““Perspectivas Perspectivas Inmobiliarias 2008. Promoci ón yy Gerencia, Promoción Gerencia, Oportunidades Oportunidades yy Riesgos Riesgos en en Tiempos Tiempos de de Crisis Crisis: Perspectivas ístico” Perspectivas del del Mercado Mercado Tur Turístico”

VenAmCham Organizado por el Comité Comité Inmobiliario

Mayo 2008 CFS Partners Limited Grosvenor Gardens House 35-37 Grosvenor Gardens London SW1W 0BS United Kingdom tel: +44 (0)20 7953 4008 www.cfspartners.com

LAGROUP CONSULTORES Edificio Banco del Orinoco, Piso 12 Av. Francisco de Miranda La Floresta, Caracas Venezuela tel: +58 (212) 286 0925 www.lagroup.net

Sector Turismo en Venezuela TURISMO INTERNO

El turismo interno estacionalidad.

TURISMO EXTERNO

A diferencia del interno, el externo no está ligado a la estacionalidad, por el contrario se observa un flujo de visitantes constante a lo largo del año.

MOTIVO DE VISITA Y PRINCIPALES DESTINOS

SITUACIÓN ACTUAL

LIMITACIONES

está

directamente

influenciado

por

la

Aproximadamente 50% de los visitantes que vienen a Venezuela tienen como motivo principal de su visita los negocios, siendo los principales destinos Caracas, Maracaibo, Puerto Ordaz, Valencia, Barquisimeto y Maturín. El negocio del turismo en Venezuela también se ha beneficiado de la liquidez existente producto de los altos precios del petróleo en el mercado internacional. La deficiencia de servicios, aunada al pésimo estado de la vialidad y el incremento de la inseguridad en todo el territorio nacional, han contribuido a limitar las posibilidades de crecimiento del sector turismo.

Asociada

Fuente: Conapri -2-

Proveedores de Servicios de Turismo en Venezuela HOTELES y POSADAS

OPORTUNIDADES

Privado y Público

Baja inversión en comparación a vecinos en Caribe, Región Andina y Mercosur. Ejemplos notables en Republica Dominicana, Panamá, Colombia, Argentina y Brasil • Capacidad limitada y eliminación de concesiones a algunos hoteles 5 estrellas (Hilton Caracas y Hotel del Lago)

PROVEEDORES •

INFRAESTRUCTURA Público

LEY DE CONSECIONES • Formula para inversión privada en este sector muy exitosa en otros países (i.e.- México, Chile, Brasil). En Venezuela no se aplica e inclusive se están reversando contratos en Venezuela

AEROPUERTOS • MINFRA directamente adelanta inversiones para aumentar capacidad rezagada desde hace 20 años y se adelantan inversiones importantes en Maiquetía, Santa Helena y otras ubicaciones. Adicionalmente planifica inversiones en Aeropuertos nuevos en Puerto Ordaz, Barquisimeto, Maturín, Canaima y La Tortuga

PUERTOS • Esta en aumento la demanda de servicios para cruceros e infraestructura no operativa (Puerto de LA MAR)

TRANSPORTE • Carreteras y sistemas públicos y privados en expansión. Nuevas autopistas, 2° Puente Orinoco

SERVICIOS Privado y Publico

Asociada

OPORTUNIDADES: • Transporte Aéreo es deficiente y no cubre la demanda • Transporte Terrestre no cubre la demanda y problemas puntuales entre Aeropuerto de Maiquetía atravesando Caracas y otros polos turísticos como Guayana, Los Andes o Oriente • Agencias de viajes desarrollando paquetes para turismo interno • Turismo de Aventura -3-

Sector Hoteles en Caracas En EnCaracas Caracasexisten existen109 109hoteles hotelesde dediversa diversaíndole índoleyy aproximadamente aproximadamente9.029 9.029habitaciones. habitaciones.

