¿LA BURBUJA MINERA? Análisis económico del sector minero peruano Fiorella Giannina Molinelli Aristondo RESUMEN El crecimiento de precios de los metales en los últimos cinco años ha determinado un crecimiento económico importante en el Perú así como una mayor dependencia del Presupuesto del Gobierno respecto de la renta minera. Sin embargo, esta bonanza se encuentra en su etapa final, a excepción de algunos minerales en donde se refugian los agentes ante la crisis como es el caso del oro. En este documento se hace un análisis de los factores que determinan la oferta y la demanda de minerales a nivel mundial, la evolución de los precios y las perspectivas de los mismos. Luego se pasa a analizar el sector minero en el Perú, las exportaciones, los tributos mineros y la dependencia de la economía peruana del sector minero. Se propone como alternativa importante para reducir paulatinamente la dependencia de nuestra economía respecto a la renta minera la diversificación productiva en otros sectores en las distintas regiones del país y promover la inversión en el sector minero destinada a plantas de fundición y refinación, con las cuales se genera efectos expansivos en el sector construcción, eléctrico y transporte. 1. INTRODUCCIÓN En los últimos años se ha incrementado la importancia de la inversión minera en el Perú, por su contribución al crecimiento económico, así como por la importancia en la renta que tiene en los ingresos del Estado. En este sentido, conviene analizar la bonanza que vivió el país a partir de sus causas, ahora que ésta parece estar en su etapa final, así como el grado de dependencia del presupuesto del gobierno y las 25

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debilidades que conllevaría la poca diversificación del mismo. En este sentido, este documento busca describir las principales causas de la bonanza económica del país entre los años 2002-2008 y los efectos que podría tener la crisis económica mundial en los precios de los minerales y el crecimiento del país. 2. ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL DEL SECTOR MINERO Una de las principales razones de la bonanza económica que vivió el país entre los años 2002-2008 en el sector minero, se debió al fuerte incremento de los precios internacionales de los metales, aunque también tiene una importante parte de la explicación el incremento de la producción, como consecuencia de las inversiones en este sector en la década de los noventas, y que fortaleció el efecto del boom de los precios en el caso de nuestro país. De la teoría económica, la estructura de precios de una industria responde a un comportamiento determinado por la oferta y la demanda. En este sentido analizaremos la evolución de los principales aspectos que determinan la oferta y demanda en la industria minera, e identificaremos las causas del crecimiento de los precios. La década del 90 fue un periodo en el que se dio fuerte promoción a la inversión privada registrándose olas de adquisiciones y fusiones, configurándose, consecuentemente, una organización industrial del sector minero caracterizada por la concentración de la producción y la propiedad. La alternativa y estrategia de las empresas bajo esta organización industrial fue generar economías de escala en la producción, vender más, alcanzar mayores márgenes dados los menores costos, y con ello ganar más. Como consecuencia de la mayor oferta mundial se generó presión a la baja en los precios. Esta mayor oferta no derivó en una caída de precios de los metales, pues la demanda de minerales también creció durante la primera parte de la década. Hacia finales de la década del 90, el aparente equilibrio de precios se tornó en crisis para el sector minero con la crisis asiática de 1997, que afectó a las economías latinoamericanas, principales productores de minerales en el mundo. Generalizada la crisis, el mundo experimentó una recesión mundial y las perspectivas de pronta recuperación en las diversas economías se tornaron inciertas. La crisis en el mundo se generalizó vía comercio internacional. En este contexto, aparecieron los capitales golondrinos en Latinoamérica con más fuerza y las economías de la región se tornaron frágiles y especulativas. La inversión extranjera directa, incierta ante los cambios en el mundo, paralizó inversiones y postergó proyectos de inversión en todos los sectores, incluido el minero. 26

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Hacia el 2002, se terminó la recesión mundial. La mayor demanda de minerales para la manufactura y construcción así como el mayor comercio con las economías emergentes reactivaron las economías recesadas. Hacia el 2003, el repunte de los precios fue evidente. Por entonces, la demanda minera volvió a su senda de crecimiento, las presiones de demanda superaron los límites de la capacidad productiva que no se había expandido durante la recesión y los precios se tornaron al alza, hecho de corto plazo que se mantuvo hasta el año 2008, en el cual la tendencia creciente se revirtió en los precios de algunos minerales principalmente los industriales, manteniéndose el crecimiento en el precio de los metales preciosos como el oro, como consecuencia de la crisis financiera mundial. La tendencia al alza se explica por restricciones de oferta de los minerales, presiones de demanda de las industrias productivas y expectativas de escasez en las bolsas mundiales. Las restricciones de oferta fueron el resultado de no haber continuado con el desarrollo de la capacidad productiva mundial; las presiones de demanda se explican por la expansión de las economías emergentes, el comercio internacional y el efecto China, cuyo gran crecimiento impulsó la demanda de metales desde el inicio de la década. Finalmente, las expectativas de escasez fueron resultado de las dos anteriores: dado el producto minero mundial que es fijo, la mayor demanda de China, deja sin consumo a otras economías del mundo, se generan presiones de demanda, y el fenómeno se acentuó en las bolsas mundiales vía expectativas de escasez. Bajo el nuevo panorama de crisis internacional, y dado el conjunto de inversiones que se tiene previsto para la presente década, se prevé que los precios vuelvan a su senda de largo plazo, dado que ya bajaron muchos de ellos, aunque aún no llegan a sus niveles pre bonanza. De suceder este hecho, se estimaba que el retorno de los precios de los minerales a su senda de largo plazo sería entre el periodo 2008-20091. (Tilton, 2007) como de hecho está ocurriendo con el estallido de la crisis económica mundial y la consiguiente reducción en la demanda mundial de metales industriales y el cese de las presiones de demanda, sin embargo aún existe cierto margen para aprovechar los rezagos de la bonanza. Este ajuste de precios que se viene dando podría ser más brusco en tanto más tiempo los precios de los metales estén por encima de su senda de largo plazo. La estrategia industrial que podría evitar un ajuste brusco de los precios es ajustar la capacidad productiva y reducir las 1. “El ciclo expansivo de los precios de los metales se estima que dure cinco años y habiendo empezado en el 2003, podría terminar entre el 2008-2009”. Tilton (2007).

