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FUNDAMENTO DE CLASIFICACION DE RIESGO

COMPARTAMOS FINANCIERA S.A. Sesión de Comité Nº 15/2016: 15 de abril de 2016 Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2015

Analista: Solanschel Garro P. [email protected]

Compartamos Financiera S.A. (“Compartamos”) es una subsidiaria de Gentera S.A.B. de C.V. (antes Compartamos S.A.B. de C.V), empresa holding del Grupo Compartamos de México, institución líder en microfinanzas en la República Mexicana, operadora de otras empresas: Banco Compartamos – México, Compartamos S.A. – Guatemala; Yastás – México; Aterna – México; Intermex – México; y Fundación Gentera – México. El Grupo Compartamos adquirió Financiera Créditos Arequipa en junio del 2011, entidad que inicio operaciones en1998, inicialmente como Edpyme. Actualmente, concentra la mayor proporción de su negocio entre Lima-Callao y Arequipa, con 46.94% y 43.01%, respectivamente dentro del total de su cartera. Compartamos participa con 11.00% de las colocaciones brutas totales de las operaciones de empresas Financieras a diciembre del 2015, a partir de lo cual genera 12.05% de los ingresos relativos del total del sistema de empresas financieras locales.

Clasificaciones Vigentes Fortaleza Financiera Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables Perspectivas FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas de Fortaleza Financiera y a los instrumentos financieros emitidos por Compartamos Financiera S.A., se sustentan en:  El enfoque de negocio en el otorgamiento de créditos a micro y a pequeñas empresas, que representa a diciembre del 2015, 95.06% de su cartera de créditos bruta.  Los resultados del producto “Crédito Mujer”, crédito solidario en el que se especializa el Banco Compartamos (México), que está siendo replicado en el Perú desde el primer semestre del 2012, que ha permitido un incremento en el número de clientes y alcanzar un monto promedio de créditos más bajo.  La especialización de sus operaciones de acuerdo a condiciones del mercado, por áreas geográficas, presentando un adecuado posicionamiento en sus áreas de influencia.  El respaldo patrimonial y la experiencia que aporta su accionista controlador Gentera S.A.B. de C.V., holding del Grupo Compartamos (Banco Compartamos), institución líder en microfinanzas en la República Mexicana, puesto de manifiesto con el aporte de capital realizado en mayo del 2015 (S/ 99.99 millones).  La experiencia con que cuentan los funcionarios de la Financiera, incluyendo el soporte corporativo del Banco Compartamos.  La capacidad de gestión especializada con apropiadas características para el negocio de microfinanzas, que

B+ CLA-1Estables



permite obtener adecuados niveles de liquidez y de rentabilidad. La revisión de procesos, de políticas y de metodología crediticia que busca mejorar el desempeño de la cartera de créditos, los que ya se ven reflejados en los indicadores de la Financiera.

Indicadores Financieros En miles de soles de diciembre del 2015 Dic. 2013

Dic.2014

Dic.2015

Total Activos (incluido contingentes) Cartera Bruta Activos Improductivos Pasivos exigibles Capital y reservas

963,891 879,834 47,677 836,632 96,197

1,043,601 968,556 74,631 905,314 114,500

1,057,563 1,014,316 61,213 800,826 234,714

Resultado Operac. Bruto Gastos de apoyo y deprec. Provisiones por colocac. Resultado neto

179,386 108,347 41,226 19,961

241,221 139,792 68,032 23,703

271,085 170,345 69,366 21,925

Cart.Atrasada / Colocaciones brutas Cart.Atrasada+ref.-prov./Patrim. Ratio de capital global

4.95% -9.63% 13.87%

6.82% -7.49% 14.83%

5.38% -8.51% 22.44%

1.02 -0.36

0.91 -0.43

1.14 -0.07

10.48% 2.95% 17.18% 15.99%

12.74% 2.98% 17.15% 17.56%

12.15% 2.64% 8.54% 20.55%

42 1,673

56 2,057

60 2,379

Liquidez Corto Plazo/Pasivos Posición cambiaria Resul. operac. Neto/Activos prod. Resul.neto/Activos prod. ROE Gastos de apoyo/Act.prod. Nº de agencias Nº de empleados

Para efectos comparativos, las cifras han sido ajustadas a cifras constantes de diciembre del 2015



La adecuada disponibilidad de fondeo con base en adeudados de instituciones financieras nacionales y del exterior, con razonable diversificación y apropiado costo, a lo que se agregan oportunidades de profundización en la captación de depósitos de inversionistas institucionales e individuales.