DISTRIBUCIÓN Nº DE HOTELES POR CATEGORÍA

DISTRIBUCIÓN Nº DE HABITACIONES POR CATEGORÍA

5 Estrellas 7

5 Estrellas 3.142

4 Estrellas 5

1 Estrella 1 Estrella 46

3 Estrellas 25

1.873

4 Estrellas 678

2 Estrellas 1.369

2 Estrellas 26

3 Estrellas 1.967

Asociada

Año 2007 -4-

Sector Hoteles 5 estrellas en Caracas

Alta Demanda

Rafael Gascón, presidente de la Asociación Venezolana de Hoteles Cinco Estrellas (Avecintel), afirma que la expansión de la oferta de hoteles 5 estrellas en la capital es necesaria pues los alojamientos lujosos de la capital están al tope de su capacidad. En Caracas hay una demanda de habitaciones cada vez mayor. En el primer semestre de 2006 el porcentaje de ocupación estuvo en 75%, mientras que en el segundo la cifra se estima que alcanzará el 85%. Todos estos hoteles se han beneficiado de los cada vez más frecuentes eventos de carácter internacional, del sector públicos o del privado, que se realizan en Caracas. Otros factores que han contribuido al desarrollo de la hotelería en general, son la creación del Ministerio de Turismo, la declaración de esta actividad económica como prioritaria y la ley para el financiamiento turístico.

Sector en expansión

El desarrollo de las ampliaciones o construcciones en proceso y en proyecto sumarán 1.500 habitaciones adicionales a la oferta de hospedaje de lujo existente.

Fuente: Avecintel Asociada

-5-

Hoteles Existentes y en desarrollo en Caracas : 5 estrellas 1. 2. 3. 4.

EUROBUILDING

1.

TAMANACO

2.

MARRIOT / Renaissance / La Castellana Paseo La Castellana / La Castellana

LIDO

3.

Parque La Castellana / Fco de Miranda

CARACAS PALACE

4.

Grupo Pestana / Santa Eduviguis

5.

JM MARRIOT

6.

GRAN MELIÁ CARACAS

7.

PASEO LAS MERCEDES

8.

BEST WESTERN CCCT

9.

AVILA

10.

ALTAMIRA SUITES

11.

THE HOTEL

12.

CONTINENTAL ALTAMIRA

13.

ALBA CARACAS

4.5. 6.

Tudor / Las Mercedes World Trade Center / Las Mercedes ………..

+ 1.000 Habitaciones Preguntas:

Asociada

+ 3.000 Habitaciones

 Para quien?  Nacionales o extranjeros?  Por quien?  Inversión por habitación?  Rentabilidad?  Operadores? -6-

Oferta y demanda futura de Hoteles 5 / 4 estrellas en Caracas  Oferta actual tiene una ocupación de 88% para el período de 2005-2007

Balance entre oferta y demanda O

P

O2

 Se están desarrollando una oferta adicional de 1.500 habitaciones nuevas de hoteles 4 y 5 estrellas en el Este de Caracas Mas Preguntas:

D 4.

Q “MERCADO ACTUAL DE VENDEDORES (OFERTA) Y ALTOS PRECIOS”

 Cuál es el balance de la oferta y demanda, y el nivel de precios de una habitación (cinco / cuatro) estrellas en el Este de Caracas?  Cuantas habitaciones más?  1.000 más?  2.000 más  A que precios?  $300 dólares la habitación?

Asociada

 Operadores ? -7-

Análisis de un Hotel como una decisión de inversion Análisis de Riesgo Ingresos

Riesgo de precios y de ocupación que es resultado de oferta y demanda y variable en el tiempo

-

+/-

Costos y Gastos Relacionados

Inversiones en Capital de Trabajo

Riesgo operativo, experiencia?, costo de comprar la experiencia y los contratos asociados para mitigar los mismos Riesgo de proveedores y cobro?

+/-

Inversiones en Capital y Equipo

Flujo de Caja Libre

Riesgo de mantenimiento y reinversión, experiencia?

Riesgo de mantener Flujo de Caja en el tiempo para afrontar obligaciones financieras e inversionistas

Asociada

-8-

FLUJO DE CAJA equivale al valor de la inversión

Valor en Balance +  VP FCLt=i + VP Valor Terminal Valorde delalaInversión Inversión==Excedentes Excedentes en Balance +  VP FCL t=i + VP Valor Terminal Ingresos -

+/-

Valor Terminal: Estimado como una perpetuidad en período siguiente al último del horizonte de valoración:

Descontados al Costo de Capital a t0

Costos y Gastos Relacionados

Perpetuidad =

Flujo Año 11 Costo de Capital t=11 - gFCL

Flujo de Caja Libres (FCL)

Inversiones en Capital de Trabajo +/-

Inversiones en Capital y Equipo

Flujo de Caja Libre

Asociada

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

Generalmente el horizonte de valoración es de 10 años

El Elvalor valorde delalainversión inversióndepende dependedel delmonto montodel delflujo flujode decaja cajayylalatasa tasa de descuento que representa los rendimientos exigidos por las de descuento que representa los rendimientos exigidos por las fuentes fuentes de decapital capitalbien bienpor porfinancistas financistasooinversionistas inversionistas -9-

