Semana No. 50 – 2014 del 08 al 12 de diciembre

Tipo de cambio ($ por dólar) 14.80 14.70 14.60 14.50 14.40 14.30 V

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V

Tasas de interés, Cetes (%) 3.23 3.13 3.03 2.93 2.83

028 91 100 182200 Subasta: 49

336 300

400 50

Bolsa de Valores (IPyC) 43,500 43,000 42,500 42,000 41,500 41,000 V

Cierre: Var. Semanal

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41,714.57 -3.51%

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Índice Noticias Relevantes

1

Visión General

2

Economía

4

Economía Internacional Indicadores de la economía de EUA

4 5

Economía Nacional

6

Calendario de indicadores

9

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto

10

Oferta y Demanda Agregadas

10

Precios

11

Tasas de Interés

12

Tipos de Cambio

13

Balanza Comercial

14

Balanza de Pagos

15

Sector Financiero

16

Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica

17

Mercados Internacionales

18

Mercado Accionario

19

Dow Jones Industrial (DJI) Emisoras que componen el DJI

19 20

NASDAQ

21

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC)

22

Emisoras que componen el IPyC

23

Mercado de Derivados

24

Fondos de Inversión

26

Anexo

30

Notas

31

Guía ejecutiva

Noticias Relevantes ECONOMÍA  En EUA, el balance semanal de indicadores siguió mostrando sesgo positivo, ante una favorable dinámica laboral y de reposición de inventarios, ventas y niveles de confianza.

Semana No. 50 – 2014 Del 08 al 12 de diciembre

Tipo de cambio ($ por dólar) 14.80

 El indicador líder de la OCDE señala un desempeño estable en la mayoría de las grandes economías que le integran, pero un continuo debilitamiento económico en Europa.

14.70

 En China el menor crecimiento de exportaciones, el retroceso en importaciones y la mayor moderación de su inflación alertan sobre un posible mayor debilitamiento económico.

14.60

 En México la Comisión de Cambios anunció la reactivación de un mecanismo de subastas diarias por 200 millones de dólares cuando el peso caiga al menos 1.5% respecto a la sesión anterior, mismo que ya ha utilizado con éxito en otros episodios de volatilidad.

14.50

 La inflación general fue de 0.81% mensual en noviembre y la subyacente de 0.16%, y con ello su variación anual pasó de 4.30% a 4.17% y de 3.32% a 3.34%, en cada caso.  La producción, exportación y venta de autos reportaron aumentos anuales respectivos de 11.4%, 5.8% y 11.2% en noviembre, alcanzando cifras récord. Así, en enero-noviembre se han ensamblado, exportado y vendido 3.011, 2.448 y 1.002 millones de unidades.  La inversión fija bruta aceleró en septiembre por quinto mes continuo, ahora de 4.0% a 5.7% real anual, pero en forma mensual cayó 0.43%, su primera baja en ocho meses.

14.40 14.30 V

3.23

 En la subasta primaria de valores gubernamentales No. 50/14, las tasas de interés de los Cetes a 27, 91, 182 y 336 días se situaron en 2.85%, 2.91%, 3.03% y 3.22%, lo que implicó alzas de 0.01, 0.02, 0.03 y 0.05 puntos porcentuales (pp), respectivamente. Los Bondes D de 5 años se asignaron con sobretasa de 0.25% (+0.02 pp); los Bonos M de 30 años a una tasa de 6.92% (+0.18 pp), y los Udibonos a igual plazo a tasa real de 3.64% (+0.10 pp).

3.13

MERCADO ACCIONARIO  El Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores registró su tercera caída semanal consecutiva, esta vez de -3.51%, lo que auspició que la ganancia acumulada que llevaba en el año se convirtiera en una pérdida de -2.37%.  Los índices accionarios de EUA, tras varias semanas de alzas, ahora también reportaron retrocesos: el DJI de -2.02%, el Nasdaq de -1.52% y el S&P500 de -1.93%.

FONDOS DE INVERSIÓN  Al cierre de noviembre de 2014, la industria de Fondos de Inversión en México superó los 1.866 billones de pesos en activos administrados, lo que significa un crecimiento del 15.4% respecto a noviembre de 2013. Banamex continua liderando la industria con una participación de mercado de 25.25%; mientras que Scotia Fondos, con 79,461 millones en activos administrados y 4.26% de participación de mercado (considerando activos en fondos de fondos), se ubica en el 8º lugar de las 28 operadoras que conforman la industria.

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3.03 2.93 2.83

028 91 100 182200 Subasta: 49

336 300

400 50

Bolsa de Valores (IPyC) 43,500 43,000 42,500 42,000 41,500 41,000 V

Este documento, elaborado por la Dirección de Estudios Económicos, y dirigido exclusivamente a personas que radican en el territorio Mexicano, es publicado con la única intención de proporcionar información y análisis con base en las fuentes que se consideran fidedignas y que sin embargo, no garantizan su veracidad. Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas aquí reflejan el punto de vista personal de los economistas y analistas de Scotiabank Inverlat señalados en el presente documento, no el de un área de negocio en particular y no necesariamente una opinión institucional. Dichas opiniones pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, y no deben ser consideradas como una declaración unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender valor alguno, o como una oferta, invitación o sugerencia para contratar los servicios de Scotiabank Inverlat. Asimismo el presente análisis no puede ser entendido como una Asesoría de Inversiones ya que no constituye en forma alguna, una recomendación personalizada a quien lo recibe, por lo que la decisión de inversión sobre alguna o algunas emisora(s) mencionada(s) en el presente análisis es responsabilidad exclusiva del cliente en función de su perfil de inversión. Este documento es de libre distribución de acuerdo a “Prácticas de Venta”. La compensación de los analistas que elaboraron el documento depende, entre otros factores, de la rentabilidad y la utilidad generada por todas las áreas de Scotiabank Inverlat, pero no por un negocio o área de negocio en particular. La compensación de los analistas no se relaciona con una recomendación en particular; la compensación, entre otros factores, depende de la asertividad de las estimaciones y recomendaciones contenidas en este documento. Los analistas no reciben compensación alguna por parte de las emisoras de los valores que se describen en este reporte. Asimismo, los analistas no percibieron compensación alguna de personas distintas al Grupo Financiero Scotiabank Inverlat o de sus subsidiarias y/o afiliadas con respecto a la elaboración de este reporte. Alguna de las empresas del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat puede realizar inversiones por cuenta propia en los valores descritos en este reporte. Scotiabank Inverlat o alguna otra empresa del Grupo pueden tener alguna relación de negocios con las emisoras de los valores contenidos en este reporte (agente colocador, agente estructurador, representante común, asesor financiero, servicios financieros, etc.). La Dirección de Estudios Económicos es un área independiente de las áreas de negocio, incluyendo el área de Operaciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma, influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido las opiniones contenidas en este documento. Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por cualquier medio electrónico o bien ser reproducido por algún otro medio o método en forma parcial o total; tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa autorización de la Dirección de Estudios Económicos de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, S.A. de C.V. Los servicios de Scotia Inverlat Casa de Bolsa no están disponibles para personas en los Estados Unidos de América, salvo Inversionistas Institucionales Mayores (Major Institutional Investors) o Corredores Registrados (Registered Broker Dealers).

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Tasas de interés, Cetes (%)

MERCADO DE DINERO

 Para la subasta No. 51/14, las tasas de interés de los Cetes a 28, 91 y 175 días podrían situarse en niveles cercanos a 2.87%, 2.95% y 3.05%, respectivamente. Además se ofrecerán Bonos M y Udibonos a 3 años en cada caso.

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Cierre: Var. Semanal

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41,714.57 -3.51%

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Visión General

Estudios Económicos

MENSAJES IMPORTANTES:    

China y Europa siguen dando señales de debilidad económica en la parte final del año. El mercado petrolero sigue reportando menores cotizaciones para los principales crudos de referencia. En EUA, los indicadores económicos sugieren firmeza en el crecimiento del consumo y el PIB en el último trimestre del año. En México la Comisión de Cambios reactivó el mecanismo de subasta de dólares para enfrentar la . Inflación anual se modera, industria automotriz sigue con cifras récord e inversión productiva mejora.  La política monetaria del FED será uno de los factores determinantes del desempeño de los mercados financieros, pero no es el único, por lo que la volatilidad podría continuar presente en los mercados financieros.

Entorno Global: En la segunda subasta de crédito barato a largo plazo para la Eurozona, con la que el BCE La segunda subasta de crédito barato del BCE rebasó el monto de la primera, pero no lo previsto.

Indicador líder de OCDE señala crecimiento estable en grandes economías, pero debilidad en Europa.

intenta impulsar el financiamiento bancario y la recuperación económica de la región, se colocaron 129.8 miles de millones de euros (mme), superando el monto colocado en septiembre (82.6 mme), pero no el esperado (148.0 mme). El indicador líder de la OCDE se situó en 100.4 puntos en septiembre, un nivel en que se ha mantenido en los últimos seis meses, señalando un desempeño estable en la mayoría de las grandes economías de la organización, pero con un continuo debilitamiento en la europea. En noviembre las exportaciones de China se moderaron a una tasa de 4.7% anual; las importaciones cayeron 6.7%, su mayor baja desde marzo, en tanto que su inflación anual se suavizó de 1.6% a 1.4%, acentuando la preocupación por una desaceleración económica más severa.

EUA: Mayores inventarios de petróleo en EUA y la reiteración de Arabia Saudita de que no planea bajar

La carrera bajista de los precios del petróleo continúa acentuándose, con precios del WTI no vistos en poco más de cinco años.

su producción, se suman a la percepción de sobreoferta de crudo, lo que aunado al escenario de debilidad económica vigente en Europa, China y Japón, siguió induciendo fuertes presiones bajistas en las cotizaciones de los crudos referenciales, alcanzando en el caso del West Texas Intermediate (WTI) precios no vistos desde mediados de 2009 y en el tipo Brent desde inicios del 2000, situación que podría extenderse al próximo año, de acuerdo con analistas del mercado petrolero. Mientras tanto, los pocos indicadores difundidos en la semana siguieron reflejando un balance positivo, ya que los correspondientes a la dinámica laboral, la reposición de inventarios, las ventas y los niveles de confianza señalan firmeza en el crecimiento del consumo y el PIB en el último trimestre del año.

Indicadores más relevantes de la semana en EUA

En EUA el balance de indicadores siguió mostrando un sesgo positivo que apunta a firme crecimiento del consumo y el PIB en 2014-IV.

Con lectura negativa  Precios de importaciones: acentuaron su caída en noviembre, de -1.2% a -1.5% (vs. -1.9% previsto).

Con lectura neutral  Déficit fiscal: ascendió a 56.8 mmd en noviembre, 50.8% menor al de un año antes.  Actividad hipotecaria: mejoró 7.3% en la semana 49/15 (vs. -7.3% previo).

Con lectura positiva  Ventas minoristas: aceleraron de 0.5% a 0.7% en noviembre. (vs. 0.4% previsto).  Inventarios-ventas mayoristas: en octubre suben 0.4% y 0.2%, mejorando lo previsto.  Optimismo económico: su índice mejoró de 46.4 a 48.4 puntos en diciembre.  Seguro x desempleo: solicitud inicial bajó de 297 a 2947 mil en la semana 49/14.

EN MÉXICO Inflación al Consumidor: La inflación general fue de 0.81% en noviembre (vs. 0.82% prevista y 0.55% previa),

La inflación mensual en noviembre reportó su segundo mayor nivel del año, pero su variación anual se moderó por primera vez en 7 meses.

2

con su componente subyacente reportando un incremento mensual de 0.16% (vs. 0.17% esperada y de un mes antes) y el no subyacente de 2.83% (vs. 1.79% en octubre), acelerando por sexto mes consecutivo. Pese a lo anterior, la inflación general anual se moderó de 4.30% a 4.17%, tras seis meses de venir acelerando; la no subyacente lo hizo de 7.51% a 6.78%, mientras que por el contrario la subyacente aceleró un poco, de 3.32% a 3.34%. La mayor inflación mensual se explica por el fuerte repunte del subíndice no subyacente, tanto de su componente agropecuario, como del correspondiente a tarifas y energéticos, dada la conclusión del subsidio a tarifas eléctricas de temporada cálida en varias ciudades del país. Así, por productos específicos, los cinco que tuvieron mayor incidencia al alza fueron electricidad; jitomate; carne de res; loncherías, fondas, torerías y taquerías; y huevo; en contraste, los cinco con mayor incidencia a la baja fueron gasolina de bajo octanaje (en la frontera norte del país); cebolla; servicios de telefonía móvil; pollo; y manzana. En resumen, por quinto mes consecutivo la inflación anual rebasó el 4.0%, lo que básicamente derivó del usual repunte en precios electricidad por la referida conclusión del programa de subsidios, a lo que se sumó el incremento en algunos precios agropecuarios. Habrá que estar pendiente de la inflación en el último mes del año, que será reflejo de la fortaleza de la demanda interna y donde podrían verse algunos efectos de la reciente depreciación cambiaria.

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Estudios Económicos

Anuncio de la Comisión de Cambios. La Comisión de Cambios, integrada por la SHCP y Banxico, anunció la

reactivación de un mecanismo de subastas diarias por 200 millones de dólares cuando el peso caiga al menos 1.5% respecto a la sesión anterior, señalando que se trata de una herramienta que “ya se ha utilizado con éxito en otros episodios de volatilidad transitoria en los mercados financieros, siendo su objetivo principal proveer de liquidez al mercado cambiario en caso de que ello llegare a ser necesario”.

Industria Automotriz: La producción, exportación y venta de autos reportaron aumentos anuales de 11.4%, 5.8% y 11.2% en noviembre, respectivamente, alcanzando cifras récord para un mes similar. Con ello, en los primeros once meses del año se produjeron 3.011 millones de unidades (mu), se exportaron 2.448 mu y se vendieron al público 1.002 mu, lo que implicó crecimientos anuales acumulados de 8.7%, 8.2% y 6.2%, en cada caso.

Inversión Fija Bruta: En septiembre aceleró por quinto mes consecutivo, esta vez de 4.0% a 5.7% real anual,

su mayor aumento desde noviembre de 2012, ante la mejora en sus dos grandes componentes, construcción lo hizo de 2.2% a 4.2% y maquinaria y equipo de 6.7% a 8.5%. Así, en los primeros nueve meses del año promedió un incremento de 1.1% (vs. -1.0% en igual lapso de 2013). Sin embargo, su variación mensual desestacionalizada fue negativa en 0.43%, su primer retroceso en ocho meses.

Visión General Se reactiva mecanismo de subasta de dólares, para enfrentar la reciente alta volatilidad financiera.

La industria automotriz continuó con resultados récord en noviembre.

La inversión fija bruta mejora con vigor en su comparativo anual, pero cae en el mensual.

MERCADOS FINANCIEROS LAS TASAS DE INTERÉS de los Cetes a 27, 91, 182 y 336 días se situaron en 2.85%, 2.91%, 3.03% y 3.22%,

lo que implicó alzas de 0.01, 0.02, 0.03 y 0.05 puntos porcentuales (pp), respectivamente. Los Bondes D de 5 años se asignaron con sobretasa de 0.25% (+0.02 pp); los Bonos M de 30 años a una tasa de 6.92% (+0.18 pp) y los Udibonos a igual plazo a tasa real de 3.64% (+0.10 pp).

EN LA SEMANA QUE INICIA: En EUA, la Fed realizará su último anuncio de política monetaria del año y se

difundirán varios indicadores, destacando la cuenta corriente en 2014-III y la producción industrial, inicios-permisos de construcción, inflación al consumidor e indicador líder, todos de noviembre. En Japón también habrá anuncio de política monetaria. En México, además de la Minuta de la última decisión del año de política monetaria y la encuesta Banxico de expectativas económicas, se publicará consumo privado en septiembre, ventas minoristas en octubre y tasa de desocupación en noviembre.

EN EL HORIZONTE: En las últimas semanas hemos visto un deterioro muy significativo en el entorno internacional que enfrenta nuestro país, lo que se ha visto reflejado en una presión considerable sobre el tipo de cambio, que alcanzó niveles por arriba de los 14.70 pesos por dólar en el mercado interbancario. Hay que notar que estos niveles reflejan la elevada incertidumbre e inquietud que hay en los mercados globales, y que muchas otras monedas alrededor del mundo también se han visto afectadas. Ya hemos visto en el pasado episodios de volatilidad elevada que eventualmente son superados, y cuando esto ocurre, las variables financieras como el tipo de cambio regresan a niveles más compatibles con sus fundamentos macroeconómicos. En la semana que inicia, los mercados estarán atentos a la decisión de política monetaria del FED, especialmente a ver si retiran la referencia explícita a que esperan tasas de interés bajas “por un periodo de tiempo considerable”. Si la Fed retira esta referencia de su comunicado, quedará claro que ya están contemplando relativamente cerca el primer incremento en sus tasas de interés de referencia, en cuyo caso podría aumentar la inquietud y la volatilidad de los mercados. Si, por el contrario, mantienen todavía la expectativa de tasas bajas por un tiempo considerable, los mercados financieros internacionales podrían liberar algo de la tensión de las últimas semanas. Ahora bien, aunque la decisión de política monetaria del FED es el evento más relevante, no es el único. Parte de la tensión global se debe al debilitamiento de las perspectivas de crecimiento de Europa y Asia a pesar de los estímulos económicos, a la caída en los precios del petróleo y a algunos factores geopolíticos. Estos factores difícilmente se disiparán en el corto plazo, por lo que habría que esperar que la volatilidad en los mercados globales continúe presente durante algún tiempo.

El entorno global que enfrenta México se ha deteriorado, reflejándose en una depreciación considerable del peso.

La decisión de política monetaria del FED es uno de los factores más relevantes para los mercados, pero no es el único, por lo que la volatilidad podría continuar presente durante algún tiempo.

Mario Augusto Correa Martínez  Tel. 5123-2683  [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

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Estudios Económicos

Economía

Internacional En EUA, durante la semana que terminó: Ventas Minoristas V% anual 5.5

Aún con los pocos indicadores difundidos, el balance semanal siguió mostrando un sesgo positivo, ya que la dinámica laboral, la reposición de inventarios, las ventas y los niveles de confianza sugieren Monto (mmd) 450 firmeza en el crecimiento del consumo y el PIB en el último trimestre del año.

