RENTA 4 RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI

Informe

CARTERA

seguimiento SELECCION 01/10/14 A 31/10/14

DIVIDENDO

FI

BC%

BC% El dividendo será una de las tesis de inversión más importantes a partir de ahora

Al finalizar octubre de 2014, Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI obtiene una rentabilidad de +3,5% frente al +0,1% del Euro Stoxx 50 y de +5,7% del Ibex 35. Nuestro fondo de dividendo apenas ha corregido un 1,1% en comparación con el -3,5% del Euro Stoxx 50 y del -3,2% del Ibex. Como llevo avisando desde hace años, la composición accionarial de Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI es mucho más defensiva que la composición de los principales índices de renta variable europea, por lo que cuando incrementa la volatilidad y los nervios, el fondo se suele comportar mucho mejor. Este mes, es otra buena prueba de ello. En octubre, se ha incrementado la exposición a renta variable en casi 10 puntos hasta el 83%, aprovechando las exageradas caídas de principio de mes. Los activos que más han aportado a Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI en octubre han sido: Endesa, Bureau Veritas, Bouygues, Enagás, Abertis y Volkswagen. Por el lado negativo destacan los malos comportamientos de Total Fina, Technip, Michelin, BBVA y BNP Paribas. Aunque no es comparable el riesgo que se asume con la compra de un bono con el ser accionista de una compañía con una rentabilidad por dividendo elevada, tiene sentido que aseguradoras y planes de pensiones vayan incrementando el asset allocation dedicado a activos de renta variable con alta rentabilidad por dividendo que sean considerados sostenibles. Por ejemplo, ¿tiene sentido que un fondo de pensiones o aseguradora permanezca invertido en un bono de Unilever o Nestle al 0,1% al año? ¿Tiene sentido que una pequeña parte de la inversión en deuda de Unilever o Nestle, la invierta en acciones de esas mismas empresas que le reportan un 3,7% de rentabilidad por dividendo? Yo creo que sí. Por eso espero que haya un continuo flujo de inversión en el tipo de empresas en las que invierte Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI: defensivas, con ingresos recurrentes, visibilidad de resultados, bajo endeudamiento y, por supuesto, altos dividendos. En Europa, los mínimos históricos en la deuda soberana, ha sido seguido por mínimos históricos en los rendimientos de los bonos corporativos. Los rendimientos de capital (dividendos) también están mostrando una tendencia a la baja. Pero desde nuestro punto de vista, todavía hay margen de mejora en cuanto a la presión en precio de los activos con mayor y más segura rentabilidad por dividendo. La rentabilidad por dividendo de la RV europea ha pasado desde el 6% a la que cotizaba en 2008-2009 al 3,9% al que cotiza hoy. Históricamente, la rentabilidad por dividendo de la RV europea ha estado ligeramente por encima del 3% en media, lo cual quiere decir, que no existe burbuja en el mercado de renta variable en términos de rentabilidad por dividendo. En cualquier caso, el dividendo hay que verlo en un horizonte temporal largo, ya que lo importante es si el dividendo y el crecimiento del mismo, es sostenible. En el siguiente gráfico de un informe de Citi, se observa que la generación de caja de las compañías europeas siga mejorando, lo que asegura, de alguna manera, el crecimiento o mantenimiento del dividendo esperado.

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

2/13

BC%

El increíble movimiento de la renta fija a día de hoy, deja a más del 80% de las compañías europeas ofreciendo rentabilidades por dividendo superiores al Bund alemán. Es más, si dividiésemos la rentabilidad por dividendo entre la deuda corporativa de las mismas compañías, nos damos cuenta que este ratio está casi en máximos históricos. Es decir, las compañías ofrecen mucha rentabilidad por dividendo en comparación a los bajos tipos de interés a los que emiten su deuda.

Esto es arbitrable a nivel corporativo desde mi punto de vista, y es muy probable que empecemos a ver compañías con un balance saneado, con elevada generación de caja y facilidad para emitir deuda en los mercados de capitales, que recompren sus propias acciones finaciados bien con su propia generación de caja o emitiendo deuda a un tipo de interés muy inferior a su capacidad para pagar dividendo. En las últimas semanas, Adidas y Hochtief han anunciado programas de recompra de sus propias acciones de más del 10% de su valor en mercado, y sinceramente, no me extrañaría ver más compañías haciendo operaciones similares.

