Universidad Nacional del Callao FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Formulación de Proyectos
Tema 7: Estudio del Financiamiento Profesor: George Sanchez Q. Econ. PhD (c)
Agenda
Análisis del proyecto desde el enfoque del financista Tipos de financiamiento Fuentes de financiamiento
•
Leasing Factoring Emisión de bonos y acciones
El Programa de financiamiento de la deuda
Análisis del proyecto desde el enfoque del financista
Financiamiento de proyectos y efectos sobre su análisis Al financiar un proyecto por terceros, se introduce
una visión diferente a la de los accionistas y managers: la visión del “banquero”
(y del tenedor de bonos, del otorgante de leasing, etc.)
El análisis del proyecto debe estimar no sólo su
conveniencia para el accionista, sino la “bancabilidad” la capacidad de endeudarse y hacer frente a los compromisos
La “visión del banquero” ¿Por qué hay una “visión del banquero”? Diferencia de objetivos: los intereses de
tomadores y prestamistas difieren en un punto central
Para el banquero, el repago es prioritario a la sostenibilidad del proyecto
Información asimétrica: el banquero siempre
conoce un poco menos el proyecto que el accionista/manager
El arte de otorgar créditos implica un delicado balance Obtener Ganancias Controlar el riesgo asumido
Mantener estándares de crédito Minimizar pérdidas
Calidad/Cantidad de la cartera de préstamos
Proveer adecuada Liquidez (al banco)
Evaluar y aprovechar nuevas oportunidades
La decisión de financiar desde la óptica del Banco: Los cuatro aspectos críticos
Solidez del proyecto viabilidad técnica y
económica Adecuación del préstamo a las necesidades del proyecto Relación riesgo/rentabilidad del Banco: riesgo del proyecto vs. rentabilidad esperada de la operación Consistencia del proyecto y del cliente con los objetivos de cartera del Banco
Análisis del riesgo crediticio del cliente: Las 5C del crédito
Character: condiciones morales de los dueños y
gerentes de la empresa Capacidad de los mismos para conducir el negocio Condiciones del mercado y de la operación Cash, o fondos efectivos generados para repagar la operación Colateral, o garantías que respalden la operación
Character Es la calidad moral, la integridad y
la reputación del cliente. Es la principal de todas las “C”: no hay sustituto para un mal character. El cliente debe ser “digno de crédito”.
Capacidad
Es la habilidad gerencial del cliente, su
aptitud para estar en el negocio. Se refleja en el manejo profesional del emprendimiento y en el conocimiento del negocio.
Capital Son los fondos aportados por el
cliente. Representa la confianza del mismo en el emprendimiento. Siempre debería haber un aporte de capital.
Colateral Es la garantía que puede ofrecer
un cliente. Una buena garantía mejora un buen préstamo, pero la mejor garantía no convierte un préstamo malo en uno bueno bueno.
Contexto Son
los factores del entorno económico, social y político del cliente: •
•
su microeconomía: la empresa y el sector de actividad su macroeconomía: el país y la región
El Banco: Algunas políticas de crédito Principios crediticios
Recordar que los principios de crédito no dependen del monto del préstamo ni del tamaño de la empresa Conocimiento Entender perfectamente la economía de la industria donde opera el cliente y la posición del mismo en ella Entender el negocio del cliente y del proyecto Consistencia Controlar la consistencia del préstamo con los objetivos del Banco
El Banco: Algunas políticas de crédito Características del préstamo
Tener claros los supuestos y la validez de los mismos Asegurarse del destino y propósito del préstamo Tener claro si el cliente tiene otras fuentes de financiamiento Establecer una fecha de cancelación del préstamo Limitar el período de gracia Limitar el plazo del préstamo Adaptar el monto al cash flow
El Banco: Algunas políticas de crédito Garantía
Asegurarse del valor y la ejecutabilidad de la garantía
Tasa del préstamo
Establecer una tasa que tome en cuenta el riesgo Ninguna tasa es buena si el préstamo no se cobra
Contacto
Hacer una evaluación objetiva de la capacidad del cliente Mantener contactos continuos y personales Hacer un buen seguimiento del préstamo
Tipos de
financiamiento
Financiamiento de proyectos: Tipos Corto plazo Capital de trabajo Descubiertos Créditos comerciales Factoring Mediano plazo Leasing Préstamos bancarios Bonos, ON, Commercial papers, etc.