Las categorías de clasificación de riesgo asignadas, también toman en consideración factores adversos como:  El creciente nivel de competencia y la situación de sobreendeudamiento que enfrentan parte de los clientes, afectando la calidad de cartera crediticia, tanto de Compartamos Financiera, como del sistema financiero en general.  El mayor requerimiento de castigos de cartera vencida, necesarios para mejorar los niveles de calidad de cartera.  El importante proceso de expansión que determina los costos operativos con tendencia creciente, afectando el nivel de eficiencia operativa de la institución.  El menor ritmo de crecimiento de las colocaciones de la Financiera en el ejercicio 2015 y el esperado para el mediano plazo, debido a la actual coyuntura de mercado. El ritmo de crecimiento de las colocaciones en el ejercicio 2015 ha sido menor que en años anteriores (+4.72% respecto al 2014 vs 23.95% como promedio entre los años 2010 y 2014), afectado por: la reorganización interna, la revisión de procesos, la mayor participación de créditos de micro empresas, entre otros. Dichas medidas lograron revertir la situación de la Financiera en el segundo semestre del 2015 (-3.03% a junio del 2015 vs +4.72% a diciembre del 2015). En ese sentido el ratio de morosidad disminuyó, pasando de 6.82% a diciembre del 2014 a 5.38% a diciembre del 2015, debido al mayor requerimiento de castigos y a la adecuada gestión de recuperación. El principal producto del Banco Compartamos de México es el Crédito Mujer, el cual es desarrollado como crédito grupal con bajo monto de crédito por cliente. La Financiera comenzó a colocar éste tipo de crédito en el año 2012 en la región sur del país (Arequipa), lo que ha expandido hacia otras regiones del país, teniendo razonables perspectivas de crecimiento considerando la baja penetración de productos similares en el país.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

El número de clientes de crédito grupal se está incrementando paulatinamente a partir de la ampliación de la red de agencias especializadas en este producto, lo que se considera en el plan de expansión de la Financiera para la atención de créditos grupales, buscando ingresar a nuevos mercados a nivel nacional. Para mejorar el desempeño de su cartera, la Financiera decidió analizar el crecimiento y la expansión de agencias para: (i) reforzar metodologías; (ii) redefinir esquemas de capacitación y de formación; (iii) establecer mejor control y seguimiento de cartera; (iv) aplicar nuevos “scoring” de originación y aplicativos informáticos; (v) reestructurar áreas comerciales; (vi) revisar los esquemas de remuneración; (vii) postergar la expansión de canales de atención (agencias y canales corresponsales). La participación del Banco Compartamos como accionista de la Financiera (a través del Grupo Gentera S.A.B. de C.V.), ha fortalecido las operaciones, principalmente en cuanto a estándares operativos y de procesos, incluyendo lo referente a cultura organizacional, a relaciones con clientes y personal, así como en su posición frente a acreedores locales y del exterior. A ello se agrega el compromiso de capitalización de utilidades para fortalecer el respaldo patrimonial de la institución en el mediano plazo y el aporte realizado por Gentera por S/ 99.99 millones en mayo 2015, con lo cual se incrementó el patrimonio contable en 85.69% (S/ 256.64 millones a diciembre del 2015 vs S/ 138.21 millones a diciembre del 2014), y el ratio capital global paso a 22.44% a diciembre 2015 (14.83% a diciembre del 2014). Los fondos del aporte permiten mayor disponible para realizar mayores colocaciones, prepagar adeudados y reducir costos de fondeo. PERSPECTIVAS Las perspectivas de la categoría de clasificación de riesgo de fortaleza financiera y de los instrumentos financieros, otorgada a Compartamos, son estables, con base en la experiencia y el posicionamiento alcanzado en los mercados en que se desenvuelve, al enfoque en el negocio de micro créditos, a la reestructuración de la metodología para la admisión y seguimiento de créditos, al manejo administrativo y financiero de la institución y al sólido respaldo del Banco Compartamos, puesto de manifiesto con el aporte de capital realizado en el ejercicio 2015.

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

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1. Descripción de la Empresa. Compartamos Financiera S.A. (“Compartamos Financiera”) es una empresa subsidiaria de Gentera S.A.B. de C.V. de México, empresa holding del Banco Compartamos S.A. (México), que concretó en junio del 2011 la compra de Financiera Créditos Arequipa, al adquirir inicialmente una participación controladora de 82.70% de las acciones suscritas y pagadas. Gentera S.A.B. de C.V. adquirió el 23 de marzo de 2015, el remanente de las acciones de Compartamos que no tenía en su poder, con lo que se convirtió en propietario de 100% de la financiera. Financiera Créditos Arequipa inicio operaciones en agosto del 2009, luego de que la SBS otorgará la autorización para la conversión de Edpyme a Financiera, iniciando formalmente operaciones bajo esa estructura de negocios en setiembre de ese mismo año. La institución operó como Edpyme desde noviembre de 1997 y se originó sobre la base de las operaciones de la ONG Habitat Arequipa Siglo XXI. En setiembre del 2010, la SBS autorizó a la Financiera la captación de depósitos a plazo fijo y de depósitos de ahorro del público. El ámbito inicial de las operaciones fue la ciudad de Arequipa, luego se expandió hacia el interior de las regiones de Arequipa, Lima y Callao, y a la zona sur del país. Posteriormente ha incursionado en nuevos mercados en el norte, centro y sur del país, cubriendo hoy 14 regiones. a. Propiedad A diciembre del 2015, el capital de Compartamos Financiera está representado por 18.22 millones de acciones comunes con un valor nominal de S/ 12.09 cada una, todas ellas con los mismos derechos y obligaciones, íntegramente suscritas y pagadas. Accionistas Gentera S.A.B. de C.V. Compartamos Servicios S.A. de C.V. Total

