ESTRATEGIA DE MERCADO jueves, 26 de marzo de 2015

INFORME DIARIO

MEJORA LA CONFIANZA EMPRESARIAL EN ALEMANIA. RESUMEN MARCO POLÍTICO ‐ ECONÓMICO Escalada de conflictos en Oriente Medio, Arabia Saudí ha bombardeado posiciones de Chiies en Yemen, reflejando las tensiones que tiene con Irán a la que acusan de fomentar los problemas con su vecino. Este evento está provocando tensionamientos en el precio del petróleo (ver resumen de mercados) El Grupo de Trabajo Europeo, que está integrado por altos cargos de los ministerios de economía de los países de la zona euro, comunicó ayer a Grecia que no tiene derecho a reclamar 1.200 millones de euros, que según los griegos devolvieron de más en febrero cuando entregaron al Fondo de Rescate europeo 10.900 millones de euro. La decisión de no devolver esta cantidad no está cerrada, pero debería ser aprobada por unanimidad por los 19 países que integran la UM. En España el senado aprobó la Ley de Desindexación en virtud de la cual se desligan las subidas automáticas en función del IPC de los precios en el sector público. Esto implicará que para justificar una subida de precios será necesaria acreditar una subida en los costes. La ley tendrá que pasar por el trámite de su aprobación definitiva por el Congreso.

DATOS MACROECONÓMICOS En la Euro‐zona continúa la mejora de la confianza. Ayer se publicaron los índices IFO de clima empresarial en Alemania en niveles de 107,9 vs 107,3 esperado; repunta especialmente el componente de expectativas, hasta 103.9 desde 102.5. En Francia, conocimos el dato de confianza del sector manufacturero, quedó ligeramente por debajo de lo esperado tras alcanzar un nivel de 99 vs. la previsión de 100. En Estados Unidos se publicaron los datos de pedidos de bienes duraderos, peor de lo esperado en ‐1,4% desde el 2% anterior. Eliminando el volátil componente de transporte, el dato queda en una caída del 0,4% frente a la expectativa de +0.2%. Las solicitudes de nuevas hipotecas crecieron un 9.5% en la semana, frente al descenso del 4% anterior.

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ESTRATEGIA DE MERCADO jueves, 26 de marzo de 2015

INFORME DIARIO RESUMEN DE LOS MERCADOS Descensos generalizados en las bolsas ayer. En Europa, el Eurostoxx 50 cayó un 1,27% mientras que el Ibex se dejaba un 0,99%. En Estados Unidos, los valores tecnológicos lideraron las caídas. El S&P se dejaba un 1,46% y el Nasdaq terminaba un 2,37% abajo. Los índices asiáticos vienen mayoritariamente bajistas esta mañana. El Nikkei bajó un 1,39% mientras el Hang Seng de Hong Kong caía un 0,14%. En China, el Shanghai Composite recupera un 0,6% mientras el Shenzhen desciende un 1,5%. El Kospi coreano se deja un 0,99%. En los mercados de renta fija, la rentabilidad del bono americano a diez años sube 4 p.b. hasta 1,91%. En Europa, las rentabilidades se mantienen estables. La rentabilidad del BUND a 10 años repite en 0,22% esta mañana al igual que la del bono español, que se sitúa en1,28%. La prima de riesgo española continúa en 106. Ligero repunte del euro frente a sus principales contrapartidas. Esta mañana, se cambia a 1,1 EUR/USD, 130 USD/JPY y 0,737 EUR/GBP; el yen se aprecia frente al dólar, cotizando en 118,7 USD/JPY esta mañana. Alzas en los mercados de materias primas. La escalada de la tensión en el Medio Oriente presiona al alza el precio del petróleo, que sube 3,5% esta mañana, hasta 58,5 $/Barril. El precio del oro también sube y se sitúa en 1.204 $ la onza. El mercado de metales de Londres se dejó un 0,6% ayer.