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expectativas de escasez. Sin embargo, es factible que la organización industrial actual del sector minero (caracterizada por la concentración de la propiedad y de la producción) no sea suficiente para evitar una caída brusca de los precios, pues dicha estrategia podría traer el cierre de muchas empresas mineras debido a que, intentando contraer su producción para reducir la oferta, las empresas volverían a una situación de corto plazo, donde perderían los beneficios de las economías de escala generadas anteriormente, y con los precios en caída, se podría reducir fuertemente sus márgenes de beneficio. 3. ANÁLISIS DE LA DEMANDA MINERA MUNDIAL Un examen de la demanda de minerales y metales pasa por analizar el consumo de éstos, frente a la dinámica del PBI mundial. Si bien, en la década del 80, la demanda minera se estaba reduciendo por un menor uso de minerales y metales; durante la década del 90, el ritmo de crecimiento de la demanda minera permaneció por encima de las tasas de crecimiento del PBI mundial. Por ejemplo, el níquel y el cobre, principales productos utilizados en la industria eléctrica y manufacturera, registraron un crecimiento promedio en su consumo de 3.4% (1990-2001), mayor en 0.8 puntos porcentuales al crecimiento del PBI mundial (2.6%). Igualmente, otros metales como el oro (2.9%), zinc (2.7%) y aluminio (2.7%), cuyos principales usos se concentran en la industria joyera y química, han registrado tasas de crecimiento de su consumo por encima del ritmo de crecimiento del PBI de los países industrializados. 4. ANÁLISIS DE LA OFERTA MINERA MUNDIAL Un análisis de la oferta minera pasa por considerar sus determinantes de corto y largo plazo, principalmente, volúmenes de producción y capacidad productiva. Los volúmenes de producción permiten apreciar el corto plazo, mientras que la capacidad productiva, la evolución en el largo plazo. La oferta minera de la década del 90, se vio influenciada, por un lado, por las decisiones de producción que tomaron las empresas del sector durante el periodo 1970-1990; y acentuadas por la promoción de la inversión extranjera directa que realizaron los gobiernos de las economías latinoamericanas durante los inicios de la década del 90. Analizando las decisiones de producción del sector en el periodo 1970-1980; las empresas del sector minero solo aumentaban la producción para tener economías de escala y generar mayor margen pues, 28

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bajo las condiciones del mercado, las empresas eran tomadoras de precios. Este comportamiento redundó en una mayor oferta individual y por ende, en una mayor oferta mundial que tuvo su balance con la mayor demanda durante la década del 90. Analizando los efectos de la promoción de la inversión extranjera directa (IED), se concluye que la perspectiva favorable de una demanda creciente de metales fue la que a inicios de la década del 90 generó incentivos en los empresarios mineros a invertir en capacidad productiva del sector, lo cual impulso la capacidad productiva tanto del sector minero y de otros sectores relacionados, atrayendo más inversión extranjera directa a los principales países mineros. La acogida de IED se dio vía privatizaciones de empresas estatales, e inversiones nuevas sobre yacimientos aún no explotados. Ingresó inversión para exploración, se alentó la inversión en capacidad productiva nueva durante toda la década del 90, y las empresas concretaron muchas adquisiciones y fusiones con motivo de lograr la competitividad internacional del sector en cada país. En síntesis, con la organización industrial del sector caracterizada por la concentración de la producción y la propiedad y bajo una nueva perspectiva de la evolución de la economía mundial, en los últimos años de la década del 90 y en los años 2000 y 2001 se emprende la estrategia de organizar la producción para influir en los precios del mercado. La estrategia se realizó vía cierres temporales y definitivos de minas postergándose, de esta manera, el desarrollo de capacidad productiva minera. 5. EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS Como ya se ha mencionado en la sección anterior, los precios de los principales metales aumentaron fuertemente desde inicios de la presente década, sucediendo un repunte evidente desde los años 2002 – 2003, años en los cuales, se hicieron fuertes las restricciones de oferta de los principales metales, aumentaron las presiones de demanda de las economías emergentes y las expectativas de escasez se generalizaban en las bolsas mundiales de metales, pero este fenómeno tiene su fin el año 2008 cuando la demanda mundial de minerales se contrajo debido a la recesión en la que se encontraban los principales países industrializados del mundo; sin embargo, como se puede apreciar en el siguiente cuadro.

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Cuadro Nº 1. Evolución de los precios de los metales. 2001-20082 Metales

Unidad

Cobre ¢US$/lb. Estaño ¢US$/lb. Hierro US$/TM Oro US$/oz.tr. Plata Refinada US$/oz.tr. Plomo ¢US$/lb. Zinc ¢US$/lb. Molibdeno* ¢US$/lb.

2001 65,2 186,9 19,4 271,5 4,4 35,1 20,7 175,2

2002 62,7 187,7 19,0 315,9 4,6 34,9 17,2 285,6

2003 72,6 244,7 15,9 363,8 4,9 35,3 20,3 407,3

Años 2004 2005 119,6 160,0 390,3 326,9 21,5 32,7 407,1 450,2 6,7 7,3 62,7 69,0 25,3 33,5 1695,7 2804,5

2006 277,3 398,7 38,3 604,2 11,5 85,6 84,9 2122,2

2007 291,5 652,5 39,8 701,8 13,3 112,5 90,5 2732,2

Var.% 2008 2001/2008 279,6 328,93% 792,4 323,88% 56,3 190,46% 870,8 220,68% 15,0 241,07% 98,1 179,57% 45,8 121,80% 2809,0 1503,31%

Fuente: BCRP, MINEM Elaboración: Propia

En todo el periodo, el mayor incremento se registra en el precio del molibdeno (1503,31%) seguido por el cobre (328,93%), estaño (323,88%), plata refinada (241,07%), oro (220,68%), hierro (190,46%), plomo (179,57%) y zinc (121,8%). Cabe resaltar que en el caso del precio del cobre y el zinc su precio disminuyó en el año 2008 con respecto al nivel alcanzado en el año 2007. En el caso del cobre su precio ha seguido una tendencia creciente hasta el año 2007 ya que pasó de ¢US$/lb 65,2 en el 2001 a ¢US$/lb 291,5 en el 2007, mostrando un incremento de 347,15% en dicho sub periodo, para luego disminuir en el 2008 a un nivel de ¢US$/lb 279,6. En el caso del estaño su precio ha mostrado un comportamiento creciente que solo se vio interrumpido en el año 2005 con una caída en su cotización, para luego empezar a crecer a un ritmo aún más acelerado que en años anteriores y llegar el 2008 a un nivel de ¢US$/lb 792,4 llegando a crecer en el periodo 2005–2008 en 142,39%. El precio del hierro luego de sufrir una disminución en el año 2003, pasando de US$/TM 19 a US$/TM 15,9, se ha recuperado y en el 2008 casi cuadriplicó el nivel alcanzado en el 2003, llegando a un precio de US$/TM 56,3, lo que significó un aumento de 253,81%. Los precios del oro y la plata refinada, por su condición de reserva de valor ante escenarios de incertidumbre, han mostrado un crecimiento continuo y no han presentado cambios demasiado bruscos, pero sí un importante aumento en su cotización.