4.5

425

3.5

400

2.5

375

1.5

350

0.5

325 N D E14 F M A M J J A S O N Monto total Monto excl. aut. V% total V% excl. Aut.

Inventarios y Ventas Mayoristas V% anual 8.0

Monto (mmd) 545

7.0

520

6.0

495

5.0

470

4.0

445

3.0

420 O N D E14 F M A M J J A S O Inv. (mmd) Vtas (mmd) Inv (V%) Vtas (V%)

Déficit Presupuestal Ingresos, Gastos (V% anual) 50

Déficit acum. (mmd) 600

desde 0.3%) a 0.7% mensual (vs. 0.4% previsto), ante nuevamente mayores ventas de autos, ropa y accesorios y equipo de construcción, principalmente, lo que compensó la reducción en ventas en tiendas minoristas y en estaciones de gasolinas, si bien menos acentuada en el caso de estas últimas; excluyendo autos y sus partes, las ventas mejoraron de 0.4% (revisado desde 0.3%) a 0.5% (vs. 0.1% esperado). En su comparativo anual, las ventas totales incrementaron su paso de 4.5% a 5.1% y las que excluyen autos de 3.5% a 4.3%. Mientras el aumento de los inventarios mayoristas mantuvo un ritmo constante de 0.4% mensual en octubre, superando el avance previsto (0.2%), el de las ventas mayoristas aceleró de 0.0% a 0.2%, resultados que sugieren un firme crecimiento del PIB en 2014-IV, sobre todo por la dinámica reciente en la acumulación de existencias, las cuales son un componente importante en la evolución del producto; no obstante, en su comparativo anual, los inventarios desaceleraron de 7.6% a 6.8% y las ventas de 5.1% a 4.3%; así, la relación inventarios/ventas señala que tomaría 1.19 meses agotar los inventarios al ritmo actual de ventas, un coeficiente que se ha mantenido sin cambio en los últimos tres meses. El índice sobre las condiciones del mercado laboral, indicador de la Fed cuyo propósito es el de evaluar la salud de este mercado a través de 19 medidas distintas del empleo, en noviembre reportó un avance de 2.9 puntos, el más bajo en 10 meses, pero su incremento promedio mensual en lo que va del año es de 4.4 puntos, mayor al del mismo periodo de un año antes (4.1 puntos). El índice de tendencias del empleo, elaborado por The Conference Board, subió por undécimo mes consecutivo en noviembre frente al mes previo, ahora en 0.4 puntos (vs. 1.2 puntos en octubre), y con ello su aumento promedio mensual en los primeros 11 meses del año fue de 0.7 puntos (vs. 0.5 puntos en igual lapso de 2013). En la semana 49/14, la solicitud inicial de seguro por desempleo bajó de 297 a 294 mil unidades (vs. 296 mil previstas), una nueva evidencia de fortaleza del mercado laboral. El índice de optimismo económico (IBD/TIPP), primer indicador en detectar tendencias en la confianza del consumidor estadounidense (previo al de The Conference Board y al de Reuters/Universidad de Michigan y cuyo resultado sigue un curso parecido), en diciembre alcanzó su mayor nivel en año y medio, pues subió de 46.4 a 48.4 puntos, acercándose a la frontera de los 50 puntos que separan optimismo y pesimismo, nivel que no ha rebasado desde octubre de 2012.

Con LECTURA NEUTRAL: En noviembre, segundo mes del año fiscal 2015, el balance presupuestal del

gobierno reportó déficit por 56.8 miles de millones de dólares (mmd), menor en 58.0% al de un año antes (135.2 mmd) y también al esperado (68.0 mmd), luego de que los gastos (248.2 mmd) cayeran 21.9% anual (vs. +15.5% previo) y los ingresos (212.7 mmd) subieran 4.9% (vs. +6.9% previo), 400 apoyados en la mejora de los ingresos tributarios, asociada con el fortalecimiento de la economía; con lo anterior el déficit acumulado en el primer bimestre del año fiscal en curso sumó 178.5 mmd, menor en 200 20.9% al de un año antes. En la semana 49/14, el índice compuesto de la actividad hipotecaria creció 7.3%, el mismo porcentaje que había perdido la semana previa, luego de que su componente de solicitudes de refinanciamiento repuntara 13.2% y el de nuevos préstamos subiera 1.3%.

25

0

-25

Con LECTURA POSITIVA: Las ventas minoristas siguieron acelerando en noviembre, ahora de 0.5% (revisado

0 N D E14 F M A M J J A S O N Déficit Ingresos Gastos

Con LECTURA NEGATIVA: Los precios de importaciones aceleraron su caída, de -1.2% a -1.5% mensual en noviembre (vs. -1.9% previsto), su mayor baja en más de dos años, en tanto que los precios de las exportaciones también acentuaron su retroceso, de -0.9% a -1.0% (vs. -0.5% esperado).

Optimismo Económico y Sentimiento del Consumidor Índice Optim. (IBD) 49

Índice Sentim. (UM) 90

48

En el resto del mundo:

88 En la segunda subasta de crédito barato a largo plazo para la Eurozona (programa TLTRO), con la

que el BCE intenta impulsar el financiamiento bancario y la recuperación económica de la región, se

47

86 colocaron 129.8 miles de millones de euros (mme), superando el monto colocado en septiembre (82.6 84 mme), pero no el esperado por el mercado (148.0 mme). El indicador líder de la OCDE en septiembre

46 45

82 se situó en 100.4 puntos, nivel en que se ha mantenido en los últimos seis meses, señalando un

44

80

43 D E14 F M A M J J A S O N D UM IBD UM 1966=100 IBD Umbral 50 ptos.

desempeño estable en la mayoría de las grandes economías de la organización, pero con un continuo debilitamiento en el dinamismo económico de Europa. En noviembre las exportaciones de China se 78 moderaron a una tasa de 4.7% anual; las importaciones cayeron 6.7%, su mayor baja desde marzo, en tanto que su inflación anual se suavizó de 1.6% a 1.4%, señalando una persistente debilidad de la economía de este país y acentuando la preocupación por una desaceleración más severa. Diana Gabriela Montiel Mirasol  Tel. 5123 0000 ext. 36760  [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Estudios Económicos

Economía

Indicadores de la economía de EUA Mes

Producción Precios Nóm. Tasa de Ingreso Gasto Ahorro PIB Indust. Ut. Cap. Índices ISM Ind. Líderes (V%m) Consumidor Núcleo* Prod. Núcleo* Import. Sin pet. PCE** Núcleo* no Agr. Desemp. Pers. Cons. % de V%a V%m % Man. No Man. Adelan. Coincid. V%m V%a V%m V%a Var. % mensual V. miles % Var. % mensual IPD***

E12 F M 2.2 A M J 1.6 J A S 2.5 O N D 0.1 E13 F M 2.7 A M J 1.8 J A S 4.5 O N D 3.5 E14 F M -2.1 A M J 4.6 J A S 3.9 O N D

Mes

0.9 0.4 -0.4 0.8 0.3 0.1 0.6 -0.6 0.3 -0.1 1.0 0.1 0.1 0.6 0.4 -0.2 0.1 0.2 -0.2 0.6 0.7 0.1 0.6 0.2 -0.2 0.9 0.8 0.1 0.5 0.3 0.3 -0.2 0.8 -0.1

77.3 77.4 76.9 77.4 77.4 77.3 77.6 77.0 77.0 76.9 77.5 77.5 77.4 77.8 78.0 77.8 77.8 77.8 77.5 77.8 78.3 78.2 78.5 78.5 78.1 78.6 79.1 79.0 79.1 79.2 79.2 78.8 79.2 78.9

52.8 52.4 53.0 53.7 53.2 51.0 50.6 51.1 52.2 51.2 49.5 50.4 52.3 53.1 51.5 50.0 50.0 52.5 54.9 56.3 56.0 56.6 57.0 56.5 51.3 53.2 53.7 54.9 55.4 55.3 57.1 59.0 56.6 59.0 58.7

Índices de Confianza Consumidor Inv. 1/

2/

3/

4/

55.6 54.9 55.1 54.5 54.4 53.3 52.9 53.8 55.3 54.5 55.1 55.7 54.9 54.8 54.5 53.8 54.0 53.4 55.9 57.9 54.5 55.1 54.1 53.0 54.0 51.6 53.1 55.2 56.3 56.0 58.7 59.6 58.6 57.1 59.3

0.0 0.7 0.2 -0.1 0.3 -3.2 0.4 -0.4 0.5 0.2 0.0 0.3 0.4 0.5 -0.3 0.8 0.2 0.8 0.4 0.7 1.0 0.3 0.9 0.1 -0.2 0.6 1.0 0.3 0.6 0.6 1.2 0.0 0.7 0.9

0.0 0.3 -0.2 0.2 0.0 0.0 0.3 -0.2 0.1 0.0 0.9 1.0 -1.4 0.7 0.2 0.2 0.9 0.1 0.0 0.3 0.3 0.2 0.4 -0.1 -0.1 0.5 0.5 0.2 0.2 0.3 0.3 0.1 0.3 0.1

0.3 0.2 0.3 0.2 -0.1 0.0 0.0 0.5 0.5 0.2 -0.2 0.0 0.1 0.6 -0.2 -0.2 0.2 0.3 0.2 0.1 0.1 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2 0.3 0.4 0.3 0.1 -0.2 0.1 0.0

2.9 2.9 2.7 2.3 1.7 1.7 1.4 1.7 2.0 2.2 1.8 1.7 1.6 2.0 1.5 1.1 1.4 1.8 2.0 1.5 1.2 1.0 1.2 1.5 1.6 1.1 1.5 2.0 2.1 2.1 2.0 1.7 1.7 1.7

Const. Menudeo s/Autos Mayoreo 5/ V%m

0.2 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3 0.1 0.1 0.0 0.1 0.2

2.3 2.2 2.3 2.3 2.3 2.2 2.1 1.9 2.0 2.0 1.9 1.9 1.9 2.0 1.9 1.7 1.7 1.6 1.7 1.8 1.7 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.8 2.0 1.9 1.9 1.7 1.7 1.8

Ventas Casas U. MUA

0.4 0.3 0.2 0.2 -0.1 -0.2 0.0 0.3 0.6 0.2 0.0 0.1 0.1 0.2 -0.1 0.0 -0.1 0.5 0.3 -0.1 0.1 0.3 0.0 0.0 0.3 0.2 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.0 -0.1 0.2

0.4 0.3 0.1 0.4 0.2 -0.1 0.0 -0.2 0.4 0.1 0.3 0.2 0.0 0.1 0.2 0.2 -0.3 0.5 0.3 -0.1 0.2 0.2 0.1 -0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.3 0.0 0.3 0.1 0.0 0.4

0.0 0.0 1.4 -0.1 -1.5 -2.3 -0.7 1.2 1.0 0.3 -0.7 -0.6 0.5 0.9 -0.1 -0.7 -0.6 -0.4 0.1 0.4 0.3 -0.6 -0.9 0.1 0.4 1.1 0.5 -0.6 0.3 0.3 -0.3 -0.8 -0.5 -1.2 -1.5

0.0 -0.1 0.3 0.0 -0.1 -0.3 -0.3 -0.1 0.2 0.3 0.0 0.1 0.1 0.0 -0.1 0.0 -0.3 -0.3 -0.6 -0.2 0.0 0.1 0.1 0.2 0.4 0.3 0.4 -0.3 -0.1 -0.2 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.3

0.2 0.2 0.2 0.0 0.0 0.2 0.0 0.3 0.3 0.2 -0.1 0.0 0.1 0.3 -0.1 -0.1 0.1 0.3 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.0 0.1 0.1

0.3 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2 0.1 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.2

360 226 243 96 110 88 160 150 161 225 203 214 197 280 141 203 199 201 149 202 164 237 274 84 144 222 203 304 229 267 243 203 271 243 321

8.2 8.3 8.2 8.2 8.2 8.2 8.2 8.1 7.8 7.8 7.8 7.9 7.9 7.7 7.5 7.5 7.5 7.5 7.3 7.2 7.2 7.2 7.0 6.7 6.6 6.7 6.7 6.3 6.3 6.1 6.2 6.1 5.9 5.8 5.8

0.9 0.7 0.4 0.2 0.0 0.3 -0.1 0.1 0.6 0.4 1.2 3.1 -3.7 0.9 0.3 0.2 0.4 0.4 0.0 0.4 0.4 -0.1 0.3 0.0 0.5 0.6 0.6 0.2 0.3 0.4 0.3 0.4 0.2 0.2

0.5 0.8 0.3 0.2 -0.2 0.0 0.4 0.3 0.8 0.0 0.6 0.1 0.0 0.6 0.1 0.0 0.3 0.5 0.2 0.2 0.4 0.4 0.6 0.1 -0.2 0.4 0.8 0.2 0.3 0.5 0.1 0.5 0.0 0.2

3.6 3.4 3.6 3.4 3.8 4.0 3.8 3.6 3.3 3.6 5.9 8.7 4.5 4.7 4.9 5.1 5.2 5.3 5.1 5.3 5.2 4.7 4.3 4.1 4.9 5.0 4.8 5.0 5.1 5.1 5.2 4.9 5.0 5.0

Inventarios Construcción Balance Pend. Casas N. Autos Mayoreo /Vtas. Casas U. Gasto Inicios Permisos Fiscal Comer. V%m MUA MUA V%m Coef. Meses V%m MUA MMD

E12 61.5 75.0 47.5 92.6 25 1.0 1.3 0.6 4.51 1.7 0.34 13.94 0.2 1.16 6.2 0.5 0.72 0.72 -27.4 -51.3 F 71.6 75.3 49.4 86.6 28 1.2 1.1 1.1 4.52 -0.1 0.37 14.45 1.1 1.16 6.4 -0.5 0.70 0.73 -231.7 -43.3 M 69.5 76.2 47.5 91.6 28 0.4 0.4 0.5 4.46 2.3 0.35 14.19 0.4 1.16 6.2 -0.3 0.70 0.80 -198.2 -49.9 A 68.7 76.4 49.3 87.1 25 -0.3 -0.4 1.1 4.53 -2.8 0.35 14.33 0.7 1.15 6.6 0.9 0.75 0.75 59.1 -47.8 M 64.4 79.3 48.5 86.5 28 -0.1 -0.2 -1.2 4.59 4.3 0.37 14.07 0.2 1.17 6.5 0.6 0.71 0.81 -124.6 -47.2 J 62.7 73.2 46.7 93.3 29 -1.0 -0.9 -1.3 4.41 -0.2 0.36 14.22 0.3 1.19 6.4 3.1 0.76 0.79 -59.7 -43.1 J 65.4 72.3 47.0 94.3 35 0.6 0.6 0.1 4.60 2.6 0.37 14.10 0.8 1.20 6.3 0.1 0.74 0.84 -69.6 -43.8 A 61.3 74.3 45.6 91.0 37 1.3 1.2 0.6 4.84 -0.8 0.38 14.28 0.3 1.19 6.0 -0.3 0.75 0.83 -190.5 -44.5 S 68.4 78.3 51.8 87.3 40 1.1 0.8 2.3 4.78 1.0 0.39 14.76 1.0 1.18 5.4 1.0 0.85 0.92 75.2 -40.2 O 73.1 82.6 54.0 81.2 41 -0.1 0.4 -1.4 4.83 0.9 0.36 14.41 0.1 1.20 5.2 0.1 0.92 0.90 -120.0 -42.4 N 71.5 82.7 48.6 80.5 45 0.4 0.1 1.7 4.96 -0.4 0.39 15.13 0.6 1.18 4.8 2.3 0.83 0.93 -172.1 -46.6 D 66.7 72.9 45.1 81.4 47 0.3 0.0 0.3 4.90 -2.0 0.40 15.24 -0.3 1.18 4.5 0.1 0.98 0.94 -1.2 -37.6 E13 58.4 73.8 46.5 86.1 47 0.7 0.8 -0.2 4.87 3.1 0.45 15.29 1.0 1.19 4.4 -2.3 0.90 0.95 2.9 -42.2 F 68.0 77.6 47.3 91.4 46 1.0 0.9 1.3 4.95 0.5 0.45 15.39 -0.4 1.17 4.6 0.8 0.95 0.98 -203.5 -41.8 M 61.9 78.6 42.2 88.1 44 -0.9 -0.7 -1.6 4.96 0.8 0.44 15.35 0.2 1.19 4.7 -0.1 0.99 0.93 -106.5 -37.0 A 69.0 76.4 46.2 93.0 41 0.0 -0.2 0.3 4.99 1.9 0.45 15.22 0.3 1.19 5.2 1.1 0.85 1.04 112.9 -40.4 M 74.3 84.5 45.1 94.9 44 0.6 0.3 1.8 5.15 1.8 0.43 15.42 -0.7 1.16 5.0 2.1 0.92 1.01 -138.7 -44.8 J 82.1 84.1 49.0 106.8 51 0.5 0.0 0.3 5.16 1.1 0.46 15.78 0.1 1.16 5.0 0.4 0.83 0.94 116.5 -36.6 J 81.0 85.1 47.1 107.7 56 0.6 0.7 0.0 5.38 -2.3 0.37 15.69 0.1 1.16 5.0 0.7 0.90 0.98 -97.6 -39.4 A 81.8 82.1 45.1 104.9 58 -0.3 -0.3 0.6 5.33 -1.0 0.38 15.87 0.8 1.16 5.0 1.0 0.89 0.95 -147.9 -39.5 S 80.2 77.5 46.0 101.3 57 0.4 0.6 0.6 5.26 -2.9 0.40 15.34 0.6 1.16 5.0 1.0 0.86 0.99 75.1 -42.3 O 72.4 73.2 38.4 95.5 54 0.6 0.4 1.0 5.13 -2.0 0.45 15.28 1.2 1.16 4.9 1.7 0.94 1.07 -90.6 -39.1 N 72.0 75.1 41.4 91.2 54 0.1 -0.2 0.7 4.83 -1.2 0.45 16.19 0.6 1.16 5.1 -1.2 1.11 1.04 -135.2 -36.0 D 77.5 82.5 43.1 95.8 57 0.1 0.4 0.4 4.87 -5.8 0.44 15.44 0.2 1.16 4.6 2.0 1.03 1.02 53.2 -37.4 E14 79.4 81.2 45.2 114.3 56 -0.9 -0.5 -1.8 4.62 -0.2 0.46 15.20 0.8 1.19 4.9 0.8 0.90 0.94 -10.3 -39.2 F 78.3 81.6 44.9 122.7 46 0.9 0.4 0.9 4.60 -0.5 0.43 15.33 0.7 1.19 5.0 -0.8 0.93 1.01 -193.5 -42.2 M 83.9 80.0 45.1 120.3 46 1.5 0.9 1.6 4.59 3.4 0.40 16.42 1.1 1.18 5.1 0.0 0.95 1.00 -36.9 -43.1 A 81.7 84.1 48.0 119.0 46 0.6 0.6 1.3 4.66 0.5 0.41 15.97 1.0 1.18 5.7 1.4 1.06 1.06 106.9 -45.9 M 82.2 81.9 45.8 118.6 45 0.4 0.4 0.7 4.91 6.0 0.46 16.67 0.3 1.17 5.5 1.3 0.98 1.01 -130.0 -43.6 J 86.4 82.5 47.7 119.3 49 0.4 0.5 0.4 5.03 -1.3 0.41 16.85 0.2 1.17 5.5 -1.6 0.91 0.97 70.5 -41.7 J 90.3 81.8 45.6 115.6 53 0.3 0.2 0.4 5.14 3.2 0.40 16.40 0.3 1.17 5.5 0.3 1.10 1.06 -94.6 -40.7 A 93.4 82.5 44.5 120.1 55 0.6 0.3 -0.8 5.05 -1.0 0.45 17.44 0.6 1.19 5.5 0.1 0.96 1.00 -128.7 -40.0 S 89.0 84.6 45.2 123.9 59 -0.1 0.1 0.0 5.18 0.6 0.46 16.33 0.4 1.19 5.3 -0.1 1.04 1.03 105.8 -43.6 O 94.1 86.9 45.2 115.8 54 0.5 0.4 0.2 5.26 -1.1 0.46 16.35 0.4 1.19 5.1 1.1 1.01 1.09 -121.7 -43.4 N 88.7 88.8 46.4 114.0 58 0.7 0.5 17.09 -56.8 D 48.4 V%a: Var. % anual V%m: Var. % mensual *: Inflación "core" **: PCE, Gasto Personal en Consumo ***: IPD, Ingreso Pers. Disponib. 1/: Conference Board 2/: Univ. Mich. 3/: IBD/TIPP Optimismo Econ. 4/: State Street 5/: NAHB/Wells Fargo MUA: Millones d/unidades anuales MMD: Miles d/millones $US Fuente: FED, ISM, BEA, Reuters.

