Futuro de Acciones

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¿Qué son? Futuros de Acciones

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Los futuros son contratos estandarizados en los que se pacta de antemano un precio de compra/venta y una cantidad a una fecha futura.

Precio Futuro

Los futuros permiten operar con un porcentaje de garantías, de tal manera que es posible apalancarse.

Precio de Contado

Los futuros sobre acciones son derivados cuyo valor depende del valor del activo subyacente, en este caso las acciones inscritas en la BVC

Puntos Swap/Forward

Los puntos swap/forward CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

¿Qué son? La diferencia en pesos entre el precio del spot y el precio futuro se le conoce puntos swap o puntos forward.

¿De que dependen? Estos puntos representan el valor del dinero en el tiempo, desde el inicio de la estrategia hasta el vencimiento del contrato.

A su vez los puntos forward expresados en tasa de interés se les conoce como TASA REPO IMPLÍCITA O TASA DE DEVALUACIÓN. Esta tasa depende de las tasas de interés disponibles en el mercado.

Características CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO Activo Subyacente Tamaño del contrato Generación de contratos Tick de precio Método de liquidación / Horario de negociación Último día de negociación Día de vencimiento Garantía

(L) Hora Local (NY) Hora de New York

• Ecopetrol, Pacific Rubiales, Preferencial Bancolombia y Grupo Sura Ordinaria • 1.000 acciones • 4 contratos trimestrales del ciclo de marzo • ECO ($1) PFB ($5) GRU ($5) • Entrega física (La CRCC entrega o recibe las acciones) / 8:00 a.m. (L) a 4:00 p.m. (NY) • 3 días hábiles antes del día de liquidación • Miércoles de la cuarta semana del mes de vencimiento • ECO (15.56%) PFB (13.33%) GRU (14.44%)

Características CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO Activo Subyacente

• Cemargos, Éxito, GrupoArg, ISA, Nutresa, Pf Cemarg, PfeAval y PfGrupSu

Tamaño del contrato

• 1.000 acciones

Generación de contratos Tick de precio

Método de liquidación / Horario de negociación

Último día de negociación Día de vencimiento Garantía

(L) Hora Local (NY) Hora de New York

• 4 contratos, ciclo trimestral . Inicia en marzo (Mar, Jun, Sep, Dic) • CEM, NUT, PCE, PFA ($1) - EXI, GRA, ISA, PFG ($5) • Financiera (Es necesario comprar o vender las acciones en la subasta de cierre del spot) / 8:00 a.m. (L) a 4:00 p.m. (NY) • 3 días hábiles antes del día de liquidación • Miércoles de la cuarta semana del mes de vencimiento • PFG, PFA, NUT, ISA (12.2%) PFC, CEM (16.7%) GRA (13,3%) EXI(14.4%)

Ventajas CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO


Las posiciones no necesitan fondeo
Mayor facilidad para efectuar ventas en corto
Permiten mayor apalancamiento que los repos en acciones
Tienen cero riesgo de contraparte
Es posible efectuar arbitrajes contra el Spot

Ventajas CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Apalancamiento Los futuros estandarizados permiten operar depositando un margen, es decir, hacer un uso más eficiente de recursos para tener posiciones equivalentes a las del mercado de contado.

6.43 veces

7.5 veces

Al ser un producto apalancado, los futuros le proporcionan exposición a un activo, por una cantidad mucho menor de depósito (garantía), y sin tener que adquirir definitivamente el subyacente.

6.92 veces

Ventajas CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Apalancamiento

8.18 veces

PF 8.18 veces

6.92veces

8.18 veces

6 veces

8.18 veces

PF 8.18 veces

7.5 veces

Quienes los pueden usar CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Los futuros son idóneos tanto para especuladores que busquen apalancarse como para inversionistas menos agresivos que quieran emplear menos capital para ejecutar las estrategias, con niveles claros de Take Profit y Stop Loss.

También los pueden usar aquellos que tengan un portafolio de acciones y deseen cubrirse ante posibles caídas temporales de precio, sin necesidad de liquidar el portafolio

Estrategias con futuro de acciones CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Optimización del Capital – Operación tradicional en el mercado de contado

COMPRA

COMPRO: 10.000 acciones

VENTA

VENDO: 10.000 acciones

PRECIO: $ 27.000

VALOR DE GIRO: $ 270.000.000

PRECIO: $ 29.000

VALOR DE GIRO: $ 290.000.000

UTILIDAD RENTABILIDAD DEL CAPITAL

$ 20.000.000 7.41%

Estrategias con futuro de acciones CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Optimización del Capital – Operación usando Futuros 15%