2. El BCRP calcula los precios como un promedio ponderado de los valores FOB de nuestras exportaciones. Se consideraron los precios de los metales concentrados, fundidos y refinados, a excepción del hierro, que sólo se dispone de su precio en concentrado. Disponible en www.bcrp.gob.pe.

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El precio del plomo tuvo un comportamiento creciente desde el 2002 hasta el 2007 mostrando un crecimiento máximo de 222,06% llegando a US$/lb 112,5 para el 2008 descender a US$/lb 98,1. El zinc ha mostrado fluctuaciones en su precio, en el 2002 presentó una disminución en su precio que llegó a US$/lb. 17,2 para luego pasar a US$/lb. 90,5 en el 2007, es decir que mostró un aumento de 424,71%, pero a partir del año 2008 su precio ha caído dramáticamente a US$/lb. 45,8, es decir en casi un 50%. El precio del molibdeno es el que presenta el mayor incremento pues ha pasado de un precio de ¢US$/lb. 175,2 en el 2001 a ¢US$/lb. 2809 aunque en los últimos 4 años su crecimiento no ha sido tan acelerado como en el periodo 2002 – 2005 cuando tuvo un aumento de 1500,74%. 6. ÍNDICE DE PRECIOS Para apreciar comparativamente la evolución de los precios, utilizaremos números índices.3 A continuación mostraremos el índice de los precios de los principales metales que produce el Perú (cobre, oro, plata, plomo, estaño y zinc) para el periodo 1980-2008, tomando 1994 como año base.4 Se puede apreciar que el índice de precios de los metales presenta un comportamiento similar en todo el periodo 1994 – 2008, salvo algunas excepciones, como es el caso del zinc que a partir del año 2007 presenta una brusca caída en su índice. En la década de 1980-1990 los precios de los metales presentaron una tendencia generalizada decreciente, con algunas fluctuaciones importantes como en el caso del cobre, la plata refinada y el zinc. En la década siguiente, los precios de los metales se mostraron relativamente estables, y a partir de los años 2002 – 2003, todos los precios de los metales mostrados han experimentado incrementos importantes.

3. Un índice es una medida estándar de una variable, no tiene unidad. Su magnitud se calcula con referencia a un año base en el cual la magnitud del índice toma valor 100. El índice de una variable consiste en poner en términos de un año base, todos los valores de una variable. 4. El año base que se escoge es un año donde no hay mayores cambios y las condiciones económicas se consideran normales. Esta normalidad está referida a la ausencia de cambios estructurales significativos. Los índices pueden ser de precios, de volumen y de valor, dependiendo de la variable que se trate. Cuando se trata de un índice de valor, éste puede ser de naturaleza real (si se le ha quitado el efecto de la inflación) o de naturaleza nominal (si no se le ha quitado dicho efecto). Los índices son muy importantes pues al estandarizar las variables y no considerar magnitud en ellas, permiten apreciar comparativamente la evolución de variables de distinta naturaleza (precios, volumen, y valor) para distintos productos.

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El caso del molibdeno no se muestra en el gráfico, pero es el caso más resaltante, ya que ha tenido incrementos más importantes que cualquiera de los casos mostrados. El estaño es el metal que mayor crecimiento ha experimentado desde el año 1994, a pesar que el año 2004 tuvo una fuerte caída, ello no impidió que continuara su tendencia al alza y presentara una subida de 327,6%, le sigue el hierro con un aumento de 244,9% y sin grandes fluctuaciones que alteraran su tendencia; a continuación están la plata refinada y el cobre con variaciones de 187,6% y 189,7% respectivamente, aunque cabe resaltar que en el 2008 el precio del cobre disminuyó en un 4,07% con respecto al 2007 y finalmente el oro, plomo y zinc con variaciones de 128,3%, 98,7% y 79,5% respectivamente, sin embargo tanto el precio del zinc como el del plomo disminuyeron en el último año, siendo más dramática la caída en la cotización del zinc pues hasta el 2007 tenía acumulado un crecimiento de 254,5% Gráfico Nº 1. Índice de precios de los metales 1980 -2008 (Año Base 1994 = 100)




Fuente: BCRP Elaboración: Propia

7. CAUSAS DEL CRECIMIENTO Y POSTERIOR CAÍDA DE LAS COTIZACIONES Como se ha mencionado anteriormente, uno de los factores que explica el alza en los precios de los metales en el periodo 2001 -2007 fue el rápido crecimiento de los mercados emergentes. Las economías emergentes lideradas por China e India han venido creciendo de una manera más acelerada que las economías de los países avanzados. Sin embargo, con la crisis internacional, la demanda se ha visto afectada, 32

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

por lo que el comportamiento de los precios ha cambiado, y ahora tienden a la baja, y es muy probable que lo sigan haciendo cuando la capacidad de producción minera de los países se incremente como resultado de la ejecución de nuevas inversiones en el sector previstas para la presente década. Una excepción podría ser el caso del oro, ya que bajo el contexto de crisis e incertidumbre actual, dicho metal juega un importante papel como reserva de valor. En síntesis y en consistencia con la teoría económica, en una situación donde la capacidad de producción es fija y la demanda de los países emergentes tales como China e India crecía, los precios aumentaron tanto por la mayor demanda de estos países como por la presión de demanda del resto de países que tienen menos posibilidades de consumo ante el mayor consumo de los primeros. Sin embargo, dado que tanto la demanda ha disminuido y la producción continúa y continuará en aumento por consecuencia de las inversiones realizadas, los precios continuaran su tendencia a la baja. 8. EL SECTOR MINERO DEL PERÚ EN EL MUNDO Las reservas probadas hacen referencia a aquellas reservas que ya se demostraron que existen con una probabilidad cercana a la unidad, las reservas probables tienen una probabilidad de existir elevada pero menor al de las primeras, en el caso de las reservas probables se tienen probabilidades muy bajas. Por lo que en esta sección tomaremos en cuenta solo a las reservas probadas y a las reservas probables. En el caso de las reservas de cobre, éstás se mantuvieron constantes hasta el año 2004, en el cual sufrieron una reducción importante del orden del 34,19% con respecto al nivel del 2003 y a partir de ese año estas han ido creciendo hasta situarse en el 2007 en el orden de 72 146 miles de TMF, lo que significa un aumento 22,9% con respecto al nivel del 2001 y un 89,42% mayor al del año 2004. En el caso del oro sus reservas se han visto mermadas en 49,37% con respecto al año 2001, siendo la mayor caída entre los años 2003 y 2004 cuando las reservas cayeron en 37,88%. Las reservas de zinc mostraron un comportamiento constante hasta el 2003, con una caída de 15,04% en el 2004 con respecto al 2003, para finalmente tener un aumento de 14,71% entre el 2001 y 2007. Tanto las reservas de plata como las de plomo aumentaron por encima del 20% (20,56% en el caso de la plata y 22,5% en el caso del plomo) aunque ambas con oscilaciones importantes dentro del período de análisis. El hierro presentó un aumento de sus reservas hasta el año 2006, siendo 37,94% mayor al nivel que 33