Carlos González Martínez l Ext. 5123-2685 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

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Estudios Económicos

Economía

Macroeconomía Inflación Inflación Mensual y Anual Noviembre (%) Concepto 2013 2014 Var. % anual General 3.62 4.17 Subyacente 2.56 3.34 Mercancías 1.99 3.68 Servicios 3.06 3.06 Educación 4.43 4.30 No Subyacente 7.02 6.78 Agropecuarios 5.53 7.04 Administrados 8.01 6.62 Var. % mensual General 0.93 0.81 Subyacente 0.14 0.16 Mercancías -0.02 0.12 Servicios 0.27 0.20 Educación 0.01 0.00 No Subyacente 3.54 2.83 Agropecuarios 2.97 1.62 Administrados 3.88 3.58

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó en noviembre un alza mensual de 0.81% (vs 0.82% esperado y 0.55% previo), siendo su mayor incremento desde enero de 2014. Luego de seis aumentos en línea, la inflación anual desaceleró, desde el 4.30% registrado en octubre a 4.17% en este mes. Los resultados de la inflación general, tanto anual como mensual, fueron superiores a los de noviembre de 2013 (vs. 0.93% y 3.62%, respectivamente).

Inflación Anual (periodicidad mensual)

Por productos específicos, los cinco que tuvieron mayor incidencia al alza fueron electricidad, jitomate, carne de res, loncherías, fondas, torerías y taquerías, y huevo; en contraste, los cinco con mayor incidencia a la baja fueron gasolina de bajo octanaje (dada en la frontera del país), cebolla, servicios de telefonía móvil, pollo y manzana.

12%

General S. Serv.

Suby. No Sub.

S. Merc.

10%

8% 6% 4% 2%

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov

0% 2012

2013

2014

El índice de precios subyacente presentó un avance de 0.16% mensual (vs. 0.17% previsto y previo), su segunda reducción en línea; mientras que en su comparativo anual creció 3.34% (vs. 3.32% previo). A su interior, el subíndice de precios de los servicios mostró un incremento de 0.20% (vs. 0.17% previo), en dirección opuesta el de los precios de los mercancías se desaceleró de 0.12% (vs. 0.17% previo). El índice de precios no subyacente subió 2.83% mensual (vs. 1.79% previo) y 6.78% anual (vs. 7.51% previo). Dentro de sus componentes, el subíndice de precios de los productos agropecuarios se incrementó 1.62% mensual (vs. 0.10% previo), en tanto que el subíndice de precios de los energéticos y tarifas autorizadas por distintos órdenes de gobierno lo hizo en 3.58% (vs. 2.84% previo).

En noviembre, por quinto mes consecutivo la inflación anual rebasó el objetivo del Banco de México de 3.0% ±1, provocado por el usual repunte en precios asociados a la culminación del programa de subsidios a la electricidad y por el incremento en algunos precios agropecuarios; sin embargo, hay que señalar que a pesar de que la inflación ha venido creciendo desde mayo este mes desaceleró. Diana Gabriela Montiel Mirasol

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Anuncio de la Comisión de cambios La Comisión de Cambios, integrada por la SHCP y Banxico, anunció la reactivación de un mecanismo de subastas diarias por 200 millones de dólares cuando el peso caiga al menos 1.5% respecto a la sesión anterior, señalando que se trata de una herramienta que “ya se ha utilizado con éxito en otros episodios de volatilidad transitoria en los mercados financieros, siendo su objetivo principal proveer de liquidez al mercado cambiario en caso de que ello llegare a ser necesario”. Cabe notar que con esta medida no se está buscando influir en el nivel del tipo de cambio sino asegurar las condiciones de operación del mercado. El tipo de cambio se ha depreciado de forma considerable en las últimas semanas, pasando de niveles cercanos a 13.50 pesos por dólar a principios de noviembre hasta niveles de 14.75 pesos por dólar el pasado jueves, lo que representa una pérdida de 9.3%. Este incremento es reflejo de un entorno internacional considerablemente más adverso, en el que se han conjuntado una serie de factores que están amplificando la incertidumbre e inquietud en los mercados, afectando no sólo al peso mexicano sino a muchas otras monedas frente al dólar de EUA. Entre los factores más relevantes que explican esta inquietud destacan el deterioro en las perspectivas de crecimiento de Europa y Asia, los renovados problemas por los que atraviesa Grecia, una drástica caída en los precios internacionales del petróleo y la expectativa de que pronto comenzará el proceso de normalización de la política monetaria de la Reserva Federal en EUA. Mario A. Correa Martínez  Tel. 5123-2683  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Industria Automotriz La producción total de automóviles suavizó su dinamismo de 15.8% a 11.4% anual entre octubre y noviembre; si bien, sumó once meses en terreno positivo y alcanzó un nivel de 284,816 unidades. Así, el total de vehículos ligeros ensamblados en los primeros once meses de 2014 ascendió a 3’011,288 unidades, superior en 8.7% a los producidos en igual lapso del año pasado, lo que se explica en buena medida por la de operación de nuevas plantas instaladas en nuestro país durante este año. La exportación de autos se mantuvo en terreno positivo por tercer mes en línea, aunque desaceleró 7.1% a 5.8% anual, ante una ligera menor demanda de Estados Unidos. Durante noviembre se contabilizaron 237,923 vehículos exportados. De esta manera, durante enero-noviembre se exportaron 2’447,796 unidades, una cifra récord para un periodo similar del que se tenga registro, superando en 8.2% al del mismo periodo de 2013. En cuanto a la exportación por regiones, en el acumulado del año los que elevaron su participación respecto a octubre fueron: Asia (4.8% vs. 4.6% previo) y otros (0.7% vs. 0.6% previo); en dirección contraria, los que aminoraron su contribución fueron: EUA (70.9% vs. 71.2% previo) y Europa (3.8% vs. 3.9% previo); y finalmente, los que mantuvieron una participación constante fueron: Canadá (10.2%), Latinoamérica (9.4%) y África (0.1%). Muy en línea con las diferencias en el dinamismo económico de estas regiones, dentro del reporte de Ward’s Automotive, los vehículos mexicanos representaron el 11.6% de los vehículos ligeros vendidos en EUA durante los primeros once meses del año, habiendo exportado 1’736,264 vehículos ligeros, y ubicando a México con el crecimiento más alto (13.3%) en el acumulado anual enero-noviembre. En cuanto a la venta al público, ésta moderó su dinamismo, de 14.3% en octubre a 11.2% en noviembre, comercializándose 111,645 vehículos en el mercado minorista; cómo podemos observar en la gráfica inferior derecha, las ventas han mejorado paulatinamente después de la crisis de 2008. En el acumulado de 2014 se vendieron 1’002,136 unidades, lo que llevó su aumento anual a 6.2%, su mayor crecimiento desde diciembre de 2013. . Industria Automotriz (V% anual) 24

Vtas. Púb.

Prod.

Resumen de indicadores Miles de unidades y Variación % Fecha Noviembre 13 Noviembre 14 Var. % Acum. 13 Acum. 14 Var. %

Participación por país en las ventas de vehículos ligeros importados en EUA (excluyendo Canadá) Acumulado 2014 Otros 6.2% México 35.5%

Alemania 13.6%

18 12 6

Japón 30.7%

Corea 14.0%

Exportaciones automotrices mexicanas por destino Acumulado 2014 Región EUA Canadá Latinoamerica Asia Europa África Otros Total

Export.

Venta Exportación Producción Público Total Total 100.4 224.9 255.7 111.6 237.9 284.8 11.2 5.8 11.4 944.0 2,261.9 2,769.2 1,002.1 2,447.8 3,011.3 6.2 8.2 8.7

Exportaciones Acumuladas V% anual Part. % 2013 2014 2014/2013 2014 1,533,062 1,736,264 13.3 70.9 177,588 250,246 40.9 10.2 291,324 230,543 -20.9 9.4 83,203 117,873 41.7 4.8 138,185 93,575 -32.3 3.8 7,782 1,777 -77.2 0.1 30,732 17,518 -43.0 0.7 2,261,876 2,447,796 8.2 100

Ventas al Público - Noviembre Miles de unidades y Variación %

0

-16.0

0

-24.0

Diana Gabriela Montiel Mirasol

Tel.

24.0

2014

2013

2012

V%A

2011

2010

2009

En suma, pese a la desaceleración en sus tres componentes, los resultados siguen mostrando cifras récord y un positivo panorama para el cierre del 2014, mismo que sigue señalando un desempeño más firme después de la crisis de hace seis años. Asimismo, continúa en línea con el renglón relacionado con las compras de bienes durables dentro del índice de confianza al consumidor y la confirmación de una recuperación sostenida y palpable de EUA.

2008

2014

Unidades

2007

Nov

Nov

20,000

Oct

-8.0

Sep

40,000

Ago

0.0

Jul

60,000

2013

Jun

8.0

May

80,000

Abr

16.0

Mar

100,000

Feb

-12

Ene

120,000

Dic

-6

5123-3000 x. 36760  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Inversión Fija Bruta En septiembre, la Inversión Fija Bruta (IFB), variable que contiene el registro sobre los gastos realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como de aquellos recursos utilizados para desarrollar construcción tanto residencial como no residencial, reportó un crecimiento igual al esperado de +5.7% a tasa anual (frente al -4.8% en Sep-13), siendo esta cifra, la quinta tasa anualizada positiva consecutiva y la mayor en lo que va del año, luego del repunte de mayo de 2014. En el acumulado, la IFB ha crecido +1.1% anual, frente a la contracción de -1.0% reportada para el mismo período de 2013. Inversión Fija Bruta y Producción Industrial Var % real anual

13.5

IFB

Industria

Const

Maq&Eq

9.0 4.5 0.0

-4.5 -9.0

S O N D E14 F M A M J J A S

Dinámica Reciente de IFB en Construcción Var % real anual 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10

Const. Resid.

Const. No Resid.

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S

2013

2014

Por grandes componentes, la construcción total creció +4.2% a tasa anual (frente al -7.1% en Sep-13), generando con este dato, una caída en la variación acumulada anual en los nueve primeros meses de -0.46%, respecto a lo acumulado en el mismo período de 2013. Al interior de ésta, la construcción con fines residenciales avanzó +7.4% (frente al -7.0% en Sep-13), mientras la construcción para uso no residencial sólo aumentó +1.9% (frente al -7.15% en Sep-13). Simultáneamente, el otro gran componente denominado maquinaria y equipo total, también generó un avance de +8.5% a tasa anual (frente al -0.2% en Sep-13), acumulando con ello un crecimiento de +3.7% en lo que va del año. Por segmentos, maquinaria y equipo de origen nacional creció +3.4% anual (frente al -7.0% en Sep-13), mientras que el de origen importado se elevó a +10.9% (frente al +3.4% en Sep-13). En el segmento nacional, la variación anual en el rubro de equipo de transporte, además del de maquinaria, equipo y otros bienes, se presenta con relativo balance, el primero incrementándose +3.8% (-9.5% un año antes), mientras el segundo crece +3.1% (-4.7% un año antes). En el segmento importado, equipo de transporte crece +3.0% anual, variación significativamente menor a la reportada para maquinaria, equipo y otros bienes importados que aumentó +12.1% a tasa anual. En el comparativo mensual desestacionalizado, la IFB presentó una caída de -0.43% frente al mes inmediato anterior, aunque retrocedió por debajo del -0.65% esperado para septiembre, luego de siete meses de tasas positivas en línea durante 2014, la última durante agosto de +0.05%. Por componentes, la construcción total crece este mes +0.32%, frente al +0.45% reportado en agosto, destacando la construcción residencial que acelera notablemente por tercer mes consecutivo hasta +0.73% (+0.43% previo), frente al menor e inestable crecimiento en el segmento no residencial que genera +0.53% de avance este mes (+0.16% previo). Por otro lado, maquinaria y equipo total aceleró su caída de -0.34% en agosto a -1.91% en septiembre, destacando la caída en equipo de transporte nacional que se contrae -14.91% (frente al +2.48% en agosto), contrario al fuerte repunte en el rubro de equipo de transporte importado de +6.76% (frente al -12.00% en agosto). En el agregado, el balance que arroja en septiembre la IFB tiene un sesgo moderadamente positivo, particularmente por el repunte de la IFB respecto de los decrementos registrados hace

doce meses; dentro de este comparativo, destaca el componente de maquinaria y equipo que evoluciona con mayor dinamismo que la construcción; a pesar de ello, este impulso no se acopla lo suficiente con el ritmo de la producción industrial, vinculándonos obligadamente al disminuido vigor en la demanda del mercado interno. Por otro lado, si bien la inversión en construcción ha mostrado empuje en los últimos meses de acuerdo a su tasa anual --particularmente en construcción residencial--, esta no ha tenido mes a mes la fuerza suficiente para revertir cifras negativas en la variación anual acumulada por ya más de veinte meses. Inversión Fija Bruta y Producción Industrial Concepto

Prod. Industrial

Jul

V% mensual* Ago Sep

0.16

0.17 -0.09

Inv. Fija Bruta 0.75 0.05 Construcción 0.34 0.45 Residencial 0.18 0.43 No Residencial 0.35 0.16 Maq. y Eq. 2.22 -0.34 Nacional 4.49 1.45 Importado 3.04 -2.31 * denota dato desestacionalizado

-0.43 0.32 0.73 0.53 -1.91 -6.54 0.39

Jul

V% real anual Ago Sep

2.0

1.1

3.0

3.1 1.9 5.5 -0.6 5.1 7.4 4.0

4.0 2.4 5.6 0.0 6.7 7.4 6.4

5.7 4.2 7.4 1.9 8.5 3.4 10.9

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira  Tel. 5123-2686  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Calendario de indicadores: Diciembre-Enero Fecha 1/

Hora 1/

Indicador

Unidad de medida

Lun. 08 Mar. 09 Mié. 10 Jue. 11

Vie.

12

Lun. 15

Mar. 16 Mié. 17

Jue. 18

09:00 08:00 09:00 09:00 08:00 08:00 13:00 07:30 07:30 07:30 09:00

Índice de Tendencias del Empleo, EUA, Nov. 2014 Inflación, México, Nov. 2014 Inventarios Mayoristas, EUA, Oct. 2014 Optimismo Económico, EUA, Dic. 2014 Balanza Comercial (cifras rev.), Méx., Oct. 2014 Inversión Fija Bruta, Méx., Sep. 2014 Balance del Presupuesto Fiscal, EUA, Nov. 2014 Precios de Importaciones, EUA, Nov. 2014 Seguros de Desempleo, EUA, Dic. 06, 2014 Ventas Minoristas, EUA, Nov. 2014 Inventarios de las Empresas, EUA, Oct. 2014 Feriado, Méx., por Día de la Virgen de Guadalupe 07:30 Precios al Productor, EUA, Nov. 2014 08:00 Actividad Industrial, Méx., Oct. 2014 08:55 Sentimiento del Consumidor (prelim.), EUA, Dic. 2014

Índice V%Q V%M Índice MD V%A MMD V%M Miles V%M V%M

08:00 08:00 08:15 09:00 07:30 08:00 07:30 07:30 13:15 07:30 08:00 08:00 09:00

V%A MMD V%M Índice MUA

Vie. 19 08:00 08:00 09:00 09:00

Lun. 22 Mar. 23

Mie. Jue. Vie. Mar.

24 25 26 30

Mié. 31 Jue. 01 Vie. 02

08:00 09:00 07:30 07:30 07:30 08:00 08:00 08:55 09:00 07:30 08:00 09:00 09:00 15:30 07:30 09:00 09:00 09:00

Consumo Privado en Mercado Interior, Méx., Sep. 2014 Flujo Neto de Capital de Largo Plazo, EUA, Oct. 2014 Producción Industrial, EUA, Nov. 2014 Confianza de Constructores, EUA, Dic. 2014 Inicios de Construcción Residencial, EUA, Nov. 2014 Estab. Manuf. con Prog. IMMEX, Méx., Sep. 2014 Cuenta Corriente, EUA, 2014-III Precios al Consumidor, EUA, Nov. 2014 Anuncio de Política Monetaria, FOMC de la Fed, EUA Seguros de Desempleo, EUA, Dic. 13, 2014 Ventas Minoristas, Méx., Oct. 2014 Indic. del Sector Manufacturero, Méx., Oct. 2014 Indicador Líder, EUA, Nov. 2014 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Japón Indic. Minerometalurgia y Emp. Const., Méx., Oct. 2014 Tasa de Desocupación, Méx., Nov. 2014 Encuesta Banxico Expectativas Económicas Sector Privado Minuta sobre la decisión de política monetaria de Banxico

Oferta y Demanda Agregadas, Méx., 2014-III Venta de Casas Usadas, EUA, Nov. 2014 Ingreso Personal, EUA, Nov. 2014 Órdenes de Bienes Duraderos, EUA, Nov. 2014 Producto Interno Bruto, EUA, 2014-III (final) IGAE (PIB Mensual), Méx., Oct. 2014 Inflación, Méx., Nov. 2014 Sentimiento del Consumidor (final), EUA, Dic. 2014 Venta de Casas Nuevas, EUA, Nov. 2014 Seguros de Desempleo, EUA, Dic. 20, 2014 Feriado, EUA y Méx., por Navidad Balanza Comercial (cifras oport.), Méx., Nov. 2014 Confianza del Consumidor, EUA, Dic. 2014 Confianza del Inversionista, EUA, Dic. 2014 Finanzas Públicas, México, Nov. 2014 Seguros de Desempleo, EUA, Dic. 27, 2014 Actividad Financiera, México, Nov. 2014 Índice de Ventas Pendientes de Casas, EUA, Nov. 2014 Feriado, EUA y Méx., por Año Nuevo Índice ISM Manufacturero, EUA, Dic. 2014

V%M V%A Índice

Estimación Scotiabank

Observación

Mercado 2/

Previa

Actual 123.2 0.81 0.4 48.4 143.0 5.7 -56.8 -1.5 294 0.7 0.2 143.0

290 0.3 0.2

5.8 -68.0 -1.9 296 0.4 0.2

0.1 2.6 90.0

-0.1 2.7 89.6

122.8 0.55 0.4 46.4 590.1 4.0 -121.7 -1.2 297 0.5 0.3 590.1 0.2 3.0 88.8

0.6 57 1.025

1.3 164.3 -0.1 58 1.009

0.97 0.2

0.82 0.2 47.0

MMD V%M Tasa % Miles V%A

-100.0 -0.1

V%M Tasa %

0.5

0.9 0.10

4.90

4.78

%

-98.5 0.0 0.00 - 0.25 4.5

4.51

MUA V%M V%M V%TA V%A V%M Índice MUA Miles MD Índice Índice Miles Índice Índice

V%Q: Var. % quinc.; V%M: Var. % mens.; V%T: Var. % trim.; V%A: Var. % anual; V%TA: Var. % trim. anualizada; MD: Millones $US; MMD: Miles de millones $US; MUA: Millones de unidades anualizadas; 1/: Fechas probables, hora de México 2/: Encuesta realizada por Reuters; para los indicadores de EUA las estimaciones pueden provenir de otras fuentes.

Carlos González Martínez  Tel. 5123-2685  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto (crecimiento % real anual) PIB 2007 3.15 2008 1.40 2009 -4.70 2010 5.11 2011 4.04 2012 4.01 2013 1.39 2014 p/ 2.12 2015 3.34 2013 I 1.02 II 1.80 III 1.61 IV 1.14 2014 I 1.93 II 1.62 III p/ 2.15 IV 2.74 2015 I 2.99 II 3.29 III 3.49 IV 3.58 Estructura % 2011 0

Agrop. 2.24 1.32 -2.50 0.76 -2.30 7.44 0.95 4.02 3.03 0.00 2.08 -0.29 1.50 2.57 2.48 7.33 4.23 3.14 2.69 3.19 3.13 3.05

Total

Const.

