificados y suficientes para la operación del Hotel “Camino Real Oaxaca”.

(d) La Compañía celebró un contrato de servicios con CGX-I, LLC (parte relacionada), en el cual esta compañía se compromete a prestarle los servicios para la operación del restaurante “China Grill”, y la subsidiaria se compromete a pagar un 9% sobre los ingresos por concepto de regalías. Adicionalmente, tiene la obligación de cubrir los viáticos que erogue el personal de esa compañía para prestarle los servicios necesarios para la operación del restaurante. El total de pagos por este concepto fue de $2,827 en 2014 y $978 en 2013. (e)

Las subsidiarias Camino Real México, S. A. de C. V., Camino Real Pedregal, S. A. de C. V., Inmobiliaria CR Juárez, S. A. de C. V., De la Vega Hotelera, S. A. de C. V., Turística Cádiz, S. A. de C. V., Camino Real Pachuca, S. A. de C. V. y Operadora de Inmuebles Plaza Magna Santa Fe, S. A. de C. V., celebraron contratos de arrendamiento con terceros por concepto de: equipo de cómputo y propiedades (instalaciones y terrenos). El gasto total por rentas ascendió a $21,104 y $20,912 en 2014 y 2013, respectivamente. Las rentas por pagar en años posteriores, se analizan a continuación: 2015 2016 y posteriores

$ 22,224 20,403 $ 42,627 =====

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Con el Informe de los Auditores Independientes)

Informe de los Auditores Independientes Al Consejo de Administración y a los Accionistas Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V.: Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. (la Compañía), que comprenden los estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales, de cambios en el capital contable y de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, y notas que incluyen un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Responsabilidad de la administración en relación con los estados financieros consolidados La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados adjuntos de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la Administración considere necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados libres de desviación material debido a fraude o error. Responsabilidad de los auditores independientes Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestras auditorías. Hemos llevado a cabo nuestras auditorías de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados están libres de errores importantes. Una auditoría consiste en la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la evaluación de los riesgos de error importante en los estados financieros consolidados debido a fraude o error. Al efectuar dichas evaluaciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la preparación y presentación razonable por parte de la Compañía de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Compañía. Una auditoría también incluye la evaluación de lo adecuado de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la administración, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto. (Continúa)

2

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera consolidada de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V., al 31 de diciembre de 2013 y 2012 así como su desempeño financiero consolidado y sus flujos de efectivo consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

5 de febrero de 2016.

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados de situación financiera consolidados 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Miles de pesos)

Activo Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar, neto Partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Impuestos por recuperar Inventarios Pagos anticipados

Nota

10

$

11 21 12 13

Total del activo circulante Otras cuentas por cobrar, neto Inventarios

12 13

Pagos anticipados

2013

2012

97,639 170,897 55,330 20,185 191,741 37,229 45,721

275,978 308,342 55,727 18,236 73,316 34,524 23,530

618,742

789,653

1,080

7,785

11,610

11,012

14,439

6,036

Pasivo y Capital Contable Pasivo circulante: Vencimientos circulantes de deuda a largo plazo Proveedores y otras cuentas por pagar Provisiones Partes relacionadas Anticipos de clientes Ingresos por realizar Pasivo por consolidación fiscal

Nota

18

2013

$

19 20 21

23

Total del pasivo circulante Deuda a largo plazo, excluyendo vencimientos circulantes Beneficio a los empleados Pasivo por consolidación fiscal diferido Impuestos a la utilidad diferidos

18 22 23 23

Total del pasivo Inversiones permanentes

14

66,818

68,499

Propiedades, mobiliario y equipo, neto

15

9,929,111

9,419,163

Propiedades de inversión

16

348,589

336,733

Crédito mercantil, activo intangible y otros activos

17

255,934

258,837

Capital contable: Participación controladora: Capital social Prima en emisión de acciones Utilidades acumuladas Efecto por dilución de participación no controladora Reservas

Participación no controladora Total del capital contable

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

11,246,323

10,897,718

461,289 376,158 31,857 4,493 24,472 24,634 71,626

603,207 275,828 12,744 9,123 20,887 24,353 68,783

994,529

1,014,925

817,700 57,111 470,050 1,935,346

1,074,715 53,645 422,365 1,794,645

4,274,736

4,360,295

2,359,705 926,272 1,053,916 7,595 1,737,743

2,359,705 926,272 939,874 6,174 1,449,284

6,085,231

5,681,309

886,356

856,114

6,971,587

6,537,423

11,246,323

10,897,718

24

Capital contable - Participación controladora

$

2012

$

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de resultados integrales Años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Miles de pesos, excepto monto por acción)

Nota Ingresos: Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Ingresos por servicios Otros ingresos, neto

$

27

Total de ingresos de operación Costos y gastos departamentales: Cuartos Alimentos y bebidas Otros departamentos Total de costos y gastos departamentales Utilidad bruta Gastos generales: Gastos de administración y generales Deterioro de los activos de larga duración Disminucion en el valor de la inversión Promoción y publicidad Agua, luz e impuesto predial Mantenimiento y reparaciones Depreciación y amortización Comisiones Rentas y seguros Otros gastos generales de operación Participación de los trabajadores en la utilidad

26

Total de gastos de operación Utilidad de operación Costos financieros Ingresos financieros Costo financiero, neto

29

Participación en los resultados de asociadas

2012

1,325,081 933,012 170,175 53,337 12,864

1,256,078 903,151 146,933 48,689 11,781

2,494,469

2,366,632

114,988 344,481 44,071

111,905 343,065 43,848

503,540

498,818

1,990,929

1,867,814

691,888 28,743 7,838 161,096 193,237 230,529 192,175 65,386 69,490 89,131 3,799

616,583 123,843 156,900 180,664 177,778 206,368 66,118 60,248 90,087 3,890

1,733,312

1,682,479

257,617

185,335

(96,240) 15,461

(126,327) 51,330

(80,779)

(74,997)

(1,681)

Utilidad antes de impuestos a la utilidad Impuestos a la utilidad

2013

23

Utilidad (Pérdida) del año

$

Otra utilidad integral: Partidas que se reclasificarán posteriormente a resultados: Efecto por conversión Partidas que no se reclasificarán posteriormente a resultados: Revaluación de terrenos y edificios Ganancias actuariales del plan de beneficios definidos Impuestos diferidos

976

175,157

111,314

65,415

145,237

109,742

(33,923)

730

(12,147)

583,080 1,669 (256,734)

554,705 (342) (97,634)

328,745

444,582

$

438,487

410,659

Utilidad (Pérdida) atribuible a: Participación controladora Participación no controladora

$

98,966 10,776

(90,200) 56,277

Utilidad (Pérdida) del año

$

109,742

(33,923)

Utilidad integral atribuible a: Participación controladora Participación no controladora

$

288,459 40,286

398,412 46,170

$

328,745

444,582

$

0.0002

(0.0624)

Otra utilidad integral del año, neto de impuestos Utilidad integral del año

Utilidad integral del año Utilidad (Pérdida) básica por acción

25

######### Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

#########

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de cambios en el capital contable Años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Miles de pesos)

Reservas Utilidades acumuladas Capital social

Nota

Saldos al 31 de diciembre de 2011 Aumento de capital Pérdida del año Efecto de dilución Otra utilidad integral del año

2,034,705 24 (a)

-

Saldos al 31 de diciembre de 2012 Efecto de dilución de participación de subsidiaria Utilidad del año Otra utilidad integral del año

Saldos al 31 de diciembre de 2013

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

325,000 -

$

2,359,705

Prima en emisión de acciones

926,272 926,272

Aplicadas a la reserva legal

29,945 29,945

24 (b) -

$

2,359,705

-

926,272

-

29,945

No aplicadas

1,000,129 (90,200)

Total

1,030,074

Efecto por dilución de participación no controladora

6,174

Reserva por conversión

20,009

Reserva por ganancias / pérdidas actuariales

1,030,653

(90,200) -

-

(12,147)

909,929

939,874

6,174

7,862

15,076 98,966 -

15,076 98,966 -

1,421 -

730

287,915

1,023,971

1,053,916

7,595

8,592

1,729,373

-

-

Reserva de revaluación

210

-

-

Total

5,048,097 325,000 (90,200) 398,412

410,805

(246)

1,441,458

(36)

5,681,309

(186)

16,497 98,966 288,459

(222)

6,085,231

-

Participación no controladora

781,332 56,278 (27,666) 46,170 856,114 (20,820) 10,776 40,286

886,356

Total del capital contable

5,829,429 325,000 (33,922) (27,666) 444,582 6,537,423 (4,323) 109,742 328,745

6,971,587

Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de flujos de efectivo Años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Miles de pesos)

Nota

2013

2012

109,742

(33,923)

(191,319) 192,175 1,681 84,631 (8,843) 28,743 7,838 3,799 5,842 6,719 -

145,237 206,368 (976) 105,932 (10,289) (19,549) 123,843 (12,862) (15,062)

241,008

488,719

138,425 376 (113,669) (3,303) (30,594) (181,448) 484,243 (4,630) (4,983) 3,585 282 (81,810)

(191,737) 11,133 133,789 351 2,084 242,962 24,672 (17,103) 7,876 (17,172) 23,230 (43,180)

447,482

665,624

(118,848) (9,918) 8,843 (22,410)

(351,157) 8,712 10,289 2,321

(142,333)

(329,835)

(481,548) (2,016) -

155,000 (505,438) (105,932) 325,000 (12,147) (27,648)

Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento

(483,564)

(171,165)

(Disminución) incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo

(178,415)

164,624

275,978

112,452

Flujos de efectivo de actividades de operación: Utilidad (Pérdida) del año Ajustes por: Impuestos a la utilidad Depreciación y amortización Participación en inversiones permanentes Intereses a cargo Intereses a favor (Ganancia) Pérdida en cambios no realizada Deterioro de los activos de largo duración Disminución en el valor de la inversión Revaluación propiedades de inversión Participación de los trabajadores en la utilidad Baja en venta de mobiliario y equipo Costo neto del periodo de beneficios a los empleados Ganancia en venta de mobiliario y equipo

$ 23 15 14

15

Flujos de efectivo generados por actividades de operación antes de cambios en el capital de trabajo y provisiones Cuentas por cobrar, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar e impuestos por recuperar Inventarios Pagos anticipados Impuestos a la utilidad Proveedores y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a partes relacionadas Cambios en beneficios a empleados Anticipos de clientes Ingresos por realizar Pasivo por efecto de consolidación fiscal Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación Flujos de efectivo de actividades de inversión: Adquisiciones de inmuebles, mobiliario y equipo Recursos provenientes de la venta de mobiliario y equipo Insuficiencia en registros de inversión en acciones Intereses cobrados Adquisición de inversion en subsidiarias Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de inversión Flujos de efectivo de actividades de financiamiento: Préstamos obtenidos Pago del principal de préstamos Intereses pagados Aumento de capital social Efecto por conversión de operación extranjera Reembolso de capital a participación no controladora

Efectivo y equivalentes de efectivo al 1ro de enero Efecto de fluctuaciones cambiarias en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre

Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.

76 $

97,639

(1,098) 275,978

7 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 31 de diciembre de 2013 y 2012 (Cifras en miles de pesos) 1

Entidad que reporta Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. se constituyó en México como sociedad anónima bursátil cuyas acciones están listadas en la Bolsa Mexicana de Valores; sin embargo, a la fecha de emisión de estos estados financieros consolidados la cotización de las acciones está temporalmente suspendida. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y por los años terminados en esas fechas, comprenden a los de Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y a sus subsidiarias (en conjunto la “Compañía” ó “GRT” e individualmente “entidades del Grupo”). La Compañía tiene una duración indefinida y el domicilio de la oficina central está ubicado en Mariano Escobedo número 700, colonia Nueva Anzures, en México, D. F. Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a pesos, “$” o MXP, se trata de miles de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a dólares o USD, se trata de miles de dólares de los Estados Unidos de América. La principal actividad de la Compañía es la operación y administración de hoteles bajo las marcas comerciales Camino Real, Quinta Real y Real Inn; asimismo, cuenta con empresas inmobiliarias y de servicios complementarios a las actividades comerciales que realiza. La Compañía es subsidiaria de Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V. (“GEA”).

2

Bases de preparación a)

Declaración sobre cumplimiento Los estados financieros consolidados adjuntos se prepararon de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, adoptadas por las entidades públicas en México de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compañías Públicas y otros Participantes del Mercado de Valores Mexicano, establecidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, según las cuales la Compañía está obligada a preparar sus estados financieros de acuerdo con las NIIF a partir de 2012. El 5 de febrero de 2016, el L.C. José Manuel Hernandez Salazar, Director de Administración y Finanzas, autorizó la emisión de los estados financieros consolidados adjuntos y sus notas. De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) y los estatutos de la Compañía, los accionistas tienen facultades para modificar los estados financieros después de su emisión. (Continúa)

8 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Debido a que la Compañía es una empresa de servicios, presenta sus costos y gastos ordinarios con base en su naturaleza, ya que considera que la información presentada de esta forma es más clara. b)

Base de medición Los estados financieros consolidados adjuntos se prepararon sobre la base de costo histórico con excepción de las siguientes partidas importantes del estado de situación financiera, cuya valuación se mide a valor razonable:

c)

•

Los terrenos y edificios

•

Las propiedades de inversión

Moneda funcional y de presentación Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en miles de pesos mexicanos (“pesos” o “$”), moneda nacional de México, que es la moneda de registro y funcional de la Compañía, excepto por la subsidiaria Hotel Paso del Norte, Inc. cuya moneda funcional es el dólar estadounidense (USD).

d)

Uso de estimaciones y juicios La preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con las NIIF requiere que la administración efectúe juicios, estimaciones y suposiciones que afectan la aplicación de políticas contables y los importes reportados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones y las suposiciones relevantes se revisan de manera continua. Los cambios derivados de éstas revisiones se reconocen en el periodo en el cual se revisan y en periodos futuros que sean afectados. La información sobre estimaciones y suposiciones críticas en la aplicación de políticas contables que tienen efectos significativos en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados se incluye en las siguientes notas: • • • • • • • • •

Nota 4 d) (iv) Nota 4 i) Nota 4 n) Nota 13 Nota 15 Nota 16 Nota 17 Nota 22 Nota 23

– vidas útiles de propiedades, mobiliario y equipo; – deterioro de activos financieros y no financieros; – clasificación de arrendamientos; – inventarios y costos departamentales; – revaluación de terrenos y edificios; – propiedades de inversión; – deterioro de crédito mercantil; – medición de obligaciones laborales; – pasivo por impuestos diferidos; (Continúa)

9 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

En la nota 32 “Contingencias” se incluye información sobre supuestos e incertidumbre de estimaciones que tienen un riesgo significativo de dar por resultado un ajuste material dentro del próximo ejercicio. 3

Operaciones sobresalientes •

En Asamblea General Extraordinaria de accionistas celebrada el 6 de enero de 2012, se acordó la fusión de Operaciones Quinta Real, S. A. de C. V. y Q.R.T.M., S. A. de C. V. con Hoteles Camino Real, S. A. de C. V. (todas subsidiarias), subsistiendo esta última como sociedad fusionante, absorbiendo con ello los derechos, obligaciones y pasivos contingentes de las sociedades fusionadas. La fusión se registró a valores en libros.

