INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE ENERO DE 2015 Dirección de Estudios y Políticas Públicas

SERGIO HERNÁNDEZ N. VICEPRESIDENTE EJECUTIVO COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN

1. EVOLUCIÓN DEL PRECIO E INVENTARIOS DE COBRE 2.

DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO Y OFERTA COBRE MINA

3.

CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONOMÍAS

4.

PROYECCIONES INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

2

EVOLUCIÓN:  PRECIO DEL COBRE  INVENTARIOS DE COBRE

3

Precio Prom. 2013 Prom. 2014 ene-15

dic-14

260

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

320

abr-14

mar-14

feb-14

ene-14

dic-13

nov-13

oct-13

sep-13

340

ago-13

jul-13

jun-13

may-13

abr-13

mar-13

feb-13

ene-13

EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE 2013-2015 (ENERO) 400

380

360

332,1 311,3

300

280

267,3

240

Prom. 2015 4

nov-14

sep-14

jul-14

may-14

mar-14

ene-14

nov-13

sep-13

jul-13

may-13

mar-13

ene-13

nov-12

sep-12

jul-12

may-12

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

nov-10

sep-10

jul-10

may-10

mar-10

ene-10

EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE Y PETROLEO INDICE BASE ENERO 2010=100

160

140

120

100

80 Indice Precio del Petróleo (WTI)

60 Indice precio del cobre

40

5

ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX)

Precio de Cobre (c/lb)

N° Contratos (Compras - Ventas) 60.000

330

50.000

320

40.000

310

30.000

300

20.000

290

10.000

280

0

270

-10.000

260

-20.000

250 Managed Money Trader

-30.000 jun-2014

Fuente: BML

Precio del Cobre 240

jul-2014

ago-2014

sep-2014

oct-2014

nov-2014

dic-2014

ene-2015

6

RELACIÓN DÓLAR VS PRECIO DEL COBRE JUNIO -2014 A ENERO-2015

PRECIO DEL COBRE (C/LB)

ÍNDICE DÓLAR (PUNTOS)

340

96

330

94

320

92

310

90

300

88

290 86

280

84

270

82

260 Precio del cobre

250

Dólar Index

80

240 jun-2014

78 jul-2014

ago-2014

sep-2014

oct-2014

nov-2014

dic-2014

ene-2015

7

INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE ENERO 2013- ENERO 2015

1.000.000

400

900.000

380

800.000 360

700.000 340

600.000 500.000

320

400.000

300

300.000 280 200.000 260

100.000

Inventario en Bolsa de metales (Toneladas)

ene-2015

dic-2014

nov-2014

oct-2014

sep-2014

ago-2014

jul-2014

jun-2014

may-2014

abr-2014

mar-2014

feb-2014

ene-2014

dic-2013

nov-2013

oct-2013

sep-2013

ago-2013

jul-2013

jun-2013

may-2013

abr-2013

mar-2013

feb-2013

240 ene-2013

0

Precio del Cobre (c/lb)

8

INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO ALMACENADOS EN BODEGAS DE BOLSAS Y FUERA DE ELLAS

EVOLUCIÓN INVENTARIOS MUNDIALES (MILLONES DE TM) 1,6

EVOLUCIÓN INVENTARIOS EN CHINA (MILLONES DE TM) 1,0

1,4

0,94

1,2 1,0

0,9

0,8 0,6 0,8

0,4 0,2

0,69

0,0

0,7 0,65

Fuente: CRU

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

abr-14

mar-14

Inventarios en China

feb-14

Inventarios fuera de China

ene-14

0,6

9

DEMANDA MUNDIAL DE REFINADO OFERTA DE COBRE MINA

10

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO PERIODO A SEPTIEMBRE DE 2014

CONSUMO DE COBRE REFINADO (MILLONES DE TONELADAS)

CRECIMIENTO EN EL CONSUMO DE COBRE 17,0 15,5

18 16

16,3%

2013

14

15%

2014

12 10 8

REFINADO 20%

7,0

12,8% 9,7%

10%

8,2

5%

6

4,3 4,4

1,2%

2,7 3,1

4

0%

1,4 1,3

2 0

-5%

China

Estados Unidos

Europa

Resto del Mundo

Mundo

China

-3,1% Estados Unidos

Europa

Resto del Mundo

Mundo

• La demanda mundial de cobre refinado se expandió 9,7% en los primeros nueve meses del 2014. • No obstante el enfriamiento de la encomia China, la demanda de cobre refinado se expandió 16,3, como consecuencia de: - Menor disponibilidad de Scrap para producción de cobre segundario. - Uso de cobre en deposito como garantía para la obtención de préstamos. 11