Salud financiera depende del equilibrio del FLUJO DE CAJA - CONCEPTUAL Flujo de Caja Operativo

Ingresos

=

Flujo de Caja Financiero

-

+/-

Costos y Gastos Relacionados

Inversiones en Capital de Trabajo

Resultados económicos Net Operating Profits After Taxes (NOPAT)

+/-

Ganancias Operativas + Depreciación + Neto de Ingresos y Egresos No Recurrentes Impuestos Pagados

menos Inversiones en Capital y Equipo

Flujo de Caja Libre

Asociada

Cambios en Balance

Inversión en Capital de Trabajo + Inversión en Capital Fijo Cambio en la Posición Fiscal Neta (1)

Gastos Financieros + Pago de Dividendos Ingresos Financieros

menos Incremento de Deuda Financiera + Emisión de Acciones Incremento Inversiones No Operativas

(1) Cambio en la Posición Fiscal Neta = Cambio en Impuestos por Pagar - Cambio en Impuestos Pre-pagados.

- 10 -

Incentivos a la inversión en el Marco Regulatorio

Hay dos elementos principales que generan grandes potencialidades en el sector: Ley del Impuesto sobre la renta (ISLR / 2006): 1

Régimen legal aplicable en materia de rebaja fiscal por efectuar inversiones en el sector turismo

Ley Orgánica de Turismo (LOT / 2005): 2

Régimen Legal aplicable en materia de rebaja fiscal para efectuar inversiones en el sector turismo, adicionalmente instruye a la banca a instalar una gaveta en las carteras de créditos

Asociada

- 11 -

1

Incentivos / Rebajas Fiscales de ISLR

Semejanzas y diferencias Ley Leyde deImpuesto Impuestosobre sobrela larenta renta(ISLR) (ISLR)

Ley LeyOrganica Organicade deTurismo Turismo(LOT) (LOT)



75% rebaja fiscal sobre la inversión en proyecto



Hasta 75% de rebaja, adicionalmente a equipamiento, reacondicionamiento y entrenamiento



Aplica hasta que la ley de Turismo lo regule.



Misma. Prioridad sobre ISLR



Aplicación automatica



Largo proceso aprobatorio, Registro TuriÍstico Nacional (RTN)



Se establece sistema de financiamiento preferencial de intereses



Aplica a debt / equity conversion

Asociada

?

- 12 -

1

Incentivos / Rebajas Fiscales de ISLR Yr. 1

Yr. 2

Yr. 3

Yr. 4

1st. yr. Op

2nd. yr. Op

Sales

13

15

Profit

3.9

4.5

Tax (34%)

1.32

1.53

Carry-forward NOL

15.55

Total Pre-op Land

5

Building

5

Equipment Total Capex 75% Tax Rebate

10

Pre-op 5 10

20

2.25

5

12.25

22.5 16.87

?

14.02

No Noda daoportunidad oportunidadde dedisfrutar disfrutarlos losbeneficios beneficiosfiscales fiscalesen ensu sutotalidad, totalidad,aamenos menosque quedispongan dispongande deun un negocio negocioque quegenere genereutilidades utilidadessuficientes suficientesantes antesde delos losplazos plazosindicados. indicados. Asociada

- 13 -

1

Incentivos / Rebajas Fiscales de ISLR

Conclusiones:  El incentivo de la rebaja corresponde solo a la empresa propietaria de los activos productivos, titular del enriquecimiento por servicios turístico no extensivo a sus accionistas o la empresa operadora.  Se requiere de una operación en marcha que genere suficientes utilidades para disfrutar completamente las rebajas fiscales.  Esta operación es la que debe efectuar directamente las inversiones, siempre que esta calificada e inscrita en como operador turística y el proyecto esté aprobado en RTN.