•

Durante enero y marzo de 2012, la Compañía recibió aumentos de capital por un total de $325,000. Ver nota 24.

•

En enero de 2012, Grupo Empresarial Ángeles, operador de los Hoteles Camino Real y Quinta Real anunció la creación y desarrollo de su tercera cadena comercial Real Inn, enfocada al segmento de cuatro estrellas. Durante 2012 se pusieron en marcha los primeros hoteles bajo este nombre comercial a través de la conversión de algunos hoteles que operaban bajo la marca “Camino Real” y mediante la celebración de contratos de operación para algunos hoteles propiedad de terceros. Con ello, la Compañía amplió de dos a tres el número de marcas que opera, así como su cobertura geográfica y la cantidad de habitaciones que ofrece. Adicionalmente, durante el ejercicio 2012 se tomó la decisión de convertir los hoteles “Camino Real” ubicados en las ciudades de Oaxaca y Puebla, a “Quinta Real”.

•

En agosto de 2012, Inmobiliaria CR Juárez, S.A. de C.V. asumió la operación hotelera de dos hoteles, Inmoreal, S. A. de C. V. y a La Laguna Ejecutivo, S. A. de C. V., ubicados en Ciudad Juárez y Torreón, respectivamente, que se encuentran bajo la marca de Real Inn.

•

El 18 de diciembre de 2012, la Compañía celebró un contrato de compra venta de acciones, con los señores Moisés Farga Amiga y Siahu Hamui Sitton, mediante el cual, los compradores adquieren la totalidad de las acciones representativas del capital social de Hotel Camino Real León, S. A. de C. V. El precio de venta de las acciones fue 14,600 de dólares. La operación fue liquidada en marzo de 2013.

(Continúa)

10 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

4

Principales políticas contables Las políticas contables indicadas a continuación se han aplicado de manera consistente para todos los periodos presentados en estos estados financieros consolidados. a)

Bases de consolidación (i)

Combinaciones de negocios Las adquisiciones de negocios realizadas se contabilizan por el método de compra. El costo de una adquisición se mide a la fecha de adquisición y representa la suma de la contraprestación transferida a valor razonable y el monto de cualquier participación no controladora en la entidad adquirida. Para cada adquisición de negocios, el adquirente valúa la participación no controladora en la entidad adquirida ya sea a valor razonable o conforme a la participación proporcional de los activos netos identificables de la entidad adquirida. Cuando la Compañía adquiere algún negocio, evalúa los activos financieros adquiridos y los pasivos financieros asumidos para su debida clasificación y designación de acuerdo con los términos contractuales, las circunstancias económicas y las condiciones pertinentes a la fecha de adquisición. El crédito mercantil se valúa inicialmente a su costo, y representa el excedente de la contraprestación transferida sobre los activos adquiridos y los pasivos asumidos netos. Cuando el crédito mercantil es negativo, se reconoce de inmediato en el resultado del ejercicio una ganancia de compra a precio de ganga. Los costos de transacción en que incurra la Compañía respecto a la adquisición de negocios se reconocen en resultados conforme se incurren.

(Continúa)

11 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados (ii)

Subsidiarias Las compañías subsidiarias son entidades controladas por la Compañía se incluyen en los estados financieros consolidados de la Compañía desde la fecha en que comienza el control y hasta la fecha en que termina dicho control. Las políticas contables de las compañías subsidiarias han sido adecuadas para conformarlas con las políticas adoptadas por la Compañía. Las subsidiarias que forman parte de la consolidación se muestran a continuación: Tenencia accionaria

Camino Real Ejecutivo Tlalnepantla, S. A. de C. V. (1) (2) Camino Real de Guadalajara, S. A. de C. V. (2) Camino Real México, S. A. de C. V. (2) Camino Real Monterrey, S. A. de C. V. (2) Camino Real Pachuca, S. A. de C. V. Camino Real Pedregal, S. A. de C. V. (2) CR Hotelería San Luis, S. A. de C. V. (2) De la Vega Hotelera, S. A. de C. V. (2) Grupo Aéreo Latinoamericano, S. A. de C. V. (2) Hotel Paso del Norte, Inc. Hoteles Quinta Real, S. A. de C. V. (2) Inmoreal, S. A. de C. V. La Laguna Ejecutivo, S. A. de C. V. (1) Operadora de Inmuebles Plaza Magna Santa Fe, S. A. de C. V. (2) Operadora Turística de Hoteles, S. A. de C. V. Rincón Sabroso, S. A. de C. V. Tlane Express, S. A. de C. V. (2) Turística Cádiz, S. A. de C. V. (1) Turterra, S. A. de C. V.

Hoteles Camino Real, S. A. de C. V. Administradora de Restaurantes Fusión Asiáticos, S. de R .L. de C. V. Desarrollos Turísticos del Pacífico, S. A. de C. V.

2013

2012

Actividad

00.01% 96.63% 96.06% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 100% 98.80% 85.04% 50.00%

00.01% 96.63% 96.06% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 100% 98.80% 85.04% 50.00%

Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera

99.99% 99.17% 99.99% 99.99% 50.00% 99.99%

99.99% 99.17% 99.99% 99.99% 50.00% 99.99%

99.99%

99.99%

80.00%

80.00%

99.99%

99.99%

99.99%

99.99%

97.86%

97.86%

99.99%

99.99%

99.99%

99.99%

99.17%

99.17%

Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Administración y operación de hoteles Operación de restaurantes Operación de restaurantes Administración de estacionamiento Administración de inmuebles Administración de inmuebles Administración de inmuebles y tenedora Administración de inmuebles y tenedora

Operadora Hoti, S.A. de C.V. Camino Real Puerto Vallarta, S. A. de C. V. Casa Nueva Inmobiliaria, S. A. de C. V. Hotel Ángeles de Puebla, S. A. de C. V. Hotel Camino Real Cancún, S. A. de C. V.

(Continúa)

12 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Tenencia accionaria 2013 2012 Inmobiliaria CR Juárez, S. A. de C. V. Inmobiliaria y Promotora Cancún, S. A. de C. V. Parque Real Diamante, S. A. de C. V. Parque Aguascalientes, S. A. de C. V. (2) Parque Querétaro, S. A. de C. V. (2) Quinta Real Zacatecas, S. A. de C. V. (2) Las Estacas de Puerto Vallarta, S. A. de C. V. CR Santa Fe, S. A. de C. V. Groupe Hoteles y Marinas, S. A. de C. V. Hotel Camino Real Querétaro, S. A. de C. V. Puertos Turísticos la Paz, S. A. de C. V. Administradora de Personal CJ, S. A. de C. V. (*) Administradora de Personal Expo, S. A. de C. V. (*) Administradora de Personal Potosina, S. A. de C. V. (*) Administradora Nuevo León, S. A. de C. V. (*) Agricomex, S. A. de C. V. (*) Asesoría Administrativa Santa Fe, S. A. de C. V. (*) Operadora de Personal de Valle Oriente, S. A. de C. V. (*) Operadora Real Cádiz, S. A. de C. V. (*) Promotora Turística Pichilingue, S. A. de C. V. (*) Servicios Administrativos Quinta Real, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Gastor, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Hodante, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Hojara, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Hoti, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Huatulco, S. A.de C. V. (*) Servicios Profesionales Kant, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Tlane Ejecutivo, S. A. de C. V. (*) Servicios Profesionales Torles, S. A. de C. V. (*) Grupo Quinta Real, S. A. de C. V. Administradora de Hoteles GRT, S.A. de C.V.

Actividad

99.99% 99.99% 98.80% 99.99% 89.85% 98.41% 97.86% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.17% 99.80%

99.99% 99.99% 98.80% 99.99% 89.85% 98.41% 97.86% 99.99% 99.99% 99.99% 99.99% 99.17% 99.80%

Administración de inmuebles Administración de inmuebles Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Operación hotelera Administración de inmuebles Inmobiliaria Inmobiliaria Inmobiliaria Prestación de servicios y tenedora Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Contratación y administración de Personal Tenedora

99.99%

-

Operación Hotelera

(1)

Entidades consolidadas en las que la Compañía considera que se tiene el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad para obtener beneficios de sus actividades.

(2)

Al 31 de agosto de 2013 estas entidades dejaron de tener operación hotelera y a partir del 1o de Septiembre de 2013 la actividad de las entidades es el arrendamiento de la propiedad, mobiliario y equipo, así como obras de arte.

(*)

Entidades Estructuradas creadas para dar servicios de nómina a las subsidiarias del grupo. (Continúa)

13 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

(iii)

Inversiones en asociadas valuadas por el método de participación Las compañías asociadas son aquellas entidades en las cuales la Compañía ejerce influencia significativa, pero no control, sobre las políticas financieras y de operación. Se presume que existe influencia significativa cuando la Compañía posee entre el 20% y 50% de las acciones con derecho de voto de otra entidad. Las inversiones en asociadas se registran por el método de participación y se reconocen inicialmente a su costo de adquisición. La inversión de la Compañía incluye el crédito mercantil identificado con la adquisición, neto de pérdidas por deterioro acumuladas. Los estados financieros consolidados incluyen la participación de la Compañía en los ingresos, gastos y movimientos en el capital contable de las inversiones reconocidas por el método de participación, después de los ajustes para conformar las políticas contables de esas compañías con las de la Compañía, desde la fecha en que la Compañía tiene influencia significativa hasta la fecha en que termina dicha influencia significativa. Cuando la participación de la Compañía en las pérdidas excede a su inversión en aquellas entidades reconocidas por el método de participación, el valor en libros de dicha participación (incluyendo cualesquier inversiones a largo plazo) se reduce a cero y se dejan de reconocer más pérdidas, a menos que la Compañía tenga alguna obligación asumida o haya efectuado pagos por cuenta de la asociada.

(iv)

Transacciones eliminadas en la consolidación Los saldos y operaciones importantes entre las entidades consolidadas del grupo, así como los ingresos y gastos no realizados que surgen de transacciones entre entidades consolidadas, se han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. Los ingresos no realizados derivados de transacciones entre entidades del grupo en las que se tienen inversiones contabilizadas bajo el método de participación se eliminan contra la inversión en la medida de la participación de la Compañía en la subsidiaria. Los gastos no realizados se eliminan de igual manera que los ingresos no realizados, pero solamente en la medida en que no exista evidencia de deterioro.

(Continúa)

14 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

b)

Moneda extranjera (i)

Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se convierten a las respectivas monedas funcionales de las entidades de la Compañía al tipo de cambio vigente en las fechas de las operaciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera a la fecha de reporte se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio a esa fecha. Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado en la moneda funcional al principio del periodo, ajustado por pagos e intereses efectivos durante el periodo, y el costo amortizado en moneda extranjera convertida al tipo de cambio al final del periodo que se reporta. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera que se miden a valor razonable se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio en la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que se miden en términos de costo histórico en una moneda extranjera se convierten utilizando el tipo de cambio en la fecha de la transacción. Las diferencias cambiarias derivadas de la reconversión se reconocen en resultados.

(ii)

Operaciones extranjeras Los activos y pasivos de operaciones extranjeras, incluyendo ajustes al crédito mercantil y al valor razonable que surjan en la adquisición, se convierten a pesos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de reporte. Los ingresos y gastos de operaciones extranjeras se convierten a pesos al tipo de cambio vigente en las fechas de las transacciones. Las diferencias cambiarias se reconocen directamente en la cuenta de otra utilidad integral en la reserva por conversión de moneda extranjera, partida que forma parte del capital contable.

(Continúa)

15 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

c)

Instrumentos financieros (i)

Activos financieros no derivados Los instrumentos financieros no derivados incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, partes relacionadas y deudores diversos. La Compañía reconoce inicialmente el efectivo y los equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar, partes relacionadas y deudores diversos en la fecha en que se originan. La Compañía elimina un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales a los flujos de efectivo provenientes del activo, o transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales del activo financiero en una transacción en la que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la titularidad sobre el activo financiero. Los activos y pasivos financieros se deben netear, y el monto neto se presenta en el estado de situación financiera sólo si la Compañía tiene el derecho legal de netear los montos y pretende ya sea liquidar sobre una base neta de activos y pasivos financieros o bien, realizar el activo y liquidar el pasivo en forma simultánea.

(ii)

Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo comprende los saldos de efectivo y depósitos a la vista con vencimientos originales de tres meses o menos que están sujetos a riesgos poco significativos de cambios en su valor razonable y son usados por la Compañía en la gestión de sus compromisos a corto plazo.

(iii) Cuentas por cobrar, partes relacionadas y otras cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar, partes relacionadas y otras cuentas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Dichos activos se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos directamente atribuibles a la transacción. Con posterioridad al reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar, partes relacionadas y otras cuentas por cobrar son medidas a costo amortizado utilizando el método de interés efectivo.

(Continúa)

16 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

(iv) Pasivos financieros no derivados Los pasivos financieros se reconocen inicialmente en la fecha de contratación en la que la Compañía se convierte en parte de las disposiciones contractuales del instrumento. La Compañía elimina un pasivo financiero cuando se satisfacen o cancelan, o expiran sus obligaciones contractuales. La Compañía cuenta con los siguientes pasivos financieros no derivados: deuda financiera, proveedores y otras cuentas por pagar y partes relacionadas. Dichos pasivos financieros se reconocen inicialmente a valor razonable más los costos directamente atribuibles a la transacción. Con posterioridad al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valúan al costo amortizado a través del método de interés efectivo. (v)

Capital social Las acciones ordinarias se clasifican en el capital contable. Los costos incrementales que sean directamente atribuibles a la emisión de acciones ordinarias se reconocen como una deducción del capital contable, neto de cualquier efecto de impuestos.

d)

Propiedades, mobiliario y equipo (i)

Reconocimiento y medición Las partidas de propiedades, mobiliario y equipo, con excepción de terrenos y edificios, se valúan al costo de adquisición menos su depreciación acumulada y pérdidas por deterioro acumuladas. El costo de adquisición incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo. El costo de activos construidos para uso propio incluye el costo de los materiales y mano de obra directa, y otros costos directamente atribuibles que se requieran para poner el activo en condiciones de uso. Los programas de cómputo adquiridos que sean parte integral de la funcionalidad del activo fijo correspondiente se capitalizan como parte de ese equipo.