Total 99.99% 0.01% 100.00%

Gentera S.A.B. de C.V. (antes Compartamos S.A.B. de C.V.) es una holding que tiene por objeto administrar todo tipo de compañías nacionales e internacionales. Su principal activo es el Banco Compartamos (99.9% de propiedad), quien brinda microcréditos grupales, individuales y para pequeños negocios; seguros; entre otros servicios financieros. En el año 2011, el grupo inició la expansión en Latinoamérica, con la adquisición de una participación mayoritaria de la Financiera Créditos Arequipa S.A. en el Perú y la apertura de la subsidiaria Compartamos S.A. en INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Guatemala para replicar las operaciones que desarrolla en México. En setiembre del 2013, se lanzó la marca “Gentera” para el manejo de la holding y de la identidad comercial como “Grupo Gentera”, el cual se encuentra conformado por las siguientes empresas: - Banco Compartamos S.A. (México), inició operaciones en 1990 como Asociación Programa Compartamos, IAP (ONG) en la ciudad de México, donde desde el 2006 opera como banco y un año después comenzó a cotizar acciones en el mercado de valores de México. Ofrece créditos grupales e individuales para comerciantes, artesanos y otros pequeños negocios. Además del financiamiento a actividades productivas, ofrece créditos para mejoramiento de vivienda, seguros de vida y productos de ahorro a sus clientes. Trabaja con agrupaciones y aliados locales e internacionales para asegurar el financiamiento y conveniencia a sus clientes. Está comprometido con la inclusión financiera de estos segmentos de la población. - Compartamos Financiera S.A. (Perú), otorga créditos a pequeños empresarios para atender necesidades de capital de trabajo, de inversión y consumo, bajo las metodologías de crédito individual y grupal. Además ofrece servicios de ahorro y seguros como oferta complementaria a sus clientes. - Compartamos S.A. (Guatemala), empresa comprometida con las personas que genera oportunidades de desarrollo. Ofrece créditos grupales y seguros para emprendedores. Sus clientes son principalmente mujeres que buscan forjar un mejor futuro para su familia. - Red Yastás S.A. de C.V. (México), es una red de pagos y operaciones financieras, siendo los usuarios finales hombres y mujeres que habitan en localidades donde no hay disponibilidad o acceso fácil al pago de servicios financieros y otros tipos de servicios. - Aterna (Corredor de Microseguros para México y Guatemala), es un intermediario entre los canales de distribución y el sector asegurador, diseñando y operando productos y servicios de prevención, siendo los canales de distribución sus propios socios y sus clientes, por lo general, personas que no cuentan con acceso a mecanismos formales de prevención para enfrentar imprevistos. - Intermex, empresa dedicada al pago de remesas, cuenta con más de dieciocho años de experiencia en el pago de remesas en México y desde el año 2015 empezó a formar parte de Gentera. - Fundación Gentera A.C., atiende las necesidades apremiantes de las comunidades con las que Gentera trabaja desde hace más de 25 años, generando valor social y humano. Opera proyectos que permiten ofrecer Compartamos Financiera – Diciembre 2015

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posibilidades de desarrollo en el ámbito de educación, salud, necesidades básicas y promoción de voluntariado en diversas comunidades. - Compartamos Servicios S.A. de C.V. (México), brinda soporte a las empresas del grupo en cuanto a servicios estratégicos y de soporte, en donde los colaboradores asignados a dichas áreas dan servicio a las diferentes empresas y áreas para su gestión y operación. Gentera ha sido reconocido en el ranking “Great Place to Work” del año 2014, como la segunda mejor empresa para trabajar en México, en la categoría de más de 5,000 colaboradores. Por noveno año consecutivo se encuentra entre los primeros lugares de las mejores empresas para trabajar en México. b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y Mixtos (Res. SBS Nº 446-00) Compartamos Financiera forma parte del grupo económico Gentera, empresa holding cuyo principal activo es el Banco Compartamos S.A. de México. En Perú, el único activo del grupo es Compartamos Financiera y no cuenta con subsidiarias, por lo que no tiene obligación de reportar información financiera consolidada. Con respecto al financiamiento a personas vinculadas, a diciembre del 2015, no se registra monto alguno. c. Estructura administrativa y rotación del personal En Junta de Accionistas Obligatoria Anual del 23 de marzo del 2015, se aprobó la conformación del Directorio para el periodo 2015 – 2016. El 27 de mayo del 2015, se nombró al nuevo Presidente del Directorio (Sr. Fernando Álvarez Toca), se incorporó a la Sra. Ljubica Vodanovic Ronquillo como directora, y se removió del cargo de Presidente del Directorio al Sr. Carlos Labarthe Costas, quien se mantuvo como director. Directorio Presidente: Directores:

Fernando Álvarez Toca Juan José Gutiérrez Chapa Carlos Labarthe Costas María del Carmen Calcaneo Vizcarra Ljubica Vodanovic Ronquillo Oscar Mancillas Gabriele Gonzalo Ortiz de Zevalles Olaechea Alejandro Silva Arguello

Sr. Jeffrey Martínez como Gerente de Riesgos en junio del 2015, al Sr. Pierre Ramirez como Gerente Central de Recursos Humanos en octubre del 2015, y al Sr. Jesús Ferreyra como Gerente Central de Negocios en noviembre del 2015. En ese sentido la estructura orgánica quedó definida de la siguiente forma: Administración Gerente General: Gerencia Central de Negocios: Gerencia Central de Administración y Operaciones: Gerencia Central de Tecnología de la Información: Gerencia Central de Recursos Humanos: Gerencia de Modelo de Negocios: Gerencia de Producto: Gerencia de Finanzas: Gerencia de Filosofía: Gerente de Riesgos: Auditor Interno:

Ralph Guerra Pérez Jesús Ferreyra Fernández José Alocilla Barrios Maytee Marcilla Truyenue Pierre Ramírez Llanos Vanessa Cuba Peralta José Francisco Cornejo Aragón Herbert Ríos Pauca Eduardo Vargas García Jeffrey Martínez Veit José Luis Conde Vásquez

La estructura orgánica de la Financiera está definida dentro de un esquema de reporte matricial con apoyo de las respectivas áreas del Banco Compartamos, que operan como Áreas Corporativas de la holding, manteniendo dependencia funcional y administrativa con la dirección central de Financiera Compartamos. 2. Negocios Compartamos desarrolla sus actividades teniendo como objetivo prioritario el proceso de inclusión financiera, a través del otorgamiento de créditos a pequeñas y microempresas (PYMES), hacia los cuales dirigió 95.06% de sus colocaciones registradas a diciembre del 2015, además de 0.08% de los créditos calificados como mediana empresa, por el tamaño de las operaciones de estos clientes, pero que tienen características de créditos Pymes. Otorga también créditos de consumo de libre disponibilidad a personas naturales, negocio que ha representado 4.86% de la cartera total a diciembre del 2015.

Durante el año 2015, se realizó una redefinición organizacional en la Financiera, con el objetivo de contar con una estructura orgánica menos rígida y compleja que permita mayor eficiencia en la toma de decisiones estratégicas y de seguimiento operativo. De este modo, se crearon cuatro gerencias centrales con reporte directo a la Gerencia General. En línea con esta nueva definición se incorporó al INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

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El enfoque de negocios que la Financiera realiza se basa en el otorgamiento de financiamiento de capital de trabajo, en segmentos donde sus clientes, en su mayoría, se desenvuelven en los sectores económicos de comercio, transporte y manufactura, y donde el monto promedio por crédito otorgado fluctúa actualmente en alrededor de S/ 3,748. En el año 2012, Compartamos Financiera inició la colocación del crédito solidario “Crédito Mujer”, principal producto del Banco Compartamos en México, al promover la autogestión y la autoreelección del grupo. Este producto se caracteriza por su bajo monto individual, además de estar acompañado con ahorro que equivale al 10% del desembolso, buscando generar capacidad de ahorro en los clientes, sin respaldar la facilidad otorgada. Departamento

Nro de Agencias

Cartera (M S/)

Partic. %

Lima - Callao Arequipa Puno Piura La Libertad Cusco Ica Ancash Tacna Junín Lambayeque Tumbes Moquegua

22 17 2 3 3 1 2 2 1 3 2 1 1

476,112 436,255 16,470 13,087 12,982 10,003 9,075 9,417 9,933 7,757 8,124 3,640 1,462

46.94% 43.01% 1.62% 1.29% 1.28% 0.99% 0.89% 0.93% 0.98% 0.76% 0.80% 0.36% 0.14%

Total

60

1,014,316

100.00%

En febrero del 2015, se complementó la oferta financiera con la venta de seguros de vida en coordinación con la Compañía de Seguros Mapfre Perú Vida, contando con 52.9 mil pólizas colocadas. En abril del 2015, se inició el proyecto piloto para el producto mixto (crédito individual y grupal), orientado a clientes que registran deuda con un número reducido de entidades financieras y con bajo nivel de endeudamiento en el sistema financiero, en el cual se otorga crédito individual solo a las personas que tienen vigente un crédito grupal, debido a que el grupo será quien respalde dicha operación. La Financiera cuenta con un proyecto de digitalización, con el aplicativo ATIX, que permite la optimización de tiempos en el otorgamiento de créditos, para prevenir errores operativos, para obtener una localización más exacta de los clientes y ser más ágiles en la supervisión de todo el proceso. A diciembre del 2015, Compartamos Financiera atendió a sus clientes a través de 60 agencias, principalmente concentradas en Lima y en Arequipa. Compartamos Financiera tiene convenios con diversas instituciones para utilizar su red como agentes corresponsales (Banco de la Nación, Interbank, Hermes y INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Prosegur). Estos canales se ampliarán a nueve redes de entidades financieras y empresas de intermediación con lo que le permitirá contar con más de 13,000 puntos de atención. 3. Sistema Financiero Peruano El sistema financiero peruano regulado por la SBS, es supervisado por la SMV y por el BCR en sus respectivas competencias, actualmente está conformado por 66 instituciones financieras: 17 Bancos, 12 Empresas Financieras, 12 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (“CMAC”), 8 Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (“CRAC”), y 12 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (“EDPYMES”). Además, existen entidades financieras reguladas con objetos de negocio específicos, entre las que se encuentran 2 empresas de Arrendamiento Financiero, 1 empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras Hipotecarias, y un número importante entidades de crédito no supervisadas por la SBS, como son diferentes las ONG y las Cooperativas de Ahorro y Crédito. La cantidad de entidades financieras operando en el mercado peruano se ha modificado parcialmente en los últimos años, ya sea por el ingreso de nuevos actores para atender nichos específicos de mercado, o por diversas fusiones y/o absorciones realizadas, principalmente en el sector de microfinanzas. El sistema financiero peruano muestra un alto grado de concentración, en donde la banca representa 91.61% del total de activos del sistema financiero a diciembre del 2015, 91.30% de los depósitos del público, siendo estas operaciones respaldados por 87.25% del patrimonio conjunto del sistema. Dic.2015 Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYME TOTAL