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se tenía en el 2001, pero en el año 2007 estas reservas se vieron mermadas y se redujeron en un 22,7% con respecto al 2006, totalizando una variación de 6,6% entre el 2001 y el 2007. Las reservas de estaño han seguido el mismo comportamiento que las reservas de oro disminuyendo en 48,2% en el periodo de análisis siendo los años de mayor disminución el 2006 y 2007 con reducciones de 21,54% y 18,86% respectivamente. Cuadro Nº 2. Reservas probadas y probables 2001 – 2007 Metal

Unidad

Cobre

miles de TMF

Oro

miles de onzas finas

Zinc

miles de TMF

Plata

miles de onzas finas

Plomo

miles de TMF

Hierro

miles de TLF

Estaño

miles de TMF

2001

2002

2003

AÑOS 2004

2005

2006*

2007*

58.702

59.792

57.878

38.087

44.031

57.132

72.146

120.311

101.254

96.460

59.916

62.562

72.823

60.902

18.154

18.071

18.151

15.422

18.309

17.106

20.826

1.594.751

1.367.850

1.406.584

1.802.185

1.305.763

1.915.282

1.922.681

4.915

5.429

5.195

3.936

4.945

6.295

6.020

827.326

854.801

846.923

914.176

967.072

1.141.203

882.177

743

736

686

636

604

474

385

Fuente: MINEM

Cuadro Nº 2 se observa que las reservas probadas y probables de cobre, zinc, plata, hierro y plomo han aumentado en el periodo 20012007, siendo el aumento más importante el de las reservas de plomo, mientras que las de oro y estaño han disminuido. El Perú es un país con abundancia de diversos minerales, y también presenta una abundancia en la producción y diversificación de minerales, ello le ha permitido posicionarse entre los primeros lugares en el mundo y en Latinoamérica entre los países con mayor producción; el Perú ocupa el primer lugar en el mundo en la producción de Teluro, así como de Plata, por encima de México, China y Chile. Se encuentra en el segundo lugar en la producción mundial de Zinc, después de China. Se ubica en el tercer lugar en el mundo en la producción de Cobre, después de Chile y Estados Unidos. Ocupa el tercer lugar en el mundo en la producción de Estaño, después de China e Indonesia. Se localiza en el cuarto puesto en la producción mundial de Plomo, después de China, Australia y Estados Unidos. Se sitúa en el cuarto puesto en la producción mundial de Molibdeno, después de Estados Unidos, China y Chile. Ocupa el quinto lugar en el mundo en la producción de Oro, precedido por China, Sudáfrica, Estados Unidos y Australia. El cuadro a continuación nos muestra un resumen de los puestos mundiales y latinoamericanos de la producción del Perú.

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Cuadro Nº 3. Posición de la minería peruana en el mundo 2008

Posición de Producción Minera 2008 Metal

Mundo

Plata / Silver Teluro / Tellurium Zinc / Zinc Estaño / Tin Bismuto / Bismuth Cobre / Copper Plomo / Lead Molibdeno / Molybdenum Arsenico / Arsenic Oro / Gold Selenio / Selenium Indio / Indium Cadmio / Cadmium Hierro / Iron

1 1 2 3 3 3 4 4 4 5 6 7 13 17

Latinoamérica 1 1 1 1 1 2 1 2 2 1 2 1 2 5

Fuente: Anuario Minería 2008 - MINEM

9. INFORMACIÓN ECONÓMICA DEL SECTOR MINERO EN EL PERÚ 9.1 PBI minero El Gráfico Nº 2 nos muestra la evolución del valor de la producción minera para el periodo de 1990 al 2008, podemos observar que el comportamiento de este indicador ha sido errático, de tal manera que en forma periódica ha ido aumentando y luego en los años siguientes disminuyendo, pero manteniendo siempre un valor positivo, lo que indica un crecimiento en el valor de la producción minera. Este indicador, para el año 2008 es aproximadamente de 7,3% y para el año 1990 fue de 1,4%. Esto es consecuencia principalmente de la volatilidad de los precios de los metales y en menor medida de los niveles producción, que dependen del nivel de inversión en exploración y explotación. 35

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Gráfico Nº 2. Tasa de crecimiento del valor de la producción minera. 1990-2008




Fuente: BCRP Elaboración: Propia

El Gráfico Nº 3 que se muestra a continuación, expone el comportamiento del índice de producción de la minería y del nivel de PBI, podemos inferir que ambos están en cierta medida relacionados de forma directa, esto debido a que la minería es una de las principales actividades productivas del país. Se puede observar que desde el año 1990 hasta 1994 la tasa de crecimiento del PBI minero ha sido superior a la del crecimiento del PBI del país, esta situación se revierte en el año 1995 cuando el país crece en 8,6%, mayor al 7,6% de crecimiento del sector minero, para luego regresar a la situación anterior en 1996, que dura hasta el 2006 cuando la tasa de crecimiento del PBI vuelve a ser superior a la del PBI minero. Los años más resaltantes en el periodo 1996 – 2006 son: 1998 año en el cual el PBI minero tiene un crecimiento de 4,29% a pesar que el PBI del país se reduce en 0,66% y 1999 cuando el PBI del sector minero crece en 15,95% frente a un 0,91% del PBI del país. Adicionalmente, la producción minera en el Perú se caracteriza por su diversificación de productos. Valorizando la producción minera a precios promedio FOB anual de exportación, se obtiene un ranking de la producción del sector. De esta valorización se obtiene que entre los principales minerales producidos en el país, se encuentran: el cobre, oro, zinc, plata, plomo, estaño y hierro. 36

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Gráfico Nº 3. Índices del PBI total y del PBI minero. 1970-2008 (1994 = 100)5




Fuente: BCRP Elaboración: Propia

9.2 Producción nacional de concentrados Durante el periodo 2001-2008, el Perú registró un crecimiento positivo para todos los minerales que produce, salvo algunas excepciones en ciertos años determinados, este hecho fue apoyado por la producción de 15 empresas que registraron un crecimiento por encima del promedio nacional. El volumen de producción del Cobre creció en 136,37%, en el caso del oro creció en casi 40%, la producción de Zinc creció en 78,16%, la producción de plata creció en aproximadamente 65%, en el caso del Plomo creció en casi 27%, en el caso de Hierro tenemos un 93,09%, en el Estaño 27,5% y finalmente y más sorprendente que el resto es el caso de Molibdeno con un crecimiento en su producción de casi 206%.

