Objetivo 2: Estabilidad de Precios TEMA 7 Estabilidad de precios: causas y consecuencias de la inflación 1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN 2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS 3. CONSECUENCIAS

1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN


Inflación es un aumento del Nivel General de Precios de la economía. Dos características: Aumentos sostenidos Disminución del poder adquisitivo del dinero








Deflación es una disminución del N. G. de precios Desinflación es una reducción de altas tasas de inflación Hiperinflación, más del 50%? NGP (t) - NGP (t-1) Tasa de Inflación = NGP (t-1) NGP se refiere a una media ponderada de los precios de todos los bienes y servicios que se transaccionan en una economía

1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN





IPC mide las variaciones de precios (al por menor) de una serie de artículos representativos del gasto de los consumidores (cesta de la compra), ponderados según su importancia en el consumo de una familia media representativa en un año concreto (año base) Otros índices: –

Deflactor del PIB: recoge la variación anual de los precios implícitos

Deflactor = (PIB p. corrientes/ PIB p. constantes) X 100 – – – –

IP al por mayor IPI, índice de precios industriales IPA, índice de precios agrarios IPH, índice de precios de los hidrocarburos

1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN

1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN

1. CONCEPTOS Y MEDICIÓN


Importantes modificaciones del IPC Español a partir del 2001: ajuste a las estadísticas y medición del NGP a las de la UE, mejorando la representatividad del índice pero a costa de una menor comparabilidad de la serie en España



Inflación subyacente (estimada): la que subyace de forma tendencial, sin que varíen radicalmente las condiciones económicas (parte del NGP que es representativa del comportamiento de los precios a L/P) Indicador de IS = IPC sin “productos no elaborados” y “energéticos” (los de comportamiento más errático) Indicador de la inercia de la inflación a largo plazo

Indicador de inflación subyacente en España: IPSEBENE = Índice de precios de consumo de servicios y bienes elaborados y no energéticos

2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN 2.1 Inflación de Demanda


Teoría cuantitativa (clásica): las variaciones de precios están únicamente explicadas por variaciones en la cantidad de dinero (las vbles. monetarias no tienen influencia sobre las variables reales – ni en la producción, ni en el empleo)




Explicación Keynesiana: la inflación está causada por excesos de DA y son las políticas estabilizadoras (fiscal y presupuestaria) las que deben corregir dichos procesos inflacionarios. Cuando existen factores productivos desocupados, las variaciones monetarias pueden estimular aumentos de la demanda agregada, con escasos efectos inflacionarios. NeoKeynesianos: aumentos de la DA producen ajustes salariales por encima de los niveles de productividad, que determinan una relación inversa entre el desempleo y la inflación (Curva de Phillips). Esta rigidez a la baja de los salarios se complementa además con la denominada ilusión monetaria.

2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN 2.1 Inflación de Demanda








Aportaciones Monetaristas: la inflación es siempre un fenómeno monetario. Dado que el nivel de precios se determina a partir de la OM y DM; y que la curva de Oferta Agregada es vertical a largo plazo ... el control de la inflación debe estar presidido por una política económica de reducción de la intervención estatal y control de la OM. El papel fundamental de las expectativas: la evolución del nivel de precios no está ligada sólo a la cantidad de dinero en el sistema sino con la trayectoria pasada de inflación y la credibilidad de la política antiinflacionista. El control de los Déficits Presupuestarios!!!! La curva de Phillips a L/P y la Tasa Natural de Desempleo: los trabajadores se preocupan por su salario real y, por tanto, incorporan la inflación esperada en sus negociaciones salariales. Las expectativas adaptativas en este caso determinan un trade-off entre inflación y desempleo sólo a corto plazo. A largo plazo, la inflación prevista iguala a la esperada y la curva de Phillips es completamente vertical (TND ⇒ NAIRU).

2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN 2.2 Inflación vía Oferta


Alzas autónomas de los costes de producción con independencia de la demanda global o sectorial (y de la productividad): costes salariales, márgenes de beneficios, coste de las importaciones, precios administrados y presión fiscal




Shocks de Oferta: disminución de la producción real y aumento simultáneo del nivel de precios. Ejemplos son los aumentos rápidos y acentuados del precio del petróleo




Espirales Inflacionistas: se producen cuando aumentos de la inflación generan contracciones de la OA, que generan a su vez más inflación. Si los salarios y otros precios están indiciados, los mecanismos de propagación de la inflación pueden generar estas espirales

2. PRINCIPALES TEORÍAS SOBRE LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN 2.2 Inflación vía Oferta


Efecto Balassa-Samuelson: trata de explicar las diferencias de inflación entre áreas geográficas de la misma zona monetaria. - En algunas economías existe un sector abierto (que compite en los mercados internacionales) y otro protegido (el sector servicios), con bienes no comercializables en el exterior. - Históricamente, los salarios del sector abierto son superiores y tienen mayores niveles de productividad al ser más dinámicos: son no inflacionistas. - Si los aumentos de productividad anteriores generan aumentos salariales también en el sector protegido aumenta la inflación en esa economía. Cuanto mayor es el diferencial de productividad entre ambos sectores y mayor es el sector protegido, mayor será la tensión inflacionista y el diferencial de inflación entre los países de la misma zona monetaria.

3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN Pérdida del valor del dinero (poder adquisitivo)
Perjudica directamente asalariados y pensionistas, y prestamistas y adquirientes de renta fija Efectos de la inflación anticipada Salarios y pensiones indiciados Costes en suelas de zapato (rechazo del efectivo) Costes de cambio de menú (cambios de precios) Otros...espirales inflacionistas.... Efectos interiores Redistribución de la renta y de la riqueza (dependiendo de las manos de activos y pasivos): Interprivados, por los retrasos Públicos y privados: impuesto inflacionario y tipos progresivos (más que progresivos!)


3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN Efectos sobre la eficiencia Incertidumbre, precios relativos que no reflejan el coste de oportunidad, procesos especulativos y confusión Efectos sobre la producción y el empleo Evidencia empírica sobre sus efectos negativos sobre las empresas que deben internalizar los aumentos de costes, perdiendo competitividad Penalización sobre el ahorro Efectos Internacionales .... dependiendo del tipo de cambio se producen vínculos inflacionarios. - Tipo de cambio flexibles, el vínculo inflacionario internacional se rompe. Los diferenciales de inflación entre países provocan ajustes del tipo de cambio entre sus monedas: países con altas tasas de inflación ven como se deprecian sus monedas; los i reales se igualan a nivel internacional (mov. capitales) y las exportaciones netas se ven afectadas por el tipo de cambio. - Tipo de cambio cuasi-fijo o fijo, se transmiten los efectos inflacionarios y, además, se ven sometidos a grandes presiones especulativas. Obligan a una gran disciplina monetaria y al control preciso de la inflación.