Industrial Manufact.

1.45 -0.47 -6.21 4.56 3.43 2.83 -0.55 1.92 3.42 -1.44 -0.26 -0.52 -0.01 1.76 1.05 2.05 2.77 3.18 3.40 3.50 3.58 34.27

4.71 3.81 -6.06 0.75 4.06 2.45 -4.77 1.58 4.72 -3.15 -3.98 -6.94 -4.86 -2.22 -0.62 4.03 4.75 4.66 4.77 4.86 4.61 7.83

0.96 -1.01 -8.35 8.55 4.59 4.03 1.10 3.45 3.85 -1.50 1.63 2.25 1.99 4.42 2.61 3.16 3.68 3.75 3.85 3.85 3.95 16.52

MineríaElectricidad -1.43 -3.72 -4.04 0.88 -0.37 0.91 -0.10 -1.06 1.29 0.15 -0.78 -0.31 0.54 -0.27 -0.93 -2.13 -0.91 0.82 1.21 1.41 1.70 7.73

6.28 1.27 1.30 4.52 6.95 2.14 0.53 1.83 2.98 -0.72 0.34 1.09 1.32 2.22 1.61 1.52 1.97 2.24 2.87 3.23 3.51 2.20

6.0

Servicios Transporte Financieros

Total Comercio 4.29 2.57 -3.90 5.68 4.74 4.52 2.51 2.13 3.32 2.46 2.97 2.90 1.74 1.99 1.89 2.00 2.63 2.89 3.26 3.51 3.61 60.11

3.95 0.14 -12.07 10.49 8.68 4.85 2.27 2.71 3.89 0.65 2.94 3.60 1.89 2.07 2.07 3.63 3.05 3.51 3.82 4.03 4.17 17.19

8.09 1.77 -2.25 5.34 4.17 8.19 3.45 1.95 3.61 4.70 4.06 3.73 1.46 2.38 2.77 0.47 2.20 2.78 3.48 3.84 4.31 8.95

Personales

4.97 6.75 1.58 6.70 3.95 3.80 3.31 2.19 3.62 3.45 4.30 3.18 2.36 2.36 2.05 1.39 2.95 3.03 3.51 3.88 4.07 16.19

2.43 1.95 -1.64 1.02 2.21 3.09 1.54 1.61 2.33 2.17 1.25 1.57 1.20 1.36 1.10 1.77 2.16 2.22 2.35 2.46 2.30 17.77

6.0 PIB Total

Agropecuario

Industrial

Servicios

4.0

4.0

2.0 0.0

2.0

-2.0

Construcción Manufacturas Comercio Transporte

-4.0

0.0

-6.0

-2.0 I

II

III

IV

2013

I

II

III p/

IV

2014

I

II

III

-8.0

IV

I

2015

II

III

IV

I

II

2013

III p/ IV

I

II

2014

III

IV

2015

Indicadores y pronósticos: Oferta y Demanda Agregadas (crecimiento % real anual) Of y Dem

Imports

Agregada 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 2013 I II III IV 2014 I II III p/ IV 2015 I II III IV

6.87 4.19 1.54 -9.10 8.52 5.63 4.56 1.41 3.08 4.19 0.57 2.43 1.84 0.79 2.52 1.94 3.52 4.29 4.09 4.17 4.34 4.16

Consumo Total

12.60 7.11 2.61 -18.41 19.58 7.71 5.46 1.45 6.14 6.78 -0.94 4.38 2.58 -0.28 4.51 2.90 7.74 9.22 7.69 6.82 6.85 5.90

5.15 3.87 1.63 -5.85 4.56 4.45 4.63 2.35 2.35 3.25 1.70 3.43 2.78 1.52 1.71 1.35 3.27 2.98 3.10 3.06 3.45 3.37

Privado 5.67 3.99 1.71 -7.22 4.94 4.75 4.83 2.54 2.34 3.45 1.94 3.98 2.90 1.44 1.53 1.23 3.45 3.09 3.28 3.23 3.68 3.59

Inversión

Exports

Público 1.87 3.07 1.08 3.21 2.33 2.59 3.43 1.16 2.35 2.00 0.31 0.21 2.03 2.07 2.85 2.06 2.20 2.30 2.00 2.00 2.00 2.00

9.88 6.94 5.46 -11.77 0.33 7.78 4.52 -1.77 0.83 4.72 -0.98 0.80 -3.66 -3.00 -0.65 -0.51 0.22 3.98 4.11 5.77 4.25 4.71

10.96 5.78 0.51 -13.52 21.64 8.00 5.96 1.16 5.33 5.20 -4.46 -1.88 5.60 5.80 7.20 5.81 3.33 5.13 5.50 5.20 5.10 5.00

6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 2012 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

10

Consumo Privado

-4.0

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Inversión

2013

Demanda

I

II

III

2013

Demanda

2014 p/

2015

Consumo Privado

IV

I

II III p/ IV 2014

Inversión

I

II

III

2015

IV

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Precios Inflación General Anual (%) 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

51.66 19.70 29.93 18.79 11.94 8.01 7.05

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

51.97 27.70 15.72 18.61 12.32 8.96 4.40

Inflación Subyacente (%)

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

5.70 3.98 5.19 3.33 4.05 3.76 3.57

INPC * 1a Quin. Ene 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov p/ Dic Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1a Quin.

2a Quin.

Mensual

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

5.09 4.24 4.03 4.08 3.41 3.79 4.16

107.678 0.15% 0.40% 108.208 0.24% 0.11% 109.002 0.52% 0.31% 109.074 -0.09% 0.01% 108.711 -0.35% 0.02% 108.645 -0.05% -0.05% 108.609 0.00% -0.02% 108.918 0.26% 0.07% 109.328 0.34% 0.01% 109.848 0.40% 0.14% 110.872 0.85% 0.02% 111.508 0.40% 0.32% 112.505 0.68% 0.12% 112.790 0.12% 0.15% 113.099 0.17% 0.05% 112.888 -0.19% -0.05% 112.527 -0.37% 0.15% 112.722 0.08% 0.04% 113.032 0.20% 0.12% 113.438 0.19% 0.22% 113.939 0.32% 0.02% 114.569 0.50% 0.09% 115.682 0.74% 0.37% 116.175 0.15% 0.18% 117.121 0.65% 0.15% 117.445 0.13% 0.13% 117.806 0.16% 0.17% 117.756 -0.16% 0.06% 117.305 -0.48% 0.13% 117.535 0.12% 0.02% 117.917 0.22% 0.18% 118.291 0.15% 0.16% 118.871 0.26% 0.31% 119.494 0.30% 0.15% 120.499 0.60% 0.33% 121.088 0.24% 0.18% * Base: 2aQ de Diciembre de 2010 = 100

0.40% 0.49% 0.73% 0.07% -0.33% -0.06% -0.03% 0.28% 0.38% 0.48% 0.93% 0.57% 0.89% 0.25% 0.27% -0.19% -0.32% 0.17% 0.28% 0.36% 0.44% 0.55% 0.97% 0.43% 0.81% 0.28% 0.31% -0.04% -0.38% 0.20% 0.32% 0.32% 0.49% 0.52% 0.84% 0.49%

Inflación Anual

Anual

0.40% 0.90% 1.64% 1.70% 1.37% 1.30% 1.27% 1.56% 1.94% 2.43% 3.38% 3.97% 0.89% 1.15% 1.43% 1.24% 0.91% 1.09% 1.37% 1.73% 2.18% 2.75% 3.74% 4.19% 0.81% 1.09% 1.40% 1.36% 0.97% 1.17% 1.50% 1.82% 2.32% 2.86% 3.72% 4.23%

Mensual

3.25% 3.55% 4.25% 4.65% 4.63% 4.09% 3.47% 3.46% 3.39% 3.36% 3.62% 3.97% 4.48% 4.23% 3.76% 3.50% 3.51% 3.75% 4.07% 4.15% 4.22% 4.30% 4.34% 4.19% 4.10% 4.13% 4.16% 4.31% 4.25% 4.27% 4.32% 4.28% 4.33% 4.30% 4.16% 4.23%

4.16 3.58 3.35 2.90 2.78 3.46 3.86

Acumulada

0.42% 0.51% 0.30% 0.08% 0.20% 0.13% 0.03% 0.09% 0.32% 0.19% 0.14% 0.33% 0.85% 0.28% 0.21% 0.29% 0.09% 0.21% 0.19% 0.21% 0.29% 0.17% 0.21% 0.40% 0.74% 0.36% 0.29% 0.24% 0.26% 0.24% 0.24% 0.18% 0.37% 0.24% 0.24% 0.40%

Anual

0.42% 0.94% 1.24% 1.32% 1.52% 1.65% 1.69% 1.78% 2.11% 2.30% 2.44% 2.78% 0.85% 1.14% 1.35% 1.65% 1.74% 1.96% 2.15% 2.37% 2.67% 2.84% 3.05% 3.46% 0.74% 1.10% 1.39% 1.64% 1.91% 2.16% 2.40% 2.58% 2.96% 3.21% 3.45% 3.86%

2.88% 2.96% 3.02% 2.95% 2.88% 2.79% 2.50% 2.37% 2.52% 2.48% 2.56% 2.78% 3.21% 2.98% 2.89% 3.11% 3.00% 3.09% 3.25% 3.37% 3.34% 3.32% 3.39% 3.46% 3.35% 3.42% 3.50% 3.45% 3.63% 3.66% 3.71% 3.68% 3.76% 3.83% 3.86% 3.86%

Inflación Mensual

1.00%

4.50%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015

Inflación Subyacente (%)

Acumulada

0.50%

4.00%

0.00%

3.50%

-0.50%

Inflación General

2013

2014 p/

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Inflación General

Inflación Subyacente

2013

2014 p/

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Ago

-1.00% Dic

Oct

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

2.00%

Jun

Inflación Subyacente

Abr

2.50%

Jun

3.00%

Feb

5.00%

Mensual

107.892 108.268 109.172 109.078 108.721 108.619 108.598 108.955 109.334 109.923 110.885 111.685 112.570 112.875 113.127 112.860 112.611 112.742 113.099 113.562 113.948 114.623 115.895 116.279 117.211 117.523 117.905 117.793 117.380 117.547 118.024 118.383 119.052 119.581 120.696 121.194

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

3.57 4.40 3.82 3.57 3.97 4.19 4.23

Inflación General (%)

2a Quin.

107.463 108.149 108.832 109.070 108.701 108.670 108.619 108.881 109.323 109.773 110.858 111.332 112.440 112.704 113.070 112.917 112.444 112.702 112.965 113.313 113.930 114.515 115.468 144.265 117.031 117.367 117.707 117.720 117.230 117.523 117.810 118.199 118.690 119.407 120.303 120.981

2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015

2015

11

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Tasas de interés, corto plazo (%) Cetes 28 Días Nominal Prom 2007 Prom 2008 Prom 2009 Prom 2010 Prom 2011 Prom 2012 Prom 2013 Prom 2014 p/ Prom 2015 Ene 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov p/ Dic Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Real

7.19 7.67 5.40 4.40 4.24 4.24 3.75 3.01 3.38 4.15 4.19 3.98 3.82 3.72 3.78 3.85 3.84 3.64 3.39 3.39 3.29 3.13 3.16 3.17 3.23 3.28 3.02 2.83 2.77 2.83 2.91 2.88 2.91 2.94 2.97 2.98 2.99 3.00 3.25 3.50 3.51 3.76 3.76 3.94 3.96

Cetes Nominales Dólares

3.73 1.52 2.00 0.31 0.70 0.89 -0.01 -0.95 -0.65 -0.54 -1.97 -4.56 3.06 8.15 4.60 4.46 0.56 -0.88 -2.17 -7.46 -3.41 -7.18 -0.09 -0.01 5.62 7.49 0.94 -0.37 -1.44 -2.43 -3.55 -8.36 -2.08 -6.47 -0.55 -0.60 3.56 8.01 0.90 -0.28 -0.19 -2.09 -2.37 -5.94 -1.75

3 Meses

7.54 -12.74 10.13 8.29 -5.64 11.37 3.05 -4.33 2.85 19.46 3.57 20.18 36.67 1.49 -62.29 21.04 -6.71 -15.33 9.79 -0.52 9.24 -14.99 -5.17 10.18 15.90 14.61 1.21 3.18 -13.33 -2.75 -20.49 -7.37 -32.98 0.39 14.16 13.89 18.76 9.60 3.75 -21.95 1.19 0.62 -0.58 -4.80 -0.83

6 Meses

7.36 7.88 5.49 4.58 4.35 4.37 4.36 3.81 3.11 4.30 4.39 4.43 4.35 4.39 4.46 4.40 4.30 4.27 4.35 4.46 4.21 4.30 4.19 4.00 3.89 3.73 3.83 3.89 3.89 3.68 3.47 3.48 3.41 3.40 3.39 3.29 3.37 3.42 3.08 2.90 2.89 2.88 2.96 2.88 2.91

Otras Tasas Nominales 1 Año

7.48 8.01 5.57 4.69 4.51 4.51 3.90 3.25 3.62 4.44 4.25 4.09 3.97 3.79 3.91 3.98 3.95 3.75 3.55 3.56 3.51 3.55 3.52 3.46 3.49 3.51 3.17 2.99 2.97 2.98 3.04 3.12 3.18 3.11 3.06 3.14 3.19 3.23 3.50 3.76 3.78 4.04 4.05 4.29 4.30

7.59 8.08 5.82 4.85 4.65 4.62 3.98 3.38 3.91 4.59 4.31 4.22 4.10 4.01 4.08 4.00 4.00 3.70 3.53 3.60 3.64 3.65 3.78 3.67 3.66 3.61 3.10 3.03 3.01 3.09 3.17 3.31 3.45 3.39 3.34 3.43 3.50 3.55 3.81 4.06 4.08 4.32 4.33 4.57 4.58

Fondeo (F) 7.23 7.81 5.63 4.59 4.48 4.49 3.99 3.22 3.40 4.50 4.50 4.15 4.02 4.02 4.01 4.01 4.00 3.81 3.70 3.53 3.56 3.49 3.49 3.49 3.50 3.50 3.11 3.00 3.01 3.00 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.25 3.50 3.50 3.75 3.75 4.00 4.00

TIIE 7.66 8.28 5.93 4.91 4.82 4.79 4.28 3.52 3.85 4.84 4.82 4.48 4.33 4.32 4.30 4.32 4.31 4.10 3.98 3.79 3.79 3.78 3.79 3.80 3.81 3.80 3.43 3.30 3.30 3.29 3.29 3.32 3.34 3.35 3.49 3.53 3.55 3.50 3.70 3.94 3.95 4.16 4.15 4.40 4.43

Dif. TIIE-F

Tasas EUA CPP

0.42 0.46 0.31 0.32 0.35 0.30 0.30 0.30 0.45 0.34 0.32 0.33 0.31 0.30 0.29 0.31 0.30 0.30 0.27 0.26 0.23 0.29 0.30 0.31 0.30 0.30 0.32 0.30 0.29 0.29 0.28 0.31 0.33 0.34 0.49 0.52 0.54 0.49 0.45 0.44 0.45 0.41 0.40 0.40 0.43

5.00 5.69 4.25 3.41 3.34 3.25 2.97 2.40 2.57 3.24 3.29 3.18 3.03 2.99 2.97 2.94 2.98 2.83 2.85 2.74 2.64 2.57 2.61 2.54 2.55 2.60 2.50 2.35 2.30 2.28 2.26 2.12 2.14 2.15 2.27 2.30 2.32 2.28 2.45 2.65 2.66 2.83 2.82 3.04 3.07

Tbill 3M 4.46 1.37 0.14 0.13 0.04 0.08 0.05 0.04 0.54 0.07 0.09 0.08 0.05 0.04 0.04 0.03 0.04 0.01 0.04 0.06 0.06 0.04 0.04 0.04 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.01 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.54 0.54 0.54 0.79 0.79 0.79 1.05 1.05

Libor 3M 5.30 2.91 0.69 0.34 0.43 0.34 0.27 0.25 0.74 0.30 0.29 0.28 0.28 0.27 0.27 0.27 0.26 0.25 0.24 0.24 0.24 0.24 0.24 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.74 0.74 0.74 0.99 0.99 0.99 1.25 1.25

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

Tasas de Interés Promedio Anuales 9.0 Fondeo

8.0

Cetes 28d

7.0

TIIE 28d

6.0 5.0

Fondeo Cetes 28d TIIE 28d

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

4.0 2015

2014 p/

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

3.0

12

Tasas de Interés Mensuales

5.25 5.00 4.75 4.50 4.25 4.00 3.75 3.50 3.25 3.00 2.75 2.50 2013

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

2014 p/

2015

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Tipos de Cambio Dólar por Divisa

Peso Mexicano (fin de periodo)

Otras Divisas por Dólar de EUA**

Nivel (F. de Periodo)

Promedio

Cambio % Mensual

Cambio % Anual

Sobre/Sub Valuación *

Euro

Libra Esterlina

Yen

10.87 13.54 13.06 12.36 13.98 13.01 12.71 12.87 12.35 12.16 12.63 13.02 12.73 13.31 13.01 12.89 13.08 13.08 13.37 13.30 13.08 13.14 12.85 13.03 13.06 13.11 13.45 13.42 13.77 14.01 14.04 13.91 13.78 13.61 13.53 13.53 13.82 13.85 13.89 13.94 14.04 14.10

10.90 10.93 11.14 13.52 12.64 12.40 12.71 12.72 12.55 12.22 12.24 12.95 12.77 12.88 13.09 13.02 13.06 13.00 13.20 13.29 13.21 13.08 12.96 12.98 12.97 13.15 13.21 13.47 13.59 14.01 14.04 13.91 13.78 13.61 13.53 13.53 13.82 13.85 13.89 13.94 14.04 14.10

-0.62 2.31 0.86 -1.06 -0.40 -0.21 -2.28 1.22 -3.99 -1.62 3.93 3.09 -2.24 4.54 -2.24 -0.93 1.50 -0.05 2.22 -0.51 -1.62 0.40 -2.20 1.45 0.20 0.41 2.62 -0.22 2.55 1.76 0.22 -0.94 -0.89 -1.29 -0.54 -0.04 2.17 0.20 0.26 0.37 0.73 0.41

-0.09 24.59 -3.54 -5.37 13.12 -6.93 -5.75 -0.68 -1.64 -6.22 -9.59 -7.34 -4.65 -2.27 0.66 1.19 -0.29 0.99 3.84 4.52 5.31 7.05 5.86 0.20 1.60 2.07 0.93 3.48 4.03 7.76 6.36 4.65 4.31 4.05 4.45 4.25 6.54 5.32 5.10 3.43 3.30 0.62

-10.12 3.95 -0.81 -7.05 2.25 -5.92 -7.38 -7.30 -9.39 -11.99 -11.37 -5.86 -6.99 -6.35 -5.09 -6.01 -6.48 -7.24 -6.51 -6.02 -6.62 -7.18 -7.42 -7.20 -7.39 -6.66 -6.55 -5.12 -5.16 -2.60 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -5.98 -5.96 -4.00 -3.98 -3.96 -3.94 -3.92 -3.90

1.46 1.35 1.46 1.32 1.32 1.31 1.33 1.33 1.30 1.30 1.30 1.32 1.31 1.33 1.34 1.36 1.35 1.37 1.36 1.37 1.38 1.38 1.37 1.36 1.35 1.33 1.29 1.27 1.26 1.25 1.25 1.24 1.24 1.24 1.23 1.23 1.23 1.22 1.22 1.22 1.21 1.21

2.02 1.49 1.62 1.56 1.56 1.61 1.60 1.55 1.51 1.53 1.53 1.55 1.52 1.55 1.59 1.61 1.61 1.64 1.65 1.66 1.66 1.67 1.68 1.69 1.71 1.67 1.63 1.61 1.59 1.56 1.61 1.64 1.70 1.70 1.69 1.69 1.69 1.68 1.68 1.68 1.68 1.68

112.45 91.28 89.95 83.34 77.80 83.79 89.06 93.00 94.77 97.76 100.92 97.24 99.67 97.81 99.21 97.77 100.07 103.46 103.76 102.13 102.34 102.46 101.77 102.06 101.74 102.94 107.43 108.03 112.02 120.00 120.67 121.11 122.00 122.67 123.11 124.00 124.33 124.56 125.00 125.33 125.56 126.00

Dic 2007 Dic 2008 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2011 Dic 2012 Ene 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov p/ Dic Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Dólar Yuan Chino Canadiense 1.00 1.23 1.05 1.01 1.02 0.99 0.99 1.01 1.02 1.02 1.02 1.03 1.04 1.04 1.03 1.04 1.05 1.06 1.09 1.11 1.11 1.10 1.09 1.08 1.07 1.09 1.10 1.12 1.13 1.15 1.15 1.14 1.14 1.14 1.14 1.14 1.14 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15

7.37 6.85 6.83 6.65 6.35 6.23 6.22 6.23 6.22 6.19 6.14 6.13 6.13 6.12 6.12 6.10 6.09 6.07 6.05 6.08 6.17 6.22 6.24 6.23 6.20 6.15 6.14

Real Brasileño

Peso Chileno

1.79 2.40 1.75 1.70 1.84 2.08 2.03 1.97 1.98 2.00 2.04 2.17 2.25 2.34 2.26 2.19 2.30 2.35 2.39 2.38 2.33 2.23 2.22 2.24 2.22 2.27 2.34 2.45 2.45 2.45 2.45 2.45 2.45 2.45 2.45 2.45 2.48 2.51 2.55 2.57 2.58 2.60

499.28 649.32 501.45 474.78 517.17 477.13 472.67 472.34 472.48 472.14 479.58 502.89 504.96 512.59 504.57 500.81 519.25 529.45 537.03 554.41 563.84 554.64 555.40 553.06 588.21 579.05 593.47 589.98 588.99 587.00 586.33 585.89 585.00 585.33 585.56 586.00 587.33 588.22 590.00 591.67 592.78 595.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. * De acuerdo a Paridad del Poder de Compra en base a promedio histórico, (-) indica Sobrevaluación, (+) indica Subvaluación. ** Moneda extranjera por Dólar de EUA; salvo en Libra Esterlina, que son Dólares de EUA por Libra, y en el Euro, que son Euros por dólar.