Se consideran en la definición del capital de trabajo
Se consideran en el análisis del financiamiento del proyecto
Financiamiento de proyectos: Tipos Largo plazo Préstamos bancarios
Esp. sindicados
Bonos, etc. Project finance
Se consideran en el análisis del financiamiento del proyecto
Financiamiento a mediano y largo plazo: características y consecuencias
Mayor plazo
Mayor riesgo crediticio por dificultad de prever el futuro
Mayor vinculación
Empresa y banquero están “en el mismo bote”
Menor estandarización
Se requiere una estructuración a medida
Mayor complejidad
Mayor riesgo por mayor cantidad de factores
Financiamiento bancario de largo plazo y project financing
Dos
tipos de financiamiento típico de proyectos son los préstamos sindicados y el project financing
La principal diferencia está en quién recae el
préstamo Sindicados la empresa impulsora del proyecto Project financing el propio proyecto
Préstamos sindicados: Descripción
Es una operatoria para distribuir riesgos El préstamo es concedido por un sindicato de
bancos, i.e., un grupo de bancos que formalmente se compromete a apoyar al tomador para una determinada actividad El tomador se contacta con un leader, quien
tiene la responsabilidad de armar el sindicato
Préstamos sindicados: Principales características
Sindicación del crédito Un banco líder nuclea a otras instituciones para prestar una determinada suma Plazo Normalmente se instrumenta para préstamos de 3 ó 5 a 20 años Tasas de interés Usualmente, LIBOR más un plus, variable o fija
Préstamos sindicados: Principales características Moneda Usualmente, moneda extranjera (básicamente dólares) Garantía Del tomador, real, o del proyecto (v.g., un porcentaje de los ingresos) Salida: Puede estructurarse para ser cancelado totalmente, o como préstamo puente hasta la emisión de títulos de deuda, entre otras posibilidades
Préstamos sindicados: Principales tipos Tradicional: El esquema explicado, con tasa fija o variable Revolving credit: Los desembolsos y repagos son a discreción del deudor (con o sin límites) Standby facility: Permite al deudor demorar los desembolsos hasta que lo decida. Por los saldos no desembolsados se paga una comisión de compromiso Multi-option facilities: Préstamos con diferentes opciones, que se activan ante determinados sucesos prefijados
Préstamos sindicados: Pasos para su implementación
Negociación deudor – banco líder Mandato otorgado Armado del sindicato Definición de participación y roles Primer borrador del acuerdo Análisis del proyecto – Diseño del préstamo Segundo borrador Determinación de las condiciones del préstamo Firma Desembolso
Préstamos sindicados: Cláusulas tipo Principales condiciones del préstamo Prestamista (único o varios) Tipo de préstamo Monto Disponibilidad de los fondos Vencimiento Interés: tasa; ajuste; cómputo Autoridades de aplicación Comisión de compromiso
Fuentes de
financiamiento
Leasing
Qué es el Leasing moderno versátil oUnEsinstrumento el instrumento más moderno yy versátil para financiar la incorporación de equipamiento, pagando un canon periódico por el uso de un bien, con una opción de compra final.
o Es la herramienta de financiación a largo plazo más poderosa y utilizada a nivel mundial para acompañar inversiones en Bienes de Capital
Las principales características del Leasing o Cánon: El monto y la periodicidad se determina convencionalmente. o Opción de compra: Transmisión del dominio. El precio de ejercicio debe estar fijado en el contrato o ser determinable según procedimientos pactados. o Objeto: Pueden ser: cosas muebles e inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales y software, de propiedad del dador o sobre los que el dador tenga la facultad de dar en leasing. o Oponibilidad: Son oponibles a los acreedores de las partes los efectos del contrato debidamente inscripto. Los acreedores del tomador pueden subrogarse en los derechos de éste para ejercer la opción de compra.
Las partes involucradas
o
El Tomador o cliente (empresa usuaria) que alquila un bien con la opción de comprarlo.
o
El Dador (CGM Leasing) –propietario- que lo da en leasing al tomador
o
El Proveedor o “Vendor”.
