Resumen de la Jornada Investigaciones Económicas

El mercado de valores de EE.UU bajó tras la campaña de cierre del jueves.

28/12/2012

La resolución de los problemas fiscales de Estados Unidos ha concitado la atención de los mercados globales, que siguen de cerca el desarrollo de una negociación que tiene el fin de año como fecha límite. Mientras tanto, se espera que los volúmenes de las transacciones se mantengan bajos hasta el final de año.

Contenido

Resumen de la Jornada Bursátil ______________________________________________________________________________________________________________________________________________

[email protected]

______________________________________________________________________________________________________________________________________________

1. ESTADOS UNIDOS ................................................................................................ 2 2. EUROPA ................................................................................................................ 3 4. MERCADO LATINOAMERICANO ....................................................................... 5 5. MERCADO LOCAL .............................................................................................. 6 6. RENTA FIJA............................................................................................................ 7 7. DIVISAS ............................................................................................................... 10 8. COMMODITIES ................................................................................................... 11

Puede acceder a este reporte en: www.accivalores.com ______________________________________________________________________________________________________________________________________________

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

1. ESTADOS UNIDOS El mercado de valores de Estados unidos cerró a la baja por la falta de acuerdo para sortear una serie de alzas impositivas y recortes de gastos amenaza con llevar al país a una recesión y por los comentarios pesimistas de Reid, el senador demócrata líder que advirtió que el país parece dirigirse a un "abismo fiscal" si los políticos no logran un acuerdo. Las nuevas peticiones iniciales de desempleo disminuyeron en la semana que culminó el 22 de Diciembre en Estados Unidos en una señal de mejoría en el mercado laboral. De esta manera, la medición sugiere que el crecimiento de la tasa de despidos, desde que la economía estaba en recesión, podría haber finalizado pese a que las empresas aún contratan trabajadores a un ritmo bajo. Así, de acuerdo con el Departamento del trabajo, las solicitudes cayeron 12.000 unidades hasta registrar 350.000, mientras que la lectura de la semana anterior fue 362.000 pedidos.

28/12/2012 Índice

ÚLTIMO Var Neta ∆%1D

DOW JONES INDUS. AVG

13096.23

-18.36

-0.14

7.19

DOW JONES TRANS. AVG

5265.7

-22.03

-0.42

4.90

S&P 500 INDEX

∆%YTD

1418.09

-1.74

-0.12

12.76

8399.637

4.151

0.05

12.34

6193.52

-8.522

-0.14

10.91

NYSE INTERNATIONAL 100

5131.837

20.461

0.40

12.30

NYSE WORLD LEADERS INDX

5817.437

4.337

0.07

11.49

NASDAQ COMPOSITE INDEX

2985.907

-4.249

-0.14

14.62 13.03

NYSE COMPOSITE INDEX NYSE U.S. 100 INDEX

RUSSELL 2000 INDEX S&P/TSX COMPOSITE INDEX

837.43

-1.46

-0.17

12365.58

-5.22

-0.04

3.43

246.65

-0.2

-0.08

-8.24

S&P/TSX CAPPED ENERGY IX

S&P500

142 5 142 0 141 5 141 0 140 5 140 0 139 5 139 0

10:00

11:30

13:00

14:30

Dow Jones Ind.

16:00 131 50

El nivel de los nuevos pedidos de subsidio cayó a sus mínimos desde los primeros días de la recesión del ciclo 2007-2009, tras haber escalado debido al huracán Sandy, que golpeó a la costa este del país a fines de octubre.

131 00

130 50

130 00

129 50

Además, las ventas de viviendas unifamiliares se incrementaron en noviembre en un 4.4 por ciento a un ritmo anual de 377.000 unidades, casi en línea con las previsiones del mercado de 378.000 unidades, contra la lectura de octubre, de 361.000 unidades.

129 00

128 50

10:00

11:30

13:00

14:30

Nasdaq Composite

16:00 300 0 299 0

Por otro lado, la confianza del consumidor en Estados Unidos cayó en diciembre por la crisis presupuestaria en el país que opacó el reciente optimismo sobre las perspectivas económicas. El Conference Board, un grupo industrial, dijo que su índice de confianza del consumidor bajó a 65.1 desde la cifra revisada de 71.5 en noviembre, cuando el mercado esperaba una lectura de 70.