Pesos por Dólar de EUA

Divisa por Dólar de EUA

Peso Mexicano

13.8 13.5 13.2 12.9 12.6 12.3

2013

2014 p/

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

2015

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

12.0

1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20

1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 1.45 1.40 1.35

Euro (izq) Libra (Der)

Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic

14.1

2013

2014 p/

2015

13

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza Comercial (Miles de millones US$) Balanza Comercial 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 Ene 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov p/ Dic Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Exportaciones

Importaciones

Total

Sin Pet.

Totales

Petroleras

No pet.

Manufact.

Otras

Totales

Consumo

Intermedios

Capital

-6.003 -17.261 -4.681 -3.009 -1.409 0.018 -1.184 -3.887 -7.491 -2.854 0.025 1.710 -1.358 -0.460 0.920 -1.399 -0.225 0.651 -0.135 0.315 1.626 -3.182 0.918 0.949 0.510 0.132 0.424 -0.980 -1.123 0.590 0.143 -1.290 -0.977 -1.879 0.129 1.012 -0.037 0.449 1.491 -1.936 -2.149 -0.617 -1.648 -1.366 -0.939

-45.025 -67.896 -35.513 -44.702 -57.85 -52.937 -50.677 -47.000 -41.714 -7.404 -4.059 -2.448 -5.798 -4.139 -2.806 -5.703 -4.399 -3.363 -4.475 -3.329 -2.754 -7.009 -3.006 -2.791 -3.257 -3.679 -3.492 -4.450 -4.855 -3.141 -3.287 -4.072 -3.959 -4.747 -2.708 -1.650 -3.093 -2.282 -1.416 -4.589 -4.970 -3.600 -4.633 -4.114 -3.911

250.057 291.343 229.704 298.473 349.433 370.770 380.027 397.355 420.892 27.299 29.091 31.838 32.729 32.845 31.088 32.252 32.677 31.378 35.082 31.679 32.067 27.052 30.462 33.236 34.071 34.383 33.474 33.711 33.361 34.256 37.086 33.520 32.743 31.876 32.977 34.771 35.780 36.239 35.193 34.950 35.019 34.648 38.413 35.652 35.375

43.018 50.635 30.831 41.693 56.443 52.956 49.493 43.113 34.223 4.549 4.085 4.158 4.439 3.679 3.727 4.304 4.174 4.015 4.340 3.644 4.379 3.827 3.925 3.740 3.767 3.811 3.916 3.470 3.732 3.731 3.430 2.782 2.982 2.868 2.837 2.662 3.057 2.731 2.907 2.652 2.821 2.983 2.985 2.748 2.972

228.857 240.707 198.872 256.780 292.990 317.814 330.534 354.242 386.669 22.749 25.007 27.680 28.290 29.166 27.362 27.948 28.503 27.363 30.742 28.035 27.688 23.224 26.537 29.496 30.305 30.572 29.558 30.241 29.628 30.525 33.656 30.738 29.762 29.008 30.140 32.109 32.723 33.508 32.286 32.297 32.198 31.664 35.429 32.904 32.403

219.685 230.882 189.698 245.745 278.617 301.993 314.573 336.837 367.854 21.470 23.644 26.072 26.667 27.680 26.051 26.923 27.445 26.377 29.546 26.652 26.047 21.791 25.010 27.814 28.573 28.982 28.001 28.962 28.649 29.338 32.276 29.288 28.154 27.550 28.468 30.279 30.782 31.737 30.638 30.992 31.120 30.451 34.104 31.259 30.475

9.172 9.826 9.174 11.034 14.373 15.821 15.960 17.405 18.815 1.279 1.362 1.608 1.623 1.486 1.311 1.026 1.058 0.986 1.196 1.384 1.641 1.434 1.527 1.683 1.732 1.590 1.558 1.279 0.979 1.186 1.380 1.450 1.608 1.458 1.673 1.830 1.942 1.771 1.648 1.306 1.078 1.213 1.325 1.645 1.928

281.949 308.603 234.385 301.482 350.843 370.752 381.210 401.242 428.383 30.153 29.066 30.128 34.088 33.306 30.168 33.651 32.902 30.726 35.217 31.364 30.441 30.234 29.543 32.287 33.562 34.251 33.051 34.691 34.484 33.666 36.943 34.810 33.721 33.755 32.848 33.758 35.816 35.790 33.702 36.886 37.168 35.264 40.062 37.018 36.314

43.055 47.941 32.828 41.423 51.790 54.272 57.329 57.826 62.338 4.753 4.176 4.719 5.466 4.672 4.200 4.829 4.982 4.690 5.493 4.776 4.575 4.745 4.184 4.335 5.082 4.546 4.642 4.949 5.009 4.941 5.623 4.955 4.814 5.102 4.448 4.584 5.442 4.743 4.489 5.447 5.584 5.377 6.241 5.518 5.363

205.295 221.565 170.912 229.812 264.020 277.911 284.823 303.114 321.874 22.160 21.972 22.489 25.095 25.373 22.964 25.352 24.685 23.134 26.125 23.245 22.231 22.325 22.472 24.793 25.275 26.439 25.304 26.127 26.248 25.504 27.593 26.100 24.934 24.762 25.051 25.748 26.841 27.499 25.894 27.683 27.941 26.613 29.703 27.546 26.594

33.599 39.097 30.645 30.247 35.032 38.568 39.057 40.302 44.171 3.241 2.918 2.920 3.526 3.260 3.004 3.470 3.236 2.902 3.600 3.343 3.636 3.163 2.887 3.159 3.204 3.267 3.105 3.615 3.227 3.220 3.727 3.755 3.972 3.892 3.349 3.427 3.533 3.548 3.320 3.756 3.643 3.275 4.118 3.955 4.356

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

MMD 2.0

Balanza Comercial Total

Balanza Sin Petróleo

40.0 38.0

0.0

36.0

-2.0

34.0

-4.0

32.0 30.0

Exportaciones

28.0

14

2015

Importaciones

2013

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

2015

Sep

Nov

Jul

Ene

Mar

Nov

Jul

2014 p/

Sep

Mar

May

Ene

Nov

Jul

Sep

May

Ene

26.0 Mar

Sep

Nov

Jul

May

Ene

Mar

Nov

Jul

2014 p/

Sep

Mar

May

Ene

Nov

Jul

2013

Sep

May

Ene

Mar

-8.0

May

-6.0

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza de Pagos (miles de millones US$) Miles de Millones US$ 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2012 I II III IV 2013 I II III IV 2014 I II III p/ IV 2015 I II III IV

Cuenta Corriente

Balanza Comercial

Balanza Servicios

Renta e Intereses

Balanza Transfers.

Cuenta Financiera

-14.67 -20.20 -8.35 -4.59 -13.10 -15.43 -26.48 -27.10 -31.50 -3.45 -2.01 -2.52 -7.45 -7.38 -7.23 -5.77 -6.10 -8.99 -7.65 -2.70 -7.76 -9.96 -4.43 -8.56 -8.55

-10.31 -17.61 -4.93 -2.94 -1.21 0.29 -0.90 -3.60 -7.29 1.70 1.37 -1.18 -1.87 -1.12 -0.90 -0.97 1.81 -1.31 1.07 -1.51 -2.12 -0.74 1.90 -4.70 -3.95

-7.66 -7.98 -10.22 -10.56 -14.79 -14.56 -12.01 -13.91 -14.46 -2.47 -3.56 -4.36 -4.18 -2.56 -1.93 -4.09 -3.43 -2.86 -3.69 -3.92 -3.44 -2.30 -3.91 -4.22 -4.03

-23.10 -20.07 -14.80 -12.63 -20.08 -23.72 -35.68 -33.02 -34.82 -8.15 -6.43 -2.53 -6.61 -8.75 -10.48 -6.38 -10.08 -10.46 -11.31 -3.35 -7.90 -12.55 -9.12 -6.28 -6.86

26.40 25.47 21.59 21.54 22.97 22.56 22.11 23.42 25.06 5.36 6.55 5.50 5.15 4.95 6.00 5.61 5.55 5.55 6.20 6.02 5.65 5.59 6.64 6.59 6.25

22.82 33.80 16.76 46.87 50.80 51.77 63.95 56.04 45.24 22.50 -9.54 16.88 21.92 17.39 6.48 16.41 23.67 10.89 26.23 2.06 16.86 4.01 0.23 17.89 23.11

Inversión Extranjera Directa Mex Cartera Otra 32.21 28.68 17.99 25.90 23.63 18.13 42.09 21.16 25.39 6.13 5.24 5.33 1.43 8.74 20.99 3.24 9.12 9.39 2.81 3.11 5.85 6.99 6.70 5.31 6.39

-1.39 17.49 -15.01 31.43 45.95 72.69 49.00 47.87 31.97 16.73 7.30 16.31 5.61 23.51 3.02 24.78 21.39 13.74 1.15 16.91 17.20 10.23 22.89 5.80 8.94

Reservas Internacionales Variación Saldo

0.26 -11.21 23.38 4.59 -6.13 -16.59 -14.01 -5.72 0.24 -3.16 4.43 -11.49 4.09 -2.45 -9.65 -8.08 3.60 -2.57 -13.90 -1.41 3.87 -6.35 -0.30 -3.68 4.61

10.88 8.09 4.59 20.69 28.62 17.84 13.15 15.98 11.84 7.79 7.07 4.54 1.71 3.37 -0.43 5.50 4.55 6.16 7.53 0.41 2.85 -4.72 3.25 6.27 7.05

77.99 85.44 90.84 113.60 142.48 163.59 176.58 192.56 204.40 150.26 157.34 161.88 163.59 166.96 166.53 172.03 176.58 182.74 190.28 190.69 193.54 188.81 192.06 198.33 205.38

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0

10.0 5.0 0.0 -5.0 Cuenta Corriente Balanza Comercial

I

II

III

IV

I

2012

II

III

IV

I

2013

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0

II

III

IV

I

2014 p/

II

III

IV

II

III

2012

IV

I

II

III

2013

IV

I

II

III

2014 p/

Transferencias Renta e Int.

-15.0 I

II

2015

IV

I

II

III

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

III

IV

I

2012

Cuenta Financiera Variación en Reservas

I

Balanza Servicios

-10.0

IV

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0

II

III

II

I

2013

Inversión Directa en Méx

I

IV

III

2012

IV

I

II

III

IV

I

II

2014 p/

III

IV

2015

Inversión de Cartera

II

III

2013

IV

I

II

III

2014 p/

IV

I

II

III

IV

2015

15

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Sector Financiero (crecimiento % real anual) Agregados Monetarios Billetes y Monedas

M1

6.39 7.91 4.88 4.88 7.44 5.88 5.22 8.03 6.97 5.47 4.50 3.22 0.37 0.26 -1.43 -0.51 0.41 1.83 2.49 2.56 3.89 5.83 7.84 6.89 9.41 9.04 9.90 10.64 10.68 11.01 13.12 5.65 7.01 5.90 4.21 4.98 3.80 3.63 3.09 3.81 2.07 2.08 -0.54 6.44 6.37

6.78 3.11 5.13 5.13 9.88 5.13 7.39 10.43 7.36 6.46 7.34 2.98 2.69 2.51 1.02 4.30 4.82 4.65 4.42 6.03 6.04 8.08 8.60 8.41 11.06 10.80 9.20 10.20 9.12 9.22 13.40 5.97 9.39 13.44 13.18 13.41 9.94 9.27 11.23 6.29 7.17 8.52 2.50 6.82 6.76

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 Ene 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov p/ Dic Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Financiamiento Directo de la Banca Comercial

M4

Captación Bca. Comercial

1.34 9.64 3.00 3.00 12.27 9.99 6.28 6.88 6.99 10.71 10.51 9.99 9.59 8.37 5.50 5.33 6.03 6.28 6.75 6.19 4.94 3.94 5.14 4.83 4.81 6.44 8.49 7.97 7.53 6.44 6.94 3.47 5.88 6.83 5.02 5.61 7.31 6.43 5.83 4.67 5.38 5.97 2.86 6.45 6.39

Total

8.97 11.73 -0.44 -0.44 7.96 3.50 5.32 10.40 5.28 5.18 5.63 2.50 2.64 1.35 2.17 4.54 5.71 4.16 3.59 4.24 3.99 2.52 3.73 6.03 8.88 8.26 6.08 7.18 5.12 4.23 7.84 7.47 9.36 7.92 7.71 6.32 5.28 5.69 7.08 4.65 4.72 8.02 6.27 4.75 4.69

Al Sector Privado Consumo Vivienda Empresas y PF

Estados y Municipios

Sector Público

Otros

24.59 7.55 -3.42 2.69 11.62 7.18 5.88

21.16 -6.77 -19.93 -0.31 19.45 15.69 6.73

19.89 9.05 11.75 4.90 4.21 6.31 5.22

30.13 18.26 0.66 4.07 10.69 2.51 5.49

0.31 30.60 79.92 21.08 -1.71 17.10 5.05

17.58 12.60 115.66 23.18 -0.19 -12.35 1.71

-13.65 -53.40 -39.99 182.07 6.19 -39.15 -29.12

8.32 8.52 6.21 6.13 5.10 5.88 7.30 8.27 7.06 7.44 6.90 5.88 5.02 4.88 5.30 5.05 5.79 4.84 4.16 3.49 3.44 3.19

15.73 14.77 13.39 11.96 11.46 11.47 11.77 11.10 10.39 9.74 8.07 6.73 5.50 5.46 5.28 5.47 5.22 4.50 3.42 3.05 2.34 1.78

6.54 6.09 5.21 5.07 5.58 5.01 5.77 6.00 5.72 6.05 6.14 5.22 4.46 4.52 5.38 5.23 5.20 5.41 3.78 3.59 3.65 4.08

4.53 5.60 2.34 2.77 0.65 2.73 4.93 7.11 5.43 6.44 6.04 5.49 4.91 4.31 4.76 4.72 6.33 4.51 3.77 2.54 2.30 1.89

14.79 16.85 15.39 13.54 14.96 10.59 10.66 10.70 7.28 8.31 5.03 4.95 3.61 3.50 2.65 3.56 1.96 0.96 0.79 -0.15 0.61 0.07

-19.28 -16.31 -22.88 -6.95 -17.99 -12.12 -4.16 -9.39 -12.71 -4.41 -5.23 1.36 -0.64 -8.57 25.79 14.06 20.90 11.28 17.45 18.90 15.71 23.79

-70.38 -43.49 -30.64 -7.59 -38.93 -18.73 -36.88 -32.79 -33.58 -34.50 -44.06 -29.12 45.46 -53.85 2.79 -50.90 -63.43 -58.99 -35.13 -18.63 -29.85 32.71

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

2013

16

2014

2015

Tasas de crecimiento real anual % 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2010

2011

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

2012

2013

2014

Oct

Consumo Vivienda Empresas y PF

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

Oct p/ Dic

Ago

Abr

Jun

Feb

Tasas de crecimiento real anual % 16.0 M1 14.0 M4 12.0 Captación Banca Comercial 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica Producción Industrial * IGAE * Ventas Sector Automotriz ** Tasa % Trabajadores Revisiones Balance Precio Total Manufac. Construcción Menudeo* Ventas Producción Desocupación Aseg. IMSS** Salariales*** Fiscal mmpPetróleo dbpmm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 Ene 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun p/ Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1.45 -0.47 -6.21 4.56 3.43 2.83 -0.55 1.93 3.43 0.96 -1.52 -3.65 2.79 -1.17 -2.26 0.16 -0.25 -1.48 0.40 -0.93 0.52 0.95 0.45 3.86 -0.91 1.96 2.10 2.03 1.12 3.03 2.56 2.93 2.99 2.63 3.88 3.15 3.50 2.92 3.84 2.75 4.13 3.64 3.57 3.57 3.57

0.96 -1.01 -8.35 8.55 4.59 4.03 1.10 3.45 3.85 2.08 -1.09 -5.20 6.18 0.36 -1.38 3.72 2.24 0.77 3.54 0.65 1.70 3.28 2.68 7.25 0.15 4.03 3.64 3.49 1.27 4.81 1.92 4.47 4.83 2.22 4.65 4.39 3.59 3.06 4.90 2.13 5.76 3.67 3.95 3.95 3.95

4.71 3.81 -8.35 0.75 4.06 2.45 -4.77 1.58 4.72 -3.75 -2.27 -3.44 -1.30 -4.76 -5.79 -6.45 -6.22 -8.15 -7.68 -4.87 -1.99 -2.60 -3.64 -0.39 -3.77 -0.30 2.25 3.23 3.78 5.11 6.90 4.14 3.29 5.96 5.16 2.91 6.38 4.58 3.41 4.71 4.62 5.24 4.61 4.61 4.61

3.22 1.23 -6.27 5.50 4.08 4.00 1.42 2.13 3.28 3.34 0.82 -1.12 4.37 1.44 -0.30 2.24 1.31 1.25 1.65 0.32 1.75 0.93 1.54 3.35 0.45 1.71 2.87 2.55 1.23 2.93 2.18 2.89 2.90 2.70 3.06 3.21 3.38 3.14 3.15 3.05 3.36 3.86 3.01 3.72 3.73