Marco Regulatorio de los Contratos de Leasing
Principales cláusulas: • Individualización de las Partes; • Individualización del bien, el proveedor, y condiciones de entrega; • Condiciones generales: Plazo, Canon, Monto, periodicidad y moneda de pago; • Condiciones sobre los gastos de conservación y uso del bien; y vinculadas a la estructura contractual. • Exonerativas de responsabilidad por entrega y garantías de evicción y vicios redhibitorios; • Relativas al ejercicio de la opción de compra: • Cesión
Por qué las empresas toman Leasing o MANEJO DE CAJA
Menores Costos al inicio Pagos mensuales más bajos Mejora el flujo de caja
o BENEFICIOS IMPOSITIVOS
Deducibilidad del 100% canon como gasto Diferimiento del pago del IVA durante el contrato
o ACTUALIZACION TECNOLOGICA • •
Transfiere el riesgo residual Opciones de Upgrades
o FINANCIACION FUERA DE BALANCE • • • •
Ingresos Mejorados R.O.A. Mejora ratios financieros Evita activos inmovilizados
Modalidades del Leasing POR SU FINALIDAD
Leasing Operativo: Es
Leasing
una modalidad contractual de comercialización por la cual una empresa, generalmente fabricante o proveedora, se obliga a ceder temporalmente a una empresa arrendataria el uso de un determinado bien, a cambio de una renta periódica, como contraprestación. técnica, etc.
Financiero:A
esta técnica de financiamiento, con presencia indiscutible ahora en las legislaciones y en la jurisprudencia comparadas, se le define generalmente como “un contrato por el cual una de las partes – empresa de leasing- se obliga a adquirir de un tercero determinado bienes que la otra parte ha elegido previamente, contra el pago de un precio mutuamente convenido, para su uso y disfrute durante cierto tiempo
Modalidades del Leasing
POR LA NATURALEZA DEL BIEN o Leasing Inmobiliario: Es un contrato en virtud del cual
una parte (el inversor o cedente en leasing) se obliga a adquirir o construir un inmueble de conformidad con los proyectos y directivas de las otra parte (explotador o adquirente en leasing) y darlo en uso a la otra parte por un largo período de tiempo, mientras que el usuario se obliga a pagar al concedente una indemnización calculada de acuerdo al capital invertido. o Leasing Mobiliario: Es aquel contrato celebrado entre una empresa de leasing y una usuaria, en el que la primera se obliga a adquirir y luego ceder el uso de un bien mueble elegido previamente por la segunda, por un plazo determinado, a cambio del pago de un canon periódico como contraprestación y finalizado el cual la usuaria puede adquirir el bien, previo pago del valor residual pactado, celebrar un nuevo contrato o devolverlo
Modalidades del Leasing
POR SU AMORTIZACION : o
o
Full Pay Out Leasing: A través de esta operación financiera la empresa de leasing, con los pagos efectuados por la empresa usuaria, como contraprestación, cubre íntegramente la inversión efectuada en la adquisición del bien o bienes más, naturalmente, los gastos operativos, intereses y un beneficio por el capital empleado en ella. Non Full Pay Out Leasing. En esta modalidad la empresa de leasing percibe una suma menor al costo del bien, quedando, al final del contrato, un valor residual sin cubrir. Ante tal situación, la empresa financiera, en calidad de propietaria, recupera el bien y puede, posteriormente, venderlo o celebrar un nuevo contrato de leasing
Beneficios para el tomador Paga el bien mientras lo utiliza, acompañando
los flujos de fondos operativos. Financia el 100% de la inversión Obtiene ventajas fiscales Evita la obsolescencia tecnológica Mejora las relaciones técnicas del balance Se beneficia con los plazos más adecuados Ventas repetitivas Cobra de contado. No necesita financiar a sus clientes
Comparativo Leasing/ Préstamo Préstamo deudor definida en el contrato basado en fortaleza crediticia pagado un 100% basado en downpayments y período de repago No incluído en el acuerdo deudor según requisitos del acreedor pagado por el deudor contrato de financiación
Aspecto
Leasing
propiedad
dador
tasa de interés plazo valor residual
esquema de pagos mantenimiento beneficios impositivos anticipos oblig fiscal por propiedad esquema contractual
el pago es un "fee" de uso. No hay tasa basado en el bien opciones del tomador: renovar,devolver, comprar basado en el uso, vida útil y cash flow del tomador puede ser incluído en el acuerdo tomador no se requieren del dador, pero reembolsado por el tomador contrato Marco de leasing
Factoring
Definición o FACTORING es un proceso de compra comercial de cuentas por cobrar (Facturas) a una empresa con un descuento (Factor).
o Es calificado por la doctrina científica como un contrato atípico, mixto y complejo, llamado a cubrir diversas finalidades económicas y jurídicas del empresario por una sociedad especializada, que se integran por diversas funciones, aun cuando alguna de ellas no venga especialmente pactada
o Actualmente las compañías deben extender los plazos de pago a sus clientes, esto conlleva a problemas de flujo de caja que en algunos casos les genera problemas internos y externos tanto con sus proveedores como sus clientes.