5. Este PBI minero no incluye la extracción de hidrocarburos (solo incluye extracción de minerales)

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Cuadro Nº 4. Tasa de crecimiento del volumen de producción minera. 2001-2008 Metal Cobre Oro Zinc Plata Plomo Hierro Estaño Molibdeno

Unidad

1999

Miles de TMF Miles de Onzas finas Miles de TMF Miles de Onzas finas Miles de TMF Miles de TLF Miles de TMF Miles de TMF

11,0 36,4 3,5 10,2 5,5 -17,3 18,2 25,9

2000 3,3 3,2 1,2 9,2 -0,4 3,6 22,2 31,5

2001

2002

30,4 4,5 16,1 5,5 7,0 9,7 2,1 32,1

16,9 13,7 16,7 11,6 5,6 0,6 1,7 -9,3

2003 -0,2 9,6 11,4 1,9 1,1 14,0 3,6 11,3

2004 22,9 0,3 -12,0 4,7 -1,0 21,9 3,5 48,6

2005 -2,5 20,1 -0,6 4,8 4,3 7,5 1,3 21,6

2006 3,8 -2,5 0,1 8,3 -1,9 4,8 -8,7 -0,7

2007* 13,5 -16,1 20,0 0,9 5,1 6,7 1,4 -2,5

2008* 6,5 5,7 11,0 5,3 4,8 1,1 0,0 -0,4

(*) Información preliminar Fuente: MINEM Elaboración: Propia

9.3 Diversificación en la producción Es interesante notar que algunas empresas han diversificado su producción, tal es el caso de Volcán Compañía Minera S.A.A. que no solo destaca en la producción de plata, sino también en la de plomo y zinc. Observando el caso del cobre y el oro, se registra una clara dependencia de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (100%) y Southern Perú Copper Corporation Sucursal del Perú (98%). Muy diferente es el caso de la plata, plomo y zinc, minerales hacia los cuales, no se registra una marcada dependencia. Cabe señalar que, si bien la producción diversificada es favorable para evitar la dependencia con respecto a la evolución de los precios, en algunas empresas es factible diversificar pues la producción minera que tienen como actividad principal les permite obtener diversidad de metales en su operación. 9.4 Exportación Las exportaciones en el Perú han crecido casi exponencialmente en los últimos años, han crecido en un 861%, impulsada por las exportaciones tradicionales que crecieron en un impresionante 954%, y las exportaciones no tradicionales que crecieron en 663%, como podemos apreciar en el Gráfico Nº 4. Solo para el periodo 2001 – 2008, las exportaciones totales crecieron casi en 350%, las exportaciones tradicionales crecieron en 403% y las no tradicionales en 246%. Dentro de las exportaciones tradicionales que representan en promedio en los últimos años el 70% de las exportaciones, se encuentran las exportaciones mineras. 38

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

En el gráfico Nº 5, se puede observar que las exportaciones cobre se han incrementado de forma notable siendo el año 2004 uno de los más importantes por el crecimiento que se tuvo pues se llego a casi duplicar las exportaciones del año anterior y el 2006 se tuvo un incremento de 72,7% en el valor exportado de cobre y en todo el período de análisis este valor se ha incrementado en 721,73%. En el caso del oro y la plata refinada, el valor de sus exportaciones siempre han seguido una tendencia creciente y entre el 2000 y el 2008 han tenido un crecimiento de 388,20% y 231,73% respectivamente. Las exportaciones de plomo y estaño han tenido un comportamiento bastante similar al del oro y la plata con aumentos acumulados en el valor de sus exportaciones de 496,5% y 308% y en el caso del plomo este aumento fue más importante en los años 2006 y 2007 cuando las exportaciones crecieron en 44,9% en cada año. En el caso del zinc presenta un crecimiento acumulado de 195.8% entre el 2000 y el 2008 pero su evolución no ha sido uniforme pues hasta el año 2007 tenía acumulado un crecimiento 412,2% y el año 2008 presentó una disminución de 42,25%. Gráfico Nº 4. Exportaciones totales del Perú 1990-2008




Fuente: BCRP Elaboración: Propia

Para el año 2008, las exportaciones del cobre se incrementaron en 5,8% respecto al año 2007, pese a que la cotización de este metal sufrió una caída en dicho año. Respecto a la exportación del oro para el 2008, creció en 34,4% respecto al 2007, debido a la gran demanda del mercado suizo. Por otro lado el mes de abril registró las menores cifras de exportación. Respecto a la exportación del Zinc durante el 2008, éste disminuyó en un 42,1% respecto al año anterior, dado que el mes de noviembre registró las cifras más bajas de exportación. En el caso de la exportación de Plata, este ascendió en un 10,8% respecto al año anterior, debido a la gran demanda exterior durante el año. De forma similar ocurrió con las 39

Descentralización y Regionalización

exportaciones del plomo para el año 2008, las cuales se incrementaron en 9,9% respecto al año anterior. Gráfico Nº 5. Exportaciones de minerales del Perú 2000 – 2008


 Fuente: BCRP Elaboración: Propia

El Gráfico Nº 6 nos muestra las exportaciones del Perú en el año 2008 por producto exportado, el cobre represento el 41.08% de las exportaciones mineras, seguido por el oro con el 29.95%, zinc 7.86%, plomo 6.09%, estaño 3.72%, plata refinada 3.19%, hierro 2.06% y los otros minerales en conjunto alcanzaron una participación de 6.04%. Esto muestra que el cobre y el oro son los principales minerales que el Perú exporta pues en conjunto representan alrededor del 70%. Gráfico Nº 6. Exportaciones mineras por producto. 2008

