Informe Especial: Revisión Metodológica Integral y Actualización 4T13 Sobre la revisión metodológica integral del ISAP Años atrás percibimos un vacío crítico en el sistema estadístico nacional: la inexistencia de indicadores que permitieran monitorear y comparar de manera homogénea la evolución del nivel de actividad en las 24 economías provinciales. A partir de esa inquietud inicial, en 2007 lanzamos el ISAP (Indicador Sintético de Actividad de las Provincias), un desarrollo de nuestro Estudio que pretendía llenar ese vacío. El ISAP es un sistema de 25 índices sintéticos (uno para cada provincia más uno nacional) que procuran representar la evolución de la actividad económica en los respectivos distritos. De actualización trimestral, los índices se construyen a partir de la síntesis de diversos indicadores parciales o sectoriales del nivel de actividad. Desde su desarrollo, el ISAP había sido objeto de revisiones metodológicas puntuales de entidad menor. Pero a casi siete años de su lanzamiento, consideramos oportuno encarar una revisión metodológica integral. A tal efecto, recurrimos al apoyo de consultores externos, especialistas en técnicas econométricas, para asegurarnos de evaluar todas las opciones metodológicas (especialmente, las más sofisticadas y novedosas) disponibles para la construcción de indicadores sintéticos. Al cabo de esta revisión, los principales cambios metodológicos introducidos en la construcción del ISAP fueron los siguientes:  Método de construcción del ISAP: Evaluamos la utilización de métodos econométricos más sofisticados como componentes principales o regresiones lineales, pero concluimos que la mejor metodología para la confección del ÍSAP seguía siendo aquella inspirada en The Conference Board, en la que la variación de cada índice en un determinado trimestre surge del promedio ponderado de las variaciones en ese período de las variables que lo componen.  Elección de ponderadores: El set de ponderadores que se utiliza en el cálculo del promedio sigue surgiendo de un ejercicio de optimización que maximiza el ajuste del ISAP Nacional al PBI Nacional, aunque apelamos a un algoritmo numérico para refinar la optimización. Dada la pérdida de confiabilidad del PBI oficial a partir de 2007, en ese período procuramos maximizar el ajuste del ISAP Nacional empalmando la serie de PBI oficial con la publicada por el Proyecto Arklems a cargo de Ariel Coremberg.  Incorporación de una nueva variable y eliminación de otra: En un intento por mejorar la representatividad del ISAP, incorporamos en su cálculo una nueva variable: Transferencias del Estado nacional a provincias. La variable incluye tanto los giros automáticos (por caso, Coparticipación) como los discrecionales. Al igual que las restantes variables nominales, la serie se deflacta por IPC. Por otra parte, decidimos excluir del ISAP a la variable Consumo de energía eléctrica. Si bien el agregado nacional de la variable correlaciona estrechamente con el PBI, hemos notado fuertes inconsistencias en la distribución por distritos, por lo que terminaba distorsionando seriamente la evolución de los respectivos ISAP.  Tratamiento estadístico de las series: En la anterior versión del ISAP, algunas variables eran desestacionalizadas mientras que otras (las más volátiles) eran filtradas para trabajar sólo con el componente Tendencia-Ciclo. Este tratamiento dual fue cuestionado, y optamos por trabajar en todas las variables con el componente Tendencia-Ciclo, obtenido mediante el filtro X12-ARIMA, de uso habitual en la literatura econométrica. 

Tratamiento de outliers: Incorporamos una regla de detección y tratamiento de outliers; esto es, las observaciones que pueden calificarse como atípicas en función de la propia distribución empírica de esa variable. Definimos una regla específica de truncamiento aplicable a estas observaciones anómalas.

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La nueva configuración del ISAP Si bien, se preservó el núcleo del andamiaje metodológico original

170

del ISAP, hubo también algunos cambios significativos. El más

160

notorio seguramente haya sido el nuevo set de ponderadores que

150

definen el peso de cada variable en el índice.

140

ISAP Nacional vs. PBI* (base 1T97=100)

ISAP Nacional

130

Los ponderadores, se recuerda, son elegidos procurando maximizar

PBI

120

el ajuste del ISAP Nacional al PBI, fijando como restricción que el

110

peso de cada variable se encuentre entre 5% y 25% (en la vieja ver-

100

sión, entre 3% y 30%). Estas cotas arbitrarias constituyen un recur-

90

so para evitar que el ISAP acabe dominado por una sola o un grupo

80

* PBI: - INDEC hasta 4T06 - Arklems desde 1T07

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

muy reducido de variables. De todos modos, diversos controles de robustez indican que el resultado final es poco sensible a cambios

Naturalmente, la nueva configuración derivó en cambios en las tra-

en estos valores arbitrarios. Los nuevos set de ponderadores (uno

yectorias de los ISAP de los distintos distritos. Por ende, los

para el período 1997-2003; otro de 2004 en adelante, cuando se

rankings de crecimiento se alteraron, aunque no de manera radical.

suman las variables Cemento y Transferencias) son los siguientes:

Tomando, por caso, el ordenamiento del crecimiento provincial en el

Ponderadores resultantes del proceso de optimización del ajuste del ISAP Nacional al PBI: Nueva Metodología

período 1997-2013 (es decir, en todo el período de vigencia del ISAP), vemos que en dieciséis provincias la diferencia de ranking entre vieja y nueva metodología es menor a dos puestos.