Definición o
o o
La función de gestión, por la cual la entidad de factoring se encarga de todas las actividades empresariales que conlleva la función de gestionar el cobro de los créditos cedidos por el empresario, liberando a éste de la carga de medios materiales, y humanos que debería arbitrar en orden a obtener el abono de los mismos. La función de garantía, que en este supuesto la entidad de factoring asume, además, el riesgo de insolvencia del deudor cedido, adoptando una finalidad de carácter aseguratorio. La función de financiación, que suele ser la más frecuente, en ella la sociedad de factoring anticipa al empresario el importe de los créditos transmitidos, permitiendo la obtención de una liquidez inmediata, que se configura como un anticipo de parte del nominal de cada crédito cedido, aparte de la recepción por la sociedad de factoring de un interés en la suya".
Características o Principal.- Tiene esta característica por contar
o o
con autonomía e independencia propias, es decir, no depende ni está subordinado a ningún otro contrato, pudiendo existir por sí solo. Obligacional.- Porque su celebración sólo genera obligaciones, careciendo de efectos reales. Oneroso.- Porque impone prestaciones para cada una de las partes que éstas ejecutan una a cambio de la otra (ventaja por desventaja), es decir, es opuesto al gratuito.
Características o
o
o
Comercial o mercantil y de empresa.- Porque el factor debe necesariamente ser una entidad financiera (banco o empresa de factoring debidamente autorizada) y el cliente será una empresa comercial, industrial o prestadora de servicios. De colaboración.- Por cuanto el factor asiste a la empresa, prestándole servicios tales como el control de los créditos, la investigación de clientes, y sobretodo la cobranza judicial y extrajudicial (gestión de cobros) de los créditos vencidos, morosos, etc.. Típico y nominado.- En el Perú, el Factoring cuenta con estas características por ser un Contrato que tiene regulación jurídica propia y nomen juris
Clasificació Clasificaci ón del Factoring o
Servicio completo, Sin Recurso: Recurso Constituye el acuerdo más general, involucra, los servicios de financiamiento, asunción del riesgo donde el factor asume todo el riesgo de incobralidad de las Cuentas por Cobrar del cliente, salvo que esta sea motivada por deficiencias del producto o servicios entregados. Se le conoce también como Factoring Puro.
o
Factoring con Recurso: Recurso Son convenios de servicio completo pero que no involucra la asunción del riesgo crediticio por parte de intermediarios financieros. El cliente mantiene el riesgo de incobrabilidad por lo que al vencimiento de las Cuentas por Cobrar debe devolver al factor el monto anticipado más los gastos e intereses acordados.
Clasificació Clasificaci ón del Factoring o
Factoring de autoservicio,. autoservicio En este caso el vendedor (cliente) es sujeto de crédito, pero el intermediario no se compromete a asumir el riesgo por deudores insolventes, y es el cliente quien ejecuta la cobranza y lleva la administración de las cuentas del mayor de ventas, para decidir el monto de crédito que ofrecerá y el período de tiempo por el cual lo concederá.
o
Factoring al vencimiento: vencimiento Conocido como Factoring de “Precio Madurez”, constituye básicamente una operación de servicio completo pero sin financiamiento, el factor hará el análisis de los deudores y determinará el monto del crédito aprobado, que se comprometerá a pagar si el deudor no lo hace.
Clasificació Clasificaci ón del Factoring o
Factoring Comercial: Comercial: consiste en ofrecer préstamos colaterales con mayor flexibilidad que un Banco Comercial. El prestamista recibe como respaldo de sus préstamos cualquier tipo de activos, pero principalmente carteras. Sin embargo al vencimiento el girador es solidario con el girado y el prestamista puede cobrar a cualquier de los dos: a) Factoring Clásico: Es el que proporciona servicios de cobro, seguro y financiación y b) Factoring de Participación: Se origina cuando la partipación se realiza con la intervención de un banco.
o
Factoring Convencional con notificación: notificación El negociador adelanta dinero inmediatamente después de la cesión a su favor de los créditos o facturas negociables, a su vez, el deudor es notificado de la cesión que hecho su acreedor.