(Continúa)

17 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Las ganancias y pérdidas por la venta de una partida de propiedades, mobiliario y equipo se reconocen en los resultados del ejercicio y se determinan comparando los recursos provenientes de la venta contra el valor en libros de propiedades, mobiliario y equipo. Los abastecimientos de operación, que incluyen vajillas, blancos y mantelería, cristalería y cubiertos, se registran a sus costos de diciembre de 2013 y 2012 se incluyen en el equipo de operación. Las renovaciones y reposiciones subsecuentes de dichos artículos y nuevos abastecimientos posteriores a la inauguración del hotel se cargan a resultados conforme ocurren. (ii)

Costos subsecuentes El costo de reemplazo de una partida de propiedades, mobiliario y equipo se capitaliza solo cuando es probable que los futuros beneficios económicos sean para la Compañía y su costo se puede determinar de manera confiable. El valor en libros de la parte reemplazada se da de baja de los registros contables. Los costos de la operación del día a día de propiedades, mobiliario y equipo se reconocen en resultados conforme se incurren.

(iii) Revaluación de terrenos y edificios Los terrenos y edificios se miden a su valor razonable, con base en valuaciones periódicas realizadas por peritos valuadores externos independientes. Un incremento en la revaluación de terrenos y edificios se reconoce directamente en la reserva de revaluación en la cuenta de otra utilidad integral. Una reducción en la revaluación en terrenos y edificios se reconoce en resultados, a menos que esté revirtiendo un incremento previo por revaluación que se haya reconocido directamente en la cuenta de utilidad integral, en cuyo caso el monto de la reversión se reconoce directamente en la cuenta de utilidad integral. Cuando el activo revaluado se vende, el monto del activo vendido incluido en la reserva de revaluación se transfiere a utilidades retenidas. (iv) Depreciación La depreciación se calcula sobre el monto susceptible de depreciación, que corresponde al costo de un activo, u otro monto que substituya al costo, menos su valor residual. (Continúa)

18 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados La depreciación se reconoce en resultados usando el método de línea recta de acuerdo con la vida útil estimada de cada componente de una partida de propiedades, mobiliario y equipo, toda vez que esto refleja de mejor manera el patrón de consumo esperado de los beneficios económicos futuros comprendidos en el activo. Las mejoras a locales arrendados se deprecian durante la vigencia del contrato o la vida útil de los activos, lo que resulte menor. Los terrenos no se deprecian. Las tasas anuales de depreciación de los principales grupos de activos son: Tasas

Adaptaciones y mejoras Maquinaria y equipo Equipo de transporte Mobiliario y equipo de oficina Equipo de cómputo

Mínimo

Máximo

1.33% 5.55% 8.33% 6.79% 16.67%

6.66% 35.00% 33.33% 25.00% 33.33%

El método de depreciación, vidas útiles y valores residuales se revisan al cierre de cada año y se ajustan, en caso de ser necesario. (v)

Reclasificación a propiedades de inversión Cuando el uso de un activo cambia de ser usado para fines operativos a propiedades de inversión, el activo es revaluado a valor razonable y reclasificado como propiedad de inversión. Cualquier ganancia originada por la revaluación es reconocida en los resultados del ejercicio siempre y cuando dicha ganancia reverse algún deterioro previamente reconocido por dicho activo. Si después de lo anterior existe ganancia, el excedente se reconoce en la cuenta de utilidad integral, como reserva de revaluación de capital. Cualquier pérdida originada por la revaluación es reconocida en la cuenta de utilidad integral como reserva de revaluación de capital, siempre y cuando exista en dicha cuenta efectos de revaluación por dichos activos previamente reconocidos. Cualquier pérdida en exceso es reconocida en los resultados del ejercicio.

(Continúa)

19 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

e)

Activos intangibles (i)

Crédito mercantil El crédito mercantil surge como resultado de la adquisición de compañías donde se obtiene control. El crédito mercantil se valúa al costo menos pérdidas acumuladas por deterioro y está sujeto a pruebas de deterioro realizadas anualmente y/o cuando existen indicadores de deterioro. La Compañía efectúo una evaluación del crédito mercantil reconocido durante el ejercicio 2012, determinando que el valor neto en libros excede su valor de recuperación. Por lo anterior, la Compañía registró un deterioro en el valor de dicho crédito por $123,843, reconocido en los resultados del ejercicio.

(ii)

Activos intangibles El activo intangible de vida útil indefinida corresponde a una marca adquirida la cual está sujeta a pruebas de deterioro anualmente, y en cualquier momento en que se presente un indicio de deterioro.

(iii) Otros activos Los otros activos incluyen principalmente depósitos en garantía y otros gastos pagados por anticipado. Al 31 de diciembre de 2013 la amortización se calcula por el método de línea recta. f)

Propiedades de inversión Las propiedades de inversión son activos conservados ya sea para la obtención de ingresos por rentas o plusvalía o ambos, pero no para la venta en el curso normal de las operaciones, uso en la producción o suministro de bienes o servicios, ni para uso con fines administrativos. Las propiedades de inversión son valuadas a su valor razonable y cualquier cambio en dicho valor es reconocido en los resultados del ejercicio.

(Continúa)

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g)

Cuando el uso de una propiedad de inversión cambia para ser reclasificada como propiedad, mobiliario y equipo, el valor razonable a la fecha de la reclasificación se convierte en su costo para posteriores valuaciones. Arrendamientos operativos Las rentas que paga la Compañía por concepto de los arrendamientos operativos se reconocen en el resultado del ejercicio por el método de línea recta de acuerdo con la vigencia del contrato de arrendamiento aun cuando los pagos no se realicen sobre la misma base. Determinación si un contrato incluye un arrendamiento Al celebrar un contrato, la Compañía determina si dicho contrato es o contiene un arrendamiento. Un bien específico es objeto de arrendamiento si la ejecución del contrato depende del uso de ese bien específico. Un contrato transfiere el derecho a usar el bien si el contrato le transfiere a la Compañía el derecho a controlar el uso del bien correspondiente.

h)

Inventarios y costos departamentales Los inventarios se registran a costo o a su valor neto de realización, el que sea menor. El costo de los inventarios se determina por el método de costos promedios. Los inventarios incluyen costos departamentales los cuales representan el costo de reposición de los inventarios al momento de la venta, incrementado, en su caso, por las reducciones en el costo o valor neto de realización de los inventarios durante el ejercicio.

i)

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta. Deterioro (i) Activos financieros Un activo financiero se evalúa en cada fecha de reporte para determinar si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado. Un activo financiero se encuentra deteriorado si hay evidencia objetiva que indique que ha ocurrido un evento de pérdida después del reconocimiento inicial del activo, y que dicho evento tuvo un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros estimados de ese activo y que se pueda estimar de manera confiable.

(Continúa)

21 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados La evidencia objetiva de que los activos financieros se han deteriorado, incluye la falta de pago o morosidad de un deudor, reestructuración de un monto adeudado a la Compañía en términos que de otra manera la Compañía no detecte indicios de que dicho deudor caerá en bancarrota. Adicionalmente, en el caso de una inversión permanente, una evidencia objetiva de deterioro es la generación de pérdidas por parte de la asociada, en este caso se realiza una evaluación del valor en uso de la inversión y si al compararla con el valor en libros, este último resulta mayor, se reconoce una estimación por deterioro. La Compañía considera evidencia de deterioro de los activos financieros medidos en forma individual por unidad de negocio (cuentas por cobrar y deudores diversos). Todas las cuentas por cobrar y deudores diversos que individualmente son significativas, se evalúan para un posible deterioro específico. Todas las cuentas por cobrar y deudores diversos por las que se evalúe que no están específicamente deterioradas se evalúan posteriormente en forma de cuenta por cobrar corporativo (cliente corporativo) para identificar cualquier deterioro que haya ocurrido pero que todavía no se haya identificado. Los activos que no sean individualmente significativos son evaluados por deterioro en cada unidad de negocio. Al evaluar el deterioro de una cuenta por cobrar corporativa (cliente corporativo), la Compañía usa las tendencias históricas de probabilidades de incumplimiento, la oportunidad de las recuperaciones y el monto de la pérdida incurrida, ajustados por los juicios de la administración relacionados sobre si las condiciones económicas y crediticias actuales hacen probable que las pérdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias históricas. Una pérdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el valor en libros de activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva. Las pérdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisión contra las cuentas por cobrar o deudores diversos. El interés sobre el activo deteriorado continúa reconociéndose. Cuando un hecho que ocurra después de que se haya reconocido el deterioro causa que el monto de la pérdida por deterioro disminuya, esta disminución se reversa en resultados. (ii)

Activos no financieros El valor en libros de los activos no financieros de la Compañía, distintos a inventarios, propiedades de inversión y activos por impuestos diferidos se revisan en cada fecha de reporte para determinar si existe algún indicio de posible deterioro. Si se identifican indicios de deterioro, entonces se estima el valor de recuperación del activo. En el caso del crédito mercantil y activos intangibles que tengan vidas indefinidas se sujetan a pruebas de deterioro cada año en las mismas fechas. (Continúa)

22 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El importe recuperable (valor de recuperación) de un activo o unidad generadora de efectivo “UGE”, es aquel que resulte mayor entre el valor en uso y el valor razonable menos costos disposición. Para determinar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros estimados de la UGE se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento de marcado consistente con los términos en los en que se presentan de los flujos de efectivo, mismos que reflejan las condiciones actuales de mercado y los riesgos específicos de la UGE. Para propósitos de las pruebas del deterioro del crédito mercantil, el crédito mercantil generado en una adquisición de negocios se asigna a una o varias UGEs, dependiendo de los beneficios que la UGE o UGEs obtengan de la adquisición. El crédito mercantil, considerando la asignación antes mencionada, se sujeta a pruebas de deterioro de forma anual, o antes, si se presentaran indicios de deterioro. Si el valor de recuperación de la UGE es menor al valor en libros de los activos de la UGE, la pérdida por deterioro generada se aplica primeramente al crédito mercantil asignado a la UGE y posteriormente a los otros activos de la UGE de forma proporcional con base en el valor en libros de cada activo. La pérdida por deterioro del crédito mercantil se reconoce directamente en la utilidad o pérdida en el estado de resultados consolidado. Una pérdida por deterioro reconocida por crédito mercantil no se reversa en periodos posteriores. Las Unidades generadoras de efectivo (UGE) es la agrupación mínima identificable de activos netos que en su conjunto genera flujos de efectivo que son independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos o grupo de activos. La metodología del Enfoque de Mercado es utilizada por el asesor externo de la Compañía para revisar y evaluar el deterioro del Crédito Mercantil, el cual consiste en estimar el nivel sustentable de ingresos futuros para un negocio y aplicar un múltiplo apropiado de dichos ingresos, capitalizándolos para obtener el valor del negocio. La base del ingreso a las que se aplican los múltiplos comúnmente incluye ventas, EBITDA / UAFIDA (Utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización), activos totales y valor en libros. Al considerar los ingresos del negocio que está siendo valuado, deben considerarse factores tales como si el desempeño histórico del negocio refleja el nivel esperado respecto al desempeño operativo futuro, particularmente en casos de desarrollo o cuando ocurren cambios significativos en el ambiente operativo o si el negocio en sí mismo es de naturaleza cíclica. (Continúa)

23 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

En lo que respecta a los múltiplos aplicados en la valuación, estos se basan generalmente en información de compañías públicas razonablemente comparables en un sector similar, incorporando los ajustes al valor del negocio adecuados después de considerar las características especificas del negocio que se está valuando. En el caso de los terrenos y edificios medidos a través del modelo de revaluación, la pérdida por deterioro se reconoce en Otros Resultados Integrales en la cuenta revaluación de terrenos y edificios dentro del capital contable, en el entendido de que se está reversando una revaluación reconocida previamente en el activo fijo aplicable. Con excepción del crédito mercantil, una pérdida por deterioro se reversa sólo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habría sido determinado, neto de depreciación o amortización, sino hubiese habido ninguna pérdida por deterioro. j)

Pagos anticipados Incluyen principalmente anticipos para la compra de propiedades, mobiliario y equipo y servicios que se reciben con posterioridad a la fecha del estado de situación financiera y durante el transcurso normal de las operaciones.

k)

Beneficios a los empleados (i)

Plan de beneficios definidos Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios al término de la relación laboral distinto a uno de aportaciones definidas. Las obligaciones netas de la Compañía respecto a los planes de beneficios definidos se calculan estimando el monto del beneficio futuro devengado por los empleados a cambio de sus servicios en los periodos en curso y pasados; ese beneficio se descuenta para determinar su valor presente, y se deduce el valor razonable de los activos del plan. La tasa de descuento es el rendimiento a la fecha de reporte de los bonos gubernamentales que tienen fechas de vencimiento aproximadas a los vencimientos de las obligaciones de la Compañía y que están denominados en la misma moneda en la cual se espera que se paguen los beneficios.

(Continúa)

24 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El cálculo se realiza anualmente por un actuario calificado utilizando el método de crédito unitario proyectado. Cuando el cálculo resulta en un beneficio la Compañía, el activo que se reconoce se limita al valor presente de los beneficios económicos disponibles, en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en futuras contribuciones al plan. Para calcular el valor presente de los beneficios económicos, se toman en consideración los requerimientos mínimos de fondeo que se apliquen a cualquier plan de la Compañía. Un beneficio económico está disponible para la Compañía si se puede realizar durante la vida del plan, o al liquidar las obligaciones del plan. Cuando se mejoran los beneficios de un plan, la porción de los beneficios mejorados relativos a servicios anteriores por parte de los empleados se reconoce en resultados del periodo en el que ocurren. La Compañía reconoce las remediciones del pasivo (activo) por Beneficios Definidos Netos derivadas de los planes de beneficios definidos en la cuenta de utilidad integral, en el periodo en que ocurren. (ii)

Beneficios por terminaciónLos beneficios por terminación se reconocen como un gasto cuando la Compañía está comprometida de manera demostrable, sin posibilidad real de dar marcha atrás, con un plan formal detallado ya sea para terminar la relación laboral antes de la fecha de retiro normal, o bien, a proporcionar beneficios por terminación como resultado de una oferta que se realice para estimular el retiro voluntario. Los beneficios por terminación para los casos de retiro voluntario se reconocen como un gasto sólo si la Compañía ha realizado una oferta de retiro voluntario, es probable que la oferta sea aceptada, y el número de aceptaciones se puede estimar de manera confiable. Si los beneficios son pagaderos a más de doce meses después del período de reporte, entonces se descuentan a su valor presente.