AGENDA DE LA JORNADA Hoy conoceremos los datos de confianza empresarial de Markit PMI, tanto el compuesto como el de servicios, además de las peticiones iniciales de desempleo.. En la eurozona se publicarán los datos de la evolución de la M3, en Francia el dato final del PIB del cuarto trimestre y en España la evolución de las hipotecas. Los futuros de las principales bolsas vienen bajistas. Los futuros del Eurostoxx‐50 descienden un 0,85%; mientras que los del S&P se dejan un 0,33%.

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“El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo  reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”

ESTRATEGIA DE MERCADO jueves, 26 de marzo de 2015

INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor

Divisa

1 mes 3 meses 6 meses 12 meses

25-3-15

1 día

1 mes

31-12-14

-0,01% 0,02% 0,09% 0,20%

-0,01% 0,02% 0,09% 0,20%

0,00% 0,04% 0,12% 0,24%

0,02% 0,08% 0,17% 0,33%

EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY

1 día

1 mes

31-12-14

1,101 0,738 1,053 130,62

1,097 0,737 1,054 131,08

1,120 0,727 1,068 133,70

1,210 0,777 1,203 145,01

EUR/USD

1,4

Euribor 12 meses

0,7

25-3-15

1,35

0,6

1,3

0,5

1,25 1,2

0,4

1,15 0,3

1,1

0,2

1,05

0,1 mar‐14

may‐14

jul‐14

sep‐14

nov‐14

1 mar‐14

ene‐15

may‐14

jul‐14

sep‐14

nov‐14

ene‐15

3,5

Deuda Pública

USA

Alemania

España

Reino Unido

Bono 10 años

2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años

Último

1 día

1 mes

1 año

0,59% 1,40% 1,91% 2,49% -0,24% -0,07% 0,23% 0,65% 0,12% 0,60% 1,30% 2,11% 0,40% 1,12% 1,48% 2,26%

0,60% 1,41% 1,93% 2,51% -0,24% -0,07% 0,22% 0,64% 0,11% 0,60% 1,29% 2,10% 0,40% 1,13% 1,51% 2,29%

0,65% 1,54% 2,03% 2,63% -0,23% -0,10% 0,30% 0,96% 0,15% 0,58% 1,28% 2,31% 0,41% 1,14% 1,72% 2,42%

0,44% 1,67% 2,69% 3,54% 0,16% 0,62% 1,57% 2,46% 0,73% 1,90% 3,28% 4,19% 0,67% 1,94% 2,71% 3,49%

3

2,5

2

1,5

1

0,5

0 mar-14

may-14

jul-14

sep-14 España

nov-14

ene-15

Alemania

Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0 90D 180D

1Y

2Y ULTIMO

3Y

4Y

5Y YTD

7Y

8Y 1 AÑO

9Y

10Y

15Y

20Y

25Y

MAXIMOS 2012

30Y

1

2

3 ULTIMO

4

5

6 YTD

7

8

9 1 AÑO

Anterior

10

11

12

13

14

MAXIMOS 2012

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15

ESTRATEGIA DE MERCADO jueves, 26 de marzo de 2015

INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,9

Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB

Diferenciales Bonos Corporativos (1 año)

0,8

ultimo

1 dia

1 mes

1 año

9,98 18,23 35,80

-0,31 -0,26 0,04

3,66 0,06 -0,09

-30,32 -39,37 -33,40

0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 mar‐14

Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging

25-3-15

1 día

1 mes

31-12-14

428,25 2.061,05 3.684,04 1.568,82 11.464,70 6.990,97 1.584,03 69,45 976,15

-0,83% -1,46% -1,27% -1,46% -0,99% -0,41% 0,38% -0,06% -0,21%

-1,07% -2,35% 3,05% 3,10% 2,92% 0,59% -8,87% -0,96% -1,78%

2,67% 0,10% 17,09% 11,46% 11,53% 6,47% -13,55% 4,99% 2,07%

may‐14

jul‐14

sep‐14

AA

12000

nov‐14

A

ene‐15

BBB

IBEX35

11500 11000 10500 10000 9500 9000 mar‐14

(*) All Countries

may‐14

jul‐14

sep‐14

nov‐14

ene‐15

Evolución índices (YoY)