2.70 1.17 -4.27 2.41 3.48 3.66 -0.30 1.35 2.68 1.80 -2.62 -2.40 2.55 0.09 -1.88 1.31 -2.18 -4.01 -1.08 1.90 2.19 -0.30 -1.72 1.66 -0.40 1.56 1.10 2.02 2.46 3.93 2.23 1.03 2.30 4.70 4.96 3.31 3.41 2.29 2.52 1.63 1.93 3.30 1.87 0.95 1.97

1,100 1,026 755 820 906 988 1,063

2,022 2,103 1,508 2,261 2,558 2,885 2,933

84 80 83 84 88 84 87 88 78 88 100 119 86 80 86 77 88 84 96 104 89

243 246 239 239 255 266 239 259 242 285 256 164 249 248 277 248 287 287 260 271 268

3.72 3.96 5.47 5.37 5.23 4.95 4.91 4.87 4.50 5.41 4.75 4.48 4.96 4.91 5.00 5.13 5.18 5.31 5.01 4.48 4.27 5.07 4.66 4.80 4.85 4.94 4.82 5.47 5.19 5.09 4.78 4.51 4.25 4.92 4.84 4.56 4.45 4.18 4.25 4.79 4.74 4.72 4.44 4.17 3.92

14,208 14,178 14,006 14,739 15,350 16,062 16,525 17,197 17,952 16,106 16,227 16,281 16,348 16,355 16,357 16,363 16,415 16,509 16,652 16,773 16,525 16,547 16,673 16,781 16,837 16,885 16,929 16,966 17,024 17,180 17,352 17,464 17,197 17,261 17,385 17,492 17,559 17,627 17,695 17,765 17,836 17,966 18,141 18,267 17,952

4.52 4.59 4.53 4.57 4.35 4.56

4.81 -7.95 -274.51 -370.52 -353.46 -353.46 -375.32 -719.99 -523.40 21.14 32.71 -13.67 -0.35 16.22 -131.66 -48.13 9.84 -74.52 -29.65 -44.82 -112.43 -4.91 -40.82 -16.19 12.48 -42.24 -154.84 -93.40 -13.52 -58.63 -25.04 -57.24 -225.63 -7.41 23.36 -25.01 56.55 -40.17 -160.39 -77.05 49.22 -32.96 -46.18 -53.29 -210.07

4.44 4.55 4.44 4.35 4.53 4.51 4.18 4.45 4.45 4.03 4.30 4.37 4.06 4.39 4.34 4.14 4.40 4.29 4.19

61.65 84.38 57.56 72.15 100.91 101.81 98.56 88.22 77.57 100.60 105.43 102.98 99.12 98.67 97.86 101.00 100.84 99.74 94.95 89.71 91.78 90.65 93.09 93.48 95.68 96.79 98.79 94.65 92.51 89.10 72.87 71.22 69.83 69.88 67.04 65.86 67.52 67.65 65.52 66.42 68.33 69.97 70.78 69.19 67.83

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.*: Crecimiento % Real Anual **: Miles ***: Crecimiento Nominal Anual mmp: Miles de Millones de Pesos dpb: Dólares por barril

6.0

%

5.5

5.0

Tasa Desocupación

%

Aumento Salarios Contractuales

5.0

3.0 1.0

4.5

2013

2014

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

4.0

2013

2014

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Dic

Oct

Jun

Ago

3.5 Dic

Ago Oct

Abr

Jun

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Feb Abr

-5.0

Feb

Producción Industrial IGAE Ventas Menudeo

-3.0

Abr

-1.0

Feb

7.0

2015

17

Mercados Internacionales

Estudios Económicos

Mercados de Valores Índice Mercado (en monedas locales) América

11-dic-2014

Cierre Sem. Anterior

Mes Anterior

2013

la Semana

Variación Acumulada en el Mes

el año 2014

IPyC

México

41,714.57

43,230.34

44,190.47

42,727.09

-3.51%

-5.60%

-2.37%

BOVESPA

Sao Paulo

49,861.81

51,992.89

54,724.00

51,507.16

-4.10%

-8.88%

-3.19%

DJI

Nueva York

17,596.34

17,958.79

17,828.24

16,576.66

-2.02%

-1.30%

6.15%

NASDAQ

Nueva York

4,708.16

4,780.76

4,791.63

4,176.59

-1.52%

-1.74%

12.73%

S&P500

Nueva York

2,035.33

2,075.37

2,067.56

1,848.36

-1.93%

-1.56%

10.12%

IGPA

Santiago

18,786.95

19,357.98

19,457.82

18,227.05

-2.95%

-3.45%

3.07%

IGRA

Lima

14,854.17

14,749.03

15,106.46

15,753.65

0.71%

-1.67%

-5.71%

MERVAL

Buenos Aires

TSE 300

Toronto

8,650.73

9,580.55

9,808.60

5,391.03

-9.71%

-11.80%

60.47%

13,905.12

14,482.30

14,744.75

13,621.55

-3.99%

-5.69%

2.08% -1.63%

Europa CAC-40

París

4,225.86

4,419.48

4,390.18

4,295.95

-4.38%

-3.74%

DAX

Frankfurt

9,862.53

10,087.12

9,980.85

9,552.16

-2.23%

-1.19%

3.25%

FTSE-100

Londres

6,461.70

6,742.84

6,722.62

6,749.09

-4.17%

-3.88%

-4.26%

MADRID

Madrid

1,056.92

1,104.20

1,090.60

1,011.98

-4.28%

-3.09%

4.44%

FTSE MIB

Milán

20,298.27

21,199.43

21,114.81

20,203.72

-4.25%

-3.87%

0.47%

HANG SENG

Hong Kong

23,312.54

24,002.64

23,987.45

23,306.39

-2.88%

-2.81%

0.03%

KLSE

Malasia

1,744.57

1,749.37

1,820.89

1,866.96

-0.27%

-4.19%

-6.56%

NIKKEI-225

Tokio

17,257.40

17,920.45

17,459.85

16,291.31

-3.70%

-1.16%

5.93%

YAKARTA

Indonesia

5,152.70

5,187.99

5,149.89

4,274.18

-0.68%

0.05%

20.55%

CSI300

China

3,183.01

3,124.88

2,808.82

2,330.03

1.86%

13.32%

36.61%

Mes Anterior

2013

la Semana

Asia

Fuente: Reuters.

Divisas Moneda (Divisas por Dólar E.U.)

11-dic-2014

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2014

Dólar Canadiense

1.153

1.144

1.142

1.063

0.82%

1.02%

8.54%

Euro *

1.241

1.229

1.245

1.375

0.99%

-0.37%

-9.74%

Franco Suizo

0.969

0.979

0.966

0.893

-1.04%

0.26%

8.42%

Libra Esterlina

0.636

0.6416

0.639

0.604

-0.88%

-0.47%

5.31%

Peso Mexicano

14.771

14.360

13.938

13.042

2.86%

5.98%

13.26%

Peso Argentino

8.555

8.544

8.529

6.519

0.12%

0.30%

31.22%

617.570

612.450

608.690

525.600

0.84%

1.46%

17.50%

2.650

2.590

2.567

2.362

2.34%

3.26%

12.19%

Yen Japonés

118.830

121.440

118.670

105.330

-2.15%

0.13%

12.82%

Yuan Chino

6.1891

6.1507

6.143

6.054

0.62%

0.74%

2.23%

Mes Anterior

2013

la Semana

Peso Chileno Real Brasileño

* Dólar E.U por Divisa. Fuente: Reuters.

Metales Metal 11-dic-2014 Cobre

(dlls / libra)

Oro

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2014

2.932

2.925

2.896

3.350

0.26%

1.27%

(dlls / T. Oz.)

1,225.850

1,192.450

1,167.660

1,206.160

2.80%

4.98%

1.63%

Plata

(dlls / T. Oz.)

17.130

16.350

15.510

19.510

4.77%

10.44%

-12.20%

Plomo

(dlls / libra)

0.898

0.923

0.923

1.024

-2.65%

-2.70%

-12.27%

Zinc

(dlls / libra)

0.996

1.016

1.006

0.946

-1.96%

-0.99%

5.27%

Fuente: Reuters.

18

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

-12.46%

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Dow Jones Industrial (DJI) Los principales índices bursátiles cerraron con un comportamiento negativo, en donde los índices Dow Jones, Nasdaq y S&P500 presentaron bajas de -2.02%, -1.52% y -1.93%, en ese mismo orden. Luego de siete alzas continuas, los positivos datos estadounidenses no lograron compensar factores como: la negativa perspectiva económica mundial, estos días propiciada por el continuo retroceso del PIB de Japón; la desaceleración de exportaciones, la disminución en importaciones y la débil inflación de China, la persistente caída de los precios del petróleo, que esta semana fue marcada por la declaración de la OPEP de una menor demanda de petróleo crudo y el adelanto electoral de Grecia, que podría implicar una pausa en el rescate de la economía helena. En la semana que inicia, el mercado estará atento a los resultados de inflación al consumidor, producción industrial y el último anuncio del año de política monetaria de la Fed.

Fecha

Cierre

1994 3,834.44 1995 5,117.12 1996 6,448.27 1997 7,908.25 1998 9,181.43 1999 11,497.12 2000 10,786.85 2001 10,021.50 2002 8,341.63 2003 10,453.92 2004 10,783.01 2005 10,717.50 2006 12,463.15 2007 13,264.82 2008 8,776.39 2009 10,428.05 2010 11,577.51 2011 12,217.56 2012 13,104.14 2013 16,576.66 *: Millones de títulos.

Datos anuales Var. %

2.14 33.45 26.01 22.64 16.10 25.22 -6.18 -7.10 -16.76 25.32 3.15 -0.61 16.29 6.43 -33.84 18.82 11.02 5.53 7.26 26.50

Máximo

Datos mensuales

Mínimo Fecha

Cierre Var. %

3,985.96 3,552.18 abr-13 14,839.80 5,235.62 3,817.26 may-13 15,115.57 1.86 6,589.53 5,000.79 jun-13 14,909.60 -1.36 8,299.49 6,352.82 jul-13 15,499.54 3.96 9,380.20 7,400.30 ago-13 14,810.31 -4.45 11,568.77 9,063.26 sep-13 15,129.67 2.16 11,750.28 9,654.64 oct-13 15,545.75 2.75 11,350.05 8,062.34 nov-13 16,086.41 3.48 10,673.10 7,197.49 dic-13 16,576.66 3.05 10,462.44 7,416.64 ene-14 15,698.85 -5.30 10,868.07 9,708.40 feb-14 16,321.71 3.97 10,984.46 10,000.46 mar-14 16,457.66 0.83 12,529.88 10,661.15 abr-14 16,580.84 0.75 14,198.10 11,939.61 may-14 16,717.17 0.82 13,279.54 7,449.38 jun-14 16,826.60 0.65 10,580.33 6,469.95 jul-14 16,563.30 -1.56 11,625.00 9,614.32 ago-14 17,098.45 3.23 12,876.00 10,404.49 sep-14 17,042.90 -0.32 13,661.87 12,035.09 oct-14 17,390.52 2.04 16,588.25 15,703.79 nov-14 17,828.24 2.52 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

DJI Mensual Últimos 20 meses

Miles 18.0

Máximo

14,887.51 15,542.40 15,340.09 15,634.32 15,658.43 15,709.58 15,721.00 16,174.51 16,588.25 16,573.07 16,398.95 16,505.70 16,631.63 16,735.51 16,978.02 17,151.56 17,153.80 17,350.64 17,395.54 17,894.83

Cierre al 11-dic-14: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (05-dic-14): Mín. hist. (17-ene-55): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Mínimo Fecha 14,434.43 14,687.05 14,551.27 14,858.93 14,760.41 14,777.48 14,719.43 15,522.18 15,703.79 15,617.55 15,340.69 16,046.99 16,015.32 16,341.30 16,673.65 16,563.30 16,333.78 16,934.43 15,855.12 17,278.36

17,596.34 17,991.20 15,340.69 17,991.19 388.20

13-nov 14-nov 17-nov 18-nov 19-nov 20-nov 21-nov 24-nov 25-nov 26-nov 28-nov 01-dic 02-dic 03-dic 04-dic 05-dic 08-dic 09-dic 10-dic 11-dic

-2.02% -1.30% 6.15% 11.06%

Datos diarios

Cierre

17,652.79 17,634.74 17,647.75 17,687.82 17,685.73 17,719.00 17,810.06 17,817.90 17,814.94 17,827.75 17,828.24 17,776.80 17,879.55 17,912.62 17,900.10 17,958.79 17,852.48 17,801.20 17,533.15 17,596.34

Var. % Volumen* -0.10 0.07 0.23 -0.01 0.19 0.51 0.04 -0.02 0.07 0.00 -0.29 0.58 0.18 -0.07 0.33 -0.59 -0.29 -1.51 0.36

80.543 72.849 70.332 87.416 73.780 77.744 140.944 85.505 88.188 67.448 80.469 86.392 81.968 99.401 76.267 79.106 88.681 100.401 115.102 90.105

DJI Diario Miles 18.0 17.8 17.6

17.5

17.4 17.2

17.0

17.0 16.8

16.5

16.6 16.0

16.4 16.2

15.5

16.0 15.8

15.0

15.6 15.4 15.2 13-dic 20-dic 30-dic 07-ene 14-ene 22-ene 29-ene 05-feb 12-feb 20-feb 27-feb 06-mar 13-mar 20-mar 27-mar 03-abr 10-abr 17-abr 25-abr 02-may 09-may 16-may 23-may 02-jun 09-jun 16-jun 23-jun 30-jun 08-jul 15-jul 22-jul 29-jul 05-ago 12-ago 19-ago 26-ago 03-sep 10-sep 17-sep 24-sep 01-oct 08-oct 15-oct 22-oct 29-oct 05-nov 12-nov 19-nov 26-nov 04-dic 11-dic

abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14

14.5

Fuente: Reuters.

Diana Gabriela Montiel Mirasol

l

Tel. 5123 0000 ext. 36760 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

19

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Emisoras que componen el DJI al cierre del 11-dic-14 Emisora

Part. % en índice

DJI

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2013

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

17,596.34

17,958.79

17,828.24

16,576.66

15,843.53

-2.02%

-1.30%

6.15%

3M COMPANY

5.80

159.15

162.27

160.09

140.25

126.77

-1.92%

-0.59%

13.48%

25.54%

162.91

123.64

AMER EXPRESS CO

3.40

93.13

92.65

92.42

90.73

83.90

0.52%

0.77%

2.65%

11.00%

96.24

78.45

AT&T

1.19

32.71

33.94

35.38

35.16

33.95

-3.62%

-7.55%

-6.97%

-3.65%

37.45

31.74

BOEING CO

4.57

123.37

132.21

134.36

136.49

132.56

-6.69%

-8.18%

-9.61%

-6.93%

144.57

116.33

CATERPILLAR INC

3.41

92.69

98.78

100.60

90.81

85.28

-6.17%

-7.86%

2.07%

8.69%

111.46

84.84

CHEVRON

3.84

104.91

110.87

108.87

124.91

122.10

-5.38%

-3.64%

-16.01%

-14.08%

135.10

103.07

CISCO SYSTEMS

0.98

26.99

27.50

27.64

22.45

20.88

-1.85%

-2.35%

20.22%

29.26%

27.98

20.23

COCA-COLA CO

1.52

41.53

43.53

44.83

41.31

40.13

-4.59%

-7.36%

0.53%

3.49%

45.00

36.89

DU PONT CO

2.61

71.63

73.07

71.40

64.97

60.29

-1.97%

0.32%

10.25%

18.81%

73.52

59.36

EXXON MOBIL

3.25

89.20

93.82

90.54

101.20

94.26

-4.92%

-1.48%

-11.86%

-5.37%

104.75

86.91

GENERAL ELEC CO

0.93

25.41

26.01

26.49

28.03

26.58

-2.31%

-4.08%

-9.35%

-4.40%

28.09

23.69

GOLDM SACHS GRP

7.03

193.54

195.45

188.41

177.26

167.60

-0.98%

2.72%

9.18%

15.48%

198.05

151.65

HOME DEPOT INC

3.62

100.27

99.64

99.40

82.34

79.00

0.63%

0.88%

21.78%

26.92%

100.95

73.96

INTEL CORP

1.33

36.70

37.67

37.25

25.96

24.42

-2.57%

-1.48%

41.37%

50.29%

37.90

23.50

INTL BUS MACHINE

5.88

161.07

163.27

162.17

187.57

175.20

-1.35%

-0.68%

-14.13%

-8.07%

199.20

159.82

JOHNSON JOHNSON

3.89

106.72

108.51

108.25

91.59

93.11

-1.65%

-1.41%

16.52%

14.62%

109.49

86.09

JPMORGAN CHASE

2.22

61.14

62.70

60.16

58.48

56.07

-2.49%

1.63%

4.55%

9.04%

63.16

52.97

MCDONALD'S CORP

3.30

90.97

96.31

96.81

97.03

95.26

-5.54%

-6.03%

-6.25%

-4.50%

103.71

89.45

MERCK & CO

2.20

59.34

61.49

60.40

50.05

48.95

-3.50%

-1.75%

18.56%

21.23%

62.20

47.63

MICROSOFT CP

1.72

47.17

48.42

47.81

37.43

37.61

-2.58%

-1.34%

26.02%

25.42%

50.05

34.63

NIKE INC CL B

3.58

96.93

99.33

99.29

78.64

76.84

-2.42%

-2.38%

23.26%

26.15%

99.76

69.86

PFIZER INC

1.17

31.65

31.99

31.15

30.63

30.65

-1.06%

1.61%

3.33%

3.26%

32.96

27.51

PROCTER & GAMBLE

3.30

90.41

90.38

90.43

81.41

84.02

0.03%

-0.02%

11.06%

7.61%

91.17

75.26

THE TRAVELERS CO

3.82

104.57

105.20

104.45

90.54

87.10

-0.60%

0.11%

15.50%

20.06%

106.13

79.90

UNITED TECH CP

4.16

114.04

111.29

110.08

113.80

108.66

2.47%

3.60%

0.21%

4.95%

120.66

97.30

UNITEDHEALTH GP

3.63

99.73

100.33

98.63

75.30

72.14

-0.60%

1.12%

32.44%

38.25%

101.33

69.58

VERIZON COMMS

1.69

46.36

48.61

50.59

49.14

48.49

-4.63%

-8.36%

-5.66%

-4.39%

53.65

45.46

VISA INC

9.59

263.12

263.35

258.19

222.68

205.66

-0.09%

1.91%

18.16%

27.94%

265.58

194.95

WAL-MART STORES

3.04

83.83

84.12

87.54

78.69

79.09

-0.34%

-4.24%

6.53%

5.99%

88.09

72.31

WALT DISNEY CO

3.36

91.75

93.76

92.51

76.40

70.52

-2.14%

-0.82%

20.09%

30.10%

94.49

68.80

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l [email protected]

20

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

11.06% 17,991.20

Mínimo* 12 M 15,340.69

Mercado Accionario

Estudios Económicos

NASDAQ Cierre al 11-dic-14:

4,708.16 Máximo 12 M: Máx. hist. (10-mar-00):

4,810.86 5,132.52

Mínimo 12 M: Mín. hist. (01-oct-85):