(iii) Beneficios a corto plazo Las obligaciones por beneficios los empleados a corto plazo se valúan sobre una base sin descuento y se cargan a resultados conforme se prestan los servicios respectivos.

(Continúa)

25 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Se reconoce un pasivo por el monto que se espera pagar bajo los planes de bonos en efectivo a corto plazo o reparto de utilidades, si la Compañía tiene una obligación legal o asumida de pagar dichos montos como resultado de servicios anteriores prestados por el empleado, y la obligación se puede estimar de manera confiable. l)

Provisiones Se reconoce una provisión si, como consecuencia de un evento pasado, la Compañía tiene una obligación presente, legal o asumida, que se pueda estimar de manera confiable, y es probable que requiera una salida de beneficios económicos para liquidar esa obligación. Cuando el efecto del valor del dinero a través del tiempo es significativo, el importe de la provisión es el valor presente de los desembolsos que se esperan que sean necesarios para liquidar la obligación. La tasa de descuento aplicada es determinada antes de impuestos y refleja las condiciones de mercado a la fecha del estado de situación financiera y, en su caso, considera los riesgos específicos del pasivo correspondiente. El efecto del descuento por el paso del tiempo se reconoce como costo financiero.

m)

Ingresos Hospedaje (cuartos), alimentos y bebidas, otros departamentos y servicios A continuación se indica una descripción de los principales ingresos que tienen las subsidiarias (hoteles) de la compañía: •

Los ingresos de hospedaje es el servicio de estancia temporal que prestan los hoteles a los huéspedes.

•

El ingreso de Alimentos y bebidas es el que se obtiene por el servicio de restaurante que se proporcionan los hoteles constituido en dos secciones el de cocina y comedor.

•

Otros departamentos incluye: lavandería, servicios telefónicos, internet, fax, etc.

•

Ingresos por servicios comprende: rentas de salones, estacionamiento y otros.

Los ingresos por servicios de hospedaje y arrendamiento de locales se reconocen conforme se devengan. Los ingresos por alimentos, bebidas y otros departamentos de operación, se reconocen conforme se prestan los servicios. Las estimaciones para pérdidas en la recuperación de las cuentas por cobrar que se incluyen en gastos de operación, se registran con base en análisis y estimaciones de la administración. (Continúa)

26 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Los ingresos por servicios prestados se reconocen en resultados en proporción con el avance de la operación a la fecha del reporte. Los ingresos por rentas provenientes de propiedades de inversión se reconocen en resultados por el método de línea recta durante la vigencia del contrato de arrendamiento. Ingresos por rentas de propiedad subarrendadas se reconocen como otros ingresos. Los ingresos atribuibles al programa de lealtad de clientes, se reconocen conforme al valor razonable de la contraprestación recibida o por cobrar. Consecuentemente, el monto de los ingresos atribuibles a los premios otorgados por una entidad es el valor razonable de la contraprestación recibida por ello; es decir, la cantidad por la cual el premio habría sido vendido por separado. n) Otros gastos Pagos por arrendamiento Los pagos realizados bajo contratos de arrendamiento operativo se reconocen en resultados por el método de línea recta durante la vigencia del contrato de arrendamiento. Los incentivos de arrendamiento recibidos se reconocen como parte integral del total de gastos por arrendamiento durante la vigencia del contrato de arrendamiento. Los pagos por arrendamiento contingentes se contabilizan mediante la revisión de los pagos mínimos por arrendamiento durante la vigencia restante del contrato cuando ya no existe la contingencia y se conoce el ajuste del contrato de arrendamiento. o)

Ingresos y costos financieros Los ingresos financieros incluyen ingresos por intereses sobre inversiones a corto plazo y ganancias cambiarias. Los costos financieros comprenden gastos por intereses sobre deuda y pérdidas cambiarias. Los costos de préstamos que no sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo calificable, se reconocen en resultados utilizando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas cambiarias se reportan sobre una base neta. (Continúa)

27 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

p)

Impuesto sobre la renta (“ISR”) e impuesto empresarial a tasa única (“IETU”) El gasto por impuesto está compuesto por impuestos legales e impuestos diferidos. El impuesto legal y el impuesto diferido se reconocen en resultados excepto que correspondan a una combinación de negocios, o partidas reconocidas directamente en el capital contable o en la cuenta de utilidad integral. Conforme a las estimaciones de las compañías subsidiaras de GRT, el impuesto a pagar en los próximos ejercicios es, en algunos casos, ISR y en otros IETU hasta el ejercicio de 2013. El ISR o IETU a cargo por el ejercicio se determina de acuerdo con los requerimientos legales y fiscales para las compañías en México, aplicando las tasas de impuestos promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del reporte, y cualquier ajuste al impuesto a cargo respecto a años anteriores. El ISR diferido se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, el cual compara los valores contables y fiscales de los activos y pasivos de la Compañía y se reconocen impuestos diferidos (activos o pasivos) respecto a las diferencias temporales entre dichos valores. No se reconocen impuestos por las siguientes diferencias temporales: •

El reconocimiento inicial de activos y pasivos en una transacción que no sea una adquisición de negocios y que no afecte al resultado contable ni fiscal.

•

Las diferencias relativas a inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos en la medida en que es probable que no se revertirán en un futuro previsible.

•

Las diferencias temporales gravables derivadas del reconocimiento inicial del crédito mercantil.

Los impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas que se espera se aplicarán a las diferencias temporales cuando se reviertan, con base en las leyes promulgadas o que se han sustancialmente promulgado a la fecha del reporte. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si existe un derecho legalmente exigible para compensar los activos y pasivos fiscales causados, y corresponden a impuesto sobre la renta gravado por la misma autoridad fiscal y a la misma entidad fiscal, o sobre diferentes entidades fiscales, pero pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales causados sobre una base neta o sus activos y pasivos fiscales se materializan simultáneamente.

(Continúa)

28 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Se reconoce un activo diferido por pérdidas fiscales por amortizar, créditos fiscales y diferencias temporales deducibles, en la medida en que sea probable que en el futuro se disponga de utilidades gravables contra las cuales se puedan aplicar. Los activos diferidos se revisan a la fecha de reporte y se reducen en la medida en que no sea probable la realización del correspondiente beneficio fiscal. Impuesto por consolidación fiscal El 11 de diciembre de 2013 se publicó en el Diario Oficial de la Federación el decreto que reforma, adiciona y abroga diversas disposiciones fiscales y que entra en vigor el 1º de enero de 2014. En dicho decreto se abroga la Ley de IETU y la Ley del ISR vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013, y se expide una nueva Ley de ISR. La Compañía determinó hasta el 31 de diciembre de 2013 el ISR en forma consolidada, como compañía controladora. En el decreto mencionado en el párrafo anterior establece la eliminación del régimen de consolidación fiscal y crea un nuevo régimen de integración fiscal, que establece que cada entidad que es parte del grupo que opta por este esquema de tributación determinará el ISR causado que puede diferir con base en un factor de resultado integrado establecido en Ley; a partir de 2014 debe revelar el importe y los periodos de pago previstos. q) Utilidad por acción La Compañía presenta información sobre la utilidad por acción (UPA) básica correspondiente a sus acciones ordinarias. La UPA básica se calcula dividiendo la utilidad o pérdida atribuible a los accionistas poseedores de acciones ordinarias de la Compañía entre el número promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por las acciones propias que se poseen. r)

Información de segmentos Un segmento operativo es un componente de la Compañía que se dedica a actividades de negocios por las cuales puede obtener ingresos e incurrir en gastos, lo que incluye ingresos y gastos relativos a transacciones con cualquiera de los otros componentes de la Compañía. Las transacciones entre segmentos se determinan sobre la base de precios equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables. La información financiera por segmentos es preparada en función al enfoque gerencial, siendo un segmento los componentes de operación de una empresa que están sujetos a riesgos y beneficios y que son diferentes a otros segmentos de negocio. (Continúa)

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Nuevas normas e interpretaciones no adoptadas Ninguna de las normas e interpretaciones aplicables a períodos anuales que comienzan después del 1o. de enero 2014 tendrá un efecto sobre los estados financieros de la Compañía, con excepción de la NIIF 9 Instrumentos financieros, cuya fecha de adopción obligatoria será el 1o. de enero de 2018, la cual podría cambiar la clasificación y valuación de los activos y pasivos financieros. La Compañía no piensa adoptar dicha norma en forma anticipada y el alcance del impacto no ha sido determinado.

6

Determinación de valores razonables Varias políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la determinación del valor razonable de los activos y pasivos tanto financieros como no financieros. Los valores razonables para efectos de medición y de revelación se han determinado con base en los siguientes métodos. Cuando procede, se revela en las notas a los estados financieros mayor información sobre los supuestos realizados en la determinación de los valores razonables específicos de cada activo o pasivo. a)

Terrenos y Edificios Los valores razonables de terrenos y edificios están basados en valores de mercado. El valor de mercado de las propiedades son el monto estimado por el cual una propiedad se podría intercambiar en la fecha de valuación entre un comprador y un vendedor que estén dispuestos a ello en una transacción con base en precios equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables después de la debida labor de comercialización en la que cada una de las partes habría actuado voluntariamente y con conocimiento de causa. El valor razonable de partidas de terrenos y edificios se basa en un enfoque de mercado y enfoque de costos utilizando precios de cotización de mercado de partidas similares cuando estos están disponibles y costos de reposición cuando es apropiado.

b)

Propiedades de inversión Una compañía valuadora externa independiente, con la debida capacidad profesional reconocida y experiencia en la localidad, realiza el avalúo de la cartera de propiedades de inversión de la Compañía cada ejercicio. El valor razonable se determina con base en los valores de mercado, que es el monto estimado por el cual se podría intercambiar la propiedad en la fecha del avalúo entre un comprador y un vendedor que estén dispuestos a ello en una transacción con precios equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables después de la debida labor de comercialización en la que cada una de las partes habría actuado voluntariamente y con conocimiento de causa. (Continúa)

30 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

A falta de precios actuales en un mercado activo, las valuaciones se realizan considerando el total de los flujos de efectivo estimados que se espera recibir por rentar la propiedad. Posteriormente, para determinar la valuación de la propiedad, se aplica a los flujos de efectivo anuales netos un rendimiento que refleja los riesgos específicos inherentes de los flujos de efectivo netos. Las valuaciones reflejan, cuando procede, el tipo de arrendatarios que ocupan la propiedad o que son responsables de dar cumplimiento a las condiciones del contrato de arrendamiento o que probablemente la ocupen una vez que haya sido desocupada y se rente, la asignación de las responsabilidades de mantenimiento y contratación de seguros entre la Compañía y el arrendatario, y la vida económica remanente de la propiedad. Cuando hay revisiones de renta o renovaciones de contratos de arrendamiento pendientes, en las que se prevean incrementos futuros, se asume que todas las notificaciones, y en su caso la contra-notificación correspondiente, se han dado en el tiempo y forma debidos. 7.

Administración de riesgos financieros La Compañía se encuentra expuesta a los siguientes riesgos por el uso de instrumentos financieros y sobre los cuales ejerce su administración de riesgos: • riesgo de crédito • riesgo de liquidez • riesgo de mercado Esta nota presenta información sobre la exposición de la Compañía a cada uno de los riesgos arriba mencionados, los objetivos, políticas y procesos de la Compañía para la medición y administración de riesgos, así como la administración de capital de la Compañía. En diversas secciones de estos estados financieros consolidados se incluyen más revelaciones cuantitativas. Marco de administración de riesgos El Consejo de Administración da seguimiento a los principales riesgos a los que está expuesta la Compañía, identificados con base en la información presentada por la Dirección General, así como los sistemas de contabilidad, control interno y auditoría interna. Con este proceso, el Consejo de Administración asegura el establecimiento de mecanismos para la identificación, análisis, administración, control y adecuada revelación de riesgos. El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias, verifica que la Dirección General tenga claramente identificados los riesgos a los que está sujeta la Compañía y evalúa los mecanismos para la identificación, análisis, administración y control de los riesgos inherentes al ciclo operativo de la Compañía, asimismo evaluará los criterios establecidos por GRT para la revelación de los riesgos, así como para el informe que presente el Director General en cada sesión del Consejo de Administración. (Continúa)

31 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El Comité de Auditoría y Practicas Societarias de la Compañía supervisa la forma en que la administración monitorea el cumplimiento de las políticas y procedimientos de administración de riesgos de la Compañía, y revisa que sea adecuado con el marco de administración de riesgos en relación con los riesgos que enfrenta la Compañía. El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias de la Compañía recibe apoyo de Auditoría Interna quien está encargada de revisar periódicamente, mediante pruebas selectivas, que las políticas y normas establecidas por el Consejo de Administración para el correcto funcionamiento del Grupo se apliquen de manera adecuada, así como de verificar en la misma forma, el funcionamiento correcto del Sistema de Control Interno y su consistencia con los objetivos y lineamientos aplicables en dicha materia. Administración por tipos de riesgos Riesgo de crédito El riesgo de crédito se define como la pérdida potencial de una cartera de cuentas por cobrar debido a la falta de pago de un deudor. Surge principalmente de las cuentas por cobrar y deudores diversos de la Compañía. Cuentas por cobrar y deudores diversos La exposición de la Compañía al riesgo de crédito se ve afectada principalmente por las características individuales de cada cliente. La Compañía ha implantado una política crediticia bajo la cual cada nuevo cliente (principalmente agencias de viajes) es analizado individualmente en cuanto a su solvencia antes de ofrecerle los términos y condiciones estándar de pago y entrega de la Compañía. Para cada cliente se establecen límites de crédito diferentes y son analizados dependiendo si son una persona física o moral, antigüedad, madurez y existencia de dificultades financieras previas. Las cuentas por cobrar y deudores diversos corresponden principalmente a los clientes mayoristas de la Compañía, y un saldo por cobrar por venta de acciones en 2012. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no existe una concentración significativa de ventas ya que los servicios de la Compañía se prestan a un gran número de clientes, sin que exista concentración importante en algún cliente específico. La Compañía crea una provisión para pérdidas por deterioro que representa su mejor estimación de las pérdidas incurridas respecto a cuentas por cobrar y deudores diversos. Los principales factores de esta provisión son un componente de pérdidas específicas que corresponde a exposiciones importantes en lo individual. La provisión para pérdidas de clientes corporativos se determina con base en información histórica de las estadísticas de pagos correspondientes a activos financieros similares.