CHINA: DEMANDA DE COBRE REFINADO IMPORTACIONES ENERO-NOVIEMBRE DE 2014

CHINA REPRESENTA EL 45% DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO TASA DE VARIACIÓN A DOCE MESES DE IMPORTACIONES CHINA EN 2014

850

EVOLUCIÓN MENSUAL IMPORTACIONES DE COBRE DESDE CHINA, 2013 Y 2014 (MILES DE TM)

800

52,0%

42,1% 750 700 29,4%

650 600 6,3%

21,9%

8,8%

13,7% 3,3%

550 500

2,7%

450

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

400 Ene

Feb Mar Abr May Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

0,0% -11,1%

2013

2014

 En el periodo enero-noviembre de 2014 China importó el equivalente a 7 millones de TM de cobre contenido en ánodos, concentrados y refinado, es decir un crecimiento de 13,8% respecto de igual periodo de 2013.  No obstante, la tasa anualizada de importaciones mostró un clara tendencia a la baja, con una leve recuperación en noviembre. 12

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA A SEPTIEMBRE DE 2014 (MILLONES DE TM)

16 13,7

14

12 10 8 6

4,3

4 1,0

0,7

0,7

0,5

0,5

0,5

0,3

0,4

0,4

0,3

0,2

0,2

0,1

EEUU

AUSTRALIA

RD. DEL CONGO

ZAMBIA

RUSIA

CANADÁ

INDONESIA

MÉXICO

KAZAJSTAN

POLONIA

BRASIL

MONGOLIA

IRAN

1,2

1,0 PERÚ

1,2

2

MUNDO

OTROS

CHINA

CHILE

0

13

Fuente: WMS

23 18

Brasil Chile

-7 -23 -28

Iran Australia kazajstan

Mundo

Otros

Zambia -79

Indonesia -73

China -54

-5

Polonia

66

27

Perú

0

33

México

Rusia

46

127 97 67

Mongolia

Canadá

EEUU

RD. Del Congo

(MILES DE TM) 236

OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA A SEPTIEMBRE DE 2014

AUMENTO PRODUCCIÓN COBRE MINA- PRINCIPALES PRODUCTORES

14

CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONÓMIAS

15

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PIB PRINCIPALES CONSUMIDORES DE COBRE PIB TRIMESTRAL 10

(TASA ANUALIZADA)

7,7

7,3

8

7,3

6 4

5,0

2 0,8

0 -2 EE.UU

-4 Q1-2013

Q2-2013

Q3-2013

FMI: PROYECCIÓN 7,4

6,8

Eurozona Q4-2013

DE

China

Q1-2014

CRECIMIENTO

Q2-2014

DEL

Q3-2014

Q4-2014

PIB 2015 Y 2016

2014

6,2

2015 e 2016 e 3,6

3,3

3,3

3,5

3,7

2,4 0,8 China

Estados Unidos

1,2

1,4

Eurozona

Mundo 16

INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PMI MANUFACTURERO, PRINCIPALES CONSUMIDORES

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL (12 MESES)

PMI MANUFACTURERO (MARKIT)

60

11

Zona de Expansión (+50) 58

9

7,9

56 7 54

5,2

5

52 50

3

48

Zona de Contracción (-

1

-0,4

46 Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

EE.UU

Fuente: HSBC/Markit

Eurozona

China

-1

Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov

EE.UU

Eurozona

China

17

PROYECCIONES DEL INFORME DE TENDENCIAS MERCADO EL COBRE

   

DEMANDA OFERTA BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO PRECIO DEL COBRE

18

DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO PROYECCIÓN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM

2014 e

País

2015 e

2016 e

KTM

Var TM

Var %

KTM

Var TM

Var %

KTM

DIF.

Var %

China

10.666

836

8,5

11.092

427

4,0

11.536

444

4,0

Estados Unidos

1.781

-46

-2,5

1.807

27

1,5

1.834

27

1,5

Japón

1.066

70

7,0

1.077

11

1,0

1.088

11

1,0

Corea del Sur

758

36

5,0

774

15

2,0

789

15

2,0

Rusia

580

97

20,0

604

23

4,0

616

12

2,0

Taiwán

472

35

8,0

482

9

2,0

487

5

1,0

India

457

34

8,0

475

18

4,0

497

21

4,5

Brasil

389

-43

-10,0

370

-19

-5,0

375

6

1,5

Turquía

453

0

0,0

453

0

0,0

462

9

2,0

Europa

3.622

54

1,5

3.677

54

1,5

3.750

74

2,0

Otros

1.772

-93

-5,0

1.772

0

0,0

1.772

0

0,0

Total

22.018

978

4,7

22.583

565

2,6

23.206

623

2,8

La proyección de demanda mundial para los años 2015 y 2016 se redujo en 29 y 145 mil TM respecto de la estimación efectuada en septiembre pasado.

