V Conferencia Regional Anual sobre Centroamérica, Panamá y la República Dominicana Consejo Monetario Centroamericano, Ministros de Hacienda, y Fondo Monetario Internacional Anfitrión: Banco Central de la República Dominicana Punta Cana, República Dominicana 29 y 30 de junio del 2006

Las opiniones que se expresan en esta presentación son las del autor y no deben atribuirse ni al Fondo Monetario Internacional, ni al Directorio Ejecutivo, ni a la Gerencia del mismo.

América Central y R. Dominicana: Evolución Económica Reciente y Perspectivas Dominique Desruelle y Alfred Schipke Punta Cana Junio 29–30, 2006

Ambiente económico mundial favorece el crecimiento • La sólida demanda externa ha contribuido a un crecimiento robusto en 2005 y 2006. • A pesar de este desempeño positivo, el crecimiento no ha sido suficiente para reducir significativamente los niveles de pobreza.

América Central: PIB real, 1981–2006 (tasa de crecimiento promedio anual)

5.0 Promedio 1981-2006

4.0 3.0 2.0 1.0 0.0

1981-90

1991-99

2000-04

2005

2006

Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial y estimaciones del personal del FMI.

América Central: PIB real per cápita, 1981–2006 (tasa de crecimiento promedio anual)

5.0 4.0 3.0 2.0

Promedio 1981-2006

1.0 0.0 -1.0 -2.0 1981-90

1991-99

2000-04

2005

Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial y estimaciones del personal del FMI.

2006

3

La inflación está disminuyendo pero permanece alta • El incremento en los precios del petróleo ha tenido un impacto inflacionario en 2005. • Gracias en parte a la política monetaria, la inflación ha empezado a disminuir en 2006. • Fuerte crecimiento en el crédito y volatilidad en los precios del petróleo continúan presentando riesgos.

Índice de precios al consumidor, ene. 2003–mar. 2006 (tasa de variación interanual)

16

65

Costa Rica

55

R. Dominicana (eje der.)

12

45

8

35 25

América Central

4

15 0

5

Panamá

-5

-4 ene-03

ene-04

ene-05

ene-06

Funtes: Autoridades nacionales y FMI, Sistema de Notificación de Información.

Crédito al sector privado (variación porcentual anual) 35 30

2004

2005

25 20 15 10 5 0 -5 Costa Rica

R. Dominicana

El Salvador

Fuente: Autoridades nacionales.

Guatemala

Honduras

Nicaragua

Panamá

4

La posición externa de la región se ha fortalecido

• Apoyadas por la demanda mundial, las exportaciones continúan su buen desempeño (con exepción de los textiles). • Aunque el impacto del choque petrolero sobre las importaciones ha sido alto, las cuentas corrientes no se han deteriorado. • Apoyadas por fuertes entradas de capital, las reservas internacionales han aumentado en muchos países de la región.

América Central: Posición externa, 1990–2005

20

12 11

16

10

12

9

8

8

4

7

0

6 5

-4

4

-8

3

Saldo de la cuenta corriente (como porcentaje del PIB, eje izq.)

-12 -16 1990

Tasa de crecimiento de las exportaciones (porcentaje)

2

Stock de reservas a fin de año (miles de millones de dólares de EE.UU., eje der.)

1

1993

1996

1999

2002

2005

Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial.

5

Exportaciones de textiles a los Estados Unidos • Aunque inicialmente las exportaciones de textiles y confecciones a los Estados Unidos permanecieron estables, la región ha sufrido pérdidas a partir de la segunda mitad de 2005. • Sin embargo, la experiencia ha sido diversa en los diferentes países de la región.

Exportaciones de tela y confecciones a los Estados Unidos (tasa de crecimiento anual)

60 50

2004

2005

hasta abril 2006

40 30 20 10 0 -10 -20 -30 Mundo

América Central

África SubSahariana

China

India

Fuentes: OTEXA (Depto. de Comercio, Estados Unidos) y estimaciones del personal del FMI.

Exportaciones de tela y confecciones a los Estados Unidos (tasa de crecimiento anual)

40 30

2004

2005

hasta abril 2006

20 10 0 -10 -20 -30 Costa Rica

R. Dominicana

El Salvador

Guatemala

Honduras

Nicaragua

Panamá

Fuentes: OTEXA (Depto. de Comercio, Estados Unidos) y estimaciones del personal del FMI.

6

Las finanzas públicas permanecen frágiles • Ha habido algún progreso en la consolidación fiscal. • Pero, en general, no ha sido suficiente para alcanzar una reducción significativa en los niveles de deuda. • Excepciones: Honduras y Nicaragua, los cuales se han beneficiado de la Iniciativa Multilateral para el Perdón de la Deuda.

Resultado del sector público consolidado (como porcentaje del PIB)

0

0

-1

-1

-2

-2

-3

-3

-4

-4

-5

-5

-6

-6

-7

-7

2003

-8

2004

2005

-8

-9

-9

-10

-10 Costa Rica

R. El Salvador Dominicana

Guatemala

Honduras

Nicaragua

Panamá

Fuentes: Autoridades nacionales y estimaciones del personal del FMI.

Deuda total del sector público (como porcentaje del PIB)

80

250

Honduras

70

Panamá

60

200

Costa Rica

50 40

150

El Salvador R. Dominicana

30 20

Nicaragua (eje der.)

100

Guatemala 50

10 2001

2002

2003

2004

2005

Fuentes: Autoridades nacionales y estimaciones del personal del FMI.

7

Las finanzas públicas permanecen frágiles • También ha habido algún progreso en aumentar los ingresos fiscales en aquellos países con los más bajos ingresos tributarios como porcentaje del PIB. • Pero resta mucho por hacer para financiar el gasto prioritario en estos países.