Participes Del Negocio
o Cliente Emisor (Generador de la factura) o Inversionista (Recursos) o Cliente Pagador (Pago de facturas xtos/svcios) o Entidad Bancaria (Recaudadora) o Empresa de Factoring
Participantes del Negocio Emp de Factoring Cobranza
Facturas
Anticipo
Pago Factura
Bienes y Servicios
Emisor
Pagador
En que se diferencia a un préstamo? o o
FACTORING, es una forma de obtener recursos a través de las cuentas por cobrar (Facturas) sin endeudar la compañía. Por intermedio del FACTORING las empresas no van a ver afectado su endeudamiento ya que el pasivo no se va a ver incrementado, permitiéndoles de esta manera, mejorar los resultados en sus balances para así poder lograr su fortalecimiento frente a la competencia y acceder a créditos de la banca tradicional de un mayor plazo.
Factoring v.s Otras Alternativas de Financia inanciamiento miento Factoring
Leasing
Vender Acciones
Venture capital
Préstamo Bancario
Inversionistas privados
Planes del Gobierno
Tramite ágil
Si
No
No
No
No
Varia
No
Requiere garantías personales
No
Posible
No
No
Si
No
Posible
Días para desembolso
3-10
15-30
120-270
90-180
60-180
15-90
60-180
Aprobación basada en historia crediticia del cliente
No
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Fondeo amarrado a las ventas
Si
No
No
No
No
No
No
Entrega de acciones
No
No
Si
Si
No
Si
No
Entrega del control
No
No
Posible
Si
No
Posible
Posible
Limitado al valor de los activos
No
Si
No
No
Si
Posible
Si
Requiere rentabilidad
No
Usualmente
Si
Usualmente
Si
Usualmente
Usualmente
Monitoreo permanente
No
No
Si
Si
Si
Si
Si
Reduce costos indirectos
Si
No
No
No
No
No
No
Beneficios del Factoring o Mejora el flujo de la caja sin incrementar el o o o o o
endeudamiento. Mantenimiento de la posición de pasivos frente al sector financiero. Incrementa el poder de negociación frente a terceros por pago de contado. Facilita la realización de negocios en firme. Permite el acceso a descuentos por pronto pago. Mantener la estabilidad financiera de la empresa frente a la insolvencia de los clientes.
Desventajas Desve ntajas o Este método de financiación es inconveniente y costoso cuando las o o o o
facturas son numerosas y relativamente pequeñas en su cuantía, incrementa los costos administrativos necesarios. Se considera la factorización con su signo de debilidad financiera que puede efectuar los negocios futuros porque la empresa está usando como garantía un activo altamente líquido. una empresa que este en dificultades financieras temporales puede recibir muy poca ayuda. Las empresas que se dedican al Factoring son impersonales, por lo tanto no toleran que su cliente se deteriore por algún problema, porque es eliminada del mercado. El Factor sólo comprará la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la selección dependerá de la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, monto y posibilidad de recuperación.
Acciones y Bonos
Acciones o Es él titulo o valor que refleja la parte alícuota (proporcional)
o
en que se divide una sociedad anónima y sirve para representar a los accionistas, no se puede emitirse acciones que no hallan sido suscritas, la acción es parte del patrimonio de una empresa. Al comprar una acción no sólo se adquiere una parte de la empresa, sino que se comparte el éxito o fracaso de la misma. Hay dos formas básicas de obtener retorno en la inversión al comprar acciones en la bolsa. Una es compartiendo las ganancias de la empresa (dividendos) y la otra vendiendo la acción por un precio mayor al de compra.
Acciones o Comunes. Son las acciones que usualmente se negocian en
o
o
las bolsas. Sus propietarios esperan recibir dividendos en proporción a su participación en las utilidades de la empresa. Así mismo, otorgan derecho a voto en la "asamblea de accionistas", que es la máxima autoridad de una empresa. Preferentes. Al igual que las acciones comunes, son emitidas por empresas y negociadas en las bolsas. Estas acciones combinan algunas de las características de los bonos: garantizan a sus dueños un dividendo mínimo (intereses en el caso de bonos). A diferencia de las acciones comunes, no otorgan el derecho de voto a sus titulares pero tienen preferencia en el pago de dividendos (primero se paga a las preferentes).