(Continúa)

32 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El valor razonable de las cuentas por cobrar a clientes, es el mismo que a su valor en libros debido a que el plazo de otorgamiento de los créditos es a corto plazo y no incluyen componentes financieros significativos. Inversiones La Compañía limita su exposición al riesgo de crédito invirtiendo únicamente en inversiones de mínimo riesgo y de rápida liquidez, previa autorización de la Administración. Garantías Es política de la Compañía otorgar garantías financieras a las compañías subsidiarias poseídas en más de un 90%. Al 31 de diciembre de 2013, no se tenían garantías pendientes. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se define como: la pérdida potencial por la imposibilidad de renovar pasivos o contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos o descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. El enfoque de la Compañía para administrar su liquidez consiste en asegurar, en la medida de lo posible, que contará con la liquidez suficiente para solventar sus pasivos a la fecha de su vencimiento, tanto en situaciones normales como en condiciones extraordinarias, sin incurrir en pérdidas inaceptables o poner en riesgo la reputación de la Compañía. La Compañía utiliza el costeo con base en actividades para la asignación de los costos a sus servicios, lo cual le ayuda a monitorear los requerimientos de flujos de efectivo y a optimizar el rendimiento en efectivo de sus inversiones. Normalmente, la Compañía se asegura de contar con suficiente efectivo disponible para cubrir los gastos de operación previstos para un período de 15 días, que incluye el pago de sus obligaciones financieras; lo anterior excluye el posible impacto de circunstancias extremas que no son razonablemente predecibles, como son los desastres naturales. Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, tales como tipos de cambio y tasas de interés puedan afectar los ingresos de la Compañía. El objetivo de la administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a los riesgos de mercado dentro de parámetros aceptables, a la vez que se optimizan los rendimientos. (Continúa)

33 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

i.

Riesgo cambiario La Compañía está expuesta a riesgo cambiario por las ventas, compras y deuda denominadas en una moneda distinta a la moneda funcional de la Compañía, que es el peso. La moneda extranjera en que dichas transacciones están denominadas es en dólares americanos. Los intereses sobre la deuda se denominan en la moneda original en que fue pactada la deuda. Por lo general, la deuda se denomina en pesos, moneda que concuerda con la de los flujos de efectivo generados por las operaciones correspondientes de la Compañía; sin embargo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 existe deuda denominada en dólares americanos (ver nota 18). Respecto a otros activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, la Compañía se asegura que su exposición neta se mantenga en un nivel aceptable mediante la compra y venta de divisas extranjeras a tipos de cambio de operaciones al contado o “spot” para cubrir imprevistos en el corto plazo. La inversión de la Compañía en su subsidiaria de los Estados Unidos de América (Hotel Paso del Norte, Inc.) no está cubierta mediante ningún instrumento financiero.

ii.

Riesgo de tasa de interés La Compañía está expuesta a la variabilidad de las tasas de interés debido a que tiene contratada deuda que genera intereses a tasa variable con diversas instituciones financieras. La Compañía no tiene cubierto el riesgo de tasa de interés por medio de un instrumento financiero derivado; sin embargo, se realizan pruebas de sensibilidad para medir el efecto del cambio en las tasas de interés a la fecha de reporte y el impacto que podría tener en los flujos de efectivo que se requieran para realizar los pagos de intereses. Por otra parte, el promedio ponderado del gasto por intereses en deuda que devengan interés fue en el rango entre 3.6% y el 5.01%.

Administración del capital La política del Consejo de Administración de la Compañía es mantener una base de capital sólida a fin de mantener la confianza en la Compañía de los inversionistas, acreedores y mercado y para sustentar el desarrollo futuro del negocio. El Consejo de Administración monitorea el rendimiento de capital, que la Compañía define como el resultado de las actividades de operación dividido entre el total del capital contable. En la siguiente hoja se indica la razón de deuda a capital de la Compañía al cierre del periodo que se informa, (Continúa)

34 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Deuda neta

$

Total del capital contable Razón de deuda a capital al 31 de diciembre

2013 1,181,350

2012 1,401,944

6,971,587 0.17

6,537,423 0.21

La deuda neta se determina sumando la deuda a corto plazo más la deuda a largo plazo menos el efectivo. La Compañía no está sujeta a requerimientos de capital impuestos externamente. 8

Segmentos operativos Un segmento operativo es un componente de la Compañía que se dedica a actividades de negocios por las cuales puede obtener ingresos e incurrir en gastos, lo que incluye ingresos y gastos relativos a transacciones con cualquiera de los otros componentes de la Compañía. Todos los resultados de operación de los segmentos operativos son revisados periódicamente por el Director General de la Compañía para tomar decisiones sobre los recursos que se deben distribuir al segmento y evaluar su desempeño. La alta administración de la Compañía evalúa los resultados y desempeños por cada hotel para la toma de decisiones. La administración ha definido cada uno de los hoteles con los que opera como unidades generadora de efectivo, las cuales están sujetas a diferentes estrategias de comercialización acorde con su ubicación geográfica y con las características de mercado adyacente a las mismas. Consecuentemente, la Compañía ha definido sus segmentos operativos con base en dichas unidades generadoras de efectivo, es decir, el análisis por segmento operativo se realiza por cada marca a la que pertenecen dichas unidades generadoras de efectivo. La Compañía cuenta con tres marcas enfocadas a diferentes mercados: Gran Turismo representado por la marca “Quinta Real”, 5 estrellas representado por la marca “Camino Real” y 4 estrellas representado por la marca “Real Inn”. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se tenían los siguientes números de hoteles por cada una de las marcas. Marca

Quinta Real Camino Real Real Inn Total

Número de hoteles 2013 Propios Operados 7 3 11 9 6 4 24 16

2012 Propios Operados 6 3 13 8 6 1 25 12 (Continúa)

35 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Segmentos de operación A continuación se presenta información por segmento operativo condensado por marcas: Camino Real Redondear

2013

Ingresos de operación

2013

2012

2013

2012

2013

154,278

192,935

312,464

262,701

117,453

98,955

382,464

22,324

37,562

55,944

44,997

25,504

33,795

503,540

498,819

$

131,954

155,373

256,520

217,704

91,949

65,160

1,990,929

1,867,814

1,110,488

1,022,064

97,013

154,527

210,429

245,360

123,207

54,160

1,541,137

1,476,111

135,119

156,456

27,148

24,563

18,542

14,766

11,366

10,583

192,175

206,368

(4,479)

(2,692)

(6,575)

(432)

(32,063)

(16,301)

(37,662)

(55,572)

(80,779)

(74,978)

-

-

(1,637)

260,420

246,728

1,218

Impuestos de la utilidad

27,584

100,603

Utilidad (Pérdida) neta

232,836

146,125

-

-

$

232,836

146,125

2,494,469

2012

1,429,577

-

$

2013

399,768

Costo financiero

Participación no controladora Utilidad (pérdida) neta de participación controladora

2012

Total

1,510,506

Depreciación y amortización

1,812,041

Corporativo (Grupos)

1,910,274

Gastos generales

Participación en los resultados de asociadas Utilidad (pérdida) antes de impuestos de la utilidad y participación no controladora

2012

Quinta Real

$

Costos y gastos departamentales Utilidad bruta

Real Inn

2,366,632

(1,681)

-

1,908

(1,681)

705

(24,149)

(4,514)

(56,815)

(81,967)

(54,450)

175,157

111,314

(7,980)

2,301

3,052

970

42,759

41,363

65,415

145,237

9,198

(26,450)

(7,566)

(57,785)

(124,726)

(95,813)

109,742

(33,923)

-

-

-

-

(10,776)

(56,277)

(10,776)

(56,277)

98,966

(90,200)

9,198

(26,450)

(7,566)

(57,785)

(135,502)

(152,090) 2

976

En “Grupos” se incluyen las operaciones por licencias de restaurantes (franquicias), terrenos cuyo uso no ha sido asignado a ninguno de los tres segmentos reportados y gastos corporativos. Ninguno de estos segmentos cumple con los umbrales cuantitativos para la determinación de segmentos sobre los que se debe informar al 31 de diciembre de 2013 y 2012. (Continúa)

36 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados En las siguientes tablas se presenta una conciliación de ingresos de segmentos sobre los que se debe informar, resultados, activos, pasivos y otros conceptos materiales. Ingresos Total de ingresos por marca reportables

$

2013 2,481,605

$

2012 2,354,851

Utilidad Total de la utilidad por marca reportables Participación en los resultados de compañías asociadas

$

176,838

$

110,338

Utilidad consolidada antes de impuestos

Activos Total de activos por marcas reportables Otros activos Inversiones contabilizadas utilizando el método de participación Activos totales consolidados

Pasivos Total de pasivos de marcas reportables Otros pasivos Pasivos totales consolidados Otras partidas significativas Ingresos por intereses Gastos por intereses Depreciación y amortización Pérdidas por deterioro de activos intangibles

(1,681) $

175,157

$

2013 11,163,986

$

976 $

111,314

$

2012 10,816,909

15,519

12,310

66,818

68,499

11,246,323

$

2013 $ $

4,250,102 24,634 4,274,736

10,897,718

2012 $ $

2013 $

8,843 (84,631) 192,175

$

$

28,743

$

4,335,942 24,353 4,360,295 2012 10,289 105,932 206,368 123,843 (Continúa)

37 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

9

Adquisiciones de negocios

El 10 de junio de 2013, la Compañía adquirió el 99.99% de las acciones con derecho a voto de Groupe Hoteles y Marinas, S. A. de C. V., que se integran por 120 acciones de la Serie “A” y 40,880 acciones Serie “B”, las cuales se encuentran libres de toda clase de gravamen o limitación de dominio. El motivo principal de la adquisición es la construcción de un hotel en Cancún, Quinta Roo. Los resultados de Groupe Hoteles y Marinas y Marina, S. A. de C. V., se incluyen en los estados financieros consolidados a partir de esta fecha. Groupe Hoteles y Marinas y Marina, S. A. de C. V., el objeto social es el de construir, vender, arrendar, subarrendar, permutar, adquirir, operar, mantener, supervisar y negociar con todo clase de bienes inmuebles y muebles, incluyendo hoteles, bares, restaurantes, terrenos, condominios, spas, casas, locales, plazas comerciales, departamentales y fraccionamientos. La adquisición generó una ganancia debido a que se compró a precio de ganga por la cual debió haberse reconocido en el resultado del ejercicio; sin embargo, se decidió castigar los activos por un importe de $7,838 debido a que representaba una partida poco significativa. 10

Efectivo y equivalentes de efectivo Los saldos consolidados del efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue: 2013 Caja y bancos Inversiones en valores

$ $

2012 50,726 46,913 97,639

122,203 153,775 275,978

Las inversiones en valores se mantienen con instituciones financieras nacionales de prestigio y corresponden a inversiones menores a tres meses de alta liquidez, usadas para satisfacer los requerimientos de efectivo a corto plazo que surgen durante el curso normal de operaciones de la Compañía.

(Continúa)

38 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

11

Cuentas por cobrar, neto Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue: 2013 Huéspedes Clientes y agencias de viaje Tarjetas de crédito Hoteles operados (1) Otras cuentas de operación (2)

$

Estimación para cuentas incobrables $

2012

19,938 95,223 3,913 23,178 35,985 178,237

16,952 79,463 3,006 13,456 200,896 313,773

(7,340) 170,897

(5,431) 308,342

(1)

Los hoteles operados son aquellos a los que la Compañía les proporciona asesoría administrativa y operativa para su operación mediante el cobro de un honorario.

(2)

En diciembre de 2012, la Compañía celebró un contrato de compra-venta de acciones, donde los compradores adquieren la totalidad de las acciones del capital social de la subsidiaria Hotel Camino Real León, S. A. de C. V. Los compradores pagaron a la Compañía el monto total durante el primer trimestre de 2013.

En la nota 30 se revela la exposición de la Compañía a los riesgos de crédito y cambiario relacionadas con cuentas por cobrar a clientes.

(Continúa)

39 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

12

Otras cuentas por cobrar Las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se integran de la siguiente forma: 2013 Corto plazo: Deudores diversos Más: Largo plazo: Partes relacionadas Otras cuentas por cobrar

$

2012

20,185

18,236

1,080 1,080 $ 21,265

7,376 409 7,785 26,021

En la nota 30 se revela la exposición de la Compañía a los riesgos de crédito y cambiario relacionadas con otras cuentas por cobrar, específicamente deudores diversos.

(Continúa)

40 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

13

Inventarios Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue: 2013 Inventario de alimentos y bebidas Inventario de mantenimiento y otros Inventario de bienes raíces

$

Total de inventarios Menos inventarios a corto plazo Inventarios a largo plazo

14

$

2012

26,526 10,703 11,610

23,629 10,895 11,012

48,839 37,229

45,536 34,524

11,610

11,012

Inversiones permanentes La participación de la Compañía en las utilidades del año de sus entidades asociadas reconocidas por el método de participación ascendió a $ (1,681) y $976 al 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente. Aunque el Grupo tiene participación del 17.13 por ciento de Controladora Parque Saltillo, S. A. de C. V., las razones por las que se tiene influencia significativa es porque GRT posee, directa o indirectamente a través de otras subsidiarias, el 20 por ciento o más del poder de voto real o potencial en dicha compañía.