Javier Galán

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

3/13

BC% Responsable de gestión RV Europea de Renta 4 Gestora SGIIC @JGalanR4

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

4/13

BC% Evolución Año

Rentabilidad

Ibex 35

Eurostoxx

2003

22,1

28,2

15,7

2004

11,7

17,4

6,9

2005

16,3

18,2

21,3

2006

18,4

31,8

15,1

2007

7,1

7,3

6,9

2008

-31,4

-39,4

-44,3

2009

18,6

29,8

21,0

2010

-4,6

-17,4

-5,8

2011

-9,4

-13,1

-17,1

2012

1,4

-4,7

13,8

2013

13,5

21,4

17,9

2014

3,5

5,7

0,1

Desde 30/06/2000 hasta 31/10/2014

Evolución mensual Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

2014

-0,8

3,3

0,9

1,1

2,1

-0,2

-2,5

1,3

-0,5

-1,1

0,0

0,0

EUROSTOXX

-3,1

4,5

0,4

1,2

1,4

-0,5

-3,5

1,8

1,7

-3,5

0,0

0,0

0,0

2,0

2,2

1,2

3,3

1,2

-2,0

0,2

0,9

-3,2

0,0

0,0

IBEX35

Exposición a Renta Variable

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

Valor Liquidativo

5/13

BC% Resumen de la cartera 01/10/14 TOTAL PATRIMONIO

31/10/14

13.495.804

TESORERIA

13.925.790

305.958

2,3%

305.720

2,2%

2.265.868

16,8%

1.115.900

8,0%

311.461

2,3%

312.123

2,2%

TOTAL RENTA FIJA

2.883.287

21,4%

1.733.743

12,4%

RENTA VARIABLE

10.090.889

74,8%

11.597.631

83,3%

10.090.889

74,8%

11.597.631

83,3%

523.847

3,9%

524.533

3,8%

523.847

3,9%

524.533

3,8%

RENTA FIJA MENOS 1 AÑO FONDOS RENTA FIJA

TOTAL RENTA VARIABLE FONDOS GES.ALTERNATIVA TOTAL OTROS Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera.

01/10/14

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

31/10/14

6/13

BC% Composición de la cartera (I) Fondos Renta Fija

Fondos Renta Fija Descripción

Divisa

Títulos

Cambio

Prec.Medio

Valoración

% P/G

% RF

% Patr.

RENTA 4 RETORNO DINAMICO FI

EUR

28.048

11,3

11,0

318.146

3,5

38,0

2,3

RENTA 4 PEGASUS FI

EUR

14.056

14,7

14,2

206.387

3,2

24,7

1,5

RENTA 4 RENTA FIJA CORTO PLAZO

EUR

15.106

10,6

10,0

159.567

5,7

19,1

1,1

RENTA 4 MONETARIO FI

EUR

13.305

11,5

11,3

152.557

1,7

18,2

1,1

Renta Variable

Renta Variable Descripción

Divisa

ALEMANIA

Títulos

Cambio

Prec.Medio

34.715

Valoración

% P/G

2.348.955

% RV

% Patr.