Asociada

- 14 -

2

Incentivos / LOT: Financiamiento / Cartera Reg. Turismo

Incentivos al Financiamiento, art. 65:  % Porcentaje de la cartera de Crédito de la banca nacional de no menos del 2,5% hasta 5%.  Tasa a convenir entre el Ministerio de Turismo y el Banco Central de Venezuela.  Aplica a Banca privada y pública, adicionalmente a entidades financieras, publicas bancarias y no bancarias, fondos de promoción INAPYME del 5% de su cartera

Aplicación:  Actualmente dicho monto esta establecido en 3% de la cartera crédito total de la banca.  Tamaño de Mercado actual de la banca: BsF. 1.220,24MM, ocupando el 1,13% de Cartera de crédito  Gaceta Oficial 359.755, Ministerio de Poder Popular para el Turismo de fecha 29 de febrero de 2008, regula aplicación de la norma (>1,5% abr-may, >2,0% Jul-Ago, >2,5 oct-nov.).  Tasas reales negativas  Actualmente para A: 16% y B: 17%, plazos de hasta 3 años (existiendo posibilidades de 2+3 años para edificaciones nuevas). Asociada

- 15 -

2

Incentivos / LOT: Financiamiento / Cartera Reg. Turismo Comercial Tarjetas de Crédito

Consumo

10% 21%

Automóviles 57,00%

43,00%

10% 3,0%

Regulada

Agrícola Hipotecarios PYMES

No Regulada

Gavetas Establecidas

10%

3% Microcréditos Turismo Manufactureras

• (*) Se establece porcentaje mínimo de la Cartera agrícola en:

Porcentaje

Tasa Max

Agricolas Microcreditos Hipotecario Turismo

21% (*) 3% 10% (**) 3%

14%

PYMES Manufactureras

10% (***) 10%

• Agosto 08– Septiembre 19% • Octubre 08– Noviembre 20% • Diciembre 08 21%.

21% 17% (A) 19% (B)

• (**) 10% al financiamiento hipotecario, un 7% a los constructores y 3% a los deudores. Tasas al cierre de Abr-08

22% 19%

•(***) Se espera que las PYMES representen el 10%. Tasas al cierre de Abr-08

Asociada

Fuente: Leonardo Buniak & Ass. - 16 -

2

Incentivos / LOT: Financiamiento / Cartera Reg. Turismo Crédito al Turismo como % Cartera de Crédito (Estimado Según Regulación) (Expresados Millardos BsF.)

La gaveta de Crédito al Turismo será el 3% de la Cartera de Crédito Bruta al cierre del ejercicio contable anterior.

MES

Crédito al Turismo

Crédito al Turismo como % Cartera de Crédito

Cartera de Crédito Bruta

Dic-07 Mar-08

3.208 3.249

3% 3%

106.934 108.295

2

Crédito al Turismo como % Cartera de Crédito (OBSERVADO) (Expresados Millardos BsF.)

La gaveta de Crédito al Turismo fue el 1.13% de la Cartera de Crédito Bruta al cierre del ejercicio contable anterior.

MES

Crédito al Turismo

Crédito al Turismo como % Cartera de Crédito

Cartera de Crédito Bruta

Dic-07 Mar-08

1.105,91 1.220,34

1,03% 1,13%

106.934 108.295

Asociada

Fuente: Leonardo Buniak & Ass. - 17 -

2

Incentivos / LOT: Otras oportunidades



LOT Artículo 74. Son prestadores del servicio turístico:



1.

Las personas que realicen en el país actividades, tales como: guiatura, transporte, alojamiento, recreación, casinos, bingos, máquinas traganíqueles, alimentación, suministro de bebidas, alquiler de buques, aeronaves, vehículos de transporte terrestre y cualquier otro servicio destinado al turista.

2.

2. Las personas que se dediquen a prestar servicios de información, promoción, publicidad, propaganda, administración, protección, auxilio, higiene y seguridad de turistas, sin perjuicio de lo establecido en otras leyes.

3.

3. Las personas que presten servicios gastronómicos y similares que por sus características de calidad y servicio, formen parte de la oferta turística local, regional o nacional.

Gaceta Oficial 359.755, Ministerio de Poder Popular para el Turismo de fecha 29 de febrero de 2008, indica que la Adquisición de hoteles esta contemplada dentro de la normativa

Asociada

- 18 -

2

Incentivos / LOT: Otras oportunidades

RESOLUCIÓN N° 053, G.O. N° 38.346 de fecha 29 de diciembre de 2005 emitida por el Ministerio de Turismo, mediante la cual se dispone:

LOT Artículo 65 Bancos comerciales y universales, otorgarán, un porcentaje de 2,5% de su cartera de crédito bruta correspondiente al cierre del semestre inmediato anterior y las entidades públicas, bancarias y no bancarias, están obligadas a otorgar al sector por lo menos el 5% de su cartera de crédito bruta. Aplicación en base a dos grupos de actividades de servicios turísticos:

Grupo “A”  Ampliación, remodelación, dotación y equipamientos alojamiento turístico ubicadas en ZIT y/o NUDETUR.