otros minerales 6.04%

hierro 2.06%

plata refinada 3.19% estaño 3.72%

oro 29.95% cobre 41.08% zinc 7.86%,

plomo 6.09%,

Fuente: BCRP Elaboración: OSINERGMIN

40

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

9.5 Inversiones 9.5.1 Inversiones ejecutadas y proyectadas De acuerdo a los datos presentados por la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE), en el periodo 1992 – 2005, las inversiones del sector minero alcanzaron los US$ 10,000 millones. Para los próximos cinco años se proyecta una inversión de US$ 3,000 millones. Cabe señalar que el sector minero es importante en la infraestructura productiva de la economía, pero también muy sensible. Al respecto, entre 2001 y 2003, el sector minero aportó el 37% de la inversión extranjera en el Perú. Pese a ello, el daño al medio ambiente, las limitaciones en el uso y distribución de los ingresos de la minería y los conflictos sociales desalentaron a los inversionistas y, consecuentemente, se retrasó el inicio de nuevos proyectos. 9.5.2 Inversionistas líderes Entre los principales inversionistas líderes en el Perú están: Newmont (Yanacocha), BHP-Billiton, Xstrata, Teck-Cominco, Mitsubishi (Accionistas de Antamina), Barrick Gold (Pierina, Alto Chicama), Phelps Dodge (Cerro Verde), Grupo México (Southern Copper Corp.), Shougang (Shougang Hierro Perú). 9.5.3 Inversión en minería El Cuadro Nº 5 nos muestra la evolución de la inversión en minería en nuestro país, así podemos apreciar que luego de un periodo de estancamiento en cuanto a inversiones en minería, a partir de los años 2004 – 2005 comienza una época de grandes inversiones, estimuladas por la estabilización del país, la promoción de la inversión, las facilidades y la abundancia de minerales. En el año 1995 las inversiones en minería crecieron en un porcentaje de 110,25%, que fue un valor bastante elevado comparado con las cifras de años anteriores, en los años posteriores las inversiones fueron mayores en cifras pero los incrementos comparados con los años inmediatamente anteriores no fue tan resaltante como en el caso del año 1995. Desde dicho año hasta el 2008, se han logrado acumular la nada despreciable suma de 15 614,8 millones de dólares en inversiones en el sector minero, explicando en gran parte el aumento de nuestra producción. 41

Descentralización y Regionalización

Cuadro Nº 5. Inversiones en Minería 1993 – 2008

Indicador

Millones de dólares

1993

210,8

1994

217,5

1995

457,3

1996

746,0

1997

1102,0

1998

1140,0

1999

1253,0

2000

1500,0

2001

1320,0

2002

611,0

2003

500,0

2004

828,0

2005

1190,0

2006

1504,0

2007

1542,0

2008

1704,0

Fuente: MINEM

En el 2002 hubo una reducción en las inversiones en el sector minero; sin embargo, como se puede observar, la inversión en minería ha venido creciendo desde el año 2004, llegando a ser en el 2008 del orden de los US$ 1,704 millones, 7.57% más que el año anterior que fue de US$ 1,542 millones, más del triple del monto invertido en el año 2003 y más de 8 veces con respecto al monto del año 1992. 9.5.4 Inversiones proyectadas En el Cuadro Nº 6 se muestra que la de inversión estimada en minería se encuentra compuesta por 31 principales proyectos, los cuales incluyen proyectos de exploración así como proyectos de ampliación, que en conjunto ascienden a US$ 24,693 millones como inversión estimada. 42

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

Sin embargo varios de los 31 proyectos mencionados no han definido su fecha de inicio de operaciones ni su fecha de construcción dado que aun se encuentran en etapa de estudios y permisos, como es el caso de la Sociedad minera Cerro Verde, Minera Cuervo SAC. y Nanjinzhao Group Co. Ltd. con sus proyectos de ampliación de operaciones, Cerro Ccopane-Huillque y Pampa de Pongo respectivamente que aún no han definido tampoco el monto de sus inversiones. Entre los proyectos de ampliación más importantes se encuentran: Proyecto Fundición, Refinería, Toquepala y Cuajone Southern Perú (US$ 2,108 millones), Proyecto Ampliacion Marcota (US$ 1,000 millones), Proyecto Ampliacion-Refineria de Zinc Cajamarquilla (US$ 500 millones); entre los proyectos en construcción tenemos: el proyecto Tía María (US$ 2,108 millones), Proyecto Toromocho (US$ 2,152 millones), Proyecto La Zanja (US$ 60 millones); con estudio de factibilidad: Proyecto Bayovar (US$ 490 millones), Proyecto Quellaveco (US$ 490 millones), entre los proyectos en exploración más importantes tenemos: Proyecto Galeno (US$ 2,200 millones), Proyecto Minas Conga (US$ 1,500 millones), Proyecto Río Blanco (US$ 1,440 millones), Proyecto La Granja (US$ 1,000 millones), Proyecto Michiquillay (US$ 700 millones), Proyecto Antapaccay (US$ 700 millones). 10. INGRESOS MINEROS Y EL ESTADO 10.1 Tributación minera versus otros sectores Los ingresos fiscales se han visto favorecidos por el auge del sector minero. En el año 2008, la participación minera en la recaudación de tributos internos llegó a 19.14% siendo el segundo sector que contribuyo a la recaudación fiscal por debajo del sector manufacturero. Ello como consecuencia de las mayores utilidades de las empresas mineras, las cuales se vieron reflejadas a través de un mayor pago de impuesto a la renta y regalías mineras. Sin embargo, cabe resaltar que dicha participación en los tributos internos fue menor a la del año 2007 en la que llegó a 24.68%, es decir casi representó la cuarta parte del total de tributos recaudados por el Estado. En promedio para los últimos 5 años representó aproximadamente el 18% de la recaudación total.

43

(1) Las empresas reportaron diferir los proyectos Fuente: Anuario 2008 – MINEM Elaboración Propia

Cuadro Nº 6. Cartera estimada de proyectos




Descentralización y Regionalización

44

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

Cuadro Nº 7. Recaudación de tributos internos por sectores. 2000-2008 (En millones de Nuevos Soles) Sector Manufactura Minería Otros Comercio Finanzas Hidrocarburos Construcción Electricidad y Agua Telecomunicaciones Transportes Agropecuario Pesca Total

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

part.% 2008

6.033 612 4.224 2.062 1.091 582 577 944 1.104 523 190 76 18.019

6.879 689 4.014 2.287 1.115 321 536 956 992 580 215 114 18.698

7.169 1.091 3.961 2.591 1.604 655 745 1.157 1.227 726 275 138 21.340

7.275 1.741 4.546 3.056 2.142 995 657 1.158 1.147 797 295 201 24.009

7.673 3.123 4.824 3.619 2.246 1.380 840 1.330 1.484 917 305 250 27.991

8.397 7.731 5.556 4.345 3.046 1.859 1.142 1.377 1.702 1.177 348 243 36.925

8.898 10.761 6.432 5.354 3.348 1.996 1.491 1.655 1.592 1.332 390 349 43.598

9.166 8.985 8.092 6.684 4.181 2.304 1.820 1.764 1.726 1.608 394 208 46.932

19,53% 19,14% 17,24% 14,24% 8,91% 4,91% 3,88% 3,76% 3,68% 3,43% 0,84% 0,44% 100%

Fuente: SUNAT, Cuadro N.° 31 de la Nota Tributaria - julio 2009 Elaboración: OSINERGMIN