20,3

16,9

MUENCHENER

EUR

2.650

156,9

143,1

415.653

9,6

3,6

3,0

SIEMENS AG

EUR

4.140

89,9

94,5

372.227

-4,9

3,2

2,7

DEUTSCHE BOERSE AG

EUR

6.530

54,5

53,7

355.950

1,6

3,1

2,6

DEUTSCHE POST AG

EUR

11.000

25,1

23,9

275.605

4,7

2,4

2,0

BASF AG

EUR

3.725

70,2

74,6

261.644

-5,8

2,3

1,9

ADIDAS AG

EUR

4.000

58,1

58,2

232.200

-0,2

2,0

1,7

VOLKSWAGEN AG-PFD

EUR

1.300

170,1

157,0

221.065

8,3

1,9

1,6

CONTINENTAL

EUR

1.370

156,7

167,6

214.611

-6,5

1,9

1,5

27,5

22,9

ESPAÑA

305.444

3.191.335

BBVA

EUR

36.200

8,9

8,3

322.470

7,8

2,8

2,3

ABERTIS A

EUR

17.750

16,6

13,8

294.739

20,2

2,5

2,1

ENAGAS

EUR

10.750

26,8

25,1

287.563

6,5

2,5

2,1

RED ELECTRICA

EUR

4.000

69,6

66,0

278.560

5,5

2,4

2,0

CORP. MAPFRE

EUR

101.500

2,7

2,8

277.197

-3,2

2,4

2,0

TELEFONICA

EUR

22.400

12,0

11,4

268.688

5,6

2,3

1,9

ACS

EUR

9.000

29,6

27,0

265.950

9,3

2,3

1,9

REPSOL

EUR

14.800

17,8

16,3

263.662

9,5

2,3

1,9

BANCO SANTANDER

EUR

37.000

7,0

7,2

260.036

-2,0

2,2

1,9

GAS NATURAL

EUR

9.100

23,0

19,1

209.391

20,7

1,8

1,5

BME

EUR

6.700

30,3

30,0

203.144

1,1

1,8

1,5

RENTA 4

EUR

29.244

5,2

4,6

151.191

11,2

1,3

1,1

ENDESA

EUR

7.000

15,5

25,1

108.745

-38,1

0,9

0,8

FRANCIA

26,7

22,2

TOTAL FINA SA

EUR

72.480 12.950

47,4

46,3

614.089

2,3

5,3

4,4

VINCI SA

EUR

8.300

45,5

44,4

377.443

2,4

3,3

2,7

MICHELIN (CGDE) - B

EUR

5.130

69,2

73,8

354.945

-6,3

3,1

2,5

BNP PARIBAS

EUR

6.800

50,1

48,2

340.952

3,9

2,9

2,4

BOUYGUES

EUR

10.400

27,6

25,1

286.520

9,6

2,5

2,1

BUREAU VERITAS SA

EUR

12.500

19,7

17,4

246.625

13,5

2,1

1,8

AIRBUS GRUP (PARIS)

EUR

4.900

47,6

47,4

233.240

0,4

2,0

1,7

THALES

EUR

5.750

39,6

41,5

227.643

-4,5

2,0

1,6

TECHNIP SA

EUR

3.630

57,7

66,6

209.524

-13,3

1,8

1,5

AIR LIQUIDE

EUR

2.120

96,3

97,9

204.050

-1,7

1,8

1,5

GRAN BRETAÑA

3.095.029

8,9

7,4

VODAFONE GROUP PLC

GBP

167.900 154.000

2,1

2,5

407.727

6,5

3,5

2,9

RIO TINTO PLC REG

GBP

8.900

29,7

40,5

337.765

-6,2

2,9

2,4

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

1.035.634

7/13

BC% Renta Variable Descripción

Divisa

Títulos

Cambio

Prec.Medio

Valoración

% P/G

% RV

% Patr.

ASTRAZENECA

GBP

5.000

45,4

55,5

290.142

4,6

2,5

2,1

HOLANDA

8,2

6,9

AHOLD NV

EUR

50.000 27.400

13,3

12,9

365.516

3,7

3,2

2,6

UNILEVER CERT

EUR

11.400

30,9

29,2

352.773

6,0

3,0

2,5

WOLTERS KLUWER

EUR

11.200

21,3

21,0

238.448

1,5

SUIZA

956.737

11.830

969.941

2,1

1,7

8,4

7,0

NOVARTIS AG REG.SHS.

CHF

4.720

89,3

60,5

349.583

22,5

3,0

2,5

NESTLE

CHF

5.950

70,4

57,7

347.414

1,1

3,0

2,5

ROCHE HOLDG

CHF

1.160

283,7

199,3

272.945

18,1

2,4

2,0

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

8/13

BC% Composición de la cartera (II) Renta Fija Directa Valor

Coste

REPO BONO ESTADO 2.10 VTO.30/04/2017

Importe % Patrim. TIR Compra TIR Actual Vencimiento

1.115.897 1.115.900

8,0%

0,10

0,10

1.115.897 1.115.900

8,0

0,10

0,10

03/11/14

Resumen Renta Fija Directa Plazos Plazo

%RF. %Patr.

Hasta 1 año

100,0

Importe TIR Compra TIR Actual

8,0 1.115.900

0,10

0,10

8,0 1.115.900

0,10

0,10

Gráfico con % sobre Cartera Renta Fija

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

9/13

BC% Resumen Renta Variable Gráfico Sectorial Sector

Valoración %RV %Patr.