(Continúa)

41 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

A continuación se muestra un resumen de la información financiera de las entidades reconocidas por el método de participación, sin ajustes por el porcentaje de participación de la Compañía:

Al 31 de diciembre de 2013

Participación Compañía Hotelera del Norte S. A. de C.V. Controladora Parque Saltillo, S. A. de C.V. Monte Tangolunda, S. A. de C.V. Operadora Dirga S. A. de C.V. Otros Total de la inversiones permanentes

Total activos

Total pasivos

Activos netos

22.20%

$ 38,169

4,855

33,314

17.13%

42,866

310

42,556

39.39%

198,992

80,662

118,330

5,228

690

4,538

50%

$ 285,255

-

86,517

198,738

Ingresos 49,321

Gastos

Participación Participación del Grupo en del Grupo en los activos la utilidad Utilidad/ (pérdida) netos (pérdida)

52,735

(3,414)

7,396

(758)

17

(17)

7,290

(3)

17,701

20,168

(2,467)

46,610

(972)

18,674

18,571

104

2,269

52

-

85,696

91,491

(5,794)

3,253 66,818

(1,681)

(Continúa)

42 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2012

Total Activos

Participación Compañía Hotelera del Norte S.A. de C.V. Controladora Parque Saltillo, S. A. de C. V. Monte Tangolunda, S. A. de C. V. Operadora Dirga S. A. de C. V. Otros Total de la inversiones permanentes

15

Total pasivos

Activos netos

Ingresos

Gastos

Utilidad/ (pérdida)

Participación del Grupo en los activos netos

Participación del Grupo en la utilidad (pérdida)

22.20%

$

43,047

6,317

36,730

41,872

36,070

5,802

8,154

1,288

17.13% 39.39% 50%

42,866 281,996 5,446 $ 373,355

292 163,692 1,012 171,313

42,574 118,304 4,434 202,042

23,866 18,138 83,876

6 24,767 18,050 78,893

(6) (901) 88

7,293 46,600 2,217 4,235 68,499

(1) (355) 44 976

4,983

Propiedades, mobiliario y equipo

A la fecha del presente estado financiero, se reconoció un deterioro en la propiedad de El Paso Texas, conocido como Camino Real El Paso, por un importe de $28,743 (2.2 millones de dólares).

(Continúa)

43 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Saldo al 1o de enero de 2013

Adiciones directas

Bajas por ventas

Revaluación

Efecto por conversión

Deterioro de Saldo al 31 activos de de diciembre larga duración de 2013

$

$

Costo Terrenos

$ 2,924,280

$ 12,600

$

-

$ 138,620

Edificios, adecuaciones y mejoras

9,269,198

83,206

(3,745)

598,268

Maquinaria, mobiliario y equipo

-

-

$ 3,075,500

2,687

-

9,949,614

1,485,619

43,791

(1,763)

-

-

-

1,527,647

Equipo de transporte

28,852

1,388

(3,459)

-

-

-

26,781

Equipo de cómputo

166,136

2,699

(2,317)

-

-

-

166,518

Obras de arte

261,606

3,358

-

-

-

-

264,964

16,202

23,530

-

-

-

-

39,732

14,151,893

170,572

(11,284)

736,888

2,687

-

15,050,756

Edificios, adecuaciones y mejoras

3,498,507

112,482

(2,492)

153,808

-

28,743

3,791,048

Maquinaria, mobiliario y equipo

1,055,396

71,229

(655)

-

-

1,148,504

Equipo de transporte

24,650

488

(472)

-

-

-

24,666

Equipo de cómputo

154,177

5,073

(1,823)

-

-

-

157,427

4,732,730

189,272

(5,442)

153,808

22,534

28,743

5,121,645

$ 9,419,163

$ (18,700)

$ (5,842)

$ 583,080

$ (19,847)

$ (28,743)

$ 9,929,111

Construcciones en proceso Total inversión Depreciación:

Total depreciación acumulada

Inversión neta

22,534

(Continúa)

44 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Saldo al 1o de enero de 2012

Bajas

Traspasos al activo

-

-

-

195,272

39,715

2,924,280

32,160

9,269,198

(89,391)

1,485,619

Reevaluación

Efecto por conversión

Saldo al 31 de diciembre de 2012

Adiciones

Costo Terrenos

$

2,689,293

Edificios, adecuaciones y mejoras

8,682,271

Maquinaria, mobiliario y equipo

1,547,281

29,512

(3,678)

-

528,933

32,939

(5,210)

-

-

(1,045)

-

-

-

28,852

Equipo de transporte

29,897

Equipo de cómputo

167,249

1,153

(2,266)

-

-

-

166,136

Obras de arte

262,263

307

(964)

-

-

-

261,606

-

55,259 Construcciones en proceso Total inversión

$

Depreciación: Edificios, adecuaciones y mejoras

3,158,513

Maquinaria, mobiliario y equipo

1,088,747 24,212

Equipo de transporte

150,622

Equipo de cómputo Total depreciación acumulada Inversión neta

13,433,513

4,422,094 $

9,011,419

(22,961)

(5,960)

-

(10,136)

16,202

63,911

(36,124)

(5,960)

724,205

(27,652)

14,151,893

128,564

(106)

87,938

123,598

3,498,507

77,391

(3,067)

(107,675)

1,055,396

1,714

(1,276)

5,104

(1,549)

212,773

(5,998)

(148,862)

(30,126)

-

-

-

-

-

-

-

-

(5,960)

24,650 154,177

87,938

15,923

4,732,730

636,267

(43,575)

9,419,163

El gasto de depreciación durante 2013 y 2012, fue por $189,272y $ 212,773 respectivamente, los cuales se cargaron a los gastos generales. (Continúa)

45 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Activos dados en garantía Algunas de las propiedades, mobiliario y equipo por un valor en libros de $848,667 y $819,647, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, garantizan parte de la deuda que se menciona en la nota 18. Revaluación de terrenos y edificios En 2013 la Compañía contrató un perito valuador externo para que realizaran avalúos independientes de los terrenos y edificios al 31 de diciembre de 2013 y 2012 los cuales, de conformidad con la política contable de la Compañía, se valúan a su valor razonable. Se determinó que el valor razonable de los terrenos y edificios es de $9,234,066 y $8,729,774; respectivamente, y reflejan los precios de mercado en las fechas respectivas. 16

Propiedades de inversión Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las propiedades de inversión se integran como sigue:

Saldo al 1o de enero Cambio en valor razonable Bajas por venta a terceros Saldo al 31 de diciembre

$

$

2013

2012

336,733 11,856 348,589

466,578 12,862 (142,707) 336,733

Las propiedades de inversión representan terrenos, los cuales se conservan con la finalidad de obtener ingresos por arrendamiento o para conseguir apreciación de capital en la inversión o ambas cosas a la vez. 17

Crédito mercantil, activo intangible y otros activos La tabla de la página siguiente muestra la integración del crédito mercantil, activos intangibles y otros activos incluyendo su amortización y pérdidas por deterioro al 31 de diciembre de 2013 y 2012.

(Continúa)

46 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Costo Saldo al 31 de diciembre de 2012 $ Adquisiciones por medio de adquisiciones de negocios Saldo al 31 de diciembre de 2013 $

Amortización y pérdidas por deterioro Saldo al 1o de enero de 2012 $ Amortización del ejercicio Pérdidas por deterioro Saldo al 1o de enero de 2013 $ Amortización del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2013 $

Crédito mercantil

Activo intangible (Marca)

236,306

134,064

20,564

390,934

236,306

134,064

20,564

390,934

123,843 123,843 123,843

-

5,933 2,321 8,254 2,903 11,157

5,933 2,321 123,843 132,097 2,903 135,000

112,463 112,463

134,064 134,064

12,310 9,407

258,837 255,934

Otros activos

Total

Valores en libros Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2013

$ $

La Compañía efectuó una evaluación del crédito mercantil reconocido durante el ejercicio 2012, determinando que el valor neto en libros excede su valor de recuperación. Por lo anterior, la Compañía registró una estimación por el deterioro en el valor de dicho crédito por $123,843, reconocida en los resultados del ejercicio. Amortización y cargo por deterioro La amortización de los otros activos forma parte de los gastos generales dentro del renglón denominado depreciación y amortización. La pérdida por deterioro del crédito mercantil se reconoce en los gastos generales dentro del renglón llamado deterioro de los activos de larga duración. (Continúa)

47 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

18

Deuda Esta nota proporciona información sobre los términos contractuales de la deuda de la Compañía que devengan intereses, los cuales se miden a costo amortizado. Todos los préstamos están contratados con diversas entidades financieras mexicanas de reconocido prestigio. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la deuda se integra de la siguiente forma: 2013 Crédito simple otorgado por Banorte el 24 de octubre de 2007 por $1,625,640, pagadero en 28 pagos trimestrales con un período de gracia de 3 años, siendo el primer pago de capital el 25 de enero de 2011. Causa intereses a la tasa TIIE de noventa días más 1.15 puntos base, sobre saldos insolutos, exigibles trimestralmente. Las subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno. Línea de crédito con garantía hipotecaria otorgado por GE Real Estate de México S. de R. L. de C. V. a ciertas subsidiarias el 15 de septiembre de 2006 modificado el 30 de septiembre de 2011, por 23.1 millones de dólares que causan intereses a la tasa Libor a 90 días más 3% hasta el 31 de agosto de 2012 (posteriormente más 3.5%), y por 1.9 millones de dólares a tasa fija de 6.49% anual, pagaderos en octubre 2013, del cual mediante convenio de entendimiento varios se prórroga la fecha de vencimiento al 17 de marzo de 2014. Crédito simple otorgado por Multiva (compañía relacionada) el 30 de junio de 2010 por $310,000 pagadero en 7 pagos semestrales con período de gracia de 4 años y seis meses, siendo el primer pago de capital el 30 de diciembre de 2014. Causa intereses a la tasa TIIE de 28 días más 2.25 puntos base, sobre saldos insolutos, exigibles mensualmente. Grupo Hermanos Vázquez, S. A. de C. V. y Grupo Empresarial Angeles, S. A. de C. V., se constituyen como fiadores solidarios (parte relacionada). A la hoja siguiente

$

$

2012

764,934

997,168

196,662

308,754

310,000

310,000

1,271,596

1,615,922

48 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

De la hoja anterior Crédito simple contratado el 22 de marzo de 2013. Genera interés a la tasa TIIE de 28 días más 2.30 puntos, sobre saldos insolutos, exigibles mensualmente

$

2012

1,271,596

1,615,922

$

Intereses devengados por pagar Total de la deuda a corto y largo plazo Menos vencimientos circulantes Deuda a largo plazo, excluyendo vencimiento circulantes

2013

$

50,000 7,393

12,000

1,278,989

1,677,922

461,289

603,207

817,700

1,074,715

La tasa de interés promedio ponderada de la deuda a corto plazo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, fue de 5.01% y 6.07%, respectivamente. La tasa de interés promedio ponderada en dólares, a corto plazo en los años terminados al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fue por 3.6% y 3.65%, respectivamente. La tasa de interés promedio ponderada de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, fue de 5.01% y 6.07%, respectivamente. Los vencimientos anuales de la deuda a largo plazo son como sigue: Año 2015 2016 2017 en adelante

Importe $

282,234 267,169 268,297

$

817,700 ====== (Continúa)

49 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El gasto devengado por intereses sobre deuda, durante los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, fue de $84,631 y $105,932, respectivamente. Incumplimiento de condiciones estipuladas en los contratos de deuda Los créditos bancarios establecen ciertas obligaciones de hacer y no hacer, entre las que destacan mantener ciertas razones financieras, así como no contraer pasivos directos o contingentes, o cualquier adeudo de índole contractual. Todas estas obligaciones se han cumplido al 31 de diciembre de 2013 y al 5 de febrero de 2016. Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía cumplió con las obligaciones pactadas en el contrato de crédito celebrado con Banorte de mantener ciertos indicadores económicos de liquidez y cobertura. Ciertas subsidiarias fungen como fiadores en el cumplimiento de pago puntual y oportuno de algunos de los créditos descritos anteriormente. 19

Proveedores y otras cuentas por pagar Los saldos consolidados de proveedores y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue: 2013

2012

114,064 159,327 46,075 16,637 2,079 9,812 9,405 1,335 2,328

74,602 99,915 14,898 14,893 7,133 6,417 6,186 5,777 4,906

4,612 5,593 4,891 376,158

4,336 3,386 33,379 275,828

$ Proveedores Impuestos por pagar Acreedores diversos Contribuciones de aportación social Energéticos Cheques en tránsito Pasivos acumulados Sueldos y salarios y relativos Depósitos no identificados Participación de los trabajadores en la utilidad Dividendos por pagar Otros pasivos $

(Continúa)

50 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

20

Provisiones Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 las provisiones se integran como sigue:

Honorarios

21

Saldo al 1o de enero de 2012 Incrementos a resultados Provisiones utilizadas durante el ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2012

$

Saldo al 1o de enero de 2013 Provisiones creadas durante el ejercicio Provisiones utilizadas durante el ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2013

$

$

$

Sueldos y otros pagos al personal

Otras

Total

2,003 8,377 6,385 3,995

740 8,378 8,307 811

9,783 44,712 46,557 7,938

12,526 61,467 61,249 12,744

3,995 8,171 3,963 8,203

811 25,826 24,693 1,944

7,938 22,894 9,122 21,710

12,744 56,891 37,778 31,857

Operaciones y saldos con partes relacionadas a)

Relaciones de control La controladora inmediata y final de la Compañía es Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V., la cual no prepara estados financieros que estén disponibles para uso público.

b)

Operaciones con la administración Remuneración de la administración La siguiente tabla muestra la remuneración total pagada a nuestros directores y ejecutivos relevantes, por los servicios que prestan en sus cargos respectivos, por el año terminado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, la cual se incluye en los gastos de administración y generales.

Compensaciones netas

$

2013 68,535

2012 63,577

(Continúa)

51 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados c)

Operaciones con otras partes relacionadas A continuación se describen las operaciones de la Compañía con otras partes relacionadas. Ingresos por servicios prestados Ingresos por arrendamiento Gasto por servicios recibidos Gasto por intereses Gasto por arrendamiento Gastos de publicidad

$

2013 30,557 1,707 62,364 21,812 4,016 41,139 =========

2012 36,624 5,874 57,634 22,488 7,310 42,000 =======

Los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue: 2013 Cuentas por cobrar: Monte Tangolunda, S. A. de C. V. Comercializadora de Servicios Imagen, S. A. de C. V. Operadora de Restaurantes Camino Real, S. A. de C. V. CGX-1, LLC Corporación de Restaurantes Ángeles, S. A. de C. V. Grupo Imagen Medios de Comunicación, S. A. de C. V. Operadora de Desarrollos GEA, S. A. de C. V. Servicios Profesionales Acuario, S. A. de C. V. Operadora de Hospitales Ángeles, S. A. de C. V. Grupo Angeles Servicios de Salud, S. A. de C. V. Erase una vez un Dulce, S. A. de C. V. Humana Administradora, S. A. de C. V. Inmobiliaria Parque Saltillo, S. A. de C. V. Grupo Empresarial Ángeles Servicios, S. A. de C. V. Inmobiliaria Cartón Hermanos, S.A. de C.V. Grupo Empresarial Ángeles, S. A. de C. V. Otras

Asociada Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Controladora

$

$ Menos partes relacionadas por cobrar a corto plazo Partes relacionadas por cobrar a largo plazo (nota 12)

$

2012

25,203 19,255 3,395 2,640 1,319 1,069 766 538 377 294 275 80 119 55,330 55,330

20,683 24,016 3,395 1,319 1,063 766 520 8,840 275 350 260 121 523 119 853 63,103 55,727

-

7,376

(Continúa)

52 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

2013 Cuentas por pagar Promotora y Desarrolladora Mexicana, S. A. de C. V. Grupo Empresarial Ángeles Servicios, S. A. de C. V. Periódico Excélsior, S. A. de C. V. Grupo Ángeles Servicios de Salud, S. A. de C. V. Hospital Ángeles del Pedregal, S. A. de C. V. Otras Total

Otras partes relacionadas $ Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas Otras partes relacionadas

1,536

$

4,493

1,337

586 1,034

2012 409 1,881 1,375 4,602 856 9,123

Las cuentas por cobrar y los préstamos por pagar a partes relacionadas no generan intereses ya que derivan de las operaciones ordinarias de la Compañía. 22

Beneficios a los empleados El costo, las obligaciones y otros elementos de los planes de primas de antigüedad y remuneraciones al término de la relación laboral distintas de reestructuración, mencionados en la nota 4 k), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de diciembre de 2013 y 2012.