298 0 297 0

296 0 295 0 294 0 293 0

10:00

2

11:30

13:00

14:30

16:00

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

2. EUROPA Las bolsas europeas cerraron al alza tras conocer que las peticiones de desempleo en Estados Unidos bajaron y las ventas de casas subieron a un máximo de dos años, compensando el comentario del senador demócrata Harry Reid, donde criticó a los congresistas republicanos por negarse a aceptar alzas impositivas como parte del remedio necesario para evitar el "abismo fiscal" y dando una perspectiva lúgubre para esta semana. Adicionalmente, el mercado bursátil ha sido afectado levemente por las especulaciones de que Japón tomará nuevas medidas de estímulo para impulsar la economía de la nación. Sin embargo, los inversionistas se mantuvieron enfocados en los progresos de los políticos estadounidenses para evitar el "abismo fiscal".

28/12/2012

Índice

ÚLTIMO

Var Neta ∆%1D

DAX INDEX 7,655.88 CAC 40 INDEX 3,674.26 FTSE 100 INDEX 5,954.30 IBEX 35 INDEX 8,280.90 SWISS MARKET INDEX 6,862.55 FTSE MIB INDEX 16,408.28 FTSE EUROTOP 100 INDEX 2,332.20 MSCI EURO 835.56

19.65 21.65 0.12 -18.6 -26.99 74.33 -0.13 2.64

0.26 0.59 0.00 -0.22 -0.39 0.46 -0.01 0.32

DAX - Alemania

∆%YTD

29.80 16.28 6.86 -3.33 15.60 8.74 10.89 16.49 768 0

767 0

766 0

765 0

764 0

763 0

762 0

03:30

05:00

06:30

08:00

09:30

CAC - Francia

11:00 369 0 368 5

El índice FTSEurofirst 300 cayó desde un máximo intradía de 1,141.79 puntos, luego que Harry Reid, advirtiera que el país podría ir por al borde del "abismo".

368 0 367 5 367 0 366 5

Alemania La economía de Alemania se expandirá a un ritmo decente el próximo año, apuntalada por sus exportaciones a países fuera de la zona euro, de acuerdo con el ministro de Finanzas, Wolfgang Schaeuble. De esta manera, el superávit comercial de Alemania llegó a su punto más bajo desde marzo, según muestran las cifras más recientes de octubre, con un débil crecimiento en las exportaciones debido al debilitamiento de la demanda en Europa por parte de Estados Unidos y Asia.

366 0 365 5

365 0

03:30

05:00

06:30

08:00

09:30

Ibex - España

11:00 836 0 834 0

832 0 830 0 828 0 826 0 824 0

822 0

03:30

3

05:00

06:30

08:00

09:30

11:00

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

3. ASIA

Las bolsas de Asia cerraron en terreno positivo después que el yen tocó un mínimo de 27 meses frente al dólar en medio nuevas perspectivas derivadas de mayores estímulos del gobierno japonés y de los beneficios obtenidos por las empresas industriales de China.

Índice

ÚLTIMO

NIKKEI 225 HANG SENG INDEX S&P/ASX 200 INDEX TOPIX INDEX (TOKYO) KOSPI INDEX

10,322.98 22,619.78 4,647.96 854.09 1,987.35

Var Neta

92.62 78.6 12.774 6.38 5.1

NKY - Japón

∆%1D

0.91 0.35 0.28 0.75 0.26

∆%YTD

22.09 22.70 14.58 17.22 8.85 104 00 103 80 103 60

Japón

103 40

Las acciones japonesas cerraron al alza, lideradas por las empresas exportadoras y los valores financieros, debido que la promesa del nuevo Gobierno japonés de luchar contra la deflación y debilitar al yen aumentaron el apetito de riesgo.