Activos Cart.Bruta Vigentes 358,820 226,589 218,437 11,127 9,278 8,628 18,993 14,695 13,557 639 463 412 2,117 1,825 1,736 391,695 252,850 242,770

CAR* Provisiones Depósitos Patrimonio 8,151 9,584 210,767 34,695 651 801 4,998 1,898 1,138 1,206 14,603 2,604 51 47 489 97 89 118 0 472 10,080 11,756 230,857 39,768 91.30% En millones de S/. *Cartera de Alto Riesgo: Vencida + Refinanciada + Reestructurada.

A ello se debe agregar, a su vez, que en la banca comercial se presenta un alto grado de concentración entre las cuatro principales instituciones (Banco de Crédito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), las que representan 83.72% de los activos totales y 82.91% de la cartera de créditos directos del sistema bancario. Esta importante concentración determina que estas entidades lideren y definan el desempeño general del sistema, ya sea en términos de composición, calidad de cartera, crecimiento y de la situación financiera en general. Compartamos Financiera – Diciembre 2015

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La cartera de créditos muestra un claro enfoque hacia la atención de créditos a actividades no minoristas y de banca personal, liderado por estos 4 bancos múltiples, con completa cobertura geográfica a nivel nacional, amplia gama de canales de atención y productos diseñados para las necesidades de una diversificada base de clientes. La cartera de créditos a pequeñas y microempresas muestra mayor nivel de diversificación, en razón de la participación de entidades especializadas en estos segmentos que compiten por la misma base de clientes. Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas 300

(en miles de millones de soles constantes)

250 200 150 100 50 0

Dic. 2011 Dic.2012 Dic.2013 Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista

Dic.2014 Consumo

Dic.2015 Hipotecarios

En los últimos periodos, el sistema financiero peruano ha mostrado menor crecimiento en línea con la desaceleración registrada en el ritmo de crecimiento de la economía (+11.63% de créditos directos respecto al cierre del 2014, dado su efecto expansivo de entre 2 y 3 veces del crecimiento del PBI global), así como por la coyuntura financiera nacional e internacional que ha sido determinado por la devaluación del sol, la disminución del precio de los commodities, el incremento en las tasas de interés y una nueva estructura de liquidez fomentada por el BCR buscando una mayor solarización del sistema (hoy en 69% del saldo de colocaciones está denominado en soles). Ello se ha visto reflejado en un ligero deterioro paulatino de la calidad de la cartera crediticia, principalmente en las entidades de menor tamaño y en las que operan en mercados urbanos sobreexplotados y limitados por la situación de agresiva competencia, la sobreoferta de créditos y el sobreendeudamiento de los clientes. Al cierre del 2015, el ratio de morosidad global del sistema financiero nacional fue de 3.99% (3.60% en la banca y 3.49% en promedio para los 4 principales bancos, y 7.34% para los demás subgrupos de instituciones), con tendencia ligeramente creciente respecto a periodos anteriores, afectado por el mayor incremento relativo de la morosidad de las entidades que operan en microfinanzas, con ciertos casos puntuales con fuerte deterioro, situaciones que por su tamaño no implican un riesgo sistémico.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Sistema Financiero - Morosidad Global 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00%

Dic.2010

Bancos

Dic.2011

Dic.2012

Financieras

Dic.2013

CMAC

Dic.2014

CRAC

Dic.2015

EDPYMES

La tendencia de deterioro en la calidad de la cartera y el continuo incremento de la morosidad global para el mediano plazo, ha obligado a las instituciones financieras a adoptar posiciones más conservadoras respecto a los criterios y procedimientos para la admisión de riesgo, el reenfoque hacia algunos nichos de mercado, la supervisión y los esfuerzos en recuperaciones de cartera de alto riesgo, así como el fortalecimiento de la cobertura de provisiones. Ello además ha sido respaldado por diversos mecanismos de supervisión adoptados por el ente regulador, que busca fortalecer la situación financiera del sistema, acelerando las gestiones para la recuperación de entidades con mayor riesgo. El sistema financiero nacional muestra una clara tendencia hacia la desdolarización de créditos y la captación de depósitos en moneda nacional, habiendo alcanzado cómodamente los requerimientos de liquidez impulsados por la reglamentación vigente, lo cual determina cómodos niveles operativos y la adecuación paulatina a los objetivos de calces en términos de plazos y de monedas. Esto último sumado a la competencia en colocaciones de créditos, ha traído como consecuencia cierta contracción en los márgenes financieros. A pesar de ello, el sistema financiero peruano ha demostrado su capacidad de generación de recursos y de gestión de eficiencia operativa, permitiéndole cubrir su carga operativa y los requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad, obteniendo una rentabilidad promedio sobre el patrimonio total del periodo de 19.24% en el ejercicio 2015, y que en promedio se ha mantenido por encima de 18% en los últimos cinco ejercicios. El sistema financiero peruano presenta perspectivas positivas en cuanto a sus operaciones futuras, con proyecciones de crecimiento de sus colocaciones en niveles promedio superior a 12%, con solidez patrimonial fortalecida por las medidas adoptadas por la SBS alineándose a ciertos estándares de Basilea III (denotado por un ratio de capital global promedio de 14.4%), y con una rentabilidad promedio esperada que lo ubican como una de las industrias más rentables a nivel nacional.