Grupo “B” de

 Ampliación, remodelación, dotación y equipamiento de establecimientos de hatos, fincas y haciendas que conformen unidades productivas agropecuarias.  Ampliación, remodelación, dotación y equipamiento de establecimientos prestadores de servicios recreacionales ubicados en ZIT y/o NUDETUR.

 Construcción de establecimientos de alojamiento turístico (hoteles de turismo, hoteles residencia de turismo y campamentos de turismo).  Construcciones de establecimientos destinados a la prestación de servicios recreacionales (paradores turísticos y parques temáticos).  Adquisición, reparación, dotación y equipamiento de transporte turístico multimodal (terrestre, acuático y aéreo), previa presentación de recaudos emitidos por el MINTUR.

 Construcción de posadas turísticas a nivel nacional.  Actividades gastronómicas y similares ubicados en ZIT y/o NUDETUR.  Actividades para la promoción, comercialización, mercadeo y desarrollo de los productos turísticos ubicados en ZIT y NUDETUR  Actividades que desarrollan las agencias de viajes y turismo relacionadas con planes de negocios para la comercialización y mercadeo del producto turístico nacional, ubicados en ZIT y NUDETUR. Asociada

 Operaciones de financiamiento realizadas con los Fondos Regionales de financiamiento que actúen como Bancos de segundo piso y con los Fondos Municipales de financiamiento de proyectos y desarrollos turísticos.  Otros proyectos especiales que el MINTUR considere de importancia para el desarrollo del turismo.  Las actividades no ubicadas en zonas declaradas de interés turístico y/o núcleos de desarrollo endógeno turístico, serán consideradas en el grupo B.

- 19 -

Incentivos a la inversión en el Marco Regulatorio Consecuencias: De allí que estamos observando diversas inversiones en el sector hotelero, cuyo denominador común es que pertenecen a un operador / empresa que genera utilidades suficientes para disfrutar la rebaja fiscal, destacando los siguientes ejemplos:  Cadenas de Hoteles:  Grupo Stipa: Marriot en varias localidades con operadores internacionales  Grupo Servicios Fernandez: Cadena hoteles marcas The Hotel y Aladin  Proyectos Inmobiliarios con Hotel:  Paseo La Castellana (oficinas, comercio y hotel): operada por sus dueños  Sambil (comercio y hotel): operada por sus dueños  CC Buenaventura-Acarigua (comercio y hotel), con operadora local  CC Parque La Castellana (oficinas, comercio y hotel); con operadora internacional  Hotel Pestana (vivienda y hotel): con operadora internacional  Variantes sobre lo mismo:  Readecuación: Margarita Concord con operadora internacional  Readecuación: Barquisimeto Jirahara (ex Hilton) con operación propia Asociada

- 20 -

Casos:

1

Caso: Hoteles 5 y 4 Estrellas Ave Principal de La Castellana

2

Caso: FUNDES, Posadas / Turismo & Pequeñas Empresas (PYME)

Asociada

- 21 -

1

Caso: Ave. Fco. de Miranda / Ppal de La Castellana

OESTE

HOTEL AVILA

- Four Seasons - Continental Altamira AlamiraSuites

ESTE

Ave Ppal LA CASTELLANA

Hotel Alba (Ex Hilton)

Hotel Meliá

o cisc n a r F dor e r r Co

ira de M

nda

PLAZA VENEZUELA

Asociada

- JM Marriot - The Hotel - Centro Lido - Embassy Suites

CHACAO Eurobuilding

CCCT: Best Western - 22 -

1

Caso: Ave. Fco. de Miranda / Ppal de La Castellana 4 hoteles nuevos 5 y 4 estrellas se están desarrollando en la Ave. Principal de La Castellana

MARRIOT

CASO DE ESTUDIO: Grupo Accor Paseo La Castellana

Av Fco de Miranda . Parque La Castellana

Imaginemos a una corporación considerando una inversión en esta área y dispone de solo una estructura de inversión podrá disfrutar de los beneficios fiscales y los financiamientos del sector:  Caso adquisición del terreno para su construcción y operación  Caso donde se asocia con grupo inmobiliario local con participación en el hotel o proyecto turístico

Asociada

- 23 -

1

Caso: Ave. Fco. de Miranda / Ppal de La Castellana POSIBLES ESTRUCTURAS

MARRIOT

1.Compañía desarrolla Hotel (“Standing Alone”) 2.Compañía operativa con FLUJO DE CAJA desarrolla hotel (“Standing Alone”). Grupp Accor Paseo La Castellana

Av Fco de Miranda

Parque La Castellana

a. Inversión desde el sector b. Inversión desde otro sector (requiere operador)

3.Compañía compra terreno y desarrolla Conjunto Inmobiliario (Centro Comercial / Oficinas / Viviendas ) con Hotel a. Inversionistas que aspiran a participar en % del conjunto inmobiliario requieren de un vehiculo de inversión especial para participar bajo un esquema de Sociedad en Comandita.