3,946.03 276.60

Rendimiento en: la semana

Fecha

-1.52%

Cierre

1994 751.96 1995 1,052.13 1996 1,291.03 1997 1,570.35 1998 2,192.69 1999 4,069.31 2000 2,470.52 2001 1,950.40 2002 1,335.51 2003 2,003.37 2004 2,175.44 2005 2,205.32 2006 2,415.29 2007 2,652.28 2008 1,577.03 2009 2,269.15 2010 2,652.87 2011 2,605.15 2012 3,019.51 2013 4,176.59 *: Millones de títulos.

el mes

Datos anuales Var. %

39.92 22.71 21.64 39.63 85.59 -39.29 -21.05 -31.53 50.01 8.59 1.37 9.52 9.81 -40.54 43.89 16.91 -1.80 15.91 38.32

-1.74%

Máximo

el año

Mínimo Fecha

12.73%

804.53 690.85 abr-13 3,328.79 1,075.14 740.44 may-13 3,455.91 3.82 1,328.95 969.95 jun-13 3,403.25 -1.52 1,748.78 1,194.16 jul-13 3,626.37 6.56 2,200.63 1,357.09 ago-13 3,589.87 -1.01 4,090.61 2,192.68 sep-13 3,771.48 5.06 5,132.52 2,288.16 oct-13 3,919.71 3.93 2,892.36 1,387.06 nov-13 4,059.89 3.58 2,098.88 1,108.49 dic-13 4,176.59 2.87 2,015.23 1,253.22 ene-14 4,103.88 -1.74 2,185.56 1,750.82 feb-14 4,308.12 4.98 2,278.16 1,889.83 mar-14 4,198.99 -2.53 2,470.95 2,012.78 abr-14 4,114.56 -2.01 2,861.51 2,331.57 may-14 4,242.62 3.11 2,661.50 1,295.48 jun-14 4,408.18 3.90 2,295.80 1,265.52 jul-14 4,369.77 -0.87 2,675.26 2,061.14 ago-14 4,580.27 4.82 2,887.75 2,298.89 sep-14 4,493.39 -1.90 3,196.93 2,627.23 oct-14 4,630.74 3.06 4,177.73 3,979.59 nov-14 4,791.63 3.47 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Últimos 20 meses

4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3

17.59%

Datos mensuales

Cierre Var. %

NASDAQ Mensual Miles

12 meses

Máximo

3,328.79 3,532.04 3,488.31 3,649.35 3,694.19 3,798.76 3,966.71 4,069.70 4,177.73 4,246.55 4,342.59 4,371.71 4,286.09 4,252.08 4,417.46 4,485.93 4,580.27 4,610.57 4,641.51 4,810.86

Mínimo Fecha 3,154.96 3,296.51 3,294.95 3,415.23 3,573.57 3,593.62 3,650.03 3,855.07 3,979.59 4,044.76 3,968.19 4,131.81 3,946.03 4,021.05 4,207.61 4,351.04 4,321.89 4,464.44 4,116.60 4,594.92

13-nov 14-nov 17-nov 18-nov 19-nov 20-nov 21-nov 24-nov 25-nov 26-nov 28-nov 01-dic 02-dic 03-dic 04-dic 05-dic 08-dic 09-dic 10-dic 11-dic

Datos diarios

Cierre

4,680.14 4,688.54 4,671.00 4,702.44 4,675.71 4,701.87 4,712.97 4,754.89 4,758.25 4,787.32 4,791.63 4,727.35 4,755.81 4,774.47 4,769.44 4,780.76 4,740.69 4,766.47 4,684.03 4,708.16

Var. % Volumen* 0.18 -0.37 0.67 -0.57 0.56 0.24 0.89 0.07 0.61 0.09 -1.34 0.60 0.39 -0.11 0.24 -0.84 0.54 -1.73 0.52

457.991 433.431 429.258 421.879 427.478 411.096 550.289 413.326 491.472 351.085 300.151 481.089 460.394 450.700 448.629 449.463 497.777 484.644 481.569 447.754

NASDAQ Diario Miles 4.90 4.80 4.70 4.60 4.50 4.40 4.30 4.20 4.10 4.00 13-dic 20-dic 30-dic 07-ene 14-ene 22-ene 29-ene 05-feb 12-feb 20-feb 27-feb 06-mar 13-mar 20-mar 27-mar 03-abr 10-abr 17-abr 25-abr 02-may 09-may 16-may 23-may 02-jun 09-jun 16-jun 23-jun 30-jun 08-jul 15-jul 22-jul 29-jul 05-ago 12-ago 19-ago 26-ago 03-sep 10-sep 17-sep 24-sep 01-oct 08-oct 15-oct 22-oct 29-oct 05-nov 12-nov 19-nov 26-nov 04-dic 11-dic

abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14

3.90

Fuente: Reuters.

Diana Gabriela Montiel Mirasol

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Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

21

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC) Cierre al 11-dic-14: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (09-sep-14): Mín. hist. (02-ene-87): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Fecha

El mercado mexicano hiló tres semanas consecutivas de baja, ya que el IPyC concluyó con un retroceso de -3.51%, mismo que borró la ganancia acumulada y ahora en lo que va del año se observa una pérdida acumulada de -2.37%. Como lo hemos mencionado, mucho del comportamiento de la bolsa mexicana depende principalmente de factores globales y esta semana no fue la excepción. Igual que sus pares estadounidenses, el índice fue arrastrado por el débil panorama mundial, nuevamente la caída de los precios del petróleo, la cautela ante el cambio de política monetaria en el último anuncio de la Fed de la próxima semana y la inquietud que siguen generando los conflictos sociales en nuestro país. Habrá que poner atención en esta semana que comienza a los resultados de ventas minoristas, consumo privado, encuesta de expectativas económicas del sector privado y la minuta de la última decisión de política monetaria.

41,714.57 46,554.28 37,751.64 46,554.28 47.22

-3.51% -5.60% -2.37% -1.39%

Cierre

Datos anuales Var. %

1994 2,375.66 1996 2,778.47 1996 3,361.03 1997 5,229.35 1998 3,959.66 2000 7,129.88 2000 5,652.19 2001 6,372.28 2002 6,127.09 2003 8,795.28 2004 12,917.88 2005 17,802.71 2006 26,448.32 2007 29,536.83 2008 22,380.32 2009 32,120.47 2010 38,550.79 2011 37,077.52 2012 43,705.83 2013 42,727.09 *: Millones de títulos.

-8.72 16.96 20.97 55.59 -24.28 80.06 -20.73 12.74 -3.85 43.55 46.87 37.81 48.56 11.68 -24.23 43.52 20.02 -3.82 17.88 -2.24

Máximo

Mínimo

Fecha

Cierre

Datos mensuales Var. %

2,895.89 1,934.77 abr-13 42,263.48 2,838.24 1,447.52 may-13 41,588.32 -1.60 3,454.31 2,731.09 jun-13 40,623.30 -2.32 5,396.06 3,335.48 jul-13 40,837.88 0.53 5,238.80 2,844.72 ago-13 39,484.46 -3.31 7,180.33 3,267.97 sep-13 40,185.23 1.77 8,417.33 5,148.02 oct-13 41,038.65 2.12 6,895.70 4,950.71 nov-13 42,499.13 3.56 7,611.12 5,500.76 dic-13 42,727.09 0.54 8,805.37 5,718.21 ene-14 40,879.75 -4.32 13,032.70 8,776.97 feb-14 38,782.89 -5.13 18,179.58 11,727.51 mar-14 40,461.60 4.33 26,450.45 16,464.62 abr-14 40,711.56 0.62 32,851.14 25,400.33 may-14 41,362.51 1.60 32,292.92 16,480.01 jun-14 42,737.17 3.32 32,787.34 16,756.65 jul-14 43,817.69 2.53 38,550.79 29,926.06 ago-14 45,628.09 4.13 38,876.76 31,561.51 sep-14 44,985.66 -1.41 44,000.18 36,428.42 oct-14 45,027.52 0.09 43,086.74 41,409.25 nov-14 44,190.47 -1.86 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Máximo

Mínimo

44,466.74 42,851.68 41,590.17 41,285.20 42,781.84 42,195.12 41,458.90 42,575.62 43,086.74 42,841.96 40,958.65 40,461.60 41,167.30 42,492.61 43,175.77 44,714.41 45,762.37 46,554.28 45,223.00 45,211.74

41,624.49 39,468.13 37,034.30 39,290.25 38,953.09 39,352.72 39,648.11 39,136.15 41,409.25 40,228.29 38,469.60 37,751.64 39,979.53 40,729.04 41,375.41 42,602.18 43,706.82 44,426.60 42,431.14 43,296.64

IPyC Mensual

13-nov 14-nov 18-nov 19-nov 20-nov 21-nov 24-nov 25-nov 26-nov 27-nov 28-nov 01-dic 02-dic 03-dic 04-dic 05-dic 08-dic 09-dic 10-dic 11-dic

Datos diarios

Cierre

43,743.80 43,372.01 43,491.45 44,118.13 44,209.42 44,633.28 44,621.07 44,441.02 44,672.20 44,689.21 44,190.47 43,392.07 43,008.07 43,112.29 42,816.15 43,230.34 42,941.83 42,339.63 41,372.66 41,714.57

Var. % -0.85 0.28 1.44 0.21 0.96 -0.03 -0.40 0.52 0.04 -1.12 -1.81 -0.88 0.24 -0.69 0.97 -0.67 -1.40 -2.28 0.83

Volumen* 238.746 215.760 277.099 219.553 203.866 302.698 167.349 365.853 143.539 37.613 185.317 261.268 195.865 210.828 224.128 174.680 167.384 222.990 219.006 221.477

IPyC Diario

Últimos 20 meses

Miles 46

Fecha

Miles 46.50

45

45.50

44

44.50 43.50

43

42.50

42

41.50 41

40.50

40

39.50

39

38.50 37.50 11-dic 19-dic 27-dic 06-ene 13-ene 20-ene 27-ene 04-feb 11-feb 18-feb 25-feb 04-mar 11-mar 19-mar 26-mar 02-abr 09-abr 16-abr 25-abr 05-may 12-may 19-may 26-may 02-jun 09-jun 16-jun 23-jun 30-jun 07-jul 14-jul 21-jul 28-jul 04-ago 11-ago 18-ago 25-ago 01-sep 08-sep 15-sep 23-sep 30-sep 07-oct 14-oct 21-oct 28-oct 04-nov 11-nov 19-nov 26-nov 03-dic 10-dic

abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14

38

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Mercado Accionario

Estudios Económicos

Emisoras que componen el IPyC al cierre del 11-dic-14 Emisora

Participación % en el índice

IPyC

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2013

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

Mínimo* 12 M

41,714.57

43,230.34

44,190.47

42,727.09

42,304.55

-3.51%

-5.60%

-2.37%

-1.39%

46,554.28

37,751.64

AC *

1.06

86.47

87.39

89.17

81.50

82.67

-1.05%

-3.03%

6.10%

4.60%

98.44

67.00

ALFA A

5.05

32.27

35.85

36.93

36.80

37.43

-9.99%

-12.62%

-12.31%

-13.79%

47.50

29.45

ALPEK A

0.32

18.99

20.28

21.55

29.76

30.60

-6.36%

-11.88%

-36.19%

-37.94%

31.30

18.34

ALSEA *

0.78

40.92

41.76

43.00

40.80

40.00

-2.01%

-4.84%

0.29%

2.30%

48.42

37.21

AMX L

17.44

15.94

16.14

16.40

15.19

14.57

-1.24%

-2.80%

4.94%

9.40%

17.64

12.39

ASUR B

1.48

185.07

183.12

184.89

163.23

169.98

1.06%

0.10%

13.38%

8.88%

189.33

142.00

BIMBO A

1.63

36.26

37.70

39.34

40.35

39.50

-3.82%

-7.83%

-10.14%

-8.20%

43.20

32.46

BOLSA A

0.37

24.18

26.17

28.47

29.94

30.24

-7.60%

-15.07%

-19.24%

-20.04%

31.40

22.90

CEMEX CPO

7.42

15.67

16.50

17.25

14.71

14.36

-5.03%

-9.16%

6.52%

9.15%

17.79

14.05

COMERCI UBC

0.79

46.23

48.64

51.23

56.70

53.38

-4.95%

-9.76%

-18.47%

-13.39%

57.50

45.50

ELEKTRA *

1.95

561.73

572.87

600.00

444.00

473.56

-1.94%

-6.38%

26.52%

18.62%

603.09

322.57

FMSA UBD

10.21

123.66

128.72

132.98

126.41

124.10

-3.93%

-7.01%

-2.18%

-0.35%

135.75

108.90

GAP B

0.94

92.16

93.20

94.86

66.90

66.59

-1.12%

-2.85%

37.76%

38.40%

101.29

60.74

GCARSO A1

0.80

74.17

74.50

78.11

68.91

71.00

-0.44%

-5.04%

7.63%

4.46%

84.00

60.36

GENTERA *

1.00

27.92

28.37

29.59

24.39

24.18

-1.59%

-5.64%

14.47%

15.47%

30.70

20.56

GFINBUR O

2.16

34.11

34.52

37.64

36.94

34.60

-1.19%

-9.38%

-7.66%

-1.42%

43.00

28.52

GFNORTE O

7.40

78.19

78.00

78.88

91.34

93.20

0.24%

-0.87%

-14.40%

-16.11%

98.19

73.89

GFREGIO O

0.27

71.20

73.31

72.20

77.50

76.05

-2.88%

-1.39%

-8.13%

-6.38%

81.97

67.55

GMEXICO B

7.29

43.85

44.50

45.66

43.11

40.36

-1.46%

-3.96%

1.72%

8.65%

49.59

36.77

GRUMA B

1.24

149.65

151.35

152.98

98.70

96.09

-1.12%

-2.18%

51.62%

55.74%

157.81

93.07

ICA *

0.35

17.25

18.86

20.54

26.98

25.99

-8.54%

-16.02%

-36.06%

-33.63%

27.75

16.28

ICH B

0.37

64.67

67.72

72.00

88.20

80.44

-4.50%

-10.18%

-26.68%

-19.60%

89.00

63.07

IENOVA *

0.66

74.63

78.39

81.67

52.27

54.90

-4.80%

-8.62%

42.78%

35.94%

86.19

51.42

KIMBER A

1.62

28.05

31.02

31.63

37.13

38.44

-9.57%

-11.32%

-24.45%

-27.03%

38.97

28.30

KOF L

2.43

127.54

132.25

137.74

157.63

157.80

-3.56%

-7.41%

-19.09%

-19.18%

161.00

122.78

LAB B

0.78

24.88

27.35

29.86

36.46

38.17

-9.03%

-16.68%

-31.76%

-34.82%

38.82

25.11

LALA B

0.67

28.02

28.51

28.52

28.93

28.96

-1.72%

-1.75%

-3.15%

-3.25%

36.00

26.15

LIVEPOL C1

1.06

142.49

150.52

151.20

149.90

154.09

-5.33%

-5.76%

-4.94%

-7.53%

163.00

126.66

MEXCHEM *

1.67

43.43

48.35

50.58

54.30

57.54

-10.18%

-14.14%

-20.02%

-24.52%

58.88

41.00

OHLMEX *

0.80

26.05

29.77

31.83

33.27

33.34

-12.50%

-18.16%

-21.70%

-21.87%

43.08

26.03

PENOLES *

1.08

265.53

278.52

305.07

325.37

337.68

-4.66%

-12.96%

-18.39%

-21.37%

374.22

272.41

PINFRA *

1.49

164.73

167.50

173.30

157.00

154.17

-1.65%

-4.95%

4.92%

6.85%

190.68

149.81

SANMEX B

2.08

29.43

31.13

31.65

35.42

36.69

-5.46%

-7.01%

-16.91%

-19.79%

39.37

27.15

TLEVISA CPO

9.43

98.80

104.90

101.48

78.60

77.15

-5.82%

-2.64%

25.70%

28.06%

105.67

73.21

WALMEX V

5.91

29.01

29.94

29.78

34.28

34.76

-3.11%

-2.59%

-15.37%

-16.54%

35.75

27.71

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

23

Mercado de Derivados

Estudios Económicos

Warrants Serie

Prima

Garantía

Strike

Tope/Piso

IVV505R DC002 APL501R DC021 IPC505R DC305 APL505R DC023 CMX506R DC129 CMX506R DC130 IVV507R DC006 WMX502R DC129 EWG508R DC001 SXE508R DC004 XOP501R DC001 CMX505R DC147 WMX505R DC127 APL511R DC025

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 100 10,000 10,000 10,000

9,000 3,000 3,000 9,700 3,000 3,000 9,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000

166.30 78.79 41,641.11 84.02 17.30 17.30 198.94 30.37 28.79 3,197.54 60.87 16.63 30.13 119.00

207.88 90.61

24

92.42 19.38 19.81 218.83 31.89 32.46 3,698.91 60.87 16.63 32.24 136.85

Factor

Emisión

Fechas

28/05/14 27/01/14 13/05/14 13/05/14 23/06/14 23/06/14 23/07/14 04/02/15 22/08/14 28/08/14 04/11/14 07/11/14 26/11/14 28/11/14

Vencim.

Días para Vencim.

Valor Máximo

(indicativo)

26/05/15 22/01/15 12/05/15 12/05/15 23/06/15 23/06/15 23/07/15 03/02/15 21/08/15 27/08/15 30/01/15 06/05/15 27/05/15 27/11/15

166 42 152 152 194 194 224 54 253 259 50 146 167 351

11,800 12,775 10,616 12,500 12,040 11,450 10,900 10,500 11,275 11,585 110 10,950 10,700 12,500

11,214 12,510 9,969 11,871 9,072 9,126 9,989 8,818 9,438 9,569 72.24 9,430 9,531 9,009

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Valuación Rendimiento Efectivo Anualiz. 12.14% 25.10% -0.31% 18.71% -9.28% -8.74% -0.11% -11.82% -5.62% -4.31% -27.76% -5.70% -4.69% -9.91%

22.18% 28.41% NA 31.78% NA NA NA NA NA NA NA NA NA 0.00%

Mercado de Derivados

Estudios Económicos

Datos de Mercado - Indices de volatilidad Indice VIMEX

Indice VIX 60

40

50

35 30

40

25

30

20

20

15 10

10

5

0

0

Valor Relativo de Volatilidad

Volatilidad Implicita 3M

35 30 25 IPC

20

AMX L

15

CEMEX CPO

10

WALMEX V GMEXICO

5 0 0

5

10

15

20

25 Volatildad Histórica 3M

30

35

40

45

50

Interés Abierto (Mexder) - Incluye todas las series de cada nombre México - Calls (Opciones de Compra) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V TLEVISA CPO

Nombre Indice de Precios y Cotizaciones America Móvil Cemex Wal-Mart de México Televisa

Interes Abierto 1,372 4,499 84,200 229,944 850

México - Puts (Opciones de Venta) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V TLEVISA CPO

Nombre Indice de Precios y Cot. America Móvil Cemex Wal-Mart de México Televisa

Interes Abierto 2,018 2,057 90,000 13,210 400

(Fuente: Bloomberg)

Salvador Peredo l Tel. 9179-5185 l [email protected] Paulina Leyva l Tel. 9179-5186 l [email protected] Jorge Pacheco l Tel. 9179-5187 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

25

Estudios Económicos

Fondos de Inversión  Características de los Fondos de Inversión Instrumentos de Deuda Fondo SCOTIAG SBANKCP SCOTIA1 SCOTGMP SCOTIA2 SCOTI10 SCOTILP SCOTIMB SCOT-TR SCOTLPG

Disponibilidad

Calificación

Fondo Scotia Gubernamental de Corto Plazo Fondo Scotiabank de Corto Plazo Fondo Scotia Disponibilidad de Corto Plazo Fondo Scotia para Persona Morales No Contribuyentes de CP Fondo Scotia de Mediano Plazo Fondo Scotia de Valores Privados de Mediano Plazo Fondo Scotia de Largo Plazo Fondo Scotia Gubernamental de Largo Plazo Fondo Scotia Tasa Real Fondo Scotia de LP Gubernamental de Gestión Pasiva

Nombre Comercial

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

Horarios 13:30 13:30 14:00 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30

Mismo día Mismo día Mismo día Mismo día Semanal, todos los jueves Mensual, último jueves de mes Mensual, último jueves de mes 48 hrs. 48 hrs. 48 hrs.