103 20

103 00 102 80 102 60

El yen se debilitó a 85,82, su nivel más bajo desde septiembre de 2010 en la especulación Abe empujará el banco central para impulsar la compra de activos y elevar su meta de inflación. De esta manera, los exportadores japoneses repuntaron mientras el yen cayó, impulsando las perspectivas de ganancias para los exportadores japoneses. Por otro lado, las acciones financieras subieron en medio del optimismo de que los esfuerzos del nuevo gobierno, para aumentar la relajación monetaria y poner fin a la deflación, aumentarán el valor de sus activos y aumentar la demanda de préstamos e inversiones.

19:40

21:10

23:30

HSI- China

227 20 227 00 226 80 226 60 226 40 226 20 226 00 225 80 225 60

21:35

00:00

01:30

Kospi - Korea

China En China, las acciones avanzaron tras señales que la economía de China se está fortaleciendo en este trimestre, gracias a las nuevas políticas procrecimiento iniciadas por el Gobierno en los últimos meses, incluyendo la aprobación de 157.000 millones de dólares en proyectos de infraestructura. Por otro lado, el crecimiento anual de las ganancias industriales en China se aceleró a un 22.8 por ciento en noviembre desde un 20.5 por ciento en octubre.

4

01:00

03:00 199 0

198 5

198 0

197 5

197 0

196 5

19:00

20:30

22:00

23:30

01:00

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

4. MERCADO LATINOAMERICANO Las Bolsas de América Latina cerraron negativos en medio de datos económicos mixtos.

Índice

ÚLTIMO Var Neta ∆%1D

BRAZIL BOVESPA INDEX

60415.95

-543.84

-0.89

6.45

PERU LIMA GENERAL INDEX

20357.45

3.05

0.01

4.54

4294.5

-6.497

-0.15

2.80

43446.15

-49.59

-0.11

17.18

2839.14

11.18

0.40

CHILE STOCK MKT SELECT MEXICO IPC INDEX

Brasil

ARGENTINA MERVAL INDEX

Bovespa - Brasil

El Banco Central de Brasil anunció que venderá hasta 2,000 millones de dólares en el mercado contado, con un acuerdo de recompra, siguiendo con su estrategia de ofrecer liquidez al mercado cambiario y controlar el valor de la moneda. En un comunicado, la autoridad monetaria informó que realizará una subasta el viernes para vender dólares, con un pacto para recomprarlos el 1 de febrero del 2013. El banco fijó en 2.05921 reales por dólar la tasa de corte para la subasta.

∆%YTD

15.29 612 00 610 00 608 00 606 00 604 00 602 00 600 00

598 00

México

10:10

11:40

México tuvo en noviembre un déficit de 362 millones de dólares de su balanza comercial desestacionalizada, por una caída en las exportaciones petroleras combinada con un alza en las importaciones. En el undécimo mes del año, las exportaciones subieron 1.3 por ciento a 31,443 millones de dólares, con una caída de las exportaciones petroleras de un 15.3 por ciento y un alza de las no petroleras de un 4.5 por ciento. En tanto, las importaciones crecieron un 4.7 por ciento a 32,716 millones de dólares.

13:10

Igbvl - Perú

14:40 203 80 203 60 203 40 203 20 203 00 202 80 202 60 202 40

11:15

13:15

15:30

Ipsa - Chile

430 5

430 0

429 5

429 0

428 5

428 0

10:35

5

12:05

13:35

15:15

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

5. MERCADO LOCAL Las expectativas de inflación en Colombia bajaron para diciembre por los buenos niveles de oferta, así como para el 2013 por el efecto que tendrá sobre los precios la reciente aprobación de una reforma tributaria que disminuirá tarifas y el costo de los combustibles, estimaron el jueves analistas. A ello se sumó la moderación en las previsiones de crecimiento de la cuarta mayor economía de América Latina, que comenzó a resentirse por la crisis internacional.