Como puede apreciarse, Combustibles y Empleo son las variables con más peso en la determinación del ISAP. Y Transferencias a Provincias, la nueva incorporación, también ingresa con un peso alto a partir de 2004 (único período en que está disponible). El ISAP Nacional construido en base a esta configuración captura con eficacia todos los puntos de giro de los ciclos por los que atravesó la economía argentina en la ventana considerada (incluyendo algunos frecuentemente pasados por alto como la recesión de 1998-1999): El ISAP Nacional se convierte así en un proxy bastante eficaz del PBI argentino.

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Analizamos desempeños provinciales en el largo plazo El ISAP cubre el desempeño de las economías provinciales en una

Indicador Sintético de Actividad de las Provincias (base 1T02=100)

350

TDF

ventana de 17 años. La buena longitud de la serie histórica nos permite abordar el análisis de las performances provinciales desde una perspectiva de largo plazo.

SJ

300

FOR JUJ

250

Tomando todo el período de cobertura del ISAP (es decir, desde el

200

1T97), las provincias de mayor crecimiento han sido Santa Cruz,

LP

Tierra del Fuego, San Juan y Neuquén; en todos los casos, con

150

expansiones acumuladas en el período superiores al 150%. En el

100

CAB

extremo opuesto del ranking, aparecen CABA y La Pampa con 50

crecimientos inferiores al 40%.

300

02

Indicador Sintético de Actividad de las Provincias (base 1T97=100)

04

05

06

07

08

09

10

11

12

13

Una última ventana de análisis de los desempeños económicos provinciales de largo plazo pueden ser los seis años de gestión CristiSC TDF SJ

250

03

NQN 200

na; esto es, entre el 4T07 y el 4T13. Una vez más, Tierra del Fuego aparece liderando el ranking de crecimiento del período (capitalizando el privilegio de su régimen de promoción industrial). En el extremo opuesto aparecen cinco distritos (La Pampa, Santa Fé,

150

LP CAB

100

CABA, Chubut y Córdoba) que en seis años apenas han logrado acumular una expansión de 10% o menos. Es probable que este pobre desempeño económico ayude a explicar por qué varias de estas provincias se han convertido en los principales focos oposi-

50 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

tores del kirchnerismo.

En lo que respecta a la evolución con posterioridad a la salida de la Convertibilidad, Tierra del Fuego y San Juan se mantienen al tope del ranking con sendos aumentos acumulados del nivel de actividad que rondaron el 200%. El dato novedoso es que entre los distritos de mejor desempeño aparecen ahora dos provincias norteñas: Formosa y Jujuy, con crecimientos de ISAP cercanos al 180% desde el 1T02. En contrapartida, CABA queda relegada nuevamente como el distrito con peor performance en la etapa post-Convertibilidad, con una expansión inferior al 60%. La Pampa, Córdoba, Santa Fe, Tucumán y Catamarca son los restantes distritos cuyo nivel de actividad no llegó a duplicarse tras la ruptura del “1 a 1”.

TDF SJ FOR CAT SDE JUJ CHA MIS SAL NQN RN LR SC SL COR ER BUE MZA TUC CBA CHU CAB SF LP

ISAP: Crecimiento acumulado en gestión CFK (4T07-4T13)

0%

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10%

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4T13: llegó el frío a las provincias

Postales del peculiar federalismo argentino

La imagen de ostensible pujanza que transmite el ISAP al aludir a la

La confección del ISAP nos hace prestar atención a variables

evolución económica de las provincias de los últimos años, se des-

económicas de las provincias que no suelen estar en el foco de los

vanece completamente al poner el foco en el pasado reciente. Una

análisis.

ola de frío se extendió por todo el país en el 4T13, al punto que 21

En esta oportunidad, nos propusimos comparar para cada distrito el

de las 24 provincias registraron un retroceso del nivel de actividad

monto de las transferencias que le remitió la Nación en 2013 con la

respecto al 3T13. Sólo los ISAP de Tierra del Fuego (merced al

masa salarial del sector privado formal en el mismo año. El

empuje providencial de las transferencias nacionales), Neuquén y

resultado del cotejo es realmente sorprendente: en ocho de

La Rioja evitaron caer en rojo en el último trimestre del año pasado.

veinticuatro provincias, los giros anuales de Nación superaron a la

TDF NQN LR SAL RN CAT SDE SL MIS COR CHU FOR TUC CHA CBA ER MZA SF SC CAB LP BUE JUJ SJ -3%

remuneración total que percibieron los privados. En Formosa, de

ISAP: Variación 4T13 vs. 3T13

hecho, las transferencias del fisco superaron en casi cuatro veces a la masa salarial privada provincial. Provincias: Transferencias Recibidas de Nación como % de la Masa Salarial del Sector Privado

-2%

-1%

0%

1%

Cabe apuntar además que la contracción del nivel de actividad tiene base amplia: en todas las provincias, al menos cuatro de las ocho variables componentes del respectivo ISAP registraron variaciones negativas en el 4T13. Cantidad de Variables componentes del ISAP con Variación Negativa en el 4T13

FOR SDE CAT CHA LR COR LP JUJ MIS SAL ER SL TUC SJ RN TDF CBA MZA SF SC NQN CHU BA CAB 0%

50%

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El ejercicio deja en evidencia no sólo el desmesurado peso del sector público en varias provincias, sino además la distorsión del concepto de federalismo, desde el momento en que la presunta autonomía de los gobernadores descansa en la persistencia de un copioso giro de recursos federales. Con la perspectiva para el 1T14 de una profundización de la caída, se puede anticipar que la mayoría de las provincias nacionales ya habrían ingresado en un proceso recesivo (dos trimestres consecutivos de caída en el nivel de actividad). Federico Muñoz & asociados

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ISAP: VARIACIONES AL 4to TRIMESTRE DE 2013 Crecimiento Acumulado desde el 1T97

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Crecimiento Acumulado desde el 1T02

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