120,00% 115,00% 110,00% 105,00% 100,00% 95,00% 90,00% 85,00%

ar‐14

may‐14

jul‐14

sep‐14 MSCI Emerging

SP500

Oro

IBEX35

ene‐15 100%

IICs March Gestión

Commodities Brent

nov‐14

25-3-15 58,94 1204,64

1 día 4,36% 0,58%

1 mes -1,85% -0,44%

31-12-14 2,81% 1,40%

Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business

Mes 0,59% 0,49% 1,36% 3,66% 5,47% 3,05% Anterior

YTD 2,56% 2,89% 6,28% 12,86% 20,69% 14,95%

1 año 6,20% 5,95% 12,59% 18,06% 23,51% 17,12%

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INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 90

Kraft Foods

85

1 dia 1 mes Kraft Foods 35,62% 30,4% S&P 500 -1,46% -2,4% PER Est 1Y PER Kraft Foods 25,80 25,53

1 año 48,8% 11,3% Dividendo (%) 2,59

YTD 32,7% 0,1% PVC 11,19

80 75 70 65 60 55 50 45

Kaft Foods: Kraft Foods y Heinz, esta última propiedad del fondo brasileño 3G Capital y Warren Buffet, han acordado su fusión para crear el quinto mayor grupo de alimentación y bebidas mundial. El nuevo grupo resultante tendrá un valor empresa de 100.000M$ ‐incluye deuda‐, ingresos de 28.000M$ y marcas como Heinz, Kraft, Oscar Mayer o Philadelphia. El acuerdo supone que los actuales accionistas de Kraft mantengan el 49% del nuevo grupo fusionado y cobren un dividendo extraordinario de 16,5$/título. Por su parte Buffet y 3G inyectarán 10.000M$ al nuevo grupo ‐con el que se financiará el dividendo extraordinario anunciado‐ y controlarán el 51% de la nueva compañía. Los títulos de Kraft cerraron ayer con alzas del 35,6%. Telefónica

15

Telefónica Ibex 35 Telefónica

1 dia 1 mes -0,84% -2,8% -0,99% 2,9% PER Est 1Y PER 16,18 20,64

1 año 21,8% 13,1% Dividendo (% ) 5,44

YTD 13,5% 11,5% PVC 2,98

14 13 12 11 10 9 8

Telefónica: El Consejo de CADE, el regulador brasileño de la competencia, dio ayer luz verde a la compra del operador de banda ancha carioca GVT por parte de Telefónica. En paralelo Telefónica anunció anoche una ampliación de capital de 3.048M€ con derecho de suscripción preferente (1 nueva por 16 antiguas) que financiará parte de la compra de GVT. El precio de la ampliación será de 10,84€/título, ‐19% vs precio de cierre de ayer, con una emisión de 281,21 millones de acciones (6% de la base total de acciones). La operación implica el pago a Vivendi, propietaria de GVT, de 4.660M€ en efectivo, un 7,5% del capital resultante de la fusión GVT+Telefónica Brasil y el 8,12% del capital de Telecom Italia en manos de Telefónica. La operación le permitirá reforzar la presencia de Telefónica en el mercado de banda ancha y televisión de pago en Brasil. 16

E.On 1 dia E.On 1,20% Eurostoxx50 -1,27% PER Est 1Y E.On 16,95

1 mes 1 año 1,13% 2,36% 3,05% 17,69% PER Dividendo (% ) #N/A N/A 4,19

YTD 0,77% 17,09% PVC 1,12

15 14 13 12 11 10

E.On: Selló ayer la venta de sus activos en España ‐650.000 clientes, 4.500MW de potencia instalada y 1.100 empleados‐ al fondo australiano Mcquarie y a KIA, filial del fondo estatal de Kuwait, por 2.400M€. La venta supone la salida de E.On del mercado español. Anterior

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