Índice

ÚLTIMO Var Neta ∆%1D

COLOMBIA COL20 INDEX

1347.25

COLOMBIA COLCAP INDEX IGBC GENERAL INDEX

∆%YTD

9.39

0.70

4.63

1835.38

12.92

0.71

16.79

14709.3

120.69

0.83

16.13

Colcap

183 0 182 8 182 6

182 4 182 2 182 0 181 8

Mercado Accionario

181 6 181 4

El IGBC terminó la jornada con revalorizaciones de (0.83%) con un valor de (14,709.3) unidades, por su parte el COLCAP mostró una revalorización de (0.71%) en (1835.38) unidades.

181 2 181 0

180 8

11:00

12:35

14:20

Igbc

147 50

Las acciones más valorizadas fueron SDCORFIC con (+4%) a ($33280) y ELCONDOR con (+3%) a ($1545). Las acciones que presentaron las mayores desvalorizaciones fueron CORFICOLCF con (-0.84%) a ($35380) y BCOLOMBIA con (-0.61%) a ($29200). El banco Corpbanca informó este jueves al mercado que celebró un contrato de compraventa, para la venta de seis oficinas con Correval S.A., sociedad comisionista de bolsa. El monto total de la operación es de $22,385 millones y se produce ya que esta forma actuó en calidad de sociedad administradora de la Cartera Colectiva Inmobiliaria Inmoval.

15:50

147 00

146 50

146 00

145 50

145 00

144 50

11:10

12:40

14:25

Col20

16:00 134 6 134 4 134 2 134 0

Por otro lado, Fitch Ratings mantuvo la nota BBB- en moneda local y extranjera a la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá. La calificación obtenida por la empresa es mantenida ya que la empresa históricamente ha mantenido independencia financiera del distrito. Así mismo la 10:50 12:25 calificadora destaca el plan de expansión de la compañía para los próximos tres años en los que incursionará en nuevos negocios que lo volverán un jugador con mayores ventajas, aprovechando además que tiene el 70% de las líneas telefónicas de Bogotá.

6

133 8 133 6 133 4

133 2 133 0 132 8

14:20

15:50

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

6. RENTA FIJA Tesoros Estados Unidos

Los bonos del Tesoro subieron por segundo día consecutivo mientras los inversionistas buscaban seguridad después que Harry Reid, dijo que el estancamiento económico que amenaza con llevar a la economía a una recesión probablemente no se resolverá a finales de año. Los Títulos del gobierno de Estados Unidos recortaban sus ganancias mientras la Casa controlado por los republicanos informó planificar una sesión el 30 de diciembre. Adicionalmente, las expectativas de inflación de los corredores cayó. La diferencia de rendimiento entre los bonos a 10 años del Tesoro y valores protegidos contra la inflación se redujo a 2.46 puntos porcentuales sobre una

7

28/12/2012

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

base de cierre. La brecha señala perspectiva de los inversionistas de los precios al consumidor durante la vida de la deuda. Deuda Pública – Colombia

6.10

3.5

TES Tasa Fija

5.90

TES UVR

3

5.70 2.5

5.50

2

5.30

5.10

1.5

4.90 1

4.70

12/26/2012

4.50

0

1

2

3

4

5

6

7

12/27/2012

8

9

0.5

10 12/26/2012

0

0 0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.0

0.00

1 0.00

2

3

4

0.00

12/27/2012

5 0.00

6 0.00

-0.02 -0.04

-0.6

-0.7

-0.06 -0.08 -0.10

6.6 6.4

6.2 6 5.8

5.6 5.4 5.2 Jan/13

Jan/25

Feb/06

5.6

APERTURA

5.72

MÁXIMO

5.72

MÍNIMO

5.69

CIERRE

5.70

RESISTENCIA 3

5.78

RESISTENCIA 2

5.74

RESISTENCIA 1

5.72

PIVOTE

5.70

SOPORTE 1

5.68

SOPORTE 2

5.67

SOPORTE 3

5.63

5.2

5 4.8 4.6 4.4 Jan/01

Jan/13

Jan/25

UVR 2/2023 NIVELES COP

TES OCTUBRE 2015

5.4

La curva de TES tasa fija mostró valorización en la parte corta de la curva durante la jornada, siendo los rendimientos de los títulos con vencimiento en Enero 2014 los que mostraron los mayores descensos con -2.1 pb. Los TES con vencimiento en Julio del 2024 presentaron una apertura en 5.72%, alcanzando un máximo de 5.72%, un mínimo de 5.69% y un cierre de 5.70%. Para la próxima jornada, esperamos que dichos títulos se encuentren entre el 5.68% y 5.72%.