Bonos • Emisión de valores representativos de deuda u obligaciones, el emisor recibe recursos financieros líquidos al momento de la colocación. • BONOS CORPORATIVOS U ORDINARIOS: El inversionista que adquiere el Bono obtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento. • BONOS CONVERTIBLES: A pesar que representan una deuda que el emisor asume frente a su tenedor, pueden convertirse en acciones.
Bonos o BONOS
SUBORDINADOS: En casos de liquidación o insolvencia, la inversión se paga con los activos de la empresa liquidada y solo en la medida si hay recursos para ello.
o BONOS LEASING: Emisión de Bonos para realizar operaciones de arrendamiento financiero, con la finalidad de captar fondos para ser destinados a financiar dichas operaciones (leasing.)
El Programa de
financiamiento de la deuda
Plan de financiamiento • Conocido como Presupuesto de Financiación es un Instrumento de Servicio a la Deuda que contiene un grupo de Desembolsos cuyo cargo periódico efectuados por el Prestatario están compuestos en dos partes como Amortización e Intereses. • El Periodo convenido entre el Prestamista y El Prestario para el desembolso del Préstamo de las Instituciones Financieras dependerá de la Magnitud del Monto, Horizonte de Planeamiento, Entidad Ejecutora, Consultora y Capital del Proyecto; siendo estos representados en los cuadros de presupuesto de financiación con sus respectivas amortizaciones.
Plan de financiamiento • Se debe establecer las condiciones establecidas por los agentes Financieros que otorgarán el préstamo a favor del Proyecto. Dichas condiciones comprenden: El periodo de préstamo (corto, mediano, largo plazo), las garantías exigidas, los intereses aplicados y el tiempo de diferimiento (años de gracia) otorgado donde se cancela solo intereses y no así el Capital. El Capital adquirido vía préstamo se devuelve mediante pagos periódicos, amortizando parte del Capital y cancelando intereses
Plan de financiamiento • ¿Qué ES AMORTIZACIÓN? Es la extinción gradual de una deuda, vale decir, es la cantidad de dinero que corresponde a la devolución de una parte del Capital, en otros términos, del saldo adeudado. Es el monto, cantidad o valor monetario establecido bajo modalidades de calculo para ser devueltos al prestamista en un plazo fijo o variable de acuerdo a la política de las instituciones financieras, siendo este monto una parte de la renta de la Empresa y otra parte del monto principal del saldo adeudado.
Plan de financiamiento • ¿Qué ES INTERÉS? Los intereses son montos que se cancelan por el
empleo del Capital solicitado en préstamo. El interés es el precio que se paga por el uso de dinero ajeno. Es el monto establecido bajo calculo y según la tasa de interés al servicio de prestamos. Es decir, es aquel monto de dinero que paga el Proyecto por el uso de Capital adquirido en forma de préstamo, según su costo de oportunidad en su momento de su adquisición y las tasas de interés existentes en el mercado de Capital de la banca comercial e institución financieras.
Plan de financiamiento • SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE ( SAC ): Este método es manejado generalmente por Cooperativas, no tanto por los Bancos. Gráficamente, se interpreta de la siguiente manera:
Plan de financiamiento • SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE ( SAC ): Sea el monto que nos deseamos prestar de $us.20000, para un periodo de cinco años, cuya tasa de interés es del 10%, aplicando el método SAC, Realizar la tabla que permita observar la prestación, el interés y la amortización anual
Plan de financiamiento • SISTEMA DE AMORTIZACIÓN BANCARIO ( PRICE ): Este método es usado por los bancos y gráficamente se puede interpretar de la siguiente manera
Plan de financiamiento • SISTEMA DE AMORTIZACIÓN BANCARIO ( PRICE ): Sea el monto que nos deseamos prestar de $us.20000, para un periodo de cinco años, cuya tasa de interés es del 10%, aplicando el método PRICE, Realizar la tabla que permita observar la prestación, el interés y la amortización anual.
Plan de financiamiento SISTEMA DE AMORTIZACIÓN BANCARIO ( PRICE ):
Este método asume que la prestación es constante, siendo la prestación
la cuota que se paga de manera mensual o anual considerando tanto el interés como la amortización. Se debe primeramente calcular la prestación constante, con la ecuación de anualidad, la misma relación es:
La Amortización inicial se calcula con la siguiente expresión:
Gracias por su atención!!!!!!
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