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

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la admisión de créditos, y por un mejor control en el seguimiento y la cobranza de créditos.

Se están adoptando medidas para incrementar el número de clientes, lograr mayor ritmo de bancarización e inclusión financiera, y ampliar la base de canales de atención, a pesar de lo cual el país aún muestra indicadores de penetración bancaria por debajo de lo registrado por economías similares de América Latina. El menor dinamismo económico nacional que se observará en los próximos años puede implicar un menor ritmo de crecimiento de las operaciones del sistema financiero, que pueden afectar el desempeño de los sectores más vulnerables, principalmente microfinanzas y banca de consumo, dadas las características propias de calidad de cartera que presentan dichos segmentos, lo que debería llevar a la integración adicional de operaciones similares para lograr mayor eficiencia en gestión operativa y economías de escala.

Dic. 2012

Dic.2013

Dic.2014

Dic.2015

208.2217

211.4574

214.5729

220.1306

1.0572

1.0410

1.0259

1.0000

Factor Anualizador

60% 50%

600

40%

400

30% 20%

200

10% 0%

0 Dic.11

Dic. 2012

Dic.2013

Dic.2014

Dic.2015

A pesar de que en el año 2015 hubo fuerte competencia en los mercados que atiende, la situación económica nacional afectó principalmente el desempeño de los microempresarios, originando un incremento de los niveles de sobreendeudamiento. La Financiera decidió disminuir el ritmo de crecimiento de las colocaciones para el año 2105, y así poder redefinir el esquema de negocios, estableciendo una gestión dinámica, implementando herramientas que permitan crecer de forma más eficiente, y con mejor calidad crediticia. Por tal motivo, desde inicios del ejercicio 2015, la Financiera reestructuró las metodologías crediticias y redefinió el esquema de negocios para afrontar la coyuntura de la economía, buscando revertir el desempeño de sus colocaciones para lo cual se ha realizado las siguientes acciones: (i) estructuración de nuevos Jefes de Créditos, encargados de un grupo de funcionarios de negocios en cada agencia con el propósito de mejorar los indicadores de productividad y de originación de los créditos; (ii) zonificación de clientes, con el objetivo de asignar y distribuir el mercado en forma más eficiente; (iii) implementación del aplicativo ATIX, aplicativo móvil que permite consultas en línea sobre el nivel de riesgo y la situación crediticia del cliente, además de contribuir a la localización y al perfeccionamiento de la

A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendió el ajuste contable de los estados financieros para reflejar los efectos de la inflación. Sin embargo, para efectos de análisis comparativo, las cifras contables de la institución han sido ajustadas a valores constantes de diciembre del 2015.

IPM

Var. %

70%

800

4. Situación Financiera

Periodo

Evolución de la Cartera Bruta de Colocaciones

MM S/.

1,000

a. Calidad de Activos A diciembre del 2015, la cartera total de la Financiera fue S/ 1,014.32 millones, lo que significó un incremento de 4.72% respecto a lo registrado al cierre del ejercicio 2014 (S/ 968.56 millones a valores constantes de diciembre 2015), ello es producto de la aplicación de políticas reforzadas para

Riesgo de la Cartera de Colocaciones Sistema de Empresas Financieras Dic. 2013 Dic.2014 Dic.2015

Dic.2013

Dic.2014

Dic.2015

Pérdida Potencial 2.74% Cart.Atrasada/Coloc. Brutas 4.95% Cart.Atrasada+Refin./Coloc.+Conting. 5.42% Cart.Atrasada+Refin.-Prov ./Coloc.+Conting. -1.27% Prov ./Cart.Atrasada+Refin. 123.47% Cart.Atrasada-Prov ./Patrimonio -13.20% Cart.Atrasada+Ref.-Prov ./Patrimonio -9.63% Estructura de la Cartera

3.94% 6.82% 7.71% -1.07% 113.87% -13.67% -7.49%

3.04% 5.38% 6.03% -2.15% 135.68% -11.12% -8.51%

1.81% 5.21% 3.84% -0.90% 123.39% -13.89% -7.74%

2.05% 5.59% 4.31% -1.04% 124.15% -12.46% -7.18%

2.04% 5.67% 4.33% -1.00% 123.16% -14.78% -7.97%

Normal

89.59%

86.90%

89.31%

87.96%

87.95%

89.31%

CPP

3.44%

3.65%

2.66%

3.49%

3.40%

2.66%

Cartera Pesada

6.97%

9.45%

8.03%

8.55%

8.64%

8.03%

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

7

representando estos, una porción reducida de la cartera bruta 0.66% a diciembre del 2015 (0.88% a diciembre del 2014). Con ello, el ratio de morosidad global (que incluye la cartera refinanciada) fue de 6.03%, lo que, al igual que la morosidad básica, ha mostrado una tendencia decreciente (7.71% al cierre del ejercicio 2014). El deterioro de la cartera durante el año 2015, ha requerido un incremento en el monto de castigos, que a diciembre del 2015 fue S/ 75.77 millones (considerando los últimos doce meses). Dicha cifra, representa 7.47% de la cartera bruta, mientras que en periodos anteriores se mantenía en alrededor de 3%. El ratio de cartera atrasada incluyendo castigos fue 11.95% a diciembre 2015 (11.06% a diciembre 2014). A diciembre del 2015, la Financiera cuenta con una cobertura de provisiones sobre la cartera atrasada de 152.32%, y de 135.68% al incluir la cartera refinanciada, la cual es mayor que en periodos anteriores, cubriendo los requerimientos normativos de provisiones, y reflejando un superávit de provisiones sobre la cartera de alto riesgo de 8.51% del patrimonio contable.