10.1 El canon minero 10.1.1. Definición Los recursos mineros son recursos no renovables que pertenecen a la nación. Cuando el Estado otorga derechos en forma de concesión para su explotación por particulares, exige a los concesionarios, la obligación de pagar una renta por derechos de aprovechamiento de los recursos extraídos. El canon precisamente es esa renta, y según el ordenamiento jurídico peruano, es la participación efectiva y adecuada de la que gozan los Gobiernos Locales (municipalidades provinciales y distritales) y los Gobiernos Regionales, del total de ingresos y rentas obtenidos por el Estado por la explotación económica de los recursos mineros (metálicos y no metálicos). Los montos transferidos por Canon son utilizados exclusivamente en gastos de inversión. El canon minero se constituye con el 50% del impuesto a la renta que pagan las empresas mineras por el aprovechamiento de los recursos minerales (metálicos y no metálicos). Es el caso, por ejemplo, de empresas productoras de minerales metálicos: Minsur, Yanacocha, Barrick, Southern, etc.; así como de las productoras de minerales no metálicos: Cementos Lima, Pacasmayo, Yura, etc. 45

Descentralización y Regionalización

En el Perú, las empresas extractivas pagan derecho de vigencia (mineras), impuesto a la renta, regalías, canon. Esta renta transferida en forma de canon permite construir otros tipos de capital (carreteras, canales de riego, hospitales, colegios, capital humano) que contribuyen al desarrollo sostenible. Los gobiernos locales, gobiernos regionales y universidades cumplen esta función. Adicionalmente al canon minero, se presenta la figura de una contribución extraordinaria. Este es el Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo (PMSP), este programa consiste en un fondo financiado por un aporte (voluntario) que realizan las empresas mineras para contribuir con los esfuerzos públicos y privados de lucha contra la pobreza y constituye una fuente de recursos privados adicionales que se destinarán a obras de inversión social en las zonas de influencia de las operaciones mineras. El monto de estas contribuciones se muestra en el Cuadro Nº 8 a continuación. Cuadro Nº 8. Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo (PMSP) Aporte

2007

Monto del aporte Comisión de la Verdad y la Reconociliación Total

2008

510,2 6,6 516,8

Total Acumulado

2009

472,5 3,3 475,8

387,5 0,8 388,3

1370,2 10,7 1380,9

Fuente: Sociedad Nacional de Minería, Petróleo, y Energía (SNMPE) Folleto Informativo 2009

10.1.2 Ley del Canon Gráfico Nº 7. Sistema de distribución del canon minero Ley 28322 (2004) Canon Minero 50% del IR Minero

10%

25%

40% %

Se distribuye de acuerdo a índices de necesidades básicas insatisfechas calculados por el MEF

Distrito de la mina

Provincia de la mina

Departamento de la mina

Proyectos de Inversión

Fuente: MINEM

46

25% Gobierno Regional 80% Queda en el Gob. Regional

20% % Universidades Nacionales

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

En concordancia con la ley 27506, Ley del Canon, el canon se distribuye de la siguiente manera: a) El diez por ciento (10%) del total de canon para los gobiernos locales de la municipalidad o municipalidades donde se explota el recurso natural. b) El veinticinco por ciento (25%) del total de canon para los gobiernos locales de las municipalidades distritales y provinciales donde se explota el recurso natural. c) El cuarenta por ciento (40%) del total de canon para los gobiernos locales del departamento o departamentos de las regiones donde se explota el recurso natural. d) El veinticinco por ciento (25%) del total de canon para los gobiernos regionales donde se explota el recurso natural. De este porcentaje, el 20% se destina a las universidades nacionales de cada circunscripción. 10.1.3 Evolución del canon minero Por su naturaleza, el canon minero aumenta junto con el incremento de las utilidades de las empresas mineras. El 2008 el canon minero otorgado a los gobiernos regionales y locales ascendió a S/. 4 321 millones, monto que represento el 37.3% de las transferencias a los gobiernos locales y regionales pero fue menor al monto del 2007 en el que fue de S/. 5 157 millones y represento el 46.1%; sin embargo, la ejecución de proyectos públicos según lo programado ha venido cayendo. Cuadro Nº 9. Transferencias por Canon Minero. 1996-2008 (Miles de Nuevos Soles) Año

Canon Minero

Total Tranferencias

Part.% del canon

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

15.375 110.937 169.428 86.514 55.361 81.278 116.270 228.661 399.254 888.122 1.746.377 5.157.002 4.320.947

1.262.722 1.577.900 1.733.206 1.655.354 1.804.321 1.799.795 1.919.196 2.516.499 4.169.503 5.354.508 6.694.026 11.192.815 11.581.389

1,2% 7,0% 9,8% 5,2% 3,1% 4,5% 6,1% 9,1% 9,6% 16,6% 26,1% 46,1% 37,3%

Fuente: MEF - SIAF Consulta Amigable

47

Descentralización y Regionalización

10.1.4. Importancia del canon Las transferencias por concepto de canon minero se utilizan exclusivamente para el financiamiento o co-financiamiento de proyectos de inversión u obras de infraestructura de impacto regional y local, como son: Mantenimiento de infraestructura generada por proyectos de impacto regional y local. Elaboración de perfiles correspondientes a proyectos de inversión pública enmarcados en Planes de Desarrollo Concertado. Para el caso de la inversión del Gobierno Regional en las Universidades de su jurisdicción, el dinero está destinado a la inversión en investigación científica y tecnológica que potencien el desarrollo regional. 10.1.5. Presupuesto ejecutado de inversión con canon Durante el periodo 2002 – 2008, el presupuesto ejecutado en inversiones por los gobiernos regionales fue de S/. 9.254,6 millones, de los cuales S/. 3.308,2 millones corresponden a la fuente Canon y Sobrecanon (35,75% del total). A nivel de cada gobierno regional, se pueden apreciar diferencias notorias entre los recursos que financian su inversión. Por ejemplo, para los gobiernos regionales de Loreto, Ancash, Ucayali, y Cajamarca, los recursos de la fuente Canon y Sobrecanon tienen gran importancia para financiar sus inversiones, pues representan el 77,2%, 77,13%, 74,8% y 61,56% del total, respectivamente. En el otro lado de la moneda tenemos a los gobiernos regionales que ejecutan muy poco de su inversión total con fuentes en el Canon y Sobrecanon, tal es el caso de Apurímac, Huánuco, San Martín y Lambayeque. Sin embargo, tenemos que resaltar que no necesariamente una región que tenga un bajo porcentaje en esta sección tenga poca asignación por concepto de Canon y Sobrecanon, ya que puede darse el caso de una región con mucha asignación, pero poca ejecución de la inversión del Canon y Sobrecanon y por lo tanto, representar muy poco con respecto a las inversiones totales ejecutadas, mostrando poca capacidad de ejecutar el presupuesto por este concepto.