AAA/2 AAA/3 AAA/3 AAA/3 AAA/4 AA/5 AAA/6 AAA/6 AAA/5 AAA/7

Fondo Scotia IPC de Renta Variable Fondo Scotia Direccional de Renta Variable Fondo Scotia de Renta Variable Dinámico Fondo Scotia de Renta Variable Internacional Fondo Scotia de Bienes Raíces Nacionales Fondo Scotia de Renta Variable de Mercados Emergentes Fondo Scotia Especializado en Deuda en Dólares Americanos Fondo Scotia de Largo Plazo en Moneda Extranjera Fondo Scotia Cartera Modelo de Renta Variable Fondo Scotia de Renta Variable Global Fondo Scotia de Acciones en Europa

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

14:00 14:00 14:00 14:00 14:00 14:00 13:30 14:00 13:30 13:30 14:00

72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. Mensual, último jueves de mes 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs.

No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

13:30 13:30 13:30 13:30

Renta Variable SCOTIPC SCOT-RV SCOTQNT SCOTUSA SCOT-FR SCOTEME SCOTDOL SCOT-FX SCOT-CM SCOTGLO SCOTEUR

Portafolios Estratégicos SBANKMP SCOTI12 SCOTI14 SBANK50

Fondo de Fondo de Fondo de Fondo de

Fondos Fondos Fondos Fondos

Scotiabank de Mediano Plazo Scotia Conservador de Largo Plazo Scotia Crecimiento de Largo Plazo Scotia Patrimonial de Largo Plazo

Semanal, todos Semanal, todos Semanal, todos Semanal, todos

los jueves los jueves los jueves los jueves

AAA/4 No aplica No aplica No aplica

 Rendimiento de los Fondos de Inversión Deuda Corto Plazo Fondo SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP

26

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2013

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 49,999.99 50,000.00 a 199,999.99 200,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 9,999,999.99 10,000,000.00 En adelante 0.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 9,999,999.99 10,000,000.00 a 19,999,999.99 20,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 50,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 GOB E1 E2 II II0 PPR F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 M4 M5 GOB

0.47% 0.80% 1.05% 1.34% 0.31% 0.49% 0.68% 0.92% 1.04% 1.28% 1.46% 0.67% 1.04% 1.22% 1.46% 1.64% 1.82% 2.87% 2.12% 2.71% 2.02% 3.04% 1.43% 0.39% 0.68% 1.01% 1.39% 1.59% 0.95% 1.30% 1.56% 1.79% 2.03% 2.81%

0.57% 0.90% 1.15% 1.44% 0.40% 0.59% 0.77% 1.02% 1.14% 1.38% 1.56% 0.77% 1.13% 1.32% 1.56% 1.74% 1.93% 2.97% 2.22% 2.87% 2.17% 3.15% 1.53% 0.52% 0.82% 1.10% 1.44% 1.69% 1.04% 1.39% 1.70% 1.93% 2.17% 2.96%

0.77% 1.11% 1.36% 1.65% 0.61% 0.80% 0.98% 1.23% 1.35% 1.59% 1.78% 0.97% 1.34% 1.53% 1.77% 1.95% 2.14% 3.20% 2.44% 3.10% 2.40% 3.37% 1.72% 0.80% 1.09% 1.36% 1.68% 1.95% 1.30% 1.65% 1.98% 2.21% 2.45% 3.25%

0.87% 1.21% 1.46% 1.76% 0.70% 0.89% 1.08% 1.33% 1.46% 1.70% 1.89% 1.07% 1.45% 1.64% 1.88% 2.07% 2.26% 3.34% 2.56% 3.25% 2.54% 3.52% 1.68% 0.90% 1.20% 1.46% 1.78% 2.06% 1.40% 1.76% 2.10% 2.34% 2.58% 3.40%

1.64% 1.98% 2.23% 2.53% 1.47% 1.66% 1.85% 2.10% 2.22% 2.47% 2.66% 1.84% 2.22% 2.40% 2.65% 2.84% 3.03% 4.11% 3.33% 4.05% 3.33% 4.29% ND 1.76% 2.01% 2.25% 2.43% 2.69% 2.17% 2.53% 2.90% 3.04% 3.28% 4.20%

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Estudios Económicos

Deuda Corto Plazo Fondo SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTGMP SCOTGMP SCOTGMP

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2013

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 2,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 Cualquier Monto

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 M4 M5 E II1 E II II0

0.59% 0.93% 1.17% 1.46% 0.17% 0.30% 0.43% 0.57% 0.93% 0.70% 1.05% 1.29% 1.41% 1.58% 2.21% 0.82% 2.10% 2.05% 3.25%

0.72% 1.06% 1.30% 1.59% 0.09% 0.22% 0.41% 0.65% 1.01% 0.83% 1.18% 1.42% 1.54% 1.71% ND ND 2.08% 2.06% 3.24%

0.97% 1.31% 1.55% 1.84% 0.18% 0.30% 0.53% 0.86% 1.22% 1.08% 1.43% 1.67% 1.79% 1.97% ND ND 2.28% 2.26% 3.45%

1.06% 1.40% 1.65% 1.95% 0.18% 0.30% 0.55% 0.92% 1.29% 1.17% 1.53% 1.77% 1.89% 2.07% ND ND 2.38% 2.37% 3.58%

1.94% 2.28% 2.53% 2.83% 0.81% 0.94% 1.25% 1.74% 2.11% 2.05% 2.41% 2.65% 2.78% 2.96% ND ND 3.27% 3.27% 4.48%

Deuda Mediano Plazo Fondo SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP

Deuda Largo Plazo Fondo SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB

Fondos de Inversión

Rango de Inversión

Clase

6 Meses

1 Año

2 Años

3 Años

Acum. 2013

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 M1 M2 M3 M4 M5 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3

0.67% 1.01% 1.25% 1.54% -0.12% 0.56% 0.80% 1.00% 1.16% 1.57% 1.02% 1.36% 1.61% 1.90% 1.07% 1.38% 1.54% 2.93% 1.19% 1.55% 1.77% 2.03% 2.28% 2.39% 0.41% 0.68% 1.03% 1.53% 1.80% 0.35% 0.53% 1.34%

1.02% 1.37% 1.62% 1.92% 0.18% 0.95% 1.17% 1.34% 1.45% ND 1.52% 1.87% 2.12% 2.42% 1.58% 1.89% 2.04% 2.83% 1.66% 2.03% 2.26% 2.55% 2.83% 2.92% 0.75% ND 1.42% 1.85% ND ND ND ND

3.39% 4.10% 4.61% 5.23% 1.64% 3.28% 3.70% 4.01% 4.19% ND 4.75% 5.47% 5.99% 6.61% 4.89% 5.53% 5.82% ND 5.00% 5.77% 6.26% 6.87% 7.48% 7.66% ND ND ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND 3.59% 6.13% 6.76% 7.21% 7.48% ND ND ND ND ND 8.10% 9.09% 9.53% 12.38% 8.26% 9.44% 10.20% 11.16% 12.12% 12.43% ND ND ND ND ND ND ND ND

2.24% ND 2.84% 3.14% 1.35% 2.20% 2.40% 2.53% 2.60% ND 3.11% 3.46% 3.71% 4.01% 3.18% 3.49% 3.62% 3.77% 3.21% 3.59% 3.83% 4.14% 4.45% 4.52% ND ND ND ND ND ND ND ND

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2013

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 E II II0

4.59% 4.95% 5.21% 5.52% 4.41% 4.71% 4.85% 4.98% 5.18% 4.91% 7.30% ND 0.83% 6.00% 7.26%

1.99% 2.69% 3.19% 3.80% 0.93% 2.05% 2.39% 2.60% 2.98% 2.40% 5.12% 3.47% -0.32% 4.79% 7.27%

ND ND ND ND 3.19% 5.21% 5.75% 6.05% 6.64% 5.72% ND 7.47% 4.23% ND ND

ND ND ND ND 8.91% 12.56% 13.70% 14.48% 15.62% 13.84% 16.48% 17.15% 15.25% ND ND

-3.50% -3.17% -2.93% -2.65% -4.34% -3.54% -3.36% -3.28% -3.10% -3.40% -3.04% ND -2.17% -2.17% -1.02%

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

27

Estudios Económicos

Fondos de Inversión Deuda Largo Plazo Fondo

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2013

Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 0.00 a 249,999.99 0.00 a 1,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto

E II II0 CU1 CU2 CU3 F1 M1 II II0 CU1 CU3 II0

3.78% 3.95% 4.99% 3.83% 4.18% 4.44% 2.97% 3.96% 5.47% 6.49% 3.09% 3.69% 5.74%

7.68% 7.86% 10.21% 2.66% 3.36% 3.87% 0.98% ND 5.96% ND ND ND ND

12.95% ND ND ND ND ND 8.04% 13.84% 16.07% ND ND ND ND

24.30% ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

3.49% 3.49% 4.70% -2.19% -1.86% -1.61% -2.99% ND -0.62% ND ND ND ND

Fondo

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2013

SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC Referencia SCOTUSA SCOTUSA SCOTUSA SCOTUSA Referencia SCOT-RV SCOT-RV SCOT-RV Referencia SCOTEME Referencia SCOTGLO SCOTGLO SCOTGLO Referencia SCOT-CM SCOT-CM SCOT-CM Referencia SCOTQNT Referencia

Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto IPC Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto S&P 500 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto IRT Cualquier Monto MSCI EM Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 MSCI_ACWI Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 IPC Cualquier monto IPC

L M E AIF AIM 41,372.66 L M E AIF 152.828056 L AI II 51,963.70 L 103.883538 L II0 II1 6,034.28 L II0 II1 41,372.66 L 41,372.66

-4.14% -4.14% -4.14% -2.23% -2.23% -2.63% 19.01% 19.02% 19.02% 19.97% 27.06% 0.06% 0.86% -1.32% -1.19% -4.95% 7.76% 13.19% 16.50% 15.02% 17.61% -1.56% 1.80% 0.51% -2.63% 9.09% -2.63%

-6.83% -6.83% -6.82% ND ND -4.08% 38.28% 38.29% 38.29% 41.02% 55.83% -5.15% -3.00% ND -0.96% -10.90% 7.07% 32.81% 40.80% 37.41% 40.61% -4.88% 1.51% -0.94% -4.08% -2.30% -4.08%

6.47% 6.47% 6.47% ND ND 11.14% 42.35% 42.36% 42.36% 46.85% 64.26% 11.08% 15.25% 7.53% 16.54% -13.78% 9.03% ND ND ND 47.32% ND ND ND 11.14% ND 11.14%

21.15% 21.15% 21.15% ND ND 29.63% 33.21% 33.22% 33.22% ND ND 22.72% ND ND 40.39% ND ND ND ND ND 57.93% ND ND ND 29.63% ND 29.63%

-2.56% ND -2.56% ND ND -1.75% 17.59% 17.59% 17.59% 18.96% 23.57% -4.91% -3.53% ND 0.48% -8.91% -4.52% 18.80% 22.36% 20.94% 21.38% -3.07% 0.04% -1.11% -1.75% -10.17% -1.75%

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2013

0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante

F1 F2 F3 F4 F5 M1 II1 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 II1 E F1 F2 F3 F4 F5

1.13% 1.50% 1.87% 2.24% 2.61% 0.89% 3.25% 2.90% 3.20% 3.57% 3.95% 4.33% 4.70% 2.96% 3.33% 5.42% 4.94% 3.30% 3.67% 4.05% 4.42% 4.77%

ND ND ND ND ND ND 5.89% ND ND ND ND ND ND ND ND 8.38% ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

0.40% 0.77% 1.14% 1.49% 1.85% 0.19% 2.45% ND 0.62% 0.99% 1.35% 1.71% 2.06% 0.41% 0.78% 2.71% ND 0.74% 1.11% 1.47% 1.82% 2.15%

SCOTILP SCOTILP SCOTILP SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR

Renta Variable

Portafolios Estratégicos Fondo SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50

28

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Estudios Económicos

Fondos de Inversión

Portafolios Estratégicos Fondo SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2013

0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto

M1 M2 II1 E

3.06% 3.43% 5.53% 4.94%

ND ND 8.50% ND

ND ND 18.33% ND

ND ND ND ND

0.53% 0.89% 2.79% ND

Fondo en Moneda Extranjera Fondo SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL Referencia SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX Referencia

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2013

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 0.00 a 1,999,999.99 Tipo de cambio SPOT 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 Cualquier Monto Tipo de cambio SPOT

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F3 M1 14.5485 CU1 CU2 CU3 CU4 M1 M2 E 14.5485

10.54% 10.91% 11.18% 11.51% 10.73% 11.32% 11.03% 13.04% 11.05% 11.43% 11.70% 12.02% 11.73% 11.99% 12.94% 13.04%

8.46% 9.20% 9.73% 10.37% 8.27% ND 9.19% 13.57% 8.09% 8.82% 9.35% 9.99% ND ND 12.11% 13.57%

ND ND ND ND ND ND ND 7.01% ND ND ND ND ND ND ND 7.01%

ND ND ND ND ND ND ND 12.43% ND ND ND ND ND ND ND 12.43%

-1.89% -1.56% -1.32% -1.03% -2.23% ND -1.66% 0.45% -2.69% -2.36% -2.13% -1.84% ND ND -0.75% 0.45%

Rendimientos al 11 de diciembre de 2014. ND: No disponible.

José Luis Buendía Osorio.



Tel. 5123-2962



[email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

29

Anexo

Estudios Económicos

INTENCIONALMENTE EN BLANCO

30

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Estudios Económicos

Guía ejecutiva, Semana No. 50, 2014 – del 08 al 12 de diciembre

Notas

31

Directorio: Scotiabank (www.scotiabank.com.mx) Sucursales Bancarias 

D. F. y Zona Conurbada Territorio Metro Norte 52-55 5123 2911

Centros Empresariales 

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur 52-55 5123 1797



Distrito Federal Guerrero Naucalpan Morelos Puebla Tlaxcala Toluca

Calle Cepeda 330 Sur, Col. Centro, 27000-Torreón, Coah. 



Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 03100-Chihuahua, Chi. 

Territorio Noroeste 01-66 2259 1864

Territorio Centro Guadalajara (Occidente) 01-333 669 1618

Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 31000-Chihuahua, Chih.

Av. Américas 1685, Piso 1, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Incluye Plazas de los Estados:

Querétaro (Bajío) 01-442 215 5963

Baja California Baja California Sur Cd. Juárez Chihuahua Sinaloa Sonora

Av. Zaragoza No. 279, Esq. Av. Tecnológico, Col. Del Prado, 76030-Querétaro, Qro. 

Territorio Centro 01-33 3669 1626

Campeche Chiapas Oaxaca Quintana Roo Tabasco Veracruz Yucatán





Aguascalientes Celaya Irapuato Juríca León (Boulevard) León (Plaza León) Morelia San Luis Potosí

01-449 910 7090 01-461 598 5915 01-462 606 8300 01-442 103 0910 01-477 710 4060 01-477 214 4200 01-443 113 0450 01-444 834 1480

Economía Internacional y Regional Carlos González Martínez 52 55 5123 2685

Metropolitana (Bosques) 52-55 5325 3515

Monterrey 01-81 8318 3000 Calzada del Valle No. 202 Oriente, Col. Del Valle, 66220-San Pedro Garza García, N.L.

Incluye Plazas de los Estados:

Calzada Zaragoza No. 279, Esq. Tecnológico, Edif. “Cinco Estrellas”, Mezanine, Col. Del Prado, 76039-Querétaro, Qro.

Mario Augusto Correa Martínez 52 55 5123 2683

Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F. 

Territorio Centro (Sede en Querétaro) 01-442 101 3200

Macroeconomía

Sucursales Banca Privada 

01-656 173 0051 01-644 410 5047 01-667 758 5580 01-614 432 0991 01-646 175 0245 01-624 105 8090 01-668 816 0134 01-669 989 0580 01-686 551 8460 01-844 485 2088 01-833 228 0824 01-664 622 6415 01-871 285 0070

Dirección de Estudios Económicos

Calle 34 No. 388, Col. Emiliano Zapata Norte 97129-Mérida, Yuc.

Territorio Sur 01-99 9928 7352 Calle 54 No.499-A, por 59 y 61, Col. Centro, 97000-Mérida, Yuc.

Territorio Sur Puebla 01-222 229 1434

Mérida 01-999 944-0627

Incluye Plazas de los Estados: Aguascalientes Colima Guadalajara Guanajuato Michoacán Nayarit San Luis Potosí Zacatecas



Teziutlan Norte No. 90, Col. La Paz, 72160-Puebla, Pue.

Prolongación Américas No. 1685, Piso 4, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Territorio Norte (Sede en Hermosillo) 01-662 289 8981

Cd. Juárez Cd. Obregón Culiacán Chihuahua Ensenada Los Cabos Los Mochis Mazatlán Mexicali Saltillo Tampico Tijuana Torreón

Chihuahua 01-614 439 1401

Incluye Plazas de los Estados:

52-55 5290 7677 52-55 5284 0397 52-55 5927 5910 52-55 5374 9913 52-55 1162 0480 01-744 435 0120 01-777 362 0207 01-999 930 1360 01-222 229 0219 01-222 303 9919 01-722 276 0261 01-961 617 0226 01-229 923 0757 01-993 310 1261 01-228 841 7299

Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo Sonara

Territorio Noroeste Sonora 01-662 259 1812 Calle Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo, Son.

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Residencial San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.



Territorio Norte Monterrey 01-818 319 8894

Torreón 01-871 716 6228

Territorio Norte 01-818 319 8801

Coahuila Durango Monterrey Tamaulipas

Interlomas Lomas Palmas Perisur Plaza Satélite Torre Mayor Acapulco Cuernavaca Mérida Puebla (Esmeralda) Puebla (La Paz) Toluca Tuxtla Veracruz Villahermosa Xalapa

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Piso 2, Col. Real San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur (Sede en Bosques) 52-55 5325 3301 Bosque de Ciruelos No. 120, P. 9 Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Calle Teziutlan Norte No. 90, Piso 1, Col. La Paz, 72160-Heroica Puebla de Zaragoza, Puebla.





Territorio Norte 52-55 5123 1727 Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Territorio Metro Sur 01-22 2229 1424



D. F. y Zona Conurbada

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 14, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F. Distrito Federal Estado de México Hidalgo Querétaro



Sucursales Banca Patrimonial

Economía Sectorial Luis Armando Jaramillo Mosqueira 52 55 5123 2686

Analista Económico Diana Gabriela Montiel Mirasol 52 55 5123 2686

Edición y Sistemas Silvia González Anaya 52 55 5123-2687

Asistente

Guadalajara 01-33 3669 1564

Cynthia Hernández González 52 55 5123 2684

Prolongación Av. Américas No. 1685, Piso 3, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

[email protected]

Asesores Independientes 01-55 5325 3565 Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

EDITOR RESPONSABLE: Mario A. Correa M. Editores Responsables de Sección: Visión General, Economía y Mercado Accionario: Mario Augusto Correa Martínez Mercado de Derivados: Salvador Peredo Medina Fondos de Inversión: José Luis Buendía Osorio

5123 2683 9179 5185 5123-2962

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 7, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.