base de datos de clientes; (iv) sistematización de políticas y reglas en los productos; (v) implementación de un nuevo score de crédito; (vi) revisión de la metodología crediticia; y (vii) introducción de mejoras en los esquemas de capacitación. Debido a la coyuntura económica que afronta el sector microfinanciero y a las deficiencias crediticias presentadas en los últimos periodos, la Financiera redujo la proyección de crecimiento de la cartera para el ejercicio 2015, pero sin cambiar el enfoque de negocios y continuar con la consolidación en los mercados de influencia (Arequipa y Lima), con créditos promedios bajos de S/ 3,748 (diciembre del 2015). Dichos cambios efectuados hasta el primer semestre del 2015, empezaron a reflejarse en los indicadores de la Financiera en el segundo semestre del año 2015. Miles S/.

70,000

Evolución de la Cartera de Alto Riesgo

10.0%

60,000

8.0%

50,000 40,000

6.0%

30,000

4.0%

20,000

2.0%

10,000 0

Dic.11

Dic.12

Dic.13

Vencidas Mora Global

Dic.2014

Dic.2015

b. Solvencia El respaldo patrimonial de la Financiera proviene de la holding Gentera S.A.B. de C.V. (antes Compartamos S.A.B. de C.V.), institución que es accionista controlador del Banco Compartamos, empresa líder en microfinanzas en México. El respaldo del Grupo Gentera se confirma con el aporte de capital de S/ 99.99 millones realizado en mayo 2015. En ese sentido, a diciembre del 2015, el patrimonio contable de la institución ascendió a S/ 256.64 millones registrando un incremento de 85.69% respecto al cierre del ejercicio 2014 (a valores constantes). Esto sumado al compromiso de capitalización de utilidades del ejercicio 2015 (S/ 21.93 millones) para el cálculo del patrimonio efectivo permite que

0.0%

Refinanciadas Mora del Sistema

El ratio de morosidad básica (cartera atrasada y en cobranza judicial / cartera directa bruta), fue de 5.38% a diciembre del 2015, inferior a lo registrado al cierre del 2014 (6.82%). Los créditos refinanciados han disminuido, pasando de S/ 8.54 millones al cierre del 2014 a S/ 6.69 millones a diciembre del 2015, debido a la activa gestión de recuperación de cartera. La política de refinanciamiento está siendo dirigida a brindar facilidades de pago a los clientes con problemas temporales de capacidad de pago,

Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Dic.2013

Dic.2014

Dic.2015

16.57% 5.04 13.87%

18.06% 4.54 14.83%

28.41% 2.52 22.44%

Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Liquidez básica sobre pasiv os 1.24

1.67

2.30

0.66 1.02 -0.12 -0.36

0.87 0.91 -0.13 -0.43

0.52 1.14 0.03 -0.07

Adecuación de Capital Tolerancia a Pérdidas Endeudamiento Económico Ratio de Capital Global

Liquidez básica sobre Patrimonio Económic Liquidez corto plazo sobre pasiv os Liquidez mediano plazo sobre pasiv os Activ os en US$ - Pasiv os en US$/ Patrim.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Sistema de Empresas Financieras Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015 13.65% 6.33 17.72%

15.21% 5.57 16.05%

14.08% 6.10 17.01%

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

8

A diciembre del 2015, los calces de liquidez a corto plazo muestran una brecha acumulada positiva, mientras que a mediano plazo cuentan con una brecha negativa, que es cubierta por la brecha acumulada, y a largo plazo presenta una brecha positiva. La Financiera no ha presentado situaciones de iliquidez. La disponibilidad de recursos se verifica también con los ratios de liquidez promedio mensuales de la Financiera, que a diciembre del 2015 fueron de 15.25% en moneda nacional y de 138.58% en moneda extranjera. Ambos indicadores se ubican por encima de los ratios mínimos requeridos por la SBS (8% y 20%, respectivamente).

el Ratio de Capital Global se incremente a 22.44% en el periodo bajo análisis (14.83% a diciembre 2014), lo que amplía la capacidad de crecimiento de las colocaciones a futuro. La estructura de fondeo se encuentra concentrada con adeudados con empresas financieras y, en menor proporción, en depósitos del público que representan 73.19% y 21.04% de los pasivos exigibles, respectivamente. En julio 2015, al contar con el aporte de capital, la Financiera canceló adeudados que mantenía con instituciones del país y del exterior por un monto de S/ 111.5 millones y por US$ 6.0 millones, respectivamente, lo que le permitió reducir el costo de fondeo. El saldo de obligaciones con el público registró un saldo total de S/ 168.53 millones a diciembre del 2015, disminuyendo 11.30% respecto a diciembre del 2014 (S/ 190.00 millones a valores constantes), lo que proviene de un total de 10,096 depositantes, conformados principalmente por personas naturales y por participación en subastas de inversionistas institucionales. En el segundo semestre del año 2015, la diversificación de fondeo continuó mediante la emisión de CDs, dentro del Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables hasta por un monto total de S/ 200.00 millones, con una Primera Emisión colocada en octubre del 2015 por S/ 15.2 millones, a una tasa de 7.0592% con plazo de 360 días.