48

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

Cuadro Nº 10. Ejecución de la inversión en los gobiernos regionales 2002-2008 (En miles de nuevos soles) Gobiernos Regionales Loreto Ancash Ucayali Cajamarca Cusco Tacna Moquegua Lima Piura Tumbes Pasco Puno Callao Ica La Libertad Arequipa Huancavelica Ayacucho Mun. Met. de Lima Madre de Dios Junín Amazonas Apurímac Huánuco San Martín Lambayeque Total

Inversión Total Ejecutada (1)

Inversión Ejecutada con fuente Canon y Porcentajes Sobrecanon (3) = (2) / (1) (2)

584.129 393.067 359.407 402.769 658.618 324.145 292.081 174.468 742.102 180.679 301.449 361.045 326.391 144.055 517.141 540.769 391.381 355.761 120.760 125.519 364.304 301.538 229.519 245.266 362.665 455.540

450.951 303.154 268.839 247.954 367.473 177.639 157.887 78.551 325.912 76.067 110.462 118.399 103.257 39.387 130.394 124.747 73.217 51.651 15.338 13.385 32.825 26.724 8.945 4.585 482 15

9.254.571

3.308.240

77,20% 77,13% 74,80% 61,56% 55,79% 54,80% 54,06% 45,02% 43,92% 42,10% 36,64% 32,79% 31,64% 27,34% 25,21% 23,07% 18,71% 14,52% 12,70% 10,66% 9,01% 8,86% 3,90% 1,87% 0,13% 0,00% 35,75%

Fuente: MEF, Boletín de Transparencia Fiscal de Enero del 2009

10.2. La regalía minera 10.2.1. Definición Es la contraprestación económica que los titulares de las concesiones mineras, incluyendo empresas integradas, pagan al Estado por la explotación de recursos minerales, metálicos y no metálicos. Comprende también a los cesionarios que realizan dichas actividades según el Título XIII del TUO de la Ley General de Minería. La Regalía Minera será pagada sobre el valor del concesionario o su equivalente, o componente minero. 10.2.2. Evolución de las regalías Debido a la vigencia de los Contratos de Estabilidad Tributaria suscritos por el Estado Peruano, el Régimen de Regalías solo se aplicaría a un porcentaje de la producción minera nacional. Conforme los contratos de estabilidad tributaria cumplan su periodo, la producción afecta a regalías se incrementará. Se espera que al 2013, sea afecta a regalías el 61% de la producción total. 49

Descentralización y Regionalización

Gráfico Nº 8. Producción minera afecta a regalías (2004-2013) PRODUCCIÓN AFECTA A REGALÍAS (2004 - 2013) 70% 61%

60% 53%

50% 40%

46% 39%

38%

46%

54%

54%

47%

39%

30% 20% 10% 0% 2004

2005

Fuente: MINEM

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Elaboración: OSINERGMIN

Fuente: Ministerio de Energía y Minas (MEM) Elaboración: Propia

11. CONCLUSIONES 1. La tendencia al alza en las cotizaciones que se presentó en el periodo 2002 – 2008, se explica principalmente por restricciones de ofertas, presiones de demanda, y expectativas de escasez. 2. La nueva tendencia de los precios de la mayoría de los minerales a la baja es consecuencia de la crisis financiera internacional, que afecta a la demanda, a eso se le suma la mayor oferta que se tiene y que se tendrá como consecuencia de las inversiones que se han presentado. 3. Los precios de los minerales que aún se mantienen elevados como el oro o la plata, son consecuencia de ser considerados metales preciosos y por lo tanto reserva de valor, a los cuales recurren los agentes para intentar conservar el valor de sus activos. 4. La bonanza de los precios de los minerales se encuentra en su declive, sin embargo los precios de todos los minerales aún se encuentran bastante más elevados comparados con la situación previa a la bonanza, por lo que aún se puede aprovechar por lo menos el final de la bonanza. 5. La organización industrial actual del sector minero caracterizada por la concentración de la propiedad y de la producción podría no ser suficiente para evitar una caída aún más brusca de los precios por el riesgo de reducirse fuertemente los márgenes de beneficio al pasar a una situación de corto plazo, con una producción que no 50

¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

cubra los costos de inversión asumidos para conformar el stock de capital actual del sector. 6. La producción y la exportación de minerales y metales han crecido en los últimos cinco años influenciadas por la mayor demanda minera de los países emergentes, las inversiones mineras de la década del 90, y el mayor comercio internacional en la presente década. 7. Los ingresos generados al Estado a través de Canon Minero, Regalías y Otras contribuciones a las regiones han sido bastante elevadas, y fuente de descentralización fiscal. Además han contribuido a la descentralización económica o productiva del país. 8. Dada la estructura económica del presupuesto del Estado, caracterizada por una gran dependencia de la renta que provee el sector minero, es probable que los avances en el proceso de descentralización fiscal dependa mucho del ritmo de actividad minera y de la evolución de los precios de los metales en el mercado internacional los próximos años. 12. RECOMENDACIONES 1. Como alternativa importante para reducir paulatinamente esta dependencia del Estado respecto a la renta minera, podría ser diversificar sus fuentes de ingreso respecto a otros sectores conforme ocurre el proceso de descentralización productiva en las distintas regiones del país. 2. Una alternativa de política podría ser promover la inversión en el sector minero destinada a plantas de fundición y refinación, con las cuales se genera efectos expansivos en el sector construcción, eléctrico y transporte. Este mecanismo podría ser una fuente de mayor ingreso para las regiones, una vía para conseguir mayor valor agregado en el sector minero, mejorar su competitividad, y con ello, generar condiciones para una mayor competitividad regional. 13. BIBLIOGRAFÍA • Álvarez C., Verónica (2003). “Desafíos de la minería del siglo XXI: Una mirada prospectiva”. Documento Interno de Discusión. Comisión Chilena del Cobre (COCHILCO). • Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Resumen Informativo. Varios. • Banco Mundial (2005). “Wealth and sustainability: The environmental and social dimensions of the mining sector in Peru”. Unidad de Gestión País-Perú. • Comisión Chilena del Cobre (COCHILCO). Mercado Internacional del Cobre. Informe de Prensa. Semana del 26 al 30 de marzo de 2007. 51

Descentralización y Regionalización

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¿LA BURBUJA MINERA? Análisis Económico del Sector Minero Peruano

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