Valor presente de las obligaciones sin fondear/ Pasivo neto proyectados

a)

$

2013

2012

57,111

53,645

Composición de los activos del plan

Inversión en Instrumentos de deuda Valores de renta fija

2013 100% -

2012 100%

(Continúa)

53 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados b)

Movimientos en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos (“OBD”) 2013 OBD al 1 de enero Costo laboral del servicio pasado Costo laboral del servicio actual Costo financiero Beneficios pagados por el plan Ganancias actuariales generadas en el periodo Reducción anticipada de las obligaciones OBD al 31 de diciembre

c)

$

$

2012

55,464 (209) 7,769 3,517 (1,587) (1,717) (4,462) 58,775

Movimiento en el valor presente de los activos del plan 2013 Valor razonable de los activos del plan al 1o de enero Beneficios pagados por el plan Ganancias actuariales reconocidas en el estado de utilidad integral Valor razonable de los activos del plan al 31 de diciembre

d)

47,321 174 6,905 3,485 (1,449) 284 (1,256) 55,464

$

2012

1,609 105

1,551 116

(49)

(58)

$

1,665

1,609

$

2013 7,769 -

2012 6,905 174

(4,462) 3,517 (105) 6,719

(1,464) 3,485 (116) 8,984

Gasto reconocido en resultados Costo laboral del servicio actual Costo laboral del servicio pasado Efecto de liquidación /Reducción anticipada de las obligaciones Costo financiero Rendimiento esperado de los activos del plan

$

(Continúa)

54 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

e)

Ganancias y pérdidas actuariales reconocidas en el estado de resultado integral Monto acumulado al 1o de enero Reconocidas durante el ejercicio Monto acumulado al 31 de diciembre

f)

$ $

2013 (278) (1,669) (1,947)

2012 (620) 342 (278)

Supuestos actuariales Los principales supuestos actuariales a la fecha del informe (expresados como promedios ponderados) son los que se detallan a continuación: Tasa de descuento al 31 de diciembre Tasa de incremento salarial Tasa de incremento del salario mínimo Tasa de rendimiento de los activos del plan

23

2013 7.50% 5.22% 4.27%

2012 6.50% 5.36% 4.27%

7.50%

6.50%

Impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto empresarial a tasa única (IETU) El 11 de diciembre de 2013 se publicó en el Diario Oficial de la Federación el decreto que reforma, adiciona y abroga diversas disposiciones fiscales y que entra en vigor el 1o. de enero de 2014. En dicho decreto se abrogan la Ley del IETU y la Ley del ISR vigentes hasta el 31 de diciembre de 2013, y se expide una nueva Ley de ISR. La Compañía determinó hasta el 31 de diciembre de 2013 el ISR en forma consolidada, como compañía controladora. En el decreto mencionado en el párrafo anterior establece la eliminación del régimen de consolidación fiscal y crea un nuevo régimen de integración fiscal, que establece que cada entidad que es parte del grupo que opta por este esquema de tributación determinará el ISR causado que puede diferir con base en un factor de resultado integrado establecido en Ley; a partir de 2014 debe revelar el importe y los períodos de pago previsto.

(Continúa)

55 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

La administración de la Compañía y sus subsidiarias han ejercido la opción que otorga la Ley del ISR, de consolidar para efectos fiscales el impuesto causado por la Compañía con los de sus subsidiarias. a)

Impuesto cargado a resultados Por los años terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, el ISR e IETU (acreditado) cargado a resultados se integra a continuación:

ISR causado IETU causado Total ISR diferido IETU diferido Total Total de gasto por ISR e IETU

$

$

2013 160,380 21,068 181,448

2012 110,897 27,135 138,032

243,866 (359,899) (116,033)

26,764 (19,559) 7,205

65,415

145,237

Total del gasto de impuesto a la utilidad El gasto por impuestos atribuible a la utilidad antes de impuestos a la utilidad, fue diferente del que resultaría de aplicar la tasa de 30% de ISR y 17.5% de IETU a la utilidad como resultado de las partidas que se mencionan en la hoja siguiente.

(Continúa)

56 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

ISR 2013 Gasto esperado $ Incremento (decremento) resultante de: Ajuste anual por inflación acumulable Gastos no deducibles Participación en compañías asociadas no sujetas a impuestos Impuesto al activo y pérdidas fiscales que Expiraron Cambio en la reserva de valuación de activos por impuestos diferidos Efecto por cancelación de IETU diferido Reconocimiento inicial de ISR ISR de consolidación fiscal IETU sobre base fiscal Deterioro del crédito mercantil Efecto de resultados acumulados en subsidiarias Efecto de cambio de leyes y tasas Efecto de IETU Impuesto a la utilidad de subsidiaria extranjera Gasto por impuesto a la utilidad b)

$

2012

52,547

33,394

1,473 13,142

(4,541) 7,051

(504)

(293)

632

323

21, 556 (690,512) 407,806 52,796 21,068 8,623

37,153

1,601 175,187 -

72,143

-

7

65,415

145,237

Impuesto a la utilidad, diferido Los efectos de impuestos de las diferencias temporales que originan porciones significativas de los activos y pasivos por impuestos diferidos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se detallan en la hoja siguiente.

(Continúa)

57 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados ISR 2013 Activos por impuestos diferidos Provisiones de pasivo

$

16,432

5,146

4,338

3,928

200,230

3,293

Beneficios a los empleados Pérdidas fiscales por amortizar

2012

Impuesto al Activo por recuperar

4,979

Anticipo de clientes Otros

13,716 19,550

6,424

Total de activos diferidos brutos

$

259,245

18,791

Pasivos por impuestos diferidos Propiedades, mobiliario y equipo

$

2,126,802

Propiedades de inversión

47,173

958,852 135,913

Pagos anticipados

10,568

-

Provisión de intereses Otros Total de pasivos por impuestos diferidos brutos Pasivo por impuestos diferidos, neto

23,681

-

$

10,048

4,478

2,194,591

1,122,924

1,935,346

1,104,133

IETU 2012 Activos por impuestos diferidos Proveedores y cuentas por pagar Partes relacionadas Beneficios a empleados Anticipos de clientes Créditos fiscales para IETU Otros Total de activos diferidos brutos Pasivos por impuestos diferidos Cuentas por cobrar Inventarios Propiedades, mobiliario y equipo Propiedades de inversión Otros Total de pasivos por impuestos diferidos brutos Pasivo por impuestos diferidos, neto

$

$

$

$

17,169 17,409 4,020 5,220 25,760 94 69,672

13,328 4,939 739,685 314 1,918 760,184 690,512

(Continúa)

58 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

c)

Activos por impuestos diferidos no reconocidos Los activos por impuestos diferidos que no han sido reconocidos en los estados financieros consolidados de la Compañía son los siguientes: ISR

Pérdidas por amortizar $ Pérdidas por amortizar por enajenación de acciones Impuesto al activo por recuperar Provisión de intereses Beneficios a empleados Provisiones de pasivo Otros Total $

2013 51,683

2012 58,199

10,764 56,658 25,389 187 33 144,714

34,726 29,652 299 282 123,158

IETU

Impuesto al activo por recuperar $ Créditos fiscales para IETU Provisiones de pasivo Beneficios a empleados Total $

d)

2012 21,451 8,232 375 1,937 31,995

Pasivo por impuesto diferidos no reconocido No se ha reconocido impuestos diferidos con relación a las inversiones en compañías subsidiarias, debido a que la Compañía puede controlar el momento de la reversión de la diferencia y no se espera que la reversión de la diferencia tenga lugar en el futuro inmediato.

(Continúa)

59 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados e)

Movimiento de las diferencias temporales del ejercicio ISR

1o de enero de 2013 Provisiones de pasivo

$

Beneficios a los empleados Provisión de intereses

Adquirido / Reconocido directamente en capital

Reconocido en resultados

5,146

11,286

3,928

911

31 de diciembre de 2013 16,432

(501)

4,338

(23,681)

23,681

-

-

3,293

196,937

-

200,230

Pérdidas fiscales por amortizar Impuesto al activo por recuperar

-

4,979

-

4,979

Anticipo a clientes

-

13,716

-

13,716

Propiedades, mobiliario y equipo

(958,852)

(911,717)

Propiedades de inversión

(135,913)

88,740

-

(47,173)

(10,568)

-

(10,568)

1,946

7,556

-

9,502

(1,104,133)

(574,479)

Pagos anticipados

-

Otros Pasivo diferido, neto

$

(256,233)

(2,126,802)

(256,734)

(1,935.346)

Adquirido / Reconocido directamente en capital -

31 de diciembre de 2013 -

IETU

Proveedores y cuentas por pagar $ Partes relacionadas Beneficios a empleados Anticipos a clientes Créditos fiscales para IETU Cuentas por cobrar Inventarios Propiedades, mobiliario y equipo Propiedades de inversión Otros Pasivo diferido, $ neto

1o de enero de 2013 17,169 17,409 4,020 5,220 25,760 (13,328) (4,939)

Reconocido en resultados (17,169) (17,409) (4,020) (5,220) (25,760) 13,328 4,939

(739,685) (314) (1,824)

739,685 314 1,824

-

-

(690,512)

690,512

-

-

(Continúa)

60 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados ISR

1o de enero de 2012 Provisiones de pasivo

$

4,996

Adquirido / Reconocido directamente en capital -

Reconocido en resultados 150

5,146

Beneficios a los empleados

2,346

946

Provisión de intereses

6,325

(30,006)

-

Pérdidas fiscales por amortizar

1,494

1,799

-

3,293

Impuesto al activo por recuperar

1,267

(1,267)

-

-

(1,076,485)

(5,595)

(112,123)

(23,790)

123,228 -

(3,287)

5,233

(1,175,467)

(52,530)

Propiedades, mobiliario y equipo Propiedades de inversión Otros Pasivo diferido, neto

$

636

31 de diciembre de 2012

123,864

3,928 (23,681)

(958,852) (135,913) 1,946 (1,104,133)

IETU

f)

Proveedores y cuentas por pagar Partes relacionadas Beneficios a empleados Anticipos a clientes Créditos fiscales para IETU Cuentas por cobrar Inventarios Propiedades, mobiliario y equipo Propiedades de inversión Otros

$

Pasivo diferido, neto

$

1o de enero de 2012 14,504 14,617 (64) 5,176 30,256 (11,207) (4,529) (486,286) (20,400) 248

Reconocido en resultados 2,665 2,792 4,277 44 (4,496) (2,121) (410) (32,094) 20,086 (2,072)

Adquirido / Reconocido directamente en capital (193) (221,305) -

31 de diciembre de 2012 17,169 17,409 4,020 5,220 25,760 (13,328) (4,939) (739,685) (314) (1,824)

(457,685)

(11,329)

(221,498)

(690,512)

Impuesto al activo (IMPAC) y pérdidas fiscales por amortizar Al 31 de diciembre de 2013, las pérdidas fiscales por amortizar de las subsidiarias en lo individual y el IMPAC por recuperar expiran se muestra en la siguiente hoja.

(Continúa)

61 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Importe actualizado al 31 de diciembre de 2013 Pérdidas fiscales IMPAC por por amortizar recuperar

Año

2014

$

31,382

1,714

2015

24,577

16,215

2016

150,948

20,274

2017

153,407

23,414

2018

351,160

-

2019

49,549

520

2020

60,932

71

2021

80,922

20

2022

79,863

-

2023

148,934

-

$

1,131,674

62,228

El efecto acumulado en 2013 y 2012 por $541,676 y $491,148, respectivamente, del diferimiento de impuestos principalmente por la utilización de pérdidas en la consolidación fiscal, se incluye en el estado de situación financiera consolidado registrado como un pasivo. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el movimiento del pasivo por consolidación fiscal se integra como se muestra a continuación:

Saldo al lo. de enero Efecto anual por consolidación Pago

A corto plazo A largo plazo

$

$

2013 (491,148) (132,338) 81,810 (541,676)

2012 (452,857) (81,471) 43,180 (491,148)

71,626 (470,050)

68,783 (422,365) (Continúa)

62 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El efecto acumulado del ISR por consolidación fiscal al 31 de diciembre de 2013, que se muestra en los estados de situación financiera como pasivo por consolidación fiscal a largo plazo, es pagadero en los siguientes años y montos:

2015 2016 2017 2018 en adelante

$

$ 24

66,945 44,374 32,287 326,444 470,050

Capital contable y reservas a)

Capital contribuido El número de acciones e importe del capital social se integra a continuación:

Número de acciones sin valor nominal 2013 Capital suscrito: Serie “A-I” Serie “A-II” Total

2012

63,581,814 63,581,814 480,448,053 480,448,053 544,029,867 544,029,867

Importe

2013

2012

200,518 200,518 2,159,187 2,159,187 2,359,705 2,359,705

(Continúa)

63 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrado el 17 de marzo de 2012 se acordó aumentar el capital social en su parte variable, en $325,000 mediante la emisión de 20,218,358 acciones nominativas, sin valor nominal de la serie “A” clase II. Después del movimiento antes mencionado, el capital social al 31 de diciembre de 2013 y 2012, está integrado por 544,029,867 acciones nominativas ordinarias, sin valor nominal. Las acciones que integran el capital social se dividen en dos series: la serie “A-I” que representa el capital mínimo fijo y que es de 63,581,814 acciones y la serie “A-II” que representa el capital variable con 480,448,053 acciones. b)

Efecto de dilución con participación no controladora Durante 2013, la Compañía reconoció un efecto de dilución en la inversión de sus subsidiarias por $1,421. Adicionalmente, durante 2013 en Grupo Quinta Real, S. A. de C. V. (compañía subsidiaria). Se determinó una insuficiencia de $15,076 en la inversión en acciones de la compañía subsidiaria Parque Querétaro, S. A. de C. V. al 31 de diciembre de 2012, misma que fue corregida en 2013 afectando resultados acumulados de 2012 y años anteriores por dicha cantidad. El efecto neto resultó una pérdida en la participación no controladora por $20,820.

c)

Restricciones al capital contable La utilidad neta del ejercicio está sujeta a la separación de un 5%, para constituir la reserva legal, hasta que ésta alcance la quinta parte del capital social. Al 31 de diciembre de 2013, la reserva legal asciende a $29,945, cifra que no ha alcanzado el monto mínimo requerido.