Asociada

- 24 -

2

Caso PYME: FUNDES

Programa Crecer con Tu Posada

Turismo y pequeñas empresas

Asociada

- 25 -

2

Caso PYME: FUNDES..... Cont. Fundación para el Desarrollo Sostenible, FUNDES, es una organización privada sin fines de lucro, con más de 25 años de experiencia en el desarrollo de la pequeña y mediana empresa (PYME) en América Latina. FUNDES promueve e impulsa la competitividad de la PYME y brinda apoyo a los empresarios a través de formación, consultoría y consolidación de alianzas productivas entre grandes empresas y la PYME. Asimismo, FUNDES contribuye a la mejora del ambiente de negocio con nuevas iniciativas, programas de investigación y reformas que estimulan la alianza estratégica con socios institucionales y agencias multilaterales. FUNDES constituye una red de expertos tanto en la práctica como el área del conocimiento. Posee más de 650 colaboradores y consultores en Panamá, Costa Rica, Guatemala, Colombia, Bolivia, Chile, Argentina, México, El Salvador y Venezuela www.fundes.org

Asociada

- 26 -

2

Caso PYME: FUNDES..... Cont.

Antecedentes De 1.824 establecimientos de alojamiento registrados en el Ministerio de Turismo, el 97% son pequeñas empresas. Sólo un 20% de esas pequeñas empresas ha recibido financiamiento bancario por la Ley Orgánica de Turismo.

De un levantamiento de requerimientos de inversión, realizado por FUNDES en 388 pequeños prestadores de servicios turísticos, se desprende que un 62% de sus necesidades están orientadas a la ampliación de sus instalaciones, estimándose cerca de US$13 millones por este concepto para el año 2008.

Desde el año 2007, FUNDES, con el auspicio de Mercantil Banco Universal y el Fondo de Reconversión Industrial (FONDOIN), está ejecutando el programa Crecer con Tu Posada, orientado a desarrollar empresarialmente, a pequeños prestadores de servicios turísticos; con la finalidad de mejorar su capacidad de invertir en el crecimiento de su empresa. Asociada

- 27 -

2

Caso PYME: FUNDES..... Cont. Convenio, Financia parcialmente evaluación de interesados

Levantamiento de mercado de prestadores de servicios turísticos Efectúa diagnóstico para la identificación de necesidades de financiamiento y requerimientos de Inversión Elaboración de Plan de negocios que permita invertir eficientemente en la mejora de sus instalaciones,

Cartera de potenciales clientes, calificados y con asesoramiento que permite mejor calidad de cliente

Posadas

www.venezuelatuya.com Asociada

Entrenamiento por sector / zona geográfica Inversiones orientadas a la mejora de calidad de su servicio, mediante ampliación / mejoramiento de instalaciones, acceso tecnologías de información y comunicaciones para comercialización y cumplimiento de sus deberes formales; bien sea con recursos propios o con financiamiento bancario. - 28 -

2

Caso PYME: FUNDES..... Cont.

RESULTADOS:  Programa en ejecución (Mérida, Lara, Táchira), arranque (Falcón y Gran Caracas) y en Proyecto 2008 (Anzoátegui y Sucre)  Sensibilizados 388 dueños de pequeñas empresas del sector.  Se han fortalecido 38 pequeños prestadores de servicios turísticos.  Implementación de sistema para la promoción y comercialización de los productos turísticos de los participantes en el programa.  30% de los empresarios fortalecidos interesados en solicitar financiamiento bancario.

Asociada

- 29 -

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Venezuela

United Kingdom Tel +44 (0) 20 7953 4008

Master (58-212) 286-0925

Fax +44 (0) 20 7953 4001

Fax (58-212) 284-3162

www.cfspartners.com

www.lagroup.net Roger Silver Octavio Azpúrua [email protected]

Antonio Azpúrua [email protected]

Emilio Cattaneo

Malcolm Caplan

Augusto Egoavil [email protected]

Asociada

- 30 -