CONSUMO NO CICLICO

1.065.703 € 9,2 % 8,6 %

CONSTRUCCION

929.913 € 8,0 % 7,5 %

BANCOS

923.458 € 8,0 % 7,4 %

FARMACIA

912.669 € 7,9 % 7,3 %

UTILITIES

884.259 € 7,6 % 7,1 %

PETROLEO

877.751 € 7,6 % 7,1 %

INDUSTRIAL

814.991 € 7,0 % 6,6 %

AUTOMOVILES

790.620 € 6,8 % 6,4 %

SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS

710.286 € 6,1 % 5,7 %

SEGUROS

692.849 € 6,0 % 5,6 %

TELECOMUNICACIONES

676.415 € 5,8 % 5,4 %

SERVICIOS

522.230 € 4,5 % 4,2 %

QUIMICAS

465.694 € 4,0 % 3,7 %

CICLICAS

337.765 € 2,9 % 2,7 %

AUTOPISTAS

294.739 € 2,5 % 2,4 %

MEDIA

238.448 € 2,1 % 1,9 %

CONSUMO CICLICO

232.200 € 2,0 % 1,9 %

TECNOLOGIA

227.643 € 2,0 % 1,8 %

Gráfico geográfico País

Gráfico divisa Valoración

%RV

%Patr.

Divisa

Valoración

%

ESPAÑA

3.191.335 €

27,5 %

25,7 %

EUR

9.592.056 €

82,7 %

FRANCIA

3.095.029 €

26,7 %

24,9 %

GBP

1.035.634 €

8,9 %

ALEMANIA

2.348.955 €

20,3 %

18,9 %

CHF

969.941 €

8,4 %

GRAN BRETAÑA

1.035.634 €

8,9 %

8,3 %

SUIZA

969.941 €

8,4 %

7,8 %

HOLANDA

956.737 €

8,2 %

7,7 %

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

10/13

BC% Resumen Rentabilidad 01/10/14 A 31/10/14 Patrimonio 13.925.790 €

Valor Liquidativo 9,78 €

Exposición Bolsa 12.122.164 € / 87,05%

Plusvalía Latente

Plusvalía Realizada

Divid./Cupón

Retenciones

Plusvalía

Fondos Gestión alternativa

236 €

0€

0€

0€

236 €

Fondos Renta Fija

660 €

0€

0€

0€

660 €

0€

1.560 €

0€

0€

1.560 €

-118.180 €

-76.893 €

98.407 €

0€

-96.665 €

3€

12 €

0€

0€

15 €

Futuros Renta Variable Renta Variable Repos

Los que más aportan Valor ENDESA

Dividendos

Los que menos aportan Plusvalía

Valor

Dividendos

Plusvalía

96.565,00

29.608,57

TOTAL FINA SA

0,00

-42.202,01

BUREAU VERITAS SA

0,00

27.791,66

TECHNIP SA

0,00

-37.163,82

BOUYGUES

0,00

25.437,38

MICHELIN (CGDE) - B

0,00

-26.322,82

ENAGAS

0,00

17.441,83

BBVA

0,00

-22.785,15

ABERTIS A

0,00

17.127,12

BNP PARIBAS

0,00

-18.608,85

VOLKSWAGEN AG-PFD

0,00

16.919,24

REPSOL

0,00

-14.190,12

AHOLD NV

0,00

15.553,11

BASF AG

0,00

-13.344,91

RED ELECTRICA

0,00

14.477,99

DEUTSCHE BANK AG

0,00

-13.322,24

ASTRAZENECA

0,00

12.820,45

SAINSBURY (J) PLC

0,00

-12.737,70

DEUTSCHE POST AG

0,00

12.321,17

THALES

0,00

-12.421,41

Dividendos Valor

Títulos

Dividendos

ENDESA

7.000

96.565,00

RENTA 4

29.244

1.842,37

TOTAL DIVIDENDOS

98.407,37

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

11/13

BC% Reconocimiento ● ● ● ● ● ● ● ● ● ●

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Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014 Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013 Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011 Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011 Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009 Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008 Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008 Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados Españoles 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2007 Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2006 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor´s 2007 Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor´s 2007 GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007 Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006 Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable – Morningstar / Intereconomía 2004 Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2004 Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija – Revista Inversión 2003 Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003 Mejor Gestora Global – Lipper / Reuters 2001 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor´s 2000 Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor´s 1999 Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

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Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid | 902 15 30 20 | [email protected]

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El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuado para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leer atentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportuno procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementado en cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la única base vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión. Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocación inversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en el precio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados.

Informe seguimiento | RENTA 4 CARTERA SELECCION DIVIDENDO FI | 01/10/14 A 31/10/14

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