(Continúa)

64 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El importe actualizado, sobre bases fiscales, de las aportaciones efectuadas por los accionistas, puede reembolsarse a los mismos sin impuesto alguno, en la medida en que dicho monto sea igual o superior al capital contable. Las utilidades sobre las que no se ha cubierto el impuesto sobre la renta (ISR), y las otras cuentas del capital contable, originarán un pago de ISR a cargo de la Compañía, en caso de distribución, a la tasa de 30%, por lo que los accionistas solamente podrán disponer del 70% de los importes mencionados. d)

Reserva de conversión La reserva de conversión comprende la totalidad de diferencias en cambios que se derivan de la conversión de estados financieros de operaciones en el extranjero.

e)

Reserva de revaluación La reserva de revaluación comprende la revaluación de terrenos y edificios, los cuales se miden a valor razonable a cada cierre.

f)

Reserva por ganancias y pérdidas actuariales Comprende las ganancias y pérdidas actuariales derivadas de los ajustes por la experiencia adquirida y cambios en los supuestos actuariales a la fecha de cierre.

25

Utilidad (pérdida) por acción La utilidad (pérdida) básica por acción mostrada en el estado de resultados se calcula dividiendo la utilidad (pérdida) neta del año entre el promedio de acciones comunes en circulación durante el año. El promedio ponderado de acciones para 2013 y 2012 fue de $544,029,867.

(Continúa)

65 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

26

Otros gastos generales 2013 Otros gastos generales de operación Honorarios profesionales Papelería Teléfonos e internet Transportes Mensajería Impuestos y derechos Otros Total otros gastos

27

2012

$

26,709 4,345 6,471 3,156 2,494 5,336 40,620

34,878 7,065 7,010 4,928 2,758 18,302 15,146

$

89,131

90,087

Otros ingresos, neto 2013 Otros ingresos Revaluación del ejercicio de las propiedades de inversión

$

Otros gastos Pérdida en disposición de activo fijo Otros Total otros gastos $

2012

11,856

12,864

-1,008 -

321 762 1,083

12,864

11,781

(Continúa)

66 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados 28

Costos de personal Sueldos y salarios Otras remuneraciones Prestaciones al personal Impuestos y aportaciones sobre sueldos y salarios PTU Costo neto del periodo

$

$ 29

2012 475,678 92,966 87,029

116,661 3,799 6,719 794,925

110,805 3,890 8,984 779,352

Ingresos y costos financieros Ingresos por intereses Utilidad cambiaria Costo Financiero Pérdida cambiaria Gastos por intereses

$

$ 30

2013 493,188 86,357 88,201

2013 8,843 3,101 3,517 (11,609) (84,631) (80,779)

2012 10,289 41,041 3,485 (20,395) (109,417) (74,997)

Instrumentos financieros no derivados y administración de riesgos a)

Riesgo de crédito Exposición al riesgo de crédito El valor en libros de los activos financieros representa la máxima exposición crediticia. La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha del informe es como sigue: Valor en libros Inversiones en valores Cuentas por cobrar Partes relacionadas Deudores diversos

$

$

2013 46,913 170,897 55,330 20,185 293,325

2012 153,775 308,342 55,727 18,236 536,080 (Continúa)

67 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

La exposición máxima al riesgo de crédito de la cuentas por cobrar a la fecha del balance por segmentos y prestadoras de servicios es la siguiente: Valor en libros

Cartera: Camino Real Real Inn Quinta Real Otros

$

Estimación para saldos de cobro dudoso: Camino Real Real Inn Quinta Real $

2013

2012

115,864 15,595 20,920 25,858 178,237

103,512 12,407 6,052 191,802 313,773

(4,650) (2,658) (32) (7,340) 170,897

(3,917) (1,381) (133) (5,431) 308,342

Análisis de deterioro A continuación se incluye la clasificación de los préstamos y partidas por cobrar según su antigüedad a la fecha de balance:

Vigentes y no deteriorados De 1 a 30 días De 31 a 120 días Mayores a un año

$

$

2013 213,381 7,587 28,676 4,108 253,752

2012 334,153 10,151 972 37,029 382,305 (Continúa)

68 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

El movimiento en la provisión para deterioro respecto de cuentas por cobrar durante el ejercicio fue como sigue: 2013 Saldo al inicio del ejercicio Incremento durante el ejercicio Cantidades canceladas contra cuentas por cobrar Disminución debida a la reversión Saldo al final del ejercicio

$

$

5,431 6,020 (198) (3,913) 7,340

2012 14,859 1,002 (8,706) (1,724) 5,431

Las cuentas de provisiones respecto de las cuentas por cobrar se utilizan para registrar pérdidas por deterioro a menos que la Compañía esté satisfecha de que no es posible recuperar nada del monto que se adeuda; en ese momento es cuando los montos se consideran incobrables y se eliminan directamente contra el activo financiero. Con base en los índices históricos de incumplimiento (impago), la Compañía considera no ser necesaria una provisión por deterioro respecto de cuentas por cobrar que estén al corriente. b)

Riesgo de liquidez En la siguiente página se muestran los vencimientos contractuales de los pasivos financieros, incluyendo los pagos estimados de intereses. No se prevé que los flujos de efectivo que se incluyen en el análisis de vencimiento pudieran presentarse significativamente antes, o por montos sensiblemente diferentes.

(Continúa)

69 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

2013 Deuda a corto y largo plazo Proveedores Partes relacionadas Ingresos por realizar

2012 Deuda a corto y largo plazo $ Proveedores Partes relacionadas Ingresos por realizar $

Valor en libros 1,278,989 114,065 4,493 24,634 1,422,181 Valor en libros 1,677,923 74,602 9,123 24,353 1,786,001

0-3 meses 58,746 92,657 4,493 155,896

0-3 meses 73,089 72,992 9,123 155,204

3-6 meses 5,859 7,873 13,732

3-6 meses 169,663 1,110 170,773

1 año

1-2 años

396,683 13,535 24,634 434,852

549,403 549,403

1 año

1-2 años

360,453 500 4,163 365,116

539,469 3,893 543,362

3-4 años 268,298 268,297

3-4 años 385,249 16,297 401,546

4-5 años

Más de 5 años

-

-

4-5 años

Más de 5 años

150,000 150,000

-

(Continúa)

70 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados La Compañía al menos en forma mensual evalúa e informa al Consejo de Administración sobre la liquidez de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía ha evaluado que su capital de trabajo (calculado como la diferencia entre activos circulantes menos efectivo y pasivos circulantes menos deuda a corto plazo) no cuenta con los suficientes recursos para hacer frente a sus obligaciones provenientes del curso normal del negocio, por lo que considerará tener en el futuro posibles brechas de liquidez y podría ser necesario tener que vender activos para solventar sus deudas a precios inusuales o fuera de mercado. c)

Riesgo cambiario Los intereses sobre deuda se denominan en monedas que concuerdan con los flujos de efectivo que generan las operaciones subyacentes del de la Compañía, principalmente pesos mexicanos, más también en dólares estadounidenses (USD). Esto ofrece una cobertura económica y no se celebran contratos de o que incluyan instrumentos derivados. Exposición a los riesgos cambiarios A continuación se presenta la exposición de la Compañía a los riesgos cambiarios, con base en montos nacionales: USD 2013 Activos: Bancos Otras cuentas por cobrar

2012

1,057

Pasivos: Préstamos bancarios Proveedores Exposición neta

1,057

2,284 14,600 16,884

(14,948) (987) (15,935) (14,878)

(23,883) (301) (24,184) (7,300)

Los siguientes tipos de cambio importantes aplicaron durante el ejercicio: Tipo promedio

USD

2013

2012

12.7690

12.7310

Tipo de cambio a la fecha de reporte 2013 13.0652

2012 12.9880 (Continúa)

71 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

Al respecto la Compañía no realiza un análisis de sensibilidad sobre el efecto que podría tener el movimiento en el tipo de cambio sobre estos instrumentos por su poca materialidad. d)

Riesgo de tasa de interés El riesgo de tasa de interés se refiere al riesgo de que los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado. La administración realiza periódicamente un análisis de sensibilidad para determinar cuánto de la exposición de la Compañía deberá ser a tasa fija o variable; evaluando el impacto que podría tener el cambio en tasas y cómo afectaría los flujos de efectivo destinados a los intereses que genera la deuda a tasa variable. Al momento de obtener nueva deuda, la administración considera sus necesidades de flujo de efectivo, la observación del mercado y la tendencia de la tasa de interés para decidir si considera que una tasa fija o variable sería más favorable para la Compañía durante el plazo previsto, hasta su vencimiento. Análisis de sensibilidad Deuda.El siguiente análisis de sensibilidad considera exclusivamente la posición expuesta a tasas de interés variable, la cual es aquélla que expone a la Compañía a riesgos de cambios en tasas. Si las tasas de interés respectivas hubieran cambiado en la magnitud que se muestra, el impacto en resultados habría sido el siguiente: 2013 +100 BP -100 BP

2012 +100 BP -100 BP

Préstamos en dólares Libor + Spread

979

(979)

23,021

(23,021)

Préstamos en $ TIIE + Spread

24,370

(24,370)

36,571

(36,571)

Se estima que el valor razonable de los pasivos financieros no difiere de forma sustancial con respecto a su valor en libros. (Continúa)

72 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

31

Arrendamientos operativos a)

Arrendamientos como arrendatario Las rentas por arrendamientos operativos no sujetos a cancelación son como sigue: 2013 Menores a un año Entre uno y cinco años Más de cinco años

$

$

26,376 53,148 2,882 82,406

2012 44,834 28,428 73,262

La Compañía renta varias instalaciones bajo el esquema de arrendamiento operativo. Normalmente, los arrendamientos son por un periodo inicial de 1 a 5 años, con opción de renovar el arrendamiento después de esa fecha. Los pagos por rentas generalmente se incrementan anualmente para reflejar los precios de las rentas en el mercado. Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012 se reconoció la cantidad de $44,575 y $43,039 como gasto en resultados respecto de arrendamientos operativos. b)

Arrendamientos como arrendador La Compañía arrienda su inversión inmobiliaria bajo el esquema de arrendamiento operativo. Las rentas mínimas futuras por arrendamientos no sujetos a cancelación son como sigue: 2013 Menores a un año Entre uno y cinco años Más de cinco años

$

$

17,214 10,539 1,356 29,109

2012 22,725 5,951 28,676

Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, se reconocieron $18,529 y $24,477, respectivamente, como ingresos por rentas en resultados. (Continúa)

73 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

32

Contingencias (a)

De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la renta presentada, incluyendo las obligaciones relativas a precios de transferencia.

(b)

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la renta, las empresas que realicen operaciones con partes relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables. En caso de que las autoridades fiscales revisaran los precios y rechazaran los montos determinados, podrían exigir, además del cobro del impuesto y accesorios que correspondan (actualización y recargos), multas sobre las contribuciones omitidas, las cuales podrían llegar a ser hasta de 100% sobre el monto actualizado de las contribuciones.

33

(c)

Existe un pasivo contingente derivado de las obligaciones laborales que se mencionan en la nota 4(k).

(d)

La Compañía se encuentra involucrada en varios juicios y reclamaciones, derivados del curso normal de sus operaciones, que se espera no tengan un efecto importante en su situación financiera y resultado de operación futuras.

(e)

La Compañía tiene contratada cobertura completa para sus instalaciones, interrupción de actividades o responsabilidad civil con respecto a daño patrimonial o ambiental que derive de accidentes en propiedades de la Compañía o que tengan que ver con las operaciones de la Compañía.

Compromisos (a)

En el curso normal de sus operaciones, la Compañía tiene compromisos derivados de contratos de arrendamiento y prestación de servicios de operación hotelera y administración de personal, mismos que, en algunos casos, establecen penas convencionales en caso de incumplimiento. (Continúa)

74 Grupo Real Turismo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados

(b)

Como se menciona en la nota 18, la Compañía se encuentra sujeta al cumplimiento con ciertas obligaciones de hacer y no hacer derivadas de los contratos de préstamos celebrados con diversas sociedades financieras.

(c)

El lo. de octubre de 2011, la Compañía celebró un contrato de prestación de servicios con el Fondo Nacional de Fomento al Turismo (Fonatur) con una vigencia de 5 años, obligándose a proporcionar los recursos humanos calificados y suficientes para la operación del Hotel “Camino Real Oaxaca”.

(d)

La Compañía celebró un contrato de servicios con CGX-I, LLC (parte relacionada), en el cual esta compañía se compromete a prestarle los servicios para la operación del restaurante “China Grill”, y la subsidiaria se compromete a pagar un 9% sobre los ingresos por concepto de regalías. Adicionalmente, tiene la obligación de cubrir los viáticos que erogue el personal de esa compañía para prestarle los servicios necesarios para la operación del restaurante. El total de pagos por este concepto fue de $978 en 2013 y $2,678 en 2012.

(e)

Las subsidiarias Camino Real México, S. A. de C. V., Camino Real Pedregal, S. A. de C. V., Inmobiliaria CR Juárez, S. A. de C. V., De la Vega Hotelera, S. A. de C. V., Turística Cádiz, S. A. de C. V. Camino Real Pachuca, S. A. de C. V. y Operadora de Inmuebles Plaza Magna Santa Fe, S. A. de C. V., celebraron contratos de arrendamiento con terceros por concepto de: equipo de cómputo, propiedades (instalaciones y terrenos). El gasto total por rentas ascendió a $20,912 y $43,112 en 2013 y 2012 respectivamente. Las rentas por pagar en años posteriores, se analizan a continuación: 2014 2015 2016 y posteriores

$ 21,104 22,224 20,403 $ 63,731 =====