8

UVR 3/2021

UVR 5/2017

UVR 2/2015

UVR 3/2013

TES 8/2026

TES 7/2024

TES 5/2022

TES 7/2020

-0.10

-0.12

NIVELES COP

TES JULIO 2024

Jan/01

TES 10/2018

TES 6/2016

TES 11/2015

TES 10/2015

TES 11/2014

TES 9/2014

TES 5/2014

TES 1/2014

TES 11/2013

TES 4/2013

-2.1

Feb/06

APERTURA

4.85

MÁXIMO

4.85

MÍNIMO

4.84

CIERRE

4.84

RESISTENCIA 3

4.86

RESISTENCIA 2

4.85

RESISTENCIA 1

4.85

PIVOTE

4.84

SOPORTE 1

4.84

SOPORTE 2

4.83

SOPORTE 3

4.82

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

MEC TASA FIJA PESOS TÍTULO

Apertura

Máximo

Mínimo

Cierre

Volúmen

4/17/2013

4.24

4.26

4.20

4.25

16,000.00

11/14/2013

4.48

4.48

4.46

4.46

5,500.00

4.59

4.59

4.55

4.57

11,000.00

4.74

4.74

4.73

4.73

1,500.00

4.85

4.85

4.84

4.84

2,000.00

6/15/2016

4.95

4.95

4.93

4.94

18,000.00

10/24/2018

5.18

5.19

5.18

5.19

6,000.00

7/24/2020

5.33

5.33

5.33

5.33

5,000.00

5/4/2022

5.53

5.53

5.53

5.53

3,500.00

7/24/2024

5.72

5.72

5.69

5.70

80,500.00

8/26/2026

5.85

5.85

5.85

5.85

3,000.00

1/15/2014 5/14/2014 9/12/2014 11/12/2014 10/28/2015 11/11/2015

MEC UVR TÍTULO

Apertura

Máximo

Mínimo

Cierre

3/20/2013

2.48

2.50

2.48

2.50

2/25/2015

2.30

2.30

2.30

2.30

2.66

2.66

2.65

2.65

Volúmen 20.00

5/17/2017 3/10/2021 2/23/2023

En el MEC el título más negociado fue el TES con vencimiento en julio del 2024 cuyo monto transado fue de $80.5 mil millones de pesos.

9

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

7. DIVISAS Moneda

ÚLTIMO Var Neta ∆%1D

∆%YTD

EUROPA Euro Spot British Pound Spot

1.3236

0.0012

0.09

2.12

1.61

-0.0038

-0.24

3.58

Swiss Franc Spot

0.9134

0.0001

-0.01

2.70

Turkish Lira Spot

1.7892

-0.0047

0.26

5.68

LATAM Colombian Peso Spot

1773.37

0.67

-0.04

9.31

Brazilian Real Spot

2.0434

-0.0057

0.28

-8.64

Mexican Peso Spot

12.9806

-0.0291

0.22

7.36

Chilean Peso Spot

479.9

0.52

-0.11

8.26

ASIA Japanese Yen Spot

86.08

0.45

-0.52

-10.65

China Renminbi Spot

6.237

0.0016

-0.03

0.93

Dólar El dólar terminó la jornada con un incremento de (0.04%) cerrando en ($1,773.43), después de haber registrado una apertura en ($1,772.25), un máximo de ($1,773.80) y un mínimo de ($1,768), finalizando el peso colombiano con una tendencia devaluacionista. Para la próxima jornada se espera que la moneda verde se encuentre entre ($1,770) y ($1,776). Euro El euro presenta valorizaciones de (0.09%) a (US$1.3243) a pesar que el líder del senado, Harry Reid, dijo que EE.UU. podría caer en el llamado “abismo fiscal” que amenaza a la nación con la recesión. Para la próxima jornada se espera que la moneda verde se encuentre entre ($1.3225) y ($1.3270).