Fuente: Cochilco

19

CAMBIOS EN LA DEMANDA MUNDIAL PROYECTADA ENTRE SEPTIEMBRE DE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM

-40 RESTO DEL MUNDO 20

-145

2015

MUNDO -29

2014

-105 CHINA -49

Fuente: Cochilco

20

PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA PROYECCIÓN COCHILCO 2015-2016, MILES DE TM

País

2014 (p)

TMF

2015 e

DIF.

Var.%

TMF

2016 e

DIF.

Var.%

TMF

DIF.

Var.%

Chile

5.746

-30

-0,5%

6.002

256

4,5%

6.241

239

4,0%

China

1.635

-71

-4,2%

1.652

16

1,0%

1.652

0

0,0%

Perú

1.412

37

2,7%

1.483

71

5,0%

2.150

667

45,0%

EEUU

1.364

124

10,0%

1.460

95

7,0%

1.460

0

0,0%

Australia

961

-35

-3,5%

932

-29

-3,0%

904

-28

-3,0%

RD. Del Congo

980

163

20,0%

1.058

78

8,0%

1.090

32

3,0%

Zambia

739

-101

-12,0%

960

222

30,0%

1.056

96

10,0%

Rusia

720

0

0,0%

734

14

2,0%

734

0

0,0%

Canadá

720

88

14,0%

756

36

5,0%

756

0

0,0%

Indonesia

395

-99

-20,0%

533

138

35,0%

667

133

25,0%

México

526

46

9,5%

620

95

18,0%

732

112

18,0%

kazajstan

500

-38

-7,0%

500

0

0,0%

500

0

0,0%

Polonia

421

-9

-2,0%

421

0

0,0%

421

0

0,0%

Brasil

303

32

12,0%

349

45

15,0%

363

14

4,0%

Mongolia

246

57

30,0%

307

61

25,0%

283

-25

-8,0%

Iran

203

-11

-5,0%

253

51

25,0%

263

10

4,0%

1.639

78

5,0%

1.656

16

1,0%

1.672

17

1,0%

18.511

232

1,3%

19.677

1.167

6,3%

20.944

1.267

6,4%

Otros Mundo

Fuente: Cochilco

21

CAMBIOS EN LA PRODUCCIÓN MUNDIAL PROYECTADA DE COBRE MINA ENTRE SEPTIEMBRE 2014 Y ENERO DE 2015, MILES DE TM

-719 Mundo -706

-491

2015

Resto del Mundo

2014

-619

-228 Chile -87

Fuente: Cochilco

22

BALANCE MUNDIAL MERCADO DEL COBRE REFINADO PROYECCIÓN COCHILCO 2014 – 2015, MILES DE TM

2014 e

2015 e

2016 e

OFERTA Cobre Mina

505

18.541

19.677

20.944

1,4

6,1

6,4

18.133

19.208

19.840

4,4

5,9

3,3

3.989

3.650

3.770

2,5

-8,5

3,3

22.123

22.858

23.610

4,0

3,3

3,3

China

10.666

11.092

11.536

Var. %

8,5

4,0

4,0

11.352

11.490

11.670

1,3

1,2

1,6

22.018

22.583

23.206

4,7

2,6

2,8

105

275

404

Var. % Refinado Primario Var.% Refinado Secundario Var. % Total Oferta de Refinado Var. % DEMANDA

Resto del Mundo Var. % Demanda Total Var. % BALANCE DE MERCADO

429 404

275

125

105

2014 (p)

2015 e

2016 e

Proyección Sep-2014 Proyección Ene-2015

Fuente: Cochilco

23

PROYECCIÓN COCHILCO DEL PRECIO DEL COBRE 2015-2016 ENERO DE 2015, CENTAVOS DE DÓLAR LA LIBRA

BALANCE (MILES TM)

PRECIO (C/LB)

450 375

404

311

300

300

275

285

225 150

325

280 275

105

75 0

250 2014 p

2015 e

Balance de Mercado (Miles TM)

Fuente: Cochilco

2016 e

Precio (c/lb)

24

INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE ENERO DE 2015 Dirección de Estudios y Políticas Públicas

SERGIO HERNÁNDEZ N. VICEPRESIDENTE EJECUTIVO COMISIÓN CHILENA DEL COBRE