COMPRA

COMPRO: 10 contratos

PRECIO: $ 27.500

VALOR DE GIRO: $ 275.000.000

VENTA

VENDO: 10 contratos

PRECIO: $ 29.500

VALOR DE GIRO: $ 295.000.000

UTILIDAD

$ 20.000.000

RENTABILIDAD DEL CAPITAL

48.48%

GARANTÍAS: $ 41.250.000

Cómo dar la orden CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Ejemplo

”Quiero comprar 10 contratos de Preferencial Bancolombia con vencimiento en diciembre de este año (PFBZ15F) con un precio base del spot de $Y más o menos los puntos forward de $Z vigentes para el día de hoy”

”Quiero comprar 10 contratos de Preferencial Bancolombia con vencimiento en diciembre de este año (PFBZ15F) con un precio futuro de $YZ”

Estrategias con futuro de acciones ¿Qué pasa si ejecuto un largo? Defino la estrategia, constituyo las garantías y doy la instrucción para futuros

CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Al siguiente día el contrato va a valorar con el precio de mercado

Recibo/Giro los recursos para las liquidaciones diarias, también se afectan las garantías

El precio de valoración del contrato fue de $28000

Liquidación a favor por 5m, el saldo en cuentas de derivados sube en 4.25m (750.000 son requeridos por el aumento en la garantía)

El precio de valoración del contrato fue de $27000

Liquidación en contra por 5m, el saldo en cuentas de derivados baja en 4.25m (750.000 son liberados por la disminución en la garantía)

Comprar 10 contratos de PFBZ15F, precio $27500, garantías 41.25m

Estrategias con futuro de acciones ¿Qué pasa si ejecuto un corto? Defino la estrategia, constituyo las garantías y doy la instrucción para futuros

CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Al siguiente día el contrato va a valorar con el precio de mercado

Recibo/Giro los recursos para las liquidaciones diarias, también se afectan las garantías

El precio de valoración del contrato fue de $28000

Liquidación en contra por 5m, el saldo en cuentas de derivados baja en 5.75m (750.000 son requeridos por el aumento en la garantía)

El precio de valoración del contrato fue de $27000

Liquidación a favor por 5m, el saldo en cuentas de derivados sube en 5.75m (750.000 son liberados por la disminución en la garantía)

Venta 10 contratos de PFBZ15F, precio $27500, garantías 41.25m

Estrategias con futuro de acciones CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO

Ventas en Corto

Con las ventas en corto es posible obtener utilidades en los mercados a la baja. A diferencia del mercado de contado, con los futuros no es necesario pedir prestadas las acciones para poder realizar la venta en corto, lo cual hace mucho más fácil y menos costosa la operación.

$

Si tiene un portafolio de acciones, puede limitar su exposición a los riesgos abriendo una posición opuesta. Así, si tenía posiciones largas en acciones, podría tomar una posición corta en el futuro. Esto le compensaría cualquier pérdida en las acciones de su portafolio.

T

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Cobertura Si tiene un portafolio de acciones, puede limitar su exposición a los riesgos abriendo una o varias posiciones opuestas.

$ Precio de Cobertura

Así, si tiene posiciones largas en acciones, podría tomar una posición corta en el futuro. Esto le compensaría cualquier pérdida en las acciones de su portafolio.

T

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Inversión/Desinversión Anticipada

Invierto/desinvierto

Ingreso/Egreso de recursos

Con los futuros puedo invertir anticipadamente recursos que aún no he recibido, simplemente tengo que tener disponibles los recursos para garantías y las liquidaciones diarias.

Vencimiento del futuro

Esta estrategia permite aprovechar precios atractivos sin tener que estar sujeto al flujo de caja.

Estrategias con futuro de acciones Inversión/Desinversión Anticipada 24/Ago

30/Nov

CLIC PARA EDITAR SUBTÍTULO 24/Dic

Inversión Anticipada

Ingreso de recursos

Vencimiento del futuro

Quiero comprar 100 millones de pesos en acciones de Ecopetrol (Creo que el precio es atractivo, pero aún no tengo los recursos)

Vencimiento de los recursos que tengo depositados en un CDT.

Desembolso el remanente para poder adquirir de manera definitiva las acciones y dejarlas en mi portafolio.

Retiro $100MM / $1,420 = 70,422 acciones $100,000,000

$1,420 X 70,000 =

70 contratos de Ecopetrol requieren: $1,420 X 70,000 X 14% = $13,916,000

$99,400,000 -$13,916,000 = $85,484,000

Caja requerida

Pasos para operarlos

1. Abrir la cuenta de derivados

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2. Constituir las garantías (efectivo o TES)

3. Estimar los recursos necesarios para las liquidaciones (efectivo)

4. Diseñar la estrategia (con base en el spot)

5. Dar la instrucción a ser ejecutada vía futuros

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