Gastos primarios (como porcentaje del PIB)

35 30

2003

2004

2005

25 20 15 10 5 0 Costa Rica

R. Dominicana

El Salvador

Guatemala

Honduras

Nicaragua

Panamá

Nicaragua

Panamá

Fuentes: Autoridades nacionales y estimaciones del personal del FMI.

Ingresos tributarios (como porcentaje del PIB)

20

2003

18

2004

2005

16 14 12 10 8 6 4 2 0 Costa Rica

R. Dominicana

El Salvador

Guatemala

Honduras

Fuentes: Autoridades nacionales y estimaciones del personal del FMI.

8

Regímenes monetarios y cambiarios en evolución • Los tipos de cambio han permanecido relativamente estables en años recientes. • En 2005-06, en varios países, las autoridades han resistido presiones hacia la apreciación de sus monedas por temor a perder competitividad. • Algunos países se están moviendo gradualmente hacia regímenes o políticas cambiarias más flexibles.

América Central : Tipos de cambio, 1996–2006 1/ (Índice 1996=100) 120

110

120

106

100

80

102

80

60

98

60

40

94

40

20 1996

90

20 1996

100

110

Costa Rica

1998

2000

2002

2004

2006

El Salvador

105 100 95 90 1996 130

1998

2000

2002

2004

80 70

110 100

108

90

104

80

100

70

96

60 1996

130

110

90

112

140

Honduras

110 100

116

2006

120

R. Dominicana

60 1998

2000

2002

2004

2006 130

Guatemala

120 110 100 90 1998

2000

2002

2004

2006

120

110

Nicaragua

105

100

100

120 90

110

70

100

50 1996

90 1998

2000

2002

2004

2006

110

80

95 90

60 40 1996

85 80 1998

2000

2002

2004

2006

115 110

105

105 100

100

95

95

Panamá 90 1996

90 1998

2000

2002

2004

Tipo de cambio efectivo real (eje derecho) Dólares de los EE.UU. por unidad de moneda nacional (eje izquierdo)

2006

Fuente: FMI, Sistema de Notificación de Información. 1/ Aumento (disminución) significa apreciación (depreciación).

9

Mayor liberalización comercial • Todos los países, con la exepción de Costa Rica, han ratificado el Tratado de Libre Comercio entre República Dominicana, Centroamérica y los Estados Unidos (CAFTA-DR). • El tratado ha entrado ya en vigor en El Salvador, Nicaragua, y Honduras. Se espera que Guatemala lo haga próximamente. • Se espera que en la última parte de 2006 se inicien las discusiones para un tratado de libre comercio entre Centroamérica y la Unión Europea.

10

Sectores financieros en expansión • En la mayoría de los países, la intermediación financiera está creciendo. • La dolarización financiera es alta. • Grupos bancarios regionales juegan un papel importante y creciente. • La efectiva supervisión del sector financiero continúa siendo un desafío.

Crédito al sector privado (como porcentaje del PIB) 100 90 80

2003

2004

2005

70 60 50 40 30 20 10 0 Costa Rica

R. Dominicana

El Salvador

Guatemala

Honduras

Nicaragua

Panamá

Fuente: Autoridades nacionales.

Dolarización 80

(depósitos en moneda extranjera como porcentaje del total)

70 2003

60

2004

2005

50 40 30 20 10 0 Costa Rica

R. Dominicana

Guatemala

Honduras

Fuentes: Autoridades nacionales y estimaciones del personal del FMI.

Nicaragua

11

Calendario electoral intenso • Recientemente hubo elecciones en Costa Rica, El Salvador, Honduras y la República Dominicana. • Nicaragua se acerca rápidamente a su elección presidencial. • La campaña electoral parece haber iniciado ya en Guatemala.

América Central: Calendario electoral Costa Rica 1/ feb02

feb06

feb10

República Dominicana 1/ may00

may04

may08

El Salvador 2/ mar04

mar09

Guatemala 1/ nov03

nov07

Honduras 1/ nov01

nov05

nov09

Panamá 2/ may04

may09

Nicaragua 2/ nov01 1/ Ciclo electoral de 4 años.

nov06 2/ Ciclo electoral de 5 años.

12

Complejo panorama político • En muchos países de la región, los gobiernos carecen de mayoría absoluta en el congreso.

Distribución de escaños legislativos por afiliación partidaria Otros partidos Movimiento Libertario (ML)

Costa Rica 7%

Partido Unidad Social Cristiana (PUSC)

9%

11%

Partido Liberación Nacional (PLN) 1/

Partido Acción Ciudadana (PAC) 30%

43%

1/ Partido del Presidente Óscar Arias.

Honduras Partido Demócrata Cristiano de Honduras Partido de Unificación Democática

2%

Innovación y UnidadSocial Democracia

4% 3%

Partido Nacional de Honduras (PNH)

Partido Liberal de Honduras (PLH) 1/ 48%

43%

1/ Partido del Presidente José Manuel Zelaya. Fuente: World Factbook.

13

El FMI y América Central • Consultas del Artículo IV y • Plan para 2006-07: programas apoyados por – Conferencia para el Fondo inversionistas a finales de • Asistencia técnica bilateral 2006 • Asistencia técnica regional – Asistencia técnica regional (coordinación tributaria, sobre estadísticas y supervisión financiera mercados de capital intra-regional) – Otras actividades de • Comunicación regional diseminación de información con congresistas y (presentación de periodistas, presentación publicaciones sobre Centro de publicaciones sobre América) Centro América – Actividades de diseminación con congresistas 14