10

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

8. COMMODITIES Commodity

ÚLTIMO Var Neta ∆%1D

∆%YTD

ENERGÍA WTI CRUDE FUTURE Feb13

91.04

0.06

0.07

-6.61

BRENT CRUDE FUTR Feb13

110.98

-0.09

-0.08

7.63

GASOLINE RBOB FUT Jan13

282.69

1.11

0.39

14.29

307.7

2.57

0.84

7.09

HEATING OIL FUTR Jan13 GAS OIL FUT (ICE) Feb13

944

2.25

0.24

5.39

3.416

-0.009

-0.26

-12.00

Gold Spot $/Oz

1663.96

4.51

0.27

6.33

Silver Spot $/Oz

30.185

0.18

0.60

8.44

1534

-3.08

-0.20

10.00

707.66

15.16

2.19

8.29

NATURAL GAS FUTR Feb13 METALES

Platinum Spot $/Oz Palladium Spot $/Oz LME ALUMINUM 3MO ($) LME COPPER

-8

-0.38

2.72

-21

-0.27

2.76

691.5

-1.75

-0.25

15.20

3MO ($)

AGRICULTURA CORN FUTURE

Mar13

WHEAT FUTURE(CBT) Mar13

772.25

-2.25

-0.29

5.21

Mar13

1414

-4.5

-0.32

15.52

COFFEE 'C' FUTURE Mar13

147.9

-0.4

-0.27

-37.84

SUGAR #11 (WORLD) Mar13

19.45

0.4

2.10

-16.74

COTTON NO.2 FUTR Mar13

76.01

-1.05001

-1.36

-14.12

SOYBEAN FUTURE

El crudo Brent cotizó estable por debajo de los 111 dólares el barril, debido al nerviosismo de los inversionistas por las negociaciones en Estados Unidos para evitar una crisis presupuestaria que podría llevar a la principal economía del mundo a una nueva recesión. Similarmente, el crudo estadounidense avanzaba a 91.04 dólares, luego de que las acciones japonesas tocaron máximos de 19 meses, después de que el nuevo primer ministro del país dijo que combatir la deflación y debilitar al euro eran sus prioridades. Por otro lado, reaparecieron las preocupaciones sobre el suministro de Oriente Medio después en Emiratos Árabes Unidos de una célula de ciudadanos de los emiratos y de Arabia Saudita que planeaban llevar a cabo ataques militantes en ambos países y en otros estados, según las fuerzas de seguridad que los arrestaron.

El oro ampliaba levemente sus pérdidas tras datos positivos del sector laboral en Estados Unidos que podrían dar señales de término a la política monetaria ultraflexible que ha impulsado los precios del oro. El oro se ha beneficiado de la política monetaria laxa de importantes bancos centrales debido al atractivo del oro como cobertura contra los temores inflacionarios. El metal salió de un mínimo en cuatro meses de 1.635,09 dólares alcanzado hace una semana, pero permanece por debajo de un máximo histórico de alrededor de 1.920 dólares alcanzado en septiembre de 2011.

11

A&V| Resumen de la Jornada Bursátil

28/12/2012

Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2012 Acciones & Valores S.A.

Departamento de Investigaciones Económicas Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones [email protected] (0571) 325 78 00 (1300)

Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable Analista [email protected] (0571) 325 78 00 (1304)

Diana Castañeda Análisis MILA Analista

Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Analista [email protected] (0571) 325 78 00 (1833)

David Ruiz Análisis MILA Analista

Rocio Alayón Análisis MILA Analista

[email protected]

[email protected]

(0571) 325 78 00 (1300)

(0571) 325 78 00 (1233)

Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales Analista [email protected] (0571) 325 78 00 (1593)

Kelly Mateus Análisis MILA Analista

Sandra Camila Fonseca Análisis MILA Analista

[email protected]

[email protected]

(0571) 325 78 00 (1306)

(0571) 325 78 00 (1273)

12

[email protected] (0571) 325 78 00 (1593)