d. Rentabilidad y eficiencia En contraste con el menor nivel de crecimiento de la cartera de colocaciones, los ingresos financieros se incrementaron a S/ 330.96 millones en el ejercicio 2015, resultando 7.70% mejores a los obtenidos en el ejercicio 2014 (S/ 307.30 millones, a valores constantes), explicados por el mayor saldo de la cartera bruta, por el nuevo mix de colocaciones reenfocadas en microempresa de bajo monto y de mayor rentabilidad, al ingreso a nuevos mercados y por la bancarización que disminuye el ritmo de recolocaciones y que permite colocaciones más rentables. Los gastos financieros registran una disminución de 9.24% (S/ 59.06 millones a diciembre 2015 vs S/ 65.08 millones a diciembre 2014), producto de la cancelación de adeudados de mayor costo con los fondos del aporte de capital recibido. Durante el ejercicio 2015, se observó un incremento en los gastos de apoyo y depreciación de 21.86%, producto de la apertura de nuevas agencias, de la ampliación de la cobertura de operaciones, y por el costo de la reestructuración orgánica de la Financiera.

c. Liquidez Compartamos Financiera muestra niveles de liquidez adecuados, en virtud al saldo reportado de fondos disponibles, lo que a diciembre del 2015 representa 7.29% de los activos totales y 9.63% de los pasivos exigibles (incluyendo créditos contingentes), menor que en periodos anteriores por el uso más eficiente de sus recursos.

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa Sistema de Empresas Financieras Dic.2013

Dic.2014

Dic.2015

Dic.2013

Dic.2014

Dic.2015

Utilidad Neta/Ing.Financieros Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros Resul. Operac. neto / Activ os Prod. Utilidad Neta / Activ os Prod. ROE

8.57% 77.34% 10.48% 2.95% 17.18%

7.71% 78.87% 12.74% 2.98% 17.15%

6.62% 82.21% 12.15% 2.64% 8.54%

8.20% 80.97% 6.55% 1.55% 12.06%

6.72% 79.11% 6.52% 1.33% 8.43%

10.09% 80.84% 7.57% 2.07% 14.65%

Eficiencia Operacional Gtos. Apoy o y Deprec./ Activ os Produc. Gtos. Apoy o y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta Gstos. Personal / Activ os Produc. Gtos. Generales / Activ os Produc. Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.)

15.99% 60.40% 10.66% 4.89% 43.19 789.21

17.56% 57.95% 11.78% 5.16% 45.61 733.52

20.55% 62.84% 14.29% 5.36% 49.81 740.74

9.53% 59.26% 5.37% 3.74% 48.86 659.77

9.93% 60.38% 5.71% 3.63% 54.13 703.81

10.27% 57.56% 5.46% 4.20% 55.56 782.73

Rentabilidad

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

9

Ingresos

MM S/.

Res.Op.Neto

Mg.Oper.Nt.

40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0

2011

2012

2013

2014

2015

La adecuada rentabilidad y la mayor eficiencia en el manejo financiero llevado a cabo por la institución, ha permitido obtener recursos suficientes para cubrir los requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad, aun cuando

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

éstos han sido superiores a los de periodos anteriores por el deterioro de la calidad de la cartera. A diciembre del 2015, se constituyeron provisiones netas por un monto de S/ 69.37 millones, levemente mayor (+1.96%) a lo constituido en diciembre del 2014 (S/ 68.03 millones). La recuperación en el gasto de provisiones es producto de mejoras en la calidad del portafolio. Por todo lo explicado anteriormente, la utilidad de la Financiera fue S/ 21.93 millones, 7.50% inferior a la registrada en el año 2014 (S/ 23.70 millones). Ello se tradujo en una disminución en los ratios de rentabilidad, lo que sumado al incremento del patrimonio durante el ejercicio 2015, determinó que el ROE disminuya a 8.54% a diciembre del 2015 (17.15% a diciembre del 2014).

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

10

DETALLE DE INSTRUMENTOS FINACIEROS CLASIFICADOS 1. Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables de Compartamos Financiera S.A. Hasta por un importe máximo en circulación de S/. 200’000,000, conformado por Certificados de Depósito Negociables que no podrán tener un plazo mayor a trescientos sesenta y cuatro (364) días. El instrumento financiero se emitirá en oferta pública y será respaldado por garantías genéricas sobre el patrimonio del emisor. Certificado de Depósitos Primer Programa 2da emisión - Serie A

Fecha de Emisión 26/10/15

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS

Monto Autorizado S/ 200’000,000

Monto Colocado S/ 15’200,000 S/ 15’200,000

Plazo

Tasa de interés

Fecha de Venc.

360 días

7.05920%

22/10/16

Compartamos Financiera – Diciembre 2015

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